testblog

De Australische dollar - bekend als de 'aussie' - is de afgelopen uren opnieuw onder druk komen te staan op de forex. Directe aanleiding waren slechter dan verwachte kwartaal cijfers, waaruit bleek dat de groei van de Australische economie is afgenomen tot het laagste niveau in bijna twee jaar tijd. 

Valuta paar AUD/USD daalde van 0,9650 naar 0,9560. Vooralsnog houdt de support van 0,9528 - het laagste punt in 19 maanden dat vorige week bereikt werd - nog stand.

Aan het begin van de week stond het paar nog op 0,9780 en medio april piekte de Aussie op 1,0563. Sindsdien is het echter neerwaarts gegaan met de Australische dollar, onder invloed van een afzwakkende eigen economie, zorgen om het mogelijke afzwakken van de Chinese economie - de belangrijkste handelspartner van Australie - en het mogelijk afbouwen door de Amerikaanse centrale bank van de extreme geldverruimingsmaatregelen. 

De groei van de Australische economie kwam in het eerste kwartaal van 2013 uit op 0,6 procent, lager dan de 0,8 procent waar economen op hadden gerekend. 

Masashi Murata, forex strategist bij Brown Brothers Harriman in Tokyo verwoordde de gedachte van de meeste analisten: "When the weakness of Australia's domestic demand is highlighted just like today, people can't shake off the possibility of an additional rate cut."

Afgelopen dinsdag maakte Reserve Bank of Australia (RBA) gouverneur Glenn Stevens nog bekend de rente voor deze maand op 2,75 procent te houden, maar hij gaf daarbij ook aan dat de RBA de koers van de Australische dollar "hoog" vindt.

Ook de OESO stelt dat de Australische dollar is overgewaardeerd. In een rapport noemt de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling de Aussie de op twee na meest overgewaardeerde valuta van de twaalf belangrijkste valuta. De Aussie is 29 procent sterker dan hij zou moeten zijn, kijkend naar consumentenprijzen. De Nieuw-Zeelandse dollar (ook wel 'Kiwi') is 16 procent overgewaardeerd volgens de OESO. 

De tegenvallende Australische groei cijfers wakkeren de speculatie rond een verdere verlaging van de rente dan ook aan, wat de Aussie dan weer onder druk zet. De Australische rente is samen met de Nieuw-Zeelandse rente nog steeds het hoogst van de ontwikkelde landen.

Amerikaanse arbeidsmarkt

Later vandaag publiceert salarisadministratie kantoor ADP zijn prognose op de maandelijkse werkgelegenheidscijfers. Analisten houden denken dat ADP uitkomt op 170.000 nieuwe banen over de afgelopen maand, meer dan dan de 120.000 van vorige maand.

Vrijdag volgen dan de officiele cijfers, van het Bureau of Labor Statistics. De verwachting voor de 'echte' cijfers is een toename van zo'n 165.000 banen, ongeveer hetzelfde als de maand ervoor.

Sommige economen zijn echter optimistischer over de groeicijfers van de Amerikaanse arbeidsmarkt. Zo schrijven analisten van BNP Paribas in een bericht: "Our US economists expect an above-consensus 200,000 print in the ADP May employment release, which should signal private sector job expansion stronger than the overall pace of hiring in the economy that is restrained by government spending sequestration."

De analisten voegden daar aan toe dat dit goed nieuws is voor handelaren met long posities in de USD, maar dat ze geen rush op de dollar verwachtten voor het officiele non-farm rapport dat vrijdag gepubliceerd wordt en vaak een directe impact op de forex heeft. 

De dollar heeft de afgelopen uren op de forex support gevonden tegenover de meeste belangrijke valuta na de eerdere val als gevolg van tegenvallende Amerikaanse produktiecijfers.

Gisteren werd bekend dat de Amerikaanse inkoop index zoals gemeten door het Institute for Supply Management (ISM) de afgelopen maand onverwachts gedaald is tot onder de 50, wat duidt op contractie. De index daalde van 50,7 naar 49,0, waar op 50,6 was gerekend. Het was het laagste cijfer sinds juni 2009. 

Omdat de cijfers duiden op een verslechterende situatie in de Amerikaanse industrie, is de kans op spoedig afbouwen van de geldverruimende maatregelen door de Fed afgenomen, wat de dollar verzwakt.   

De EUR/USD die gisteren door de 1,31 heenbrak voor het eerst sinds begin mei, moest aan het begin van de Europese sessie wat inleveren op de valuta markt en daalde naar $1,3064.

De AUD/USD kwam gisteren tot dichtbij de 0,9800 maar daalde de afgelopen uren tot 0,9665. De Aussie - zoals de Australische dollar vaak genoemd wordt - daalde overigens ook tegen veel andere valuta nadat de Australische centrale bank (Reserve Bank of Australia, RBA) de rente vannacht weliswaar gelijk hield maar aangaf ruimte te zien voor verdere verlaging omdat de Australische valuta sterk is. 

RBA gouverneur Glenn Stevens zei specifiek dat de koers "remains high considering the decline in export prices that has taken place over the past year and a half." 

De RBA hield de rente op 2,75 procent. De afgelopen 20 maanden heeft de bank de rente al met 2 procent punten verlaagd.

Makoto Noji, senior strategist bij SMBC Nikko Securities: "Right now the market is not very concerned with what Australia's central bank does - the much bigger factor is the Fed." 

De GBP/USD  - ook bekend als de Cable - steeg na de Amerikaanse cijfers naar 1,5370. De afgelopen uren daalde de koers van het Britse Pond echter naar 1,5290.

Ook de USD/JPY daalde voor het eerst in een maand tijd weer onder de 100, tot 98,87. Afgelopen maand bereikte de USD/JPY nog de hoogste stand in 4,5 jaar, op 103,74. De afgelopen uren zette echter herstel in en steeg de dollar yen weer boven de 100.

Kyosuke Suzuki, directeur forex bij Societe Generale in Tokyo: "I think a lot of people were waiting to buy on the dip, aroun 99,5 and so I think they are using this as a trading factor. But there's still downside risk for the dollar-yen, with the Nikkei still in a correction phase."    

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Zoals verwacht begon de week rustig. De GBP-USD rolde mooi om en de positie stond 100 pip’s in de plus. Helaas werden  de kaarten later in de week anders geschud, en ging hij er donderdag weer op break-even uit.  

De NZD-USD ging vrijwel de hele week zijwaarts op de 161.80% extension, en toen ik er vrijdag even niet bij was brak dit niveau eindelijk. Er is ruimte richting de 0,7900 op de 61.80% retracement en wellicht na een opwaartse pullback kan dit al een prima setup zijn voor deze week.  

Als ik verder kijk, dan zie ik de AUD-CHF met een soortgelijke setup.  

Bij een rustige opening acht ik de kans groot dat we een opwaartse pullback krijgen, waarna we weer neerwaarts om zullen rollen. Kijk op een 1 of 4 uur grafiek voor een mooi instapsignaal.  

Verder zie ik de EUR-USD weer rond de 1,3000 en dit lonkt naar een short.  

