Financieel Nieuws

De vanmiddag gepubliceerde ADP Non-Farms voorspelt een toename van de werkeloosheid in de VS met 84k. De ADP Non-Farms is een voorspelling middels Automatic Data Processing en komt steeds 2 dagen voor de overheid de 'echte' Non-Farm payroll cijfers publiceert. Dit is de mutatie in het aantal banen in de gehele VS, minus de overheids- en agriculturele sector.

Het zijn de belangrijkste economische cijfers die in de VS gepubliceerd worden, omdat de toestand op de banenmarkt direct van invloed is op de ontwikkeling van de economie. Mensen zonder baan geven minder uit, en het Bruto Nationaal Produkt van de VS wordt voor 70% bepaald door de binnenlandse bestedingen.

De voorspelling van analisten was dat de ADP Non-Farms op -74k zouden uitkomen (vorige maand was het cijfer nog -145k) in plaats van de -84k die het bleek te zijn. Voor de echte Non-Farm cijfers die vrijdag worden gepubliceerd wordt een daling van -3k verwacht, oftewel een einde aan de stijging van de werkeloosheid voor het eerst sinds December 2007.

Een ander rapport meldde dat ook het aantal voorgenomen ontslagen tot het laagste aantal is gedaald sinds de recessie begon in 2007. De zogenaamde 'Planned firings' daalden in December met 73% (tot rond de 45k).

Wanneer het economisch herstel in de VS inderdaad door zet, is het waarschijnlijk dat de dollar de aankomende tijd verder zal aansterken. Vooruitzichten voor de EUR/USD en de GBP/USD zijn dan ook bearish, oftewel gericht op daling.

De eerste week van 2010 belooft een belangrijke te worden voor de valuta markt, kijkend naar de economische kalender en de hoeveelheid aan economische data die naar buiten komt.

In het derde kwartaal van 2009 heeft zich in alle belangrijke economische regio's het economisch herstel ingezet. Aandelen markten stegen als gevolg hiervan in rap tempo, de goudprijs moest juist terrein prijs geven -omdat er minder behoefte was een zekere asset- en de dollar versterkte ten opzichte van alle andere belangrijke valuta, waardoor de forex markt een interessante trend reversal te verwerken kreeg.

Voor de aankomende tijd, is de belangrijkste vraag die de financiele markten bezig houdt, of het economisch herstel zal doorzetten. Daarom zal er nauwlettend worden gekeken naar cijfers die te maken hebben met aantrekkende produktie, toenemende consumenten bestedingen / vertrouwen, afnemende werkeloosheid etc.

De belangrijkste economische gebeurtenissen van week 01

Economische Kalender Maandag -Manufacturing PMI GB

Economische Kalender Dinsdag -Pending Home Sales VS

Economische Kalender Woensdag -ADP Non-Farm Employment Change VS | FOMC Meeting Minutes VS

Economische Kalender Donderdag -German Factory Orders EU | MPC Rate Statement GB

Economische Kalender Vrijdag -Non-Farm Employment Change

Manufacturing PMI  GBP

Inkoop Managers Index uit de productie sector van Groot-Britannie. Het economisch herstel van GB verloopt minder soepel dan dat van de VS. de Manufacturing PMI wordt opgebouwd uit een survey dat wordt gehouden onder 600 inkoop managers, waarin hen vragen worden gesteld over hoe ze het bedrijfsklimaat in hun branche inschatten. Inkoop managers merken het vaak snel als de economische situatie verandert, vandaar dat dit cijfer van belang wordt geacht. Vorige maand was het cijfer 51.8, deze maand wordt een lichte stijging, naar 52.1 verwacht. Boven de 50 geeft aan dat de economie groeit, eronder duidt op krimp. Als het werkelijke cijfer achter zou blijven bij de verwachting, zou dit nog wel eens een heftige reactie op de GBP/USD kunnen hebben.

Pending Home Sales VS

De Amerikaanse huizenmarkt was de veroorzaker van de financiele crisis. Het terugkeren van de huizenmarkt naar de normale cyclus is bovendien een belangrijke indicator dat het economisch herstel doorzet. Pending Home Sales kijkt naar het aantal verkoop contracten dat is getekend maar nog niet is afgesloten (huizen zijn dus nog niet overgedragen). Kijkt daardoor wat verder vooruit dan de 15 dagen later uitkomende Existing Home Sales. Vorige maand was er een stijging van 3,7% in de Pending Home Sales. Voor deze maand wordt een daling verwacht met -2,5%

ADP Non-Farm Employment Change VS

De Non-Farm Employment Change is het belangrijkste economische cijfer voor de VS. Het laat de verandering in de beroepsbevolking zien over de vorige maand, met uitsluiting van de agriculturele sector en de overheid. De ADP Non-Farms is de Automatic Data Processing versie, die 2 dagen voor de 'echte' cijfers van de overheid uitkomen, maar tegenwoordig aardig betrouwbaar zijn. Zowel de ADP Non-Farms als de 'echte' Non-Farms zijn echte market movers. Wees dus voorbereid op volatieliliteit, zeker ook in de forex markt. Overigens zijn dit ook de cijfers waar grote klappers mee gemaakt kunnen worden, vooral als de realiteit erg afwijkt van de verwachting. De ADP Non-Farms over de vorige maand waren -169k. Voor deze maand wordt -74k verwacht.  

