testblog

De dollar index is tijdens de Aziatische forex sessie gestegen tot de hoogste stand in een maand, nadat bekend werd dat de eerste uitkeringsaanvragen vorige week het laagst waren in jaren. 

De index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegen de belangrijkste andere valuta - steeg tot 80,91, de hoogste stand sinds begin juni. De euro kon zich gisteren redelijk staande houden tegenover de dollar, al had de gemeenschappelijke valuta het de afgelopen dagen zwaar, maar de yen en pond moesten allebei inleveren. 

De GBP/USD daalde gisteren tot $1,6969, de laagste sinds eind juni, en valuta paar USD/JPY steeg tot 101,82 op de forex, de hoogste stand sinds begin juli. 

Het Amerikaanse department of labor maakte gisteren bekend dat de eerste uitkeringsaanvragen vorige week zijn gedaald tot 284.000. Dat was niet alleen lager dan de 310.000 die verwacht was, maar ook lager dan alle andere weken sinds februari 2006. Omdat het hier een wekelijks cijfer betreft is de fluctatie gewoonlijk groter, maar het feit dat de eerste uitkeringsaanvragen in een week lang niet zo laag waren, zal de speculatie doen toenemen dat de werkgelegenheidscijfers voor juli - die volgende week uitkomen - mogelijk ook hoger uitvallen dan verwacht.

Die verwachting is op het moment in ieder geval dat de Amerikaanse economie ook in juli er weer meer dan 200.000 banen heeft bijgekregen, voor de zesde maand op rij. Volgende week wordt ook de Amerikaanse economische groei voor het tweede kwartaal bekend gemaakt. De verwachting daarvoor is een geannualiseerde groei van 2,9 procent, waarmee de contractie van het eerste kwartaal stevig de rug zou worden toegekeerd.

Het vertrouwen in het momentum van de dollar is onveranderd positief onder analisten. Mitul Kotecha, hoofd forex strategie Asia-Pacific bij Barclays in Singapore: "Another encouraging slate of U.S. numbrers will be positive for the U.S. dollar. There's little to suggest that we're going to see a shift in dollar sentiment going into next week." 

De afname van de eerste uitkeringsaanvragen speelt ook precies in op de recente uitspraak van Federal Reserve Voorzitter Janet Yellen, dat de rente mogelijk eerder verhoogd zal worden "if the labor market continues to improve more quickly than anticipated." Mogelijk dat Yellen hier volgende week meer over zal zeggen in de beleidsverklaring volgend op het maandelijkse rentebesluit.

EUR/USD lager

De euro kwam tijdens de Aziatische sessie in rustiger vaarwater terecht, na eerder deze week voor het eerst in 8 maanden tot onder de $1,3450 te zijn gedaald, onder invloed van toenemende divergentie tussen de Amerikaanse - en Eurozone economie, waardoor ook het beleid van de Federal Reserve en de ECB waarschijnlijk steeds verder uiteen zal lopen. 

Aan het begin van de Europese sessie dook de EUR/USD echter weer naar beneden op de forex, nadat cijfers over het Duitse ondernemersklimaat, gepubliceerd door Duits onderzoeksbureau Ifo, behoorlijk achter bleven bij de verwachtingen. Analisten hadden erop gerekend dat de index, waarvoor zo'n 7.000 Duitse bedrijven worden ondervraagd, ongeveer gelijk zou blijven met vorige maand. In plaats daarvan nam de index echter af van 109,7 tot 108,00, de laagste stand sinds october 2013.

In reactie dook de EUR/USD in vijf minuten van $1,3465 naar $1,3448 op de forex, een paar pips boven het dal dat eerder deze week werd bereikt en de laagste stand in 8 maanden was.

De koers van de Nieuw-Zeelandse dollar daalde tegenover de Amerikaanse dollar het meest in negen maanden nadat Graeme Wheeler, de gouverneur van de Nieuw-Zeelandse centrale bank, de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), tijdens zijn beleidsverklaring volgend op het rentebesluit waarschuwde voor de potentie van een "significant fall" in de kiwi, zoals de Nieuw-Zeelandse valuta ook wel genoemd wordt. 

Valutapaar NZD/USD daalde in korte tijd van 0,8700 tot 0,8600 tijdens de Aziatische sessie, maar kon dat level ook niet volhouden. De daling zette verder door, en aan het begin van de Europese sessie raakte de koers 0,8569, de laagste stand sinds 12 juni. 

Zoals verwacht verhoogde de RBNZ wel de rente met 0,25 procent, to 3,5 procent, de hoogste rente van alle centrale banken van de ontwikkelde landen. Eerder had de bank echter gehint dat er later in het jaar meerdere renteverhogingen zouden volgen, maar daar lijkt nu voorlopig geen sprake van.

Graeme Wheeler noemde de huidige koers van de Nieuw-Zeelandse dollar "unjustified and unsustainable", woorden die onlangs ook nog gebruikt werden door de gouverneur van de Australische centrale bank, Glenn Stevens, die ook niet blij is met de hoge koers van 'zijn' valuta. Een rente verlaging brengt echter weer andere problemen met zich mee, zoals oplopende inflatie. En dus houden Wheeler en Stevens het voor het moment vooral bij woorden.

Michael Turner, forex strategist bij Royal Bank of Canada in Sydney: "Some slightly stronger words on the exchange rate have taken the market a bit off guard, so you will get a flush out of some longs in the kiwi dollar.", aldus Turner, die daar aan toevoegde dat "they've given themselves plenty of flexibility and plenty of opportunity to jawbone the currency further in the near term."

Sam Tuck, senior forex strategist bij ANZ Bank New Zealand in Auckland, wees erop dat de tot nu toe "hawkish RBNZ" een belangrijke reden was dat de kiwi de afgelopen tijd niet is gedaald ondanks dalende grondstoffen prijzen, waar de Nieuw-Zeelandse economie voor een goed deel van afhankelijk is. 

Tuck zei dan ook dat de waarschuwing van de RBNZ "clears the way for a catch-up." 

Euro herstelt licht

Het belangrijkste valuta paar op de forex sukkelde tijdens de Aziatische sessie verder weg, maar richtte zich aan het begin van de Europese sessie weer op dankzij meevallende economische cijfers uit Duitsland en Spanje.

In Spanje bleek het werkeloosheidspercentage het afgelopen kwartaal met 1,4 procent te zijn afgenomen, tot 24,5 procent. Dat is nog altijd schrikbarend hoog, maar de cijfers zijn in ieder geval een teken dat de Spaanse economie de weg voorwaarts weer heeft gevonden.

De Duitse Inkoop Managers Indices voor zowel de industriele- als de diensten sector laten voor deze maand een grotere groei zien dan verwacht. Vooral in de diensten sector is de situatie volgens de inkoop managers flink verbeterd. 

In Frankrijk verbeterde de diensten sector ook volgens inkoop managers daar, maar de situatie in de industrie verslechterde juist. 

De koers van de EUR/USD steeg aan het begin van de Europese sessie van rond de $1,3440 tot $1,3475 op de forex rond 10.00 uur Nederlandse tijd.

De euro is op de forex tegenover de dollar gedaald tot de laagste stand in 8 maanden tijd, volgend op de publicatie van het Amerikaanse inflatie cijfer, waarin economen bevestiging zagen voor de Federal Reserve om medio volgend jaar de rente te verhogen.

Valuta paar EUR/USD daalde tot $1,3455 aan het begin van de Europese sessie, de laagste stand sinds eind november, na gisteravond al een cruciale support rond de $1,3470 / 80 te hebben gebroken. Ook tegenover de yen verloor de euro stevig. Noteerde het cross currency paar gisteren nog boven de 137,30, aan het begin van de Europese sessie van vandaag was de EUR/JPY gedaald tot 136,40.

Het Bureau of Labor Statistics maakte gisteren bekend dat de Amerikaanse inflatie afgelopen maand met 0,3 procent was gestegen, in lijn met verwachtingen in de markt. De kern inflatie kwam afgelopen maand met 0,1 procent weliswaar lager uit dan verwacht, maar de boodschap voor investeerders en valuta handelaren was toch vooral dat de inflatie ontwikkeling de druk op de Federal Reserve gradueel zal verhogen en dat de Amerikaanse centrale bank dus volgend jaar de rente zal verhogen.

Zoals Ayako Sera, senior markt econoom bij Sumitomo Mitsui Trust Bank in Tokyo de centrale gedachte verwoordde : "The U.S. will raise next year, while in Europe, by contrast, we might see more easing steps."

Het inflatie cijfer leek op de forex vooral als excuus te worden gebruikt voor een hernieuwde aanval van de EUR/USD op de $1,35, onder invloed van de gedachte dat het monetaire beleid van de Federal Reserve en de ECB steeds meer zal verschillen, met een Fed die door stijgende inflatie de rente zal moeten verhogen terwijl de ECB  door dalende inflatie juist meer geldverruimende maatregelen zal moeten nemen.

