testblog

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

We moesten er even op wachten, maar einde van de week kwam het verwachte koopsignaal. Ik schreef in mijn vorige analyse dat er opwaarts ruimte is voor de EUR-AUD / EUR-NZD en na de pullback stonden de seinen op groen. Beide (long) posities staan nu zo’n 80 pip’s in de plus met de stop op break-even.

Het momentum is er wel uit dus ik sluit beide posities rond de vorige toppen: ‘mits de zon over de EU gaat schijnen’. Als de zon inderdaad gaat schijnen en de europaren herpakken de weg omhoog, dan zijn er altijd andere paren welke contra lopen. Stijgt de één dan daalt de ander en binnen dit licht dienen we de analyse van deze week te lezen.

Als we kijken naar de correlatie EUR-USD / EUR-AUD / EUR-NZD tegenover de AUD-CHF / USD-CHF dan lopen die op de dag grafiek vanaf de 87,6%, tot 99,1% contra aan elkaar. Als we voor deze week beginnen met de grafiek van de AUD-CHF dan zien we een behoorlijke neerwaartse periode.

We zien dat de koers de 61.80% retracement gebroken heeft en dit betekent veelal dat het opwaarts ‘echt’ even niet meer gaat gebeuren. De koers kreeg na het breken van de 61.80% steun op de 61.80% extension en als die breekt dan hebben we een mooie 250 pip’s voor de boeg richting de 100% extension.

Als we nu kijken naar de USD-CHF dan zien we dat de koers steun vond op de 100% extension. We kregen een opwaartse pullback welke tweemaal probeerde op te klauteren.

Voor de snelle beslisser is er bij voldoende momentum ruimte richting de 100% extension. Breken we de 100% extension ook in de komende week, of wellicht de week erop, dan gieren we zo door naar de 161.80% extension. Ik zeg laat de zon maar lekker over de EU schijnen!

Ik wens jullie een fijne week.

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de euro is de afgelopen uren gestabiliseerd op de forex nadat duidelijk werd dat de aanvragen voor werkeloosheidsuitkeringen in de VS onverwacht zijn gedaald tot het laagste niveau in viereneenhalf jaar. De euro werd verder geholpen door de opmerking van IMF directeur Christine Lagarde dat eurozone landen met hoge schulden meer tijd zouden moeten krijgen om hun begrotingstekort weg te werken.

Het belangrijkste valuta paar op de forex bewoog tijdens de Aziatische sessie in een nauw kanaal tussen de $1,2920 en $1,2950. Aan het begin van de Europese sessie steeg de eur/usd, om het nieuws over de Amerikaanse uitkeringsaanvragen in te prijzen. 

Het aantal nieuwe aanvragen voor werkeloosheidsuitkeringen in de VS is de afgelopen week blijkens de laatste cijfers onverwacht gedaald tot 339.000. De zgn. jobless claims worden wekelijks gepubliceerd en zijn sinds viereneenhalf jaar niet meer zo laag geweest.

Goed nieuws voor de Amerikaanse economie, maar conomen waarschuwen voor een al te enthousiaste houding. Guy Berger, US econoom bij RBS Securities Inc, noemde het rapport "consistent with a labor market that is gradually getting better. Layoffs are at a low level and don't seem to be going anywhere. Hiring is still very muted."

Uit de laatste werkgelegenheidscijfers, de non-farm payrolls, bleek al dat de werkeloosheid in de VS voor het eerst sinds begin 2009 weer tot onder de 8 procent is gedaald, naar 7,8 procent.

Vorige week bleek ook dat het Amerikaanse consumenten vertrouwen in de buurt blijft van de hoogste stand in 3 maanden. Zo zeiden meer Amerikanen dat het een goede tijd was om nieuwe aankopen te doen ook al waren ze pessimistischer over de economie.

IMF

IMF directeur Christine verraste gisteren door te zeggen dat landen met hoge schulden en begrotingstekorten meer tijd moeten krijgen om hun zaken op orde te krijgen. "It is sometimes better to have more time." aldus Lagarde, die daarbij opmerkte dat als verschillende landen tegelijkertijd hun begrotingen verkleinden, bezuinigingsmaatregelen extra zwaar zouden wegen op landen.

De opmerkingen werden direct bekritiseerd door de Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble. In Tokyo, waar ministers van financien en centrale bankiers vergaderden zei Schauble dat Lagarde klaarblijkelijk tegen het eigen standpunt van de IMF ingaat, dat keer op keer heeft gewaarschuwd dat hoge schuldenlasten economische groei bedreigen.

"When there is a certain medium-term goal, it doesn't build confidence when one starts by going in a different direction. When you want to climb a big mountain and you start climbing down the mountain, then the mountain will get even higher." aldus de Duitse minister.   

De koers van de euro staat onder druk op de forex, nadat kredietbeoordelaar Standard & Poor's de kredietwaardigheid van Spanje heeft verlaagd tot een stap boven 'junk' status. De risicobereidheid onder investeerders - die de afgelopen dagen al onder druk stond door tekenen van een afnemende mondiale economische groei - nam hierdoor verder af. 

S&P verlaagde de kredietwaardigheid van Spanje met twee stappen tegelijk, van BBB+ naar BBB-, de laatste stap voor junk status. De kredietbeoordelaar zette Spanje bovendien op een negative outlook, wat betekent dat de kans aanwezig is dat de Spaanse credit rating naar junk status verlaagd wordt.

De verlaging van de kredietstatus komt Spanje bijzonder slecht uit, omdat het met alle mogelijke middelen probeert te voorkomen dat het harde voorwaarden uit Brussel moet accepteren in ruil voor hulp. 

Een lagere kredietwaardigheid zal de rente op Spaanse staatsobligaties mogelijk doen stijgen. Een verlaging naar junk status zou bovendien betekenen dat verschillende institutionele beleggers Spaanse staatsobligaties uit hun portfolio zouden verwijderen, wat de rente nog verder op zou drijven.

Daisuke Karakama, markt econoom bij Mizuho Corporate Bank: "Because of S&P's downgrade, people can't help thinking about Moody's next action. Rating actions will be another catalyst for Spain to seek rescue." 

Veel economen denken dat Spanje uiteindelijk niet ontkomt aan een gang naar Brussel. Zolang de Spaanse premier Rajoy echter niet om een bailout vraagt zal de ECB ook niet op grote schaal bij springen via zijn Outright Monetary Transactions (OMT) programma, oftewel het obligatie opkoop programma.

18 oktober begint een tweedaagse EU top in Brussel, waarbij naar verwachting ook gesproken zal worden over een Spaanse bailout. "We may see some progress in Spain's request for rescue toward the European Union summit next week. The downside risk to the euro is limited till that time." aldus Ken takahashi, assistent vice president global markets bij Sumitomo Mitsui Trust Bank.

Forex analisten zien meer neerwaarts risico voor de euro dan opwaartse potentie, vanwege de aanhoudende onzekerheid over Spanje en Griekenland, de naderende euro recessie en de afnemende mondiale economische groei.

Yuji Saito, directeur forex bij Credit Agricole in Tokyo: "With U.S. stocks falling, and IMF and World Bank raising alarms about the Chinese growth slowdown, market sentiment is against risk - and growth-sensitive or high-yielding currencies are prone to downside risks." Daaronder vallen onder meer grondstoffen valuta zoals de Canadese dollar, de Aussie en de Nieuw-Zeelandse dollar. De yen en US dollar staan daarentegen juist bekend als veilig havens in tijden van econmische onrust.

