testblog

De dollar index heeft zich de afgelopen uren in een nauw kanaal bewogen, in afwachting van de verklaring van de Federal Reserve - later vandaag - die zal worden uitgebracht na de maandelijkse monetaire beleidsvergadering.

De index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de belangrijkste andere valuta op de forex - noteerde aan het begin van de Europese sessie rond de 81,80, na een kort uitstapje naar de 81,94. Sinds vorige week heeft de index zich vooral tussen de 81,60 en 81,80 bewogen, in afwachting van meer nieuws over de plannen van de Federal Reserve, en over de Amerikaanse economie.

Het Federal Open Market Committee (FOMC) het beleidsorgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid, vergadert vandaag voor de tweede achtereenvolgende dag. Aan het einde van de vergadering, rond 20.00 uur Nederlandse tijd, zal een verklaring worden gepubliceerd met daarin informatie over het voorgenomen monetaire beleid van het FOMC. 

Zo zal in de FOMC verklaring staan hoe de verschillende leden gestemd hebben over de rentestand en andere zaken, en wat hun argumenten daarvoor waren. De verklaring bespreekt ook de economische verwachtingen en geeft inzichten in hoe leden mogelijk in de toekomst zullen stemmen. 

De FOMC verklaring van vandaag zal niet gepaard gaan met een persconferentie van Fed voorzitter Ben Bernanke. Analisten en valuta handelaren denken dat de Fed in de verklaring van vandaag mogelijk wel meer informatie geeft over de voorwaarden waaronder de Amerikaanse centrale bank het geldverruimende programma bekend als QE3 zal afbouwen. 

Julia Coronado, hoofd econoom Noord Amerika bij BNP Paribas in New York: "We are looking for the FOMC to formalize a version of the guidelines for tapering QE laid out by Chairman Ben Bernanke." Coronado schreef in een research note te verwachten dat het FOMC waarschijnlijk zal aangeven dat het verwacht om later dit jaar te beginnen met het afbouwen van de maandelijkse obligatie aankopen, mits het herstel van de economie doorzet, de inflatie dichter in de buurt komt van het streefdoel van de Fed en de werkeloosheid afneemt tot rond de 7 procent. 

De werkeloosheid is op dit moment 7,6 procent. Vrijdag publiceert het Bureau of Labor Statistics de nieuwe werkgelegenheidscijfers. De verwachting is dat er 180,000 banen zijn bijgekomen en dat de werkeloosheid is afgenomen tot 7,5 procent. 

Vandaag al komt salarisadministratie kantoor ADP met een schatting over de Amerikaanse werkgelegenheid. De verwachting is dat ook ADP zal uitkomen op een toename van 180,000 banen. Een significante afwijking hiervan zou de handel op de forex onrustig kunnen maken.

Een ander belangrijk cijfer dat vandaag wordt gepubliceerd betreft de groei van de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal. Het zgn. Advance GDP is het eerste van drie ramingen over de groei van het GDP in een kwartaal (de anderen zijn Preliminary en Final). Omdat het de eerste raming is, heeft het Advance GDP vaak ook het meeste effect op de forex. 

Het Advance GDP cijfer wordt gepubliceerd rond 14.30 Nederlandse tijd. De verwachting is dat de economische groei het afgelopen kwartaal is afgenomen van 1,8 procent naar 1,1 procent. 

Veel nieuwe cijfers over de Amerikaanse economie dus, die allemaal een accurater beeld moeten schetsen over de voortgang van het herstel van de economie, zonder welke de Fed in ieder geval niet zal stoppen met het aankopen van obligaties, daar zijn alle marktspelers het wel over eens. 

Gareth Berry, forex strategist bij UBS in Singapore, denkt dat de FOMC verklaring weinig nieuws zal melden, omdat er vooralsnog weinig nieuws te melden is. "We're not expecting any change to the text, nothing material anyway. The likely outcome is very much a wait-and-see kind of statement where they reiterate previous messages that they're watching data like the rest of us." 

Berry denkt dan ook dat de cijfers over werkgelegenheid en GDP mogelijk aanmerkelijk meer impact zullen hebben op de forex. 

De Australische dollar is tijdens de Aziatische sessie naar beneden geduikeld op de forex, nadat de gouverneur van de Australische centrale bank - de Reserve Bank of Australia, RBA - in een speech aangaf ruimte te zien voor verdere verlaging van de koers van de Aussie. 

De koers van de AUD/USD (Australische dollar, Amerikaanse dollar) daalde daarop van rond de 0,9200 tot rond de 0,9050, niet ver van het laaagste punt in meer dan drie jaar tijd dat iets meer dan twee weken geleden bereikt werd op 89,99. De Australische dollar daalt al sinds medio april van dit jaar, nadat een top van $1,055 gehaald was.

Glenn Stevens, gouverneur van de RBA, sprak maandag 23.00 uur Australische tijd op een bijeenkomst van bedrijfseconomen in Sydney en zei daar onder andere: "The recent decline in the exchange rate seems to make sense from a macroeconomic perspective. It would not be a major surprise if a further decline occurred over time."

Analisten en valuta handelaren zien naar aanleiding van de opmerking van Stevens een grotere kans dat de RBA de rente zal verlagen op de maandelijkse beleidsvergadering van 6 augustus. 

Martin Whetton, rente strategist bij Nomura Holdings in Sydney: "The tale of the two economies is the US on an upswing versus Australia on a downswing. We continue to see weakness in the domestic economy and therefore, we continue to see rate cuts coming." 

Bloomberg maakte na het analyseren van interest-rate swaps bekend dat 94 procent van de handelaren de RBA de rente met 0,25 procent zien verlagen op 6 augustus. 

Dollar stabiel voor Fed en werkgelegenheidscijfers

De US dollar is sinds afgelopen week stabiel, in aanloop naar het rentebesluit van de Federal Reserve, woensdag, en de daarbij uitkomende Fed Statement. De dollar index heeft zich de afgelopen dagen bewogen tussen de 81,60 en 81,80. 

De Wall Street Journal berichtte vorige week dat de Fed mogelijk de boodschap over het afbouwen van de geldverruimende maatregelen zal aanpassen, om de verwachtingen in de markt wat te temperen. Veel analisten denken dat de Fed in september de maandelijkse obligatie aankopen zal terugbrengen van $85 miljard naar $65 miljard.

Of de Fed de boodschap deze vergadering zal aanpassen valt echter te betwijfelen volgens Sim Moh Siong, forex strategist bij Bank of Singapore. "The likelihood of that may not be high, since there is no press conference." Geen vraag en antwoord sessie dus, en bovendien een minder liquide markt omdat veel handelaren op vakantie zijn.

Woensdag komt ook de prognose van salarisadministratie kantoor ADP over de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers uit, vrijdag gevolgd door de officiele cijfers van het Bureau of Labor Statistics. De verwachting is dat er afgelopen maand zo'n 180.000 banen zijn bijgekomen in de VS. Een verrassing naar de boven- of onderkant zal waarschijnlijk een directe impact hebben op de forex.  

