testblog

De koers van de euro ten opzichte van de dollar schommelt nog altijd rond de 1,27 op de forex, maar de verlaging van de credit rating van Ierland door Standard & Poor's (S&P) zal de druk op de currency verhogen.

De 'sovereign debt crisis' is de afgelopen anderhalve maand wat op de achtergrond geraakt, maar Juli en Augustus zijn dan ook traditioneel rustige maanden op de forex en andere financiele markten. De verlaging van de Ierse credit rating van AA naar AA- (het laagst voor Ierland sinds 1995) zal investeerders er weer aan herinneren dat er verschillende Europese landen zijn met grote nationale schulden. 

De belangrijkste reden voor S&P om de credit rating van Ierland te verlagen is de zorg om de groeiende kosten voor de overheid om de verzwakte bankensector overeind te houden. De kosten hiervoor drukken steeds zwaarder op het toch al onder druk staande Ierse overheidsbudget.

Standar & Poor's voorspelt dat de Ierse staatsschuld in 2010 zal oplopen tot 113% van het BBP. Daarmee zou het behoren tot de grootste staatsschulden in Europa. S&P gaf verder aan dat de rating opnieuw verlaagd zou kunnen worden als het economisch herstel afzwakt of de kosten van de banken bail-out nog meer oplopen.

Valuta paar euro dollar schommelt ondertussen nog steeds rond de onderkant van de 1,27 - 1,30 range op de forex, waar zich al sinds een week of twee in bevindt. De meeste forex analisten voorspellen echter dat de koers van de euro ten opzichte van de dollar nog voor eind september onder de 1,25 zal duiken.

De koers van de euro ten opzichte van de yen is sterk gevallen op de forex gedurende de afgelopen weken, voornamelijk door de toenemende onzekerheid over het mondiale economische herstel. Investeerders vluchten steeds sterker in veilige havens als de Amerikaanse dollar, Japanse Yen en goud.

Gisteren ging het valuta paar euro yen opnieuw hard onderuit op de forex markt, vooruitlopend op de publicatie van een rapport over het Duitse investeringsklimaat, dat volgens economen de afgelopen maand is afgenomen. Woensdag volgen bovendien ook cijfers over de Amerikaanse huizen verkoop, waar ook een verdere afkoeling wordt verwacht.

Antje Praefcke, currency strategist bij Commerzbank AG: "There are signs of moderating growth and that feeds into the general risk aversion in the market." (...) "As long as risk-off is the general mood, you are going to see a weaker euro and a stronger yen."

Traditioneel vluchten investeerders in de valuta van de twee grootste economieen ter wereld, de VS en Japan, omdat de kans op het omvallen van deze landen erg klein wordt geacht. Gedurende 2010 is de Japanse yen met zo'n 15% gestegen in de currency index die valuta afzet tegen de 16 belangrijkste currencies. De dollar is met 4,1% gestegen, terwijl de euro juist is afgenomen met 9,4%.

De Japanse overheid is niet blij met de stijging van de Yen, omdat de Japanse economie voor een groot deel afhankelijk is van de export en dus baat heeft bij een zwakke munt (een sterkere munt maakt Japanse produkten immers duurder in het buitenland en verzwakt dus de Japanse concurrentie positie).

Tatsushi Shikano, senior econoom bij Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities in Tokyo: "The BOJ [Bank of Japan] will be pressured to do something as stocks keep falling and the yen continues to gain." The situation is getting urgent."

Toch vragen sommige forex analisten zich af of de Japanse Centrale Bank uberhaupt nog veel kan doen tegen de stijging van de Yen. De rente staat al historisch laag (vlakbij 0%) en het verzwakken van de currency door de Yen te verkopen op de forex (interventie) is niet meer zo vanzelfsprekend als vroeger. De forex is simpelweg te groot geworden om koersbewegingen langer dan een paar dagen te manipuleren.

De Australische valuta staat sinds een aantal dagen onder druk op de forex door de politieke onzekerheid die is onstaan na de verkiezingen. Currency traders verkochten de Australische dollar afgelopen donderdag -vlak voor de verkiezingen- ook al massaal, waarna er vrijdag een licht herstel optrad. Forex analisten denken dat de volatiliteit rond de Australische currency nog wel een aantal dagen kan aanhouden.

Voor het eerst sinds 70 jaar is er geen directe meerderheid voor een coalitie. Zowel de Labor Party van Julia gillard als de Liberal-National coalition van Ton Abbott heeft de hulp nodig van de drie onafhankelijke parlementsleden om tot een meerderheidsregering te kunnen komen.

Forex traders houden niet van politieke onzekerheid, vooral ook omdat investeerders daar niet van houden. Daarom, zegt Phil Burke, chief dealer bij JPMorgan Chase & Co in Sydney: "The Australian dollar is going to stay heavy; markets don't like uncertainty. And it's also going to add to the negative sentiment on the global outlook which will probably see Aussie struggle anyway."

Support ligt er volgens Burke op 88,50 en op 87,70, als het gaat om het valuta paar Australische Dollar US dollar (AUD/USD)

De politieke onzekerheid betekent niet dat de Australische currency enkel zal dalen op de forex, eerder dat er meer volatiliteit optreedt met aggressieve golfbewegingen naar beneden. Voor forex day traders betekent dit dat er interessante trading kansen zijn rondom de Aussie op de valuta markt de aankomende dagen.

Forex experts stellen wel dat de negativiteit rondom de politieke onzekerheid slechts een korte termijn impact op de Australische valuta zal hebben. Daarna zullen forex traders zich weer meer concentreren op het mondiale economisch herstel. Stephen Roberts, senior econoom bij Nomura Australia: "The negative impact on the Aussie dollar will likely be shortlived."

Australie is voor een groot deel afhankelijk van de export van natural resources. De Australische dollar is dan ook een van de belangrijkste zogenaamde 'commodity currencies' (ook wel "com dolls"). Meer over commodity currencies en de trading mogelijkheden.

De koers van de euro daalde met meer dan 120 pips op de forex nadat ECB bestuurslid Axel Weber had aangegeven dat de Europese Centrale Bank wellicht langer steun moet bieden aan banken.

Weber is de President van de Duitse Bundesbank en gedoodverfde opvolger van ECB President Jean-Claude Trichet, volgend jaar. Dat maakt zijn commentaar nog relevanter en geeft bovendien inzicht in hoe de mogelijk volgende ECB President omgaat met de naebbende gevolgen van de financielee crisis.

Valuta paar euro dollar is inmiddels kort door de onderkant van de range 1,27 - 1,30 heen gebroken. Sinds het bereiken van de 1,32 een aantal weken geleden is de euro weer aan het inleveren ten opzichte van de dollar, mede door toenemende zorgen overh het mondiale economisch herstel.