De koers brak 13 mei de 38.20% (groot steun) retracement en heeft nu de pullback na de doorbraak gemaakt. De kracht is neerwaarts zolang we onder dit niveau blijven.  

Mocht de koers erboven komen, dan blijft de kracht (voor mij) ook neerwaarts, want als we deze grafiek benaderen met een “recent weerstand” retracement, dan zien we een hoger gelegen weerstand op de 38.20%.  

Met zulke niveaus boven het hoofd wacht ik altijd liever op een short.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De koers van valutapaar EUR/USD steeg tot boven de $1,30 op de forex nadat cijfers over de Amerikaanse economische groei, huizenmarkt en banenmarkt lager bleken te zijn uitgevallen dan verwacht. De kans dat de Fed binnenkort de geldverruimende maatregelen zal afbouwen lijkt daarmee kleiner.

De EUR/USD steeg na het bekend worden van de cijfers van $1,2940 tot boven de $1,3050. Aan het begin van de Europese sessie trade er lichte retracement op voor het belangrijkste valutapaar op de forex.

Preliminaire cijfers over de groei van de Amerikaanse economie kwamen uit op een geannualiseerde groei van 2,4 procent in het afgelopen kwartaal. Het kwartaal daarvoor kwam het GDP nog uit op 2,5 procent en ook voor Q1 2013 was daar op gerekend.

Ook het aantal nieuwe uitkeringsaanvragen bleek met 354k de afgelopen week meer dan verwacht te zijn in de VS. Terwijl Fed voorzitter Bernanke de afgelopen tijd regelmatig heeft benadrukt dat vooral de arbeidsmarkt substantieel moet verbeteren voor de extreme geldverruiming zal worden afgebouwd.

Ook de Amerikaanse huizenmarkt presteerde de afgelopen maand minder dan verwacht. De huizenverkoop daalde de afgelopen maand van 1,5 procent naar 0,3 procent, terwijl op een bescheiden daling naar 1,3 procent was gerekend.

Speculaties dat de Fed mogelijk al binnenkort de geldverruiming zou afbouwen - volgend op Bernanke's opmerking dat hier "in the next few meetings" (van het FOMC, het beleidsorgaan van de Fed dat over het monetaire beleid gaat) mogelijk een belissing over zou worden genomen - verdwenen meer naar de achtergrond.

Ayako Sera, senior markt econoom bij Sumitomo Trust Bank: "The market has gone a bit too far in expecting the Fed to taper its bond buying. The dollar may be consolidating for now."

De dollar index is de afgelopen uren gedaald tot rond het laagste punt in drie weken tijd. De eerste belangrijke support voor de dollar index ligt op 82,915, de 50 procent retracement van de rally die de index in mei naar de hoogste stand in drie jaar tijd stuwde, tot 84,498.

Aussie onder druk

De Australische dollar is de afgelopen maand met 5,2 procent gedaald en voor deze maand lijkt de 'Aussie' een daling neer te zetten van 7 procent, wat de grootste maandelijkse daling zou zijn sinds september 2011, toen de Australische valuta met 9,8 daalde.

Het Internationaal Monetair Fonds verlaagde deze week de groei prognose voor China, de belangrijkse handelspartner van Australie. Later vandaag maakt de China Federation of Logistics and Purchasing (CFLP) de inkoop managers index bekend voor de maand mei. In april was deze 50,6 en voor mei wordt rekening gehouden met een daling tot 49,9, wat zou duiden op krimp. 

Park Sungjin, hoofd asset management bij Meritz Securities is in ieder geval negatief over de Aussie: "We have a short position in Australian dollars. The reason is their weak economy." Park voorspelt dat de AUD/USD tot 90,00 gedaald zal zijn tegen het einde van het jaar. 

De val van de Nikkei tijdens de Aziatische sessie heeft opnieuw een vlucht in de yen veroorzaakt, een traditionele veilige haven bij instabiliteit. Ook de boven de markt hangende vraag wanneer de Fed de stimuleringsmaatregelen zal beginnen af te bouwen speelde een rol. 

Valutapaar USD/JPY (dollar yen) daalde de afgelopen uren van 101,50 tot 100,56 op de forex, de laagste stand sinds 10 mei. De daling van de yen volgde op de daling van de Nikkei met meer dan 5 procent.

Masashi Murata, senior forex strategist bij Brown Brothers Harriman: "It may seem illogical for the forex market to follow the Nikkei, but a weaker yen led to optimism for stocks before, so right now the Nikkei's retreat has initiated a fall in the dollar-yen too." 

De stijging in de yen werd mede veroorzaakt door cijfers van het Japanse ministerie van financien over het verschil in aankoop van Japanse en buitenlandse- staatsobligaties. Netto verkochten Japanse investeerders afgelopen week voor $11,1 miljard aan buitenlandse staatsobligaties, dat terwijl de Japanse centrale bank nu juist probeert om de aankoop van buitenlandse staatsobligaties aan te jagen. 

Bank of Japan (BOJ) gouverneur Haruhiko Kuroda heeft kort na zijn aantreden in maart het doel gesteld om de Japanse inflatie in 2 jaar tijd op 2 procent te krijgen, door de BOJ portfolio aan Japanse staatsobligaties te verdubbelen. 

Dat zou druk moeten zetten op de rente op Japanse staatsobligaties (JGB), maar in plaats daarvan liep de rente donderdag op tot bijna 1 procent, de hoogste stand in meer dan een jaar tijd. Hoe hoger de rente hoe aantrekkelijker het is voor Japanse investeerders om JGB's aan te houden, waardoor de yen in trek blijft.

Kengo Suzuki, hoofd forex strategist bij Mizuho Securities: "Kuroda's competence is highly regarded in the foreign-exchange market. His failure to take hold of bond yields will lead to disappointment, sapping expectations of further yen weakness."

De dollar index is de afgelopen dagen gedaald van 84,35 - de hoogste stand in 3 jaar - naar 83,52. Afgezien van normale retracement speelt ook de onzekerheid over de stimuleringsmaatregelen van de Fed een rol. 

Bernanke had het onlangs over het nemen van een beslissing " in the next few meetings" over het afbouwen van de derde stimuleringsronde (QE3) waarbij iedere maand voor $85 miljard aan staatsobligaties en hypothecaire schulden worden gekocht. Dat heeft de speculatie aangewakkerd dat dit afbouwen mogelijk al later dit jaar zal beginnen. 

Thio Chin Loo, senior forex analist bij BNP Paribas in Singapore: "What's driving the markets in the very short term is reassessment of the prospects of Fed QE and tapering." 

Euro test $1,30

De euro de afgelopen uren gestegen van $1,2920 tot $,12985 op de forex en lijkt zich op te maken voor een nieuwe test van de $1,30.

Directe aanleiding is de onverwachte stijging van de Duitse inflatie van -0,5 naar 0,4 procent, waar gerekend was op een stijging naar 0,2 procent. Een stijgende Duitse inflatie verkleint de kans op een nieuwe renteverlaging door de ECB. 

Ook het negatieve dollar sentiment speelde mee in het voortstuwen van de euro. De EUR/USD beweegt al een paar maanden tussen de $1,28 en $1,32 op de valuta markt.  