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

We hebben een tamelijk rustige week achter de rug maar daar kan deze week verandering in komen. De ogen zullen woensdag gericht zijn op Ben Bernanke gevolgd  door het NFP banenrapport op vrijdag.  

Als we terugkijken naar de analyse van vorige week, dan heeft de Dow Jones het rond de 161.80% extension prima gedaan. We kregen twee sterke short signalen welke in totaal 220 pip’s/punten hebben opgebracht.  

Voor deze week zal ik de Dow Jones blijven volgen en kijken naar onzekerheid over het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen. Ook zijn mijn ogen gericht op de EUR-USD en de USD-CHF.   De USD-CHF heeft een doorbraak van de 61.80% retracement en later de 61.80% extension.  

Als we naar de stochastic kijken dan kunnen we een opwaartse pullback verwachten, maar zolang de koers onder de 61.80% retracement blijft, is de kracht neerwaarts. De eerste steun bij neerwaarts momentum (na de opwaartse pullback) ligt rond de 100% extension die we vinden op 0,9200.  

Dan de EUR-USD. Dit (correlerende) paar laat precies dezelfde setup zien, maar dan andersom.  

We kregen de doorbraak van de 61.80% retracement, gevolgd door de doorbraak van de 61.80% extension. De stochastic geeft aan dat we even terug kunnen naar de steun, maar als we vanaf dit niveau een instapsignaal krijgen, dan handelen we richting de 100% extension, welke we vinden rond de vorige top van 19 juni.    

Twee prima grafieken voor deze week, en hou Ben en het NFP wel goed in de gaten!    

Ik wens jullie een fijne week,  

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De dollar index is naar het laagste punt in vijf weken gedaald, onder invloed van speculatie dat de Federal Reserve volgende week de verwachtingen rond het afbouwen van de monetaire stimulering verder zal proberen te temperen.

De index - een gewogen gemiddelde waarbij de dollar afgezet wordt tegen de zes belangrijkste andere valuta - daalde aan het begin van de Europese sessie naar 81,67, de laagste stand sinds 19 juni. Een dag eerder, op 18 juni, had de index een bodem bereikt op 80,61, de laagste stand sinds februari dit jaar.

Het Federal Open Market Committee (FOMC) het orgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid, komt 30 en 31 juli bijeen voor de maandelijkse vergadering. Handelaren speculeren erop dat het FOMC in de verklaring volgend op die vergadering zullen benadrukken dat de bank zeer voorzichtig te werk zal gaan met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen.

Eerder deze maand zei Fed voorzitter Ben Bernanke tegen het Congress dat het "way too early" was "to make any judgment" over de vraag of de Fed in september zal beginnne met het afbouwen van de aankopen van Amerikaanse staatsobligaties. 

De Wall Street Journal suggereerde in een artikel dat Fed beleidsmakers op de aankomende vergadering waarschijnlijk zullen bespreken hoe het beste de boodschap over te brengen dat het monetaire beleid nog lang accomoderend zal blijven. 

Toch denken de meeste economen en handelaren nog steeds dat de Fed in september zal beginnen met het afbouwen van de maatregelen, waarschijnlijk door te gaan van $85 miljard per maand aan obligatie opkoping naar $65 miljard. Het dalen van de dollar wordt dan ook gezien als een lichtelijk overdreven tegenreactie.

"The market has got a little bit excited about any possible changes to guidance from the Fed on a more dovish note. That has made the US dollar weaker across the board." aldus Emma Lawson, forex strateeg bij National Australia Bank in Sydney.

Bank of America Merrill Lynch adviseert alvast om de dollar te kopen. "Significant monetary stimulus, the end of fiscal austerity, a booming housing market and record corporate cash balances should lead to a sharp pickup in the US economy, which in turn should be positive for the US dollar and negative for bonds." 

Forex analisten zijn het er wel over eens dat de dollar kwetsbaarder is voor verrassingen aan de onderkant dan naar de bovenkant. Dit omdat veel valuta handelaren de afgelopen tijd long posities hebben opgebouwd in de dollar; bij dollar negatief nieuws zullen die posities mogelijk worden afbouwd, wat uitstopping van weer andere posities tot gevolg heeft, etc. Aan de bovenkant is die wind in de rug echter kleiner. 

EUR/USD

Het belangrijkste valuta paar op de forex heeft de afgelopen uren het hogere niveau, dat gisteren bereikt werd na gunstig nieuws over de Duitse economie, vast weten te houden. Ook het nieuws dat de Spaanse werkeloosheid in het tweede kwartaal voor het eerst in twee jaar is afgenomen - van 27,2% naar 26,3% - hielp daarbij een handje mee. 

Het valuta paar heeft zich de afgelopen uren tussen de $1,3270 en $1,3290 bewogen op de forex, het hoogste niveau sindsd medio vorige maand.  

De koers van de euro bereikte op de forex gisteren de hoogste stand in een maand tegenover de dollar, nadat bleek dat het vertrouwen in het Duitse bedrijfsleven opnieuw verder gestegen was.

Ook in de eurozone als geheel nam het vertrouwen van bedrijven toe en kwam voor het eerst sinds juli 2011 op een punt dat wijst op economische groei in plaats van krimp.

In de Duitse industrie nam het vertrouwen van inkoopmanagers  - de zogenaamde Purchasing Managers Index - toe van 48,6 tot 50,3, waar een meting boven de 50 duidt op expansie. Het was de hoogste meting sinds januari 2012. In de dienstverlening steeg het vertrouwen naar 52,5 van 50,4.   

Ook in de Franse industrie en dienstverlening steeg het vertrouwen meer dan verwacht. Voor de industrie kwam het index cijfer uit op 49,8, de hoogste meting sinds februari 2012. 

Valuta paar EUR/USD steeg tot $1,3256 na het nieuws. Later moest de euro wel weer wat van die winst inleveren; aan het begin van de Europese sessie stond het belangrijkste valutapaar op de forex rond de $1,3220. 

Duitse centrale bank had eerder deze week ook al gezegd dat de groei van de binnenlandse consumptie in Duitsland "sterk" was gegroeid in het tweede kwartaal, waarbij overigens ook werd gewaarschuwd voor mogelijke afname van de groei in de aankomende maanden. 

Mario Gruppe, econoom bij NordLB in Hanover: "There might be the one or more potholes on the road, but in general the German economy is moving in the right direction. For the euro area, there's hope that the economy emerged from recession in the second quarter or at least flirted with stagnation."

Er zijn daarbij wel zorgen om de afnemende groei in China, Duitsland's op twee na grootste export markt, maar dat hoeft het herstel van de eurzone niet in de weg te staan, zo denkt Lothar Hessler, econoom bij HSBC Trinkaus & Burckhardt AG in Dusseldorf. "Negative impulses from China will increasingly be offset by a stabilization in the euro area. That means the German economy should be able to maintain its growth momentum and move toward more normal growth rates."

