testblog

De koers van valutapaar EUR/USD kreeg een duwtje in de rug op de forex nadat de gouverneur van de Chinese centrale bank - de People's Bank Of China (PBOC) - zei dat de euro belangrijk is voor het Chinese reserve currency beleid.

Gisteren maakte de Chinese premier Li Keqiang al een soortgelijke opmerking tijdens een bezoek aan Roemenie, toen hij zei "we wish to see a prosperous, united and developed Europe, and also to see a strong euro currency." 

De gouverneur van de PBOC, Zhou Xiaochuan, maakte zijn opmerking over de euro eerder vandaag, in Beijing. Tot een aantal jaren geleden had de Chinese centrale bank vooral veel Amerikaanse dollars als reserve currency, maar de laatste jaren probeert China steeds meer te diversificeren, waarbij de euro een steeds grotere plaats inneemt. 

De EUR/USD is sinds gisteren gestegen van rond de $1,3500 tot $1,3570 aan het begin van de Europese sessie op de valuta markt. 

Toch zien veel analisten de euro op korte termijn onder druk blijven vanwege de lage inflatie, die - mocht dit onveranderd blijven - de Europese Centrale Bank waarschijnlijk tot nieuwe geldverruimende maatregelen zal bewegen, om zo de inflatie te laten oplopen.

Emma Lawson, senior forex strategist bij National Australia Bank in Sydney, gaf aan dat ECB beleidsmakers "will continue to suggest that they may go down these alternate paths of negative rates, or possibly some kind purchase, if and when they feel it's necessary as the lack of inflation is becoming more entrenched. We are likely to see the euro come unde pressure as they discuss all of their options."

Vrijdag 29 november komt er een rapport uit over de inflatie in de eurozone over de afgelopen maand. De verwachting is dat de inflatie is opgelopen van 0,7 procent tot 0,8 procent. Dat zou nog steeds ver beneden het doel van 2 procent zijn dat de ECB aanhoudt.

Yen stabiel

De koers van de USD/JPY stabiliseerde ondertussen nadat uit de notulen van de laatste vergadering van de Japanse centrale bank (Bank of Japan, BOJ) bleek dat sommige beleidsmakers rekening houden met een daling van economische groei en inflatie, ondanks het extreem geldverruimende beleid van de BOJ.

Een bestuurslid van de BOJ zei dat het "hoogst onzeker" was of het beleid van de BOJ wel tot een inflatie van 2 procent zou leiden.

De voorzichtigheid van de BOJ bestuursleden bracht sommige forex analisten tot het enigszins bijstellen van hun verwachtingen over de ontwikkeling van de koers van de yen. Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered Plc in Singapore: "Our expectation is for further gradual gains in dollar-yen, but it'll be a slow grind rather than a dramatic move higher."

De USD/JPY bleef de afgelopen uren stabiel in een nauw kanaal tussen de 101,40 en 101,60 op de forex.   

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Na de enorme uitslagen van vorige week ga ik een beetje aan de veilige kant zitten. Ik pak in de basis een eenvoudige grafiek en zal rustig kijken hoe de week verder ontwikkelt.  

De kracht voor succes ligt (voor mij) in de eenvoud en daarom kijken we nu naar de AUD/CAD.  

De koers laat vanaf begin november het patroon zien van lagere toppen en bodems, en heeft de 38.20% retracement inmiddels gebroken.    

Kijken we naar de 4 uur grafiek voor een geschikt instapmoment, dan zien we dat de koers steun heeft op de 161.80% steun extension.  

Een waarschijnlijk scenario is dat de koers eerst een opwaartse pullback zal maken naar de reeds gebroken 38.20% retracement, en zolang de koers onder dit niveau blijft is een trigger voor een short vanaf dit niveau gerechtvaardigd.  

Mocht de koers echter lager openen en de huidige steun van de 161.80% breken, dan is dit al een signaal om verder neerwaarts te handelen richting de 61.80% retracement.  

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De koers van valuta paar USD/JPY is op de forex voor het eerst in vier maanden tijd weer boven de 101,00 grens gebroken, nadat Huruhiko Kuroda, de gouverneur van de Japanse centrale bank (Bank of Japan, BOJ), zei dat de yen niet "overdreven zwak" was en dat hij er alles aan zou doen om de rente op Japanse staatsobligaties laag te houden. 

De USD/JPY steeg tot 101,35 tijdens de Aziatische sessie op de valuta markt, het hoogste niveau sinds 8 juli. Ook tegenover de euro bereikte de yen een nieuw dieptepunt; de EUR/JPY steeg tot 136,55, de hoogste stand sinds october 2009.

Tegenover het Japanse parlement zei BOJ gouverneur Kuroda te verwachten dat de Japanse inflatie zou stijgen tot 2 procent in de tweede helft van het tweejarige BOJ programma om de portefeuille aan Japanse staatsobligaties te verdubbelen. Met dat programma werd begin dit jaar begonnen.

Kuroda zei ook opnieuw dat de BOJ klaar stond om aanpassingen te maken als het inflatie doel met het huidige beleid niet gehaald mocht worden. De verwachtingen onder investeerders dat de BOJ met nieuwe geldverruimende maatregelen zal komen zullen hierdoor toenemen.

Het renteverschil tussen Amerikaanse en Japanse 10 jarige staatsobligaties liep de afgelopen dagen op tot het hoogst in meer dan twee maanden, tot 2,13 procent. De rente op 10 jarige Amerikaanse staatsobligaties staat op het moment op 2,75 procent, die van Japanse staatsobligaties op 0,62 procent. Dat moedigt Japanse investeerders aan om hun Japanse staatsobligaties om te ruilen voor Amerikaanse, waardoor de yen verder zou verzwakken. 

Sean Callow, senior forex strategist bij Westpac Banking Corp: "The BOJ's policy stance should be working towards a weaker yen. Higher yields in the States will surely draw more outflows from Japan, where the BOJ is maintaining QE (Quantitative Easing, geldverruiming. red) at full pace.

Met een Federal Reserve die zich opmaakt om de geldverruiming af te bouwen en een Bank of Japan die benadrukt klaar te staan om meer geldverruimende maatregelen te nemen lijkt de weg vrij voor een zwakkere USD/JPY. Zo denkt ook Alan Ruskin, hoofd forex strategie bij Deutsche Bank in New York. "Both sides of the USD/JPY equation are working in favour of yen weakness." aldus Ruskin.

Aussie verder onder druk

De Australische dollar daalde ondertussen ook verder tijdens de Aziatische sessie. De AUD/USD daalde tot 0,9169 op de forex, het laagste punt in twee en halve maand.

De daling kwam nadat de gouverneur van de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), Glenn Stevens, zei dat hij "open minded" was over een eventuele interventie op de forex om de Australische dollar te verzwakken. Stevens had eerder al aangegeven dat hij vond dat de Aussie overgewaardeerd is.  

De dollar was gisteren ineens weer in de gratie op de forex nadat de notulen van de Federal Open Market Committee (FOMC) - het orgaan van de Federal Reserve dat gaat over het monetaire beleid - gepubliceerd werden. Uit die zgn. minutes bleek dat de Fed optimistischer is over wanneer begonnen kan worden met het afbouwen van het obligatie opkoop programma dan tot dusver werd aangenomen.