De focus van de forex zal de aankomende dagen gericht blijven op Spanje en de naderende EU top in Brussel. Ook de veiling van Italiaanse staatsobligaties, later vandaag zal in de gaten worden gehouden. Italie veilt staatsobligaties met looptijden tot 2015, 2016, 2018 en 2025.    

De Amerikaanse dollar en Japanse yen zijn de afgelopen uren gestegen op de forex ten opzichte van de meeste andere belangrijke valuta, onder invloed van toenemende zorgen onder investeerders over afnemende groei in de VS door de afnemende mondiale economische groei.

De Dow Jones is in de laatste sessie significant gedaald doordat beleggers hun vraagtekens plaatsen bij de derde kwartaal cijfers van Amerikaanse bedrijven, die vanaf gisteren zijn begonnen binnen te druppelen.

"Currencies will generally take their cue from stocks. Markets overnight turned against risk and whether that will be reversed will depend on how equities react to U.S. third-quarter earnings results," aldus Junya Tanase, hoofd forex strategist bij JPMorgan Chase. 

De US dollar en de yen staan bekend als zogenaamde 'veilige haven' valuta, omdat veel investeerders in deze valuta vluchten in economisch onzekere tijden. Dit heeft veel te maken met het feit dat de VS en Japan respectievelijk de grootste en twee na grootste economie ter wereld zijn.

De koers van het belangrijkste valuta paar, de EUR/USD, daalde de afgelopen uren tot $1,2835, de laagste stand deze maand en dicht in de buurt van de 200-day Moving Average, op dat moment op $1,2822.

Takahiro Suzuki, vice president forex bij Nomura Securities: "If the 200-day average is broken, there will be selling from model players. I feel the market is likely to test that level."

Volgens Suzuki kan het doorbreken van de 200 MA bij de EUR/USD ook gevolgen hebben voor andere valuta paren. "If the euro breaks the 200-day average, then the Aussie/yen is likely to test its important support, so it could cause a cascade of market moves in many currency pairs." De belangrijke AUD/JPY support ligt rond de 79,60.

Ook de Britse Pond leverde wat in tegenover de dollar, al waren de verliezen beperkt nadat Bank of England (BOE) Governor Mervyn King in een speech op de London School of Economics zei dat inflatie beleid de kern moet blijven van monetair beleid.

King signaleert hiermee geen hoge inflatie te zullen accepteren om de economische groei te stimuleren. Hoewel er omstandigheden zijn waarin het "may be justified to aim off" het 2 procent inflatiedoel voor een periode, het niet de bedoeling is dat het beleid van de BOE substantieel verandert. "The case for price stability is as strong today as it was 20 years ago."

Bailout

De kans dat Griekenland de volgende tranche van de tweede bailout krijgt lijkt te zijn toegenomen. Angela Merkel, gisteren voor het eerst sinds 2007 kort op bezoek in Griekenland, herhaalde nogmaals dat ze Griekenland graag in de euro wil houden en dat de Grieken al veel van het nodige hebben gedaan. Een groot deel van de moeilijke weg is al afgelegd, aldus de Duitse premier.

De kern van de boodschap van Merkel aan Griekenland was dat Duitsland Griekenland zou blijven steunen als Griekenland zich aan de afspraken houdt.

Spaanse 10-jarige staatsobligaties waren gisteren weer even boven de 6 procent, maar zijn de afgelopen uren gedaald naar 5,88 procent. Analisten denken dat Spanje binnen afzienbare tijd om een bailout zal vragen aan Brussel. De euro zou in dat geval een push naar boven kunnen doormaken op de forex.  

De EUR/USD is de afgelopen uren weer onder de $1,30 gedoken op de forex nadat de ministers van financien van de eurozone na afloop van hun vergadering aangaven dat Spanje nog geen bailout hoeft aan te vragen. 

Het belangrijkste valuta paar op de forex daalde vanochtend na opening van de Europese sessie tot $1,2928, een behoorlijk eind verwijderd van de piek die afgelopen maandag bereikt werd, op $1,3067. 

Behalve de vraag of er een Spaanse bailout komt, wordt de markt ook in onzekerheid gehouden over de verstrekking van nieuwe fondsen aan het geplaagde Griekenland, dat nog steeds niet aan alle 89 afspraken voldoet die in maart dit jaar zijn gemaakt met de EU. Voorzitter van de raad van eurozone ministers van financien, de Luxemburgse premier Jean-Claude Juncker, zei dat Athene tot 18 october had om aan alle afspraken te doen. Op 18 en 19 october wordt de volgende EU top gehouden.

De Eurzone ministers konden het er vooralsnog niet over eens worden of Griekenland de volgende tranche van bailout II moet krijgen. De rijke Noord-Europese landen, Duitsland, Nederland, Oostenrijk en Finland, willen in ieder geval geen nieuwe fondsen aan Griekenland verstrekken, wat het verlenen van het door Griekenland gevraagde uitstel bemoeilijkt. 

De Spaanse premier, Mariano Rajoy, probeert met alle middelen een bailout aanvraag te voorkomen. Wanneer de rente op Spaanse 10-jarige staatsobligaties echter langere tijd substantieel boven de 6 procent staat zal hij niet langer een keus hebben, omdat een dergelijke rentevoet voor de schuldenlast op de langere termijn onhoudbaar is.

Na afloop van de ministerraad steeg de rente op Spaanse staatsobligaties met  35 basis points  - oftewel meer dan 6 procent -  tot 6,05 procent.

Ondertussen loopt het Spaanse begrotingstekort sneller op dan de nieuwe bezuinigingen het verkleinen, door afnemende inkomsten onder invloed van de almaar dieper wordende recessie, een situatie die ook voorafging aan de Griekse bailout.

Megan Greene, directeur Europese economie bij Roubini Global Economics LLC: "There is no chance that Spain will hit its targets. The deficit targest are economic suicide."

Ook Dario Perkins, directeur global economics bij Lombard Street Research in Londen, denkt dat het huidige beleid van Rajoy de Spaanse crisis niet kan oplossen. "We're on a completely unsustainable trend. The domestic economy has completely imploded."

Cyprus - dat op 25 juni ook een bailout heeft aangevraagd - heeft weinig vooruitgang geboekt met de afgesproken bezuinigingen en hervormingen. Oorzaak is het onvermogen van de minderheidsregering om de bezuinigingen door te voeren in aanloop naar de verkiezingen van volgend jaar. 

Portugal heeft de volgende tranche van zijn bailout toegewezen gekregen, een pakket van 4,3 miljard euro op de totale bailout van 78 miljard euro. Portugal kreeg bovendien uitstel om te komen tot het verkleinen van het begrotingstekort. In plaats van een begrotingstekort van 4,5 procent in 2012 en 3 procent in 2012 mag het land een begrotingstekort hebben van 5 procent in 2012 en 4,5 procent in 2013.

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Zo bloedrood als dat we vorige week het weekend ingingen, zo appeltjes fris kwamen we er op maandag weer uit. De euro paren gaven gas en dit scenario had ik helaas niet in de analyses verwerkt.