Nieuw-Zeelandse dollar

De koers van de Nieuw-Zeelandse dollar, bekend als de Kiwi,  kreeg een boost op de forex nadat gouverneur van de Nieuw-Zeelandse centrale bank (Reserve Bank of New Zealand, RBNZ) Graeme Wheeler, zei dat "removal of monetary stimulus will likely be needed in the future."

Valuta paar NZD/USD steeg op de valuta markt van $0,7906 naar $0,8008, dicht bij de resistance die eerder deze week gevormd werd op $0,8010.

De opmerking van Wheeler verraste analisten, die er op wezen dat er geen mitsen of maren werden verbonden aan het afbouwen van de geldverruimende maatregelen door Wheeler, zoals dat bijvoorbeeld wel is gedaan door Fed voorzitter Bernanke.

Mogelijk zal Nieuw-Zeeland dan ook eerder beginnen met het verhogen van de rente dan andere ontwikkelde landen. 

De koers van de Australische - en Nieuw-Zeelandse dollar is gedaald op de forex nadat bleek dat de condities van de Chinese industrie de afgelopen maand verder zijn verslechterd.

Valutapaar AUD/USD (Australische dollar, US dollar) dat de afgelopen dagen op de valuta markt was gestegen na vorige week de laagste stand in drie jaar te hebben bereikt, leverde direct na het tegenvallende nieuws over China terrein in. Van $0,9320, de hoogste stand sinds eind juni, daalde de koers tot onder de $0,9250 aan het begin van de Europese sessie. 

De NZD/USD (Nieuw-Zeelandse dollar, US dollar) die eerder nog $0,8013 bereikte - de hoogste stand sinds 19 juni - nadat bleek dat het Nieuw-Zeelandse handelsoverschot afgelopen maand flink was opgelopen, moest ook inleveren.

Uit een rapport van The Hongkong and Shanghai Banking Corporation (HSBC) dat vanochtend werd gepubliceerd, bleek dat Chinese inkoop managers opnieuw pessimistischer zijn geworden over de condities en vooruitzichten van hun eigen bedrijf. De HSBC Flash Manufacturing PMI daalde van 48,2 naar 47,7, waar een notering van onder de 50 duidt op contractie. Het was de laagste notering in 11 maanden tijd. 

Roy Teo, forex strategist bij ABN AMRO Bank, over de Chinese cijfers: "Risk appetite is likely to be muted and the dollar should benefit as a result." 

Daar komt bij dat China de belangrijkste handelspartner is van Australie en Nieuw-Zeeland; negatieve berichten over de Chinese economie werken dus vaak direct door in de koers van de 'Aussie' en de 'Kiwi', zoals de twee valuta ook wel worden genoemd. 

Toch denken verschillende forex analisten dat de Aussie niet snel nog dieper zal vallen dan vorige week. Sue Trinh, senior forex strategist bij Royal Bank of Canada in Hong Kong: "Every man and his dog is short Aussie-dollar, and that is one factor that is going to be supporting Aussie going forward. It's going to take renewed concerns on the global growth front to really drive Aussie below 90 US cents. For now, we think the bottom is probably in place." 

Ook de Yen daalde op de forex na de Chinese cijfers. De USD/JPY steeg van rond de 99,40 tot 99,94. De totale waarde van Japanse import en export met China was $24,1 miljard in juni, zo maakte het Japanse ministerie van financien vandaag bekend. De totale handelswaarde met de VS komt uit op $16 miljard.

Dominic Bryant, Azie econoom bij BNP Paribas in Hong Kong, bood een simpele doch treffende kenschetsing voor de impact van China op de forex: "I expect to see countries where the economies are more tied to China than they are to the US to see currencies weaken. In China, people are just getting continually surprised to the downside. Their model is broken."   

De dollar is verder gedaald tegenover de meeste belangrijke valuta op de forex, nadat cijfers uit de Amerikaanse huizenmarkt lieten zien dat het aantal verkochte huizen is gedaald ten opzichte van vorige maand.

De EUR/USD steeg tijdens Aziatische sessie tot boven de $1,32, dichtbij de hoogste stand in een maand van $1,3218 die gisteren werd bereikt. De koers van de euro werd geholpen door de afwending van een regeringscrisis in Portugal; Portugese President Anibal Silva zei dat de regeringspartijen bij elkaar zullen blijven en de vereiste bezuinigingen door zullen voeren. 

De USD/JPY bleef onder de 100 en daalde naar 99,13, de laagste stand in een week, waarna licht herstel inzette tot 99,55. De stijging van de yen werd mede veroorzaakt door een rapport van de Japanse overheid dat laat zien dat de Japanse economie aantrekt.

Verkoop van bestaande huizen in de VS kwam de afgelopen maand (geannualiseerd) uit op 5,08 miljoen huizen, minder dan de 5,14 miljoen van de maand ervoor en ook fors minder dan de verwachte 5,27 miljoen.

Yuji Saito, directeur forex bij Credit Agricole SA in Toykoy: "The housing market is directly linked to the job market, and Bernanke says hiring must improve before the Fed can reduce stimulus."

Ook Sharon Zollner, senior econoom bij ANZ wijst op het belang van de huizenmarkt: "The recovery in the US housing market has been a key part of the broader economic recovery story. Question marks surround whether the market is fundamentally strong enough to cope with the increase in mortgage rates that has been seen of late." 

Fed voorzitter Ben Bernanke gaf onlangs aan dat er wat betreft de Federal Reserve niets vast staat en dat het eventuele afbouwen van de stimuleringsmaatregelen afhangt van duurzaam economisch herstel. Vorige week zei Bernanke tegenover het Congress bovendien dat "highly accomodative monetary policy for the foreseeable future is what's needed in the US economy."

Toch liet een Bloomberg survey onder economen zien dat ongeveer de helft van hen verwacht dat de Fed in september de maandelijkse obligatie aankopen zal terugbrengen van $85 miljard naar $65 miljard. De verwachting is dat er dan de rest van het jaar niets meer zal gebeuren, om het programma vervolgens af te bouwen in het tweede kwartaal van 2014. 

Alles hangt daarbij af van het herstel van de Amerikaanse economie. Stijgende werkgelegenheid, consumenten- en producenten vertrouwen en een aantrekkende huizenmarkt. 

Steven Saywell, hoofd forex Europe bij BNP Paribas in Londen: "It's all about the data as far as the US is concerned. If we do start to see stronger numbers coming out of the US, I think the dollar will turn around quite quickly." 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Een korte analyse voor deze week, want de markt is rustig en ik zie geen sterke setup’s. Als we terugkijken, dan zien we dat de geschetste niveaus van de vorige analyse niet gebroken zijn. We hebben een zijwaartse week achter de rug waarbij het goed zoeken was naar (kleine) geschikte bewegingen.

Zoals ik al aangaf, het ontbreekt aan kracht en met dat mooie weer is het geen schande om wat anders te gaan doen.

Als ik er dan toch een uit pik, dan zie ik natuurlijk de Dow Jones op grote hoogte. Fundamenteel gezien is er nog geen reden voor een daling maar je weet het nooit rond zulke niveaus.