FOMC Meeting Minutes VS

Dit zijn de notulen van de Federal Open Market Committee (die o.a. rente van de FED vast stellen) die inzicht geven in de redenen waarom de leden voor een bepaalde aanpak gekozen hebben. Erg belangrijk, omdat het dus ook hints geeft naar het soort condities dat het stemgedrag van de leden in de toekomst zou kunnen veranderen.

German Factory Orders EURO

Duitsland is de grootste economie van de Eurozone en daarom de motor van de Euro economie. Vorige maand waren de Duitse fabrieksorders onverwacht gedaald naar -2.1%, waardoor er deze keer nauwlettender dan normaal naar gekeken zal worden. De verwachting is dat er over de afgelopen maand een stijging was met 1.6%. Een significante afwijking van deze verwachting zou wel eens voor vuurwerk kunnen zorgen op de forex markt, bij de EUR/USD.

MPC Rate Statement GBP

Dit is de verklaring van de Monetary Policy Committee (het beslis orgaan van de Bank of England) die wordt uitgebracht als de rente stand van de Bank of England (BOE) wordt veranderd. Dat is deze keer waarschijnlijk niet het geval -de verwachting is dat de rent op 0,50% blijft- maar desalniettemin is het belangrijk om deze gebeurtenis in de gaten te houden, want als de rente onverwacht wel veranderd is er vuurwerk bij de GBP/USD, waar flinke slagen gemaakt kunnen worden.

Non-Farm Employment Change

Dit zijn de officiele overheidscijfers, in tegenstelling tot de ADP Non-Farm Employment Change. De belangrijkste cijfers voor de Amerikaanse economie dus, omdat ze laten zien hoe de banenmarkt ervoor staat. Vorige maand was de afname -11k. Voor deze maand wordt een afname van -10k verwacht, waarmee dus bevestigd zou worden dat er nauwelijks nog banen weglekken. Significante afwijking van deze voorspelling kan leiden tot hoge volatiliteit op de forex markt.

 

Vanmiddag om 14.30 komen de laatste belangrijke economische cijfers van 2009 uit. De wekelijks gepubliceerde eerste uitkeringsaanvragen in de VS (Unemployment Claims). De verwachting is dat de Unemployment Claims licht stijgen -van 452k vorige week tot 460k deze week- maar veranderingen onder de 35k worden doorgaans niet als significant gezien bij dit cijfer, dat sterk kan fluctueren van week tot week.

Wel van belang is dat wanneer het cijfer opnieuw onder de 500k blijft -zoals verwacht wordt- het de 6e week op rij is dat de eerste uitkeringsaanvragen onder de 500k blijven. Dat terwijl in Maart van dit jaar nog het hoogste niveau in 26 jaar werd bereikt, met 674k eerste uitkeringsvragen.

Het dalende niveau van uitkeringsaanvragen is consistent met andere signalen dat de Amerikaanse economie aan een duurzaam herstel is begonnen. Zach Pandl, econoom van Nomura Securities International Inc.: "We've seen a very steady decline in claims, consistent with conditions improving in the overall labor market." (...) "You can't really have a recovery in the economy unless you have a better job market."

Tegelijkertijd maken veel Amerikanen zich nog wel zorgen over hun financiele toekomst. Zo nam het aantal mensen dat dacht dat hun inkomen de aankomende drie tot zes maanden zou toenemen in December af.

Een eerste rapport van Spending Pulse data service over de 'Holiday season' inkopen (November / December) laten solide groei zien, zowel in winkels als online. De retail sales tussen 1 November en 24 December zijn toegenomen met 3,6%. Vorig jaar was er nog sprake van een afname van 2.3%.

Er is dit jaar misschien wel langer gewacht met het shoppen voor cadeautjes, maar uiteindelijk is er dus toch meer uitgegeven. Michael Mcnamara, vice president research & analysis van Spending Pulse: "Overall this year, we have seen increasing stability in spending, as opposed to the freefall of 2008."

Analisten verwachten een groei van 2,5% voor de November/Januari periode als het gaat om Consumenten Uitgaven. Zowel de cijfers over het consumenten vertrouwen in de VS (Consumer Confidence) die vandaag uitkomen, als cijfers over Consumer Spending in de VS zijn belangrijke graadmeters waar het gaat om het economische herstel, aangezien 70% van het Amerikaanse Bruto Nationaal Produkt (BNP) wordt bepaald door de binnenlandse bestedingen.