Weber zei gisteren in een interview met Bloomberg TV: "Most of these discussions about the continuation of the exit I think will be focussed on the first quarter." (...) "It's clear that we need to re-embark on a normalization procedure." Weber gaf verder aan dat er geen gevaar voor inflatie is, wat suggereert dat de ECB de rente voorlopig ook niet gaat verhogen.

Curreny analisten noemden het commentaar 'dovish', wat, in tegenstelling tot 'hawkish', duidt op voorzichtigheid en defensief beleid.

Weber: "Since inflation risks continue to be low over the policy relevant medium term, this does not suggest a policy tightening yet. Rates remain appropriate."

De President van de Duitse Centrale Bank gaf verder aan dat er inderdaad "disappointing news" kwam vanuit de opkomende economieen en de VS, alhoewel hij niet zover ging te zeggen dat het herstel in gevaar was. "But let's not exaggerate, we're not facing major problems. The recovery is going to stay on track. All in all, the picture looks much brighter than it did a year ago."

Valuta paar euro dollar bevindt zich in en range tussen de 1,27 en de 1,30 op de forex markt. Pogingen deze week van de euro om boven de 1,2920 te breken faalden. In afwezigheid van belangrijk nieuws lijkt het op dit moment vooral de geruchten machine die de koers bepaalt. 

De koers van de euro heeft ook last van de slecht presterende Europese aandelenmarkten. De Stoxx Europe 600 Index daalde gisteren voor de tweede dag op rij. In combinatie met twijfels over de houdbaarheid over de Duitse groei zorgt dit voor onzekerheid bij investeerders en forex traders.

Tsutomu Soma, currency dealer bij Okasan Securities in Tokyo: "The fundamentals of most of the euro zone haven't really improved; the bias is for the euro to be sold." Misschien is het belangrijkste probleem voor de koers van de euro op de forex op dit moment dan ook wel een imago probleem. Veel valuta handelaren staat nog levendig de eerste helft van 2010 bij, waar de koers van de euro dollar daalde van boven de 1,50 tot onder de 1,20. Het vertrouwen in de euro is een beetje weg.

De accelaratie van de daling van de euro dollar vannacht had veel te maken met automatische sell orders, aldus Takashi Kudo van NTT SmartTrade Inc. "A series of stop-loss orders were triggered after the euro failed to hold the $1,2850 mark."

De verwachting onder forex analisten is dat de euro dollar in afwezigheid van belangrijke data releases voorlopig nog tussen de 1,27 en 1,30 zal blijven, wat verschillende goede trading momenten kan opleveren voor korte termijn forex traders.

De dollar en de yen zijn op de forex gestegen ten opzichte van de Australische dollar en de Noorse Kroon. Dalende aandelen markten doen de vraag naar veilige assets doet toenemen. De afgelopen weken daalde ook de pond en de euro ten opzichte van de dollar. 

Forex analisten stellen dat de dollar en yen aantrekken omdat de onzekerheid over het mondiale economische herstel toeneemt. Cijfers van met name de Amerikaanse en Chinese economie laten zien dat het herstel hapert. De Duitse economie herstelt weliswaar krachtig, maar andere Europese landen presteren matig tot slecht.

De dollar en yen currencies behoren tot de twee grootste economieen ter wereld en worden daarom door investeerders als veilig beschouwd. Op de forex stijgen deze valuta dan ook vaak ten opzichte van valuta als de pond, de euro, de australische dollar en de canadese dollar wanneer het slechter gaat met de mondiale economie.

Chief currency analist bij Nordea Bank AB in Kopenhagen, Niels Christensen: "People are a little bit uncertain, how equity markets are performing will drive currencies."

De Yen steeg gisteren ook ten opzichte van de euro, nadat Dow Jones Newswires anonieme bronnen binnen de Japanse Centrale Bank citeerde die aangaven de huidige stijging van de Yen nog niet als bedreiging te zien voor de economie. De Japanse economie is voor een groot deel afhankelijk van de export en is dus niet gebaat bij een sterke munt.

Forex traders zien hierin een aanwijzing dat de yen nog flink verder kan stijgen. Morio Okayasu, analist bij Gain Capital: Mere expectations that the Bank of Japan may take action have prevented the yen from rising." (..) "If the BOJ fails to take any action, it can add to a momentum to the yen."

De forex economische kalender van deze week staat vooral in het teken van cijfers over de Amerikaanse economie. Hoewel de forex markt rustiger is vanwege de vakantie staat de valuta handel door de week nooit helemaal stil. Forex traders die deze week actief zijn zullen willen zien hoe het nieuws over de  stress tests van de Europese banken van invloed is op de koers van de euro. De cijfers over de Amerikaanse economie kunnen vervolgens inzicht geven in de vraag of de groei van de economie van de V.S. nog steeds aan het afnemen is.

De belangrijkste gebeurtenissen op de forex Economische Kalender van dag tot dag.

MAANDAG

16:00, USD, Nieuwe Huizen Verkoop. Maandelijks. Vorige maand 300k. Verwachting deze maand 317k. De Amerikaanse huizenmarkt is vorige maand behoorlijk ingestort. Analisten wijten dit o.a. aan het aflopen van een belangrijk belastingvoordeel, en sommige economen hebben gesteld dat na een initiele afzwakking de huizenmarkt weer zal opleven. De groei op de Amerikaanse huizenmarkt is in ieder geval een belangrijke indicator voor de economie als geheel. Mensen die onzeker zijn over hun (economische) toekomst kopen geen huizen. Een flink deel van de economie is bovendien verbonden met de huizenmarkt, denk aan de inrichting van een nieuw huis, de bouw e.d.

DINSDAG

16:00, USD, Consumenten Vertrouwen. Maandelijks. Vorige maand 52.9. Verwachting deze maand 51.5. Binnenlandse bestedingen zijn verantwoordelijk voor ongeveer 70% van de Amerikaanse economie. Zonder spenderende consumenten is duurzaam herstel van de Amerikaanse economie niet nodig. Consumenten vertrouwen is cruciaal als het gaat om de consumenten uitgaven.

WOENSDAG

14:30, USD, Orders Duurzame Goederen. Maandelijks. Vorige maand 1,6%. Verwachting deze maand 0.6%. Afnemende orders betekent minder groei en minder werk. De orders duurzame goederen zijn daarom een belangrijke graadmeter als het gaat om het inschatten van de groei van de Amerikaanse economie.

9:55, EUR, Duitse Werkeloosheidscijfers.  Maandelijks. Vorige maand -21k. Verwachting deze maand -17k. De verwachting is dat de Duitse werkeloosheid ook deze maand is afgenomen. De Duitse economie heeft de afgelopen maanden een sterke rebound laten zien, mede onder invloed van een zwakkere euro. De toename van werkgelegenheid is ook voor de Duitse economie een belangrijk signaal dat het beter gaat. Normaal gesproken is dit cijfer niet van heel groot belang voor de Euro, maar omdat forex traders en analisten op het moment naarstig op zoek zijn naar bevestiging dan het eigenlijk helemaal niet zo slecht gaat met de Europese economie, is er kans dat dit Duitse werkeloosheidscijfers deze keer meer volatiliteit in gang zetten op de forex.