De dollar index - het gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de belangrijkste andere valuta op de forex - steeg naar 81,28 aan het begin van de Europese sessie, dicht bij de 81,30 die op 8 november werd bereikt en de hoogste stand was sinds 16 september.

Valuta paar USD/JPY brak met vertrouwen door de 100 grens en steeg tot 100,78, de hoogste stand in meer dan 4 maanden tijd. De GBP/USD daalde van $1,6130 tot rond $1,6070.

Uit de FOMC minutes van october kwam naar voren dat er "in the coming months" kan worden begonnen met het afbouwen van het obligatie opkoop programma van $85 miljard per maand als het verwachte herstel van de economie doorzet.

De FOMC leden "Generally expected that the data would prove consistent with the committee's outlook for ongoing improvement in labor market conditions and would thus warrant trimming in the pace of purchases in coming months." 

Daarmee blijft een eventueel begin met de 'tapering' - zoals het afbouwen vaak genoemd wordt - in december nadrukkelijk tot de mogelijkheden behoren, in tegenstelling wat de meeste economen eerder verwachtten.

De kans op een begin in december lijkt nog steeds niet overweldigend, maar verrassend goede werkgelegenheidscijfers voor november zouden het FOMC zomaar de laatste zet kunnen geven om een voorzichtig begin te maken.

Daarbij gaf Bernanke eerder deze week in een speech in Washington aan dat de rente stand nog waarschijnlijk voor langere tijd laag zouden blijven zelfs nadat het obligatie opkoop programma was afgebouwd. Daarmee lijkt de focus te verschuiven naar de lage rente stand en weg van het obligatie opkoop programma. 

Dat denkt ook Sam Coffin, econoom bij UBS Securities LLC in New York: "It sounds like they're moving closer to tapering bond buying. There's a lot more focus on their forward guidance and a lot of that is because if they're moving closer to tapering they want to signal they'll stay easy after the tapering has begun." 

EUR/USD

De koers van het belangrijkste valutapaar op de forex kreeg een flinke tik en daalde van $1,3540 tot rond de $1,3400 aan het begin van de Europese sessie, waar een voorlopige support gevonden werd. 

De daling van de EUR/USD werd versterkt door een bericht van Bloomberg dat de Europese Centrale Bank (ECB) zou overwegen om de deposito rente te verlagen tot negatief. De deposito rente is de rente die wordt gerekend voor het stallen van geld door andere banken bij de ECB. Als die rente negatief is wordt het wel heel onaantrekkelijk om geld te parkeren bij de ECB, wat de kans vergroot dat banken weer meer geld gaan uitlenen. 

Analisten van BNP Paribas zagen in het bericht een bevestiging dat de 'doves' binnen de ECB - degenen die willen dat het monetaire beleid ruim blijft of zelfs verder verruimd wordt - aan kracht hebben gewonnen sinds het nieuws dat de inflatie in de eurozone is gedaald.

Valutapaar EUR/USD steeg tijdens de Aziatische sessie naar het hoogste punt in drie weken op de forex, nadat Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke gisteren in een speech aangaf dat de rente van de centrale bank waarschijnlijk historisch laag zou blijven voor een "considerable time" nadat het obligatie opkoop programma volledig is afgewikkeld. 

De EUR/USD steeg tot $1,3584 op de valuta markt, het hoogste niveau sinds 1 november. Het wist die koers overigens niet vast te houden en moest later een deel van de winst weer inleveren. 

Ook tegenover de Japanse yen brak de euro hoger. De EUR/JPY steeg op de forex tot het hoogste punt in vier jaar tijd, daarbij mede geholpen door de publicatie van de Japanse handelsbalans cijfers, waaruit bleek dat het Japanse handelstekort met $10,9 miljard groter was dan gedacht. 

Bernanke, die gisteravond een speech gaf in Washington voor een groep economen, zei dat er meer bewijs moest komen dat de werkgelegenheid duurzaam stijgt voor dat er sprake kan zijn van het afbouwen van stimuleringsmaatregelen, en dat zelfs dan de rente waarschijnlijk nog voor langere tijd laag zou blijven. 

Ayako Sera, senior markt econoom bij Sumitomo Mitsui Trust Bank: "Some people had been thinking that the Fed could begin tapering in December. But Bernanke's comments sound like there will be no tapering in December."

De dollar had ook last van de hervormingsplannen van de Chinese regering. China wil zijn financiele sector verder hervormen en onderdeel daarvan is het vrijer laten bewegen van de Chinese valuta, de Yuan. Woensdag zette de Chinese centrale bank, de People's Bank of China (PBOC), de midpoint voor de Yuan op 6,1305 dollar, het hoogste niveau sinds 2005. 

Zhou Xiaochuan, het hoofd van de People's Bank of China, heeft aangegeven dat de bandbreedte waarbinnen de Yuan kan bewegen zal worden vergroot, zodat de Chinese valuta flexibeler wordt en meer markt gedreven. Dat zou ook betekenen dat China minder Amerikaanse dollar gaat kopen om de Yuan laag te houden. Zover is het nog niet, maar het is wel iets waar valua handelaren zich van bewust zijn. 

Duitse Producenten Prijzen

Aan het begin van de Europese sessie moest de EUR/USD vanochtend inleveren op de forex, mede door het nieuws dat de producenten prijzen in Duitsland onverwacht zijn gedaald met 0,2 procent, in plaats van licht gestegen met 0,1 procent. 

De dalende producentenprijzen zijn een aanwijzing dat de inflatie in de eurozone nog steeds aan het dalen is. Deze maand bleek dat de eurozone inflatie in oktober slechts 0,7 procent was, significant beneden het inflatie doel van 2 procent dat de Europese Centrale Bank (ECB) aanhoudt. 

De snel dalende inflatie was de belangrijkste reden dat ECB President Mario Draghi onlangs besloot de rente te verlagen van 0,5 procent naar 0,25 procent. 

De dollar moest de afgelopen uren tegen de meeste valuta op de forex wat inleveren, nadat door opmerkingen van New York Fed President William C. Dudley de verwachting toenam dat de Federal Reserve pas op zijn vroegst in maart volgend jaar zal beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen.

De dollar index - het gewogen gemiddelde van de dollar tegen de belangrijkste andere valuta op de forex - daalde de afgelopen uren van 80,83 naar 80,58.

De EUR/USD boekte een klein winstje en steeg van $1,3496 naar $1,3517. Daarmee is het valutapaar weer terug rond het niveau van voor de renteverlaging door de ECB, op 7 november. 

 Ook de GBP/USD perste er een winstje uit en steeg van $1,6090 naar  $1,6110. De Cable heeft de afgelopen dagen een sterke comeback gemaakt, na vorige week de laagste stand sinds medio september te hebben geraakt, op $1,5853.

De koers van de dollar wordt op het moment voor een groot deel gedreven door speculatie of de Fed wel of niet al in december zal beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaategelen. De goede werkgelegenheidscijfers die op 8 november uitkwamen wakkerden die speculatie verder aan, maar de beoogde nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, Janet Yellen, maakte tijdens de hoorzittingen voor de Senaat rond haar benoeming - vorige week - al duidelijk geen haast te hebben met het afbouwen van het obligatie opkoop programma. 