Het paar dat wel deed wat ik verwachte was de AUD-CAD met een winst van 180 pip’s. Voor deze week begin ik met de EUR-NZD.

Dit paar ging in 5 dagen 450 pip’s omhoog en bij het breken van de huidige weerstand komen er nog 250 pip’s bij.

We zien dat de EUR-NZD een huidige weerstand heeft op de 61.80% extension en als deze breekt dan handelen we richting de 61.80% retracement en de 100% extension. Vanaf dit punt gaat er bij mij een short in omdat de weerstand op dit niveau sterk is.

We hebben niet alleen die cluster van de ‘retracement’ en de ‘extension’ maar ook nog eens een lange termijn neerwaartse trendlijn die voor hoofdpijn kan zorgen.

De volgende grafiek is de EUR-AUD. Dit paar ging in 5 dagen 350 pip’s omhoog en er zit nog ongeveer 150 pip’s in voordat we de eerste serieuze weerstand bereiken.

Ook hier zien we een cluster van weerstand rond de 61.80% extension en de 61.80% retracement. Het mooiste zou een korte neerwaartse pullback zijn, waarna we hem opwaarts handelen richting de 1,2930.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de euro is gestegen op de forex nadat ECB President Mario Draghi in zijn maandelijkse persconferentie liet doorschemeren de rente voorlopig niet verder te willen verlagen en andermaal bevestigde geen Spaanse staatsobligaties te zullen opkopen voordat Spanje Brussel om hulp vraagt.

Valutapaar EUR/USD is voor het eerst in twee weken weer boven de $1,30 gekomen, tot $1,3032. De afgelopen uren heeft de koers iets van die winst moeten teruggeven, waarna zich een gevecht om de psychologische grens van $1,30 ontwikkelde.

Tijdens zijn persconferentie van een uur zei Draghi maar liefst negen keer niet te zullen ingrijpen in de obligatiemarkten voordat regeringen van landen zoals Spanje zelf om een bailout vragen en instemmen met de daarbij gestelde voorwaarden. Draghi gaf overigens ook aan dat die voorwaarden niet noodzakelijkerwijs keihard hoefden te zijn. "There is a tendency to identify conditionality with harsh conditions. Conditions don't need to be necessarily punitive."

Markten reageerden positief op het nieuws en de risicobereidheid onder investeerders nam toe, waardoor Aziatische aandelenbeurzen stegen en ook grondstoffen valuta zoals de Australische, Nieuw-Zeelandse en Canadese dollar.

Jacques Cailloux, hoofd econoom voor Europa bij Nomura International: "Draghi's message to governments was that he's not going to do any more for the time being. The ECB is ready, if needed, but their preference is probably not to have to intervene at all."

Draghi heeft zich hiermee in een slimme positie gemanouvreerd, waarbij de druk niet langer op hem maar op de Europese politici ligt. "Today we are ready with our OMT." zei Draghi, daarmee doelend op de Outright Monetary Transactions, oftewel het obligatie opkoop programma. "Now it's really in the hands of governments."

Veel economen denken dat Spanje er niet aan zal ontkomen om hulp te vragen aan Brussel, en dat de sterke boodschap die Draghi gisteren afgaf mogelijk bij zal dragen aan een versnelde gang naar Brussel.

"We think they will request assistance before the EU summit on October 18-19 and, hence, believe investors will have no reason to avoid buying risky assets then. But the risks of delays are not small, despite Draghi's latest statements." aldus Barclays Capital in een rapport.

Een mogelijke vorm van een Spaanse bailout is door garanties te verstrekken aan kopers van Spaanse staatsobligaties, zodat Spanje toegang houdt tot de openbare kapitaalmarkten, terwijl de kosten voor de Europese belastingbetaler minimaal blijven.

Later vandaag ontmoeten de de Franse President en de Spaanse en Italiaanse premier elkaar op een top van Mediterrane leiders, in Malta. Draghi's boodschap zal door deze drie leiders, die liever zouden zien dat de ECB vast begint met het opkopen van obligaties voordat een land Brussel om hulp vraagt, ongetwijfeld besproken worden.

Non-Farm Payrolls

Vanmiddag om 14.30 Nederlandse tijd worden ook de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers van de afgelopen maand - de Non-Farm Payrolls - bekend gemaakt. De verwachting is dat er de afgelopen maand 113.000 banen zijn bijgekomen, en dat de werkeloosheid is opgekopen van 8,1 naar 8,2 procent.

Veel van de verwachte aanhoudende zwakte is volgens analisten al ingeprijsd; er zal dan mogelijk ook meer beweging in de markten komen bij een meevallend resultaat. De focus ligt vandaag in ieder geval in alle markten op de non-farms.

Naohiro Niimura, partner bij research en consulting bedrijf Market Risk Advisory: "All eyes are on the jobs data, as it affects markets from energy to metals through its impact on stock prices and currencies."  

De koers van de yen is de afgelopen uren ten opzichte van alle andere belangrijke valuta gedaald op de forex, in de aanloop naar de maandelijkse vergadering van de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ).

Valuta paar USD/JPY (dollar yen)is bezig voor de vierde dag op rij te stijgen, wat betekent dat de yen tegenover de dollar op het laagste niveau in twee weken tijd staat, rond 78,60.

De BOJ besloot op 19 september zijn obligatie opkoop programma te vergroten met $127 miljard (van 45 biljoen yen naar 55 biljoen yen). Reden voor de vergroting is het langzame economische herstel en de 0 procent inflatie. De BOJ heeft een inflatie doel van 1 procent, maar dat wordt dus nog altijd niet gehaald.

Ondertussen neemt de druk van het Japanse bedrijfsleven en de regering op de BOJ toe om meer stimuleringsmaatregelen te nemen om zo de economie uit het slop te trekken. De Japanse minister van economische zaken, Seiji Maehara, zei gisteren dat hij bij de BOJ vergadering op 4 en 5 oktober wil zijn om de BOJ te vragen meer stappen te ondernemen om het inflatie doel te behalen. Een regeringsfunctionaris mag in Japan de vergadering van de centrale bank bijwonen, maar het is niet gebruikelijk.

Valuta handelaren prijzen ondertussen additionele stappen van de BOJ vast in. Katsunori Kitakura, associate general manager bij Sumitomo Mitsui Trust Bank: "It may take a while before the BOJ will actually do something. Still, market players are speculating about more easing and you have to consider which side of position you should take under such conditions."

De meeste analisten verwachten dat de BOJ tijdens de vergadering van 4-5 oktober nog geen additionele stappen zal nemen, maar eerst wil kijken wat de effecten zijn van de stappen die op 19 september zijn genomen. De verwachting is wel dat de druk op de ketel blijft tot de volgende vergadering, die op 30 oktober plaats zal vinden. 

Euro wacht op Spanje

Valutapaar EUR/USD zit in een nauw kanaal, tussen de $1,28 en $1,30. Veel forex analisten denken dat een beweging boven de $1,30 lastig wordt zolang Spanje geen bailout aanvraagt.

Een Spaanse bailout aanvraag zou het obligatie opkoop programma van de ECB activeren. Draghi heeft aangegeven dat de Europese Centrale Bank ongelimiteerd staatsobligaties met een maximale looptijd van drie jaar zal opkopen van landen die Brussel om hulp vragen.