VRIJDAG

14:030, USD, Voorlopig BBP Q2.  Ieder kwartaal. Vorig kwartaal 2,7%. Verwachting dit kwartaal 2.5%. Dit zijn de vroegste cijfers over het afgelopen kwartaal van de Amerikaanse economie. Ze hebben daarom vaak een grote impact. De afgelopen weken is er veel gespeculeerd over de afnemende groei van de Amerikaanse economie, maar de facto zijn dit de eerste echte cijfers over de economische groei van de V.S. in Q2. 

De Europese stress tests worden vanavond om 18.00 Nederlandse tijd gepubliceerd. Op de forex markt zit de euro dollar in een range tussen de 1,2930 en de 1,2740. Ook aandelen markten fluctueren in de aanloop naar de publicatie van de stress tests. Hoewel de vraag welke bank wel en welke niet geslaagd is voor de stress test natuurlijk speelt, zijn investeerders en handelaren vooral geinteresseerd in de specifieke data over de banken. 

In tegenstelling tot de vorig jaar gehouden Amerikaanse stress tests is er bij de Europese stress tests geen volledige inzage gegeven in wat er precies getest gaat worden. Ook de precieze criteria zijn onbekend. Bij de Amerikaanse stress tests wist iedereen vooral exact wat er wel en niet getest zou worden. Die transparantie zorgde voor kalmte in de markten, zeker nadat de resultaten gepubliceerd waren. Bij de Europese stress test ligt dat dus wellicht anders.

Peter Braendle, van Swisscanto Asset Management in Zurich: "The more transparency, the more important that the results will be. If the methodology is a black box and we just get some results, that will not be very helpful."

Toch is dat mogelijk dus precies wat er gaat gebeuren. Het lijkt ook meer in lijn te liggen met de manier waarop de Europese leiders tot nu toe zijn omgegaan met de financiele crisis. Eerst proberen met een beetje en pas als dat niet lukt er een schepje bovenop doen. De vraag is echter of dat scenario hier werkt, omdat veel investeerders en traders hebben aangegeven vooral te willen weten wat er precies getest wordt, en wat de specifieke data voor individuele banken is.

"It's pretty clear that a lot of banks will pass this test." zegt Lutz Roehmeyer van Landesbank Berlin Investment. "It will be more important to see what raw data will be published. With that you can create your own, more stringent scenarios."

Veelgehoorde kritiek is verder dat de stress tests wellicht niet stevig genoeg zijn maar vooral bedoeld als publiciteitsstunt en dat banken niet genoeg test worden op scenario's waarbij een euro land failliet gaat. Dat laatste in verband met de vermoedelijk hoge exposure van sommige banken in staatsobligaties van de zogenaamde 'perifere' euro landen, zoals Spanje, Griekenland, Portugal en Ierland.

Saillant detail is dat de resultaten pas om 18.00 Nederlandse tijd gepubliceerd worden, dus nadat de markten gesloten zijn. Op deze manier hebben banken die niet geslaagd zijn voor de test de kans om gedurende het weekend voldoende extra kapitaal bij elkaar te lenen.

Op de forex is de euro dollar teruggezakt na het bereiken van de 1,2927, een resistance die eerder deze week gevormd werd. Hoewel de Europese markten dicht zijn als de tests gepubliceerd worden is de wereldwijde forex markt dan nog gewoon open (de valuta markt is open zolang er ergens ter wereld banken open zijn). De euro kan op de forex dus grote volatiliteit vertonen nadat de resultaten zijn bekend gemaakt door het Committee of European Banking Supervisors (CEBS) vanavond om 18.00.

De Japanse Yen blijft stijgen op de forex, ook al is niemand er blij mee. Het kwakkelende herstel van de Amerikaanse economie en de problemen in Europa met nationale schuldenlasten maken de Yen erg aantrekkelijk.

In onzekere tijden zoeken investeerders een veilige haven voor hun geld. De twee grootste veilige havens zijn de V.S. en Japan, respectievelijk de grootste en op een na grootste economie ter wereld. De valuta van beide landen zijn dan ook altijd in trek als er mondiale economische tegenwind is.

De V.S. en Japan hebben zo hun eigen problemen. Hoge schuldenlasten en begrotingstekorten, hoge werkeloosheid en -in het geval van Japan- een snel ouder wordende participerende arbeidspopulatie. Maar het zijn de grootste economieen ter wereld en dat maakt ze veiliger dan andere landen met dezelfde problemen.

Interessant is dat de Yen op de forex ook aan het stijgen is ten opzichte van de dollar. In de directe vergelijking tussen de twee veilige havens is de Yen over de afgelopen maanden de onbetwiste winnaar. De koers van de dollar yen is op dit moment rond de 87,00. Het voorlopige dieptepunt van het valuta paar Dollar Yen (oftewel het punt waarop de dollar het zwakste was ten opzichte van de Yen) werd vorige week bereikt op 86,27, minder dan 150 pips van de laagste stand in 14 jaar op 84,83. Sinds het begin van dit jaar is de Yen op de valuta markt met 12% gestegen ten opzichte van de dollar.

Tomoko Fujii, forex strategist bij Merrill Lynch in Tokyo: "The main reason for yen strength is lower U.S. yields and global risk aversion." Forex handelaren zijn steeds vaker de Yen gaan kopen sinds de crisis in Europa begon te verslechteren, de groei van de Chinese economie afnam en het duidelijk werd dat het herstel van de Amerikaanse economie lang niet zo voorspoedig loopt als eerder werd gedacht.

Onderstaande forex grafieken van de dollar yen (links )en de euro yen (rechts) laten zien hoe zowel de euro als de dollar in korte tijd hard zijn gedaald. Iedere candle staat voor 1 dag.

Kan het nog lager? Verschillende forex analisten denken van wel. Takeshi Makita, hoofd econoom van Japan Research Institute Ltd: "As long as there are doubts about the euro-zone economy and prospects for a rate increase in the U.S. remain low, the yen has a chance of re-visiting the sub-85 per dollar level."

Noch de Japanse overheid noch Japanse bedrijven noch hun klanten zijn blij met een sterke Yen. De Japanse economie is voor een groot deel van de export afhankelijk en hoe sterker de Japanse currency, hoe duurder Japanse produkten in het buitenland zijn. Voor de Japanse consument is een sterkere Yen wel goed nieuws -grotere koopkracht- maar niet als er banen verloren gaan omdat de export achter blijft.

