De koers van de euro kreeg gisteren wat lucht op de forex, deels vanwege de conference call tussen Merkel, Sarkozy en Papandreou, deels ook vanwege short covering door valuta handelaren die winst namen.

De koers van de EUR/USD (euro dollar) piekte gisteren op $1,3773 op de forex markt, maar wist die winst niet vast te houden. Ook de EUR/JPY liet een klein plusje zien. 

De 14-day Relative Strength Index (RSI) stond rond de 25.5, onder het niveau van 30, wat het niveau is dat op een oversold situatie duidt. Derek Mumford, directeur bij Rochford Capital, een forex management firm: "In the short term, the euro may get a little bit of a bounce. It's looking quite oversold." 

Veel handelaren zullen mogelijk ook winstnemen, nadat de euro de afgelopen dagen een flinke val naar beneden had gemaakt. De stijging van de euro gisteren duidt dan ook eerder op retracement dan trend reversal, stellen forex analisten. 

"Nothing has changed. Greece is still highly likely to have to do more restructuring" aldus Joseph Capurso, forex strategist bij de Commeonwealth Bank. 

Duitse kanselier Angela Merkel, de Franse President Nicolas Sarkozy en de Griekse premier George Papandreou hadden gisteren gedurende 25 minuten telefonisch overleg over de situatie in Griekenland. Nadien zeiden Sarkozy en Merkel dat de toekomst van Griekenland binnen de eurozone lag. Hierdoor nam het vertrouwen onder valuta handelaren toe dat Griekenland toch ook de volgende tranche van de bailout zal krijgen, en niet failliet zal gaan in oktober. Het vertrouwensherstel was echter maar van korte duur. 

Het probleem zit hem vooral in de discrepantie tussen wat de markt vraagt en dat wat de Europese politiek denkt te kunnen geven. De markt wil duidelijkheid, rust, een definitieve oplossing voor zaken die volgens financiele experts onvermijdelijk zijn; een Grieks bankroet, een gecentraliseerder Europa met een gemeenschappelijk fiscaal- en economisch beleid. 

Politici - en dan met name Angela Merkel - zien volgens economen onvoldoende in hoe dicht Europa langs de rand van de afgrond gaat en blijft gaan, zolang er geen definitieve stappen worden genomen. 

Jonathan Cavenagh, strateeg bij Westpac Banking Corp: "It's difficult to build a fundamental positive outlook for the European currency. The market is inevitably telling European authorities that they need to be doing more and we're just not seeing that action yet." 

Krediet beoordelaar Moody's heeft de rating van twee van de drie grootste Franse banken verlaagd, vanwege hun hoge exposure in Griekenland. Hierdoor is het voor de bewuste banken, Societe Generale en Credit Agricole, ook steeds moeilijker om geld te lenen bij andere banken, met name in de V.S.

De toenemende problemen rond grote Europese banken verhogen de druk op politici om te komen met een oplossing voor de Griekse crisis. De meeste economen lijken het inmiddels over eens te zijn dat een Grieks faillisement niet meer te voorkomen is.

Merkel zei gisteren tijdens een radio interview dat een "uncontrolled insolvency" de markten alleen maar nerveuzer zou maken, maar dat zou mogelijk niet gelden voor een gecontroleerd Grieks bankroet. 

Franse banken hebben met $56,7 miljard de hoogste directe exposure in private en publieke leningen, volgens de vanuit Basel, Zwitserland, opererende Bank for International Settlements. En ook Duitse banken hebben veel exposure in Griekenland.

Het grote probleem voor de Franse banken zit hem niet in de exposure in Griekse staatsobligaties. Societe Generale(SocGen) heeft bijvoorbeeld maar voor 2 miljard euro aan Griekse staatsobligaties, en Credit Agricole voor 800 miljoen euro. 

Maar zowel SocGen als Credit Agricole hebben een aantal jaren geleden een Griekse bank gekocht, waardoor de problemen voor deze twee Franse banken veel groter zijn in geval van een Grieks bankroet.

De krediet rating van Societe Generale's debt and deposit ratings werd door Moody's met 1 stap verlaagd van Aa2 naar Aa3. Van Credit Agricole werd de debt and deposit ratings van Aa1 naar Aa2 verlaagd en de Bank Financial Strength Rating (BFSR) van C+ naar C. 

Franse regeringsvertegenwoordigers en Centrale Bank medewerkers sloten de rijen in het benadrukken dat er helemaal niets mis is met de drie grootste Franse banken. "No matter what the Greek scenario, and whatever measures must be passed, French banks have the means to face up to it" aldus de gouverneur van de Franse Centrale Bank, Christian Noyer.

De Franse minister van industrie, Eric Besson, zei in een interview dat "It is totally premature to discuss even a partial nationalization of French banks." 

Economen stellen overigens dat het ondenkbaar is dat de Franse overheid deze drie grote banken, die zo verweven zijn met het Franse economische leven, zou laten vallen. 

Een overname van bijvoorbeeld Societe Generale is een realistischer scenario, ook al werd ook dit door verschillende regeringsvertegenwoordigers ten stelligste ontkend als mogelijkheid. De aandelen van Societe Generale zijn sinds februari gedaalde van 52,70 euro tot 15,57 euro afgelopen maandag. 

De koers van de EUR/USD lijkt in een korte termijn range van $1,3600 - $1,3725 te zijn aanbeland op de forex, waarbij de kans op een uitbraak naar beneden groter is dan een uitbraak naar boven.

Italie heeft China gevraagd om grote hoeveelheden Italiaanse staatsobligaties te kopen, om zo het land te helpen overeind te blijven op een steeds wantrouwender obligatie markt.

De koers van de euro reageerde positief op het nieuws. Op de forex steeg valuta paar EUR/USD tot rond $1,3690. Nieuwe geruchten over de Chinese hulp - die kort geleden opdoken - stellen echter dat het kopen van Italiaanse staatsobligaties door China nog allerminst zeker is. Als gevolg dook de EUR/USD direct zo'n 100 pips naar beneden. 

Italie, mondiaal de 8ste economie, met een BBP van $2.055 miljard in 2010 en een staatsschuld van $2.600 miljard, wordt ook wel 'too big to fail & too big to bail' genoemd, om het groeiende probleem voor zowel de eurozone als de rest van de wereld te duiden. 

De huidige 440 miljard euro van het EFSF - oftwel het Europese noodfonds - is bij lange na niet genoeg om Italie een bailout te kunnen bieden wanneer het zijn schuld niet meer kan herfinancieren op de openbare kapitaal markt. 

Later vandaag houdt Italie een veiling van staatsobligaties met een lange looptijd, ter waarde van 7 miljard euro. De rente op 10-jarige Italiaanse staatsobligaties kwam een paar weken geleden al kort boven de 6%, om weer terug te zakken toen bekend werd dat de Europese Centrale Bank was ingestapt om de staatsobligaties op te kopen. Toch is de rente de afgelopen dagen alweer opgelopen tot boven de 5,5%. 