Gisteren liet New York Fed President William Dudley blijken het daar grotendeels mee eens te zijn, met een opmerking waaruit zowel optimisme als de afwezigheid van haast tot afbouwen bleek. "While growth in 2013 has been disappointing, I believe a good case can be made that the pace of growth will pick up some in 2014 and then somewhat more in 2015. As growth picks up, I expect to see more substantial improvement in labor market conditions."

Fed voorzitter Ben Bernanke, net als (nu nog) vice-voorzitter Yellen en andere Fed bestuursleden, hebben de afgelopen periode meerdere keren aangegeven pas te willen beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen als de werkgelegenheid duurzaam aantrekt. Daar wordt door economen vaak een werkeloosheidspercentage van 6,5 procent of lager aan verbonden. Op dit moment ligt de werkeloosheid echter nog boven de 7 procent.

Er is dus optimisme bij de Fed, maar volgens analisten nog niet voldoende voor een begin met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen in December. In een poll die door Bloomberg op 8 november werd gehouden waren de meeste van de 32 economen het erover eens dat de eerste verlaging van het obligatie opkoop programma op de Fed vergadering van 18-19 Maart zou worden aangekondigd. 

Aussie hoger

De Australische dollar is gestegen tegenover de USD onder invloed van aangekondigde economische hervormingen door China, volgend op de Derde Plenaire vergadering van het 18e Centrale Committee. China kondigde aan dat de financiele sector meer open zou worden en dat restricties op investeringen zullen afnemen. Het nieuws werd opgevat als positief voor de Chinese economie.

Brad Bechtel, managing director bij Faros Trading in Stamford, Connecticut: "If China is going to see an uptick in growth because of the reforms, that is going to benefit Australia because of the trade dynamic between the two nations."

Valuta paar AUD/USD steeg de afgelopen uren tot 0,9423 op de forex.   

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Wie het geduld kan opbrengen krijgt straks mooie kansen. Diverse paren zijn hun laatste stuk aan het lopen voordat de grote kaders weer bereikt zijn, en dit maakt een draai aanstaande.  

Kijken we naar de GBP/AUD, dan zien we hier een klein stukje ruimte voordat de toppen weer bereikt zijn.  

Het kan geen kwaad om hier alvast een sell limit order te plaatsen, net als bij de GBP/USD.  

De koers gaat voor de derde keer richting 1,6250 en met de feestdagen voor de deur zie ik een doorbraak niet snel gebeuren. Zie voorgaande jaren…  

Als laatste voor deze week de EUR/AUD: een grafiek om nu al te handelen.  

Dit paar bereikte (vorige week) voor de derde maal de 38.20% weerstand retracement, en maakt hiermee een prachtig zijwaarts kanaal. Bij het patroon van lagere toppen en bodems (op lagere timeframes), handelen we deze gewoon weer naar de bodem.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

Valuta paar USD/JPY (dollar yen) is op de forex voor het eerst sinds begin september weer door de 100,00 grens heengebroken, nadat de beoogde opvolger van Fed voorzitter Ben Bernanke, Janet Yellen, tijdens de hoorzitting in de Senaat voorafgaand aan haar benoeming, aangaf door te zullen gaan met de stimuleringsmaatregelen totdat de Amerikaanse economie een robuust herstel laat zien.

De USD/JPY steeg tijdens de Aziatische sessie door naar 100,28 op de valuta markt, de hoogste stand sinds begin september. De yen, die eerder deze week ook al verzwakte nadat de Japanse minister van financien, Taro Aso, aangaf forex interventie nadrukkelijk als een mogelijk beleidsmiddel te beschouwen mocht de yen te sterk worden, is door Yellen's opmerkingen minder aantrekkelijk voor investeerders. 

Een deel van de aantrekkingskracht is namelijk de veilige haven status in tijden van economische onzekerheid en teruggang. Daaraan is minder behoefte als de Fed de geldkraan langer open houdt. 

Yellen gaf tijdens haar confirmatie hoorzitting aan dat ze het beleid van Ben Bernanke wil voortzetten dat ze vooralsnog niet bang is voor bubbels of inflatie als gevolg van de extreem lage rente en het Quantitative Easing (geldverruiming) programma van de Federal Reserve.

"I don't see evidence at this point, in major sectors, of asset prices misalignments" aldus Yellen. De aankomende Fed voorzitter erkende dat aandelenkoersen aan het stijgen waren, maar ontkende dat er sprake was van een bubbel. "Stock prices have risen pretty robustly but if you look at traditional measures, such as price-earnings ratios, you would not see stock prices in territory that suggests bubble-like conditions."

Hetzelfde geldt volgens Yellen voor de huizenmarkt, waar in bepaalde regio's de huizenprijzen weliswaar agressief stijgen, maar dat dat ook precies die regio's zijn die het hardst getroffen zijn door de subprime crisis.  

Analisten gaven na het commentaar van Yellen aan dat wel duidelijk was dat de beoogde nieuwe Fed voorzitter eerder later dan vroeger zal beginnen met het afbouwen van de derde ronde van Quantitative Easing, bekend als QE3.

Brian Jacobsen, chief portfolio strategist bij Wells Fargo Advantage Funds: "The possibility of there being a bubble isn't going to keep her from doing more if she thinks that's appropriate. She sees no problem in doing more asset purchases or even expanding them."  

De Dow Jones Industrial Average steeg tot record hoogte na Yellen's opmerkingen, terwijl de Japanse Nikkei tot de hoogste stand in 6 maanden steeg en de grootste wekelijkse stijging sinds 2009. 

Kim Hak-gyun, markt analist bij KDB Daewoo Securities: "The market is flourishing from a 'Yellen effect', soothing worries about liquidity to bring back foreign inflows."

Analisten waren het erover eens dat er waarschijnlijk meer zwakte voor de yen in het verschiet ligt op de forex, waarbij sommigen een USD/JPY koersdoel van 105 noemden. "The market was relieved after Yellen's testimony that tapering will not start immediately. The market is turning risk-on with the yen fallling beyond the 100 level. Dollar-yen could extend gains to around 105 into year end." 

Als de USD/JPY inderdaad voor het einde van het jaar de 105 nog haalt op de forex, dan zou dat overigens ook meteen de hoogste stand van het jaar zijn.

De koers van de yen is op de forex de afgelopen uren onder druk komen te staan, nadat de Japanse minister van financien, Taro Aso, tegen een parlementaire commissie zei dat het belangrijk was dat de optie van forex interventie beschikbaar blijft voor Japan.

De USD/JPY steeg vervolgens van 99,14 naar 99,815 op de valuta markt, de hoogste stand sinds medio september. Tegenover de Britse Pond daalde de yen zelfs tot het laagste punt in 4 jaar, nadat valuta paar GBP/JPY aan het begin van de Europese sessie doorde 160,00 grens heen brak. de EUR/JPY steeg op de valuta markt tot het hoogst sinds eind oktober. 

Minister Aso zei tegen de parlementaire commissie dat Japan niet langer door het buitenland bekritiseerd wordt dat de aggressive stimuleringsmaatregelen van "Abenomics" - vernoemd naar de huidige Japanse premier Shinzo Abe - primair gericht zouden zijn op het verzwakken van de yen, om zo de export te stimuleren. 