Kathy Lien, managing director forex strategie bij BK Asset Management zag dan ook vooral een technische reden voor de snelle daling van de euro. "The only explanation for the sell-off in EUR/USD is a technical one. The currency pair has been in a downtrend and hovering near 1.35 for the past few days with speculators itching to test this key support level.", aldus Lien.

Ze voegde daar aan toe dat "in the long run, we believe EUR/USD should be trading comfortably below 1.35, but not until there is significant upside momentum in U.S. yields."

Analisten van BNP Paribas noemde als reden voor de druk op de euro ook de afname van de kapitaal instroom naar Europa, waardoor de euro voorheen sterk ondersteund werd, en zagen een mogelijk diepere val voor de euro. 

"The gradual widening in interest rate differentials in favour of the U.S. also adds to the argument that EUR/USD has scope to fall further as we target 1.32 on our trade recommendation." aldus BNP Paribas analisten in een bericht aan klanten. 

Aussie stijgt verder

De Australische dollar steeg ondertussen stevig tijdens de Aziatische sessie, nadat de kern inflatie in het tweede kwartaal met 0,8 procent bleek te zijn gestegen, waar dit het vorige kwartaal 0,6 procent was. De volledige inflatie steeg met 0,5 procent, in lijn met de verwachtingen.

Analisten wezen er op dat het met dit soort inflatie cijfers moeilijk zal zijn voor de Australische centrale bank om overeind te houden dat het binnen afzienbare tijd de rente verder zal verlagen. Een boodschap die snel werd opgepikt door de forex.

De AUD/USD steeg in korte tijd van 0,9380 tot 0,9440, de hoogste stand in twee weken tijd.

De dollar is op de forex tegenover de meeste belangrijke valuta gestegen voor de publicatie van het Amerikaanse inflatie cijfer, later vandaag.

De dollar index - waarin de dollar wordt uitgezet tegenover de zes belangrijkste valuta, steeg tijdens de Aziatische sessie tot 80,59, dichtbij de hoogste stand in een maand.

De EUR/USD was tijdens de Aziatische sessie vooral bezig het hoofd boven de $1,35 te houden, wat maar net lukte. Aan het begin van de Europese sessie hield de druk op het meest liquide valuta paar op de forex aan en bewoog de EUR/USD zich rond de $1,3515.

De koers van de USD/JPY steeg de afgelopen uren van rond de 101,25 tot boven de 101,50, mede onder invloed van een stijgende Nikkei. De meeste analisten zijn het erover eens dat de risico mijding van investeerders de afgelopen 24 uur is afgenomen en dat de focus weer meer is gericht op de Federal Reserve. 

Junichi Ishikawa, markt strategist bij IG securities in Tokyo: "Although caution towards the yen garnering bids remains, the overall trend is dollar-supportive, with the Federal Reserve poised to exit monetary easing eventually."

Ishikawa voegde daar aan toe dat de USD/JPY mogelijk meer momentum zou kunnen krijgen als de 21 Moving Average - die rond 101,60 ligt - zou worden gebroken, maar dat er in dat geval rond 102,00 waarschijnlijk tegendruk zou komen, omdat daar veel dollar short orders van Japanse exporteurs geklusterd zouden zijn.

De interesse in het Amerikaanse inflatie cijfer, dat vanmiddag rond 14.30 uur Nederlandse tijd verwacht wordt, is er mede in gelegen dat een snel stijgende inflatie de druk op de Fed zou vergroten om de rente eerder te verhogen. Uit een door Bloomberg gehouden survey kwam naar voren dat economen verwachten dat de inflatie in juni net als in mei is uitgekomen op een geannualiseerde stijging van 2,1 procent, daar waar de inflatie nog 1,1 procent was in februari. 

Ondertussen steeg de yield op kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, volgens analisten in anticipatie op een Federal Reserve die de rente mogelijk eerder zal verhogen dan verwacht. 

Ray Attrill, co-hoofd forex strategie bij National Australia Bank in Sydney: "The U.S. dollar seems to be showing more sensitivity to what's happening at the front end of the U.S. yield curve. That obviously reflects the view that the shorter end is taking on board the risk that the Fed could be minded to move on rates a little earlier than previously priced in." 

Aussie hoger

De Australische dollar steeg tegenover bijna alle belangrijke valuta nadat Glenn Stevens, de gouverneur van de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), tijdens een speech in Sydney geen directe opmerkingen maakte over de in zijn ogen hoge valuta of daarop gericht monetair beleid.

Stevens zei na zijn speech in antwoord op vragen: "I'd still maintain up to this point that we're doing what can reasonably be done. But if there's more than can reasonably be done at some point, then obviously we'd do that. But I'm content right now."

Begin deze maand duikelde valuta paar AUD/USD nog met 1 procent naar beneden nadat Stevens de valuta "overvalued" had genoemd.

Deze keer dus niets van dat alles, waarop de AUD/USD tijdens de Aziatische forex sessie steeg van rond de 0,9360 tot 0,9398, waar aan het begin van de Europese forex sessie resistance zich leek aan te kondigen. 

Valutapaar NZD/USD (Nieuw-Zeelandse dollar / Amerikaanse dollar) is tijdens de Aziatische sessie gestegen op de forex, in aanloop naar het rentebesluit van de Nieuw-Zeelandse centrale bank, de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), aankomende woensdagnacht. 

De Nieuw-Zeelandse dollar, ook wel kiwi genoemd, steeg tegenover de greenback van rond de 0,8670 tot boven de 0,8710, de hoogste stand sinds afgelopen donderdag op de valuta markt. Ook tegenover de andere belangrijke valuta op de forex won de kiwi.

De kiwi was vorige week juist behoorlijk wat terrein verloren, nadat bleek dat de Nieuw-Zeelandse inflatie in het tweede kwartaal lager uit was gekomen dan verwacht. Speculatie nam daarop toe onder valuta handelaren dat de animo bij de centrale bank om de rente nog veel verder te verhogen dit jaar mogelijk minder zal zijn.

Dat de gouverneur van de Reserve Bank of New Zealand, Graeme Wheeler, later deze week de rente met een kwart procentpunt zal verhogen, tot 3,5 procent - de hoogste rentestand in vijf en half jaar en tevens de vierde renteverhoging door de RBNZ dit jaar - lijkt vrijwel zeker, de vraag is of de bank daarnaast zal hinten op een pauze in verdere renteverhogingen.

Tim Kelleher, hoofd institutionele forex sales bij ASB Bank in Auckland: "We might see a bit of selling in the kiwi following the RBNZ as the market starts to take a bit of profit, especially if they hint at a pause in their current cycle."

Vooralsnog lijkt het momentum van de Nieuw-Zeelandse dollar bears echter afgestopt, in afwachting van die dus vrijwel zekere renteverhoging en de daarbij behorende RBNZ verklaring, woensdagnacht. 

Euro in gevecht met de $1,35

Valutapaar EUR/USD lijkt de forex week ondertussen te beginnen waar het deze vorige week eindigde: in gevecht met de $1,35. Vrijdag bereikte het belangrijkste valutapaar op de forex nog de laagste stand in vijf maanden, door onder de 1,35 te duiken, tot $1,3491, onder druk van oplopende spanningen in Oost-Oekraine en Gaza. 

Cruciale supports in de regio $1,3460 - $1,3480, die de afgelopen 10 maanden eerder dienst deden als bodem voor de EUR/USD, werden echter niet gebroken.

Het feit dat Japanse banken vandaag dicht zijn in verband met een feestdag en dat er vooralsnog geen nieuwe ontwikkelingen zijn in Oekraine en Gaza, zorgen ervoor dat er op de markten veelal een afwachtende houding heerst rond de majors, de belangrijkste valuta paren op de forex.

Analisten van JPMorgan schreven in een bericht aan klanten dat "our sense remains that at least for the moment, markets will likely continue to treat events as localized risks and not "macro" destabilising evens". In samenhang met andere ontwikkelingen lijken de genoemde gebeurtenissen echter wel invloed uit te oefenen op bijvoorbeeld de koers van de euro.

Mitul Kotecha, hoofd forex strategie bij Barclays in Singapore, is in ieder geval 'bearish' over de euro. "Overall, we still believe the euro is going to face more downside pressure. The chances are we're going to see more aggressive action from the ECB in coming months. We prefer selling the euro versus the yen and sterling."

Mogelijk dat de EUR/USD dus binnenkort op de forex een nieuwe aanval opent op de $1,3460 / 80 regio.

De koers van de yen is tegenover de euro gestegen tot de hoogste stand in vijf maanden op de forex, door opgelopen spanningen in Oost-Oekraine volgend op het neerhalen van passagiersvliegtuig MH17 van Malaysian Airlines daar, gisteren. Ook is Israel gisteren begonnen met een grond offensief in Gaza, waardoor de spanningen rond dat conflict ook verder oplopen.

De EUR/JPY daalde tijdens de Aziatische sessie tot 136,71, de laagste stand sinds 5 februari, voordat enig herstel optrad en het valutapaar zich weer licht boven de 137,00 vertoonde. De EUR/JPY is deze week met zo'n 0,7 procent gedaald. 