Ook de rente op 12 maands staatsobligaties steeg maandag opnieuw, tot het hoogste niveau in de afgelopen drie jaar. 

Een rente van boven de 7% wordt door economen als onhoudbaar gezien op de lange termijn. Het zou betekenen dat de rentebetalingen zo hoog zijn dat de schuldenlast alleen maar groter wordt.  

China heeft met zo'n $3.200 miljard aan euro assets ook groot belang bij een stabiel Europa, maar maakte ook duidelijk dat er grenzen zijn aan hoe ver het land wil gaan om Europa overeind te houden. 

Wu Xiaoling, voormalig vice gouverneur van de People's Bank of China: "We will continue to support Europe's measures in maintaining a stable euro. But if the country does not show its determination to reform, other countries just won't help it."

Het sentiment omtrent de euro op de forex blijft voorlopig waarschijnlijk negatief. Zoals Greg Gibbs, strategist bij RBS opmerkte: "There are still enormous challenges facing the European system at this point and fears around a default in Greece are very high and it's hard to see that changing any time soon." 

Zo werd de afgelopen dagen duidelijk dat Duitsland zich mogelijk aan het voorbereiden is om een Grieks bankroet en mogelijke exit van Griekenland uit de euro.  Het is echter zeer onzeker wat de consequenties van een Grieks bankroet zou zijn voor andere zwakke euro landen en vooral ook de verzwakte Europese banken en hun exposure in Griekenland. 

De koers van de EUR/USD daalde aan het begin van de Europese sessie op de forex tot onder de $1,35. Directe aanleiding zijn de aanzwellende geruchten dat de steun voor Griekenland op de laatste benen loopt en dat een Grieks exit uit de euro mogelijk dichtbij is.

Ook ten opzichte van de Yen daalde de euro, tot het laagste niveau sinds 2001. De koers van de EUR/CHF blijft vooralsnog boven de 1,20 zweven, nadat de Zwitserse Centrale Bank vorige week een cap van $1,20 plaatste en zei deze grens met "unlimited quantities" van (aan te kopen) buitenlandse valuta zou beschermen. 

Sinds bekend is geworden dat Griekenland zich opnieuw niet houdt aan de gemaakte afspraken met het IMF en de eurozone - het tekort in Griekenland blijft oplopen, ook zonder de nieuwe rentebetalingen mee te nemen - wordt door Duitse kanselier Angela Merkel openlijk gepraat over het bankroet laten gaan van Griekenland, inclusief een mogelijke exit van Griekenland uit de euro. 

"There's a lot of chatter about Greec defaulting and either leaving or getting kicked out of the euro. There's event risk and uncertainty around whether or not the sovereign-debt crisis is reaching a point where things are going to boil over. The euro is coming off pretty aggressively." aldus Khoon Goh, hoofd market economics & strategy bij ANZ National Bank. 

Merkel bespreekt vandaag de schuldencrisis met de voorzitter van de Europese Comissie, Jose Manuel Barroso. Een anonieme bron binnen de Duitse regering meldde aan Bloomberg dat Duitsland pas een definitieve beslissing zal nemen over haar standpunt ten aanzien van een Grieks bankroet, wanneer de resultaten van een Grieks vooruitgangsrapport bekend zijn. 

De kans dat de koers van valuta paar euro dollar verder zal dalen is zeker aanwezig, nu een aantal stevige supports de afgelopen dagen zijn weggeslagen. Analisten bij de Royal Bank of Canada denken dat de weg vrij is voor de EUR/USD om door te dalen tot $1,3246.

Maar wanneer de Grieken daadwerkelijk gedwongen zouden worden de euro te verlaten, of uit eigen beweging zouden vertrekken, is het onmogelijk te zeggen wat er zal gebeuren met de koers van de euro.

Een van de grootste hoofdbrekens zijn in ieder geval de Europese banken. Duitse en Franse banken hebben samen voor tientallen miljarden aan exposure in Griekse staatsobligaties en de exposure in lenen aan Griekse bedrijven, in sommige gevallen via Griekse banken, komt daar nog bij.

Moody's heeft de credit rating van BNP Paribas, Societe Generale en Credit Agricole in juni al in het waarschuwingsbankje geplaatst vanwege "the potential for inconsistency between the impact of a possible Greek default or restructuring and current rating levels." 

Yutaka Miura, senior technisch analist bij Mizuho Securities: "For the rest of the week, developments in euro zone debt problems and movements in the euro will likely set the direction of the market." 

De koers van de EUR/USD (euro dollar) brak gisteren voor het eerst sinds juli door de $1,40, nadat President van de Europese Centrale Bank, Jean-Claude Trichet, aangaf dat verslechterde economische omstandigheden een renteverhoging voorlopig uitsloot.

Forex trades hadden voorafgaand aan de maandelijkse persconferentie van de ECB President gespeculeerd op een mogelijke renteverlaging, maar dat bleek een stap te ver. 

Holger Schmieding, hoofd econoom bij Berenberg Gossler & Co: "It would take a full-blown recession for the ECB to really reverse course. Having just raised interest rates it would be very, very embarrassing to say sorry, we apparently made a mistake. It is much more likely that they will offer even more liquidity asssistance to banks to help ease tension in the inter-bank markets." 

De koers van de EUR/USD daalde van rond $1,4050 tot $1,3873 op de forex, om zich daarna te herstellen tot rond de $1,3930. Daarmee lijkt een duurzame breuk met de $1,40 - $1,45 range van de afgelopen maanden een feit. 

De volgende belangrijke support ligt op $1,3876, wat het dieptepunt is uit begin juli. Wanneer ook deze grens gebroken zou worden ligt de weg volgens veel forex analisten open naar 1,35. 

David Scutt, trader bij Arab Bank Australia: "The euro is unequivocally bearish. It broke through its long-term support and is likely to go significantly lower." 

In November vertrekt Trichet en neemt Mario Draghi het stokje over. De verwachting is dat Draghi alleen onder extreem slechte economische omstandigheden direct naar de renteverlaging zal grijpen, niet in de laatste plaats omdat hij als Italiaan lange tijd de schijn tegen zich had van een inflatie bestrijdende bankier. 

Of, zoals Carsten Brzeski, econoom bij ING Group in Brussel treffend zei: "Things will have to get a lot worse before Draghi, being the first Italian ECB President, will draw the rate-cut bazooka. Trichet left him with plenty of tools." 

Ook andere centrale banken richten zich weer meer op economische groei, waar een paar maanden gelden nog gekeken werd naar het weghalen van allerlei stimuleringsmaatregelen. 

Federal Reserver President Ben Bernanke ging in zijn speech gisteren niet zover dat hij een nieuw quantitative easing programma aankondigde, maar gaf wel aan dat er in beginsel geen enkel wapen in het arsenaal van de Amerikaanse Centrale Bank geschuwd zal worden om een nieuwe recessie af te wenden. 

De koers van de EUR/USD beweegt rond de 1,4050 op de forex, in afwachting van de rentebeslissing van de Europese Centrale Bank (ECB) en de daaropvolgende persconferentie van ECB President Jean-Claude Trichet.

