testblog

De koers van de euro dollar is blijven dalen met het naderen van de eerste van twee speciale EU Tops rond de euro en de Europese schuldencrisis. Op de eerste top, die vandaag plaats vind in Brussel, zullen de Europese leiders de druk op Portugal verder opvoeren om vergaande, nieuwe hervormingen door te voeren om de markten te kalmeren. 

De financiele markten zien Portugal als de volgende kandidaat voor een bailout, en ook de meerderheid van EU landen denkt dat een Portugese bailout al in april noodzakelijk zal zijn. 

Portugal heeft de afgelopen weken steeds gezegd dat het voldoende maatregelen heeft genomen en dat het nu aan de obligatie markten is om die maatregelen te laten doorwerken in de rente over Portugese staatsobligaties, maar voorlopig is dat nog niet gebeurd. 

Gisteren steeg de rente op 10-jarige Portugese staatsobligaties tot 7,69%. Ter vergelijking: op Duitse 10 jarige staatsobligaties is de rente 2,5%. De Portugese overheid, die in April nieuwe obligaties moet uitgeven om bestaande schulden te herfinancieren, moet dus meer dan 5% extra rente betalen dan Duitsland op de openbare kapitaal markt. Economen zeggen dat een dergelijk forse rente op termijn onbetaalbaar wordt voor Portugal. 

Een anonieme bron, betrokken bij de onderhandelingen tussen de eurozone landen, zei gisteren: "The message that they will be facing tomorrow is that they need to do more." Een andere bron voegde daaraan toe: "The Portugese authorities are fully aware of what they need to do and we are talking to them to help them understand the degree of urgency." 

EU Top 11 Maart

Op de EU top van vandaag worden waarschijnlijk geen vergaande hervormingsmaatregelen aangekondigd of beslissingen genomen rond uitbreiding van het noodfonds (the European Financial Stability Facility - EFSF) of het permanent maken ervan. Die beslissingen worden genomen op de tweede EU Top, op 24 en 25 maart.

De inzet voor vandaag is overeenstemming over een "competitiveness pact", waarbij de ondertekenende landen beloven om in hun nationale wetgeving een zogenaamde 'schuldenrem' in te bouwen, die automatisch in werking treedt wanneer het begrotingstekort boven de 3% komt, of de staatsschuld boven de 60%.

De verwachting is dat wanneer de Euro zone landen met dit pact instemmen, de kans groter is dat Duitsland en Frankrijk op de tweede EU top zullen instemmen met uitbreiding van het noodfonds.

Forex traders blijven ondertussen short op de euro. De euro dollar daalde de afgelopen dagen zo'n 240 pips. Rond 10.00 vanmorgen noteerde de koers rond de 1,38. De verwachting is dat de koers van de euro vandaag meer volatiliteit zal vertonen, in verband met nieuws over de EU Top dat naar buiten zal komen. 

De Nieuw-Zeelandse Centrale Bank heeft vannacht de rente verlaagd. Forex handelaren reageerden direct en verkochten de Nieuw Zeelandse valuta - ook wel 'Kiwi' genoemd, massaal.

Gouverneur van de centrale bank, Alan Bollard, verlaagde de rente met 0,5% -waar een rente verhoging / verlaging met 0,25% gebruikelijk is - tot de historisch lage stand van 2,5%. 

Bollard: "It is clear that economic activity, most certainly in Christchurch but also nationwide, will be negatively impacted. Lowering the cash rate should be regarded as an insurance measure, designed to help offset the negative economic effects of the earthquake." 

De Nieuw-Zeelandse dollar is de slechtst presterende G-10 currency dit jaar en die situatie kan nog verergerd worden wanneer belangrijke handelspartners hun rentes juist verhogen om de toenemende inflatie te bestrijden. 

In Australie, het Verenigd Koninkrijk en de Euro Zone neemt de kans op een rente verhoging de afgelopen weken snel toe. De Kiwi zal in dat geval onder verdere druk komen ten opzichte van de Australische dollar, de Britse Pond en de Euro. 

Annette Beacher, hoofd Azie & Pacific research bij TD Securities: "The fact that absolute interest rates are 2.5 percent is woeful. We don't like the kiwi. We pretty much have it lower because the economy is underperforming. 

Bij het bekendworden van het nieuws daalde de NZD USD op de forex in een paar minuten tijd van 0,7392 tot 0,7336, de laagste stand sinds 1 October 2010. Later herstelde het valuta paar zich enigszins door snelle winstnemingen, maar sindsdien is de neerwaartse trend opnieuw ingezet. 

De Koreaanse Centrale Bank heeft de rente vandaag juist verhoogd, voor de tweede keer al dit jaar. China heeft de rente sinds october vorig jaar al drie keer verhoogd om de snel groeiende inflatie te bestrijden. De Chinese inflatie stijgt echter nog steeds, waardoor de kans groot is dat de Chinese Centrale bank de rente op korte termijn opnieuw zal verhogen. 

De Bank of England heeft eerder laten doorschemeren de rente ook op relatief korte termijn te willen verhogen. Analisten voorspellen dat de eerste Britse renteverhoging in juni zal plaatsvinden. Voor de euro zone wordt rekening gehouden met april, nadat ECB President Trichet zelf aangaf dit te overwegen. 

Nieuw Zeeland vaart dus tegen de stroom in, en dat zal op de forex tot uiting kunnen komen door een verzwakkende Nieuw Zeelandse dollar. Win Thin, hoofd emerging market strategy bij Brown Brothers Harriman & Co: "With interest rates being one of the main drivers for G-10 foreign exchange at the moment, we expect that the kiwi will remain under pressure. It is clear that the RBNZ is likely to remain one of the more dovish central banks." 

De koers van de euro is verder onder druk gekomen op de forex door toenemende zorgen om de Europese schuldencrisis. Een van de redenen voor die zorg is -ironisch genoeg -de toegenomen verwachting dat de Europese Centrale Bank de rente mogelijk al in april gaat verhogen.

De President van de ECB, Jean-Claude Trichet, zei vorige week op zijn maandelijkse persconferentie dat de bank de rente mogelijk in april al zal verhogen, om de stijgende inflatie in toom te houden.

In een eerste reactie op de opmerkingen van Trichet duwden valuta handelaren de koers van de gemeenschappelijke currency tot voorbij de $1,40, maar al snel verschoof de focus richting de worstelende periphere euro landen, zoals Portgual, Griekenland, Ierland en Spanje. 