Economische Kalender Forex Week 52

De laatste  (korte) week van 2009 belooft een rustige te worden, ook voor de valuta markt. De economische kalender is relatief leeg, met slechts een paar aandachtsmomenten voor de ook in deze laatste dagen van 2009 actieve trader.

Maandag gt; -geen belangrijke cijfers

Dinsdag -CB Consumer Confidence VS

Woensdag -Chicago Purchasing Managers Index (PMI) VS

Donderdag- Nationale House Price Index (HPI) GB

Vrijdag- Productie sector Purchasing Managers Index (PMI) CN

Consumer Confidence VS

Een consument die gelooft in een goede economie is zelf ook meer geneigd zelf geld uit te geven. En aangezien zo'n 70% van het Amerikaanse Bruto Nationaal Produkt bepaald wordt door de binnenlandse bestedingen, is de Amerikaanse consument van cruciaal belang voor duurzaam herstel van de Amerikaanse economie.

Het consumenten vertrouwen voor November was 49.5 (een cijfer onder de 50 duidt op een negatief vertrouwen) maar voor December verwachten analisten een stijging naar 53.3.

Wanneer het consumenten vertrouwen onverwacht lager of substantieel hoger uitvalt, zou er nog wel eens wat stevige actie op de forex markt kunnen zijn, zeker nu het aantal traders in deze laatste week van het jaar significant lager is dan normaal -wat voor veel volatiliteit kan zorgen bij onverwacht nieuws.

Chicago Purchasing Managers Index (PMI)

Bedrijven reageren doorgaans snel op veranderende markt condidites, en degenen die daarbij aan de frontlinie staan zijn de inkoop managers. Hun blik op de economische situatie geldt dan ook als belangrijk. De Chicago PMI (ook wel Chicago Business Barometer) vraagt Purchasing Managers in Chicago de gezondheid van het huidige bedrijfsklimaat in te schatten.

De Chicago PMI voor November was 56.1 en analisten verwachten een lichte daling naar 55.4 voor December.

Nationwide House Price Index (HPI)

Economen kijken met argusogen naar mogelijk herstel in de huizenmarkt, de initiele veroorzaker van de financiele crisis. De HPI meet de verandering in verkoop prijzen van huizen met hypotheken die zijn uitgegeven door Nationwide. Het is een van de eerste rapporten over inflatie in de huizen markt.

De Nationawide HPI wil nogal eens een flinke impact hebben op de forex markt (oftewel valuta markt), maar dit varieert van maand tot maand. Voor November was de stijging 0.5% en voor deze maand verwachten analisten 0.4%.

Productie sector Purchasing Managers Index

De Chinese economie is tijdens deze financiele crisis naar voren gekomen als de aanjager van het herstel. De mening van 700 Chinese inkoop managers over het huidige bedrijfsklimaat geeft dan ook waardevolle informatie over het wel en wee van deze economische reus.

Voor November was het cijfer 55.2, waarbij een cijfer boven de 50 duidt op economische groei.

Vorige maand nog wilden twee leden van het bestuur van de Bank of England (BOE) veranderingen aanbrengen in het Britse stimulus programma. Spencer Dale wilde wilde het programma verkleinen van 200 miljard pond ($320 miljard) naar 175 miljard pond. David Miles wilde het juist vergroten, naar 215 miljard pond. Deze keer waren de leden echter unaniem voor het aanhouden van 200 miljard pond voor het opkopen van leningen.

De minutes (notulen) van de vergadering van de BOE lezen o.a.: "Most members felt that there had been some positive developments for the near term, albeit relatively minor ones by comparison to the uncertainties. (....)"Developments during this month had not been sufficient to alter committee members' views about the major forces driving the medium-term outlook for inflation or about the risks."

Net als de Europese Centrale Bank (ECB) en de Federal Reserve (FED) worstelt ook de BOE in toenemende mate met de vraag hoe lang de extreme liquiditeit stimulerende maatregelen aan te houden, en vooral ook in wat voor tempo ze af te bouwen. Het zgn. Quantitative Easing -het elektronisch opkopen van schuldpapier, waarmee de geldvoorraad dus wordt vergroot- is een van de zware wapens die door de centrale banken van de Eurozone, Groot-Britannie en de Verenigde Staten zijn ingezet op het moment dat de financiele crisis de economie totaal verlamd had. Belangrijke lessen trekkend uit de crisis in de jaren 30 (waar FED voorzitter Ben S. Bernanke overigens al een algemeen erkend expert in was voor hij werd voorgedragen voor de FED; over geluk bij een ongeluk gesproken) besloten de centrale banken om er alles aan te doen om zo snel mogelijk liquiditeit in de markten te brengen. En dus werden de rente standen drastisch verlaagd (in het geval van de BOE naar 0,5%) en werden massaal slechte leningen en staatsobligaties opgekocht.