De verwachting onder de meeste valuta handelaren en analisten is dat de ECB de rente niet direct zal verlagen, maar dat de kans hierop later in het jaar wel toeneemt, wanneer de eurozone economie blijft verslechteren.

Eerder dit jaar verhoogde de ECB als enige grote centrale bank de rente twee keer, een beslissing die door de econoom Nouriel Roubini, ook wel Dr. Doom genoemd - hij voorspelde onder andere de financiele crisis van 2008 - "its biggest mistake" wordt genoemd. "They've created more sovereign debt problems. They've created more banking problems."

Door de snel verslechterende situatie op de Europese geldmarkten, waar banken steeds minder aan elkaar willen lenen, uit vrees voor mogelijk verborgen exposure van de andere bank in riskant geachte landen als Griekenland, Italie en Spanje, zal de ECB waarschijnlijk wel komen met maatregelen die meer liquiditeit moeten verschaffen aan banken.

Een van de mogelijkheden is dat de ECB het leenprogramma van 12 maanden herintroduceerd, waarbij banken gedurende 12 maanden extra kunnen lenen van de Europese Centrale Bank. Tijdens de financiele crisis heeft dit geholpen om Europese banken op de been te houden. Gilles Moec, hoofd Europese economie bij Deutsche Bank:"The situation is very, very bad, the money markets have almost stopped functioning. The debate in markets has moved to rate cuts but I doubt it will happen, and one way to buffer the inevitable disappointment would be to reintroduce the 12-month tender."

De koers van de EUR/USD bevindt zich ondertussen aan de onderkant van een in de afgelopen maanden uitgesleten range van $1,40 - $1,45. Gisteren kreeg de koers van het belangrijkste valuta paar op de forex nog een duwtje in de rug, nadat het Duits Hooggerechtshof oordeelde dat de Duitse participate aan de bailout van Griekenland rechtmatig was, maar de opluchting hierover ebde al snel weer weg.

Steeds meer valuta handelaren raken ervan overtuigd dat er een aantal verstrekkende beslissingen moeten worden genomen in Europa, die de eurozone meer in de richting van een Verenigde Staten van Europa zullen duwen, om de euro te redden.

Tegelijkertijd vragen veel forex traders zich echter af of er genoeg politieke daadkracht is om die beslissingen te nemen. Er is dan ook meer downside potentie voor de euro op de forex dan upside potentie. Teleurstellingen over beslissingen van de ECB zullen dan ook mogelijk leiden tot een snelle daling van de EUR/USD onder de 1,40.

De Zwitserse Centrale Bank (SNB) heeft gisteren een nieuw, drastisch hoofdstuk geopend in de valuta oorlog, door de koers van de Franc ten opzichte van de euro op een minimum van 1,20 te zetten.

Zwitserland heeft de Franc niet uit de vrije markt getrokken, de franc is nog steeds vrij verhandelbaar op de forex, maar de SNB heeft gezegd dat het de koers van 1,20 met alle middelen zal verdedigen en bereid is om buitenlandse valuta in "unlimited quantities" te kopen.

Daarmee stelt Zwitserland zich niet alleen op tegen een forex markt met een dagelijks handelsvolume van zo'n 4.000 miljard  -ruwweg 26 keer zoveel als het dagelijkse volume op de NYSE - maar ook tegen andere landen met een (te) sterke valuta, zoals Japan, Brazilie, Noorwegen en Zweden.

Daarmee is de "currency war" waar de Braziliaanse minister van financien Guido Mantega vorig jaar over sprak in een nieuwe fase terecht gekomen.

Stuart Thomson, portfolio manager bij Ignis Asset Management: "We will see a lot more intervention now, we will see manipulatio on a grand scale. Traditional safe havens are trying to undermine the value of their currencies." 

De koers van valuta paar EUR/CHF steeg gisteren in een paar minuten van 1,1100 tot rond de 1,2200, meer dan 8%. Daarna vlakte de koers af rond de 1,2050. Ook ten opzichte van de yen, dollar en pond steeg de franc met procenten. 

De Zwitserse franc was dit jaar al zo'n 16% gestegen ten opzichte van de euro. De Zwitserse economie had hier veel last van, de EU is de belangrijkste handelspartner van Zwitserland. 

De mondiale economie is echter danig verzwakt de afgelopen maanden, waardoor voor meer landen de verleiding opdoemt om de export te stimuleren door de eigen valuta te verzwakken. Economen stellen dat dit een 'lose lose' situatie is, omdat landen elkaars beleid teniet doen, maar dat dat betekent niet dat het niet toch geprobeerd wordt. 

Japan, dat ook last heeft van een almaar stijgende yen - een paar weken geleden bereikte de yen de hoogste koers ten opzichte van de dollar sinds WO II - ging vorige maand nog over tot een forex interventie ter waarde van $58 miljard, de grootste interventie sinds 2004. Dit nadat het ook in Maart al had geintervenieerd, toen samen met de G-7. 

Door de move van Zwitserland lijkt de weg naar een totale oorlog in valuta land open. "If people leave the franc and then yen and get crowded in to the likes of Sweden and Norway, how far are the local economies going to tolerate their currencies strenghtenis before they do something as well." aldus Geoffrey Yu, forex strategist bij UBS AG. 

HSBC heeft gisteren de Noorse Kroon al aangeraden als alternatief voor de Zwitserse franc, na de actie van de Zwitserse Centrale Bank. Daar zullen de Noren blij mee zijn. 

De euro staat onder hernieuwde druk op de forex door snel oplopende problemen rond de Europese schuldencrisis en de naderende maandelijkse persconferentie van ECB President Jean-Claude Trichet.

De nieuwe golf van pessimisme over de wereld economie die de slechte Amerikaanse werkgelegenheidscijfers afgelopen vrijdag teweeg brachten hebben de vlucht in goud opnieuw tot grote hoogte gestuwd. De goudprijs bereikte gisteren een record van $1.921,15 per troy ounce en kwam daarmee voor het eerst boven de $1.920.

De goudmarkt profiteert van de onzekerheid onder investeerders over de wereld economie, waarbij de beste veilige haven in toenemende mate goud blijkt te zijn. De koers van goud is bezig om voor het elfde jaar op rij te stijgen, wat de langste rally is sinds 1920.

De Goudprijs is dit jaar al met 35% gestegen, waarmee het een beter rendement oplevert dan de aandelenmarkten, andere grondstoffen en staatsobligaties, wat de aantrekkingskracht van goud alleen maar verder vergroot.

Marktanalisten zien ook de onzekerheid in Europa als een grote drijvende kracht achter de goud rally. Darren Heathcote, hoofd trading bij Investec Bank: "Europe has the capacity to drive gold higher as it looks unlikely to have its problems resolved very soon. I don't think investors are really convinced that Europea governments have to what it takes, got the political will tosort out the crisis and als do it sooner rather than later."

Europese schuldencrisis

Dat lijkt ook de kern van het probleem te zijn rond de verzwakkende euro. Het gaat ook niet goed met de Europese economie, maar het is vooral de onzekerheid over de Europese schuldencrisis die de euro hard kan laten vallen. 