De koers van valutapaar EUR/USD is op de forex opnieuw onder de 1,29 gedoken, nadat opmerkingen van verschillende bestuursleden van de ECB speculatie aanwakkerden dat de Europese Centrale Bank binnenkort mogelijk de deposito rente zal verlagen naar negatief. 

De EUR/USD daalde van $1,2945 naar $1,2840 op de valutamarkt. Vorige week werd voor het laatst een aanval op de $1,30 afgeslagen. Het belangrijkste valuta paar beweegt zich al maanden in een kanaal tussen de $1,28 en $1,32. 

Christian Noyer, ECB bestuurslid en hoofd van de Franse centrale bank, zei gisteren dat de ECB klaar moet staan om de deposito rente te verlagen als dat nodig mocht zijn - een onderwerp dat nog niet zo lang geleden taboe was. De deposito rente is de rente die de ECB berekent aan banken voor het stallen van geld bij de ECB. Deze rente is op het moment 0 procent; een verdere verlaging zou een negatieve rente betekenen, waardoor banken dus geld zouden moeten betalen om tegoeden te stallen bij de veilige ECB.

Peter Praet, hoofd econoom van de ECB, gaf gisteren aan dat verdere verlaging van de rente zo nodig mogelijk is, nadat ECB executive board member Joerg Asmussen de dag ervoor had gezegd dat het monetaire beleid ruim blijft zo lang als nodig is.

Forex analisten verwachten dat een daadwerkelijke verlaging van de deposito rente de EUR/USD onder de $1,28 kan duwen. Een andere factor die hiervoor zou kunnen zorgen is de steeds beter presterende Amerikaanse economie. Niet alleen zou hierdoor de kans toenemen dat de Fed zijn monetaire beleid vernauwt maar ook zou de vraag naar dollars toenemen omdat er blijkbaar betere investeringskansen zijn in de VS dan in Europa.

Daisuke Karakama, markt econoom bij Mizuho Corporate Bank: "Expectations they will stop QE (geldverruiming Fed, red.) is a factor, but I think more than that it's about the fact US growth outstrips that of Japan and Europe. Even if they didn't stop QE, I think the general trend for dollar buying would continue."

Gisteren bleek dat het Amerikaanse consumentenvertrouwen vorige maand is gestegen van 69,0 naar 76,2, aanmerkelijk hoger dan de 70,7 die verwacht was. Donderdag wordt het preliminaire GDP voor het eerste kwartaal van de VS bekend gemaakt. Gerekend wordt op een groei van 2,5 procent op jaarbasis.  

De dollar index - het gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de zes belangrijkste andere valuta - steeg de afgelopen uren tot 84,3590, dichtbij de hoogste stand in drie jaar die 23 mei jl. werd bereikt.

Aussie

De Australische dollar is de afgelopen uren gedaald naar het laagste punt in 2 jaar tijd, nadat gisteren nog tijdelijk herstel was opgetreden. Een verdere daling was al verwacht, vanwege zorgen om de Chinese groei - de grootste handelspartner van Australie - en speculatie dat de Fed de geldverruiming gaat afbouwen. 

Ook is er speculatie dat de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA) de rente verder zal verlagen, nadat de rente onlangs al onverwacht werd verlaagd. Michael Turner, econoom bij Royal Bank of Canada in Sydney: "There certainly seems to be some downside risk to growth in Australia. The risk is skewed for more easing by the RBA."

Dit wordt onderschreven door portfolio managers Robert Mead and Adam Bowe: "We believe that lower interest rates will likely be required to support domestic demand as Australia transitions away from mining-assisted growth."  

Valuta paar AUD/USD (Australische dollar - USD) heeft de afgelopen uren een nieuwe aanval gepleegd op het laagste punt in anderhalf jaar. De support werd vooralsnog niet gebroken, maar analisten achten het waarschijnlijk dat er een nieuwe poging gewaagd zal worden. 

De AUD/USD daalde gisteravond tot 0,9596 nadat vorige week 0,9594 werd bereikt, dichtbij de 0,9560 die in october 2011 werd bereikt. Na het afslaan van de aanval herstelde het paar de afgelopen uren licht, tot 0,9668.

De Australische dollar heeft last van tegenvallend nieuws uit China, vorige week, dat suggereerde dat de groei van de Chinese economie de afgelopen maand is afgenomen.

Ook de opmerkingen van Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke, die vorige week getuigde voor het Joint Economic Committee en daarbij aangaf dat een besluit in de aankomende Fed vergaderingen tot het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen tot de mogelijkheden behoorde bij aanhoudend economische herstel, houdt grondstoffen valuta zoals de Australische dollar, de Nieuw-Zeelandse en Canadese dollar onder druk. 

Het afbouwen van de Amerikaanse stimuleringsmaatregelen is immers riskant in die zin dat het een negatief effect op de groei van de mondiale economie kan hebben. Dat zou vervolgens een negatief effect hebben op de vraag naar olie, ijzererts, koper en andere grondstoffen, waar grondstoffen economieen zoals de Australische onder lijden.

China is de grootste handelspartner van zowel Australie als Nieuw-Zeeland. Op 1 juni komen er nieuwe cijfers uit over het economisch sentiment onder Chinese inkoopmanagers.

De Australische dollar is sinds media april tegenover de dollar gedaald van 1,0571 tot de 0,9594 die vorige week bereikt werd. Hoewel forex analisten erop wijzen dat een verdere daling van de Australische dollar mogelijk is wanneer nieuwe cijfers uit China het eerdere beeld van een afkoelende Chinese economie bevestigen, wordt ook aangegeven dat huidide daling overdreven lijkt.

Het is immers maar zeer de vraag of de Fed inderdaad op korte termijn de stimuleringsmaatregelen zal afbouwen en of de Chinese economie verder afkoelt. en de support rond de 0,9560 stevig is.

Janu Chan, econoom bij St. George Bank in Sydney noemt de speculatie over het afwikkelen van de stimulering voorbarig en voegt daar aan toe: "This would suggest the AUD should not drift too far away from parity for too long. Our forecast of $1,02 by end 2013 and $1,00 by end 2014 reflects our view of a later pullback in stimulus from the Federal Reserve, the relative strength of the Australian economy and positive prospects for China."

De grafiek voor de AUD/USD van de afgelopen twee jaar bevestigt het beeld van een stevige support rond 0,95 en een Aussie die vaker boven dan onder pariteit met de USD beweegt op de forex. 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Een prima week. Zoals verwacht maakte de NZD-USD een opwaartse pullback en rolde onder de 38.20% retracement met 150 pip’s weer om. De GBP-USD was wat lastiger, want dit paar kreeg dinsdag een duw in de rug door het inflatiecijfer. De (grotere) opwaartse pullback bleef uit en de 61.80% retracement is inmiddels gebroken.  

Zolang we onder de 61.80% blijven is de kracht verder neerwaarts en handelen we lagere toppen/bodems richting de bodem van maart.  

Als ik naar de andere grafieken kijk, dan zie ik niet veel mooie setup’s. Veel paren bewegen rond grote sleutelniveaus, en met oog op de twijfel rond het afbouwen van het stimuleringsbeleid in de VS zullen deze niveaus niet snel breken.  

