Financieel Nieuws

 

De goudprijs zit in de lift, dat is geen nieuws. In de afgelopen 10 jaar tijd is de prijs van goud met ongeveer 280% gestegen ten opzichte van de US Dollar (gemeten via London Gold Fixing) . Sorry, hoeveel? Ja precies, daar kunnen de rendementen van de aandelen markten -om niet te spreken van de beloofde rendementen door allerlei duurbetaalde financiele adviseurs en mutual funds- nog een flinke punt aan zuigen.

Niemand die ook maar enigszins geinteresseerd is in de wereld van het grote geld kan het ook maar enigszins ontgaan zijn dat de goudprijs de afgelopen 12 maanden explosief gestegen is. Hoe komt dat, en -belangrijker- zet het door in 2010?

Verschillende factoren hebben de goudprijs de afgelopen 12 maanden tot grote hoogte gestuwd.

• De modiale economische crisis. Onzekere economisce tijden vragen om veilige havens. In het verleden dienden vooral de US dollar en de Zwitsers Franc hiertoe. Dat was/is ook deze crisis zo, maar de snelheid waarmee investeerders de afgelopen maanden vooral de dollar ook weer uitvluchtten -terwijl goud blijft doorstijgen- laat zien dat investeerders in toenemende mate currencies de rug toe keren als het gaat om veilige investeringen. De aantrekkelijkheid van goud wordt hierdoor alleen maar groter.
• Onzekere, mondiale politieke situatie. De diplomatieke problemen tussen Iran en de VS, de oorlog in Irak en Afghanistan, het zijn factoren die bijdragen aan algemeen ervaren onzekerheid over de nabije toekomst. Goud doet het traditioneel goed in dat soort omstandigheden
• Toenemende welvaart van opkomende economische reuzen. Vooral India en China hebben de afgelopen jaren hun goud voorraden enorm uitgebreid. Met het verzwakken van de dollar en de toenemende onzekerheid over de toekomst van de dollar richten landen zich in toenemende mate op goud als stabiele nationale reserve. Dit geldt overigens ook op het persoonlijke vlak. De vraag naar goud in India en China zelf is ook stevig toegenomen de afgelopen jaren.

 

De goudprijs op dit moment is rond de $1.144 per ounce. Dat is hoog, maar gecorrigeerd voor inflatie is het nog geen all time record.

Er zijn ook factoren die de goudprijs op de korte / middelange termijn bedreigen.

 

• De fysieke vraag naar goud blijft achter bij de stijging van de prijs. De recessie heeft de fysieke vraag naar goud verminderd. Er worden nu eenmaal minder sieraden.e.d. gemaakt als het economisch slecht gaat. 70% van de vraag naar goud wordt bepaald door de vraag naar sieraden. De vraag naar sieraden was bijna 24% gezakt in het laatst gemeten kwartaal.
• De goudprijs wordt op het moment voor een groot deel veroorzaakt door speculanten, groot en klein. Vooral het aantal kleine speculanten is de afgelopen paar jaar enorm gegroeid. Het aantal 'long positions' (speculeren op stijgen dus) is explosief gegroeid. Voor professionals is dat nogal eens een teken om de biezen te pakken en uit de markt te stappen of omgekeerde posities in te nemen.
• Als de Dollar versterkt is dat meestal slecht nieuws voor goud. De inflatie in de VS is op het moment rond de 2,5%. De FED heeft aangegeven voorlopig de rente niet te verhogen -om het economisch herstel niet in gevaar te brengen- maar als het herstel inderdaad doorzet zal de FED op een gegeven moment toch van de nullijn af moeten komen, om de inflatie en het wegglijden van de dollar tegen te gaan.

2010, up or down?

 

Producenten prijzen zijn de afgelopen maanden minder gestegen dan verwacht. De Producer Price Index (PPI) m/m -over de afgelopen maand- steeg niet met de verwachte 0.6% maar slechts met 0.3%. Dit is wel significant meer dan de maand daarvoor, toen de PPI op -0.6 uitkwam. Hiermee zijn de produktie prijzen over de afgelopen 12 maanden het minst gestegen in 5 jaar.