Ook de USD/JPY daalde op de forex, tot 101,10, waar zich vorige week een support vormde. De support hield het ook deze keer, de afgelopen uren zette zich licht herstel in voor het valutapaar. Voorbij de 101,10 is de eerstvolgende support de low die eind mei werd bereikt op 100,89.

De yen wordt traditioneel gezien als een veilige haven in tijden van economische en geo-politieke onzekerheid, omdat het land voor de financiering van de staatschuld niet afhankelijk is van buitenlandse investeerders en de op twee naar grootste economie ter wereld is. 

Het neerhalen van het passagiersvliegtuig van Malaysian Airlines boven Oost-Oekraine heeft het conflict tussen Kiev en de pro-Russische rebellen weer vol op de voorgrond geplaatst en de spanning tussen Rusland en het Westen snel doen oplopen. 

Mede ook door het door Israel gisteren gestarte grond offensief in Gaza - nadat 10 dagen van bombardementen vanuit de lucht en de zee geen einde konden maken aan de Palestijnse raket aanvallen - is de risico bereidheid onder investeerders in rap tempo afgenomen, waardoor aandelen beurzen het moesten ontgelden en Amerikaanse staatsobligaties juist in trek waren, net als de dollar, de yen, de Zwitserse franc en goud. 

Analisten wijzen er wel op dat de initiele reactie op de markten mogelijk van korte duur is. Koji Fukaya, president bij FPG Securities in Tokyo: "The financial markets showed a knee-jerk reaction to the Malaysian jet news, but calm should prevail as it still essentially boils down to relations between two countries, Russia and the United States." 

Fukaya voegde daar aan toe dat "the U.S. economy is showing signs of strength and the dollar should eventually bounce back. What is happening is a shock to the market but it does not threaten the financial system, so the impact of such events tend to be short-lived." 

Dat neemt niet weg dat de geo-politieke gevolgen van het neerhalen van MH17 mogelijk in de aankomende dagen, weken groter kunnen worden, omdat de druk op Rusland om actie te ondernemen tegen de pro-Russische rebellen zal groeien, en het Westen mogelijk ook versneld nieuwe sancties zal invoeren als die actie achterwege blijft. 

Nagayuki Yamagishi, senior analist bij forex broker Money Square Japan, in Tokyo, merkt dan ook op dat "the market has not fully priced in the risks about how this plane crash may evolve." 

Aangezien de USD/JPY zich op het moment al aan de onderkant van de range 101 - 103 yen per dollar bevindt, zou dit kunnen betekenen dat het valutapaar de aankomende weken die ondergrens opnieuw zal testen op de forex.

De EUR/USD is tijdens de Aziatische sessie verder naar beneden gekabbeld op de forex, onder invloed van een combinatie van factoren, waaronder tegenvallende cijfers over de Duitse economie, opmerkingen van Fed voorzitter Yellen die steviger waren dan verwacht en de toenemende kans volgens analisten dat de ECB zich binnenkort gedwongen zal zien om extra maatregelen te nemen tegen de dalende inflatie.

De koers van de EUR/USD daalde tot $1,3520 aan het begin van de Europese sessie op de valutamarkt, niet ver van de psychologische grens van $1,35, waar het valutapaar medio vorige maand ook al een gevecht mee voerde. De laatste keer dat de $1,35 echt gebroken werd was begin februari, maar toen bleef het valutapaar er niet lang en herstelde vrij snel.

De gemeenschappelijke valuta heeft onder andere last van tegenvallend economisch nieuws over Duitsland. Onlangs bleek al dat de Duitse industriele produktie in mei met 1,8 procent was gekrompen in vergelijking met de maand daarvoor. Ook de export daalde in mei, net als de import trouwens, wat er op duidt dat zowel de consumenten bestedingen als producenten bestedingen afnamen.

De Duitse economie mag het beter doen dan veel andere Europese landen, bijna 70 procent van de export gaat naar Europese handelspartners en 10 procent van alle Duitse export gaat naar Frankrijk, waar de economie behoorlijk in de lappenmand zit. Nu door de afnemende inflatie de toch al magere groei van de eurzone verder onder druk komt, denken veel economen dat ook Duitsland het mogelijk moeilijk zal krijgen. 

Eerder deze week bleek uit een survey van het Duitse onderzoeksinstituut ZEW dat het vertrouwen in de Duitse economie onder institutionele investeerders en analisten deze maand verder is afgenomen. Noteerde de ZEW index in januari nog boven de 61, de afgelopen maanden is deze iedere maand afgenomen en deze maand noteerde hij nog slechts 27,1. Sommige analisten voorspellen een contractie voor de Duitse economie in het tweede en mogelijk ook derde kwartaal. Als de economie inderdaad beide kwartalen zou krimpen zou er sprake zijn van een recessie in Duitsland.

De EUR/USD wordt ook geraakt door de getuigenissen van Janet Yellen voor het Amerikaanse Congres, afgelopen dinsdag en woensdag, waarin de Federal Reserve Voorzitter toch minder voorzichtig klonk dan door iedereen was verwacht. De boodschap die velen eruit meenamen was dat hoewel de economie er nog niet was, hoewel de huizenmarkt nog een weg te gaan had, de lonen te laag waren en de arbeidsparticipatie graad te mager, de rente mogelijk eerder omhoog zou gaan als het herstel op de arbeidsmarkt verder zou accelereren, iets dat door velen als een reeele mogelijkheid wordt gezien. 

Het contrast met de Europese Centrale Bank wordt daardoor alleen nog maar groter, omdat daar juist steeds meer signalen vandaag komen dat  de bank weleens dieper zou kunnen ingrijpen in de markt, door bijvoorbeeld een eigen obligatie opkoop programma op te starten. En dat terwijl de deposito rente - de rente die banken krijgen door geld te stallen bij de ECB - onlangs al voor het eerst werd verlaagd tot -0,1 procent. 

Kyosuke Suzuki, directeur forex bij Societe Generale in Tokyo: "Recent German economic data is not that strong and some ECB policymakers are showing concerns on the threat of deflation. The difference in monetary policy stance [tussen de ECB en andere grote centrale banken] is hurting the euro." 

Ook analisten van Barclays merkten in een bericht aan klanten op dat de ECB wel eens gedwongen zou kunnen worden tot het voorschrijven van een sterker medicijn. "We believe circumstances are fast increasing the risks that the ECB will be forced to launch further unconventional measures. What, when and how are less certain, but there are strong hints that a weaker euro may be the only channel to reflate the economy." aldus de analisten. 

Of de EUR/USD de $1,35 duurzaam kan breken voordat de ECB ook daadwerkelijk dergelijke maatregelen neemt is de vraag. De grens is de afgelopen maanden stevig gebleken op de forex, zoals ook de $1,40 aan de bovenkant. Het lijkt er dan ook op dat de ECB daadwerkelijk over de brug zal moeten komen voordat een aanzienlijk verzwakte euro verlichting kan brengen voor de geplaagde economie van de eurozone. 

De koers van de dollar steeg tegenover de meeste andere valuta op de forex na de getuigenis van Fed Voorzitter Janet Yellen, waarin valuta handelaren een hint zagen voor een mogelijk scenario waarin de Federal Reserve de rente eerder zou verhogen dan verwacht. 

De dollar index - waarbij de greenback wordt uitgezet tegen de zes belangrijkste andere valuta - steeg tot 80,45, de hoogste stand in een maand tijd. 

Bij de majors - de belangrijkste valutaparen met de dollar - verloor onder andere de EUR/USD flink en daalde naar het laagste punt in een maand. Noteerde het belangrijkste paar op de forex gisteren nog rond de $1,3620, tegen het begin van de Europese sessie vanochtend raakte de EUR/USD de $1,3558. Daarmee werd de onderkant van het kanaal tussen de $1,3575 - $1,3650 voor het eerst in een maand doorbroken. 

Ook tegenover de yen boekte de dollar winst. De USD/JPY zette de trend van de afgelopen dagen door en bewoog verder weg van de onderkant van het kanaal tussen de 101 en 103 yen per dollar. Aan het einde van de Aziatische sessie noteerde het paar rond de 101,75.

Volgens Kaneo Ogino, directeur bij forex research bedrijf Global-info Co, in Tokyo, betekent dat echter niet dat de USD/JPY nu doorstoot boven de 103. "Below the 101 yen figure, there are pure commercial orders from [Japanese] importers, but the upside is still capped. People are just waiting for the next trigger event."

De getuigenis van Fed voorzitter Janet Yellen voor de Senate Banking Committee, gisteren, liet nog maar weer eens zien hoezeer de forex op dit moment geleid wordt door het beleid van de belangrijkste centrale banken. 

Yellen wees er in haar getuigenis vooral op dat de Amerikaanse economie weliswaar aan de beterende hand was maar dat deze zeker nog niet voltooid was. Ze zei dat de economie eerst op een solide pad moest zijn voordat de rente verhoogd zou kunnen worden en dat vooral de lage lonen en de lage arbeidsparticipatie graad - de laagste sinds 1978 - haar zorgen baarde.