Een paar dat een kleine steun heeft, en welke wellicht nog een klein stukje te gaan heeft, is de NZD-USD. Als we naar de grafiek kijken, dan zien we de huidige steun van de 161.80% extension en dit is vaak een soort van tijdelijk tussenniveau.  

Wacht tot we de huidige steun breken en handel vervolgens richting de 61.80% retracement.   Dat is hem, er zit verder niet veel tussen.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De koers van de yen is de afgelopen uren opnieuw stevig gestegen op de forex, nadat de Japanse aandelenbeurs, de Nikkei, in korte tijd met meer dan 7 procent daalde.

Investeerders schrokken van de snelle daling en zochten hun toevlucht in de yen. Ook short posities in de yen werden in alle haast afgewikkeld, nadat ze eerder juist waren ingenomen, volgend op de stijging van de yen na opmerkingen van Fed voorzitter Bernanke over het mogelijke afbouwen van de geldverruiming in de nabije toekomst.

Het was kortom een behoorlijke rollercoaster voor valutapaar USD/JPY deze week. In het midden van de week werd eerst een nieuwe high gemaakt van 103,78 in aanloop naar de getuigenis van Bernanke voor het Joint Economic Committee van het Amerikaanse Congres.

Vervolgens zakte de koers als een plumpudding in elkaar nadat tegenvallende cijfers over de Chinese economie de zorgen over het herstel van de mondiale economie aanwakkerde, wat een vlucht in de yen verzoorzaakte - en een daling van grondstoffen valuta zoals de Australische, Nieuw-Zeelandse en Canadese dollar.

Gisteren krabbelde de USD/JPY vervolgens weer wat op en daalde de yen, todat de harde daling van de Nikkei een comeback veroorzaakte voor de yen.

Volgens Hiroshi Yoshida, senior portfolio manager bij MassMutual Life Insurance in Tokyo, werd de stijging van de yen onder andere veroorzaakt door het afwikkelen van  valuta hedges. "Overseas investors have sold yen to hedge their purchases of Japanese stocks, so when they sell the stocks they're more likely to buy the yen. Position adjustments are more likely before the three-day holiday." Yoshida doelt daarmee op de nationale vrije dag in Singapore, vandaag, en maandag in de US en de UK.

De daling van de Nikkei - die woensdag nog de hoogste stand sinds 2007 bereikte - daalde donderdag met 7,3 procent. Het verlies werd in de uren daarop deels goedgemaakt, maar toen was de schade al aangericht.

Bart Wakabayashi, hoofd forex bij State Street Global Markets: "Adjustments are an important part of the market. You can't have a one-way move forever. So yesterday's big adjustment was necessary, I think. But if the Nikkei rebounds, it will become easier to buy the dollar."

De reactie van de yen op de beweging van de Nikkei wordt versterkt doordat de yen de afgelopen weken een grote afstand heeft afgelegd, volgend op de radicale beleidsverandering van de Japanse centrale bank, die in april aankondigde in de aankomende twee jaar de portfolio aan Japanse staatsobligaties te verdubbelen om zo de inflatie naar 2 procent te krijgen.

Begin april stond de USD/JPY nog rond de 93,00 terwijl minder dan twee maanden later de 103,00 wordt gebroken. Er is daardoor veel onzekerheid in de markt over een realistisch koersdoel voor de USD/JPY, wat speculatie in de hand werkt.

Euro

Het Duitse ondernemersvertrouwen is de afgelopen maand meer gestegen dan verwacht. De gezaghebbende index van het instituut voor Information und Forschung steeg van 104,4 naar 105,7, waar gerekend was op een stijging naar 104,6.

In de eerste 20 minuten na bekendmaking van de cijfers steeg de EUR/USD van 1,2920 naar 1,2970 op de forex.      

De dollar index bereikte gisteravond de hoogste stand in 3 jaar tijd, nadat Fed voorzitter Ben Bernanke tijdens zijn getuigenis voor Congress liet doorschemeren dat een mogelijk afbouwen van de geldverruimende maatregelen in het verschiet ligt.

De dollar steeg tegenover alle belangrijke valuta  - aanvankelijk ook tegenover de yen - en de dollar index - het gewogen gemiddelde tegen de zes belangrijkste valuta - steeg naar 84,498, de hoogste stand sinds juli 2010.

Bernanke, die voor het Joint Economic Committee getuigde over het monetaire beleid zei o.a.: "We're trying to make an assessment of whether or not we have seen real and sustainable progress in the labor market outlook. If we see continued improvement and we have confidence that that is going to be sustained, then we could in -- in the next few meetings -- we could take a step down in our pace of purchases."

De Federal Reserve koopt op dit moment voor $85 miljard per maand aan Amerikaanse staatsobligaties en hypothecaire schuld, waarmee de geldhoeveelheid wordt verruimd en de economie wordt gestimuleerd. De Amerikaanse economie - en vooral ook de arbeidsmarkt - is de afgelopen maanden echter verbeterd, wat de druk op de Fed om de extreme geldverruiming af te bouwen vergroot.

De opmerkingen van Bernanke werden door de markten als 'hawkish' (minder/geen geldverruiming, lagere rente) opgevat, ook al bleek uit de opmerkingen van Bernanke dat de Fed meer en langere verbetering van de economie wil zien voor er ook maar een begin met de afbouwing zal worden gemaakt.

Feit is dat de Federal Reserve geen geldvernauwend beleid meer heeft gevoerd sinds de periode voor de financiele crisis van 2008. Desalniettemin gaf Bernanke een signaal af dat er wel degelijk wordt nagedacht over het afbouwen van de stimulus.

Yen rally

Ook tegenover de yen steeg de dollar aanvankelijk, totdat tegenvallende cijfers uit China zorgen over de mondiale economische groei naar de voorgrond brachten.

Gareth Berry, forex strategst bij UBS in Singapore, vatte de gedachtegang rond de yen rollercoaster aldus samen: "There is dollar buying on the back of superior growth prospects in the US economy and eventual tightening of monetary policy. But just because the dollar is rallying does not mean we are in a risk-off world."

De Chinese PMI (Purchasing Managers Index) die een inschatting geeft over de situatie binnen Chinese bedrijven op het gebied van werkgelegenheid, productie, prijzen, voorraden etc bleek afgelopen maand te zijn gedaald van 50,4 naar 49,6 waar op een lichte stijging was gerekend. Een cijfer onder de 50 geeft aan dat de economische situatie is verslechterd. 

De groeiende onzekerheid over de Chinese economie zorgde ervoor dat veel investeerds hun toevlucht zochten in de yen, waardoor aan de eerdere daling van de yen een abrupt einde kwam. 

Valuta paar USD/JPY, dat eerder naar de hoogste stand in 4,5 jaar was gestegen op de forex, tot 103,74, viel vervolgens als een baksteen naar beneden. In een paar uur tijd daalde het valutapaar tot rond de 101,50. Ook tegenover de euro, pond boekte de yen flinke winsten.

Grondstoffen valuta als de Australische dollar en de Nieuw-Zeelandse dollar - respectievelijk bekend als de Aussie en de Kiwi - moesten flinke verliezen incasseren; als grondstoffen valuta hadden ze extra last van het negatieve sentiment rond de groei vooruitzichten in China.