De Spaanse premier Mariano Rajoy heeft onlangs weliswaar een begroting gepresenteerd die voldoet aan de meeste - toekomstige - eisen van Brussel, maar lijkt te hopen dat een daadwerkelijke gang naar het hulp loket niet nodig zal zijn. Hij wordt daarin gesteund door de Duitse minister van financien, die ook liever ziet dat Spanje niet daadwerkelijk om hulp hoeft te vragen.

Veel investeerders en economen denken echter dat Spanje uiteindelijk geen keus zal hebben en dat het daarom beter nu de stap kan nemen in plaats van te dralen.

Later vandaag veilt Spanje voor 4 miljard euro aan nieuwe staatsobligaties, met looptijden tot 2014, 2015 en 2017. Investeerders en speculanten zullen deze veiling goed in de gaten houden, om zo de kans op een bailout aanvraag in te schatten.

Mary Nicola, strategist bij BNP Paribas: "With very little expected for this ECB meeting, the real market mover for the euro may be the Spanish bond auctions. Today's Spanish bond auctions will provide a litmus test for the market's perception on Spain."

De koers van valutapaar EUR/USD bevindt zich in een nauw kanaal op de forex, in afwachting van een Spaanse bailout aanvraag en retail cijfers over de Eurozone economie. Ook vindt morgen de maandelijkse persconferentie van ECB President Mario Draghi plaats.

De Australische dollar blijft ondertussen onder druk op de valuta markt. De AUD/USD daalde de afgelopen dagen van 1,0470 tot 1,0205. De euro steeg tot het hoogste punt in meer dan drie maanden tegenover de Aussie, naar A$1,2632, een stijging van 9 procent ten opzichte van het dieptepunt van A$1,1597 dat twee maanden geleden bereikt werd.

De EUR/USD heeft zich de afgelopen twee dagen bewogen in een kanaal tussen de $1,2880 en $1,2970. Valuta handelaren wachten af wat Spanje zal doen. De begroting die de Spaanse premier Rajoy presenteerde leek toegesneden op het tegemoet komen aan Brusselse eisen nog voor ze gesteld zijn, maar Rajoy gaf gisteren aan dat er nog geen hulpaanvraag "aanstaande" is.

De Duitsers zouden ook niet staan te trappelen om een Spaanse bailout van Spanje. De Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble, zou liever zien dat Spanje op eigen kracht het vertrouwen van de markten herwint. Mogelijk lukt dat ook.

Seiya Nakajima, hoofd econoom bij Itochu Corp:"Rajoy has taken reform steps so he can apply for aid anytime he needs. That should discourage speculators from selling the euro too aggressively." 

Later vandaag komen retail sales cijfers uit over de Eurozone. De verwachting is dat deze de afgelopen maand zijn afgenomen met -0,1 procent. Aangezien retail sales ook de maand daarvoor zijn gedaald, zou dat de eerste keer sinds december 2011 zijn dat de retail sales twee maanden achtereen dalen. 

Tekort Australische handelsbalans groeit

De vanochtend bekend gemaakte Australische handelsbalans laat een groeiend tekort zien, dat wordt veroorzaakt door dalende prijzen voor ijzererts en steenkool. Grondstoffen prijzen staan onder druk door de afnemende groei van de Chinese economie. 

Eerder deze week verlaagde de Reserve Bank of Australia (RBA) de rente al met een kwart procent punt naar 3,25 procent, het laagste punt in drie jaar, eerder dan veel analisten hadden verwacht. 

Veel valuta handelaren denken overigens dat de RBA de rente nog verder zal verlagen. Uit een Bloomberg survey blijkt dat handelaren een 80 procent kans zien dat de rente voor 5 februari op 2,75 procent zal staan, wat het laagste niveau in de 53 jarige geschiedenis van de RBA zou zijn. 

Verdere daling van de Australische dollar wordt mogelijk afgeremd door de afnemende populariteit van zowel de US dollar als de euro, maar een verder verslechterende wereldeconomie kan de Aussie hard raken. 

"The AUD is not going to fall much further while the risk-friendly environment is in place but it remains a sell on rallies tactically, and vulnerable to any deterioration in sentiment." aldus analisten van Societe Generale. 

De koers van de dollar is gedaald tegenover de meeste andere belangrijke valuta op de forex nadat Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke in een speech het nieuwe obligatie opkoop programma verdedigde. Analisten voorzien een zijwaartse beweging van de dollar, gevoed door mondiale economische onzekerheid aan de ene kant en geldverruiming door de Fed aan de andere kant.

Bernanke zei in zijn speech gisteren dat economische groei alleen niet voldoende was om het derde obligatie opkoop programma in twee jaar tijd - bekend onder de naam QE3, een afgeleide van Quantitative Easing - stop te zetten. "We expect the economy to continue to grow. Our concern is that growth will continue but at a pace that's insufficient to put people back to work."

De Amerikaanse werkgelegenheid neemt wel toe, maar veel te licht om de miljoenen verloren gegane banen te compenseren. De werkeloosheid staat dan ook al sinds maart 2009 boven de 8 procent. Vrijdag komen de nieuwe werkgelegenheidscijfers uit. Verwacht wordt dat er 114.000 nieuwe banen zijn bijgekomen. Meer dan de 96.000 van de maand ervoor, maar ruim onder de 200.000 per maand die langere tijd nodig is om de werkeloosheid te doen dalen. Die loopt volgens verwachtingen op naar 8,2 procent. 

De Amerikaanse centrale bank maakte op 13 september bekend iedere maand voor $40 miljard aan hypotheek obligaties te kopen, voor onbepaalde tijd.

Thomas Averill, managing director bij Rochford Capital in Sydney: "The dollar's just going to continue to seesaw. Economic concerns globally are keeping it relatively strong, but continued printing by the Fed is keeping it weak."

Australische centrale bank verlaagt de rente

De Reserve Bank of Australia (RBA) heeft vannacht de rente met 25 basis points (0,25 procent) verlaagd, tot 3,25 procent, de laagste stand in drie jaar tijd. De Australische dollar, ook wel Aussie genoemd, daalde vervolgens op de forex ten opzichte van alle belangrijke andere valuta. 

De AUD/USD daalde tot 1,0290, het laagste punt sinds begin september. Tegenover de Nieuw-Zeelandse dollar - bekend als de Kiwi - daalde de AUD tot het laagste punt in 12 maanden. 

RBA gouverneur Glenn Stevens: "Growth in China has slowed, and uncertainty about near-term prospects is greater than it was some months ago." Australie is rijk aan grondstoffen en als zodanig gevoelig voor de economische groei van China.

De renteverlaging was geen verrassing, alhoewel veel analisten hadden verwacht dat de RBA de verlaging pas in november zou doorvoeren. "I think everybody knew that this was going to be a close decision. This isn't going to be a shock to the markets. I'm looking at this statement as being not too alarmist." aldus Daniel Martin, econoom bij Capital Economics in Singapore.

Sommige analisten houden er echter wel rekening mee dat de RBA mogelijk nog een renteverlaging zal doorvoeren voor het einde van het jaar.  