De EUR/USD is de afgelopen week gedaald van $1,4550 tot $1,4040, vanochtend tijdens de Aziatische sessie. Het is waarschijnlijk dat de het valuta paar daar weerstand ondervind van traders die denken dat de EUR/USD mogelijk binnen de uitgesleten range van $1,40 - $1,45 zal blijven, maar steeds meer valuta handelen lijken daar niet meer in te geloven. 

Analisten van Societe Generale merkten op dat "Without the support of a more hawkish central bank, the euro will look very vulnerable." Ze voegden daar aan toe dat een val beneden de $1,3900 de euro zonder moeite richting de $1,3000 zou kunnen duwen. 

Aankomende donderdag komt de Europese Centrale Bank bijeen om een besluit te nemen over de rentestand. Waar het er twee maanden geleden nog op leek dat er nieuwe rente verhogingen uit de koker van de ECB zouden komen, is de kans op een verhoging nu vrijwel uitgesloten.

Wanneer ECB President Trichet aan zou geven dat een verlaging waarschijnlijk is wanneer de economische vooruitzichten binnen de euro zone verder verslechteren, zou de val van de euro wel eens snel en hard kunnen zijn. 

Forex handelaren kijken op het moment vooral naar de $1,4055 grens, het laagste punt uit augustus. Die grens is een paar uur geleden kort gebroken, maar het valuta paar brak daar al snel weer boven. Een definitievere breuk met de $1,4055 zou ook de weg naar de $1,4015, de 200 day moving average, mogelijk maken. Vanaf daar zou de eerste support het diepte punt uit juli zijn, op $1,3838. 

De euro is de week lager begonnen op de forex nadat verlies van Merkels partij in een belangrijke regionale verkiezing de zorg over de euro crisis onder investeerders weer is toegenomen.

De koers van de EUR/USD daalde sinds opening van de forex markt van $1,42 tot $1,4120. Waar de koers van het belangrijkste valuta paar vorige week nog door de $1,40 - $1,45 range heen brak, lijkt nu de onderkant van de range getest te gaan worden. 

De euro wordt verzwakt op verschillende fronten. Ten eerste is er de Europese schuldencrisis, zowel onder banken als onder landen. De Europese bankensector is nog altijd ernstig verzwakt door de financiele crisis van 2008 en wordt bovendien geplaagd door exposure in bedrijven en staatsobligaties van zwakke eurolanden als Griekenland, Portugal, Ierland, Spanje en Italie. 

CEO van ABN Amro, Gerrit Zalm, zei gisteren in Buitenhof dat banken steeds meer aversie hebben tegen het lenen aan andere banken die grote posities hebben in zwakke landen. Hierdoor dreigt eenzelfde vernauwing van de liquiditeitsstroom als destijds bij de val van Lehman Brothers. 

De drie landen die tot nu toe een bailout hebben gehad zijn voor het functioneren van hun economie afhankelijk van de hulp van de andere landen in de euro zone, en de afgelopen maanden is steeds duidelijker geworden dat de electorale achterban van de regeringen in die landen steeds feller gekant zijn tegen nieuwe hulp. 

Kimihiko Tomita, forex manager bij State Street: "Countries that need help are getting tired of reforms. Countries that are paying more money are getting tired of helping."

Duitse verkiezingen

Het verlies van Merkel's partij, gisteren, in Mecklenburg-Vorpommern, haar eigen staat, is het vijfde verlies van de CDU dit jaar, is een nieuw signaal dat de kiezer Merkel ook in de landelijke verkiezingen gaat afrekenen op haar beleid rond de euro crisis. 

Volgens politicoloog Gero Neugebauer heeft Merkel vooral moeite haar boodschap rond de euro crisis op de juiste manier naar voren te brengen. "Merkel's problem is that she fails to generate confidence in her policies and those of her coalition partner. It's about the consistency of her statements." 

Vooral het noemen van Eurobonds als een mogelijke uitweg uit de euro crisis is haar door kiezers niet in dank afgenomen. Het concept is voor veel kiezers te abstract en roept - zonder duidelijke uitleg - toch vooral het beeld op van het geven van een lage rente aan landen die maar wat aanrommelen, op kosten van landen die hun zaakjes wel voor elkaar hebben.

Amerikaanse economie

Een andere factor die de euro op de forex drukt is de verslechterende situatie van de Amerikaanse economie. Vrijdag bleek dat er in de maand augustus geen banen zijn bijgekomen in de V.S. waar de verwachting een groei van 80.000 banen was geweest. 

Later deze week komt President Obama met een nieuw banenplan, maar veel Amerikanen denken dat de kans op een nieuwe recessie een stuk dichterbij is gekomen nu blijkt dat de Amerikaanse werkgelegenheid niet groeit maar effectief verder afneemt - er zijn immers wel werkzoekenden bijgekomen. 

De Japanse Yen en de Zwitserse Franc zijn in trek op de forex in afwachting van de publicatie van de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers over augustus, oftewel de non-farm payrolls.

Valuta paar USD/CHF (dollar franc) daalde van 0,7930 tot 0,7820 aan het begin van de Europese sessie, en de USD/JPY (dollar yen) is de afgelopen uren van 77,00 tot 76,76 gedaald. 

Belangrijkste reden voor de vlucht in de veilige haven valuta zijn de non-farm payrolls cijfers, die vanmiddag rond 14.30 worden gepubliceerd. Op de economische kalender zijn de cijfers dan direct te vinden. 

De verwachting onder economen dat de Amerikaanse economie zo'n 74.000 banen heeft toegevoegd, een daling ten opzichte van de maand daarvoor, toen er nog 117.000 banen bijkwamen. De meeste economen zijn somber over de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie en de non-farms zijn een belangrijke graadmeter voor de bevestiging daarvan. 

"We've seen employers ratchet down the pace of hiring. We're concerned about the possibility of unemployment drifting higher. We've had a choppy and uneven recovery." aldus John Hermann, senior strategist bij State Street Global Markets. 

Ook al zijn er waarschijnlijk banen bijgekomen in augustus, een aantal van 74.000 of zelfs 100.000 zou niet genoeg zijn om de werkeloosheid te doen dalen. Daarvan komen er teveel nieuwe mensen op de arbeidsmarkt en zijn er teveel verborgen werkelozen die de arbeidsmarkt weer op zouden komen als het beter gaat met de economie. 

De nog altijd hoge werkeloosheid in de V.S. - boven de 9% de afgelopen 26 van de 28 maanden - is mede de reden voor het openhouden van opties voor nieuwe stimulering van de economie door de Federal Reserve.

In een speech op 26 augustus jl. gaf Fed voorzitter Ben Bernanke daarom aan dat de beleidsvergadering van het Federal Open Market Committee begin september twee dagen zal duren in plaats van een. Analisten houden daarom rekening met additionele maatregelen door de Fed, wat de dollar onder druk zet op de forex. 