Deze maategelen hebben duidelijk gewerkt, maar nu is het dus de vraag wanneer ze weer af te bouwen. De FED maakte begin December bekend de maatregelen eind Februari (als ze aflopen) niet te verlengen als blijkt dat het herstel van de economie doorzet.

Voor de Britten ligt de zaak gecompliceerder, nu het herstel in de UK langzamer gaat dan in de VS. Weliswaar kromp de economie nog maar met 0.2% in het derde kwartaal -wat minder is dan eerder geschat- maar de werkeloosheid is nog steeds schrikbarend hoog, en er vloeit ook meer kapitaal uit het koninkrijk dan er in.

De GBP/USD heeft de afgelopen twee weken flinke klappen gehad. Het nieuws vandaag over het stemgedrag van de BOE had nauwelijks invloed op de Cable, maar dit komt mede doordat het de kerst week is en veel trading desks gesloten zijn. Er blijft neerwaarts potentieel voor de GBP/USD. Eerstvolgende belangrijke support ligt rond 1,5860.

De verkoop van bestaande huizen -existing home sales- is in November gestegen met het hoogste percentage sinds Februari 2007. Dit is een belangrijk teken dat de huizenmarkt aan het verbeteren is, in congruentie met de economie als geheel. In Oktober bedroegen de Existing Home Sales nog 6,09 Miljoen. Voor deze maand was 6,29 Miljoen voorspelt, maar het werkelijke cijfer bleek 6,54 Miljoen te zijn.

De instortende Amerikaanse huizenmarkt was een belangrijke veroorzaker van de grootste economische crisis sinds de jaren 30 van de vorige eeuw, omdat vaak lukraak hypotheken werden verstrekt die direct werden doorverkocht aan de grote banken op Wall Street, die ze vervolgens de hele wereld over verkochten. Het herstel van de huizenmarkt onderschrijft eerdere signalen van een herstel in de VS op brede schaal.

Veel economen vinden overigens de 'New Home Sales' cijfers belangrijker, omdat een huisverkoop in deze barometer alleen mee telt in de maand dat het contract is getekend. Dit is bij 'existing home sales' anders, omdat daar gekeken wordt naar contract afhandelingen en dus ook verkopen weergeven van weken of zelfs maanden eerder. Desalniettemin is het een belangrijke graadmeter voor de gezondheid van de Amerikaanse economie.

De Dollar won door deze cijfers verder aan kracht. De Cable (GBP/US D) dook dwars door de 1,6000 grens heen -nu op ongeveer 1,5950- en de euro viel tot onder de 1,4250.

De meeste analisten verwachten dat de 'Bears' (degenen die speculeren op daling) voorlopig de overhand blijven houden als het gaat om de EUR/USD, de GBP/USD en ook de goudprijs.

GOUDPRIJS BLIJFT VALLEN

Een van investeerder Warren Buffet's mooiste wijsheden luidt: "Be fearful when others are greed and greedy when others are fearful." Een variant op de oude beleggingswijsheid dat wanneer iedereen en je grootmoeder het heeft over die fantastische belegging, het tijd wordt om op te stappen.

Bij het bezoeken van een aantal beleggingsforums in November leek dat precies wat er aan de hand was met het beleggen in goud. De prijs kon nog wel door tot $1500, $2000 zelfs als je vorige records aanpaste voor inflatie correctie. De 'goldilocks' waren almachtig, en iedereen die het er niet mee eens was werd weggehoond.

Tussen 3 December en gisteren, 21 December is de goudprijs echter met meer dan 10% gevallen. Van $1.225 naar $1.095 per troy ounce. Hoe komt dat?

1) De dollar is gestegen. De goudprijs wordt uitgedrukt in dollars, dus als de dollar sterker wordt heb je minder dollars nodig om dezelfde koopkracht te genereren. De meeste commodities -ook olie bijv- worden uitgedrukt in dollars, en prijzen van commodities komen dan ook altijd onder druk als de dollar versterkt. Maar waar de dollar de afgelopen twee en halve week ongeveer 5,5% is gestegen, is de goudprijs met meer dan 10% gevallen. Er is dus meer aan de hand.

2) Het herstel van de Amerikaanse economie lijkt zich door te zetten. Hierdoor verwachten investeerders dat de FED spoedig de interest rate zal verhogen, wat de vrees voor inflatie wegneemt en daarmee ook de rol van goud als solide investering.

3) De goudprijs is opgeblazen. Aangetrokken door de snelle opmars van het goud dit jaar, is de speculatieve waarde steeds verder opgedreven. Nu de goudprijs onder druk komt, zoeken veel speculanten snel de uitgang op. De hernieuwde belangstelling in goud verhoogt ook de kans dat er in versneld tempo short (verkoop) posities worden ingenomen, om zo te profiteren van de dalende goudprijs.