"The problem with the intereest rate driven trade and Trichet's hawkish comments is that you have to see the other issues behind it. Higher rates will be devastating on the peripheral countries." 

Een sterke currency maakt concurreren met landen buiten de euro zone immers lastiger en het afbetalen van staatsschulden duurder. Dat is ook de reden dat 'arme' euro landen vroeger in een recessie altijd als eerste maatregel hun valuta devalueerden; iets dat dus nu niet meer kan. 

De naderende speciale EU top die op 11 maart in Brussel plaats zal vinden, waar over de Duits-Franse hervormingsplannen voor de euro zal worden gesproken, alsmede over het vergroten van het noodfonds, maken dat forex traders zich des te meer realiseren dat de Europese schuldencrisis de koers van de euro nog altijd zwaar onder druk kan zetten. 

Carl Hammer, currency strategist bij SEB in Stockholm: "We have constructive expectations for reform of the EU financial stability fund. If those aren't realized, we could see negativity on the euro in the short term." 

Ook forex analisten van Credit Agricole onderschreven dat een achterwege blijven van consensus rond hervorming van de euro een golf van euro shorting kan veroorzaken. De Franse bank ging zover om de verwachting uit te spreken dat de koers van de EUR USD rond de $1,27 zal liggen in mei.

"We're seeing continued euro/dollar selling from the real money community. It feels like the market wants to target 1,3880 - 1,3850." aldus een trader in London. Belangrijke support hierbij is 1,3862, de piek uit februari. Daar voorbij ligt de dichtstbijzijnde support rond 1,3830, wat het laagste punt was dat afgelopen donderdag werd bereikt voordat Trichet zijn persconferentie begon.

Als ook die support niet houdt, ligt de weg naar de 1,35 feitelijk open, omdat de koers van de euro dollar daarmee weer in de range tussen de 1,3800 - 1,3500 kan komen waar hij zich het grootste deel van februari in bevond. 

Op de tweede EU summit deze maand, op 24-25 maart, zal moeten blijken of de Europese leiders inderdaad voldoende dicht tot elkaar genaderd zijn om de euro te hervormen en het noodfonds te vergroten en van tijdelijk tot permanent te maken.

De euro dollar testte gisteren de 1,40 maar kon het niveau vooralsnog niet volhouden. Valuta handelaren hebben inmiddels een record aan long posities in de EUR USD opgebouwd, maar dat vergroot ook het risico op een snelle daling wanneer forex traders hun winst nemen.

In de aanloop naar de speciale EU top over de euro in Brussel, aankomende 11 Maart, wordt in toenemende mate duidelijk dat de Duits-Franse hervormingsplannen voor de euro op veel verzet stuiten van de andere euro landen.

Duitsland heeft echter al aangegeven niet in te stemmen met een cruciale verhoging van het noodfonds wanneer het hervormingsplan niet wordt aangenomen en wordt daarbij gesteund door Frankrijk. 

Wanneer blijkt dat de euro bulls niet genoeg kracht hebben om de cruciale $1,40 grens te breken neemt de kans toe dat steeds meer traders hun long posities afwikkelen, omdat ze het vertrouwen in een doorbraak verliezen.

Omdat er op dit moment zoveel long posities in de markt zijn, kan een stroom aan winstneming de koers van de gemeenschappelijke currency snel en hard naar beneden duwen. 

De korte termijn voorspelling voor de koers van de euro op de valuta markt wordt op het moment vooral beinvloed door de speciale EU Top op 11 maart en de ontwikkelingen in het Midden Oosten. 

Onzekerheid rond de Europese schuldencrisis neemt weer toe en forex analisten stellen dat het uitblijven van een meer permanente oplossing en hervorming van de euro, de koers onder druk zal zetten. Samarjit Shankar, analist bij BNY Mellon: "Our iFlow bond indicators confirm global fixed income managers have once again become net sellers of especially Greek and also Italian, Irish, Spanish and Portugese exposure." 

In de aanloop naar de EU top in Brussel zal de speculatie over standpunten van de Europese leiders toenemen, en het is de vraag of de euro rally onder die omstandigheden op volle kracht door kan zetten. 

Wat betreft de situatie in het Midden Oosten zal toenemende onzekerheid de euro juist eerder versterken dan verzwakken. De redenering daarbij is dat meer onzekerheid leidt tot hogere olieprijzen, wat de VS harder zal treffen dan Europa omdat de Amerikaanse economie afhankelijker is van binnenlandse bestedingen, die meer onder druk komen te staan door hogere olieprijzen. 

Bovendien zal een hogere olieprijs de inflatie opdrijven en heeft de Amerikaanse Centrale Bank -in tegenstelling tot de ECB - de afgelopen maanden (zo niet jaren) steeds laten zien de rente stand niet graag te verhogen. 

De euro dollar steeg gisteren tot boven de $1,4030 in valuta handel, maar viel later terug. Op dinsdagochtend 09.30, Nederlandse tijd, noteerde de koers 1,3924. Dichstbijzijnde support voor de euro ligt rond $1,3840  - $1,3860. Wanneer deze support wordt doorbroken ligt de weg vrij naar de 1,3700 regio. 

De koers van de euro steeg vanmorgen opnieuw tot $1,40 op de valuta markt, maar hiernieuwde zorgen om de schuldencrisis in de euro zone zouden verdere stijging tegen kunnen houden denken valuta handelaren.

Credit rating agency Moody's heeft bekend gemaakt de credit rating van Griekenland verder verlaagd te hebben, van B1 tot Ba1. Moody's sprak ook een negatieve verwachting uit over de Griekse economie. 

Nadat ECB President Jean-Claude Trichet op 3 Maart op zijn maandelijkse persconferentie aangaf dat de Europese Centrale Bank wellicht in april al de rente zal verhogen, schoot de koers van de EUR/USD (euro dollar) op de forex omhoog.

Technische forex analisten wijzen op de kritieke grens van $1,40 als belangrijke resistance, maar het slechten van die grens hangt dus ook af van het sentiment rond de Europese schulden crisis.

Op 11 en 24 Maart vinden er speciale EU toppen plaats in Brussel, waar Duits-Franse plannen voor hervorming van de euro zullen worden besproken, alsmede verhoging en tot permanente status verheffen van het huidige -tijdelijke - euro noodfonds. Duitsland heeft al aangegeven niet in te stemmen met verhoging van het noodfonds wanneer de voorgestelde hervormingen niet worden aangenomen.