In dezelfde speech gaf Bernanke ook aan dat "economic growth has, for the most part, been at rates insufficient to achieve sustained reductions in unemployment. It is clear that the recovery from the crisis has been much less robust than we had hoped." 

De koers van de EUR/USD is in de aanloop naar de non-farms en ook onder invloed van deze week gepubliceerde slechte cijfers over de Duitse economie, de afgelopen dagen gedaald van $1,4550 aan het begin van de week tot $1,4238 aan het begin van de Europese sessie op vrijdagochtend. 

Tegenvallende data over de Amerikaanse werkgelegenheid kan de euro dieper laten vallen ten opzichte van de dollar op de forex, omdat een tweede recessie in de V.S. vrijwel zeker ook een recessie voor Europa zal betekenen, die bovendien mogelijk zwaarder is. 

De koers van valuta paar EUR/USD (euro dollar) daalde vanochtend stevig op de forex, onder invloed van tegenvallende cijfers over de Duitse economie op verschillende vlakken. Later vandaag komen ook cijfers uit over de Amerikaanse industrie, wanneer deze tegenvallen zou de euro verder onder druk kunnen komen, vanwege een vergrote kans op een recessie.

Cijfers over de Duitse industriele sector laten zien dat deze groeide in het laagste tempo in twee jaar tijd. De zogenaamde Markit's Purchasing Managers Index voor Duitsland viel voor de vierde maand op rij en daalde tot 50.9, waar de verwachting 52.0 was. 

De groei van de industriele sector voor de eurozone als geheel vertoonde een daling in juli, mede door dalingen in de Franse, Italiaanse en Spaanse industriele activiteit. 

Gisteren bleek al dat de groei van Duitse retail sales was gedaald tot 0,0% en dat de werkeloosheid met minder was afgenomen in de maand juli dan eerder aangenomen. Het GDP voor Duitsland in Q2 is uitgekomen op 0,1%.

De Duitse economie is de motor van de euro zone, en nu die motor begint te haperen, nemen de zorgen over de Europese schuldencrisis snel toe. Het vertrouwen in de euro neemt daarom verder af. Lee Hardman, forex strategist bij Bank of Tokyo: "The euro-zone debt crisis is not going to disappear anytime soon, and it's looking increasingly likely that a solution is going to be quite disorderly. Ultimately the debt crisis will push the euro weaker against the dollar."  

Later vandaag worden ook de cijfers over de Amerikaanse industriele sector gepubliceerd. De ISM Manufacturing PMI was vorige maand nog 50.9, wat duidt op groei, maar voor deze maand verwachten analisten een daling tot 48.7, wat zou duiden op een inkrimping.

De vraag is of deze groei afname in Europa en de V.S. duidt op de komst van een nieuwe recessie of dat er slechts sprake is van een tijdelijke terugslag. Tot hier meer duidelijkheid over komt middels een serie van slechte of betere data, zal de markt zenuwachtig blijven en zal er op de forex veel plaats zijn voor range trading. 

De onzekerheid zorgt er ook voor dat veilige haven valuta zoals de Zwitserse Franc, de Japanse Yen en ook de Amerikaanse dollar het beter doen dan veel andere valuta. Zo daalde de koers van de EUR/CHF in de afgelopen uren van 1.1590 tot onder de 1.1400.

Vrijdag komen de Amerikaanse non-farm employment cijfers uit. De verwachting is dat de Amerikaanse werkgelegenheid met 90.000 banen is toegenomen, wat niet genoeg is om de instroom op te vangen. De totale werkeloosheid zal dan waarschijnlijk ook blijven staan op 9.1%. 

Positieve of negatieve verrassingen rond de non-farms zullen mogelijk voor veel volatiliteit zorgen op de forex. 

Met de toegenomen dreiging van een double dip recessie neemt ook de kans op stimulering van de economie door Fed en ECB toe. Valuta paar EUR/USD beweegt op de forex daarom nauwelijks, in afwachting van belangrijk economisch nieuws deze en aankomende dagen. 

Nadat de President van de de Europese Centrale Bank (ECB), Jean-Claude Trichet, aan het begin van deze week in een speech meldde dat de rente tot in 2012 niet omhoog zal gaan, is de speculatie onder forex handelaren toegenomen dat Trichet tijdens zijn maandelijkse persconferentie volgende week, mogelijk bekend zal maken dat de rente verlaagd wordt.

"There are expectations in the market for European rate cuts to bolster the economy instead of a rate increase that hurts the economy. A rate cut is negative for the euro" aldus Toshiya Yamauchi, senior forex analist bij Ueda Harlow Ltd.

Nog maar een paar maanden geleden was de ECB de eerste van de belangrijkste centrale banken die de rente verhoogde, om de oplopende inflatie in sterke euro landen als Duitsland en Nederland af te remmen. Begin juli volgde zelfs een tweede rente verhoging, maar nu lijkt de kans dus toe te nemen dat de ECB 180 graden zal draaien in het rentebeleid. 

Hier is ook reden voor, want de belangrijkste economieen in de euro zone zijn tot stilstand gekomen. Zelfs Duitsland noteerde vorige maand nog slechts 0,3% groei. De Duitse werkeloosheid is vorige maand nog wel afgenomen, maar slechts met 8.000 banen. Retail sales groeiden helemaal niet. 

Ook wat betreft de Amerikaanse centrale bank, de fed, lijken valuta handelaren steeds meer te speculeren op nieuwe stimuleringsmaatregelen. In een speech op 26 augustus gaf Bernanke aan dat de maandelijkse beleidsvergadering van het FOMC verlengd zou worden tot 2 dagen, in plaats van de gebruikelijke ene dag. Dit om "all options" die er voorhanden zijn om de economie te stimuleren goed door te kunnen spreken. 

Uit de minutes van de laatste vergadering van het Federal Open Market Committee blijkt dat verschillende leden meer actie wilden dan alleen de belofte om de rente de aankomende twee jaar niet te verhogen. 

Michael Feroli, hoofd V.S. econoom bij JPMorgan Chase, en voormalig econoom bij de Fed, over de minutes: "The discussion of the various options kind of left you a sense of not whether they are going to do more, but what are they going to do." 

Toch blijkt uit de minutes ook dat sommige leden van het FOMC denken dat de Fed feitelijk weinig meer kan doen om het economisch herstel te bevorderen. Als die mening de overhand krijgt - of in ieder geval voldoende stand houdt - is het onwaarschijnlijk dat de Fed daadwerkelijk extra stimuleringsmaatregelen zal nemen. 

De kansen op meer stimulering van zowel de ECB als de Fed zijn de afgelopen weken in ieder geval wel toegenomen, wat ook de kans op een breakout van de EUR/USD vergroot, bijvoorbeeld wanneer de ene centrale bank substantieel meer zou doen om de economie te stimuleren dan de andere. 

Stijgende beurzen deden de behoefte aan veilige haven valuta zoals de dollar, yen en Zwitserse franc afnemen. Commodity currencies zoals de Australische dollar en Nieuw-Zeelandse dollar waren juist in trek, mede doordat een beter opererende wereldeconomie zou zorgen voor stijgende grondstoffen prijzen.

