Forex Nieuws

De koers van de euro heeft op de forex de belangrijke resistance van 1,3745 bij opening van de forex markt niet getest. De lokale verkiezingsnederlaag, afgelopen zondag, van de regeringspartij van de Duitse bondskanselier Angela Merkel, heeft het vertrouwen in het voortduren van de rally van de euro dollar verkleind.

De EUR/USD steeg vannacht tot $1,3727 -het hoogste niveau sinds 10 februari, maar zakte daarna in. 

De verkiezingsnederlaag van de partij van Merkel in de Duitse Deelstaat Hamburg verzwakte het politiek mandaat van de bondskanselier, wat een negatieve impact kan hebben op haar mogelijkheden om de Europese schuldencrisis aan te pakken. 

Douglas Borthwick, hoofd foreign-exchange trading bij Faros Trading LLC: "One of the pillars we have relied on for euro-dollar support fell this weekend and the ramifications could be considerable." Hij voegde daar overigens wel aan toe dat "while this is a setback to our stronger euro-dollar call, it by no means causes us to reverse it." 

Het valuta paar eur usd - het belangrijkste currency pair op de forex - bevindt zich al weken in een trading range tussen de $1,3450 en $1,3850, waarbij de koers zich zo'n 80% van de tijd bevindt tussen de 1,3500 en de 1,3750.

Veel forex traders verwachten dat er binnenkort een break wordt gemaakt, en dat die break eerder naar de upside dan de downside is, maar het piek niveau van $1,3745, gehaald op 9 februari, blijkt lastig te doorbreken.

Katsunori Kitakura, hoofd dealer bij Chuo Mitsui Trust Bank in Tokyo: "As the euro has been ploughing a rough $1,3450 - $1,3750 range in the past two weeks, a break of $1,3750 could push the euro into a new trading range. U.S. bond yields will hold the key. If they fall further, that could lead to another round of selling the dollar." 

Amerikaanse obligaties dalen sinds een paar weken, nadat verwachtingen over een snelle rente verhoging door de Amerikaanse Centrale Bank, door Fed voorzitter Ben Bernanke werden getempterd. Bernanke is bang dat een te snelle rente verhoging het herstel van de Amerikaanse economie in gevaar kan brengen. 

Het negatieve effect van Merkel's verkiezingsnederlaag zal waarschijnlijk niet lang aanhouden, maar om de resistance van $1,3745 goed te doorbreken zullen waarschijnlijk nieuwe, voor de euro positieve ontwikkelingen nodig zijn. 

Een Portugese bailout is vrijwel zeker onvermijdelijk volgens de Europese ministers van financien, aldus een anonieme bron uit de euro zone vandaag tegenover Reuters.

"Portugal is drowning, it's not going to be able to hold on beyond the end of March. That's already understoond to be the case in financial markets, but now it's also understood among EU finance ministers." aldus de bron. 

Teken aan de wand is dat op nieuw uitgegeven Portugese 5-jarige staatsobligaties gisteren op een veiling de record rente van 7.126% rente werd uitgeschreven. 

De spread -het verschil tussen de rente op Portugese en Duitse staatsobligaties- tussen 10-jarige Portugese obligaties en 10-jarige Bunds liep op tot 432 basis points, oftewel 4,32%. Economen stellen dat dat soort niveaus op de langere termij niet vol te houden zijn voor Portugal. Het herfinancieren van de steeds verder oplopende schuld wordt simpelweg te duur. 

Filipe Silva, hoofd schuld management bij de Banco Carregosa in Lissabon, zegt dat Portugal het na Maart niet volhoudt als er geen vergaande geruststellende maatregelen worden aangekondigd op de speciale EU summit in Maart. 

"We will manage until March without a bailout and as of then, depending on what is decided, we will see." 

Er ligt inmiddels al wel een reddingsplan klaar voor Portugal, maar dit kan pas in werking treden als Portugal zelf om een bailout vraagt. Dat dit een bittere pil is bleek wel bij de bailout van Ierland, waar de Ieren pas om vroegen toen er echt geen enkele andere weg meer open was. 

Duitsland voert ondertussen gestaag de druk bij Portugal op en dringt er bij de Portugese regering op aan om hulp te vragen.

In een interview met de Japanse Nikkei Daily zegt de Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble dat Duitsland bereidt is om Portugal te helpen wanneer het de eigen schuld niet meer kan financieren. 