Verschillende analisten verwachten dat goud in de nabije toekomst kan vallen tot $1.000 per troy ounce, en dat de einde jaars prijs waarschijnlijk rond de $1.050 zal liggen.

Aankomende vrijdag is het kerstmis -ja, ook op de valuta markt (oftewel de forex markt) - en veel spelers op de financiele markten nemen traditioneel ook de rest van de week vakantie. De meeste traders zullen verder gefocust zijn op het verdedigen van de winsten die dit jaar gemaakt zijn, veel defensieve actie dus.

De economische Kalender voor deze week ziet er vrij rustig uit. De meest interessante cijfers zijn de New Home Sales in de VS -die woensdag om 16.00 onze tijd bekend worden- en de Core Durable Goods Orders, ook uit de VS, die Donderdag om 14.30 uitkomen. Geen van deze cijfers zal waarschijnlijk zorgen voor al te veel spanning op de financiele markten van deze week, maar ze kunnen wel belangrijke indicaties geven voor het aankomende jaar. Is het herstel van de Amerikaanse inderdaad duurzaam, dan zal ook het aantal orders moeten toenemen (zoals ook verwacht wordt). En ieder duurzaam herstel van de US economie moet per definitie gepaard gaan met herstel van binnenlandse bestedingen, consumenten die weer durven uitgeven. De New Home Sales zijn hier een graadmeter in.

Minder liquide markten kunnen deze week nogal eens volatiel uit de hoek komen, juist omdat er minder spelers zijn, die dus grotere invloed kunnen uitoefenen over de markt. Kansen zijn dat prijzen vooral veel heen en weer zullen wipwappen, maar het is vooral op dit soort dagen belangrijk om het risk management goed in het oog te houden.

De dollar rally die een week geleden begon op optimistische cijfers over de Amerikaanse economie, zet vandaag door, nadat de FED gisteren aangaf de extreem gunstige krediet maatregelen voor Amerikaanse banken van February 2010 te willen gaan afbouwen.

De Goudprijs daalde hierop van $1.137 per troy ounce gisteravond in New York, naar rond de $1.117 op dit moment. Pradeep Unni, senior analist bij Richcomm Global Services: "As the markets get further confirmation that the U.S. economy is gathering strength, the dollar's strength may force gold to slide lower."

De goudprijs wordt -net als de meeste commodities, zoals ook olie- immers uitgedrukt in dollars. Stijgt de dollar in waarde, dan daalt daarmee dus de waarde van goud wanneer vergeleken met de dollar. Het goede nieuws over de Amerikaanse economie is in zichzelf al niet gunstig voor de goudprijs, aangezien er minder behoefte is aan een veilige haven (die het 'onpartijdige' goud zeker is) en meer behoefte aan bijvoorbeeld aandelen.

Op 's werelds grootste fysieke goudmarkt -die in India- bleven kopers bovendien weg, omdat ze verwachten dat de prijzen nog verder zullen dalen. India is ook de grootste consument van goud sieraden. Een aantal analisten noemden de in toenemende mate zorgwekkende situatie in Griekenland als mogelijke reden voor het opnieuw aantrekken van de goudprijs. Rating Agency Standard & Poor's (een van de drie grote rating agency's, samen met Fitch rating en Moody's)  verlaagde voor de tweede keer dit jaar de Griekse credit rating. Wanneer de problemen in Griekenland -en eventueel in Spanje en Ierland, waar eenzelfde situatie dreigt- niet aangepakt worden en de Grieken hun schuldenlast niet verminderen, is er kans dat de Europese Monetaire Unie opbreekt, aldus deze analisten. In dat geval zal er direct weer behoefte zijn de gouden veilige haven.

Een dergelijk scenario lijkt vooralsnog echter onwaarschijnlijk.

Twee weken nadat het aantal eerste uitkeringsaanvragen in de VS onverwacht was gedaald, voor het eerst in 15 maanden, werd vanochtend bekend dat ook het Britse aantal uitkeringsvragers onverwacht gedaald is.

De zgn. Claimant Count Change groeide vorige maand met 5.9k, en voor deze maand was door analisten een verdere stijging met 13.9k verwacht. In plaats daarvan daalde de CCC voor het eerst sinds februari 2008, met -6.3k, waarmee ook voor de UK einde in zicht te zijn voor de diepste recessie die het land heeft geplaagd in de afgelopen 30 jaar. Het totaal aantal uitkeringen daalde in November tot 1.63 miljoen.

Het volgende belangrijke cijfer dat licht kan schijnen op de banen situatie in de UK is de Unemployment Rate.

In reactie op het nieuws, sterkte de Britse pond direct aan, en won meer dan 100 pips ten opzichte van de dollar. de GBP/USD trade op dit moment rond de 1,6360.