Onverwacht gunstige cijfers over bestedingen van de Amerikaanse consument, nieuws dat Griekse banken gaan fuseren en het bericht van UBS dat het mogelijk kosten gaat berekenen aan buitenlanders die hun geld willen parkeren in Zwitserland, duwden de Zwitserse franc naar beneden. 

Maar hoewel de aandelen beurzen wereldwijd stegen, stellen de meeste analisten dat dit niet betekent dat de 'risk appetite' weer terug is bij investeerders. Minori Uchida, senior analist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi: "Looking at the tension in the dollar money market, it's hard to see risk asset prices continuing to rise. The market is essentially in a lull." 

De snelle stijging van vooral de Australische dollar (ook wel 'Aussie' genoemd) en de Nieuw-Zeelandse dollar (of 'Kiwi') deden zich bovendien voor op een dag dat er in London niet gehandeld werd vanwege een vakantie dag en in New York niet vanwege de orkaan / tropische storm Irene. Ook in de rest van Europa zijn deze week veel forex traders nog op vakantie, wat de volatiliteit op de forex versterkt. 

De Kiwi profiteerde behalve van optimische geluiden over de wereldeconomie ook van een stijging van het aantal afgegeven vergunningen om een huis te bouwen. De home-building permits bleken in juli met 13% gestegen, de grootste stijging sinds april 2008. 

De EUR/USD steeg gisteren naar de hoogste stand in twee maanden tijd, naar $1,4550, boven de range van $1,40 -$1,45 waarbinnen het currency pair zich de afgelopen maanden bewoog. Sommige traders dachten dat de $1,4550 mogelijk het begin was van een EUR/USD breakout, maar de meeste valuta handelaren leken hier niet in te geloven, getuige ook het grote aantal short orders dat geclustered stond rond de $1,4560. 

De Europese schuldencrisis is verre van over, de bailout van Griekenland is opnieuw onzeker - door de eis van onderpand vanuit Finland - en ECB President Jean-Claude Trichet zei gisteren tijdens een speech dat de rentestand tot diep in het volgende jaar niet verhoogd zal worden. Zaken die het upside potential van de euro mogelijk zullen drukken op de forex. 

De dollar staat sinds opening van de forex deze week opnieuw onder druk, doordat Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke in een speech de deur openhield voor nieuwe stimuleringsmaatregelen.

De koers van de EUR/USD (euro dollar) beweegt rond de bovenkant van de $1,40 - $1,45 range waar het belangrijkste valuta paar zich al sinds begin juni in bevindt. De koers noteert rond 9.30 Nederlandse tijd $1,4530. 

In zijn speech op een jaarlijks congres van internationale bankiers in Jackson Hole, Wyoming, hintte de voorzitter van de Amerikaanse Centrale Bank, Ben Bernanke, weliswaar niet op additionele stimuleringsmaatregelen, maar hij zei wel dat de beleidsvergadering van de Fed in september zal worden verlengd van 1 naar 2 dagen, om de opties door te spreken voor additionele stimuleringsmaatregelen. 

Vorig jaar liet Bernanke tijdens zijn speech in Jackson Hole doorschemeren dat er een nieuwe stimuleringsronde zou komen, wat in de praktijk neerkwam op $600 miljard aan quantitative easing maatregelen - waarbij de Fed zelf Amerikaanse staatsobligaties opkoopt, om op die manier de geldhoeveelheid te verruimen. 

Dit jaar ligt de situatie echter complexer. Jim walker, voormalig hoofd econoom bij CLSA Asia-Pacific Markets: "Bernanke has a much, much harder decision this time. What he's got to do is convince the dissenting voices in the Fed, and there are now three of them, that economic growth is so bad that it is time to use even more extraordinary measures."

Hoe slechter het dus gaat met de Amerikaanse economie, hoe groter de kans op een nieuwe recessie, hoe groter de kans dat Bernanke een einde kan maken aan de onenigheid binnen het Federal Open Market Committee (FOMC), dat het besluit neemt over de de rentestand en stimuleringsmaatregelen. 

Belangrijke cijfers over Amerikaanse economie

Er komen deze week een aantal belangrijke cijfers uit de over de Amerikaanse economie, die in het licht van de verlengde beleidsvergadering van het FOMC nog belangrijker dan anders zijn geworden, omdat de leden van het committee deze cijfers mede als leidraad zullen gebruiken bij het nemen van hun beslissing over het al dan niet invoeren van additionele stimuleringsmaatregelen. 

Maandagmiddag rond 16.00 Nederlandse tijd komen cijfers uit over de huizenverkopen in de V.S. De verwachting is dat de huizenverkoop is afgenomen met 0,8%, waar de maand ervoor sprake was van een stijging van 2,4%. 

Dinsdag rond 16.00 worden cijfers gepubliceerd over het consumenten vertrouwen in de V.S. Ook hier is de verwachting dat er sprake zal zijn van een sterke afname van de index, van 59.5 vorige maand naar 52.2 deze maand. 

Op dinsdag worden ook de zogenaamde 'meeting minutes' vrijgegeven van de laatste vergadering van het FOMC, wat inzicht geeft in de discussies die het FOMC heeft gevoerd ten aanzien van de heikele punten over het gevoerde beleid. 

De belangrijkste cijfers volgen vrijdag, als 14.30 Nederlandse tijd de 'Non-Farm Employment' cijfers worden gepubliceerd, over de Amerikaanse werkgelegenheid minus agrarische sector en overheidssector. Het zijn de belangrijkste economische cijfers voor de koers van de dollar op de forex.

De cijfers worden live gepubliceerd op de economische kalender. 

Valuta handelaren nemen slechts weinig posities op de forex in, en wachten op de speech van Amerikaanse Centrale Bank voorzitter Ben Bernanke, later vandaag. Vanmiddag worden bovendien ook de preliminaire cijfers verwacht over de groei van de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal.

De grote vragen op de financiele markten zijn op het moment dan ook: stevent de V.S. af op een double dip recessie en gaat Bernanke extra stimuleringsmaatregelen nemen. 

De koers van valuta paar EUR/USD, die gisteren nog richting de $1,4320 dook, is de afgelopen uren tot boven de $1,4430 gestegen. De EUR/USD zit al maanden in een range tussen de $1,40 en $1,45, maar op de 1 day candlestick grafiek van de EUR/USD is te zien dat de range de afgelopen weken steeds nauwer is geworden. De kans op een uitbraak lijkt dan ook groter te worden. 

Hoewel de meeste forex traders denken dat Bernanke geen nieuwe maatregelen zal aankondigen, houdt de mogelijkheid ervan toch veel traders aan de kant. Jim Reid, global strategist bij Deutsche Bank: "Bernanke is the major event for markets today. The chairman could list a number of options ranging from mild to aggressive." 