Toch beschikt de Japanse overheid niet over heel veel (normale) instrumenten om de Yen te verzwakken. De rente van de Japanse Centrale Bank staat al rond de 0% en de staatsschuld is rond de 200%, wat meer geld in het systeem pompen ook niet erg aanlokkelijk maakt.

Japanse bedrijven lijken zich al in te stellen op een langdurige sterke valuta, door hun hedge posities in de Yen aan te passen, want het lijkt er op dat de Yen niet snel weer zal dalen. 

"One of the main reasons analysts get Japan wrong is that they believe there is a Japan crash just around the corner. Japan looks a lot more attractive compared to the U.S., U.K and euro area." aldus Bilal Hafeez, hoofd van forex strategie bij Deutsche Bank AG, de grootste forex trader ter wereld.

De koers van de euro op de forex is sinds de 7 juni -toen de laagste stand in 4 jaar werd bereikt- met 9.5% gestegen. Slecht nieuws vooral voor de zwakkere economieen van de euro zone, die het concurrentie voordeel van de zwakkere euro goed konden gebruiken.

Afgelopen week steeg de euro op de forex markt met 2.29% ten opzichte van de dollar, de sterkste stijging sinds mei 2009. Volgens de meeste forex analisten is de euro currency overgewaardeerd en is er bovendien op het moment geen fundamentele reden voor de valuta om te stijgen. Ook forex traders stellen dat de reden voor de stijgende euro vooral de afwezigheid van slecht nieuws over de euro zone is -wat de afgelopen maanden juist schering en inslag was - en een verplaatsing van de focus op slecht nieuws over de Amerikaanse economie. 

Mark Farrington, van Principal Global Investors Europe Ltd, zegt dat de euro "10 to 15 percent overvalued" is. "There's no justification for it to be overvalued in this part of the business cucle, and in light of the structural problems facing the euro zone as an economic growth area."

Currency analisten wijzen op het overmatige effect dat berichten over de Duitse economie hebben op de koers van de euro. De Duitse economie is weliswaar de grootste economie van het Euro blok, maar de economische groei en stabiliteit van Duitsland kan niet op een lijn geplaatst worden met die van de rest van het blok.

Simon Derrick, hoofd currency strategist voor Bank of new York Mellon Corp: "The euro is not the new deutsche mark. The euro is the sum of all its parts, and if that's true then from a valuation basis it should be below the average price of the last decade."

Die gemiddelde prijs is $1,184. Een prijs die de koers van de euro zelfs op 7 Juni -de laagste notering in de afgelopen 4 jaar- niet bereikte. Ook is het aandeel van de Duitse economie in de totale euro zone economie iets afgenomen in vergelijking met 1999, van 31% tot 27%. De euro is dus inderdaad meer dan alleen de vervanging van de Deutsche mark.

Economen stellen dat de zwakkere euro (of minder sterk, afhankelijk van het perspectief) er nu net voor zorgde dat de economieen van de euro zone weer begonnen te herstellen. Een inherent sterke economie als de Duitse kan ook bij een euro van 1,30 of 1,40 nog goed concurreren, maar de Spaanse, Italiaanse en Griekse economieen hebben een sterk herstel van de export nodig om sterk afzwakkende binnenlandse bestedingen op te vangen.

Ken Wattret, hoofd econoom euro zone voor BNP Paribas in Londen: "If the euro continues to appreciate it would be a disaster for the euro zone." (...) "The worst-case scenario for the euro area is you have a sustained exchange-rate appreciation because it would snuff out the recovery."

De meeste forex traders en analisten voorspellen echter een verzwakking van de euro op de forex in vanaf September, als iedereen weer terug kruipt achter zijn trading desk. We zullen zien.

De forex economische kalender van deze week is rustig. De zomermaanden zijn traditioneel rustige maanden voor de financiele markten, wat echter niet betekent dat er nooit sprake is van volatiliteit. Door de afwezigheid van de gewone volumes kunnen relatief kleine posities grote volatiliteit op de valuta markt teweeg brengen. Interessante cijfers op de economische kalender van deze week zijn het rente besluit van de Canadese centrale bank -omdat de verwachting is dat de rente verhoogd wordt- het Duitse economische sentiment en het voorlopige BBP cijfer voor kwartaal 2 van het Verenigd Koninkrijk.

De belangrijkste gebeurtenissen op de forex Economische Kalender van dag tot dag.

MAANDAG

Geen belangrijke economische gebeurtenissen op de economische kalender.

DINSDAG

15:00, CAD, Rente Besluit Canadese Centrale Bank (BOC). Maandelijks. Vorige maand 0.5% Verwachting deze maaand verhoging naar 0.75%. Net zoals de andere centrale banken van de grote Westerse economieen heeft de Bank of Canada de kortlopende rente tijdens de financiele crisis flink verlaagd. De verwachting is nu echter dat de Canadese Centrale Bank als een van de eerste westerse centrale banken de rente weer gaat verhogen. Hierdoor wordt geld lenen voor banken dus duurder, wat de geldvoorraad verkrapt. Doordat forex analisten de verhoging van de rente al verwachten zit een deel van deze verhoging al verdisconteerd in de koers van de Canadese Dollar, maar toch is de kans groot dat de CAD gaat stijgen wanneer de rente verhoging een feit blijkt. Interessante intra day trading opportunity dus wellicht.

WOENSDAG

10:30, GBP, MPC Meeting Minutes. Maandelijks. Dit zijn de notulen van de laatste vergadering van het Monetary Policy Committee, het orgaan binnen de Bank of England dat gaat over het rente besluit. De notulen laten onder ander altijd de stem verhoudingen zien van dat rente besluit. De verwachting is dat er 7 voor vasthouden aan de huidige rente stand waren, 1 tegen en 0 onthoudingen. Forex traders in de Britse pond doen er goed aan de bekendmaking van de notulen even mee te pakken, omdat afwijkende cijfers nogal eens voor volatiliteit rond de pond zorgen op de valuta markt.

11:00, EUR, Industriele Orders.  Maandelijks. Vorige maand 0.6%. Verwachting deze maand -0.1%. Normaal gesproken is dit cijfer niet zo heel belangrijk voor de koers van de euro op de forex, maar deze keer zou dat anders kunnen zijn, omdat de recente stijging van de koers van de euro voor een groot deel komt door afwezigheid van slecht nieuws rond de EU en de aanname dat het ergste rond de schuldencrisis voorbij is. Sentiment rond de euro is echter fragiel, en tegenvallende cijfers zouden wel eens een drukkend effect op bijvoorbeeld de euro dollar kunnen hebben.

VRIJDAG

10:00, EUR, Duits Economisch Klimaat Ifo Cijfers.  Dit is een belangrijk cijfer, omdat het vaak blijkt een betrouwbare weergave te zijn van het economisch klimaat in Duitsland. De verwachting is dat de index is gezakt van 101.8 naar 101.5. De koers van de euro is de afgelopen weken mede gestegen door de afwezigheid van slecht nieuws over de Europese economie. Duitsland is de grootste economie van Europa, dus cijfers die licht werpen op de prestatie van die economie zijn vanzelfsprekend belangrijk voor de ontwikkeling van de euro op de forex.