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

De AUD-NZD heeft deze week de 161.80% extension bereikt en dit was goed voor een winst van 150 pip’s. De USD-SGD gaf ons een bescheiden +60 pip’s en de GBP-USD speelde de hele week spelletjes zonder echt neerwaarts door te breken.

Als we deze week het zijwaartse kanaal (op de 4 uur grafiek) breken, dan is de weg vrij richting de 1,6000 met daaronder een steunniveau rond de 1,5900.  

Voor deze week beginnen we met de AUD-CAD. We zien de koers nu rond de 100% extension hangen en als we dit niveau breken dan kunnen we posities innemen richting de 161.80% rond de 0,9980.  

De volgende is de EUR-NZD. Het ziet er wellicht rommelig uit maar we zien dat de koers nu steun heeft op een 100% extension. Als dit niveau breekt dan kunnen we mee richting de 1,5330 rond de cluster van de 61.80% retracement en de 161.80% extension.    

Om binnen de eurozone te blijven pak ik nu de EUR-AUD. De koers kreeg eerst weerstand rond de 61.80% retracement en is nu neerwaarts op weg richting de 38.20% retracement.  

De laatste voor deze week is de EUR-GBP. Dit paar heeft nu steun op de 38.20% retracement en als we dit niveau breken dan kunnen we zonder pardon richting de 61.80% handelen.  

Een kleine noot rond dit paar. Mijn indicator is al behoorlijk laag, dus let goed op momentum en het euro sentiment!  

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de euro is de afgelopen uren gestegen op de forex, nadat Spanje gisteren een crisis begroting presenteerde met bezuinigingen en economische hervormingen ter waarde van 40 miljard euro.

Het belangrijkste valuta paar, de EUR/USD, steeg van $1,2850 tot $1,2940. Ook andere 'risk on' valutaparen, zoals de GBP/USD, AUD/USD en NZD/USD stegen op de valuta markt onder invloed van het nieuws uit Spanje.

Zo klom de AUD/USD tot $1,0474, een dikke cent boven het dieptepunt dat op woensdag werd bereikt, op $1,0328. Resistance voor de Aussie wordt gezien op $1,0476, de 50 procent retracement van de daling tussen 14 en 26 september. De piek die op 14 september bereikt werd, op $1,0625, is een verder gelegen resistance. 

Kymberly Martin, strategist bij Bank of New Zealand: "There is little doubt that at some point Spain is going to have to ask for aid. They are just trying to get as much of their own house in order so that they can negotiated the best condition for themselves. It's genuinely well supported risk-appetite."

De begroting die Spanje gisteren presenteerde gaat op verschillende punten verder dan de EU eisen. Het gaat daarbij o.a. over hervormingen op de arbeidsmarkt, het vestigingsbeleid voor ondernemers en de plannen voor beroepsgerichte opleidingen. De Europese Commissie is ook betrokken geweest bij het uitwerken van de hervormingsvoorstellen van premier Mariano Rajoy.

Doel van Spanje is om het begrotingstekort volgend jaar terug te dringen naar 3,8 procent. Of dat gehaald wordt hangt echter niet alleen af van de nieuwe bezuinigingen maar ook van de rente ontwikkeling op de obligatiemarkt en de consumenten uitgaven. Vicepremier Soraya Saenz de Santamaria sprak over een "crisisbegroting".

De EUR/USD daalde gisteren tot het laagste punt in twee weken, maar kwam niet voorbij de support van de 200-day Moving Average, op $1,2825. Dichtstbijzijnde resistance ligt op $1,2960, de 38,2 procent retracement van de daling tussen 17 en 27 september.

De rente op 10 jarige staatsobligaties daalde licht, met 12 points, naar 5,94 procent. De markten lijken daarmee voor even gekalmeerd, maar de upside voor de euro wordt door forex analisten als beperkt gezien.

Senior markt econoom bij Sumitomo Mitsui Trust Bank, Ayako Sera: "I think it's positive that Spain is laying the groundwork for a bailout. But we still hear disharmony between the euro's "northern league" and the south, leaving markets still unsure how seriously they are trying to support."

Mary Nicola, strategist bij BNP Paribas: "The budget represents two steps forward and one step back, which is why the euro only moved slightly higher."

Ondanks de stevige begroting die de regering Rajoy gisteren presenteerde is het toch onwaarschijnlijk dat de rust nu zal wederkeren op de Spaanse obligatiemarkt. Daarvoor is er teveel onrust in de Spaanse bankensector en in Spanje's 17 autonome regio's.

Zo schreef de regionale, Catalaanse President Artur Mas eerder deze week nieuwe verkiezingen uit voor 25 november. Die verkiezingen zouden als opmaat dienen voor een referendum over Catalaanse onafhankelijkheid.

De Spaanse regering heeft al laten weten geen toestemming te geven voor zo'n referendum, maar daar lijkt Mas zich niet veel van aan te trekken. "Als we een referendum kunnen houden dat doorde overheid is geautoriseerd, is dat beter. Zo niet, dan moeten we het alsnog doen. Het gaat hier om het zelf-beschikkingsrecht van Catalonie."

De Australische dollar, ook wel 'aussie' genoemd, is de afgelopen uren gestegen onder invloed van speculatie dat de Chinese overheid maatregelen zal nemen om de economie te stimuleren. Australie is voor de export voor een groot deel afhankelijk van China.

Ook andere zogenaamde commodity currencies, zoals de Nieuw-Zeelandse en Canadese dollar veranderden van koers. De AUD/USD raakte gisteren nog de $1,0329, het laagste punt sinds 11 september. Inmiddels is de Aussie in gevecht met de $1,0400.

De NZD/USD knokte de afgelopen uren een paar keer met support rond 0,8190, maar liftte vervolgens mee op het momentum van de Australische dollar, richting de 0,8268. Ook de Canadese dollar, ook bekend als de 'Loonie', won wat terrein terug op de USD. De USD/CAD is al 10 dagen op rij gestegen.

De afgelopen dagen stonden in het teken van de euro crisis, maar de toegenomen kans op Chinese stimuleringsmaatregelen hebben voor het moment een 'risk on' situatie gecreeerd.

De Chinese centrale bank pompte deze week al voor 365 miljard yuan ($57,8 miljard) in het financiele systeem, vanwege een toenemende cash vraag in de aanloop naar een weeklange vakantieperiode.

In vergelijking met de VS en Japan heeft de Chinese centrale bank nog relatief weinig gedaan aan monetaire stimulering, maar niet iedereen denkt dat dat binnenkort gaat veranderen.

"Markets may be hoping for central bank stimulus, but I think China's aim is to achieve a soft landing and not to beef up fundamentals greatly. China may be feeling that measures taken so far are sufficient to reach that goal." aldus Hirokazu Yuihama, senior strategist bij Daiwa Securities.

Cijfers over de Chinese economie laten echter zien dat de winst in de industriele sector voor de vijfde maand op rij is gedaald, waardoor het vermoeden bij veel investeerders is dat de Chinese centrale bank binnenkort wel degelijk maatregelen zal nemen.

Verdere stijging van de Aussie en andere grondstoffen valuta kan worden gehinderd door de euro crisis. Zo is de rente op Spaanse 10-jarige staatsobligaties inmiddels weer boven de 6 procent, door onzekerheid over de vraag of Spanje nu wel of niet een bailout gaat aanvragen.