Andrew Balls, hoofd van de Europese portfolio bij Pacific Investment Management Co: "The European crisis isn't over. The euro dollar exchange rate has been driven more by relative interest-rate outlooks, but the public statements ahead of the forthcoming meetings suggest that hopes for a grand bargain may be overdone."

Sinds het dieptepunt van $1,2867, op 10 januari dit jaar, is de koers van de euro zo'n 9% gestegen ten opzichte van de dollar. Vorige week alleen al steeg de euro 1,7% ten opzichte van de dollar na de opmerking van Trichet dat de rente wellicht al in April verhoogd zou worden. Maar met het naderen van de eerste speciale EU top over de hervorming van de euro -aankomende 11 Maart - verlegt de valuta handel de focus van de rente stand weer naar de schuldencrisis. 

Daar komt bij dat -zeker wanneer de Europese leiders niet tot overeenstemming kunnen komen omtrent hervorming van de euro - een rente verhoging van de ECB de verschillen tussen de verschillende euro landen dusdanig kunnen vergroten dat het zelfs negatief uitpakt voor de koers van de euro. De zwakkere euro landen zullen het immers nog moeilijker krijgen op op het gebied van concurrentie en schuld aflossing wanneer de euro duurder wordt. 

Daragh Maher, vice hoofd mondiale forex strategie bij Credit Agricole: "Normally, when interest rates go up the currency starts to strengthen. If policy makes don't come up with a solid solution, the periphery may not be insulated from rate rises and then hikes by the ECB may start to be viewed as a euro negative."

Het kan dus weer een spannende week worden voor de euro op de forex. 

Verschillende forex analisten zien mogelijkheden voor valuta paar EUR/USD (euro dollar) om door te stoten tot boven de 1,4450. Kritieke resistance die daarvoor eerst overwonnen moet worden ligt rond de $1,40.

Directe aanleiding voor de verlenging van de rally van de euro is overigens geen technische maar een fundamentele. Op zijn maandelijkse persconferentie, gisteren, gaf ECB President Jean-Claude Trichet aan dat de Europese Centrale Bank wellicht volgende maand de rente al zal verhogen. Forex traders hadden geen rekening gehouden met een dergelijk krachtig signaal van de ECB.

David Watt, forex strategist bij RBC Dominion Securities: "The market was unprepared for Trichet to lay the foundation for an April rate hike."

Tijdens de persconferentie schoot de koers van de EUR/USD op de valuta markt omhoog van onder de $,3850 tot boven de $1,3970. 

De opmerking van Trichet betekent niet dat de euro nu onstopbaar is. Christopher Gothard, hoofd FX bij Brown Brothers Harriman in Hong Kong: "We think the euro will remain strong in the next week or two, possibly even testing highs of $1,4280" (...) "Trichet's comments have bolstered rate hike expectations, and even though we're not certain the scenario of an April hike will play out - Europe still has the fiscal debt issues and poor growth in many areas - for the moment it's providing support." 

Dat was de stemming onder de meeste forex analisten. Tot de speciale EU top, aankomende 11 Maart, waarin de Duits-Franse hervormingsplannen en de uitbreiding van het noodfonds zullen worden besproken, kan de euro waarschijnlijk teren op de stevige taal van Trichet. 

Andrew Chaveriat, forex technisch strategist bij BNP Paribas merkte op dat het doorbreken van de $1,40 grens zou betekenen dat de gemeenschappelijke currency ongeveer 80% van het verlies sinds afgelopen november 2010 zou hebben goed gemaakt. Op 4 november 2010 noteerde de EUR/USD $1,4282, op het dieptepunt van 10 januari 2011 was dat $1,2867.

Chaveriat: "One dollar forty is a critical level on the longer-term charts so if you get above there you really reopen the highs from November. If we get above 1,40 you have a good chance to go toward the $1,43 to $1,4450 zone." 

In het gebied boven de $1,43 bevindt zich ook de 76.4% fibonacci retracement van de daling van de EUR/USD tussen november 2009 en juni 2010. 

Meer over technische analyse.

De koers van de euro dollar bereikte gisteravond op de forex markt de hoogste stand in 4 maanden. Directe aanleiding is de hoge olieprijs en de verwachting dat de President van de ECB, Trichet, vandaag in een persconferentie (live te volgen) duidelijk maakt dat de ECB zo nodig de rente zal verhogen om de inflatie te bestrijden.

Eerder deze week liet Ben Bernanke, voorzitter van de Amerikaanse Centrale Bank, aan de Sentate Banking Committee weten dat het voorlopig meevalt met de inflatie in de VS. Forex handelaren vatten dit op als een signaal dat de Fed voorlopig geenszins van plan is om de rente te verhogen. 

Daarmee is de kans in de ogen van forex analisten nog verder toegenomen dat de Europese Centrale Bank -alsmede de Bank of England- de rente eerder zal verhogen dan de Amerikanen. 

De snel stijgende olieprijs speelt een belangrijke rol in de toenemende inflatie in de euro zone, die de afgelopen maand -geannualiseerd- op 2,2% uitkwam, hoger dan de 2% target die de ECB ziet als bovengrens voor toelaatbare inflatie. 

De ECB is de eerste van de 5 belangrijkste Centrale Banken die een monetaire beslissing zal aankondigen nadat de olieprijs vorige week boven de $100 per vat steeg. Hoewel de ECB de rente naar alle verwachting op de historisch lage stand van 1% zal houden, verwachten analisten ook stevige taal van Trichet over de inflatie bestrijding. 

Klaus Baader, econoom euro zone bij Societe Generale: "Trichet will have to assure the public that the ECB is alert and won't tolerate inflation. At the same time, the economic recovery is still rather fragile and spiking oil prices will weigh on consumption and company profits." 

De koers van de EUR/USD piekte op de valuta markt gisteravond op $1,3890, de hoogste stand sinds 7 november 2010. Toen was het valuta paar op weg naar beneden na een high van 1,4280 te hebben genoteerd; nu kwam de break dus van onderaf. 

De dichtstbijzijnde resistance bevindt zich op $1,3900 en verderop bij $1,3947, wat rond het 76.4% retracement niveau is van de val van de euro tussen november en januari. Een andere belangrijke resistance bevindt zich op $1,3958, de 200 wk moving average. 