10:30, GBP, Voorlopig GDP (BBP) Q2. Ieder kwartaal. Vorig kwartaal 0.3%. Verwachting dit kwartaal 2: 0.6%. Dit is het eerste cijfer over de Britse economie kwartaal twee. De verwachting is dat het herstel is doorgezet. Op afwijking van de verwachting wordt door de forex markt vaak heftig gerageerd, zeker waar het gaat om een volatiele valuta als de Britse pond. Leuk cijfer vlak voor het weekend. :) 

De koers van de dollar blijft zakken ten opzichte van de Yen en de Euro. Data uit de produktie sector en over het consumenten vertrouwen duidt er op dat het economisch herstel in de VS snel afneemt.

Manufacturing indexes uit Philedelphia en New York State laten zien dat de condities in de produktie sector snel verslechteren. Ook de zogenaamde Producers Price Index (PPC) laat zien dat de prijzen van goederen en services afnemen, een teken dat een economie richting inkrimping aan het bewegen is. 

De dollar verloor deze week 2.6% ten opzichte van de euro op de forex, en 1.6% ten opzichte van de Yen. Dat zijn flinke percentages voor zo'n korte periode, zeker gezien de relatieve zwakte van de Japanse en Europese economische regio.

Japan worstelt net als een groot deel van Europa met een hoge schuldenlast, een nog altijd kwetsbare bankensector en de noodzaak tot hervorming van de sociale welvaartstaat. De Japanse economie is bovendien helemaal niet gebaat bij een sterke yen ten opzichte van de dollar, omdat de Japanse economie voor het overgrote deel afhankelijk is van de export naar o.a. de VS.

Interessant is dat de verzwakking van de Amerikaanse economie op het moment door forex traders en investeerders niet wordt gezien als een trigger om te vluchten in de dollar als veilige haven, integendeel dus. Dit duidt erop dat de zorgen omtrent mondiale repercussies van de verzwakkende groei in de VS zijn afgenomen.

Valuta handelaren vergelijken op het moment dus simpelweg de verschillende economische blokken met elkaar als het gaat om de waarschijnlijke koers van een specifieke valuta. En in die vergelijking komt Europa er de afgelopen 10 dagen beter af dan de VS.

Toch is het maar de vraag of de koers van de euro zal blijven stijgen op de forex markt naarmate de kans dat de Verenigde Staten afgleidt richting een double dip recessie groter wordt. Voor het moment lijken de zorgen over Europa in ieder geval even voorbij, of, accurater, vergeten.

Goldman Sachs heeft de voorspelling over de koers van de valuta Dollar, Euro en Yen op de forex opnieuw aangepast. In een teken dat ook voor de meest succesvolle zakenbank de ontwikkelingen soms te snel gaan, veranderde GS de voorspelling gisteren voor de tweede keer sinds begin Juni. 

Thomas Stolper, analist voor Goldman Sachs in Londen: "Weaker U.S. growth, reasonably solid euro-zone macro data and less political/fiscal disruptions than feared have been a feature of the past few weeks". (...) "This weakening in U.S. activity is the beginning of a period of sub-trend growth, spanning about four quarters until the second half of 2011."

Opmerkelijk is dat GS de verzwakkende groei van de Amerikaanse economie niet langer uitlegd als een gevaar voor het herstel van de wereld economie, waardoor er dus niet langer reden is voor forex traders om te vluchten in de dollar. Dit heeft te maken met de veranderende blik van Goldman als het gaat om de Europese 'sovereign debt crisis' (nationale schulden crisis) waar het ergste voorbij lijkt te zijn.

De afgelopen maand zijn er verschillende tekenen geweest waaruit is gebleken dat Europese banken wellicht minder verzwakt zijn dan eerder gedacht. Ook hebben verschillende Europese regeringen harde bezuinigingen aangekondigd om de sovereign debt crisis te bestrijden. Volgens Goldman Sachs hebben deze factoren effect op de ontwikkelingen op de forex in het bijzonder en de financiele markten in het algemeen.

Tegelijkertijd stelt GS dat de problemen in Europa nog niet helemaal verdwenen zijn. "We may need a few more months with strong activity data before we are willing to sound the all clear on European fiscal issues." aldus het rapport van de analisten.

De Goldman analisten voorspellen dat de koers van de euro ten opzichte van de dollar in de aankomende drie maanden zal dalen tot $1,22, waarna de euro dollar zal stijgen, tot $1,35 in de aankomende zes maanden, en tot $1,38 in een jaar. In Juni voorspelde Goldman nog dat de koers van de euro dollar zou dalen tot $1,15 in de aankomende zes maanden, en daarvoor was de voorspelling hetzelfde als hij nu is.

Het rapport van de Goldman Sachs analisten wijst erop dat ook zij verrast zijn door de schijnbaar snelle verbetering van de situatie in Europa, gecombineerd met de afzwakkene groei in de VS. Als in Europa een goede rebound plaats vindt, zoals GS op het moment lijkt in te calculeren, dan is het redelijk om aan te nemen dat de koers van de euro niet verder zal dalen maar zich juist zal herstellen.

Zoals eerder gezegd hangt veel af van de aankomende maanden, dan moet blijken dat het herstel binnen Europa doorzet, de strenge bezuinigingen die de markten hebben gekalmeerd ook daadwerkelijk worden doorgevoerd en uit de stresstests van de Europese banken moet naar voren komen dat ze zich relatief goed hersteld hebben van de financiele crisis en niet over exposed zijn in riskante (Europese) leningen.

De koers van de Britse pond is flink gestegen op de forex (valuta markt) nadat een aantal gunstige cijfers over de Britse economie werden gepubliceerd. Aziatische currencies -met uitzondering van de Yen- stegen ook, nadat bekend werd dat de Singaporese economie op een groeischema voor 2010 zit van 26%. 

De Britse pond groeide het sterkst sinds begin mei, nadat bekend werd dat het aantal uitkeringen voor de vierde keer op rij is afgenomen en de geannualiseerde inflatie toenam tot 3.1%. Stijgende inflatie is in dit geval een teken dat de economie aan het herstellen is, maar forex traders redeneren dat het ook de kans vergroot dat de Britse centrale bank de rente zal verhogen.

Een beleidsmaker van de Bank of England (BOE), Andrew Sentance, herhaalde gisteren dat hij liever een geleidelijke afbouwing van de stimuleringsmaatregelen ziet dan een "sudden lurch". Maar wanneer de inflatie oploopt tot 4% of hoger zal de BOE weinig keus hebben en toch in ieder geval de  rente stand moeten verhogen, aldus verschillende valuta analisten.