Maar ze zei ook dat wanneer de arbeidsmarkt sneller zou herstellen dan verwacht, de rente mogelijk ook eerder verhoogd zou worden. En het was vooral die informatie waar valuta handelaren en investeerders op inhaakten, mede omdat al het andere 'dovish' commentaar al was verwacht en Yellen sowieso bekend staat als een voorstander van ruimhartig monetair beleid. 

En dus werd de opmerking dat de rente onder omstandigheden ook eerder verhoogd zou kunnen worden snel uitvergroot op de forex, misschien mede omdat de laatste Non-Farm Payroll cijfers zo sterk waren en de Amerikaanse werkeloosheid inmiddels is gedaald tot het laagste punt in 6 jaar tijd. 

Analisten van Barclays verwoordden het in een research note als volgt: "The testimony does not change our Fed forecast, but it does support our view that there is a risk that the first rate hike may occur sooner than our June 2015 forecast if the labour market continues to improve faster than the committee expects." 

Dat Yellen daarbij niet alleen kijkt naar het werkeloosheidspercentage maar ook naar de arbeidsmarktparticipatie graad en de hoogte van de lonen, dat het herstel van de huizenmarkt nog steeds moeizaam verloopt en dat de inflatie nog altijd flink onder het doel van de Federal Reserve zit mocht de pret niet drukken. 

Zoals Jonathan Lews, chief investment officer bij Samson Capital Advisors LLC opmerkte: "There is truly no evidence that Yellen's Fed will be tightening in any meaningful way, that she believes the economy is accelerating, or that the dollar should rally - yet today that is exactly what is happening." 

Nieuw-Zeelandse dollar lager

De daling van valuta paar NZD/USD was ondertussen nog wat sterker dan deze mogelijk enkel op basis van Yellen's getuigenis zou zijn geweest, omdat het Nieuw-Zeelandse inflatie cijfer lager uitkwam dan verwacht, met een geannualiseerde inflatie van 1,6 procent in het tweede kwartaal, lager dan de 1,8 procent die verwacht was. 

Er lijkt daardoor minder kans dat de Nieuw-Zeelandse centrale bank de rente nog veel zal verhogen in de tweede helft van het jaar, met uitzondering van een renteverhoging volgende week, die vrijwel zeker lijkt. 

De NZD/USD was aan het begin van de Europese sessie gedaald tot 0,8694 op de forex. De laagste stand in drie weken. 

Valutapaar USD/JPY (dollar yen) steeg op de forex tijdens de Aziatische sessie onder invloed van de maandelijkse beleidsverklaring van de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ), en hield die stijging aan het begin van de Europese sessie vast in afwachting van de eerste getuigenis van Fed voorzitter Janet Yellen, later vandaag. 

De koers van de USD/JPY noteerde aan het begin van de forex week rond de 101,25 - aan de onderkant van het kanaal tussen 101 en 103 yen per dollar waar het paar zich sinds begin april tussen beweegt - maar is de afgelopen uren doorgestegen tot 101,60

De koers van de yen werd daarbij beinvloed door de maandelijkse beleidsverklaring van de BOJ, waaruit bleek dat de Japanse centrale bank het monetaire beleid weliswaar onveranderd laat, maar tegelijkertijd de verwachtingen voor economische groei naar beneden heeft bijgesteld, onder invloed van afgenomen export en een afname in consumentenbestedingen als gevolg van de btw verhoging in april. 

Uit de gewogen index van Bloomberg die de 10 belangrijkste valuta op de forex volgt, blijkt dat de dollar de afgelopen maanden met 0,4 procent is gestegen en de yen met 0,8 procent, terwijl de euro verzwakt is met 1,2 procent. 

Volgens sommige analisten staat de dollar/yen eigenlijk te laag gegeven de economische realiteit en zullen investeerders en valuta handelaren mogelijk hun kans grijpen om long te gaan op het valutpaar als de getuigenis van Fed voorzitter Yellen daar enige aanleiding voor geeft. 

Desmond Chua, strategist bij CMC Markets in Singapore: "If Yellen indicates that she sees inflation expectations heating up, we might see prospects of a rate hike coming sooner than previously thought. This would definitely help in supporting dollar-yen, which has been deeply oversold recently."

Yellen verschijnt vandaag vanaf 16.00 uur Nederlandse tijd voor de Senate Banking Committee om het tweejaarlijkse monetaire beleidsrapport te bespreken. De getuigenis bestaat uit twee delen: het eerste deel is een vooraf voorbereidde verklaring, die Yellen zal voorlezen. Die verklaring wordt aan het begin van de getuigenis ook op de Fed website gepubliceerd. Het tweede deel is een Q & A sessie. 

Vooral de vraag en antwoord sessie met de commissie leden wil nog wel eens leiden tot volatiliteit op de forex, omdat de reacties van de Fed voorzitter in die situatie spontaner zijn en dus soms onverwachter. 

Morgen verschijnt Yellen vervolgens voor de House Financial Services Committee, ook vanaf 16.00 uur Nederlandse tijd. Ook hier zal Yellen eerst een verklaring voorlezen, waarna een Q & A sessie volgt. 

Ondanks dat de Amerikaanse werkgelegenheid de afgelopen maanden is aangetrokken en het werkeloosheidspercentage afgelopen maand daalde tot 6,1 procent, het laagste percentage in bijna zes jaar tijd, heeft de Federal Reserve de afgelopen weken laten merken geen enkele haast te hebben met het voor het eerst sinds 2006 verhogen van de rente.

Investeerders en valuta handelaren hebben de hint inmiddels begrepen en verwachten geen verrassingen van Yellen, geen opmerkingen die duiden op een voorbereiding op een exit van het extreem lage rente beleid. 

Ayako Sera, senior markt econoom bij Sumitomo Mitsui Trust Bank: "We're not expecting any surprises from her, but if U.S. yields fall on her remarks, the dollar could trend lower." 

De volatiliteit op de forex zal naar verwachting in ieder geval hoger zijn rond Yellen's getuigenis, al zal die volatiliteit waarschijnlijk niet lang aanhouden. 

Valutapaar EUR/USD (euro dollar) is de forex week rustig begonnen in afwachting van de getuigenissen van Europese Centrale Bank (ECB) President Mario Draghi, later vandaag, en Fed Voorzitter Janet Yellen, woensdag, die mogelijk meer licht zullen werpen op het monetaire beleid van de twee belangrijkste centrale banken in de aankomende maanden. 

De koers van de EUR/USD bewoog aanvankelijk binnen een zeer nauw kanaal op de valuta markt dat afgelopen donderdag gevormd was tussen ongeveer $1,3590 en $1,3615, maar maakte aan het begin van de Europese sessie een uitstapje naar boven. Het grotere kanaal ligt tussen $1,3650 en $1,3577.

Daar voorbij zou voor de EUR/USD aan de bovenkant de weg openliggen naar $1,3700 en aan de onderkant richting de $1,3515, de koers die medio juni dienst deed als support.

Mario Draghi getuigt later vandaag over het monetaire beleid van de ECB voor de Committee on Economic and Monetary Affairs van het Europese Parlement, iets dat ieder kwartaal plaats vindt.

Een van de vragen die investeerders hebben is of de ECB van plan is om een obligatie opkoop programma op te zetten zoals de Fed dat eerder heeft gedaan (en sinds een paar maanden bezig is af te bouwen) en zo ja hoe dichtbij een dergelijk programma is.

Uit het Bloomberg Monthly Survey onder 45 economen blijkt dat 44 procent van de ondervraagden denkt dat de ECB in het vierde kwartaal van dit jaar een obligatie opkoop programma op zal zetten, tegen 52 procent in het vorige survey. Uit een opmerking van ECB bestuurslid Ewald Nowotny, afgelopen week, blijkt dat het nog niet zo makkelijk is voor de ECB om een dergelijk programma te lanceren.

"If we're not able to come up with some kind of plan this year, the conclusion should be that, unfortunately, it is too difficult for Europe, given the material differences, and that it would make no sense. This is in Europe much more difficult than in the U.S. and the U.K because of strong divergences, not least on the legal side." aldus Nowotny.

Draghi heeft eerder aangegeven dat een obligatie opkoop programma tot de mogelijkheden behoort als de middellange termijn inflatie vooruitzichten verder verslechteren. 

De zorgen voor een verdere afname van de toch al lage inflatie werden afgelopen week gevoed door betalingsproblemen bij de moedermaatschappij van Portugal's een na grootste bank, Espirito Santo SA. Ook nieuws dat de Franse en Italiaanse industriele produktie in mei stevig is gekrompen in plaats van licht gegroeid was een weinig welkom bericht voor de toch al geplaagde economie van de eurozone. 

Christopher Matthies, econoom bij Sparkasse Sudholstein in Neumunster, Duitsland: "The perception of the euro zone's current state has weakened considerably. There is increasing uncertainty about the strength of the recovery taking place."