Aso wees erop dat interventie op de forex mogelijk nodig was in geval van extreme volatiliteit. "When there is one-sided yen weakness or excessive yen rises, we need to send a clear signal to markets to stop such one-sided moves." aldus Aso. 

Hij kreeg daarin bijval van Masayoshi Amamiya, Executive Director bij de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ), die tegenover dezelfde commissie zei: "The currency market is of course an important transmission channel for monetary policy. But monetary policy doesn't directly aim at controlling exchange rates." Amamiya gaf daarbij aan dat ontwikkelde landen het erover eens zijn dat monetair beleid gericht moet zijn op stabilisatie van het prijs niveau, niet om de forex te beinvloeden. 

Met andere woorden: als de yen verzwakt doordat de BOJ massaal Japanse yen verkoopt op de forex, dan is dat een bijprodukt, geen doel op zich. 

De laatste keer dat Japan substantieel aan forex interventie deed, was eind 2011, om de scherpe stijging van de yen af te zwakken en de klap voor de export te verzachten in de nasleep van de aardbeving en Tsunami die in maart van dat jaar zoveel schade hadden toegebracht. Daar was toen overigens vooraf overleg over gevoerd met de G-7. 

Verschillende analisten gaven aan te verwachten dat de yen verder zal verzwakken, waarbij de USD/JPY dus boven de 100,00 zou breken. Marito Ueda, senior managing director bij FX Prime Corp: "I expect the yen-weakness to continue. There's a good chance additional monetary easing will be introduced early next year (door de BOJ, red)." 

EUR/USD

Het belangrijkste valuta paar op de forex, de EUR/USD, hield zich ondertussen redelijk koest. De afgelopen uren was er een lichte daling, van rond de $1,3490 naar $1,3450, waarna de koers zich weer wat omhoog werkte. 

Er was vanochtend wat negatief nieuws uit eurozone, toen bekend werd dat de preliminaire schatting van de Franse economische groei voor het afgelopen kwartaal uit kwam op -0,1 procent in plaats van de verwachte 0,1 procent groei.

Daar stond tegenover dat Vice voorzitter van de Federal Reserve Janet Yellen - genomineerd om Ben Bernanke in januari 2014 op te volgen - vandaag tegen de Senate Banking Committee zei: "I believe that supporting the recovery today is the surest path to returning to a more normal approach to monetary policy."

Een opmerking die door economen werd uitgelegd als 'dovish' oftewel duidend op een langer aanhouden van extreem geldverruimend beleid. Yellen staat overigens ook bekend als een voorstander hiervan.

Voor Marito Ueda van FX Prime Corp was er in ieder geval geen reden tot juichen voor de euro. "There's no reason to buy the euro from the relative fundamentals perspective. I expect further easing from the ECB." 

Valuta in opkomende markten, zoals de Indiase rupee en de Turkse lira, staan onder hernieuwde druk door de toenemende speculatie dat de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, mogelijk toch eerder zal beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen dan de afgelopen weken werd aangenomen. 

De Indiase rupee daalde voor de zesde dag op rij, tot het laagste punt in twee maanden, tot 63.88 per US dollar. Ook werd bekend dat de inflatie in India opnieuw is gestegen in Oktober, tot 10.09 procent. De industriele productie groeide in september met 2 procent, aanmerkelijk minder dan de 3,5 procent die was voorspeld. 

Radhika Rao, econoom bij DBS in Singapore: "Pockets of firm U.S. data will reignite QE (quantitative easing, red) tapering concerns, pulling dollar higher and vulnerable Asian currencies lower. After a brief respite, the headwinds for the Indian rupee are back at the fore by way of rate tightening fears and elevated inflation."

De Indonesische rupiah daalde zelfs tot de laagste koers in vier jaar, tot 11.644 per US dollar. De rupiah is sinds 25 oktober al met meer dan 6 procent gedaald, ondanks een nieuwe, onverwachte renteverhoging door de Indonesische centrale bank, naar 7,5 procent, de hoogste stand in 4 jaar.

Ho Woei Chen, econoom bij United Overseas Bank in Singapore, over de rupiah: "The main concern is how much the currency has weakened over a short span of time."

Ook de Turkse lira zette de daling voort die al twee weken aan de gang is. Valuta paar USD/TRY steeg de afgelopen uren tot boven de 2,0600, de hoogste stand sinds begin september en niet heel ver verwijderd van de 2,0790. De Turkse centrale bank verkocht maandag voor $160 miljoen aan dollars in reactie op de sterke Amerikaanse arbeidsmarkt cijfers van vrijdag. Ook dinsdag verkocht de bank $160 miljoen aan dollars. 

Opkomende economieen zoals Turkije, India, Indonesie, Brazilie en Zuid-Afrika hebben de laatste jaren een influx gezien van buitenlands kapitaal, op zoek naar betere investeringsmogelijkheden door de recessie in de VS en Europa. Nu de economieen in het Westen herstellen dreigt veel van dat kapitaal weer terug te vloeien naar Westerse landen.

Het afbouwen van de extra stimuleringsmaatregelen door de Federal Reserve versterkt deze beweging, waardoor sterke economische cijfers uit de VS op het moment een extra sterke uitwerking hebben op de koersen van valuta van opkomenden markten.

Betere cijfers uit de VS betekenen immers dat de kans op eerdere afbouwing van de extra stimuleringsmaatregelen door de Fed toeneemt. Voor de publicatie van de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers in oktober - afgelopen vrijdag - waren de meeste economen het erover eens dat de Fed pas in maart volgend jaar zou beginnen met het afbouwen, maar inmiddels neemt de speculatie toe dat het toch eerder zal zijn.

Die speculatie werd gisteren bovendien nog weer gevoed door Atlanta Fed President Dennis Lockhard, die tegen verslaggevers zei dat het nog steeds mogelijk is dat de Fed al in december zal beginnen met het afbouwen van het obligatie opkoop programma; al voegde hij daar aan toe dat het monetaire beleid voorlopig extreem accomoderend moet blijven. 

De EUR/USD lijkt zich inmiddels wat te herstellen van de daling van de afgelopen week. Tijdens de Aziatische sessie nestelde het valuta paar zich in een nauw kanaal tussen de $1,3425 en $1,3450, redelijk ver verwijderd van de $1,3297 die vorige week werd geraakt op de forex. 

De koers van valutapaar USD/JPY is op de forex tijdens de Aziatische sessie gestegen tot de hoogste stand in 8 weken tijd, volgend op de verrassend sterke Amerikaanse werkgelegenheidscijfers die afgelopen vrijdag werden gepubliceerd.

De USD/JPY steeg aan het begin van de Europese sessie tot 99,80, de hoogste stand sinds 13 september. De laatste keer dat de dollar/yen boven de 100,00 uitkwam was 11 september. 

Ook tegenover de euro steeg de dollar licht. De EUR/USD daalde de afgelopen uren van $1,3415 naar naar $1,3380 op de valuta markt. De GBP/USD daalde van $1,5990 naar $1,5945.

De dollar index - het gewogen gemiddelde van de dollar tegen de belangrijkste andere valuta paren op de forex - steeg van 81,09 naar 81,29, de hoogste stand sinds 16 september. 