De koers van de euro kan vandaag verder stijgen wanneer het commentaar van Trichet inderdaad stevig is, maar verschillende forex analisten denken ook dat veel al in de marktprijs van de euro verwerkt zit, omdat forex traders al langer verwachtten dat Trichet zal aangeven de inflatie niet uit de hand te laten lopen. 

Teppei Ino, currency analist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi: "I think the euro rally will fizzle after the ECB today. There has been a lot of hype in the market on the ECB for some time, so I expect the euro to lose steam pretty much regardless of what the ECB does today." 

Of de koers van de EUR/USD boven de $1,3900 zal breken valt dus nog te bezien, maar de kans op volatiliteit op de forex rond de persconferentie van Trichet -die begint om 14:30- is in ieder geval groot. 

De Nieuw-Zeelandse dollar is vannacht op de forex gedaald ten opzichte van alle 16 belangrijke currencies, nadat de premier zich hardop afvroeg of het niet beter was om de rente te verlagen, vanwege de gevolgen van de aardbeving in Christchurch, vorige week.

Valuta paar NZD/USD daalde in korte tijd tot het laagste punt in 2 maanden, van 0,75 tot rond de 0,7380. Op de onderstaande forex grafiek van de NZD/USD (1 candle = 1 uur) is goed te zien hoe de val van de Nieuw-Zeelandse Dollar accelereert. 

De Nieuw-Zeelandse premier, John Key, zei in een interview dat hij verwachte dat de Nieuw-Zeelandse Centrale Bank de rente zou verlagen en dat de overheid een dergelijke rente verlaging als "welcome" zou beschouwen.

 "The market has priced in a cut from the Reserve Bank. That would probably be my expectation, that the Reserve Bank would cut." aldus Key.

Forex analisten stellen dat er al vermoedens waren dat de rente zou worden verlaagd na de aardbeving in Christchurch. Mital Kotecha, hoofd van foreign exchange strategie bij Credit Agricole Hong Kong:"There have been rumors and talk of a rate cut. These comments helped reinforce these rumors and again provide a more negative bias for the New Zealand dollar." 

NZD/AUD

Ten opzichte van de Australische dollar daalde de Nieuw-Zeelandse dollar -ook wel 'Kiwi' genoemd- zelfs tot het laagste punt in 19 jaar. 

Volgens forex traders werd de val ten opzichte van de 'Aussie' versterkt door stop-loss selling, waarbij traders gedwongen worden hun long posities af te wikkelen.

De Australische dollar klom tot NZ$1,3669, de hoogste stand ten opzichte van de Kiwi sinds Augustus 1992. 

De dollar staat onder hernieuwde druk op de forex. De dollar index daalde gisteren tot de laagste stand in meer dan 3 maanden. De daling van de dollar index komt in een week dat de belangrijkste centrale banken met nieuwe informatie over hun monetair beleid naar buiten komen.

Daarbij wordt steeds duidelijker dat het verschil in inzicht tussen de Amerikaanse Centrale Bank, de Fed, en andere grote centrale banken -met name de ECB en Bank of England- eerder groter dan kleiner wordt. 

Vanmiddag om 16.00 Nederlandse tijd zal de voorzitter van de Fed, Ben Bernanke, getuigen voor de Senate Banking Committee. Twee keer per jaar praat Bernanke dit committee bij over het monetaire beleid van de Fed, de Amerikaanse economie en de gezondheid van de banken sector. 

De verwachting is dat Bernanke voorzichtig blijft over het herstel van de economie. President van de Federal Reserve Bank in New York, William Dudley: "We're still very far from achieving our dual mandate of maximum sustainable employment and price stability." 

Dat is ook precies waar de schoen wringt, omdat andere centrale banken zich steeds meer zorgen maken over de stijgende inflatie. Forex traders en investeerders denken dan ook dat de ECB en de Bank of England (BOE) de rente waarschijnlijk eerder zullen verhogen dan de Fed. 

Valuta paar GBP/USD (pond dollar) steeg vanochtend tot het hoogste niveau in 4 maanden, onder invloed van verwachtingen bij valuta handelaren dat de BOE de rente binnenkort zal verhogen en dat de stijgende olieprijs de groei van de Amerikaanse economie zal raken, wat de stimuleringsmaatregelen van de Fed mogelijk verder zal verlengen.

De koers van de EUR/USD (euro dollar) bevindt zich ondertussen in de buurt van de hoogste stand in een maand. Later deze week houdt ECB President Jean-Claude Trichet zijn maandelijkse persconferentie. De verwachting onder forex traders is dat Trichet steviger taal zal bezigen over het bestrijden van de inflatie. 

Bernanke's getuigenis voor de Senate Banking Committee, later vandaag, zou de dollar verder onder druk kunnen zetten. Andrew Robinson, FX strategist bij Saxo Bank in Singapore: "If we get any indication that he is going to complete the QE2 measures all the way through...I think it is quite possible we will see further dollar weakness." Robinson doelt daarmee op het stimulus programma van de Fed, aangekondigd in november 2010, ter waarde van $600 miljard. 

De huidige dollar zwakte betekent overigens niet dat zich hiermee ook een lange termijn trend op de forex aan het vormen is, daarvoor is de situatie nog te onzeker. De onrust in het Midden-Oosten en Noord-Afrika kan het herstel van de wereld economie nieuwe schade toebrengen, maar het zou ook relatief snel weer rustig kunnen worden in die regio's. 

Verschilende forex analisten wijzen er dan ook op dat lange termijn valuta handelaren op het moment veelal aan de zijlijn staan, wachtend op de vorming van nieuwe, langdurige trends. Wat korte termijn forex traders er overigens niet van weerhoudt om volop te handelen op korte termijn trends en ranges. 

Het belangrijkste valuta paar op de forex, de euro dollar, is de week positief begonnen. De meeste forex traders houden hun long posities in de EUR/USD aan en wachten op het rente besluit van de Europese Centrale Bank, aankomende donderdag.

Het gaat dan vooral om het commentaar van de President van de ECB, Jean-Claude Trichet, die zijn maandelijkse persconferentie zal geven. Trichet praat tijdens die gelegenheden doorgaans vrij open.

De koers van de euro is tijdens de -live uitgezonden- persconferenties van Trichet vaak vrij volatiel, onder andere onder invloed van intra-day traders op zoek naar snelle forex winst.

Verschillende ECB bestuursleden -waaronder Yves Mersch, Axel Weber en Nout Wellink- hebben de afgelopen weken al laten merken de stijgende inflatie in de Euro zone met argusogen te bekijken, wat de kans op een relatief snelle rente verhoging door de ECB vergroot. 