Economen stellen dat het een kwestie van tijd is voordat Spanje om hulp moet vragen in Brussel, maar premier Mariano Rajoy lijkt die gang naar Brussel zo lang mogelijk te willen uitstellen, of, nog beter, afstellen.

Later vandaag presenteert de Spaanse regering de begroting voor 2013. De verwachting is dat veel van de waarschijnlijke eisen van Brussel voor het verstrekken van een bailout al in de begroting zullen zijn verwerkt.

Mital Kotecha, hoofd forex strategie Credit Agricole in Hong Kong, ziet vooralsnog meer downside dan upside voor de euro: "In this environment, unless there is news of a Spanish bailout, I think the momentum is for a weaker euro."  

De euro is de afgelopen uren verder gedaald, onder invloed van toenemende zorgen over Spanje en tegenvallende cijfers over de Europese economie. De Spaanse premier Mariano Rajoy wordt in toenemende mate onder druk gezet om een bailout aan te vragen in Brussel. Bovendien is er een mogelijkheid dat Spanje's rijkste provincie, Catalonie, zich wil afscheiden van Spanje.

Cijfers over de Spaanse economie laten zien dat de overheidsuitgaven in Augustus zijn gestegen ten op zichte van een jaar eerder, terwijl belastinginkomsten zijn afgenomen. Tegelijkertijd zijn de uit de hand gelopen demonstraties in Spanje, gisteren, een teken dat de Spaanse bevolking mordicus tegen nieuwe bezuinigingen is.

De Catalaanse President, Artur Mas, kondigde gisteren aan dat er op 25 november nieuwe regionale verkiezingen zullen worden gehouden in Catalonie. "De tijd is gekomen om ons recht op zelf-beschikking uit te oefenen. We hoeven niet te rechtvaardigen wie we zijn. We willen dezelfde instrumenten als andere landen om onze gemeenschappelijke identiteit te bewaren."

Catalonie is Spanje's rijkste provincie maar moest onlangs een beroep doen op 5 miljard euro hulp uit het fonds dat Madrid heeft opgezet voor de Spaanse regio's. Dat terwijl de Catalanen jaarlijks zo'n 16 miljard euro meer afdragen aan Madrid dan ze terugkrijgen.

Donderdag zal de Spaanse regering de begroting voor 2013 bekend maken. Verwacht wordt dat daaruit een nieuwe ronde van impopulaire bezuinigingsmaatregelen uit zal voortvloeien.

Forex analisten denken dat de huidige daling van de euro ook te maken heeft met de snelle stijging van twee weken geleden. Satoshi Okagawa, senior global markets analist bij Sumitomo Mitsui Banking Corporation: "I think what we're seeing is a reversal of some excessive moves that we saw earlier."

Ook de zwakte van de Europese economie wordt genoemd als reden. Hitoshi Asaoka, senior strategist bij Mizuho Trust & Banking Co: "Recent data suggest that the European economy is likely to remain weak for a long time. We're not sure whether Spain is really going to ask for a bailout, which is also weighing on the euro."

Eerder deze week werd al bekend dat het Duitse ondernemersvertrouwen is gedaald naar het laagste punt sinds begin 2010. Vanochtend werd verder bekend dat de Italiaanse retail sales de afgelopen maand met 0,2 procent zijn gekrompen.

Global markets analist Okagawa denkt dat iedere stijging van de EUR/USD boven de $1,30 slechts voor korte tijd zal zijn, en dat de EUR/JPY moeite zal hebben om boven de 100 te blijven.

Support for the EUR/USD wordt gezien rond $1,2826, de 200-day Moving Average. Als de $1,2800 gebroken wordt, is dat een signaal dat de uptrend voorlopig voorbij is. De gemeenschappelijke valuta zou dan mogelijk doordalen naar $1,25.  

De koers van de euro blijft onder druk op de forex door de toenemende zorgen onder investeerders om Griekenland en Spanje. Ook werd gisteren duidelijk dat het economisch sentiment onder Duitse ondernemers de afgelopen maand verder is verslechterd.

Valuta paar EUR/USD daalde tot $1,2886, het laagste niveau sinds 13 september, voordat licht herstel intrad. Forex analisten zien support voor de euro rond de 200-day Moving Average, die op het moment rond $1,2830 ligt. 

Cijfers van het Duitse instituut Information und Forschung lieten gisteren zien dat het vertrouwen van ondernemers in de economische vooruitzichten is gedaald naar het laagste punt sinds begin 2010. Dat negatieve vooruitzicht drukt op de euro.

Ray Attrill, hoofd forex strategie bij National Australia Bank Ltd: "We've got no signs of a pickup or improvement in the euro zone. Sentiment is probably going to keep the euro a little bit heavy."

Het optimisme dat de euro omhoog stuwde in de dagen volgend op de bekendmaking door ECB President Mario Draghi van het obligatie opkoop programma, is de afgelopen dagen afgenomen omdat Spanje koste wat kost een bailout lijkt te willen vermijden.

Draghi heeft duidelijk aangegeven dat landen eerst in Brussel om hulp moeten vragen voordat de ECB overgaat tot steunaankopen op de obligatiemarkt. Sinds Draghi liet doorschemeren dat de ECB voor de euro zal vechten is de rente op Spaanse staatsobligaties echter met zo'n 2 procent gedaald. De Spaanse premier, Mariano Rajoy, lijkt nu te denken dat hij een bailout misschien wel kan vermijden, dat de belofte van de ECB om in te grijpen als het echt moet voldoende is.

Michael Meister, financieel woordvoerder van de CDU, de partij van Angela Merkel, zei gisteren dat Rajoy moet stoppen om de hete brij heen te draaien. En ook EU President Herman van Rompy waarschuwde gisteren tegen "losing the sense of urgency" in de strijd tegen de Europese crisis.

Griekse crisis

De Duitse krant Der Spiegel heeft bericht dat het Griekse tekort mogelijk is opgelopen tot 20 miljard euro, wat het dubbele zou zijn van eerdere inschattingen. Kimihiko Tomita, hoofd forex bij State Street Global Markets: "There is no official confirmation of this, but if it turns out to have some truth in it, it would be very bad news, and could put more pressure on the euro." 

Duidelijk is in ieder geval dat het de Griekse premier Samaras nog steeds niet gelukt is om overeenstemming te bereiken met zijn coalitie partners over een bezuinigingspakket ter waarde van zo'n 11 miljard euro. Zo lijkt coalitiegenoot Evangelos Venizelos van de socialistische Pasok vooral in te zetten op het verkrijgen van extra tijd van de internationale schuldeisers, de zgn. Troika. 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Binnen de analyse van vorige week was er maar één paar dat het voor ons deed. De EUR-USD en EUR-NZD hadden moeite met hun weerstand en de USD-CHF veerde iets op vanaf de 100% extension.

De AUD-NZD brak wel door de 100% extension en is met +100 pip’s al goed op weg richting het niveau van de 161.80%.    

Voor deze week zie ik om te beginnen de GBP-USD stoeien met de 61.80% retracement en 161.80% extension.  

Het enthousiasme rond de stimuleringsmaatregelen van de Fed en de ECB is alweer gekeerd, dus mocht het overall sentiment deze week nog negatiever worden (denk aan de nieuwe ontwikkelingen rond Griekenland) dan zou de GBP-USD weleens een neerwaartse draai richting de 1,5900 kunnen maken.  