Bernanke zal vanmiddag vanaf 16.00 Nederlandse tijd spreken in Jackson Hole, Wyoming. Vorig jaar zei Bernanke bij zijn speech in Jackson Hole dat de Fed "would do all that it can" om groei te stimuleren. De daaropvolgende november implementeerde de Amerikaanse Centrale Bank een nieuw stimuleringsprogramma  - ook wel QE2 genoemd - ter waarde van $600 miljard. 

Analisten zullen ook in de speech van vandaag nauwlettend zoeken naar signalen voor meer stimulering van de Fed. Bernanke's speech heeft als titel "Near and Long-Term Prospects for the US Economy".

Om 14.30 worden ook de preliminaire GDP cijfers van de V.S. over het tweede kwartaal gepubliceerd door het Bureau of Economic Analysis. De groei over het eerste kwartaal was 1,3%. De verwachting onder analisten is een groei van 1,1% voor het tweede kwartaal. Verrassingen naar de boven- danwel onderkant kunnen het effect van Bernanke's speech versterken. 

Vanwege Bernanke's speech en de publicatie van de cijfers over de Amerikaanse economische groei is er verhoogde kans op volatiliteit op de forex. 

De goudprijs is gisteren hard onderuit gegaan door een combinatie van beter dan verwacht nieuws over de Amerikaanse economie en een daarop volgende verkoopgolf van goud.

De koers van goud heeft - net als de dollar - ook last van speculatie rondom de speech van Fed voorzitter Ben Bernanke, aankomende 26 augustus; veel traders denken dat Bernanke mogelijk met nieuwe stimuleringsmaatregelen voor de economie komt. 

De goudprijs daalde tot $1.732 per troy ounce, een daling van $180 ten opzichte van het record dat nog geen 48 uur eerder was gevestigd, op $1.911. De daling van de goudprijs was de grootste sinds 1980. 

Voorafgaand aan de diepe val was de koers van goud in de maand augustus het sterkst in 29 jaar gestegen. Sinds juli alleen al was de prijs van goud met $400 gestegen. 

Volgens Justin Smirk, senior econoom bij Westpac Institutional Bank was het "a correction that we have to have". Smirk: "Near-tearm there's still a lot of reason for gold to outperform other commodities because we don't think that problems are being resolved." 

Daarmee doelt Smirk op de Europese schuldencrisis en het stijgende risico op een double dip recessie in de Verenigde Staten. Juist op dat laatste punt werden traders weer wat enthousiaster, nadat cijfers lieten zien dat de orders voor duurzame goederen in de V.S. de afgelopen maand met 0,7% waren gestegen, in plaats van met 0,3% gedaald, zoals analisten hadden verwacht. 

Hoop omtrent de Amerikaanse economie wordt ook gevestigd op een speech van Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke, vrijdag 26 Augustus, in Jackson Hole, Wymoning. Daar wordt een jaarlijkse bijeenkomst van internationale bankiers gehouden. 

Ben Potter, analist bij IG Markets: "Judging by the recent behaviour of markets, they are expecting either a stimulus package to be announced or Bernanke to elaborate on what weapons remain in his arsenal". Potter voegde daar aan toe dat hij denkt dat het zeer onwaarschijnlijk is dat Bernanke daadwerkelijk zal hinten op een derde ronde van quantitative easing. "It could be a classic case of 'buy the rumour, sell the fact." aldus Potter. 

De koers van het belangrijkste valuta paar op de forex, de EUR/USD, steeg na opening van Frankfurt van $1,4420 tot $1,4470, in een teken dat de dollar vandaag mogelijk opnieuw onder druk komt te staan op de forex, onder invloed van speculatie rond de speech van Bernanke. 

De Japanse minister van financien, Yoshihiko Noda, heeft bekend gemaakt dat Japan $100 miljard stopt in het gevecht tegen de stijgende yen. De forex was echter niet onder de indruk van het bericht, in tegendeel, de yen maakte een eerdere daling weer goed. De focus van de forex is ondertussen op een aankomende speech van Fed voorzitter Ben Bernanke, op 26 augustus.

De koers van de USD/JPY, een van de belangrijkste valuta paren op de forex, daalde van 76,80 tot 76,50. Forex traders gaan er vanuit dat de nieuwe 'line in the sand' voor de Japanse regering 76,00 is. Vorige week daalde de yen nog tot het laagste punt sinds WO II, naar 75,95. 

Noda wil de $100 miljard niet gebruiken voor directe forex interventie, maar voor een door de overheid bestuurde krediet faciliteit die buitenlandse investeringen door klein Japanse bedrijven stimuleert. Op die manier wordt aangemoedigd dat bedrijven yen inwisselen voor buitenlandse valuta. 

Forex traders haalden hun schouders erover op. Robert Rennie, hoofd forex strateeg bij Westpac Baning Corp: "This is just another whimper from the Japanese authorities, and to say it's unimpressive you just have to look at the price action in dollar-yen. I'm not particularly impressed by the announcements and I don't think the foreign-exchange market is particularly impressed." 

Het Japanse ministerie van financien maakte ook bekend de forex beter in de gaten te gaan houden. Grote Japanse banken en andere financiele instellingen worden verplicht om dagelijkse updates aan het ministerie te sturen over de FX posities die worden aangehouden. 

Deze informatie plicht van banken valt onder de Japanse forex wet, maar is niet meer ingeroepen sinds 1998. 

Veel analisten denken dat Japan zich er op zal moeten instellen dat de stijging van de Yen op de langere termijn niet tegen is te houden. Bedrijven kunnen beter leren om de stijgende yen in hun voordeel te gebruiken. Er zijn overigens aanwijzingen dat dit al gebeurt, aangezien Japanse multinationals massaal het overname pad op gaan in het buitenland, om een voordeel te halen uit de sterke yen. 

Speech Bernanke

De dollar daalde tegenover de meeste belangrijke currencies omdat valuta handelaren erop speculeren dat de voorzitter van de Federal Reserve, Ben S. Bernanke, in een speech op 26 augustus nieuwe stimuleringsmaatregelen zal aankondigen. 

Bernanke spreekt in Jackson Hole, Wyoming, op 26 augustus. Vorig jaar hintte Bernanke tijdens een speech op de jaarlijkse bankiersbijeenkomst georganiseerd door de Kansas City Fed dat er mogelijk een tweede ronde aan quantitative easing zou komen. Die tweede ronde, ter waarde van $600 miljard, kwam er ook daadwerkelijk en liep afgelopen juni af. 

Junichi Ishikawa, markt analist bij IG Markets Securities: "The markets are focused on Bernanke's speech. monetary easing by the Fed will lower U.S. yields, and that will put the dollar under downward pressure broadly."

Daar staat tegenover dat het politieke klimaat mordicus tegen nieuwe stimuleringsmaatregelen van de Fed is, en hoewel de Fed een onafhankelijke instelling is, is het mogelijk niet helemaal immuun voor de stemming in Washington. 

Het wegblijven van hints ten aanzien van nieuwe stimuleringsmaatregelen kan de dollar dan ook snel verstevigen op de forex. 

Vandaag verwachte nieuwe cijfers over de Duitse en Franse economie houden stijging van de euro op de forex tegen, ondanks dat economische data uit China beter was dan verwacht. 