Doordat de producenten prijzen zo weinig stijgen is de kans groot dat ook consumptie prijzen laag blijven -waardoor de kans op inflatie op het moment klein is. Zo zei ook Fed Chairman Ben S. Bernanke gisteren dat inflatie voor "langere tijd" "onderdrukt" zou blijven.  Dit geeft de FED ruimte in haar monetair beleid, en maakt het minder noodzakelijk om de rente te verhogen (om daarmee eventuele inflatie tegen te gaan). De rente in de VS staat historisch laag, maar verhoging zou het voorzichtige herstel van de economie in gevaar kunnen brengen.

Verschilende beleidsmakers van de Fed hebben al aangegeven dat de FED de rente in de buurt van de nul houden zolang inflatie verwachtingen stabiel blijven en de werkeloosheid niet afneemt.

 

Warren -Oracle of Omaha- Buffet, is nooit een man van de korte termijn geweest. Zijn bedrijf Berkshire Hathaway is groot geworden met het opkopen van aandelen in ondergewaardeerde bedrijven, die vervolgens lange tijd -soms tientallen jaren- worden vast gehouden.

Onlangs kocht de beroemde investeerder en op een na rijkste man van de VS Burlington Northern Santa Fe Corp. Het is de grootste overname die Berkshire Hathaway Inc. ooit heeft gedaan, nadat Berkshire eind vorig jaar ook al flink investeerde in General Electric Co, en Goldman Sachs voor $5 miljard financierde. Eerder noemde Buffet de aankoop van Burlington een "all-in wager" op de toekomst van de Amerikaanse economie.

In een gisteren op PBS uitgezonden interview zegt Buffet verder dat de resultaten van de spoorweg maatschappij over de aankomende 100 jaar het aankoop bedrag van $26 miljard zullen rechtvaardigen. "It's a good asset for Berkshire to own over the next century" (..)"You don't get bargains on things like that. It's not cheap."

Buffet betaalde 18.2 keer de geschatte inkomsten van Burlington over 2010. Ter vergelijk, de waarde volgens de Standard & Poor's Index is 13.4 keer de inkomsten over 2010.

Maar, zegt Buffet: "It was an opportunity to buy a business that's going to be around for 100 or 200 years that's interwoven with the American economy in a way that, if the American economy prospoers, the business will prosper."

Nog 100 jaartjes slapen, dan weten we of hij gelijk had.

De ergste recessie die de Euro Zone economie te verduren heeft gehad sinds WOII is in het derde kwartaal geeindigd. De export van vooral Duitsland en Frankrijk konden compenseren voor het nog steeds zwakke consumenten vertrouwen in de Euro Zone. Het BNP in Duitsland, Europa's grootste economie, groeide met 0.7 procent (aangepast voor het seizoen) in vergelijking met het Q2, toen de economie met 0.4 procent groeide. De Franse economie groeide met 0.3 procent in het derde kwartaal, de Italiaanse met 0.6 procent. Wel waren de BNP cijfers van alledrie de landen beneden verwachtingen van analisten.

Economen wijzen op de nog steeds fragiele staat van de Europese economie, omdat veel van het herstel veroorzaakt wordt door stimuleringsmaatregelen van overheden en tijdelijke voorraad effecten.

Ondertussen komt ook de mondiale economie weer op gang, geleid door China, waar de produktie industrie in October het snelst groeide in 18 maanden tijd.

 

Tegen de verwachting in blijkt het consumentenvertrouwen in de VS onverwacht gedaald in November, zo blijkt uit de voorlopige cijfers van van Universiteit van Michigan, die deze metingen regelmatig uitvoert. De valuta markt (forex markt) reageerde direct.

Er zijn twee versies van de Michigan Consumer Sentiment, die qua publicatie 14 dagen uit elkaar liggen, 'voorlopig' en 'herzien'. De voorlopige cijfers hebben doorgaans de grootste impact, simpelweg omdat ze eerder bekend zijn.

Analisten hadden voorspeld dat de index uit zo komen op 71.1 (van 70.6 de maand ervoor) maar in plaats daarvan kwamen de voorlopige cijfers uit op 66.0, een behoorlijk forse daling dus.

De EUR/USD versterkte als gevolg hiervan op de valuta markt en steeg van 1,4830 tot boven de 1,4900.