Mitul Kotecha, hoofd forex strategie bij Credit Agricole Hong Kong: "The Aussie is suffering because of the weak Chinese data that came out. So unfortunately for commodity currencies, it still looks pretty negative in the short term."  

De koers van valuta paar USD/JPY (dollar yen) is op de forex gestegen nadat de Japanse centrale bank - de Bank of Japan (BOJ) - de radicale ommezwaai in het beleid die vorige maand werd aangekondigd, herbevestigde.

De USD/JPY steeg tot 102,72, nadat de koers gisteren gedaald was tot 102,12 op de forex. Vorige week doorbrak het op twee na meest verhandelde valuta paar (na EUR/USD en GBP/USD) al de 103,00, en verschillende forex analisten denken dat er meer zwakte voor de yen in het verschiet ligt. 

Kenichi Asada, manager of forex bij Trust & Custody Services Bank : "I think the trend for a weaker yen will continue. But of course we also have events on the US side today."

Eerder deze week merkte de Japanse minister van Economische Zaken, Akira Amari, op dat een al te goedkope yen het dagelijkse leven zou kunnen bemoeilijken, waarop de yen direct aan kracht won - en de USD/JPY dus daalde. Gisteren krabbelde Amari echter terug en zei dat hij geen uitspraken deed over of de correctie van de yen al was voltooid.

Tijdens de BOJ beleidsvergadering stelde BOJ bestuurslid Takahide Kiuchi voor om het inflatie doel van 2 procent een middellang- tot lange termijn doel te maken en te committeren aan intensieve geldverruiming over de aankomende twee jaar. Dat zou echter afwijken van het vorige maand bekend gemaakte beleid waarbij het inflatie doel van 2 procent in twee jaar tijd bereikt zou worden.

Kiuchi's voorstel werd dan ook met 8 tegen 1 afgeschoten, waarmee nog maar weer eens bevestigd werd dat het de BOJ ernst is. Kenichi Asada: "Kiuchi's comments were a bit of a surprise but they didn't prompt any market reaction."

Bernanke getuigt voor Congress

Analisten en investeerders zullen zich vandaag verder vooral concentreren op de getuigenis voor het Joint Economic Committee, waar hij zal ingaan op het monetaire beleid van de Fed en de economische vooruitzichten. 

Bernanke's getuigenis staat ingepland voor 16.00 Nederlandse tijd. De notulen van de laatste vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) het orgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid, zullen vervolgens om 20.00 Nederlandse tijd worden vrijgegeven.

De vraag is vooral of er al meer duidelijkheid is binnen het FOMC zelf over wanneer de geldverruiming zal worden afgebouwd en in wat voor tempo dat afbouwen dan zou plaatsvinden. Het stoppen van het geldverruimingsprogramma (bekend als quantitative easing) is niet zonder risico's, omdat aandelenbeurzen en obligatiemarkten de afgelopen jaren gewend zijn geraakt aan het ruime monetaire beleid.

De kernvraag is volgens New York Fed President William Dudley dan ook in hoeverre de Amerikaanse economie het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen en de hogere belastingen kan tolereren. Daaruit blijkt dat de Fed vooral geen overhaaste beslissingen wil nemen, waardoor het herstel van e economie mogelijk in gevaar zal komen.

Andrew Wilkinson, chief economic strategist bij Miller Tabak & Co in New York: "Given words from other Fed members ahead of Bernanke's testimony, we're not expecting Bernanke to signal taking a step back from bond-buying anytime soon, so that couldbe a short-term negative for the dollar."

De afgelopen uren is de dollar index - waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de zes belangrijkste valuta - in ieder geval gedaald. Vooruitlopend op Bernanke's optreden daalde de dollar naar 83,78, toch alweer redelijk wat verwijderd van de 84,25 die vorige week werd bereikt en die de hoogste stand van de dollar in meer dan vier jaar was.    

De dollar is op de forex de afgelopen uren licht gestegen ten opzichte van de meeste andere belangrijke valuta, na eerdere winstnemingen volgend op de hoogste stand van de dollar index in drie jaar tijd die afgelopen vrijdag werd behaald.

Afgelopen vrijdag steeg de dollar index - een gewogen gemiddelde waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de 6 belangrijkste andere valuta - naar 84,25. Maandag volgde een daling naar 83,74, maar de afgelopen uren is de koers hersteld tot 83,85.

Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke getuigt woensdag voor het Joint Economic Committee over de economische vooruitzichten en het monetaire beleid van de Fed. De getuigenis bestaat normaal uit twee delen: een van te voren bereidde statement, gevolgd door een vraag en antwoord sessie. Vooral het laatste deel kan voor volatiliteit op de markten zorgen, omdat de vragen niet van te voren bekend zijn en er dus onverwacht commentaar kan komen van de kant van Bernanke. 

Charles Evans, een ander lid van het Federal Open market Committee (FOMC) - het orgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid - zei maandag dat het mogelijk was dat de Fed deze zomer volle kracht vooruit gaat met het huidige obligatie opkoop programma (bekend als Qantitative Easing, in dit geval QE3) om er dan in de herfst abrupt een einde aan te maken als de vooruitzichten voor de arbeidsmarkt goed zijn.

Toch denken de meeste analisten niet dat Bernanke woensdag al te stellig zal zijn over het afbouwen van de geldverruimende maatregelen.

Yujiro Goto, forex strategist bij Nomura Holdings in New York: "Though expectations are rising that the Fed will reduce quantitative easing, I think Bernanke is unlikely to make such hawkish remarks this week. It makes sense that people are taking profits by selling the dollar before Bernanke speaks." 

Yen lager na Amari

De yen is de afgelopen uren weer gedaald op de forex, nadat deze eerder was gestegen naar aanleiding van opmerkingen van de Japanse minister van economische zaken, Akira Amari. 

Amari zei gisteren dat verdere zwakte van de yen "people's lives" zou bemoeilijken en dat het de taak van de overheid was om dat te minimaliseren. 

De USD/JPY, die inmiddels was gestegen tot boven de 103, viel daarop als een baksteen naar beneden, tot onder de 102. 

Vandaag verzachtte de minister zijn opmerkingen echter, door te zeggen geen uitspraken te zullen doen over wanneer de correctie van de yen voltooid is.  "I have previously said that the overly strong yen is in the process of being corrected. I will not say it has been corrected, or where it will finish." aldus Amari. 

De afgelopen uren is de USD/JPY gestegen van 102,10 naar 102,73 op de valuta markt. Woensdag houdt de gouverneur van de Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, een persconferentie naar aanleiding van de twee dagen durende beleidsvergadering, die vandaag is begonnen. 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Was elke week maar hetzelfde als vorige week. Over (bijna) de hele linie sneuvelde belangrijke niveaus en dit gaf ruimte voor bulderend momentum. De AUD-CAD ging na het breken van de 61.80% retracement compleet door zijn voegen en was goed voor 200 pip’s.  

Ook NZD-USD brak de 61.80% retracement en zetten een sublieme demarrage in: winst 150 pip’s. En ook al heb ik er niet over geschreven, de AUD-USD. Een duikvlucht van 200 pip’s, wat een plaatje.     