De Amerikaanse werkgelegenheidscijfers voor oktober, die afgelopen vrijdag werden gepubliceerd, kwamen uit op 204.000 nieuwe banen. Daarmee kwamen er voor het eerst sinds maart dit jaar meer dan 200.000 banen bij in een maand, en dat ondanks de shutdown en de fiscale crisis in Washington in oktober. 

Dat er maandag weinig handel was op de forex had te maken met de herdenking van het einde van de Eerste Wereld Oorlog, wat in zowel de VS als in de meeste landen in Europa een vrije dag is. Het effect van de werkgelegenheidscijfers op de valuta handel is daardoor dus met een dag vertraagd.

Door de sterke toename van het aantal banen is de speculatie over een eerder begin van het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen door de Fed weer op de voorgrond getreden. Een door Reuters gehouden survey onder grote financiele instituties laat zien dat de meesten verwachten dat de Fed in ieder geval een klein begin zal maken met het afbouwen voor maart 2014.

Wat betreft de euro/dollar zal de druk volgens verschillende analisten alleen maar toenemen, nadat de Europese Centrale Bank vorige week de rente met een kwart punt verlaagde in antwoord op de dalende inflatie in de eurozone. Daarmee werd duidelijk dat de ECB voorlopig nog een maximaal accomoderend beleid zal bijven voeren, in een tijd dus dat de Fed juist nadenkt over het afbouwen ervan, hoe voorzichtig ook. 

Analisten van BNP Paribas schreven in een bericht aan klanten dat tijdelijk herstel van de EUR/USD goede kansen biedt op het innemen van nieuwe short posities, iets dat volgens de analisten ook geldt voor de euro tegenover de Britse Pond en grondstoffen valuta met hogere rentes, zoals de Australische dollar en Nieuw-Zeelandse dollar.

De USD/JPY kreeg een extra zetje in de rug doordat het renteverschil tussen Japanse en Amerikaanse 30-jarige staatsobligaties opliep tot het hoogste niveau sinds 2011, wat erop duidt dat de yen onaantrekkelijker is voor investeerders.

De vraag voor vandaag is of de USD/JPY voor het eerst sinds 11 september weer de 100 zal doorbreken. Sue Trinh, senior forex strategist bij RBC Capital Markets in Hong Kong: "The main story today is broad-backed US dollar strength, led by dollar/yen, with good demand out of Tokyo behind it. Dollar/yen's upward march back toward the 100 level seems to be the main focus of our session."

De hoogste stand van de USD/JPY op de forex dit jaar werd medio mei bereikt rond 103,50. Er blijft dus nog genoeg uitdaging over voor de USD/JPY na het bereiken van de magische 100 grens. 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Een van de mooiste signalen vind ik altijd de lagere top, omdat de psychologie rond zo’n punt vaak universeel is. Men wil de resterende long posities snel sluiten, waardoor de koers (veelal) met grote overtuiging daalt.  

Kijken we deze week naar de AUD/USD en de (met 89,9% correlerende) AUD/CAD, dan zien we dit patroon weer heel mooi uitspelen.  

Vanaf augustus steeg de koers en vele posities zijn er opgebouwd. In oktober bereikte de koers zijn weerstand en een deel van die opwaartse posities worden gesloten. De koers kreeg 1 november steun op de 38.20% retracement en maakte een korte (opwaartse) pullback. De opwaartse pullback creëert vervolgens een geschikt punt om de resterende long posities te sluiten, en short posities in te nemen.  

Dit is een deel van de processen die zich rond zo’n beweging afspelen.  

Als we nu verder gaan met het huidige punt, dan zien we dat de koers de 38.20% gebroken heeft en dat de neerwaartse kracht hiermee is bevestigd. Bij aanhoudend neerwaarts momentum en de patronen die hierbij horen handelen we naar de 61.80% retracement.  

Kijken we naar de AUD/CAD, dan zien we ook hier een lagere top en doorbraak van een recent 38.20% steun retracement.  

Ook hier is bij aanhoudend neerwaarts momentum ruimte richting de 61.80% en 38.20% retracement, die we vinden rond de 0,9720.  

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De koers van de EUR/USD zakte gisteren in elkaar op de forex na het onverwachte besluit van de Europese Centrale Bank om de rente met een kwart punt te verlagen. De afgelopen uren stabiliseerde het belangrijkste valuta paar op de valuta markt zich echter alweer, in aanloop naar de publicatie van de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, de zgn. Non-Farm Payrolls. 

De EUR/USD daalde na het bekendmaking van de renteverlaging van $1,3510 tot $1,3295 op de forex. De verlaging kwam volkomen onverwacht en was voorspeld door slechts 3 van de 70 door Bloomberg ondervraagde economen.

Een van hen, Richard Barwell, econoom bij Royal Bank of Scotland, zei: "It was really important to challenge that perception that the ECB is indifferent." Barwell doelde daarmee op de bekendmaking, vorige week, dat de inflatie in de eurozone onverwacht was gedaald tot 0,7 procent. Met de directe actie hiertegen laat de ECB zien niet lijdzaam af te willen wachten of de inflatie misschien uit zichzelf weer stijgt.

Carsten Brzeski, analist bij INB bank in Brussel: "Deflationary risks and the stronger euro seem to have motivated the ECB's move. It is obvious that the ECB under President Draghi has become much more proactive than under any of his predecessors."

De renteverlaging is niet geheel zonder risico, omdat het de ECB weinig bewegingsruimte laat als de eurozone economie zou verslechteren. Draghi herhaalde overigens gisteren tijdens zijn persconferentie dat de rente voor langere tijd laag zal blijven. Hij zou deze boodschap nog kunnen versterken door bijvoorbeeld aan te geven dat dit zeker tot 2015 of zelfs 2016 zal zijn. 

De onverwachte renteverlaging vergroot de kans dat de euro de aankomende tijd onder druk zal blijven staan. Yuki Sakasai, forex strategist bij Barclays in New York: "With the ECB reaffirming its easing bias, the euro will remain heavy. People will be watching euro zone inflation very carefully." 

Toch was de daling van de EUR/USD relatief beperkt, althans er trad vrij snel herstel op, waarbij het valuta paar van $1,3295 steeg tot boven de $1,3440. Tijdens de Aziatische sessie is de koers zich rond de $1,3400 blijven bewegen. 

Amerikaanse werkgelegenheidscijfers

Reden voor de beperkte daling is de publicatie van de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, later vandaag. De zgn. Non-Farm Payrolls, die werkgelegenheid in alle sectoren meet behalve in de overheid en agriculturele sector, worden om 14:30 Nederlandse tijd bekend gemaakt door het Bureau of Labor Statistics.

Voor september kwamen de non-farms uit op een teleurstellende 148.000 banen erbij. Voor oktober wordt door analisten uitgegaan van een stijging met 121.000 banen, waarbij de werkeloosheid mogelijk op zal lopen van 7,2 naar 7,3 procent. De verwachtingen zijn dus niet heel hoog gespannen, mede door de verwachte impact van de shutdown in oktober. 

Sterke werkgelegenheidscijfers zullen het debat rond het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen van de Fed weer aanwakkeren en de dollar mogelijk een duw in de rug geven, terwijl zwakke cijfers de overtuiging zal doen versterken dat de Federal Reserve echt pas in 2014 zal beginnen met het afbouwen. 