DUBAI GERED DOOR ABU DHABI

Aandelenmarkten wereldwijd stegen nadat het nieuws bekend werd dat Abu Dhabi een bailout van $10 miljard ter beschikking stelt om te voorkomen dat Dubai zijn schulden niet kan blijven afbetalen. Ook de EUR/USD steeg aanvankelijk (licht) op dit nieuws, aangezien er verschillende Europese banken zijn die flinke bedragen hebben geinvesteerd in het golfstaatje.

Eind November schrokken de markten nog op van het mogelijke failliet van Dubai World, het investeringsvehikel van Dubai. Aandelenmarkten verloren vervolgens zo'n 2 tot 3%, alvorens een nerveus weekend in te gaan. Later bleek het mee te vallen, maar het was wel duidelijk geworden dat de schrik voor een nieuwe onroerend goed bubbel er goed in zit bij investeerders, en dat het huidige herstel fragiel is.

Met de hulp van Abu Dhabi lijkt de 'Dubai crisis' in de kiem gesmoord.

Steeds meer lichtpuntjes breken door het bladerdak van de grootste recessie in de VS sinds de jaren 30. Vanmiddag werd bekend dat de Retail Sales sterker dan verwacht waren gestegen in November, namelijk van 0,0% in de maand ervoor, naar 1,2% in November. Analisten hadden gerekend op een stijging van 0,6%.

Aandelen koersen reageerden vervolgens positief, en ook de Dollar zette zijn rally voort op de valuta markt. In korte tijd verloor de EUR/USD 100 pips, en staat op moment van schrijven op precies 1,4600. Vorige week kom de EUR/USD nog naar 1,5100.

De Retail Sales cijfers zijn uitermate belangrijk als het gaat om schattingen over de staat van de Amerikaanse economie, omdat 70% van die economie bestaat uit binnenlandse bestedingen. Wanneer consumenten dus weer meer gaan uitgeven, zal ook de economie weer groeien.

De Retail Sales waren een nieuw lichtpunt, nadat vorige week ook al de eerste uitkeringsaanvragen voor het eerst in 15 maanden waren gedaald, en het banenverlies volgens de zo belangrijke Non-Farm Payroll cijfers, nog slechts -11k was.

Waar de afgelopen maanden goed nieuws over de Amerikaanse economie steeds een dalende dollar tot gevolg had -vanwege minder behoefte aan de dollar als veilige haven- is er nu juist sprake van een STIJGENDE DOLLAR bij goed nieuws over de Amerikaanse economie. Belangrijkste reden hiervoor is dat analisten en investeerders verwachten dat aanhoudend goed nieuws de FED ertoe zal brengen om begin volgend jaar de rente te laten stijgen. Die staat nu rond de 0%.

 

De Nonfarm Payrolls zijn het belangrijkste economische cijfer als het gaat om het inschatten van de huidige stand van de Amerikaanse economie. Het heeft vaak groot effect op de valuta markt (forex markt, ook wel currency markt) en is een maandelijks cijfer dat meet hoeveel werkende mensen er zijn, met uitzondering van de agriculturele sector. Dat betekent dat de Non-Farm cijfers 80% van de aanwezig banen meten.

De Nonfarm Payrolls zorgen vaak voor volatiliteit op verschillende financiele markten, omdat ze zo'n goed inzcht geven in hoe de US economie ervoor staat. Gisteren was dit niet anders.

Verrassend genoeg bleek de werkeloosheid gedaald te zijn van 10,2% naar 10%. Waar verwacht was dat de nonfarms zouden dalen met 114k (vorige maand was de daling 111k) was deze daling slechts 11k.

Dit goede nieuws over de Amerikaanse economie zorgde ervoor dat alle grote aandelen beurzen (behalve de Hang Sen 40) het weekend in gingen met een plus.

Op de forex markt zorgde de nonfarm payrolls voor grote volatiliteit voor alle majors, vooral de EUR/USD. Meest opmerkelijke was dat de Euro flink aan waarde verloor ten opzichte van de dollar, meer dan 200 pips. Opmerkelijk, omdat sinds de financiele crisis de Euro zich doorgaans juist versterkte ten opzichte van de Dollar, bij goed nieuws over de Amerikaanse economie, omdat er dan minder behoefte was aan de Dollar als 'safe haven' currency, en de fundamentele zwakte van de dollar dus al snel de kop weer op stak.

Dat de dollar deze keer juist steeg na het nieuws over de goede Nonfarms, heeft te maken met de gebeurtenissen van de afgelopen week. President van de Amerikaanse Centrale Bank (de FED) Ben S. Bernanke, maakte bekend de rente voorlopig nog niet te verhogen, en ook het quantitative easing (schulden van banken opkopen) voorlopig niet te zullen stoppen. Bernanke gaf aan eerst herstel te willen zien van de economie, voordat hij zou gaan overwegen de rente te verhogen -om zo inflatie tegen te gaan.