Of we weer zo’n week zullen krijgen durf ik niet te zeggen, maar als ik nog even naar de NZD-USD kijk dan zou hier na een opwaartse pullback een mooie rollover in kunnen zitten.    

De koers brak vrijdag (tegen mijn verwachting) de 38.20% retracement en lande op de 161.80% extension. Gezien mijn indicator verwacht ik nu eerst een opwaartse pullback, waarna we een neerwaartse rollover handelen vanaf of rond de reeds gebroken 38.20% retracement.  

Het paar dat ook klaar is voor een pullback is de GBP-USD. We zien een valse (opwaartse) uitbraak van de 38.20%. De koers is nu weer onder dit niveau en qua indicator klaar voor een (opwaartse) pullback.  

Zolang de koers onder de 38.20% blijft is onze focus neerwaarts. We kijken (ook bij dit paar) naar een neerwaartse rollover rond de tweede schouder in dit (wellicht) aanstaand hoofdschouders patroon.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De dollar index is de afgelopen uren gestegen tot dichtbij de hoogste stand in een jaar tijd nadat de president van de Federal Reserve Bank in San Francisco aangaf dat de Amerikaanse centrale bank mogelijk al deze zomer het opkopen van obligaties zal afbouwen.

De dollar index is een gewogen gemiddelde waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de zes belangrijkste andere valuta. De index is inmiddels gestegen tot 83,94, de hoogste stand van dit jaar en niet ver verwijderd van de piek die in juli 2012 werd bereikt op 84,01. 

John Williams, president van de Federal Reserve in San Francisco, zei gisteren in een speech in Portland, Oregan dat "It's clear that the labor market has improved since September, when the Fed began its latest round of asset purchases. We could reduce somewhat the pace of our securities purchases, perhaps as early as this summer and end the program late this year." 

In september 2012 startte de Fed met de derde geldverruimingsronde (bekend als quantitative easing, oftewel QE3) waarbij voor $85 miljard aan staatsobligaties en hypothecaire schulden wordt opgekocht. Door de verschillende geldverruimende operaties is de balans van de Federal Reserve de afgelopen jaren opgelopen tot boven de $3300 miljard.

Al heeft Williams geen stemrecht in het Federal Open Market Committee (FOMC) - het orgaan van de Federal Reserve dat besluit over het monetaire beleid - toch misten zijn opmerkingen hun uitwerking op de Amerikaanse aandelenbeurzen en de dollar niet. 

Op 22 mei worden de minutes van de laatste FOMC vergadering gepubliceerd, waaruit mogelijk zal blijken dat de Fed inderdaad dichtbij het activeren van een exit scenario voor het geldverruimende programma is.

Forex strategisten houden er in ieder geval alvast rekening mee. "Considering Williams' comments, the risk is that the Fed minutes next week will also have a hawkish feel to it and the dollar wil rise. The US economic data and comments from Fed speakers will be a focus." aldus Yuki Sakasai, forex strategist bij Barclays in New York.

Saillant detail is dat deze week verschillende Amerikaanse cijfers naar buiten kwamen beneden de verwachtingen. Zo nam de produktie af met 0,5 procent, waar op een afname met 0,1 procent was gerekend. De Empire State Manufacturing Index - die het vertrouwen meet van producenten in de staat New York - daalde naar -1,4, wat duidt op een verslechtering van condities.

Ook de Philly Manufacturing Index, die vaak een blauwdruk blijkt te zijn voor het land als geheel - daalde, van 2,5 naar -5,2. Nieuwe werkeloosheidsaanvragen namen toe met een hoger dan verwachte 360k, terwijl de inflatie afgelopen maand op 0,1% noteerde - wat dan weer weinig druk op de Fed legt om actie te ondernemen. Al met al dus weinig om over te juichen deze week.

Later vandaag vandaag volgt nog het cijfer over het Amerikaanse consumentenvertrouwen, erg belangrijk in een economie die voor tweederde draait op consumentenbestedeingen. De verwachting is een stijging naar 77,9.

Toch is er vooral veel optimisme over de kracht van de dollar op het moment. Sim Moh Siong, forex strategist bij de Bank of Singapore: "Eventually I think the broad tone of data shoul show that the US economy is holding up much better than the rest of the world and that would lend more durable support for the US dollar." Siong voegde daar aan toe de dollar vooral te zien stijgen tegen valuta met een lage rente, zoals de yen, euro, pond en Zwitserse franc.  

De koers van de EUR/USD is de afgelopen uren opnieuw gedaald op de forex en dichtbij de laagste stand in zes weken die gisteren geraakt werd, op $1,2843. Verschillende analisten hebben aangegeven een verdere daling te verwachten, onder invloed van lage inflatie en een aanhoudende recessie.

Later vandaag worden de inflatie cijfers voor de eurozone bekend gemaakt. De verwachting is dat de inflatie gedaald is van 1,7% op jaarbasis naar 1,2%. Inflatie in de eurozone daalt al sinds october 2012 en is sinds maart onder de 2%.

Een lage inflatie maakt de keus om meer geldverruimende maatregelen makkelijker voor ECB President Mario Draghi, niet in de laatste plaats omdat hij in dat geval tegen minder bezwaren op zal lopen van Duitsland, dat traditiegetrouw fel tegen een hoge inflatie is.

Junichi Ishikawa, analst bij IG Markets Securities in Tokyo: "The euro will probably continue its downward trend. Should CPI data confirm low inflation, that would further heighten expectations of an ECB rate cut." 

De ECB verlaagde tijdens de vorige maandelijkse beleidsvergadering de rente van 0,75 naar 0,5 procent, er is dus ruimte voor verdere verlaging. De Amerikaanse en Japanse centrale bank houden de rente inmiddels al een paar jaar rond de 0%.

Ook de deposito rente zou eventueel verlaagd kunnen worden van 0% naar negatief, waardoor het banken geld zou kosten om tegoeden te stallen bij de ECB. Hierdoor zal meer geld in de economie worden gepompt.

De druk op Draghi om maatregelen te nemen neemt ondertussen toe, nadat gisteren bleek dat ook de Franse economie voor het eerst sinds 2009 zich weer in een recessie bevindt en de eurozone als geheel al zes kwartalen op rij een negatieve groei heeft laten zien.

De Amerikaanse economie presteert tegelijkertijd een stuk beter dan de Europese, al bleek gisteren dat de Amerikaanse produktie met 0,5 procent is gekrompen, waar een krimp van 0,1 procent was verwacht. De werkgelegenheid in de VS is echter de afgelopen maanden toegenomen en de economie groeit, iets dat van de Eurozone niet gezegd kan worden. 

Economen zien ook daarin een reden voor verdere zwakte van de euro. Masashi Murata, senior forex strategist bij Brown Brothers Harriman: "Compared to the strengthening US economy, the euro economy is stagnant. I think the euro has a lot of room to fall from here - we feel that it has diverged from fundamentals a bit much."

Een andere grote vraag die in dat verband speelt is wanneer de Amerikaanse centrale bank - de Federal Reserve - de derde ronde aan geldverruiming (QE3) zal afbouwen. Fed voorzitter Ben Bernanke heeft eerder aangegeven dat de werkeloosheid hiervoor in ieder geval gedaald zal moeten zijn tot 6,5%, een cijfer dat niet meer zo ver weg lijkt.