Anders dan dat jullie gewend zijn moet ik helaas zeggen dat ik voor deze week niet veel moois zie. Na drie rondes door alle paren zit het er voor mij niet tussen. Mijn oog is echter nog wel op de USD-SGD gevallen en deze zou best een stukje opwaarts kunnen gaan.  

We zien de USD-SGD met een sterk steunniveau op de 61.80% en 161.80% extension. De 161.80% is veelal het einde van een (lange of korte) cyclus en in dit geval verwacht ik een kleine opleving richting de 1,2350.

Ik wens jullie een fijne week.

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de euro is de afgelopen uren licht gestegen op de forex na gisteren gedaald te zijn door tegenvallende cijfers over de Europese economie. Valuta handelaren en analisten stellen dat de euro mogelijk zal consolideren de aankomende dagen, in afwachting van nieuws over een Spaanse bailout en het al dan niet toekennen van de volgende tranche van de Griekse bailout door de Troika.

De EUR/USD moest het gisteren ontgelden nadat bekend werd gemaakt dat de inkoop managers index (PMI) voor de services sector onverwachts bleek te zijn gedaald in plaats van te zijn gestegen. Vooral Franse inkoop managers blijken somber te zijn over de econonmie.

De EUR/USD vond de afgelopen uren support rond $1,2920. Begin deze week bereikte het belangrijkste valuta paar nog de hoogste stand van de afgelopen vier maanden op forex, op $1,3160.

Doordat de focus nu is verschoven naar de vraag of en vooral wanneer Spanje een bailout zal vragen aan Brussel - een stap die volgens veel economen onvermijdelijk is - en of Griekenland extra tijd krijgt van Brussel om de zaken op orde te krijgen, is er een waiting game ontstaan die de kans op zijwaarts bewegen van de EUR/USD vergroot.

Gareth Berry, forex strategist bij UBS in Singapore: "From here we continue with the waiting game and we just see what happens in Europe. Two key questions. When is Spain going to ask for help, and will Greece be given the time and the money to effectively disappear off the radar screens for another six months or so." 

De Griekse coalitie regering is het onderling vooralsnog niet eens over de door de Troika geeiste bezuinigings- en hervormingsmaatregelen. Voor de derde keer in minder dan twee weken werd gisteren een voorstel van de Griekse premier Samaras afgewezen door zijn coalitieparnters Fotis Kouvelis en Evangelos Venizelos. 

Na de afwijzing zei Kouvelis, partijleider van de Links Democraten: "The troika must stop attacking Greek society. The troika must understand there are limits." 

Ook Pasok leider Evangelos Venizelos gaf aan terug te willen komen op de eerder gemaakte afspraken met de Troika, waarbij onder andere private investeerders een 'haircut' van 53,5% accepteerden voor een kwijtschulding van Griekse schuld met 100 miljard euro, de grootste schuld herstructurering in de Geschiedenis. 

Spaanse bailout

De Financial Times bericht ondertussen dat Spaanse en EU autoriteiten bespreken onder welke voorwaarden Spanje een bailout zal vragen, om zo het ECB obligatie opkoop programma te activeren en de Spaanse rente op staatsobligaties te drukken. 

De focus ligt volgens de FT meer op structurele hervormingen van de Spaanse economie dan op nieuwe belastingen en bezuinigingen. Het plan zou op 27 september worden bekend gemaakt, aldus de FT gisteren.

Roy Teo, senior forex strategist bij ABN AMRO in Singapore denkt dat de euro waarschijnlijk niet onder de $1,2755 zal duiken in de nabije toekomst. Hij ziet de euro eerder in een consolidatie fase dan in een terugkeer naar de dalende trend. "I think the euro should find some support around the $1,2755."

Een break van dat niveau kan volgens Teo leiden tot een diepere daling, maar wanneer de genoemde support houdt zou de euro mogelijk een nieuwe aanval doen op de piek die afgelopen mei op de forex werd bereikt, op $1,3284.  

De koers van grondstoffenvaluta als de Canadese, Australische en Nieuw-Zeelandse dollar is de afgelopen uren hard gedaald op de forex. De Japanse yen daarentegen is flink gestegen, nadat deze eerder was gedaald onder invloed van de onverwachte bekendmaking van de Bank of Japan (BOJ) dat het obligatie opkoop programma met $127 miljard zal worden uitgebreid.

De BOJ voegt zich daarmee bij de Federal Reserve, die vorige week bekend maakte over te zullen gaan tot QE3, een obligatie opkoop programma waarbij de Fed maandelijks voor $40 miljard aan obligaties zal opkopen. Eerder had ECB President Mario Draghi bekend gemaakt een ongelimiteerd obligatie opkoop programma te zullen starten voor euro landen in de problemen, mits die landen Brussel eerst om hulp vragen.

Toch lijkt de overheersende stemming onder investeerders en handelaren te zijn dat geldverruiming alleen niet voldoende is. Joseph Capurso, strategist bij de Commonwealth Bank of Australia: "The lessons of the last decade have shown that the Bank of Japan's asset purchases are simply not enough to change the trajectory of the Japanese economy or the curreny." 

De USD/JPY steeg gisteren nog tot het hoogste punt in een maand tijd - naar 79,20 -  na het bekend worden van de nieuwe maatregel van de BOJ. Daarna trad echter een scherpe pullback op. Inmiddels beweegt de USD/JPY rond de 78,10 op de forex.

Forex analisten wijzen er echter op dat ook de downside voor de USD/JPY beperkt is, vanwege het risico van interventie door de Japanse centrale bank of het Japanse ministerie van financien, die willen voorkomen dat de yen sterker wordt en daardoor de export verder bemoeilijkt.

Andrew Robinson, forex analist bij Saxo Capital Markets: "Technically, yesterday was a bit of a suprirse. The reversal now suggests that we are back where we were....So I think we will see a bit more of the range trading." Robinson voegde daar aan toe te denken aan een range die grofweg tussen de 77 en 79 yen ligt.

Commodity currencies

Commodity currencies, zoals valuta die sterk afhankelijk zijn van de prijsontwikkeling van grondstoffen wel genoemd worden, hadden het de afgelopen uren zwaar op de forex.

De Canadese dollar, ook wel 'Loonie' genoemd, moest het ontgelden vanwege een dalende olieprijs, maar ook vanwege onzekerheid in Europa. Ook de Australische dollar en Nieuw-Zeelandse dollar (ook bekend onder hun respectievelijke bijnamen, Aussie en Kiwi) daalden flink.

De AUD/USD daalde van 1,0490 naar 1,0368 en de NZD-USD van 0,8300 naar 0,8208. Onzekerheid over het herstel van de wereldeconomie zorgt doorgaans voor lagere prijzen van grondstoffen, wat commodity currencies zoals de Aussie en Kiwi minder aantrekkelijk maakt.

Ook de euro moest het de afgelopen uren ontgelden op de valuta markt. Het belangrijkste valuta paar, de EUR/USD, daalde van $1,3050 naar $1,2950.