Yellen getuigenis

Woensdag zal Federal Reserve Voorzitter Janet Yellen vervolgens getuigen voor de House Financial Services Committee, een tweejaarlijks evenement, waar ze in zal gaan op het tweejaarlijkse Monetary Policy Report van de Fed.

In het licht van het recente sterke herstel van de Amerikaanse arbeidsmarkt vragen sommige investeerders zich af of Yellen bij haar getuigenis mogelijk iets optimistischer zal zijn over wanneer de rente voor het eerst kan worden verhoogd. Toch denken de meeste analisten dat het voor dat soort optimisme te vroeg is. 

Jim Vrondas, hoofd forex strategist bij OzForex Ltd in Sydney: "The tone from Yellen will start to change probably in the next quarter but not yet. If Yellen remains dovish, any rally in dollar-yen may be an opportunity to sell it." 

Gezien het feit dat de EUR/USD in zo'n nauw kanaal zit hoeft er mogelijk maar weinig te gebeuren voor een uitbraak poging in een van beide kanten. Volatiliteit rond de euro zal dan op de forex ook waarschijnlijk groter zijn rond de getuigenis van Draghi, later vandaag.

De yen wist tijdens de Aziatische sessie de winst die gisteren geboekt werd op de forex tegenover de dollar en de euro grotendeels vast te houden, terwijl valuta handelaren wachten op meer nieuws rond de geplaagde Portugese bank Espirito Santo SA en de koersontwikkeling op de Europese beurzen. 

De koers van valutapaar USD/JPY daalde gisteren van 101,80 tot onder de 101,10, de laagste stand sinds medio mei. Daarmee zit het paar aan de onderkant van het kanaal tussen 101 en 103 yen per dollar, waar het inmiddels al maanden tussen beweegt. 

De USD/JPY is deze week al met 0,8 procent gedaald, de grootste wekelijkse daling sinds begin april. Tegenover de euro bereikte de yen ondertussen de hoogste stand sinds medio februari.

Valutapaar EUR/JPY daalde op de forex gisteren van 138,65 tot rond de 137,50. Tijdens de Aziatische sessie  wist de yen het grootste deel van die winst vast te houden.

De handel in aandelen van de Portugese bank Espirito Santo SA - de op een na grootste bank van Portugal gemeten naar waarde - werd gisteren stil gelegd, nadat de koers met 19 procent was gedaald op de beurs. 

Aanleiding is dat de moedermaatschappij van de bank, Espirito Santo International, in betalingsproblemen is gekomen en moeite heeft met het herfinancieren van korte-termijn leningen. Hoewel de Portugese centrale bank heeft verzekerd dat Espirito Santo SA door de centrale bank zal worden beschermd, zijn de zorgen rond de Portugese bank veel investeerders om begrijpelijke redenen toch in het verkeerde keelgat geschoten.

Ondertussen speelt ook negatief nieuws rond zowel de dollar als de euro een rol in de relatief sterke reactie van valutaparen USD/JPY en EUR/JPY op het nieuws rond de Portugese bank. 

Voor de dollar is dat de verrassing over de voorzichtige toon van de Fed notulen (de zgn. minutes) die eerder deze week werden gepubliceerd, ondanks de duidelijke tekenen van een aantrekkende Amerikaanse economie.

Koji Iwata, senior vice president forex trading bij Mizuho Bank Ltd in New York: "The dollar is being sold partly due to some disappointment about the FOMC minutes. There is some sense that one cannot count much on next week's testimony." 

Iwata doelt daarmee op de tweejaarlijkse getuigenis van Fed Voorzitter Janet Yellen voor de Senate Banking Committee, aankomende dinsdag. Door de voorzichtige minutes is de verwachting dat Yellen tijdens die getuigenis waarschijnlijk ook weinig nieuws zal melden.

Voor de euro is de additionele negatieve factor het nieuws dat zowel de Franse als de Italiaanse industriele produktie in mei significant zijn achtergebleven bij de verwachtingen, wat een groeiend beeld schept dat de economische problemen nog verre van voorbij zijn voor de eurozone. 

De Franse industriele produktie is in mei met 1,7 procent gekrompen, waar juist op een stijging met 0,5 procent gerekend was en de groei de maand ervoor 0,3 procent was. De krimp was de grootste sinds november 2012. 

De Italiaanse industriele produktie nam in mei af met 1,2 procent, waar op een groei van 0,6 procent gerekend was en de groei de maand ervoor 0,5 procent was. Ook voor Italie was het de sterkste krimp sinds november 2012. 

De koers van de EUR/USD noteerde aan het begin van de Europese sessie rond de $1,3620, in het midden van het kanaal tussen de $1,3590 en $1,3650 waarbinnen het belangrijkste valutapaar op de forex zich deze week heeft bewogen.

De Aussie is de afgelopen uren scherp gedaald op de forex in reactie op tegenvallende Australische arbeidsmarkt cijfers en lager dan verwachte Chinese import cijfers. 

De koers van valutapaar AUD/USD (Australische dollar / Amerikaanse dollar) daalde in een paar uur tijd van 0,9450 tot onder de 0,9370 op de valutamarkt en gaf daarbij veel terug van de winst die de afgelopen dagen gemaakt was.

Uit cijfers van het Australian Bureau of Statistics bleek weliswaar dat er in juni licht meer banen zijn bijgekomen dan verwacht, maar ook dat het werkeloosheidspercentage desondanks is opgelopen van 5,9 naar 6,0 procent.

Enige tijd later maakte de Chinese Douane Administratie (CGAC) bovendien bekend dat de Chinese import in juni met minder is toegenomen dan verwacht, wat geen goed nieuws is voor de Australische economie omdat China de belangrijkste handelspartner is van Australie.

Janu Chan, econoom bij St. George Bank in Sydney: "The Aussie has fallen a bit after the labor-force data with the unemployment rate coming in higher than forecast. The import data is more of a sign of Chinese demand and demand for Australian exports, so any weakening there is going to have some downside for the Australian dollar as well."

Vorige week kreeg de Aussie ook al een optater op de forex toen de gouverneur van de Australische centrale bank, Glenn Stevens, zei dat investeerders het risico onderschatten van een scherpe correctie van de Australische dollar. De afgelopen dagen herstelde de AUD/USD enigszins van die opmerking, maar na de werkeloosheidscijfers lijkt het momentum nu opnieuw met de Aussie bears te zijn.

Dollar verzwakt na Fed notulen

De Amerikaanse Dollar had het ondertussen tijdens de Aziatische sessie ook lastig op de forex tegen verschillende andere valuta, onder invloed van de publicatie van de notulen - de zgn. minutes -  van de laatste vergadering van de Federal Reserve, die voorzichtiger en onduidelijker waren dan waar veel investeerders op gehoopt hadden.

Uit de Fed minutes bleek weliswaar dat de Amerikaanse centrale bank verwacht om het maandelijkse obligatie opkoop programma af te ronden in oktober, maar er waren geen aanwijzingen te vinden over wanneer de Fed vervolgens de rente zou verhogen. Het is mede die onzekerheid over het beleid van de Fed die de forex majors de afgelopen tijd in nauwe kanalen heeft gehouden op de valuta markt. 

Analisten van Barclays weten de dollar zwakte ook aan de voorzichtigheid van de Fed notulen. "The market had likely positioned for a hawkish tone to the minutes, given the upward revisions to Fed rate forecasts, as well as the fact that these tend to reflect a broader set of FOMC members, both non-voters and voters, than the post-meeting statement." aldus de analisten in een bericht aan klanten.

De dollar index - waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de belangrijkste andere valuta - daalde van 80,17 tot 79,99 tijdens de Aziatische sessie. Aan het begin van de Europese sessie trad enig herstel in, mede doordat tegenvallende Franse industriele produktie cijfers op de EUR/USD drukten. 

De koers van de EUR/USD steeg tijdens de Aziatische sessie van rond de $1,3600 tot rond de $1,3650, maar moest aan het begin van de Europese sessie terrein inleveren onder invloed van de Franse cijfers en viel daarbij terug tot rond de $1,3630 op de forex.

De dollar heeft de afgelopen uren terrein moeten toegeven op verschillende andere belangrijke valuta op de forex, in aanloop naar de publicatie van de notulen van de laatste Fed vergadering, de zgn minutes.

De dollar index - waarbij de greenback wordt uitgezet tegen de belangrijkste andere valuta - daalde van 80,19 naar 80,10. 

De EUR/USD, die gisteren onder de $1,36 dook, herstelde tijdens de Aziatische sessie en kwam aan het begin van de Europese sessie tot $1,3630. 

Ook de pond won tegenover de dollar. Valutapaar GBP/USD steeg van rond de $1,7085 tot boven de $1,7140 aan het begin van de Europese sessie.

De opkomende zwakte van de dollar werd mede veroorzaakt door opmerkingen van twee regionele Fed Presidenten, Narayana Kocherlakota van de Minneapolis Fed en Jeffrey Lacker van de Richmond Fed. Kocherlakota zei dat de inflatie mogelijk achter zou blijven bij het doel van de Fed, wat suggereert dat er vanuit die hoek dus geen enkele druk zal komen voor de Fed om de rente te verhogen. 