Onderstaande forex grafiek laat de stijging van de pond dollar zien sinds gisteren. Iedere candle staat voor 1 uur.

Aziatische currencies als de Singaporese dollar en de Zuid-Koreaanse Won stegen ondertussen met respectievelijk 0.1% en 0.8%, nadat bekend werd dat de Singaporese economie in het eerste half jaar met 18.1% gegroeid was. Voor het hele jaar ligt de Singaporese economie op schema om te groeien met 26%.

Singapore is een belangrijk knooppunt in Azie, en de snel groeiende economie van de kleine stad staat laat zien dat Azie minder last heeft van de Europese crisis dan een paar maanden geleden.  Singapore is het op drie na grootste financiele centrum ter wereld en speelt een belangrijke rol in de internationale handel tussen Oost en West.

Philip Wee, currency econoom van DBS Group in Singapore, denkt dat het ergste voorbij is. "Singapor's growth should reinforce the view that fears from the euro zone crisis may be exaggerated. Sentiment should remain constructive, not only for the Singapore dollar, but also other Asia ex-Japan currencies and commodity currencies."

De Japanse Yen was de enige Aziatische valuta die verzwakte op de forex, omdat de behoefte aan een veilige haven currency afnam. Ook ten opzichte van de Euro daalde de Yen, tot het laagste punt in drie weken.

De koers van de euro is de afgelopen weken geleidelijk gestegen, voornamelijk door de afwezigheid van slecht nieuws en door hoopvolle berichten dat Spanje, Portugal en zelfs Griekenland nog steeds (in het geval van Griekenland 'weer') in staat zijn om zonder problemen te lenen op de openbare kapitaal markt, zij het tegen een hogere rente.

23 Juli aanstaande is de volgende grote test voor de koers van de euro op de forex, als de stress tests van de belangrijkste grote banken in Europa worden gepubliceerd.  

De koers van de euro dollar zakte vlak na de opening van Frankfurt met mer dan 60 pips. Reden is de verlaging van de credit rating van Portugal met twee stappen, door Moody's.

Moody's, een van de drie belangrijkste credit rating agencies samen met Fitch en Standard & Poor's, verlaagde de credit rating van Portugal naar A1, vanwege de groeiende schuldenlast van het land en de zwakke economische groei. "The Portuges government's financial strength will continue to weaken over the medium term", aldus Moody's in haar verklaring. "The Portugese economy's growth prospects are likely to remain relatively weak unless recent structural reforms bear fruit over de medium-to-longer term."

Portugal is een van de zogenaamde PIIGS (Portugal, Italie, Ierland, Griekenland, Spanje). Dit zijn de slechtst presterende landen binnen de euro zone, waarvan de kans op een nieuwe krediet crisis het grootst is.

Op de onderstaande forex grafiek is goed te zien hoe in de eerste minuten sinds de opening de koers van de euro dollar naar beneden duikelt. Dit is een forex grafiek waarbij iedere candle staat voor 1 minuut. De hele grote rode candle is de opening van Frankfurt vanmorgen om 09.00 lokale tijd.

De extra rente die investeerders vragen om Portugese staatsobligaties te kopen liep afgelopen mei nog op tot het hoogst in 10 jaar, naar 349 basis points (een basis point is 0,01%, 100 basis points dus 1%). De extra rente, ook wel de spread, is het verschil met de rente op Duitse staatsobligaties. Gisteren, voor het nieuws van Moody's bekend werd, stond de spread op 284 basis points.

Dat betekent dat de Portugese overheid 2,84% meer rente moet betalen wanneer het geld wil lenen op de openbare kapitaal markt dan de Duitse overheid.

De Portugese schuldenlast zal volgens Moody's waarschijnlijk in de aankomende 2 a 3 jaar oplopen tot 90% van het BBP. Maar het is vooral de zwakke economische groei vooruitzichten die Portugal in een lastig parket brengt. Zonder economische groei wordt het namelijk lastig om de schulden af te betalen.

De forex economische kalender is deze week behoorlijk druk. Voor valuta traders komen er belangrijke cijfers uit over het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, de VS en China. Zo zijn voor de koers van het valuta paar pond dollar op de forex cijfers over de Britse werkeloosheid en inflatie van belang, waar voor de koers van de euro cijfers over het Duitse economisch sentiment uitkomen. Aan het einde van de week komen verder cijfers uit over de Amerikaanse produktie en het consumenten vertrouwen.

De belangrijkste gebeurtenissen op de forex Economische Kalender van dag tot dag.

MAANDAG

Geen belangrijke economische gebeurtenissen op de economische kalender.

DINSDAG

10:30, GBP, Britse inflatie cijfers (CPI). Maandelijks. Vorige maand 3.4% Verwachting deze maaand 3.2%. Dit cijfer wordt berekend door te te kijken naar de prijs van een selectie aan goederen in vergelijking met vorig jaar. Het inflatie cijfer is voor forex traders van belang, omdat een toenemende inflatie de druk verhoogt op de Centrale Bank om de rente te verhogen, wat vervolgens de munt duurder maakt - en de koers ervan op de forex dus omhoog stuurt. De rente door de Bank of England bepaalt is nu al langere tijd laag (0,50%) en als de inflatie boven de 4% zou komen wordt de druk om de rente te verhogen erg groot.

11:00, EUR, Duits Economisch Sentiment (ZEW rapport). Maandelijks. Vorige maand 28.7. Verwachting deze maand 25.2. Duitsland is de grootste economie van de euro zone, en traditioneel gezien ook de aanjager. De koers van de euro op de valuta markt wordt, zeker onder de huidige economische omstandigheden, sterk beinvloed door wat er gebeurt in de Duitse economie. Er wordt door analisten gerekend op een flinke verslechtering, dus mogelijk is dat al in de koers van de euro verwerkt, maar wanneer het cijfer afwijkt van de verwachting zou de reactie op de forex wel eens heftig kunnen zijn, ook al omdat de koers van de euro de afgelopen dagen vooral bepaalt is geweest door flinterdun optimisme.

WOENSDAG

10:30, GBP, Britse werkeloosheidscijfers (claimant count change).  Maandelijks. Vorige maand -30.9k. Verwachting deze maand -20.2k. Let wel, het gaat hier om het aantal mensen dat een werkeloosheids uitkering krijgt. Een lezing van -30.9k betekent dus dat 30.900 mensen minder een uitkering hebben gekregen dan de maand ervoor. De verwachting is dat werkeloosheid is afgenomen, maar slechts met heel weinig. Voor het herstel van de Britse economie is herstel van de werkgelegenheid van primair belang. De koers van de pond wil op de forex nog wel eens fel reageren op deze data.