Investeerders maken zich zorgen over de situatie in Spanje, waar de Spaanse regering koste wat kost een bailout onder strenge voorwaarden uit Brussel lijkt te willen vermijden, terwijl de enige reden voor de daling van de rente op Spaanse staatsobligaties is dat de ECB heeft gezegd te hulp te schieten als het land om hulp vraagt.

Premier Mariano Rajoy lijkt te denken dat het enkele bestaan van de mogelijkheid van hulp voldoende is om de rente naar beneden te duwen; investeerders zijn het daar niet mee eens. 

Later vandaag veilt de Spaanse regering nieuwe staatsobligaties. Michael Sneyd, forex strategist bij BNP Paribas SA in Londen: "A poor auction result may be a positive for the EUR ironically as it would boost the incentive for Spain to ask for assistance sooner rather than later." 

De koers van de Yen is op de forex gedaald ten opzichte van de meeste andere valuta, nadat de Japanse Centrale Bank, de Bank of Japan (BOJ) bekend maakte zijn stimuleringsprogramma verder uit te breiden.

De BOJ sluit daarbij aan bij stappen die onlangs werden genomen door de Europese Centrale Bank en de Federal Reserve. Eerder vergrootte ook de Bank of England (BOE) zijn stimuleringsprogramma al.

De koers van de USD/JPY - het belangrijkste valutapaar na de EUR/USD en de GBP/USD - steeg in korte tijd van 78,50 tot 79,20 op de valuta markt, de hoogste stand in een maand tijd. Ook de EUR/JPY steeg, van 102,60 tot 103,60.

De Bank of Japan maakte bekend dat het zijn obligatie opkoop programma met 10 biljoen yen ($127 miljard) zal vergroten, tot in totaal 55 biljoen yen. De BOJ koopt hiermee ook staatsobligaties op.

De actie kwam als een verrassing voor het merendeel van economen; de meesten hadden volgens een survey van Bloomberg verwacht dat de BOJ pas volgende maand met de maatregel zou komen. Masafumi Yamamoto, hoofd forex strategie bij Barclays Plc in Tokyo: "The BOJ's easing hasn't been fully priced into markets. The stop by the BOJ today is a negative for the yen."

Ook de grootte van de uitbreiding kwam als een verrassing. "The markets prior expectations were that the BOJ would increase asset purchases by five trillion yen at most so there was a bit of a suprise." aldus Daisuke Uno, hoofd strategist bij Sumitomo Mitsui Banking Corp. 

De Japanse minister van financien, Jun Azumi, zei tegen journalisten blij te zijn met de actie van de BOJ en noemde die "steviger dan verwacht". Volgens Azumi zal de maatregel van de BOJ een positief effect hebben op de Japanse economie, inclusief een stabilisering van de yen op de forex. Azumi doelt hiermee op het positieve effect van een goedkopere yen op de Japanse export.

Een ander effect van de maatregel van de BOJ is dat het de vraag naar beter renderende (tevens riskantere) investeringen zal helpen toenemen. Nu de Federal Reserve is gestart met QE3 en de ECB heeft aangekondigd ongelimiteerde obligatie aankopen te doen onder bepaalde omstandigheden neemt het optimisme over het herstel van de wereldeconomie weer toe onder investeerders.

Dat betekent dat er minder vraag zal zijn naar zogenaamde 'veilige haven' investeringen zoals de dollar, yen en Zwitserse franc, en meer vraag naar aandelen en grondstoffen.

Euro

De euro heeft de afgelopen uren wat winst geboekt op de forex, maar is wel verwijderd van de hoogste stand in vier maanden, die afgelopen maandag werd bereikt, op $1,3173. Die piek was mede een uitvloeisel van de door de Federal Reserve aangekondigde QE3 maatregel, eind vorige week.

Inmiddels kijken investeerders echter in toenemende mate naar Spanje, dat zich vooralsnog blijft verzetten tegen een bailout. Madrid wil best een bailout, maar dan niet onder stevige voorwaarden van bezuinigingen en economische hervormingen.

De Spaanse vice premier, Soraya Saenz de Santamaria, gaf dinsdag aan dat de regering nog in beraad was over wat de voorwaarden van een Europese bailout volgens Spanje zouden moeten zijn.

Lang dralen van de Spaanse overheid zal volgens analisten mogelijk leiden tot een nieuwe daling van de euro op de forex.  

De olieprijs duikelde een paar uur geleden in korte tijd met meer dan $5 per vat. De prijs van Crude oil daalde meer dan $3 in minder dan een minuut. De Canadese dollar ging als gevolg hiervan ook onderuit op de forex.

Canada is een grote olie producent en de grootste olie leverancier van de Verenigde Staten. De USD/CAD (US dollar Canadese dollar) steeg de afgelopen uren van 0,9700 tot boven de 0,9750 op de valuta markt.

Blake Jespersen, managing director forex bij Bank of Montreal: "The Canadian dollar fell from tremendous amount of selling pressure on oil in the afternoon. There's always been a correlation between oil and the Canadian dollar. Tradrs and investors are looking at the slide in oil and saying that the Canadian dollar should also be weaker."

Sommige handelaren suggereerden dat de snelle daling van de Olieprijs mogelijk te maken had met een computerfout maar er werd ook gewezen op de economische realiteit van het moment, dat de geldverruimende maatregelen van de Fed en de ECB niet noodzakelijk zullen leiden tot economische groei.

De daling van de Olieprijs was de grootste sinds 21 Juni. Crude oil herstelde zich na de snelle daling wel enigszins en pakte een kleine drie dollar terug. De negatieve stemming op de beurzen werd mede veroorzaakt door de daling van de economische index van de Federal Reserve Bank of New York. De index, bekend als Empire State Index, die een beeld geeft van de economie in New York en delen van New Jersey en Connecticut, daalde naar -10, waar economen een daling naar -2 hadden verwacht.

Toch zijn er ook positieve geluiden te horen nadat vorige week de grote beslissingen - Duitse Hof over ESM, ECB obligatie opkoop programma, QE3 van de Fed - goed zijn uitgevallen. Jerome Troin-Lajous, van Louis Capital Markets: "There is still good upside potential for stocks as we are re-pricing the 'non-breakup' of the euro zone. We've just started to realize all the downside that came from the debt crisis."

Volgens Troin-Lajous zijn veel investeerders "underweight" in Europese aandelen en obligaties, en zal dat veranderen nu de breakup van de euro zone afgewend lijkt. 

De daling van de beurzen in de VS en Europa, maandag, werd volgens analisten deels ook veroorzaakt door retracement volgend op de grote winsten die vorige week werden behaald nadat de ECB en de Federal Reserve beiden bekend maakten tot actie over te gaan. 

Ook de koers van de EUR/USD leverde in op de forex. Het belangrijkste valuta paar daalde van de hoogste stand in 4 maanden tijd, rond $1,3100, naar $1,3070. 

Punt van aandacht blijft de opnieuw oplopende rente op 10-jarige Spaanse staatsobligaties. De rente noteerde vandaag opnieuw boven de 6 procent, na vorige week gedaald te zijn tot 5,63 procent. 

ECB bestuurslid Luc Coene zei gisteren in Londen dat de stijgende rente Spanje mogelijk zou dwingen om hulp te vragen. "If markets see that Spain will not ask for assistance then it will not last long before spreads will rise again, and then Spain will be somewhat forced to come back on its decision and submit to the conditionality program." aldus Coene.