Lacker zwakte ondertussen zijn voorspellingen voor een robuuste economische groei van de Amerikaanse economie af, ook een teken dat de Fed geen haast zal maken met het verhogen van de rente. "Sustained acceleration of growth to something over 3 percent in the near future is unlikely." aldus Lacker. 

Kathy Lien, managing director forex strategie bij BK Asset Management: "Unlike other central banks who have recently expressed their desire to become more active, the Fed remains comfortable with their current course and has no desire to alter the market's expectations."

Stan Shamu, markt strategist bij IG Ltd: "So far, Fed members this week have sounded more dovish and created some uncertainty in the market heading into the minutes. The market will be cautious on the dollar before the minutes though we may see a bit of a bounce after the release." 

De minutes zullen rond 20.00 uur Nederlandse tijd worden gepubliceerd. De volatiliteit op de forex zal rond die tijd mogelijk hoger zijn. 

NZD/USD hoogst in drie jaar

Valutapaar NZD/USD, oftewel Nieuw-Zeelandse dollar - ook wel Kiwi genoemd - versus de Amerikaanse dollar, is de afgelopen uren tot de hoogste stand sinds augustus 2011 gestegen, nadat krediet beoordelaar Fitch de vooruitzichten voor de Nieuw-Zeelandse economie verhoogde van stabiel naar positief. 

Fitch noemde de verbeterende fiscale omstandigheden en de aantrekkende economie als redenen voor het veranderen van de status en bevestigde Nieuw-Zeelands AA rating. 

Sam Tuck, analist bij ANZ Bank New Zealand merkte op dat paradoxaal genoeg exporteurs niet zo blij waren met de veranderde status. "An upgrade isn't probably what exporters would want to see in the current environment though, with the NZD/USD getting a lift from the Fitch announcement." aldus Tuck.

De NZD/USD steeg van rond de 0,8785 tot 0,8813, de hoogste stand sinds 1 Augustus 2011, toen het paar de hoogste stand op de forex tot nu toe bereikte, op 0,8843.

Valutapaar USD/JPY (dollar yen) is op de forex gedaald onder invloed van dalende aandelenbeurzen, waar voorzichtigheid de boventoon voerde in afwachting van de kwartaal cijfers van grote bedrijven. De yen doet het traditioneel goed als aandelenmarkten dalen, en dat was ook nu weer goed te zien.

De koers van de USD/JPY daalde de afgelopen uren van 102,20 tot 101,70, de grootste daling in een week. Ook tegenover de euro boekte de yen winst; de EUR/JPY zette een dalende trend door en zakte van rond de 138,80 tot 138,40 aan het begin van de Europese sessie.

Net als Wall Street moest ook de Nikkei inleveren; De Dow Jones verloor gisteren 0,3 procent, de S&P 500 0,4 procent en de Nasdaq 0,8 procent. De Nikkei verloor de afgelopen uren 0,4 procent.

Yuji Saito, directeur forex bij Credit Agricole in Tokyo: "The yen is being bought on the back of stock weakness. With U.S. stocks near record highs and vulnerable to profit-taking, the dollar is struggling to rise against the yen."

De yen werd ook geholpen door het bericht dat het overschot op de Japanse betalingsbalans in mei met 522,8 miljard yen ($5,1 miljard) groter bleek dan de verwachtte 417,5 miljard yen; het is het grootste overschot in drie maanden.

Veel analisten verwachten dat de dollar/yen tot het einde van het jaar in de huidige trading range tussen de 101 en 103 yen per dollar zal blijven, vanwege de grote invloed van het beleid van de centrale banken op dit moment en de relatief grote duidelijkheid over hun beleid.

Masashi Murata, forex strategist bij Brown Brothers Harriman in Tokyo: "I think the reason for the low volatility is the fact that the outlook for monetary policies in Japan and the United States is very clear."

Zo zijn aan de ene kant de verwachtingen voor additionele geldverruimende maatregelen door de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ), afgenomen sinds BOJ Gouverneur Haruhiko Kuroda heeft aangegeven vertrouwen te hebben dat het gestelde inflatie doel van 2 procent tegen het einde van dit jaar danwel begin volgend jaar gehaald wordt. 

Ondertussen is de Fed bezig met het afbouwen van het obligatie opkoop programma en zal dit waarschijnlijk afronden tegen het einde van dit jaar. Ergens medio 2015 of mogelijk iets later zal vervolgens de rente voor het eerst verhoogd worden, mits het huidige economische herstel doorzet. Dat daarbij niet precies zeker is wanneer de rente zal worden verhoogd is volgens Masashi Murata nog niet echt van belang, omdat het moment voor de eerste verhoging op het moment nog te ver weg is om echt van invloed te zijn op het gedrag van investeerders. 

Een en ander zou kunnen veranderen als economische indicatoren wijzen op fundamentele veranderingen, zoals snel stijgende inflatie, of juist afnemende economische activiteit. 

Aussie kabbelt omhoog

De koers van de Australische dollar is tegenover de Amerikaanse dollar licht gestegen de afgelopen uren, onder invloed van een bericht dat het Australische ondernemersvertrouwen de afgelopen maand is gestegen tot het hoogste niveau sinds januari. 

De AUD/USD is sinds gisteren gestegen van rond de 0,9345 tot rond de 0,9390 op de forex. Toch is het de vraag of de bulls kracht genoeg hebben om de Aussie veel verder omhoog te brengen, omdat de valuta nog steeds wordt geplaagd door de opmerking van de gouverneur van de Australische centrale bank, Glenn Stevens, die vorige week over de Aussie zei dat "Most measurements would say it is overvalued, and not just by a few cents."

De dollar is aan het begin van de forex week gestegen tot de hoogste stand in een week tegenover de euro, onder invloed van de onverwacht goede Amerikaanse arbeidsmarktcijfers, afgelopen donderdag. Economen van verschillende grote banken hebben sindsdien hun verwachtingen voor de eerste renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank naar voren gehaald.

De dollar index - waarbij de dollar wordt afgezet tegen de belangrijkste andere valuta op de forex - steeg aan het begin van de Europese sessie tot 80,35, de hoogste stand in meer dan een week.

Valutapaar EUR/USD is tot onder de $1,36 gedaald na vorige week nog geflirt te hebben met de $1,37. Aan het begin van de Europese sessie vanochtend noteerde het belangrijkste paar op de valutamarkt rond de $1,3580, de laagste stand in meer dan een week tijd.

Zondag gooide ECB beleidsmaker Benoit Coeure nog wat extra olie op het vuur door te zeggen dat de rente in de eurozone langere tijd laag zal moeten blijven in het belang van de monetaire stabiliteit.

Coeure zei ook dat "one should expect a divergence of monetary conditions between the euro zone and the United States and Britain - where interest rates will at some point be lifted." 

Dat punt is volgens verschillende top economen dichterbij gekomen door de onverwacht goede arbeidsmarktcijfers, 288.000 banen erbij in plaats van de verwachte 214.000, en de werkeloosheid gedaald tot 6,1 procent, het laagste percentage in zes jaar.

Hans Kunnen, senior econoom bij St. George Bank Ltd in Sydney: "The U.S. is beyond its crisis. It has created lots of jobs. There are a lot of things happening in there that are positive, and that tends to come with higher interest rates." 

Economen van Goldman Sachs, JPMorgan Chase & Co en Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ zijn het met Kunnen eens en hebben inmiddels hun rentevoorspellingen naar voren verlegd. 

Zo schreef Jan Hatzius, de hoofd econoom van Goldman Sachs, dat zijn bank de voorspelling voor de eerste renteverhoging door de Fed verlegd heeft van het eerste kwartaal van 2016 naar het derde kwartaal van 2015. 

Michael Feroli, de hoofd econoom van JPMorgan Chase, heeft de eerste rente verhoging ook verlegd naar het derde kwartaal van 2015, waar dat eerst het vierde kwartaal was, terwijl Chris Rupkey, de hoofd econoom bij Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ de eerste verhoging verwacht in maart in plaats van juni. 

Valuta handelaren vragen zich ondertussen af of de significant betere arbeidsmarkt cijfers voldoende zijn om een trend op te zetten in valutaparen als de EUR/USD en USD/JPY.

De EUR/USD was in een dalende trend op de forex sinds de ECB de rente opnieuw verlaagde en ECB Mario Draghi aangaf dat de bank verschillende maatregelen zou nemen om de lage inflatie - en sterke euro - te bestrijden.

Het valutapaar kwam echter niet voor bij de $1,3500 en in juni leek het momentum voor de dalende trend doorbroken. Mogelijk dat dit laatste signaal van een duidelijk aantrekkende Amerikaanse economie een nieuwe aanval op de $1,3500 veroorzaakt. 