Yoshio Takahashi, forex strategist bij Barclays: "Of course data releases will impact the dollar, but the real focus is the Fed's QE3 program. People will be watching statements from officials today and Bernanke at the weekend very closely for hints on when they might exit."  

De koers van valuta paar EUR/USD daalde aan het begin van de Europese sessie naar het laagste punt in zes weken tijd, nadat teleurstellende cijfers over de Franse en Duitse economie lieten zien dat er nog geen sprake is van herstel in de economie van de eurozone.

De EUR/USD daalde op de valuta markt naar $1,2880, de laagste stand sinds begin april. De gemeenschappelijke valuta heeft dit jaar al 2 procent aan waarde verloren tegenover de dollar.

Preliminaire cijfers over het Franse GDP wijzen erop dat de Franse economie in het eerste kwartaal van 2013 met 0,2 procent gekrompen is. Dat betekent dat Frankrijk opnieuw in een recessie is beland, aangezien het laatste kwartaal van 2013 een krimp van 0,3 procent werd genoteerd. De Franse economie was voor het laatst in recessie in 2009. 

De Duitse economie heeft een recessie het afgelopen kwartaal waarschijnlijk net weten te vermijden. Duitsland noteerde voor het eerste kwartaal een minimale groei van 0,1 procent, nadat het laatste kwartaal van 2012 een krimp van 0,7 procent had laten zien. 

Later vandaag komen er ook cijfers uit over de economische groei van de eurozone als geheel. De verwachting is dat deze met 0,1 procent is gekrompen in het eerste kwartaal van 2013, wat zou betekenen dat ook de eurozone als geheel in een recessie zit - aangezien het laatste kwartaal van 2012 een min van 0,6 procent was. 

Door de slechte prestaties van zowel de Duitse als de Franse economie lijkt de kans op verdere geldverruiming door de Europese Centrale Bank (ECB) toe te nemen. ECB President Mario Draghi zei eerder deze maand namelijk dat een nieuwe renteverlaging tot de mogelijkheden behoorde als de economische vooruitzichten voor de eurozone verslechterden. 

Greg Matwejev, directeur forex hedge fund sales & trading bij Newedge: "Draghi is trying to be transparent and tell the market that any sort of weak data would give them scope to cut again, and certainly that's the way the market is trading."

In de woorden van Draghi zelf: "Monetary policy will remain accommodative." Deze maand werd ook het taboe van de negatieve deposito rente doorbroken, nadat verschillende ECB beleidsmakers aangaven dat een negatieve rente tot de mogelijkheden behoorde. De deposito rente voor Europese banken is op het moment 0%, bij een negatieve rente zouden banken dus moeten betalen om geld bij de ECB te stallen.  

Wat de daling van de EUR/USD versterkt is de betere prestaties van de Amerikaanse economie. De afgelopen maanden is de arbeidsmarkt verder aangetrokken, net als de economische groei. Later deze week komen er verschillende belangrijke cijfers uit over de Amerikaanse economie, zoals producenten- en consumenten vertrouwen en de inflatie.

Vooral wanneer de werkeloosheid verder afneemt zal bij economen en investeerders het vermoeden toenemen dat de Federal Reserve de extreme geldverruimende maatregelen zal afbouwen. Dat terwijl in de eurzone en ook Japan de geldverruiming juist toeneemt.

Vanochtend steeg valuta paar USD/JPY onder invloed hiervan tot de hoogste stand in 4.5 jaar, tot 102,50. Vorige week werd na een wekenlange strijd de 100 grens al doorbroken. Analisten zien de volgende resistance voor de USD/JPY op de forex rond de 103,50.

De dollar heeft de afgelopen uren tegenover de meeste andere valuta op de forex moeten inleveren, deels als retracement na de rally van vorige week, deels in afwachting van nieuwe cijfers over de Amerikaanse economie, later deze week.

Valuta paar USD/JPY, dat vorige week de psychologische grens van 100,00 doorbrak en direct doorstoomde tot voorbij de 102,00, moest aan het begin van de week wat van die winst inleveren en daalde tijdens de afgelopen Aziatische sessie tot 101,35.

De stijging van de yen werd geholpen door een spike in de yield van Japanse 10-jarige staatsobligaties, van 0,60 naar 0,83 procent. Hierdoor wordt het voor Japanse investeerders weer aantrekkelijker om in Japanse obligaties te investeren in plaats van buitenlandse, wat een stijgend effect heeft op de yen.

Ook speelt mee dat de stijging van de dollar tegenover de yen vorige week wel heel snel ging, tot een punt waar veel valuta handelaren in de verleiding kwamen om winst te nemen op een mooi verlopen trade. 

Hiroshi Maeba, hoofd forex trading bij UBS in Tokyo: "The dollar/yen may be consolidating around 100 - 102,50 yen for now. But if upcoming US economic data is strong, the dollar could pick up momentum again." 

De EUR/USD, die gisteren een neerwaartse spike van 1,2948 noteerde, steeg de afgelopen uren tot $1,3026 op de forex. Een rapport in de Financial Times dat stelt dat hedge funds niet langer geloven dat de euro mogelijk zal opbreken, heeft mogelijk bijgedragen aan het herstel van de euro tot boven de $1,30.

Ook de Britse Pond krabbelde op tegenover de dollar, na gisteren te zijn gedaald tot 1,5282, de laagste stand in bijna twee weken tijd. Optimistische cijfers over de Britse huizenmarkt hielpen de lift in de GBP/USD - ook wel bekend als de Cable - maar ook hier was er sprake van dat goede cijfers werden gebruikt als excuus voor winstneming.

Later deze week komen er verschillende belangrijke cijfers uit over de Amerikaanse economie. In het licht van verbeterde cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt de afgelopen maanden, zullen economen en handelaren zich focussen op aanwijzingen dat het herstel van de Amerikaanse economie doorzet, wat de kans op het afbouwen van de geldverruimingsmaatregelen van de Federal Reserve, later in het jaar, zal doen toenemen.

Verschillende centrale banken hebben de afgelopen weken de geldverruiming juist vergroot. Zo heeft de Japanse centrale bank zich voorgenomen om de eigen portfolio aan Japanse staatsobligaties in twee jaar tijd te verdubbelen en hebben de Australische, Nieuw-Zeelandse en Europese centrale bank alledrie de rente met een kwart punt verlaagd in de afgelopen maand. 

Op woensdag komen de cijfers over de Amerikaanse producenten prijzen uit, die veel zullen vertellen over het niveau van de consumentenprijzen, ofwel het inflatie cijfer, dat op donderdag uit komt. Een stijgende inflatie maakt het lastiger voor de Fed om het extreme geldverruimende beleid aan te houden, omdat hoge inflatie ongewenst is. 

Donderdag wordt ook de Philly Manufacturing Index gepubliceerd, een belangrijke graadmeter over het producenten vertrouwen. Vrijdag komen er tenslotte cijfers over het Amerikaanse consumentenvertrouwen uit. 