Ook de mogelijke opvolger van Trichet - Mario Draghi - zei afgelopen vrijdag dat monetaire beleidsmakers de stijgende inflatie nauwlettend in de gaten moeten houden om in te kunnen grijpen als de prijs stabiliteit in gevaar komt. 

Een rente verhoging zal de euro duurder maken ten opzichte van andere currencies, waardoor de valuta zal stijgen. Commentaar van Trichet -aankomende donderdag- in de richting van een rente verhoging, zal de koers van de euro op de valuta markt dan ook waarschijnlijk verder omhoog stuwen.

"With rising commodity prices, the ECB will likely continue its tough talk on inflation, increasing the probability of early ECB tightening" aldus analisten van BNP Paribas in een rapport. 

De overwinning van de Ierse oppositie bij de verkiezingen dit weekend, lijken weinig invloed te hebben op de koers van de gemeenschappelijke currency, ook al heeft de Ierse oppositie tijdens de campagne laten weten de voorwaarden voor de leningen aan Ierland te willen aanpassen. 

"The result was by and large anticipated" stelt Richard Grace, strategist bij Commonwealth  Bank. "The U.S. dollar is a little bit firmer this morning, but I don't see a reason to get too bearish on the euro." 

De EUR/USD bereikte afgelopen vrijdag net niet de bovenkant van de range waar het valuta paar zich al een paar weken in bevindt, tussende 1,3450 en 1,3850. Vanochtend rond 9.30 Nederlandse tijd was de koers $1,3764.

De koers van de euro was vanochtend op de forex dicht bij de hoogste stand in 4 maanden tijd. Forex analisten noemen de stijgende olieprijs en opmerkingen van verschillende ECB bestuursleden over het bestrijden van infaltie als belangrijkste oorzaken voor de euro rally.

In drie dagen tijd is de gemeenschappelijke currency gestegen van rond de $1,3500 tot boven de $1,3830. Op $1,3862 bevindt zich een belangrijke resistance, een piek die bereikt werd begin februari. Wanneer valuta paar EUR/USD deze resistance doorbreekt komt de koers op de hoogste stand in bijna 4 maanden tijd. 

Koji Fukaya, hoofd forex strategist bij Credit Suisse Tokyo: "While in Europe there is talk of monetary tightening due to inflationary pressures, rises in oil prices are seen as negative for the U.S. economy" 

De stijgende olieprijzen worden als negatiever gezien voor de Amerikaanse economie dan de Europese, omdat de eerste afhankelijker is van binnenlandse consumptie en dus een grotere behoefte heeft aan olie om de economie op de been te houden. 

Daar komt bij dat de afgelopen maanden al bleek dat de Europese Centrale Bank -in tegenstelling tot de Fed - zich in toenemende mate zorgen maakt over de stijgende inflatie en de taak van prijs stabilisatie ook serieus neemt voordat de werkgelegenheid volledig is hersteld. 

De stijgende olieprijs jaagt de inflatie de afgelopen weken steeds harder aan. Verschillende ECB bestuursleden -waaronder Yves Mersch van Luxemburg en Nout Wellink van Nederland - hebben de afgelopen dagen door laten schemeren de rente te willen verhogen als de inflatie stijging aanhoudt.

Gisteren sloot scheidend ECB bestuurslid Axel Weber van Duitsland zich hierbij aan, toen hij zei dat de enige richting voor de rente stand de opgaande richting is. 

In Duitsland - waar de economie een sterke comeback maakt - lijkt het risico op een zogenaamde loon/prijs spiraal het grootst. Vakbonden hebben al laten weten hogere lonenen te willen vanwege gestegen levensbehoeften. Later op de dag komen cijfers uit de Duitse inflatie in februari. (zie economische kalender) 

Hitoshi Asaoka, senior strategist bij de Mizuho Trust & Banking Co in Tokyo: "The ECB is likely most worried about wage-induced inflation and, should this occur, the bank will probably have to consider a rate increase. This may be why the euro is trading very firmly." 

Forex traders denken dat de euro bulls het in ieder geval tot de eerstvolgende persconferentie van Trichet, aankomende 3 Maart, voor het zeggen blijven hebben. 

De prijs van een vat Light Sweet (US crude) steeg vanmorgen voor het eerst sinds 2008 weer boven de $100. Brent crude (London Brent) steeg gisteravond tot de hoogste stand in 29 maanden. Oorzaken zijn de aanhoudende onrusten in Libië en de vrees dat deze zullen overslaan naar olie landen in het Midden-Oosten.

De koers van de Zwitserse Franc steeg op de forex mede om die redenen naar de hoogste stand ooit ten opzichte van de dollar. Valuta paar USD/CHF bereikte gisteravond een stand van 0,9275. 

Net als de Dollar en de Yen wordt de Zwitserse franc van nature als een veilige haven valuta gezien, maar blijkbaar zien forex traders en investeerders op het moment meer in de Franc dan in de dollar. 

Dat heeft alles te maken met de verwachtingen van valuta handelaren omtrent de kans dat de Amerikaanse Centrale Bank de rente verhoogt. De afgelopen maanden is steeds meer het beeld naar voren gekomen dat de Fed (veel) langer zal wachten met rente verhogingen dan andere westerse centrale banken. 

Joseph Capurso, currency strategist in bij de Commonwealth Bank of Australia: "The Fed is just so dovish. The dollar can probably weaken further. The pound is rising because, for the Bank of England, so many of their members are voting for rate hikes." 

Dat zelfde geldt voor de Europese Centrale Bank, waardoor ook de koers van de euro de afgelopen dagen is gestegen op de forex. Adam Carr, senior econoom bij ICAP Australia: "I'm bullish on the euro. The ECB will be hiking in the next couple of months." 

Olieprijs

Libië bezit de grootste oliereserves van Afrika, waardoor het logisch is dat de Libische onrusten de olieprijs opdrijven. Het is daarbij echter vooral ook de vrees voor uitbreiding naar het Midden-Oosten die de prijs zo snel opdrijft.

Op onderstaande grafiek is te zien hoe de oliehandel de afgelopen dagen de prijs van een vat Light Crude heeft opgedreven van $86 tot boven de $102,60, een stijging van zo'n 19%.

London Brent steeg tot $113,80 per vat, de hoogste stand sinds 2008. De prijs van London Brent is in vier dagen tijd met 10% gestegen. 