Eerdere cijfers over de economische groei van Duitsland en Frankrijk in het tweede kwartaal maakten al duidelijk dat die behoorlijk was afgenomen. De Franse economie groeide in Q2 met 0%, de Duitse met 0,2%.

Later vandaag komen de Franse en Duitse Purchasing Managers Index (PMI) cijfers uit, die informatie geven over hoe inkoopmanagers tegen de condities binnen hun bedrijf aankijken. De PMI geeft vaak een accuraat beeld van de werkelijke situatie binnen het bedrijfsleven. 

Wanneer de cijfers tegenvallen zal dat door forex traders worden opgevat als een grotere kans op problemen bij het helpen van zwakkere euro landen door Duitsland en Frankrijk. Sebastien Galy, analist bij Societe Generale: "The current stabilisation in risk is conditional on European PMIs not dissappointing sharply. Weaker growth in Germany would lead the market to think that help for peripheral Europe will be harder to come back." 

Behalve de PMI's voor Duitsland en Frankrijk komen er ook cijfers uit over de vooruitzichten voor de Duitse economie voor de aankomende zes maanden, volgens vooraanstaande Duitse analisten en institutionele investeerders. De verwachting is dat deze ZEW Economisch Sentiment cijfers een daling laten zien van -15,1 tot -24,8. 

De koers van de EUR/USD is even voor 9.30 $1,4410 op de forex. De koers van het belangrijkste valuta paar zit al sinds medio juli in een range tussen $1,40 en $1,45. 

Goudprijs naar nieuw record

De goudprijs bereikte voor het eerst een prijs boven de $1.900 dollar en steeg tot $1.910 per troy ounce. De stijging van de prijs van goud deze maand is de grootste maandelijkse stijging in 29 jaar tijd. 

Darren Heathcote, hoofd trading bij Investec gaf de eenvoudige verklaring: "We are not hearing much good news out of Europe or the United States. For the time being investors are happy looking at gold as safe haven in these troubled times, and will continue to do so untill we see something positive and sustainable." 

De Japanse yen en Zwitserse franc staan onder druk op de forex door de toegenomen kans op interventie op de forex door de Japanse en Zwitserse centrale bank.

De koers van valuta paar USD/JPY (dollar yen) steeg na opening zondagavond, nadat vrijdag 19 augustus nog een na-oorlogs dieptepunt werd bereikt op 75,95. Rond 11.30 bewoog de koers van de USD/JPY rond 76.30.

De Japanse minister van financien, Yoshihiko Noda, herhaalde maandag dat hij bereid is om vergaande maatregelen te nemen om de opmars van de yen te stoppen. Noda zei dat hij "more concerned" was "about the worsening of the yen's one-sidede movements" en dat hij "won’t rule out any possible options". 

Forex traders en analisten zijn sceptisch over de langdurige effecten van een forex intereventie door de Japanse Centrale Bank, die dit jaar al twee keer heeft ingegrepen op de forex; een keer in Maart, samen met de G7, na de aardbeving in Japan, en afgelopen 4 augustus.

Richard Falkenhall, forex strategist bij SEB: "Interventions they've done in the past, they've stopped the move for the time being but they will have to keep coming back into the market". Gregg Gibs, forex strateeg bij RBS vermoedt dat de "line in the sand" van de USD/JPY op 76,00 ligt en dat een forex interventie door de Bank of Japan zich daar op zal concentreren.

Zwitserse Franc

De Franc is de afgelopen drie maandem met 11% in waarde gestegen en is daarmee de valuta die het meest in waarde is toegenomen, voor de yen, die met 5,2% is gestegen. 

De Zwitserse krant de SonntagsZeitung berichtte dat de regering zou overwegen om een maximale wisselkoers voor de Franc in te stellen van 1,20 franc per euro. De huidige koers van de EUR/CHF is rond de 1,1340. Op 8 augustus jl. bereikt het valuta paar nog een laagte record van 1,0075.

Zowel de Yen als de Franc worden gezien als veilige haven valuta, die investeerders kunnen beschermen tegen een zwakke Amerikaanse economie en de gevolgen van de Europese schuldencrisis. Dat is ook de reden dat interventie op de forex door de centrale banken van Japan en Zwitserland waarschijnlijk slechts een korte termijn effect zullen sorteren, zolang de verslechterende situatie in Europa en de V.S. aanhoudt. 

Commodity currencies zoals de Australische en Nieuw-Zeelandse dollar staan onder druk op de forex nu de zorg over een nieuwe recessie in de V.S. en Europa toeneemt.

De Wall Street Journal berichtte gisteren dat financiele autoriteiten in de Verenigde Staten zich zorgen maken over de verspreiding van de Europese bankencrisis naar Amerika door de activiteiten van Europese banken in de V.S. zelf. Zo is volgens de WSJ is de New York Federal Reserve in gesprek met Europese banken om hun Amerikaanse activiteiten beter in kaart te brengen.

Het bericht dat een Europese bank aanspraak had gemaakt op een speciaal noodfonds van de Europese Centrale Bank in verband met onder-kapitalisering maakte veel investeerders en handelaren ook nerveus en deden denken aan de weken voor de val van Lehman Brothers, in 2008.

De ECB maakte niet bekend om welke bank het gaat, maar het is de eerste bank die aanspraak maakte op het fonds sinds februari. Het zou gaan om het in de bankwereld relatief bescheiden bedrag van $500 miljoen euro. 

De Amerikaanse bank Citigroup inc heeft de verwachtingen voor de Amerikaanse economie naar beneden bijgesteld. in een rapport spreekt het over het gevaar van "political paralysis" en vergaande fiscale bezuinigingsmaatregelen. 

Over de positie van de Amerikaanse economie en het herstel tempo zegt Citigroup dat deze "do not suggest a new cyclical recession, rather an inability to mount a full recovery. We see corporate profits growing at a quite low single-digit pace in coming years even with the assumption of continued economic expansion." 

Commodity Currencies

De Australische dollar en de Nieuw-Zeelandse dollar, respectievelijk ook wel 'Aussie' en 'Kiwi' genoemd, staan onder druk op de forex door de vrees voor een afkoeling van de wereldeconomie. Een belangrijk deel van de economie van de beide landen is gebaseerd op de winning en export van grondstoffen, waar minder behoefte aan is wanneer de wereld economie minder hard groeit. 

Valuta paar NZD/USD daalde van $0,8320 tot onder de $0,8190 terwijl de AUD/USD daalde van $1,0410 tot onder de $1,0320 op de forex. 

De goudprijs bereikte ondertussen een nieuw record, op $1.824 per troy ounce. De verwachting onder forex traders is dat ook de dollar het goed zal blijven doen zolang er zorgen blijven over Europa en de V.S. 

Chris Weston, institutional dealer bij IG Markets: "The situation in Europe seems to be deteriorating by the day. If we do see an escalation and people start focussing again on credit markets like they did in 2008, the dollar will be back in vogue against the risk currencies."