Kans op stimulering Fed en ECB lijkt toe te nemen - euro stabiel

Met de toegenomen dreiging van een double dip recessie neemt ook de kans op stimulering van de economie door Fed en ECB toe. Valuta paar EUR/USD beweegt op de forex daarom nauwelijks, in afwachting van belangrijk economisch nieuws deze en aankomende dagen. 

Nadat de President van de de Europese Centrale Bank (ECB), Jean-Claude Trichet, aan het begin van deze week in een speech meldde dat de rente tot in 2012 niet omhoog zal gaan, is de speculatie onder forex handelaren toegenomen dat Trichet tijdens zijn maandelijkse persconferentie volgende week, mogelijk bekend zal maken dat de rente verlaagd wordt.

"There are expectations in the market for European rate cuts to bolster the economy instead of a rate increase that hurts the economy. A rate cut is negative for the euro" aldus Toshiya Yamauchi, senior forex analist bij Ueda Harlow Ltd.

Nog maar een paar maanden geleden was de ECB de eerste van de belangrijkste centrale banken die de rente verhoogde, om de oplopende inflatie in sterke euro landen als Duitsland en Nederland af te remmen. Begin juli volgde zelfs een tweede rente verhoging, maar nu lijkt de kans dus toe te nemen dat de ECB 180 graden zal draaien in het rentebeleid. 

Hier is ook reden voor, want de belangrijkste economieen in de euro zone zijn tot stilstand gekomen. Zelfs Duitsland noteerde vorige maand nog slechts 0,3% groei. De Duitse werkeloosheid is vorige maand nog wel afgenomen, maar slechts met 8.000 banen. Retail sales groeiden helemaal niet. 

Ook wat betreft de Amerikaanse centrale bank, de fed, lijken valuta handelaren steeds meer te speculeren op nieuwe stimuleringsmaatregelen. In een speech op 26 augustus gaf Bernanke aan dat de maandelijkse beleidsvergadering van het FOMC verlengd zou worden tot 2 dagen, in plaats van de gebruikelijke ene dag. Dit om "all options" die er voorhanden zijn om de economie te stimuleren goed door te kunnen spreken. 

Uit de minutes van de laatste vergadering van het Federal Open Market Committee blijkt dat verschillende leden meer actie wilden dan alleen de belofte om de rente de aankomende twee jaar niet te verhogen. 

Michael Feroli, hoofd V.S. econoom bij JPMorgan Chase, en voormalig econoom bij de Fed, over de minutes: "The discussion of the various options kind of left you a sense of not whether they are going to do more, but what are they going to do." 

Toch blijkt uit de minutes ook dat sommige leden van het FOMC denken dat de Fed feitelijk weinig meer kan doen om het economisch herstel te bevorderen. Als die mening de overhand krijgt - of in ieder geval voldoende stand houdt - is het onwaarschijnlijk dat de Fed daadwerkelijk extra stimuleringsmaatregelen zal nemen. 

De kansen op meer stimulering van zowel de ECB als de Fed zijn de afgelopen weken in ieder geval wel toegenomen, wat ook de kans op een breakout van de EUR/USD vergroot, bijvoorbeeld wanneer de ene centrale bank substantieel meer zou doen om de economie te stimuleren dan de andere.