14:30, USD, Core Retail Sales. Vorige maand -1.1%. Verwachting deze maand -0.1%. Voor een duurzaam herstel van de Amerikaanse economie is herstel van de binnelandse bestedingen erg belangrijk. Een negatieve verrassing over dit cijfer zou in dit geval wel eens een negatief effect kunnen hebben op de counterparts van de dollar op de forex, omdat herstel van de US economie nog steeds gezien wordt als noodzakelijk voor herstel van de wereldeconomie.

DONDERDAG

04:00, CHINA, BBP Q2. . Ieder kwartaal. Vorig kwartaal 11.9%. Verwachting dit kwartaal 10.5%. De verwachting is dat de Chinese economie aanzienlijk aan het afkoelen is. Dat zou een bevestiging zijn van andere signalen dat het herstel van de wereld economie onder druk staat. Deze cijfers hebben geen directe invloed op de forex (de Yuan, de Chinese currency) wordt immers niet vrij verhandeld op de valuta markt, maar is toch van belang voor forex traders, omdat het helpt bij het vormen van een algeheel beeld.

16:00, USD, Philly Fed Manufacturing Index, Rente besluit Britse Centrale Bank.  Maandelijks. Vorige maand 8.0. Verwachting deze maand 11.4. Een cijfer boven de 0 duidt op verbeterende condities. Deze index is de neerslag van een survey dat wordt gehouden onder 250 producenten in het district van de Philadelphia Federal Reserve. Wanneer de verwachting hier blijkt te kloppen, is het goed mogelijk dat de forex markt hier direct op reageert, omdat het een aanwijzing zou zijn dat de Amerikaanse economie zich verder aan het herstellen is.

VRIJDAG

15:55, USD, Consumenten Vertrouwen. Maandelijks. Vorige maand 76. Verwachting deze maand 74.1. Consumenten vertrouwen is belangrijk voor het herstel van de economie. Een afnemend consumenten vertrouwen duidt er op dat de binnenlandse bestedingen onder druk kunnen komen te staan, wat -in het bijzonder voor de Amerikaanse economie- slecht nieuws is. Dit omdat 70% van het Amerikaanse BBP wordt opgemaakt door binnenlandse bestedingen.

De koers van de euro op de forex is sinds het dieptepunt van begin juni bezig aan een comeback. Ook deze week sluit de euro winnend af. Redenen zijn voorlopig afgenomen onrust over de Europese banken en gematigd optimisme over het herstel van de wereld economie.

De groei van de grote economieen zal in de tweede helft van het jaar minder zijn dan eerder verwacht. De Europese krediet crisis heeft negatieve invloed op de grote Europese economieen en ook op de economie van de V.S. en China. Zo verwachten de meeste economen dat de groei van de Amerikaanse economie -met afstand de grootste ter wereld- met 2.8% zal groeien tot en met het tweede kwartaal van 2011. Eerder werd uitgegaan van 3.1%. 

De huizen markt, productie, werkgelegenheid, het is allemaal minder dan verwacht, en dat heeft zijn weerslag op de economie. Toch is er meer optimisme dan een paar weken geleden. "It's not a falling -off-the-cliff scenario but it is a bit more cautious. There is going to be fallout from the European situation." aldus Julia Coronado, van econoom bij BNP Paribas in New York.

Toch overheerste de afgelopen dagen optimisme. De aangekondigde publicatie van stress tests van Europese banken, die nog in juli zal plaatsvinden, de lager dan verwachte behoefte aan herfinanciering van Europese banken bij een krediet ronde van de ECB midden vorige week, het verhogen van rente standen door centrale banken in sommige opkomende Aziatische landen, investeerders zien op het moment licht aan het einde van de tunnel. 

De koers van de euro ten opzichte van de dollar is de afgelopen meegelift op de minder negatieve stemming. Sinds begin juli is de valuta met zo'n 800 pips (wat is een pip) gestegen op de forex, oftewel bijna 7% sinds het dieptepunt van 1,19. Zie ook de forex grafiek hieronder van de euro dollar, waarbij iedere candle staat voor 1 dag. 

Vrijwel alle forex analisten en valuta handelaren denken dat de opleving tijdelijk is, en dat lijkt ook het meest waarschijnlijk, aangezien de fundamentele situatie onveranderd is. Er zijn verschillende landen in Europa die worstelen met hoge schulden, niet te handhaven sociale zekerheidsstelsels en rigide arbeidsmarkten. Waar de groei in de VS rond de 3% verwacht wordt uit te komen, en die in China rond de 10, 11%, komt de Eurozone niet verder dan 1%.

De val van de euro is al sinds december 2009 aan de gang, en op de bovenstaande forex grafiek is nog goed te zien hoe deze sinds media april verder versnelt. Vroeg of laat moet er dan een correctie komen en die lijkt nu onderweg. De trading volumes zullen in juli en augustus overigens lager zijn, vanwege vakanties.

Zelf forex traden? Doe eerst de Forexinfo forex cursus voor beginners.

De koers van de euro en de Britse pond op de forex - valuta markt - zal vandaag waarschijnlijk volatieler dan normaal zijn vanwege het rente besluit van zowel de Bank of England als de Europese Centrale Bank, beiden vanmiddag. Gisteren beleefde beide valuta een goede dag op de forex markt, doordat het vertrouwen onder investeerders in de aankomende stress tests van Europese banken toenam, en bovendien betere dan verwachte retail sales cijfers uit de V.S. kwamen.

Vanmiddag om 13.00 maakt de Britse centrale bank, oftewel de Bank of England (BOE) het rente besluit voor de eenkomende maand bekend. Het gaat dan om de rente die de centrale bank aan haar klanten rekent, oftewel aan andere, gewone, banken. Daarmee kunnen centrale banken de prijs van geld de facto manipuleren, omdat gewone banken afhankelijk van de rente van de centrale bank goedkoper of duurder geld uitlenen aan bedrijven en particulieren.

De verwachting is dat de BOE de rente onveranderd laat. Toch wordt rondom de bekendmaking van het rente besluit van een grote centrale bank op de forex vaak gespeculeerd op de koers van de currency waar de centrale bank over gaat. 45 minuten na de Bank of England, om 13:45, maakt de Europese Centrale Bank haar rente besluit bekend.

Ook van de ECB wordt verwacht dat ze de rente onveranderd laat, maar interessant voor forex traders is dat de President van de Europese centrale bank, Jean-Claude Trichet, de beslissing altijd toelicht in een live uitgezonden verklaring, waarna journalisten de gelegenheid krijgen tot een vraag en antwoord. Live webcast van persconferentie van Trichet.

De persconferentie van Trichet zorgt doorgaans voor veel volatiliteit op de forex voor de koers van de euro, mede door het spontane karakter van de vraag & antwoord sessie met de journalisten na afloop van de verklaring. De verwachting is dat deze keer veel van de vragen zullen gaan over de aankondigde stress tests van de meer dan 100 Europese banken. (voor Nederland gaat het om ING, Rabobank, SNS bank en ABN AMRO).