Ken Hasegawa, commodity derivaten manager bij Newedge brokerage in Tokyo: "I see more upside on Brent for the moment with prices likely to hit $120 by the end of March." 

Valuta paar euro dollar maakte gisteren een opmerkelijke comeback op de forex nadat twee ECB bestuurders opmerkten dat de oplopende inflatie op niet al te lange termijn tot een aanpassing van het monetaire beleid zal moeten leiden.

De euro steeg vervolgens ten opzichte van 12 van de 16 belangrijkste internationale valuta. De EUR/USD steeg op de forex van $1,3530 tot boven de $1,3730 vanochtend na opening van Frankfurt. 

Sleutelrol in de oplopende inflatie speelt de steeds verder stijgende olieprijs. Onder invloed van de Libische onrusten is de prijs van een vat ruwe olie de afgelopen drie dagen gestegen van $86 per vat tot $95 per vat. Daarmee is een cruciale resistance van rond de $92 doorbroken.

De Europese Centrale Bank had eerder al aangegeven de inflatie ontwikkeling in de gaten te houden, maar ECB President Jean-Claude Trichet zei onlangs op een persconferentie dat er vooralsnog geen aanleiding was om de rente te verhogen, en dat de rente stand "appropriate" was. 

De steun voor die positie lijkt binnen de raad van bestuur van de ECB nu af te brokkelen. Zowel het Luxemburgse ECB  bestuurslid Yves Mersch als Nout Wellink merkten op dat een aanpassing van het monetaire beleid in het verschiet ligt bij oplopende inflatie. 

Mersch zei dat ECB bestuursleden "inevitably have to rebalance our monetary policy stance" nu de euro zone economie steeds verder aansterkt en de euro zone inflatie boven de 2% is, wat door de ECB als maximaal toelaatbaar inflatie percentage is bepaald. 

De opmerking van Mersch doet forex analisten verwachten dat de eerste rente verhoging waarschijnlijk in augustus zal zijn. Eerste aanwijzingen hiervoor zouden wellicht uit de eerstvolgende persconferentie van Trichet kunnen komen. 

Dat denkt ook Naota Minatogawa, currency analist bij Himawari Securities in Tokyo: "As policy makers turn hawkish, I get a sense they are getting ready to change their policy stance next week." 

Eric Wand, strategist bij Lloyds Bank, onderschrijft dit. "You get the impression that the language is shifting a bit." (...) "Mersch was clear on his stance and I wouldn't be suprised if, at the March (ECB) conference the inflation language did step up a gear." 

Dat de opmerking van Mersch alleen ook genoeg is om EUR/USD de resistance van $1,3745 te doen doorbreken is onwaarschijnlijk. Maar het lijkt wel steeds duidelijker te worden dat de ECB eerder bereid zal zijn de rente te verhogen dan de collega's van de Fed. 

Sinds gisteravond hebben veel forex traders short posities ingenomen op valuta als de euro en pond. Directe aanleiding is het escalerende geweld in Libië. 

Veilige haven currencies als de dollar, yen en zwitserse franc zijn juist in trek. Traditioneel gelden deze valuta als relatief stabiel in onrustige tijden. 

De Zwitserse france steeg tot het hoogste punt in drie weken ten opzichte van de euro, nadat bekend werd dat de Libische opstandelingen de tweede stad van het land, Benghazi, in handen hadden. 

Matthew Brady, directeur foreign exchange bij JPMorgan Chase & Co, vatte de ontwikkelingen op de forex nuchter samen: "Given the tensions that are still prevalent in the Middle East and North Africa, we probably should still see some risk-aversion trades. The dollar and the Swiss franc should benefit and the euro should be sold. 

De euro dollar is sinds gisteravond van rond de $1,3700 gedaald tot zo'n $1,3550 vanmorgen na de opening van Londen en Frankfurt. De pond dollar daalde van $1,6240 naar $1,6140. 

 Ook de olieprijs is verder gestegen. Libië bezit de grootste oliereserves van Afrika. Sinds gisteren is de prijs van een vat ruwe olie gestegen van $86.48 tot boven de $94 per vat. 

Afhankelijk van hoe lang de onrusten in Libië aanhouden en hoe de situatie zich ontwikkeld in landen in het Midden-Oosten zal de aantrekkingskracht van de veilige haven valuta mogelijk nog verder toenemen. 

De vraag is of het bijvoorbeeld voldoende zal zijn om de EUR/USD uit de range van 1,3850 - 1,3450 te duwen, waar het valuta paar zich al weken in bevindt. De meeste forex analisten gaven tot gisteren nog aan een break aan de upside waarschijnlijker te achten, maar dat was voordat de Libische overheid met straaljagers, tanks en machinegeweren het vuur op de betogers opende. 

De koers van de euro heeft op de forex de belangrijke resistance van 1,3745 bij opening van de forex markt niet getest. De lokale verkiezingsnederlaag, afgelopen zondag, van de regeringspartij van de Duitse bondskanselier Angela Merkel, heeft het vertrouwen in het voortduren van de rally van de euro dollar verkleind.

De EUR/USD steeg vannacht tot $1,3727 -het hoogste niveau sinds 10 februari, maar zakte daarna in. 

De verkiezingsnederlaag van de partij van Merkel in de Duitse Deelstaat Hamburg verzwakte het politiek mandaat van de bondskanselier, wat een negatieve impact kan hebben op haar mogelijkheden om de Europese schuldencrisis aan te pakken. 

Douglas Borthwick, hoofd foreign-exchange trading bij Faros Trading LLC: "One of the pillars we have relied on for euro-dollar support fell this weekend and the ramifications could be considerable." Hij voegde daar overigens wel aan toe dat "while this is a setback to our stronger euro-dollar call, it by no means causes us to reverse it." 

Het valuta paar eur usd - het belangrijkste currency pair op de forex - bevindt zich al weken in een trading range tussen de $1,3450 en $1,3850, waarbij de koers zich zo'n 80% van de tijd bevindt tussen de 1,3500 en de 1,3750.

Veel forex traders verwachten dat er binnenkort een break wordt gemaakt, en dat die break eerder naar de upside dan de downside is, maar het piek niveau van $1,3745, gehaald op 9 februari, blijkt lastig te doorbreken.

Katsunori Kitakura, hoofd dealer bij Chuo Mitsui Trust Bank in Tokyo: "As the euro has been ploughing a rough $1,3450 - $1,3750 range in the past two weeks, a break of $1,3750 could push the euro into a new trading range. U.S. bond yields will hold the key. If they fall further, that could lead to another round of selling the dollar." 