De koers beweegt rond de vorige top van mei 2013 en heeft een 161.80% extension voor de boeg. De stochastic is behoorlijk hoog en een short ligt (technisch gezien) in de verwachting.

Wie de positie nu niet wil openen wacht op het signaal van de lagere top na de eerst neerwaartse slag.

Hier laat ik het bij voor deze week, geniet van het goede weer en tot volgende week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De koers van de yen is op de forex gestegen tegenover dollar, euro en de meeste andere belangrijke valuta, in aanloop naar de Japanse Hoger Huis verkiezingen, aankomende zondag.

De USD/JPY daalde op de forex van 100,80 naar 99,86. Ook de EUR/JPY, die gisteren nog de hoogste stand in 7 weken bereikte op 132,30, leverde in en daalde naar 131,30. 

Ook de getuigenissen van Fed voorzitter Ben Bernanke voor het Congress hadden invloed op de lagere aantrekkelijkheid van de dollar tegenover de yen.

Tijdens zijn getuigenis voor de Senate Banking Committee, donderdag, zei Bernanke dat het "way too early" was "to make any judgement". Een dag eerder had Bernanke tegenover de House Financial Services Committee verklaard dat er nog niets vast staat over het afbouwen van de extreme stimuleringsmaatregelen van de Federal Reserve.

Uit cijfers van de Japanse overheid bleek bovendien dat Japanse investeerders afgelopen week netto voor $11 miljard aan buitenlandse obligaties kochten. Het grootste netto verschil sinds de week die eindigde op 28 september.

De daling van de Nikkei met 1,5% - nadat de index eerder nog het hoogste punt in 8 weken had bereikt - droeg ook bij aan de stijging van de yen. 

De verkiezingen voor het Japanse Hoger Huis van aankomende zondag lijken uit te gaan draaien op een grote overwinning voor de regeringscoalitie van premier Shinzo Abe. Als de coalitie inderdaad de meerderheid zou behalen in het Hoger Huis zou dat een flinke steun voor Abe zijn, omdat het op dit moment wordt gecontroleerd door de oppositie. Winst zou Abe dus meer vrijheid geven om zijn politiek van extreem ruim monetair beleid verder door te voeren.

De meeste economen denken dat winst voor Abe niet direct een schokgolf door de koers van de yen zal sturen, maar wel de trend van een dalende yen zal bevestigen. Junya Tanase, hoofd forex strategist bij JPMorgan Chase: "I don't think there will be any direct reaction in that case, but a trend toward higher share prices and a weaker yen will probably continue."

De fundamentele gedachte daarbij is dat de regering van Abe geldverruimende maatregelen zal blijven nemen om de economie aan te jagen - en de yen te verzwakken - terwijl de Federal Reserve zeer waarschijnlijk (veel) eerder de geldverruimende maatregelen zal afbouwen. 

De dollar is de afgelopen uren verder gestegen tegenover de meeste andere valuta nadat uit de getuigenis van Fed voorzitter Bernanke voor het Congress geen nieuwe zaken naar voren kwamen. 

De dollar index steeg aan het begin van de Europese sessie naar 82,89, nadat eerder deze week nog het laagste punt in drie weken tijd was bereikt op 82,50. Analisten denken dat de dollar de aankomende tijd mogelijk een nieuwe aanval op het hoogste punt in drie jaar dat op 9 juli werd behaald, op 84,58. 

Bernanke zei voor de House Financial Services Committee nog steeds te verwachten dat de Federal Reserve later in het jaar kan beginnen met het afbouwen van de extra stimuleringsmaatregelen, maar dat niets al vast staat. De Fed koopt op dit moment iedere maand voor $85 miljard aan nieuwe obligaties op.

Valuta handelaren verwachten dat de dollar de aankomende maanden vooral geleidelijk verder zal stijgen, omdat de Amerikaanse economie beter presteert dan de economieen van de meeste andere ontwikkelde landen en het zeer waarschijnlijk is dat de Fed als eerste zal beginnen met het afbouwen van extreem accomoderend monetair beleid.

Veel economen denken dat het 'taperen' - oftewel het afbouwen - in september of october zal beginnen, maar wanneer precies is volgens handelaren ondergeschikt. Mouhammed Choukeir, Chief investment officer bij Kleinwort Benson: "QE (quantitative easing) is here to stay a little longer, but it has to stop one day. The volatility in the past few weeks has perhaps been a glimpse of what is to come."  

Wanneer het afbouwen daadwerkelijk begint zal de dollar waarschijnlijk ook een flinke duw in de rug krijgen. Daar staat tegenover dat iedere hint dat de Fed aan het terug krabbelen is de dollar zal verzwakken. 

Valuta paar USD/JPY steeg boven de 100 op de forex, naar 100,28. Daisuke Karakama, markt econoom bij Mizuho Bank in Tokyo denk dat het paar mogelijk de hoogste stand in vier en half jaar die in mei bereikt werd op 103,74 opnieuw zal testen, maar voegde daar aan toe het vooralsnog onwaarschijnlijk te achten dat de 104,00 wordt gebroken. 

De stijging van de dollar tegenover de yen werd geholpen door een verkiezingspoll voor de Japanse Hoger Huis verkiezingen aankomende zondag, waaruit blijkt dat de coalitie van premier Shinzo Abe stevig op winst staat, wat hem meer ruimte zal geven om door te gaan met zijn agressieve geldverruimende politiek.

Ook de EUR/JPY profiteerde van het nieuws over de aankomende Japanse verkiezingen. Het paar steeg aan het begin van de Europese sessie naar de hoogste stand in 7 weken op de forex, tot 131,41.

De dollar is de afgelopen uren gestegen tegenover de meeste andere belangrijke valuta in aanloop naar de getuigenis van Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke voor het U.S. Congress. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde waarbij de dollar wordt uitgezet tegenover de belangrijkste andere valuta - eindigde gisteren rond 82,50, de laagste stand sinds 20 juni, maar is de afgelopen uren doorgestegen naar 82,72. 

De EUR/USD, het belangrijkste valutapaar op de forex, daalde van $1,3170 tot $1,3120. De  GBP/USD daalde van 1,5169 naar 1,5080, mede onder invloed van de aanstaande publicatie van de notulen van de Britse centrale bank, de Bank of England (BOE). Marktspelers speculeren dat uit de notulen zal blijken dat BOE gouverneur Mark Carney de rentestand meer wil koppelen aan de economische ontwikkeling.

Ook de yen verloor terrein tegenover de dollar op de valuta markt. De USD/JPY steeg van 98,89 naar 99,80. Ook hier speelde centrale bank notulen een rol. De Bank of Japan publiceerde de notulen van de vergadering van 10-11 juni, waaruit bleek dat een bestuurslid had aangegeven dat het aan te raden was om de extreme stimuleringsmaatregelen te beperken tot een periode van twee jaar en deze daarna te evalueren, omdat de verwachtingen in de markt anders zouden kunnen leiden tot econonomische instabiliteit.