De USD/JPY heeft zich ondertussen de afgelopen maanden bewogen tussen ruwweg 101 en 103 yen per dollar en handelaren vragen zich af of er een nieuwe aanval op de 103 zal komen.

Bart Wakabayashi, hoofd forex bij State Street Global Markets in Tokyo: "It wouldn't be surprising to see a rise roward 102,50 yen. But if you ask whether we will see a new trend, that probably won't be the case."

De koers van de dollar is tegenover de meeste andere valuta op de forex gestegen nadat de Amerikaanse arbeidsmarktcijfers veel beter bleken te zijn dan verwacht.

De dollar index steeg in korte tijd van 79,95 naar 80,31, de hoogste stand in 10 dagen. De afgelopen uren hoefde de dollar daarvan slechts weinig in te leveren in retracement. Aan het begin van de Europese sessie noteerde de dollar index 80,23.

Nadat gisteren bleek dat de zgn. Non-Farm payrolls de afgelopen maand met 288.000 banen zijn toegenomen volgens het Bureau of Labor Statistics - veel meer dan de 214.000 waar analisten gemiddeld op hadden gerekend - veranderde bij veel economen en valuta handelaren de mening over zowel de Amerikaanse economie als de dollar.

Yasuhiro Kaizaki, vice president global markets bij Sumitomo Mitsui Trust Bank in New York: "The payrolls report confirmed that from a macroeconomic perspective the U.S. economy is growing. Based on fundamentals, recent dollar buying should continue."

De Amerikaanse werkeloosheid is de afgelopen maand gedaald tot 6,1 procent, het laagste percentage in zes jaar tijd. Minder positief is dat de loonontwikkeling achterblijft bij de economische groei, wat een drukkend effect kan hebben op de koopkracht.

Grote vraag blijft ondertussen of de aantrekkende economische groei ook van invloed zal zijn op het beleid van de Fed. Analisten van BNP Paribas schreven in een bericht aan klanten dat de arbeidsmarkt cijfers een renteverhoging tegen het midden van 2015 steunen.

Inflatie ontwikkeling zou de druk op de Fed om de rente eerder te verhogen echter kunnen vergroten. Een stevige economische groei, lage werkeloosheid en extreem accomoderend monetair beleid zal op den duur immers de prijzen opjagen. Binnenkort uitkomende cijfers over de retail sales, consumenten bestedingen en consumenten prijzen zullen hier meer licht op werpen en zullen dan ook zeker nauwgezet in de gaten worden gehouden.

Mogelijk is er dan ook ruimte voor de dollar om verder te stijgen. Junichi Ishikawa, markt analist bij IG Securities in Tokyo: "The dollar's gains look limited considering how strong the jobs data was, as participants are still unsure how U.S. inflation pans out." 

Euro lager

De euro moest ondertussen terrein inleveren op de forex, niet alleen tegenover de dollar maar ook tegen andere belangrijke valuta, zoals de Britse pond en de yen.

Uit Draghi's maandelijkse persconferentie kwam gisteren zoals verwacht weinig nieuws naar voren, buiten de bevestiging dat de ECB de huidige extreem accomoderende koers blijft volgen om de lage inflatie in de eurozone tegen te gaan. 

Aan het begin van de Europese sessie bleek bovendien dat de Duitse fabrieksorders de afgelopen maand met -1,7 procent zijn afgenomen, waar op een daling van slechts -0,8 procent was gerekend. Het was een herinnering aan het feit dat het herstel in de eurozone lang zo ver niet is gevorderd als in de VS en het Verenigd Koninkrijk. 

De EUR/USD daalde gisteren in korte tijd van rond de $1,3650 tot $1,3600 volgend op de Amerikaanse arbeidsmarkt cijfers en Draghi's persconferentie. Aan het begin van de Europese sessie dook de gemeenschappelijke valuta onder de $1,36 en noteerde rond 10.00 uur $1,3588 op de forex.

De Australische dollar is tijdens de Aziatische forex sessie stevig gedaald, nadat de Gouverneur van de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), zei dat de 'Aussie' "overvalued" was. 

De koers van de AUD/USD daalde daarop van $0,9440 tot $0,9365 aan het begin van de Europese sessie, de laagste stand in een week tijd.

RBA Gouveneur Glenn Stevens waarschuwde tijdens een speech op de Australian Conference of Economists and the Econometric Society dat investeerders het gevaar van een significante daling van de Australische dollar onderschatten.

"Most measurements would say it is overvalued, and not just by a few cents." aldus Stevens. 

Wat de Aussie daarbij zeker niet hielp was het vrijwel gelijktijdige bericht dat de Australische retail sales de afgelopen maand met -0,5 procent zijn gekrompen, in plaats van gelijk te zijn gebleven, zoals analisten hadden verwacht.

Jeffrey Halley, forex handelaar voor Saxo Capital Markets in Singapore: "Basically, Governor Stevens timed his talking down of the Australian dollar perfectly to coincide with a soft market." 

Andere analisten gaven aan dat Stevens' opmerking een signaal kon zijn voor een mogelijke toekomstige renteverlaging. Zo zei John Normand, hoofd forex strategie bij JPMorgan Chase & Co in London: "The RBA is reminding people of what they already knew, that there's a problem between the level of the currency and what's happening in commodity prices. Most importantly the central bank seems like it might even cut to respond to that." aldus Normand, die zei op dit moment liever de Aussie te verkopen. 

Amerikaanse dollar stijgt

De greenback deed het gisteren juist beter dan de afgelopen dagen, nadat salaris administratie kantoor ADP zijn werkgelegenheidsprognose voor de afgelopen maand bekend maakte, die uitkwam op een toename van 281.000 banen, de grootste stijging sinds november 2012 en aanmerkelijk hoger dan de 207.000 die analisten hadden verwacht.

Later vandaag komt de Bureau of Labor Statistics met de officiele cijfers; de verwachting daarbij is een stijging met 214.000 banen, alhoewel sommige economen en valuta handelaren, onder invloed van de goede ADP cijfers ongetwijfeld zullen denken dat het werkelijke cijfer waarschijnlijk hoger ligt.

Yujiro Goto, forex strategist bij Nomura Holdings in Londen: "After the stronger-than-expected ADP jobs report, as you'd expect, positive expectations for the nonfarm payrolls have emerged. That's providing direct support for the dollar." 

Analisten van BNP Paribas wezen er in een bericht aan klanten verder op dat wanneer de werkgelegenheidstoename inderdaad opnieuw boven de 200.000 uitkomt, het voor het eerst sinds january 2000 zou zijn dat de banengroei vijf maanden op rij boven de 200k noteert.

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegen de belangrijkste andere valuta op de forex - noteerde aan het begin van de Europese sessie 80,04, na afgelopen dinsdag nog de 79,74 te hebben aangetikt, de laagste stand in 8 weken tijd.

De koers van valutapaar GBP/USD (pond dollar) is op de forex gestegen tot de hoogste stand sinds 2008, nadat bekend werd dat Britse inkoop managers in de industrie de afgelopen maand opnieuw optimistischer waren dan de maand ervoor.

De Markit Inkoop Managers Index voor de Britse industrie steeg tot 57,5 - waarbij een meting boven de 50 duidt op groei - de hoogste stand in zeven maanden tijd.

De GBP/USD steeg tot $1,7167 op de valutamarkt, de hoogste stand sinds oktober 2008. Tijdens de Aziatische sessie kon de Britse pond deze winst grotendeels vasthouden. Aan het begin van de Europese sessie noteerde het valutapaar rond de $1,7150.

Ook tegenover de euro deed de pond het goed. Aan het begin van de Europese sessie was de EUR/GBP gedaald tot 0,7970, de laagste stand sinds november 2012. 

De euro hield zich tegenover de dollar wel redelijk staande, maar kon het gevecht met de $1,37 vooralsnog niet winnen. De EUR/USD daalde tijdens de Aziatische sessie van een paar pips bij de $1,37 tot rond de $1,3670 aan het begin van de Europese sessie. 

De dollar is de afgelopen weken weliswaar steeds verder weggegleden onder invloed van tegenvallende cijfers, maar euro optimisten kijken toch wat ongemakkelijk uit naar de maandelijkse ECB vergadering en aansluitende persconferentie van ECB President Mario Draghi, donderdag.

De euro is namelijk in slechts 3 weken tijd toch met zo'n 2 U.S. cent gestegen, ondanks de waarschuwingen en maatregelen van de ECB tegen de lage inflatie, die volgens Draghi mede wordt veroorzaakt door de sterke euro. 

Draghi en Yellen

De vrees onder sommige euro optimisten is dat Draghi de euro donderdag mogelijk naar beneden zal proberen te praten. 

Toch denken veel analisten dat de euro vanwege de door de ECB aangekondigde geldverruimende maatregelen wel degelijk zal dalen. 

"On EUR/USD, the medium-term view is still one of a lower exchange rate given the monetary policy divergence." aldus analisten van JPMorgan in een bericht aan klanten.