De koers van de euro dollar op de forex is de afgelopen weken opgekrabbeld van een dieptepunt van 1,19 naar rond de 1,26. Maar volgens top analisten is dit slechts een correctieve stijging, die niets te maken heeft met een verandering van sentiment. De top analisten waren de de beste voorspellers over de afgelopen 18 maanden volgens data die door Bloomberg over de analisten werd verzameld. 

De stijging van de koers van de euro op de forex de afgelopen dagen is vooral het gevolg van het afwikkelen van short posities op de euro -oftewel speculaties op daling van de euro. Veel forex traders hebben die daling correct voorspeld en zijn erop mee gelift, om rond de 1,19 (dicht bij de openingskoers van de euro in 2002) te beginnen met winstnemingen.

De 'fundamentals' voor de euro zone -en daarmee voor de euro currency- zijn echter nog altijd zwak, zo niet zwakker dan een maand geleden, en zullen dat ook nog een tijd zo blijven. Cullum Henderson, hoofd foreign-exchange strategie bij Standard Chartered: "We do not think euro-dollar weakness is over. Growth in the euro area will remain subdued for some time due to fiscal tightening. To be sure, euro weakness will benefit exporters in north Europe."

Shaun Osborne, van TD Securities in Toronto, de beste forex voorspeller over de afgelopen 18 maanden, wijst ook op het moeilijke pad voor de zwakkere euro landen. "It's going to be an immensely challenging environment for these economies to try and regain competitiveness internally within the euro zone." (....) "The ECB is moving towards its version of quantitative easing. It suggests they're going to be very late now to the tightening cycle."

Terwijl Westerse overheden en hun centrale banken zich opmaken voor grote bezuinigingen, is de ECB namelijk begonnen met het opkopen van staatsobligaties van banken, daarmee feitelijk de geldvoorraad verruimend (wat ook wel quantitative easing wordt genoemd).

TD Securities ziet het valuta paar euro dollar tot $1,13 dalen in Q3 van 2010, tot $1,08 in Q4 en tot $1,00 in 2011, voor een herstel plaats vindt. Alle tien beste currency analisten zien de euro dollar nog flink dalen op de forex, alhoewel niet iedereen gelooft dat de currency tot pariteit met de dollar zal komen.

Deels hangt dit natuurlijk ook af van omstandigheden die de aankomende maanden nog kunnen veranderen. Als een 'double dip' recessie vermeden wordt en de mondiale groei aantrekt, Spanje en Griekenland belangrijke arbeidsmarkt hervormingen kunnen doorvoeren en de VS het begrotingstekort langer laat oplopen dan de landen binnen de Euro zone, kan het sentiment over de euro ten opzichte van de dollar fundamenteel wijzigen.

Maar dergelijke veranderingen vinden niet plaats in een paar maanden, wat de currency experts doet komen tot hun analyse dat de koers van de euro nog flink verder zal zakken. Derek halpenny, hoofd global currency research bij Bank of Tokyo-Mitsubishi: "Over the next six months, the market's concern over the growth outlook is likely to persist."(..) "The scenario for the global economy is deteriorating, and in those circumstances you've got to prefer the dollar over countries where they are implementing austerity programs." (zoals in bijna heel Europa het geval is).

Een meerderheid van de analisten die mee deden aan Bloombergs 'Foreign Exchange Forecasts' function ziet de euro dollar nog minimaal dalen tot $1,19 in Q1 van 2011, eindigend op $1,21 eindejaar 2011.

De forex economische kalender van deze week is relatief licht. Er is wel aardig wat nieuws over de Canadese Dollar en de Australische dollar - voor meer info hierover zie de economische kalender van dag tot dag- maar voor de dollar en de euro is het een redelijk rustige week. Maandag is een bank holiday in de VS, waardoor er minder trading volume zal zijn. Donderdag maken de Britse Centrale Bank en de Europese Centrale bank hun rente besluit bekend. Voor forex traders is de aangrenzende en live uitgezonden persconferentie van ECB President Trichet wel van belang.

De belangrijkste gebeurtenissen op de forex Economische Kalender van dag tot dag.

MAANDAG

Geen belangrijke economische gebeurtenissen op de economische kalender.

DINSDAG

16:00, USD, Inkoop Managers Index. Maandelijks. Vorige maand 55.4 Verwachting deze maaand 55.2. inkoop managers hebben vaak een goed beeld van de condities binnen hun bedrijf. De ISM inkoop managers index is het resultaat van een survey onder zo'n 400 inkoop managers die niet uit de produktie sector komen. Hun wordt gevraagd een mening te geven over de economische condities binnen hun bedrijf, inclusief werkgelegenheid, nieuwe orders, prijzen etc.

WOENSDAG

12:01, EUR, Duitse fabrieksorders.  Maandelijks. Vorige maand 2.8%. Verwachting deze maand 0.5%. Duitsland is de grootste economie van de Eurozone en is daarom van groot belang als het gaat om de ontwikkeling van de koers van de euro op de forex. De verwachting is dat de groei van het aantal fabrieksorders flink is afgenomen deze maand. Bij een uitschieter naar beneden, bijvoorbeeld een afname van het aantal orders, zou de koers van de euro nog wel eens heftig kunnen reageren op de forex.

DONDERDAG

12:00, EUR, Duitse Industriele Productie. Maandelijks. Vorige maand 0.9%. Verwachting deze maand 0.8%. Als de groei van de Duitse produktie afneemt, neemt ook de groei van de werkgelegenheid in de industriele sector af, wat vooral ook gevolgen voor de binnenlandse consumptie kan hebben. Dit is doorgaans niet zo'n heel belangrijk cijfer, tenzij blijkt dat het werkelijke cijfer een stuk afwijkt van de verwachting. In dat geval kan de volatiliteit op de forex snel toenemen.

13:00, GBP, Rente besluit Britse Centrale Bank.  Maandelijks. De verwachting is dat de bank de rente op 0.5% houdt. Mocht er toch een rente verandering zijn, dan licht de Bank of England (BOE) dit toe met een verklaring.

13:45, EUR, Rente besluit Europese Centrale Bank. Maandelijks. Ook hier is de verwachting dat de ECB de rente op 1% houdt. ECB President Trichet geeft wel altijd een begeleidende pers conferentie, rond 14:30, die live wordt uitgezonden.

14:30, EUR, Pers conferentie Trichet. De persconferentie van Trichet wordt live uitgezonden. Voor intra day traders van de forex is deze pers conferentie vaak een goede manier om snelle winsten te pakken op euro posities, omdat de antwoorden van Trichet regelmatig verrassend maar duidelijk zijn.

VRIJDAG

Geen belangrijke economische gebeurtenissen op de Economische Kalender.