Bernanke verschijnt vandaag voor de House Financial Services Committee, iets dat hij twee keer per jaar doet. Hij zal daar een voorbereidde verklaring voorlezen vanaf 15.00 Nederlandse tijd. Die verklaring is echter vanaf 13.30 beschikbaar op de website van de Fed. Na de verklaring volgt een Q&A met het Committee, waarin het mogelijke afbouwen van de extreme stimuleringsmaatregelen vrijwel zeker ter sprake zal komen.

Analisten verwachten dat Bernanke zal proberen te vermijden al te 'hawkish' te klinken - m.a.w. niet teveel de suggestie zal willen wekken dat het afbouwen snel zal beginnen. Vorige week liet de Fed voorzitter al weten dat de economie op het moment vooral een ruim monetair beleid nodig heeft. Toch bleek uit de persconferentie volgend op de Fed vergadering in juni dat de Amerikaanse centrale bank langzaam aan concreter wordt over het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen. 

Verschillende economen zijn dan ook optimistisch over de lange termijn vooruitzichten voor de dollar. Anshu Jain, co-Chief Executive Officer van Deutsche Bank: "We are very constructive on the US dollar for very fundamental reasons. A combination of a US which is re-industrializing, and a household which is starting to spend again, could presage a long, strong period for the US, which of course would be good for the dollar."

Analisten van BNP Paribas zijn het hier mee eens. "We continue to favour running long dollar positions versus G10 currencies, whose centrale banks are in easing mode, particularly sterling right now." aldus de analisten in een rapport.

De koers van de Australische dollar is op de forex tegenover de meeste andere valuta gestegen, nadat uit de notulen van de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA) bleek dat de kans minder groot dan gedacht is op een nieuwe verlaging van de rente. 

Valuta paar AUD/USD steeg van 0,9089 naar 0,9182 op de valuta markt tijdens de Aziatische sessie. De Australische dollar is sinds begin april gedaald van 1,0550 tot een voorlopig dieptepunt van 0,8999 op 12 juli, de laagste stand sinds september 2010. 

Aanleiding voor de harde daling van de Aussie is de afkoelende Australische economie, de afkoelende Chinese economie - de belangrijkste Australische handelspartner - en de recente renteverlagingen van de RBA. Maar hoewel de (historisch lage) huidige rente stand van 2,75 procent nog altijd ruimte genoeg laat voor verder verlaging, blijkt uit de notulen dat de noodzaak hiervoor volgens de RBA wat is afgenomen.

De stijgende inflatie, mede veroorzaakt door de lagere koers van de Australische dollar, is blijkens de notulen van de RBA een grotere factor geworden in de beslissing om al dan niet de rente te verlagen. "The inflation outlook, although slightly higher because of the exchange rate depreciation, could still provide some scope for further easing, should that be required to support demand."

Een van de belangrijkste effecten van de notulen lijkt te zijn dat handelaren in de Aussie zich achter de oren krabben en afvragen hoe ver de valuta eigenlijk nog kan dalen; er is immers al een enorme afstand afgelegd in korte tijd.

Robert Rennie, hoofd forex strategist bij Westpac Banking Corp: "There's an argument to suggest we've gotten far too bearish on the Aussie. If you're sitting short Aussie off the lows you're probably feeling a bit nervous and that's really why we're seeing a bounce."

Bernanke getuigenis

De stijging van de AUD/USD werd verder geholpen door een afwachtende houding rond de USD, waar na de opmerking van Fed voorzitter Bernanke vorige week meer twijfel is over wanneer de Fed zal beginnen met het afbouwen van de extreme stimuleringsmaatregelen.

Voor Bernanke's speech dachten veel handelaren en analisten dat de Fed hier mogelijk in september mee zou beginnen, maar vorige week gaf de Fed voorzitter aan dat de economie op dit moment behoefte heeft aan een accomoderend monetair beleid.

De tegenvallende Amerikaanse retail sales die maandag gepubliceerd werden - met een groei van 0,0 procent - voeden de speculatie dat de Fed langer zal wachten met het afbouwen van de maatregelen.

Woensdag getuigt Bernanke voor de House Financial Services Committee, waarbij hij zowel een voorbereidde statement leest als antwoord geeft op vragen van de leden van de commissie. Economen en marktspelers zullen de getuigenis en Vraag en Antwoord sessie naspitten op hints over het toekomstige monetaire beleid van de Fed. 

De dollar index is sinds de opmerking van Bernanke gedaald van 84,58 - de hoogste stand in drie jaar tijd - naar 83,00, waar de index zich de afgelopen dagen rond bewogen heeft. 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Het was de week van Ben Bernanke. Het hoge woord is eruit; de stimuleringsmaatregelen blijven voorlopig intact. De kou is uit de lucht en de eerder ingeslagen wegen zijn verder begaanbaar.  

Als we terugkijken naar de analyse van vorige week dan moet ik helaas melden dat beide posities (EUR-USD/GBP-USD) op breakeven zijn gesloten. De posities stonden gezamenlijk 180 pip’s in de plus, maar de heftige neerwaartse beweging van dinsdag deed ze de das om.  

Voor deze week zal mijn focus liggen in het voorzetten van de eerder ingeslagen wegen. Ik zie diverse paren met een behoorlijke neerwaartse periode achter de rug, waarbij het breken van diverse niveaus voor nog meer shorts kunnen zorgen.  

Zo heb ik het al een paar weken over de NZD-USD. Dit paar heeft al een geruime tijd steun op de 61.80% extension en na de woorden van Ben zou de doorbraak nu eindelijk kunnen komen.  

Als het huidige niveau breekt, dan hebben we een short van 200 pip’s voor de boeg richting de 0,7500. We vinden dit niveau bij een 61.80% retracement en 61.80% extension. Ook zal een toekomstige buy-limit order (voor een opwaartse pullback) rond dit niveau niet misstaan.  

Dan de AUD-USD. Ook dit paar liet een scherpe daling zien en het lijkt erop dat we verder kunnen naar lagere niveaus.  

De koers moet de 100% extension nog breken, maar mocht dit gebeuren dan gaan we richting de 61.80% retracement en 161.80% extension.  

Zo zijn nog meerdere paren die behoorlijk door kunnen gaan in hun voorgaande trends. Kijk bijvoorbeeld naar de AUD-CAD, AUD-CHF, of AUD-NZD. De laatste heeft nog 100 pip’s ruimte heeft richting de 1,1540 bij de 161.80% extension.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De koers van de USD/JPY is de afgelopen uren in een steeds nauwer kanaal gekomen op de forex, in aanloop naar de economische groei cijfers van China voor het tweede kwartaal, die maandag zullen worden gepubliceerd.

Na een hectische donderdag keerde tijdens de Aziatische sessie van vrijdag de rust weer terug op de valuta markt. De dollar stabiliseerde na de forse val volgend op Fed voorzitter Ben Bernanke's opmerking, woensdag, dat "highly accomodative monetary policy for the foreseeable future is what's needed in the US economy."