Kathy Lien, managing director BK Asset Management: "The upside risk for the dollar is just as high as the downside risk. If payrolls are strong, the string of positive surprises would harden the case for earlier tapering, though we still believe the Fed will move in 2014 and not in 2013." 

Gisteren bleek alvast dat de Amerikaanse economie het afgelopen kwartaal met 2,8 procent is gegroeid (geannualiseerd, dus groei x4) in plaats van de verwachte 2,0 procent. Dat zou misschien een indicatie kunnen zijn voor een positieve verrassing later vandaag. Volatiliteit zal waarschijnlijk hoog zijn op de forex rond de publicatie van de cijfers. 

De koers van de euro bleef de afgelopen uren stabiel op de forex in afwachting van het rentebesluit van de Europese Centrale Bank (ECB) later vandaag, gevolgd door de maandelijkse persconferentie van ECB President Mario Draghi. 

De EUR/USD bewoog op de valuta markt tussen de $1,3500 en $1,3530 na eerder deze week te zijn gedaald tot rond de $1,3450. Dat niveau werd echter maar even vastgehouden, waarna het belangrijkste valuta paar op de forex het wachtkamer niveau van de $1,35 opzocht. 

Ook de GBP/USD hield het rustig voor het rentebesluit van de Britse Centrale Bank, de Bank of England (BOE). De Cable, die volatiliteit normaal gesproken niet schuwt, bleef de afgelopen uren tussen de $1,6070 en $1,6100.

Nadat vorige week bleek dat de eurozone last heeft van dalende inflatie nam de speculatie onder valuta handelaren en investeerders toe dat Draghi mogelijk zou besluiten om de rente verder te verlagen om zo de economie een extra zetje te geven. 

Inmiddels verwachten de meeste economen echter dat Draghi vandaag in ieder geval nog niet zal besluiten de rente te verlagen van 0,50 naar 0,25 procent. Daar zijn verschillende redenen voor te bedenken. Ten eerste zal Draghi zijn kruit liever droog willen houden. Hij kan de rente nog twee keer met een kwart punt verlagen, daarna zullen er andere maatregelen moeten worden genomen om de economie te stimuleren.

Op de vraag wat voor maatregelen dat dan zijn komt al snel het 'quantative easing' op tafel, de geldverruiming waar de Fed de afgelopen jaren zo gretig gebruik van heeft gemaakt maar die het mandaat van de ECB mogelijk overschrijdt. Een moeilijke discussie die Draghi liever zal willen vermijden.

Een andere overweging is dat de dalende inflatie mogelijk slechts tijdelijk is. Een renteverlaging zou dan een onnodig zwaar middel zijn, terwijl het later misschien harder nodig is. Al deze overwegingen zorgen er voor dat van de 70 door Bloomberg ondervraagde economen er slechts 3 zijn die denken dat Draghi de rente vandaag zal verlagen.

Of de rente in december ook onveranderd zal blijven is echter een heel andere vraag. Analisten van JPMorgan: "The recent data enables them (ECB, red) to wait till December and announce the rate cut as part of their broader inflation/growth forecasting exercise." 

Ook Kyosuke Suzuki, directeur forex bij Societe Generale, kijkt vooral naar de toekomst. "I don't think they will cut rates but given the fall in inflation, there will be expectations of a rate cut in the future." Hij voegde daar aan toe dat "The biggest event for today would be analysing the nuance of Draghi's comments. If he says things like there was a discussion on rate cuts, that would cement expectations of more easing." 

De persconferentie van Mario Draghi begint om 14:30 Nederlandse tijd en wordt live uitgezonden. 

Aussie lager

De koers van valuta paar AUD/USD daalde tijdens de Aziatische sessie nadat bekend werd dat de Australische werkgelegenheid het meest was gedaald in 16 maanden. Australische werkgevers bezuinigden bijna 28,000 banen weg. Het werkeloosheidspercentage bleef op 5,7 procent.

De AUD/USD daalde van 0,9530 naar 0,9466 op de forex in het eerste uur nadat de cijfers bekend werden. Eerder deze week had de Aussie ook al last van de opmerking van de gouverneur van de Australische centrale bank, Glenn Stevens, dat de Australische dollar nog steeds "uncomfortably high" was.  

De euro heeft zich de afgelopen uren herstelt op de forex tegenover de dollar en de yen in aanloop naar de maandelijkse beleidsvergadering van de Europese Centrale Bank (ECB), donderdag. De maandelijkse rente beslissing van de ECB was de afgelopen dagen aanleiding voor een verzwakking van de euro, maar de verwachting dat de ECB morgen de rente in ieder geval nog niet zal verlagen heeft de koers van de gemeenschappelijke valuta gestabiliseerd. 

De koers van valuta paar EUR/USD herstelde tijdens de Aziatische sessie licht en steeg van $1,3468 naar $1,3520. Aan het begin van de Europese sessie moest hier wat van worden teruggegeven. 

Valuta paar EUR/JPY steeg van 132,51 naar 133,42 op de valuta markt, rond hetzelfde niveau als waar het begin deze week op stond. Ook van deze winst werd wat afgschaafd nadat de markten in Europ waren geopend.

De zwakte van de euro wordt gevoed door het nieuws van vorige week dat de inflatie in de eurozone afgelopen maand verder is gedaald en de mogelijke reactie hierop van de Europese Centrale Bank. Hoewel veel economen denken dat de kans groot is dat de ECB de rente zal verlagen van 0,50 naar 0,25, denken de meesten niet dat dit morgen al zal gebeuren.

De snelle daling van de euro op de forex wordt dan ook door veel valuta handelaren en investeerders als overtrokken gezien. Analisten van Barclays Capital gaven het sentiment mogelijk het beste weer in een notitie waarin ze opmerkten te verwachten dat de ECB eerst zou aangeven wat het van plan was, om dat plan vervolgens op de volgende vergadering uit te voeren. 

"We expect the ECB to soon make clear its intentions regarding arresting deflation concerns. We anticipate a looser monetary stance to be adopted at the December meeting, but the ECB's intentions to be aired ahead of it." aldus Barclays Capital. 

Kara Ordway, forex strategist bij City Index Group in Sydney, was zelfs optimistisch over de kansen van de euro. "The ECB still has a much better balance sheet than the Fed, so I wouldn't be surprised if we see some euro strength from here." 

Hoewel het voor veel analisten te ver lijkt te gaan om te spreken over "euro strength" lijkt zich voor het moment op de forex wel consensus te vormen dat een EUR/USD beneden de $1,3450 te veel van het goede is - in ieder geval voordat ECB President Mario Draghi morgen zijn maandelijkse persconferentie geeft.

Kiwi stijgt

De Nieuw-Zeelandse dollar - ook bekend als de Kiwi - kreeg tijdens de Aziatische sessie een stevige lift mee na verrassend sterke werkgelegenheidscijfers. 

Valuta paar NZD/USD steeg tot van 0,8315 naar 0,8400 op de valuta markt nadat bleek dat de werkgelegenheid in het derde kwartaal met 1,2 procent is gegroeid, aanmerkelijk meer dan de 0,5 procent die was verwacht. De Nieuw-Zeelandse werkeloosheid daalde van 6,4 procent naar 6,2 procent.