Nu het herstel sterker blijkt dan verwacht, denken analisten dat Bernanke de rente ook wel eens sneller zou kunnen verhogen dan de Europese Centrale Bank. Ook al omdat President van de ECB Jean-Claude Trichet afgelopen donderdag meldde dat hij een sterke dollar wilde zien -waarmee dus de weg vrij(er) lijkt voor de ECB om maatregelen op te voeren om de dollar te laten stijgen ten opzichte van de euro.

De EUR/USD eindigde de week op 1,4845

 

NIEUWE WERKELOZEN VS LAAGST IN 15 MAANDEN

Het aantal eerste uitkeringsaanvragen in de VS (initial jobless claims) is verrassend gedaald naar 457k over de afgelopen week. Analisten hadden een stijging verwacht, van 462k naar 480k. Daarmee komt het cijfer op het laagst sinds september 2008.

Het cijfer van de intial jobless cliams is een belangrijke economische indicator, alhoewel volatiel, omdat het per week gemeten wordt. (door het ministerie van arbeidszaken -Department of Labor). Doorgaans geldt dat pas bij een verschuiving van meer dn 35k op een wekelijkse basis -danwel omhoog danwel omlaag- er sprake is van een substantiele verschuiving.

Toch zijn de cijfers van deze week interessant -ook al is de verschuiving minder dan 35k- omdat de meeste analisten een verslechtering hadden verwacht in plaats van een verbetering, en het laagste aantal eerste uitkeringsaanvragen is in 15 maanden tijd (het begin van de financiele crisis)

Het is daarmee een licht teken dat duurzaam herstel van de Amerikaanse economie op gang aan het komen is. De veel belangrijkere Non-Farm Payrolls (aantal werkenden exclusief agriculturele sector) worden morgenmiddag verwacht.

 

 

Gisteren bleek een goede dag voor beleggers in goud. De goudprijs liet een sterke stijging zien en brak zelfs het all-time-record van $1.200 per troy ounce. In de Tokyo sessie vannacht zette de rally zich door.

De populariteit van het goud laat zich deels verklaren door de verder verzwakte USD. Niet alleen vluchten beleggers weg van de USD uit angst voor verdere daling, ook staat het merendeel van het goud genoteerd in USD's. Maar ook ten opzichte van de andere major currencies deed goud het goed.

Daarnaast is de stijging van goud deels het gevolg van afnemende onrust over de Dubai crisis. Nu Dubai World in onderhandeling is over een gedeeltelijke herstructurering van haar schulden, zijn beleggers weer bereid om meer risico te nemen. Dit betekent dat ze valutapapieren en staatsleningen achter zich laten ten faveure van riskantere beleggingen zoals aandelen en commodities.

Het is maar de vraag of de goudprijs stand houdt. Het edelmetaal is op dit moment behoorlijk 'overbought' en het is dan ook goed mogelijk dat beleggers op korte termijn hun winst nemen.

In het kielzog van goud werden ook andere commodities omhoog geduwd. Zilver brak aanvankelijk door de $19 per ounce grens heen en steeg verder tijdens de Tokyo sessie. Olie steeg richting de $80 per vat maar wist dat niveau niet te halen.

 

 

De stoomtrein van de Chinese economie -productie- is blijkens cijfes weer goed op gang, en dendert voort met de hoogste snelheid in de afgelopen 5 jaar. Tevens werd bekend dat Dubai World met verschillende banken in gesprek is om een substantieel deel van de $59 miljard schuld te herstructureren.

Dubai World zorgde eind vorige week voor flinke opschudding in de markten toen de regering van Dubai bekend maakte de schuldbetalingen van Dubai World (het investerings verhikel van Dubai) voorlopig stop te zetten. De vrees was dat Dubai World wel eens de spreekwoordelijke kanarie in de mijn kan zijn (die stikt even voordat de mijnwerkers hetzelfde lot wacht), zoals Bear Sterns dat bleek te zijn voor de bank wereld. Beurzen daalde eind vorige week met zo'n 3% wereldwijd (behalve in de VS, waar het Thanksgiving weekend was)

Nu Dubai World in gesprek is om $26 miljard van de schulden te herstructureren, en slechts betalingen op te schorten voor minder dan de helft van de schulden, wordt er weer opgelucht adem gehaald en is de honger naar risico weer direct terug van weggeweest bij veel investeerders. De weg van obligaties naar aandelen was dan ook snel gevonden.

Gevolg is dat de dollar opnieuw op het pad naar structurele verzwakking lijkt ingeslagen. De dollar verliest tegen alle 'grote' valuta (major currencies genoemd)

De EUR/USD staat boven de 1,5050 en lijkt zich opnieuw klaar te maken om de resistentie op  1,5150 te breken

De GBP/USD staat bove nde 1,6550 (een winst van 130 pips t.o.v gisteren)

De USD/JPY trade op 86,8350 en kruipt opnieuw richting het laagste punt in 14 jaar.