De USD/JPY, die na Bernanke's speech viel van rond de 100,50 naar 98,30, is sindsdien weer wat opgekrabbeld en beweegt aan het begin van de Europese sessie rond 99,00. De afgelopen uren tekent zich op de grafiek een vaandel patroon af, wat duidt op besluiteloosheid en afwachtendheid in de markt.

Die afwachtendheid wordt voor een belangrijk deel veroorzaakt door de aankomende Chinese GDP cijfers, die maandag rond 4.00 uur 's ochtends Nederlandse tijd zullen worden gepubliceerd. In het eerste kwartaal was de economische groei in China 7,7 procent in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden. De afgelopen weken duiden verschillende tegenvallende cijfers op een afnamende groei. Zo bleek deze week nog dat de zowel de Chinese export als import de afgelopen maand aanzienlijk meer zijn afgenomen dan verwacht.

Alaistair Chan, econoom bij Moody's analytics: "China's weak foreign trade data for June provide a pessimistic edge to second quartter GDP estimates. Monthly data, including industrial production and fixed investment, show China's economy slowed further in the second quarter." 

China's eigen minister van financien zei te verwachten dat de economische groei voor het hele jaar op 7 procent zou uitkomen, wat onder de officiele prognose is van de Chinese overheid zelf. 

Tegenvallende Chinese kwartaalcijfers kunnen een yen rally aanzwengelen - omdat investeerders in economisch onzekere tijden traditioneel in de yen vluchten - meevallende cijfers kunnen het omgekeerde tot gevolg hebben. Een onzekere situatie dus, waar wat betreft de yen nog bijkomt dat het in Japan aankomende maandag een vrije dag is. 

Masashi Murata, senior forex strategist bij Brown Brothers Harriman: "The market is looking for some new good or bad factors, but there's not so much information, except for US Treasury yields. Still, it's a little hard to buy the yen at the moment. Japanese participants do not want to take positions ahead of a Japanese holiday on Monday, particularly with a key reading on the Chinese economy due that day." 

En dan is er ook nog de situatie rond de dollar, die voor woensdag vrolijk doorsteeg en de hoogste stand in 3 jaar tijd bereikte, maar na Bernanke behoorlijk onderuit ging. Economen en investeerders vragen zich af of de dollar trend zich voort zal zetten nadat de eerste schrik eruit is, of dat er een langere periode van stabilisatie of zelfs daling zal intreden.

De meeste markt spelers houden echter vast aan de gedachte dat de Fed zeer waarschijnlijk al beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen voor de andere belangrijke centrale banken, of dat nu in september is of pas begin 2014.

Analisten van BNP Paribas gaven aan de huidige dollar koers een goed moment te vinden om in te stappen, omdat volgens hen de kans nog steeds groot is dat de Fed later dit jaar zal beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen.

"We forecast an acceleration of US GDP growth in Q3 and Q4 that is consistent with the Fed starting its tapering process in the second half of 2013." aldus Steven Saywell van BNP Paribas.

Stabilisering en herstel van de dollar lijkt zich vooralsnog in ieder geval door te zetten. In de afgelopen uren steeg de dollar index van 82,74 naar 82,87.  

De dollar is de afgelopen uren op de forex fors gedaald tegenover de meeste andere valuta, nadat Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke aangaf dat inflatie en de arbeidsmarkt nog steeds behoefte hebben aan een extreem geldverruimend beleid. Een paar uur daarvoor was uit de notulen van de laatste vergadering van de Fed al gebleken dat een spoedig begin van de Fed exit lang geen zekerheid is. 

De dollar index - het gewogen gemiddelde van de US dollar tegenover de zes belangrijkste andere valuta - duikelde van 84,04 naar 82,44, na dinsdag nog de hoogste stand in 3 jaar bereikt te hebben op 84,58.

De EUR/USD schoot omhoog van $1,2845 voor de publicatie van de Fed notulen tot $1,3207, de hoogste stand sinds 21 juni. De USD/JPY daalde opnieuw onder de 100 yen op de forex, tot 98,73.

Ook grondstoffen valuta zoals de Australische- en Nieuw-Zeelandse dollar profiteerden van de dollar zwakte. De 'Aussie' steeg van 0,9093 tot 93,00, na vorige week nog de laagste stand in bijna drie jaar te hebben bereikt op 0,9036. De Nieuw-Zeelandse dollar steeg van 0,7781 naar 0,7965.

Uit de Fed notulen die gisteravond werden gepubliceerd was al gebleken dat veel FOMC leden (het Federal Open Market Committee is het beleidsorgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid) meer verbetering op de arbeidsmarkt wilden zien voordat een begin zou worden gemaakt met het afbouwen van de extra stimuleringsmaatregelen. 

Bernanke had een paar maanden geleden al laten doorschemeren dat de werkeloosheid zou moeten afnemen tot rond de 6,5 procent voordat de Fed de stimuleringsmaatregelen zou afbouwen, maar tijdens zijn persconferentie afgelopen maand leek hij de indruk te wekken dat het herstel van de Amerikaanse economie ruimte liet voor een gefaseerde Fed exit.

Gisteren antwoordde Bernanke op een vraag uit het publiek na zijn speech op de National Bureau of Economich Research Conference dat "Highly accomodative monetary policy for the foreseeable future is what's needed in the US economy."

De reactie op de forex werd verergerd doordat het nieuws van Bernanke's opmerkingen kwam aan het begin van de Aziatische sessie; de liquiditeit van de forex is dan het laagst, waardoor reacties op belangrijk nieuws nog wel eens uitvergroot worden. 

Bart Wakabayashi, hoofd forex bij State Street Global Markets in Tokyo, gaf een blik achter de schermen: "I'm hearing there were some margin calls, stop losses triggered there, and it moved down, so it seems like it's pretty thin and maybe some Asian players were trying to unwind their dollar longs."

Wakabayashi voegde daar aan toe: "But it does seem like a bit of an overreaction. having said that, it's a bit surprising, all of a sudden, the change in the tone of Bernanke, so ti's a whole new world all of a sudden." Dat was het gevoel dat overheerste bij meerdere analisten, investeerders en handelaren.

De meeste markt spelers hadden verwacht dat de Fed in september zou beginnen met het afbouwen van de maandelijkse obligatie aankopen ter waarde van $85 miljard. Uit Bernanke's opmerkingen blijkt dat dat niet gaat gebeuren. 

Toch denken veel handelaren dat het te vroeg is om er vanuit te gaan dat het nu over is met de opwaartse trend van de dollar, niet in de laatste plaats omdat de Amerikaanse economie het simpelweg beter doet dan die van de meeste andere ontwikkelde landen. 

Hiroshi Maeba, hoofd forex trading Japan bij UBS in Tokyo: "Bernanke was more dovish than expected. Nonetheless, he was also repeating what he has been saying all along and the market may have over-reacted." 

De koers van de EUR/USD is op de forex tijdens de afgelopen uren gedaald tot de laagste stand in drie maanden tijd, nadat krediet beoordelaar Standard & Poor's de Italiaanse kredietwaardigheid verlaagde tot BBB, de op een na laagste 'investment grade' status.  