Door de dalende werkeloosheidscijfers in Nieuw-Zeeland stijgt de verwachting onder valuta handelaren dat de Nieuw-Zeelandse centrale bank (Reserve Bank of New Zealand, RBNZ) de rente al begin 2014 zal verhogen. 

De koers van valuta paar EUR/USD heeft op de forex de afgelopen uren bewogen rond het laagste punt in zeven weken tijd, in aanloop naar de maandelijkse persconferentie van de President van de Europese Centrale Bank (ECB), Mario Draghi. 

De EUR/USD, die tien dagen geleden nog voor het eerst in twee jaar tijd boven de $1,38 brak, is vorige week onder druk komen te staan nadat bleek dat de toch al lage inflatie in de eurozone afgelopen maand verder is afgenomen. 

Valuta handelaren en investeerders vragen zich naar aanleiding van die lage inflatie cijfers af of de ECB mogelijk de rente verder zal verlagen, om een verdere daling van de inflatie tegen te gaan. Een te lage inflatie remt economische groei, iets waar Japan de afgelopen jaren veel last van heeft gehad. De Japanse centrale bank maakte daarom begin dit jaar bekend de portfeuille aan Japanse staatsobligaties in twee jaar tijd te zullen verdubbelen in een uiterste poging om de inflatie naar 2 procent te tillen.

Zo ver is de ECB nog niet, maar economen zijn het erover eens dat de Europese centrale bank niet blij is met de lage inflatie en dat de kans op een renteverlaging is toegenomen.

"We expect the ECB to leave its interest rates and forward guidance unchanged at Thursday's meeting. However, the latest decline in inflation has raised the likelihood that the main financing rate could be cut again by 25 basis points in December." aldus analisten van Barclays in een rapport.

Het lijkt de mening te zijn van de meeste analisten, dat de rente aankomende donderdag gelijk blijft, maar dat er mogelijk in December - op de laatste ECB beleidsvergadering van het jaar - besloten wordt om de rente van 0,50 naar 0,25 procent te verlagen.

De daling van de EUR/USD is deels ook te zien als een correctieve beweging, nadat veel valuta handelaren long de euro waren gegaan als gevolg van de dollar zwakte volgend op de shutdown van de Amerikaanse overheid. Veel van die long posities worden nu afgesloten, terwijl andere handelaren bezig zijn zich voor donderdag te positioneren met short posities.

Toch is het nog de vraag hoe sterk de EUR/USD zou dalen als de ECB daadwerkelijk over zou gaan tot het verlagen van de rente, in het licht van het feit dat ook de Federal Reserve geen enkele haast lijkt te hebben met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen.

Ook gisteren zeiden verschillende centrale bankiers in de VS dat de Fed de stimuleringsmaatregelen alleen zal afbouwen als de economie verbetert, waarmee voor een belangrijk deel gedoeld wordt op de groei van de werkgelegenheid.

Aussie dipt na RBA

De Australische dollar daalde tijdens de Aziatische sessie nadat de gouverneur van de Australische centrale bank (Reserve Bank of Australia, RBA), Glenn Stevens, in zijn verklaring volgend op de maandelijkse beleidsvergadering zei dat "The Australian dollar, while below its level earlier in the year, is still uncomfortably high. A lower level of the exchange rate is likely to be needed to achieve balanced growth in the economy." 

De AUD/USD daalde van 0,9520 naar 0,9466 op de forex. De Australische dollar is de afgelopen 3 maanden met bijna 5 procent gestegen.  

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Ik laat het hele euro/dollar geweld even links liggen, want daar had je (vorige week) vanaf de retracements al in moeten zitten. De koersen hebben een beste veer gelaten en de kans op een korte pauze is hierin aanwezig.  

Kijken we naar de GBP-NZD, dan zien wij hier een rollover die wel al onderweg is maar genoeg ruimte geeft voor een prima winst zonder al teveel fratsen.  

We zien dat de koers vorige week weerstand kreeg op de neerwaartse trendlijn en de 38.20% retracement. De stochastic komt ook vanuit een hoog niveau, dus extra bevestiging voor een short.  

Kijk op lagere timeframes naar een geschikt instapmoment en bij een patroon van lagere toppen en bodems blijft de kracht neerwaarts. De koers zal zijn eerste steun krijgen rond de vorige bodems, en 61.80% retracement.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De koers van de euro is de afgelopen uren gedaald tegenover de meeste andere belangrijke valuta op de forex, na een onverwacht laag inflatie cijfer en een reeks zwakke economische data over de eurozone economie.

De EUR/USD daalde aan het begin van de Europese sessie naar $1,3518 - de laagste stand in  twee weken tijd - terwijl het valuta paar 24 uur geleden nog boven de $1,37 noteerde. Aan het begin van deze week kwam het paar voor het eerst in twee jaar tijd nog boven de $1,38.

Ook tegenover de Britse Pond moest de euro inleveren. De EUR/GBP daalde van 0,8520 gisteren tot 0,8454 aan het begin van de Europese sessie. De EUR/JPY daalde van 134,80 tot 132,70.

Belangrijkste oorzaak voor de hernieuwde euro zwakte is het verrassend lage inflatie cijfer van 0,7 procent dat gisteren gepubliceerd werd, het laagste cijfers sinds november 2009. Vorige maand kwam de inflatie nog uit op 1,1 procent. 

De dalende inflatie brengt de mogelijkheid van een nieuwe rente verlaging door de Europese Centrale Bank (ECB) ineens weer in beeld. Het inflatie doel van de ECB is 2 procent en daar lag het cijfer al ver vandaan, maar dit laatste cijfer van 0,7 procent duidt er op dat de inflatie alleen maar verder afneemt, wat remmend kan werken op de economische groei. 

Sho Aoyama: "It should mean quite a lot for the ECB that inflation fell below 1 percent. The slowdown in inflation doesn't seem to be over yet. They know Japan's experience of deflation and that once deflation takes hold, it could take decades to get out of it. The ECB may not cut rates next week but it will imply it is ready to do so." 

De Japanse centrale bank maakte gisteren nog bekend vast te zullen houden aan het beleid om de staatsobligatie portefeuille in twee jaar tijd te verdubbelen in een poging om de inflatie naar de 2 procent te krijgen.

De ECB beleidsmakers nemen op 7 november het maandelijkse rentebesluit. Greg Fuzesi, econoom bij JPMorgan Chase schreef in een bericht aan klanten te verwachten dat de ECB tijdens de vergadering in december zal besluiten de rente te verlagen van 0,5 naar 0,25 procent.

Ook BNP Paribas en Barclays gaven aan dat er een aanzienlijke kans was dat de ECB volgende maand de rente verder zal verlagen. Shinichiro Kadota, forex strategist bij Barclays in Tokyo: "The inflation data was weak and it boosted expectations for additional easing by the ECB." 

De euro wordt verder onder druk gezet door een reeks tegenvallende economische cijfers, geen van allen echt schokkend op zichzelf staand, maar wanneer samen genomen komt er een beeld naar voren van een economie die nog steeds worstelt om boven te komen. 

Zo blijkt de Duitse retail sales in september te zijn gedaald met 0,4 procent in plaats van gestegen met 0,5 procent zoals verwacht en is ook het Duitse consumenten vertrouwen licht gedaald. Franse consumenten bestedingen daalden in september met 0,1 procent, terwijl ook daar op een lichte stijging was gerekend. Verder liep de Italiaanse werkeloosheid nog weer iets verder op en bleef het werkeloosheidspercentage voor de eurozone gelijk, op de nog altijd record hoge 12,2 procent. 