Amerikaanse obligaties dalen sinds een paar weken, nadat verwachtingen over een snelle rente verhoging door de Amerikaanse Centrale Bank, door Fed voorzitter Ben Bernanke werden getempterd. Bernanke is bang dat een te snelle rente verhoging het herstel van de Amerikaanse economie in gevaar kan brengen. 

Het negatieve effect van Merkel's verkiezingsnederlaag zal waarschijnlijk niet lang aanhouden, maar om de resistance van $1,3745 goed te doorbreken zullen waarschijnlijk nieuwe, voor de euro positieve ontwikkelingen nodig zijn. 

Een Portugese bailout is vrijwel zeker onvermijdelijk volgens de Europese ministers van financien, aldus een anonieme bron uit de euro zone vandaag tegenover Reuters.

"Portugal is drowning, it's not going to be able to hold on beyond the end of March. That's already understoond to be the case in financial markets, but now it's also understood among EU finance ministers." aldus de bron. 

Teken aan de wand is dat op nieuw uitgegeven Portugese 5-jarige staatsobligaties gisteren op een veiling de record rente van 7.126% rente werd uitgeschreven. 

De spread -het verschil tussen de rente op Portugese en Duitse staatsobligaties- tussen 10-jarige Portugese obligaties en 10-jarige Bunds liep op tot 432 basis points, oftewel 4,32%. Economen stellen dat dat soort niveaus op de langere termij niet vol te houden zijn voor Portugal. Het herfinancieren van de steeds verder oplopende schuld wordt simpelweg te duur. 

Filipe Silva, hoofd schuld management bij de Banco Carregosa in Lissabon, zegt dat Portugal het na Maart niet volhoudt als er geen vergaande geruststellende maatregelen worden aangekondigd op de speciale EU summit in Maart. 

"We will manage until March without a bailout and as of then, depending on what is decided, we will see." 

Er ligt inmiddels al wel een reddingsplan klaar voor Portugal, maar dit kan pas in werking treden als Portugal zelf om een bailout vraagt. Dat dit een bittere pil is bleek wel bij de bailout van Ierland, waar de Ieren pas om vroegen toen er echt geen enkele andere weg meer open was. 

Duitsland voert ondertussen gestaag de druk bij Portugal op en dringt er bij de Portugese regering op aan om hulp te vragen.

In een interview met de Japanse Nikkei Daily zegt de Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble dat Duitsland bereidt is om Portugal te helpen wanneer het de eigen schuld niet meer kan financieren. 

Schauble stelde in hetzelfde interview dat dergelijke hulp wel alleen door Duitsland zou worden gegeven wanneer de andere euro landen instemmen met de structurele hervormingsplannen van Duitsland, waaronder het verlagen van de publieke pensioenen, het verhogen van de pensioengerechtigde leeftijd, loonmatiging e.d. 

De Duits-Franse plannen worden op de speciale summit van 11 Maart besproken. Wanneer de Europese leiders het niet eens worden, zal het lot van Portugal daarmee vrijwel zeker bezegeld zijn. 

De euro dollar (EUR/USD) bevindt zich al bijna een maand in een range die ruwweg tussen de $1,3450 en $1,3850 ligt, waarbij het valuta paar meer dan zich meer dan 80% van de tijd beweest tussen de $1,35 en $1,38. 

De koers van de EUR/USD is op het moment net onder de 20-day MA maar het patroon van de grafiek (1 candle = 1 dag) lijkt te wijzen op een correctie naar boven met een top onder de 1,3745 -wat de laatste piek was. 

Joel Kruger, technisch currency strategist bij dailyfx, denkt dat een dergelijke lagere piek de voorbode kan zijn van een 'head & shoulders' formatie die zal worden geformeerd rond $1,33.

In dat scenario zal het valuta paar dus na de piek van 1,3861 - bereikt afgelopen 2 februari- steeds lagere toppen maken tot een voorlopig dieptepunt van $1,33, waarbij de 55-day MA doorbroken zal worden. 

Dat laatste denkt ook Karen Jones, technisch analist bij Commerzbank. Jones: "Ideally we would like to see failure between here and the 1,3745 high from last week. While capped here the risk remains for near term losses to extend to 1,3378/61, the 55-MA and the 50% retracement of the move seen this year." 

Jones stelt verder dat , mocht de 1,3378/61 daadwerkelijk gebroken worden, de weg vrij is voor het currency pair om te dalen richting 1,3122. Jones: "We suspect that this will hold the initial test and prompt a rebound. Below here we look for losses to extend to 1,3122, the 200-day MA. 

De laatste keer dat de EUR/USD door de 200-day MA ging was begin januari, toen zorgen onder forex traders over de staatsobligatie veilingen van Portugal en Spanje de euro in sneltrein vaart naar beneden stuurde. Daarna volgde echter een snel herstel. 

Grote zorgen over de zwakkere euro landen zijn er op dit moment niet, maar de forex markt maakt zich wel in toenemende mate zorgen over het dispuut tussen Duitsland en Frankrijk aan de ene kant, en de andere euro landen aan de andere, waarbij Duitsland aan vergroting van het noodfonds voorwaarden van vergaande hervormingen verbindt. 

De Britse pond is sinds gisteren bezig aan een indrukwekkende opmars. Directe aanleiding zijn de Britse inflatie cijfers, die blijven stijgen. Dit vergroot de druk op de Britse Centrale Bank om de rente te verhogen.

De afgelopen weken werd al vaker duidelijk dat valuta handelaren mogelijke signalen dat een van de grote centrale banken de rentestand verhoogt, nauwgezet in de gaten houden. (meer over rentestand en de rol van centrale banken)

In alle belangrijke economieen zijn de rente standen tijdens de Grote Recessie tot historische dieptepunten verlaagd om de geldmarkt ruimte te geven, maar nu het economisch herstel is ingezet en de inflatie oploopt, neemt ook de druk toe om de rente weer te verhogen. 

Gisteren werd bekend dat de inflatie in het Verenigd Koninkrijk tot 4% op jaarbasis is opgelopen, nadat het vorige maand nog 3,7% was. Volgens economen is dit te veel. De Britse Centrale Bank (BOE) die verantwoordelijk is voor prijs stabiliteit, komt hierdooor onder druk om de rente te verhogen.