De EUR/USD daalde naar $1,2755, de laagste stand sinds begin april. Italiaanse 10-jarige staatsobligaties stegen met 7 basis points, naar 4,48 procent. Ter vergelijking, Duitse 10-jarige staatsobligaties noteren 1,64 procent. 

Standard & Poor's noemde de economische vooruitzichten van het land als belangrijkste oorzaak voor de verlaging van de Italiaanse kredietwaardigheid.

Wat ook drukte op de euro was de opmerking van Joerg Asmussen, beleidsmaker bij de Europese Centrale Bank, dat de extreem lage rente van de ECB nog zeker langer dan 12 maanden laag zal blijven. De ECB kwam later met een statement dat Asmussen niet bedoeld had om een exacte tijdslijn te schetsen, maar toen was het al wel gezegd natuurlijk. 

Economen zagen de Italiaanse afwaardering en de opmerking van Asmussen als bevestiging van de toenemende kans op divergentie tussen het beleid van de Fed en dat van de ECB.

Kikuko Takeda, senior analist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi: "Asmussen's comments provided another push to euro selling against the dollar. The ECB's introduction of forward guidance made the divergence of its monetary policy with that of the Fed clear. It's possible the ECB will cut its refinancing rate this year."

Ook David Owen, econoom bij Jefferies International Ltd, denkt dat de ECB actiever zal worden. "The ECB will be doing its own form of quantitative easing. It cannot afford Italian bond yields to rise that far."

USD/JPY

Tegenover de yen moest de dollar juist wat inleveren op de forex. Aanleiding was tegenvallende data uit China, die erop duidt dat de groei van de Chinese economie steeds verder afneemt. Omdat een slechter presterend China slecht is voor de mondial economie, vluchten investeerders in dat geval traditioneel de yen in, omdat Japan niet afhankelijk is van buitenlandse kredietverlening.

Chinese export is in juni met 3,1 procent gedaald ten opzichte van een jaar geleden, terwijl de import daalde met 0,7 procent; beide dalingen waren fors onder de verwachtingen in de markt.

De USD/JPY daalde tijdens de Aziatische sessie tot 100,31 op de valuta markt, na een paar uur daarvoor nog de 101,21 te hebben geraakt. 

Masashi Murata, senior forex strategist bij Brown Brothers Harriman: "Any evidence of a slowdown in China will prompt some people to buy back the yen." Hij voegde daar aan toe te verwachten dat de US dollar over een breed front zal blijven stijgen, vooral tegenover de euro.

Later vandaag worden de notulen van de laatste Fed vergadering gepubliceerd en vanavond rond 20.00 Nederlandse tijd geeft Fed voorzitter Ben Bernanke een speech op de National Bureau of Economic Research Conference. Zowel de notulen als de speech zullen worden doorzocht op aanwijzingen over de exit strategie van de Fed ten aanzien van de huidige geldverruimende maatregelen.  

De dollar index - het gewogen gemiddelde van de dollar tegen de zes andere belangrijkste valuta - is de afgelopen uren stabiel gebleven na gisteren de hoogste stand in drie jaar bereikt te hebben.

Woensdag worden de notulen van de laatste vergadering van de Fed gepubliceerd, met daarin mogelijk nieuwe aanwijzingen over hoe en wanneer de Amerikaanse centrale bank de stimuleringsmaatregelen zal afbouwen. 

De dollar index steeg gisteren tot een piek van 84,588, de hoogste stand sinds juli 2010. De stijging was een gevolg van de goede werkgelegenheidscijfers die afgelopen vrijdag werden gepubliceerd, waaruit bleek dat er de afgelopen maand opnieuw 195.000 banen zijn bijgekomen in de VS. 

De dollar is dit jaar al met 7,4 procent gestegen, de grootste stijging onder de 10 ontwikkelde landen valuta. De euro is in dezelfde periode met 4,6 procent gestegen. De yen is met 9,6 procent gedaald en daarmee de grootste verliezer.

Forex strategisten denken dat het dollar optimisme nog wel even aan zal houden, al zullen stijgingen tussentijds waarschijnlijk worden afgewisseld met retracement.

"The policy divergences between the Fed and the developed countries like UK and Japan are likely to widen over time and that will continue to favour dollar strength." aldus Sim Moh Siong, forex strategist bij Bank of Singapore.

Ook de ECB liet afgelopen week weten voorlopig eerder de geldverruimingsmaatregelen te zullen vergroten dan af te bouwen. ECB President Mario Draghi gaf zelfs voor het eerst aan dat de Europese Centrale Bank de rente voor een langdurige periode laag zal houden en dat de rente zo nodig nog verder verlaagd zal worden.

De EUR/USD daalde afgelopen vrijdag op de forex tot $1,2806, de laagste stand in zeven weken. Sindsdien is licht herstel opgetreden. Aan het begin van de Europese sessie van vandaag beweegt het belangrijkste valutapaar rond de $1,2880. 

De dollar is de afgelopen uren wel gestegen tenover de yen. De USD/JPY steeg van 100,78 tot 101,29, niet ver van de 101,53 die afgelopen vrijdag werd geraakt, de hoogste stands sinds 30 mei. 

De rally van de dollar zal mogelijk een adempauze nemen onder invloed van winstneming, aangezien forex speculanten in de eerste week van juli massaal long op de dollar zijn gegaan om te profiteren van de mogelijke koerswijziging van de Fed en gunstige cijfers over de Amerikaanse economie.

Een dergelijke retracement zal echter waarschijnlijk gevolgd worden door een nieuwe instroom in de dollar bij gelijkblijvende parameters - een optimistische Fed en aanhoudend economisch herstel in de VS.

"We remain bullish USD versus the currencies where central banks are signalling continued policy easy, most notably the EUR, GBP, CHF and JPY" aldus analisten van BNP Paribas. 

Ze voegden daar aan toe dat "We are more cautious versus the currencies of commodity exporter economies, where short positioning is generally stretched and where better US data may provide some cushion against the negative effects of China's slowdown in the months ahead." 

Morgen rond 20.00 Nederlandse tijd worden de notulen gepubliceerd van de laatste vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) - het beleidsorgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid. Analisten en investeerders denken dat er in de notulen mogelijk nadere aanwijzigingen zijn over het exit beleid van de Fed, dat bijvoorbeeld blijkt dat de Fed mogelijk al in september zal willen beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen.

Ook zal Fed voorzitter Bernanke morgen een speech geven op de National Bureau of Economic Research Conference, waarbij vragen uit het publiek worden verwacht. In dat geval worden mogelijk ook meer details bekend over het exit beleid dat Bernanke voor ogen heeft.   

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Het was even afwachten welke richting er gekozen zou worden binnen de EUR-USD, maar na het breken van de 61.80% retracement stond het sein op groen voor een short naar de 161.80% extension. Winst, 150 pips.  