Weinig vrolijk nieuws dus voor de eurozone en daarom aanleiding voor de euro om een toontje lager te zingen op de forex. Of de EUR/USD nog verder zal dalen hangt mede af van het commentaar van de ECB volgende week en nieuwe economische cijfers uit de Verenigde Staten. 

Valuta paar EUR/USD moest de afgelopen uren verder inleveren op de forex nadat de Federal Reserve minder negatief was in zijn economische prognose dan door veel markt spelers was verwacht.

De koers van de EUR/USD daalde van rond de $1,3780 gisteren tot $1,3693 aan het begin van de Europese sessie. Daarmee daalde de euro voor de vierde dag op rij tegenover de dollar, na vorige week de hoogste stand in twee jaar bereikt te hebben.

De dollar steeg ook tegenover de Britse Pond, maar minder sterk. De GBP/USD daalde van $1,6060 naar $1,6010 op de valuta markt. 

De USD/JPY steeg gisteravond aanvankelijk ook, maar kon de nieuwe koers niet vasthouden nadat de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ) een paar uur later in de eigen beleidsverklaring aangaf volledig gecommitteerd te blijven aan de extreme stimuleringsmaatregelen, waarbij het doel is om een inflatie van 2 procent te bereiken door gedurende dit en volgend jaar de bestaande staatsobligatie portefeuille van de BOJ te verdubbelen.

De dollar index - het gewogen gemiddelde van de dollar tegen de belangrijkste andere valuta - steeg van 79,78 naar 79,87, na de afgelopen dagen in de aanloop naar de Fed vergadering al gestegen te zijn vanaf 79,25.

Een nieuwe klap voor de dollar bleef dus uit, zoals door verschillende partijen al verwacht. Valuta handelaren waren vooraf sceptisch over verdere daling van de dollar, omdat uitstel van het afbouwen - het zogenaamde 'tapering' - van het obligatie opkoop programma van de Fed al was ingeprijsd. 

Na de shutdown van de Amerikaanse overheid en de 'near miss' met een technisch bankroet doordat Republikeinen lang weigerden het schuldenplafond te verhogen, waren de meeste economen al van mening dat het 'taperen' pas in Maart volgend jaar zou beginnen. 

Veel nieuwe ruimte aan de onderkant van de dollar leek er dus niet te zitten, of de Federal Reserve moest uitermate negatief zijn over de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie. Die negativiteit bleef uit en de Fed deed ook geen uitspraak over wanneer met het afbouwen zou worden begonnen.

In essentie hield de Federal Reserve alle deuren dus open, en deze neutrale opstellin werd door de markt uitgelegd als minder negatief dan verwacht, vooral ook gegeven de shutdown - waar de Fed weinig extra waarde aan leek te hechten. Stephen Stanley, hoofd econoom bij Pierpont Securities: "If you read the statement you would never know there was a government shutdown and heightened uncertainty around that." 

Wel gaf het Federal Open Market Committee (FOMC) opnieuw aan dat het obligatie opkoop programma in stand blijft totdat "the outlook for the labor market has improved substantially."

Daar lijkt voorlopig nog niet echt sprake van. De werkgelegenheidscijfers voor september vielen tegen en gisteren kwam salarisadministratie kantoor ADP met een teleurstellende prognose voor de werkgelegenheidscijfers voor oktober. De Officiele cijfers worden verwacht op 8 november.

Maar het feit dat de Fed minder negatief was dan verwacht overheerste de markt. Michael Gapen, senior econoom bij Barclays in New York vatte het simpel samen: "If you were looking for dovish signals, you didn't get it."

Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered in Singapore: "We stay dollar bullish. The Fed is going to tighten monetary conditions eventually, whether its via tapering or rate hikes, sooner than other central banks in the G10 outside of New Zealand." 

Een en ander hangt natuurlijk af van het herstel van de Amerikaanse economie, wat door valuta handelaren en andere marktspelers de aankomende tijd weer scherp in de gaten zal worden gehouden. 

De dollar is de afgelopen uren verder gestegen tegenover de meeste andere belangrijke valuta op de forex, voordat de Federal Reserve later vandaag een verklaring publiceert volgend op de twee dagen durende beleidsvergadering. 

De dollar index steeg van 79,25 naar 79,65 tijdens de Aziatische sessie, de hoogste stand in een week. Vooral tegenover de yen boekte de dollar winst. De USD/JPY steeg de afgelopen 24 uur van 97,60 naar 98,30 op de valuta markt. 

Ook de EUR/USD leverde in en verloor het gevecht rond de $1,38 - in ieder geval voor het moment. Het belangrijkste valuta paar op de forex daalde van $1,3810 naar rond de $1,3730. De GBP/USD liet een soortgelijk beeld zien en daalde van $1,6100 naar rond de $1,6030.

Reden voor het optimisme rond de dollar is dat veel valuta handelaren en investeerders inschatten dat de afwachtende houding van de Federal Reserve nu wel voldoende is ingeprijsd. In september verraste Fed voorzitter Ben Bernanke met de bekendmaking dat het Federal Open Market Committee (FOMC) - het orgaan binnen de Fed dat gaat over het monetaire beleid- had besloten toch nog niet al te beginnen met het afbouwen van het maandelijkse $85 obligatie opkoop programma.

Analisten en markt spelers hielden toen rekening met een begin eind oktober of medio december - de laatste twee Fed vergaderingen van dit jaar - tot de shutdown begon. Door de combinatie met tegenvallende cijfers over de Amerikaanse economie - zoals de teleurstellende werkgelegenheidscijfers over september - denken de meeste economen nu dat de Fed pas in maart volgend jaar zal beginnen met het afbouwen. 

De dollar index is de afgelopen twee maanden stevig gedaald, van 82,63 begin september tot 79,19 vorige week. De stijging van de afgelopen dagen reflecteert het denken van veel valuta handelaren dat de dollar niet direct veel verder zal dalen als de Fed inderdaad besluit om af te wachten tot volgend jaar. 

BNP Paribas analisten: "Fed meetings have not been friendly to the USD this year, with the dollar weakening following every meeting in 2013 with the exception of June. However, with markets already having adjusted to a much more dovish view on the Fed outlook heading into today's meeting, we think the USD is likely to hold up better this time."

Opwarmer van de dag zijn de ADP Non-Farm employment change cijfers, die om 13.15 Nederlandse tijd verwacht worden. Salaris administratie kantoor ADP doet de salarisadministratie van veel grote bedrijven en heeft daardoor veel inzicht in werkgelegenheidsontwikkeling. Analisten denken dat dat de ADP prognose zal uitkomen op een groei van 150.000 banen. 

De publicatie van de Fed verklaring wordt om 17.00 Nederlandse tijd verwacht. Volatiliteit op de forex zal dan waarschijnlijk toenemen. Analisten wijzen er op dat er meer kans is op onverwachte stijging van de dollar - in geval de Fed onverwacht zou aangeven mogelijk toch al in december te beginnen met het afbouwen van het obligatie opkoop programma - dan op daling in geval de Fed precies doet wat de markt al verwacht, namelijk niets.