Analyse GBP USD

De pond dollar (GBP/USD) is sinds gisteren van 1,60 gestegen tot boven de 1,6170. Toch zijn forex analisten niet eenduidig in het vervolg van de koers van de pond op de forex.  

Technisch analisten lijken op het moment meer te zien in het doorzetten van de outbreak van de Pond dan fundamentele analisten. 

De Technisch analisten wijzen op fibonacci retracement levels rond de $1,6130 die laten zien dat er nog veel ruimte is aan de upside, en ook de 1 uur forex grafiek van de GBP/USD laat veel kracht zien (zie afbeelding hieronder). 

Maar fundamentals laten zich niet altijd even makkelijk in een hokje plaatsen, en wanneer er signalen komen dat de BOE voorlopig de rentestanden niet zal verhogen, zal de rally van de pond wel eens snel over kunnen zijn, zoals dat vorige week ook de euro dollar overkwam, toen ECB President Trichet duidelijk maakte dat er voorlopig geen rente verhoging zou komen - waarna de EUR/USD in elkaar zakte. 

Forex technische analist Jamie Coleman verwoordde het misschien het best toen hij schreef: "I'm normally a believer in techs first, fundamentals second....but buying strength in cable rarely pays dividends." 

Valuta paar euro dollar herstelt zich op de forex enigszins van het voorlopige dieptepunt van gisteren, maar verschillende factoren vergroten de kans dat de gemeenschappelijke currency opnieuw zal dalen.

Gisteren raakte de EUR/USD $1,3428, het laagste punt in 3 weken tijd, door berichten dat er nog geen definitief reddingsplan was voor de in financiele problemen verkerende Duitse bank WestLB. 

Ook werd duidelijk dat de Portugese economie in het laatste kwartaal van 2010 met 0,3% gekrompen is. Dat maakt het moeilijker voor de Portugese regering om de strenge, zelfopgelegde bezuinigingsmaatregelen vol te houden. 

Herstel van currency pair eur/usd kan vandaag in gevaar komen door cijfers over de Amerikaanse economie die later op de dag uitkomen over de consumenten uitgaven. Wanneer deze cijfers laten zien dat de Amerikaanse economie bezig is stevig te herstellen -wat steeds meer analisten denken- zou dit de euro verder onder druk kunnen zetten omdat het de kans vergroot op een rente verhoging door de Fed. 

Amerikaanse Bank voorzitter Ben Bernanke heeft steeds duidelijk gemaakt het herstel van de economie voorop te zetten. In november 2010 maakte de Fed bekend dat het $600 miljard extra in de economie zou pompen door zelf Amerikaanse staatsobligaties op te kopen. Wanneer het herstel van de economie een feit is, zal de Fed dit programma waarschijnlijk stoppen. 

Etsuko Yamashita, hoofd econoom bij Sumitomo Mitsui Banking Corp: "The dollar is likely to be bought back more. Investors have come to think that the Fed will not extend its quantitative easing beyond June, and markets will try to bet on an eventual rate hike by the Fed for now." 

Europese schuldencrisis

Gisteren maakte de Europese ministers van financien bekend overeenstemming te hebben bereikt over de grootte van het permanente noodfonds, dat van kracht zal worden in 2013. Het nieuwe fonds zal 'European Stability Mechanism' (ESM) heten en 500 miljard euro groot zijn.

Er is echter geen overeenstemming over de capaciteit van het huidige reddingsfonds, dat Duitsland en Frankrijk alleen willen vergroten als onderdeel van een groter hervormingspakket aan maatregelen en waar verschillende andere euro zone leiders het mee oneens zijn.

Op 11 Maart aanstaande zal er een speciale EU top zijn waarbij de aanpak van de Europese schuldencrisis en met name de hervormingsvoorstellen van Duitsland en Frankrijk zullen worden besproken.  

De koers van de euro is op de forex na de opening van Londen direct stevig gedaald door nieuwe zorgen om de Europese schuldencrisis.

Zowel Spanje als Italie zullen deze week nieuwe staatsobligities veilen op de obligatie markt, wat een belangrijke graadmeter is voor het investeringsvertrouwen in deze periphere euro landen.

Wanneer blijkt dat de gevraagde rente hoger is dan de laatste veiling, begin januari, zou dat kunnen worden opgevat als een teken dat het vertrouwen afneemt, waardoor de kans op een bailout van Portugal en Spanje zou toenemen.  

Vandaag en morgen komen ook de Europese ministers van financien bij elkaar om te praten over de aanpak van de schuldencrisis. Een van de hete hangijzers daarbij is het bereiken van overeenstemming over staatsschuld verminderingsdoelen.

De Europese Commissie heeft voorgesteld om landen met een staatsschuld die groter is dan 60% van het Bruto Binnenlands Produkt te verplichten jaarlijkse bezuinigingen door te voeren die gelijk staan aan 1/20 van de overschrijding. Italie en Griekenland gaven onlangs aan tegen dergelijke nominale schuld verminderingsdoelen te zijn. 

De Europese ministers van financien zullen hier dus nog een harde dobber aan krijgen, omdat Duitsland en Frankrijk hebben laten merken alleen extra geld in de verdediging van de euro te zullen stoppen wanneer er structurele hervormingen worden doorgevoerd in de financiele huishoudens van de perifere euro landen. 

Forex analisten denken dat de euro waarschijnlijk verder zal dalen deze week, door de toenemende onrust en onzekerheid. Kumiko Gervaise, analist bij Gaitame.com Research Institute: "Europe's debt crisis is again the market's focus ahead of finance ministers meeting this week. The bias is for the euro to be sold." 

Dat denkt ook Yuji Saito, directeur van de foreign exchange afdeling Credit Agricole in Tokyo: "The recent surge in Portugese bond yields is a bad sign. The euro's weakness is likely to persist." 

Toch denken de meeste forex analisten op het moment niet dat de zwakte van de euro al te diepe gaten zal slaan. Vooral $1,33 wordt voor de euro dollar bijvoorbeeld regelmatig als support level genoemd. Gregg Gibbs, forex strategist bij RBS: "The next level in the $1,33s will hold it. I can't see anything between the U.S. and Europe which would drive it below that at this point without some significant deterioration in conditions in Europe." 

Een en ander zal ook afhangen van nieuws over aanpak van de schuldencrisis en het verloop van de staatsobligatie veilingen van Spanje en Italie. Wanneer dit nieuws negatief verrast zouden support levels het zwaar kunnen krijgen.