De AUD/USD heeft de 0,9200 grens gebroken.

 

 

 

Dubai Hotel

Bewijs van de nog altijd grote nervositeit van beleggers wereldwijd kwam gisteren in de namiddag, toen bekend werd dat het investerings vehikel van de Dubai overheid, Dubai World, niet meer kan voldoen aan de financiele verplichtingen. Alle grote beurzen lieten in rap tempo gaten vallen van meer dan 3%.

Verschillende banken lieten verklaringen uitgaan waarin ze aangaven slechts minimale exposure te hebben in Dubai World -dat terwijl het investeringsbedrijf jarenlang het goudhaantje van Dubai was, waar iedereen een stukje van wilde.

Waar de afgelopen weken er sprake was geweest van een toenemende vraag naar meer risicovolle financiele produkten, werd er gisteren weer snel toevlucht gezocht tot veiliger havens. Dus waren de aandelen minder in trek, obligaties juist weer wel, en ook de dollar kon zich weer in toenemende belangstelling verheugen als veilige haven.

Vanwege het thanksgiving weekend zal er vandaag waarschijnlijk relatief weinig actie zijn op de valuta markten, maar goede kans dat het Dubai World verhaal de aankomende week ook nog een staartje krijgt op de forex markt.

 

Terwijl analisten hadden verwacht dat de stijging van de werkeloosheid in de VS ongeveer gelijk zou blijven, zwakte deze juist iets af. De eerste uitkeringsaanvragen waren met 466k, lager dan de voorspelde 500k. De EUR/USD brak hierop door de 1,5000 grens.

Dit is het laagste cijfer eerste uitkeringsaanvragen (jobless claims) sinds Sept 2008, oftewel 14 maanden geleden.

Afname van de groei van de werkeloosheid is het eerste kleine stapje op weg naar duurzaam herstel van de Amerikaanse economie. Het herstel op de beurzen van de afgelopen maanden komt vooral doordat de markt zo laag stond -veel koopjesjagers dus- en investeerders die hopen op het aantrekken van de echte groei.

De volgende stap is afname van de werkeloosheid zelf, die vorige week door het Amerikaanse ministerie van Arbeid (Labor Department) gemeten werd op 10,2%, het hoogste niveau sinds 1983.

Vervolgens moeten de binnenlandse bestedingen gaan stijgen. Er zijn dan immers meer mensen aan het werk, en dus meer geld te besteden. 70% van het Amerikaans Bruto Nationaal Produkt wordt bepaald door de binnenlandse bestedingen.

De EUR/USD werd in ieder geval erg vrolijk van het voorzichtige goede nieuws over de Amerikaanse werkeloosheid, en brak monter en vol vertrouwen door de 1,5000 grens. Huidige stand is zo'n 1,5050. 100 pips meer dan gisteren en de hoogste stand in November.

Een belangrijke graadmeter voor het Amerikaanse consumenten vertrouwen is in November licht gestegen. De 'Conference Board Consumer Confidence (CD Consumer Confidence) steeg van 47.70 naar 49.50, waar een gelijkblijvende stand was verwacht door analisten. De reden heeft waarschijnlijk te maken met de aankomende December maand.

Stijging of niet, de CB Consumer Confidence index blijft op een erg laag niveau staan. Een cijfer van boven de 90 duidt op een solide economie, boven de 100 betekent sterke groei. (49.50 betekent belabberd)

Het vertrouwen van consumenten in de banenmarkt nam juist nog verder af. 49.8% van de respondenten gaf aan dat het op het moment erg moeilijk is om een baan te vinden, terwijl slechts 3.2% aangaf dat het niet moeilijk was om een baan te vinden. Werkeloosheid steeg de afgelopen maand tot 10.2%, de hoogste stand in de afgelopen 26 jaar.

Investeerders lijken op het moment ieder stukje positief nieuws aan te grijpen om te blijven geloven in het doorzetten van de bull market (stijgende markt) op de aandelen beurs, waar de afgelopen maanden sterke stijgingen te zien waren. Als het consumenten vertrouwen echter laag blijft, en de banenmarkt slecht, kan de economische groei (en daarmee de stijging van de beurzen) uiteindelijk echter niet doorzetten. Binnenlandse bestedingen zijn voor 70% verantwoordelijk voor het Amerikaanse Bruto Nationaal Produkt.

op dit moment lijken gunstige beurscijfers gekoppeld te zijn aan stijgingen van EUR/USD en GBP/USD op de valuta markt (forex markt) -oftewel dollar zwakte. Wanneer investeerders risico's weer beginnen te mijden (wanneer de beurzen dalen) zal de dollar waarschijnlijk zijn veilige haven status weer aannemen en stijgen.

De EUR/USD staat op dit moment rond 1,4950, zo'n 100 pips van het hoogte punt van vorige week, een niveau dat volgens analisten zeer waarschijnlijk nogmaals getest gaat worden.