Genoeg cijfers dus om de forex flink in beweging te houden.

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Ik zeg het vaak, maar de afgelopen week was weer een mooi voorbeeld van het voordeel van hogere timeframes. De AUD-CAD was goed voor 200 pip’s, de USD CAD ging met 50 pip’s door naar de 61.80% retracement en de NZD-USD deed er (na de lagere top van 6 mei) nog eens 250 pip’s bij.  

De AUD-CAD is onder de 61.80% retracement gesloten, dus we zijn met dit paar nog niet klaar. Wacht geduldig op een opwaartse pullback waarna we bij neerwaarts momentum richting de onderkant van het kanaal (aug. 2011) en het groot 38.20% steun retracement handelen.  

Als ik dan toch aan het doorborduren ben. De NZD-USD zal na het breken van de huidige steun op de 61.80% retracement ook naar de onderkant van het kanaal gaan.  

Spring er niet te snel in, want de koers moet eerst duidelijk de 61.80% retracement breken. De 61.80% is een zwaardere jongen als de 38.20% retracement en dit niveau sneuvelt meestal niet zomaar.  

Dit is hem voor deze week want dit zijn twee mooie setup’s om dagelijks even te volgen.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

Valuta paar USD/JPY (dollar yen) is de afgelopen uren op de forex voor het eerst sinds april 2009 boven de 100 yen per dollar gestegen. Directe aanleiding waren cijfers die lieten zien dat Japanse investeerders de afgelopen weken per saldo meer buitenlandse obligaties hebben gekocht dan binnenlandse. 

De koers van de USD/JPY schoot van 98,70 naar 101,14 in een paar uur tijd, na de er de afgelopen weken al een aantal keer dicht in de buurt van te zijn geweest. De yen is sinds het aantreden van de nieuwe Japanse premier, Shinzo Abe, al met 20 procent gedaald tegenover de dollar. Abe heeft van het begin af aan gezegd middels agressieve geldverruiming de Japanse economie weer op te willen starten. Economen noemen Abe's focus op agressief monetair beleid ook wel 'Abenomics'. De daling van de yen onder de 100 per dollar is voor Abe dus welkom goed nieuws.  

Japanse investeerders kochten de afgelopen twee weken netto $5,2 miljard aan buitenlandse obligaties, aldus data van het Japanse ministerie van financien. Daarmee lijkt het beleid van de nieuwe gouverneur van de Japanse centrale Bank (BOJ), Haruhiko Kuroda, om in de aankomende twee jaar de portfolio van de BOJ aan Japanse staatsobligaties te verdubbelen, dus te werken.

Hiroaki Muto, senior econoom bij Sumitomo Mitsui Asset Management: "Japanese investors buying foreign bonds means they are seeking higher yields abroad as yields in domestic bonds are too low. That's a sign that Kuroda's monetary easing and Abenomics are working. This also signals further weakening in the yen." 

Ook andere forex analisten denken dat nu de 100 grens gebroken is, er mogelijk verdere zwakheid voor de yen in het verschiet ligt. Neal Gilbert, markt strategist bij GFT Forex: "now that dollar/yen has finally gotten over the psychological hurdle of 100, there will likely be more (dollar) buying by those who were sceptical of Abenomics to begin with."

Dat denkt ook Osamu Takashima, hoofd forex analist bij Citibank: "Those who had lightened their yen-selling positions are now building up their positions again after the key level was broken." Hij voegde daar aan toe denken dat de yen mogelijk tot 104 - 105 zal dalen in de aankomende maanden.

Door de verder daling van de yen neemt de kans op een valuta oorlog wel toe, volgens sommige economen economen is hij zelfs al begonnen. Zo verlaagden zowel Australie als Zuid-Korea hun rente deze week en maakte de Nieuw-Zeelandse centrale bank bekend interventies op de forex te hebben uitgevoerd om de Nieuw-Zeelandse dollar te verzwakken. 

Vooral Zuid-Korea heeft veel last van de zwakke yen, omdat de twee landen een felle concurrentie strijd voeren op de internationale markt. De Zuid-Koreaanse valuta, de won, is dit jaar al met 10 procent gestegen tegenover de yen.  

De Japanse export profiteert in ieder geval van de zwakke yen; afgelopen maart bereikte het Japanse overschot op de handelsbalans het hoogste niveau in een jaar tijd.

Het is overigens ook weer niet alles goud dat er blinkt voor de Japanse industrie, omdat het duurder wordt voor Japan om grondstoffen te importeren, wat ook effect zal hebben op de produktiekosten.

Het momentum op de forex ligt in ieder geval bij de yen 'bears', en de meeste analisten denken dat de yen de aankomende tijd nog verder zal dalen.  

De Nieuw-Zeelandse en Australische dollar zijn tijdens de Aziatische sessie flink gestegen op de forex nadat beide landen onverwacht goede werkgelegenheidscijfers publiceerden.

De Australische dollar - bekend als de 'Aussie' - steeg tegenover de USD van 1,0163 naar 1,0251. De Nieuw-Zeelandse dollar - of 'Kiwi' - steeg tegenover de dollar van 0,8384 naar 0,8480 op de forex. 

De werkeloosheid in Nieuw-Zeeland nam af van 6,8 procent naar 6,2 procent, waar op gelijkblijvende werkeloosheid was gerekend. De Australische werkgelegenheid steeg met 50.000 banen, waar op een stijging met 11.000 was gerekend. De Australische werkeloosheid nam af van 5,6 procent naar 5,5 procent.

Door de goede werkgelegenheidscijfers neemt volgens economen de kans op een renteverlaging door de centrale banken in de beide landen af. Eerder deze week meldde de gouverneur van de Nieuw-Zeelandse centrale bank, Graeme Wheeler, nog dat de bank een interventie op de forex had uitgevoerd, en de mogelijkheid openhield om dit te herhalen als de economie daar om vroeg. De kans daarop lijkt nu ook kleiner. 

Bovendien wordt het lastiger om een interventie te verdedigen als de fundamentals erop wijzen dat de koers van de valuta gerechtvaardigd is. Bill Diviney, forex strategist bij Barclays: "If you look at the yield differential between New Zealand and the U.S., the Kiwi is trading in line with that. I think it would be difficult for them to make a case."

Euro

De koers van de EUR/USD steeg gisteren nadat bekend werd dat de Duitse industriele productie de afgelopen maand met 1,2 procent is gestegen, in plaats van gedaald met 0,1 procent, zoals was verwacht. De stijging was een verdubbeling ten opzichte van de maand ervoor.

Dinsdag was ook al gebleken dat de Duitse order portefeuille vorige maand met 2,2 procent was gestegen, tegen een verwachte daling van 0,4 procent. Hierdoor stijgt bij valuta handelaren het vermoeden dat de eurozone mogelijk toch economisch aan het herstellen is.

De renteverlaging die de ECB vorige week doorvoerde en die de gemeenschappelijke valuta tijdelijk verzwakte, lijkt alweer naar de achtergrond verdwenen.

Jun Kitazawa, vice president forex bij Brown Brothers Harriman: "The impact of the ECB rate cut was limited. In the short-term the euro might attempt a move lower but on the other hand there's fewer people betting on a long-term downward move."