Een strategie die ik niet vaak toepas, maar welke sterk kan werken, is posities bouwen. Je moet er maar net de tijd voor hebben, en bij mij is dat niet altijd het geval. Echter, de positie op de AUD-USD heb ik deze week wel uitgebouwd omdat ik het toevallig zag gebeuren.  

We kregen maandag een keurige pullback en rolde dinsdag om 10:00 uur weer om. De eerste positie stond al met +100 pips op breakeven, dus mocht het fout gaan met de tweede positie, dan was -50 pips (in totaal) nog steeds geen verlies. Uiteindelijk is de eerste positie met 200 pips gesloten en de tweede deed er nog eens 100 bij. Een prima strategie die je kunt toepassen als de huidige positie in de plus, en op breakeven staat.  

Dan deze week. Ik zie de GBP-USD op een sterk steunniveau van de 61.80% retracement en 61.80% extension.  

De kans dat we hiervan opveren is groot, dus 100 pips is hier al een eerste start. De grote kracht is echter neerwaarts en mocht de huidige steun na de opwaartse pullback sneuvelen, dan gaat de koers behoorlijk onderuit.  

Als ik vervolgens naar de EUR-USD kijk, dan zien we hier iets soortgelijks.  

We naderen de bodem van maart 2013 waar we ook een 61.80% retracement en 61.80% extension vinden. In de regel breken dit soort niveaus niet zomaar, dus na de (waarschijnlijk) lagere opening zal hier even rust gevonden worden.  

Een opwaartse pullback handelen heeft altijd een verhoogd risico, maar zolang je weet waar de kracht ligt en strenge  stopregels hanteert, kan het prima. Ik heb de posities vrijdag geopend, dus we zullen zien.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

Het belangrijkste valutapaar op de forex - de EUR/USD - is de afgelopen uren tot onder de 1,29 gedaald, nadat Europese Bank President Mario Draghi gisteren op zijn maandelijkse persconferentie zei dat de (historisch lage) rente voorlopig laag zal blijven.

De koers van de EUR/USD daalde van $1,3020 voor Draghi tot $1,2883 na Draghi. Hoewel markt analisten en investeerders wel hadden verwacht dat de ECB President iets zou zeggen in de trant van 'het is voorlopig nog niet de tijd om de stimuleringsmaatregelen af te bouwen', bleken de signalen van Draghi veel sterker dan verwacht. 

Voor het eerst deed de Europese Centrale Bank uitspraken over toekomstig beleid - iets dat de ECB normaal expliciet vermijdt - en gaf aan dat de rente voor een langere periode laag zal blijven. Draghi gaf zelfs aan dat de rente zo mogelijk nog verder verlaagd zal worden.

Martin McMahon, Europees econoom voor de Commonwealth Bank of Australia: "The general message is that the possibility of further monetary stimulus in the near term is very high." 

Dollar in trek

De negatieve berichten van de ECB en ook de Britse centrale bank, de Bank of England (BOE) staan in schril contrast met die van de Federal Reserve, waar de  booschap juist is dat er mogelijk al dit jaar begonnen zal worden met het afbouwen van de extra stimuleringsmaatregelen.

De dichotomie is een belangrijke aanjager van de dollar. Sinds Bernanke's mededeling over een exit strategie voor de extra stimuleringsmaatregelen is de dollar opnieuw aan een opmars bezig, en na de beleidsmededelingen van de BOE en ECB, gisteren, heeft die rally nog meer momentum gekregen.

Woensdag bleek de prognose van salarisadministratie kantoor ADP voor de Amerikaanse werkgelegenheid bovendien beter dan verwacht, wat markt spelers optimistisch maakt over de officiele cijfers, die later vandaag zullen worden gepubliceerd.

Joseph Capurso, forex strategist bij Commonwealth Bank of Australia: "The dovish comments from the ECB and BOE, together with a stronger payrolls report emphasize that the Fed will be the first of the major central banks to exit unconventional policy. That's just going to support a further rise in the US dollar."

De dollar index beweegt aan het begin van de Europese sessie rond de 84,00, niet ver van de hoogste stand in drie jaar tijd die afgelopen mei werd bereikt, op 84,35. Positieve non-farm cijfers zouden de dollar index het benodigde zetje kunnen geven om die piek te overtreffen. 

De koers van de EUR/USD daalde aan het begin van de Europese sessie op de forex opnieuw richting het laagste punt in meer dan een maand, dat woensdag bereikt werd.

Directe aanleiding is de instabiele politieke situatie in Portugal, waar de regering van premier Pedro Passos Coelho op een val afstevent door onenigheid binnen het kabinet over de harde bezuinigingsmaatregelen. De ministers van buitenlandse zaken en financien zijn inmiddels opgestapt. 

De EUR/USD daalde gisteren naar $1,2923 op de valuta markt, de laagste stand sinds eind mei. Later trade licht herstel op, maar de afgelopen uren is de gemeenschappelijke valuta opnieuw onder de $1,30 gedoken.

De rente op 10-jarige Portugese  staatsobligaties is de afgelopen weken ook weer aan het stijgen. Noteerde die op 20 mei nog rond de 5,2 procent, inmiddels is de rente alweer opgelopen tot rond de 7,50 procent.

Portugal werd de afgelopen jaren gezien als een model voor andere Europese landen die in de problemen zijn gekomen vanwege een te hoge staatsschuld en een rigide arbeidsmarkt, omdat de Portugese regering een strak begrotingsbeleid voerde en veel hervormingen doorvoer.

De vrees is nu dat de onrust in Portugal overslaat naar andere Zuid-Europese landen. Minori Uchida, hoofd forex analist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi: "As long as the crisis is contained within Portugal, the impact on broader markets will be limited. But if there is contagion to Italy and Spain, then there would be big trouble as Germany is unlikely to offer any strong support ahead of its election in September."

En daar wringt de schoen. Als de EU opnieuw een hete zomer tegemoet gaat, zal er deze keer waarschijnlijk geen nieuw geld uit de hoge Duitse hoed worden getoverd, en als landen als Spanje en Itali extra leningen uitschrijven om minder te hoeven bezuinigigen zal de rente snel oplopen.

ECB persconferentie

Met de stijgende vrees dat de Europese kredietcrisis weer de kop opsteekt, zal Europese Bank President Mario Draghi de markten waarschijnlijk proberen gerust te stellen bij zijn maandelijkse persconferentie.

Om 13.45 wordt eerst het rente besluit van de ECB bekend gemaakt, om 14.30 gevolgd door de maandelijkse persconferentie van de ECB President, die live te volgen is.

Greg Fuzesi, analist bij JPMorgan: "Draghi is likely to emphasize that the growth outlook is still subject to downside risk, that the ECB is ready to act adn that there are still tools in the toolbox. Draghi will also say that the exit from the current policy stance is "very far away", "very distant", or some variant of this."

Er zullen tijdens de persconferentie waarschijnlijk ook vragen komen over Portugal en hoe de ECB de situatie inschat. De antwoorden die Draghi hierop geeft zullen mogelijk een directe impact op de koers van de EUR/USD op de forex hebben.