Die divergentie in monetair beleid tussen de ECB en de Federal Reserve is de aankomende weken overigens wel enigszins onder druk komen te staan, omdat de tegenvallende cijfers over de Amerikaanse economie de speculatie over een langere ultra-lage Fed rente heeft doen toenemen. 

De Voorzitter van de Federal Reserve, Janet Yellen, gaf onlangs aan dat de rente nog "considerable time" extreem laag zou blijven, waardoor de gemiddelde verwachting onder economen voor de eerste renteverhoging is verschoven van het eerste kwartaal van 2015 naar het tweede kwartaal van 2015.

Later vandaag geeft Yellen een speech bij het Internationaal Monetair Fonds in Washington. Analisten en valuta handelaren zullen in die speech zoeken naar signalen over de toekomst van het geldverruimende beleid van de Fed. 

Yuki Sakasai, forex strategist bij Barclays in New York: "The U.S. data has been weakening somewhat, and that is accelerating dollar selling. We need some hawkish signals from the Fed to change that trend."

Volgens Emma Lawson, senior forex strategist bij de National Australia Bank in Sydney, willen markt spelers vooral meer duidelijkheid over wat de Fed nu precies belangrijk vindt en hoe de exit strategie eruit ziet. "Of course she may continue to provide little new detail and there is disappointment once again. That should see the USD lower." 

Later vandaag komt ook de prognose van salarisadministratie kantoor ADP over de Amerikaanse werkgelegenheidsgroei in de maand juni uit. Valuta handelaren zullen dit als signaal gebruiken vooruitlopend op de officiele werkgelegenheidscijfers, die donderdag uitkomen.

Een voorzichtige Yellen en teleurstellende werkgelegenheidscijfers zullen de dollar waarschijnlijk meer onder druk zetten op de forex.

Valutapaar AUD/USD is tijdens de Aziatische sessie gestegen tot het hoogste niveau sinds november, nadat de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), in de maandelijkse verklaring minder pessimistisch klonk dan van te voren was verwacht. 

De koers van de AUD/USD steeg tot 0,9462 op de valutamarkt, een niveau dat niet meer was gezien sinds medio november. Gisteren was de Aussie juist nog gedaald tot 0,9390.

Nadat uit de notulen van de laatste vergadering van de Reserve Bank of Australia was gebleken dat de RBA voor de rest van het jaar een ondermaatse economische groei verwacht, leek het erop dat RBA Gouverneur Glenn Stevens de maandelijkse verklaring zou gebruiken om de Aussie naar beneden te praten, maar dat gebeurde niet.

In plaats daarvan zei Stevens dat "the most prudent course is likely to be a period of stability in interest rates."

Daarna schoot de Aussie omhoog. Sue Trinh, senior forex strategist bij RBC Capital Markets in Hong Kong: "The market was probably expecting an accompanying statement today tuned with dovish overtones, but the statement was less dovish than the minutes conveyed." 

Ook Joseph Capurso, forex strategist bij Commonwealth Bank of Australia, was enigszins verbaasd over de sterke reactie van de Aussie op de statement van Stevens. "There is no material change in the RBA's views. Perhaps market participants were expecting the statement to be a bit more dovish so they were surprised and that's the reason for the move up in the Aussie." aldus Capurso. 

De beweging van de Aussie werd ook gesteund door positieve cijfers uit China, waar bekend werd dat de officiele Inkoop Managers Index voor de industrie in juni verder was gestegen, wat bevestigd werd door de gezaghebbende Inkoop Managers Index van bank HSBC. 

Euro worstelt met 1,37.

Valutapaar EUR/USD krabbelde gisteren ondertussen ook aardig op en naderde gisteren voor het eerst sinds zes weken de $1,37 tot op een paar pips, na lange tijd tussen de $1,3600 - $1,3650 te hebben bewogen.

Aanleiding voor de stijging was het positieve bericht dat de geannualiseerde kern inflatie van de eurozone in juni is gestegen van 0,7 naar 0,8 procent, waar op een gelijkblijven gerekend was. Daarmee is de inflatie in de euro zone nog steeds te laag, maar het is in ieder geval een voorzichtig signaal dat de inflatie niet verder afneemt, waardoor de Europese Centrale Bank mogelijk extremere geldverruimende maatregelen kan vermijden. 

Aan het begin van de Europese sessie van vandaag werd verder bekend dat de Spaanse inkoop managers opnieuw positiever zijn geworden over de economische vooruitzichten.

Dat werd echter gecompenseerd door het bericht dat de Italiaanse inkoop managers juist iets minder positief waren en dat de Duitse werkeloosheid de afgelopen maand licht is opgelopen.

De EUR/USD noteerde rond 10.00 $1,3690 op de forex, en leek bezig moed aan het verzamelen voor een nieuwe aanval op de $1,37.  

De dollar is de week tegenover een gewogen gemiddelde van de belangrijkste andere valuta op de forex in mineur begonnen, in de nasleep van de teleurstellende cijfers over de Amerikaanse economie die vorige week gepubliceerd werden. 

De dollar index, die vrijdag tot 80,014 was gedaald, daalde tijdens de Aziatische sessie nog een stukje verder, tot 80,005. Aan het begin van de Europese sessie bewoog de index licht hoger, rond de 80,05. 

Vorige week werd duidelijk dat het Amerikaanse Bruto Binnenlands Produkt (GDP) in het eerste kwartaal met meer is gekrompen dan eerder werd verwacht, namelijk -2,9 procent in plaats van -1,8 procent. En hoewel dat mogelijk nog volledig aan de strenge winter was toe te schrijven, de ook lager dan verwachtte groei van de consumenten uitgaven in mei waren dat niet.

Daarmee is de focus voor deze week wat betreft de dollar gericht op de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, de zgn. Non-Farm Payrolls, oftewel de totale werkgelegenheid minus agriculturele- en overheidssector, die donderdag gepubliceerd zullen worden. Een voorproefje volgt traditiegetrouw echter woensdag al, als salaris administratie kantoor ADP op basis van de salarisgegegevens zijn prognose voor de toename van de werkgelegenheid publiceert.

De gemiddelde voorspelling van een groep door Reuters ondervraagde analisten is dat er in juni 210.000 banen zijn bijgekomen, nadat er in mei 217.000 bijkwamen. Tegenvallende cijfers - bijvoorbeeld onder de 200.000 - zullen de dollar waarschijnlijk onder druk zetten, terwijl meevallende cijfers een goede stap zijn op weg naar het uitvlakken van de kater over de fikse economische krimp uit het eerste kwartaal.

Analisten van Barclays zijn optimistisch. "Strong U.S. jobs growth and declining unemployment are likely to support our view for the USD to outperform most other currencies in G20 over H2". De analisten gaven aan uit te gaan van een toename van 250.000 banen in juni.

Tot voor kort waren de meeste analisten overwegend optimistisch over de dollar, vooral ook tegenover de yen, zeker gezien het feit dat de Amerikaanse economie leek aan te trekken en de Federal Reserve mogelijk iets eerder zou beginnen met het verhogen van de rente, terwijl de Japanse centrale bank mogelijk juist meer zou gaan stimuleren om toch vooral het inflatie doel van 2 procent te halen voor het einde van 2014. 

Yen populair

Masashi Murata, forex strategist bij Brown Brothers Harriman in Tokyo: "Most people said the U.S. dollar should be stronger than the yen in the first half of the year based on higher Treasury yields." Murata zei dat die verwachting echter niet was uitgekomen en dat valutapaar USD/JPY de afgelopen maanden vast zat binnen het 100 - 103 kanaal. 

De sluiting van de USD/JPY onder de wekelijkse 200-day Moving Average voor de eerste keer sinds de verkiezing van de huidige premier Shinzo Abe, wordt gezien als een belangrijk technisch signaal. "Some people might try to sell the dollar/yen more", aldus Murata. 

De yen is ook meer in trek door de toenemende onrust in Irak en Oekraine en de Noord-Koreaanse raket test, gisteren. Gisteren kwamen Russische militaire adviseurs en gevechtsvliegtuigen in Irak aan om de Iraakse luchtmacht te helpen in hun strijd tegen de Islamitische rebellen beweging ISIS.

In de Oekraine is ondertussen een nieuw staakt-het-vuren volgens de Oekrainse regering al enige malen geschonden door de Pro-Russische rebellen. De Europese Unie heeft Rusland gedreigt met nieuwe, zwaardere sancties, als het land niet stopt met het steunen van de opstand in het oosten van de Oekraine.

Door deze onzekere omstandigheden neemt onder investeerders de behoefte aan investeringen met een laag risico toe; de yen wordt gezien als een veilige haven valuta, omdat Japan voor de financiering van de staatschuld niet afhankelijk is van buitenlandse investeerders en bovendien de twee na grootste economie ter wereld is. 

Verschillende analisten denken dan ook dat de USD/JPY mogelijk nog verder zal wegzakken. Toshiya Yamauchi, senior analist bij Ueda Harlow in Tokyo: "The geopolitical risks support yen buying. Dollar-yen is expected to trade lower should it fail to recover above the 200-day moving average."