Schauble stelde in hetzelfde interview dat dergelijke hulp wel alleen door Duitsland zou worden gegeven wanneer de andere euro landen instemmen met de structurele hervormingsplannen van Duitsland, waaronder het verlagen van de publieke pensioenen, het verhogen van de pensioengerechtigde leeftijd, loonmatiging e.d. 

De Duits-Franse plannen worden op de speciale summit van 11 Maart besproken. Wanneer de Europese leiders het niet eens worden, zal het lot van Portugal daarmee vrijwel zeker bezegeld zijn. 

De euro dollar (EUR/USD) bevindt zich al bijna een maand in een range die ruwweg tussen de $1,3450 en $1,3850 ligt, waarbij het valuta paar meer dan zich meer dan 80% van de tijd beweest tussen de $1,35 en $1,38. 

De koers van de EUR/USD is op het moment net onder de 20-day MA maar het patroon van de grafiek (1 candle = 1 dag) lijkt te wijzen op een correctie naar boven met een top onder de 1,3745 -wat de laatste piek was. 

Joel Kruger, technisch currency strategist bij dailyfx, denkt dat een dergelijke lagere piek de voorbode kan zijn van een 'head & shoulders' formatie die zal worden geformeerd rond $1,33.

In dat scenario zal het valuta paar dus na de piek van 1,3861 - bereikt afgelopen 2 februari- steeds lagere toppen maken tot een voorlopig dieptepunt van $1,33, waarbij de 55-day MA doorbroken zal worden. 

Dat laatste denkt ook Karen Jones, technisch analist bij Commerzbank. Jones: "Ideally we would like to see failure between here and the 1,3745 high from last week. While capped here the risk remains for near term losses to extend to 1,3378/61, the 55-MA and the 50% retracement of the move seen this year." 

Jones stelt verder dat , mocht de 1,3378/61 daadwerkelijk gebroken worden, de weg vrij is voor het currency pair om te dalen richting 1,3122. Jones: "We suspect that this will hold the initial test and prompt a rebound. Below here we look for losses to extend to 1,3122, the 200-day MA. 

De laatste keer dat de EUR/USD door de 200-day MA ging was begin januari, toen zorgen onder forex traders over de staatsobligatie veilingen van Portugal en Spanje de euro in sneltrein vaart naar beneden stuurde. Daarna volgde echter een snel herstel. 

Grote zorgen over de zwakkere euro landen zijn er op dit moment niet, maar de forex markt maakt zich wel in toenemende mate zorgen over het dispuut tussen Duitsland en Frankrijk aan de ene kant, en de andere euro landen aan de andere, waarbij Duitsland aan vergroting van het noodfonds voorwaarden van vergaande hervormingen verbindt. 

De Britse pond is sinds gisteren bezig aan een indrukwekkende opmars. Directe aanleiding zijn de Britse inflatie cijfers, die blijven stijgen. Dit vergroot de druk op de Britse Centrale Bank om de rente te verhogen.

De afgelopen weken werd al vaker duidelijk dat valuta handelaren mogelijke signalen dat een van de grote centrale banken de rentestand verhoogt, nauwgezet in de gaten houden. (meer over rentestand en de rol van centrale banken)

In alle belangrijke economieen zijn de rente standen tijdens de Grote Recessie tot historische dieptepunten verlaagd om de geldmarkt ruimte te geven, maar nu het economisch herstel is ingezet en de inflatie oploopt, neemt ook de druk toe om de rente weer te verhogen. 

Gisteren werd bekend dat de inflatie in het Verenigd Koninkrijk tot 4% op jaarbasis is opgelopen, nadat het vorige maand nog 3,7% was. Volgens economen is dit te veel. De Britse Centrale Bank (BOE) die verantwoordelijk is voor prijs stabiliteit, komt hierdooor onder druk om de rente te verhogen.

Analyse GBP USD

De pond dollar (GBP/USD) is sinds gisteren van 1,60 gestegen tot boven de 1,6170. Toch zijn forex analisten niet eenduidig in het vervolg van de koers van de pond op de forex.  

Technisch analisten lijken op het moment meer te zien in het doorzetten van de outbreak van de Pond dan fundamentele analisten. 

De Technisch analisten wijzen op fibonacci retracement levels rond de $1,6130 die laten zien dat er nog veel ruimte is aan de upside, en ook de 1 uur forex grafiek van de GBP/USD laat veel kracht zien (zie afbeelding hieronder). 

Maar fundamentals laten zich niet altijd even makkelijk in een hokje plaatsen, en wanneer er signalen komen dat de BOE voorlopig de rentestanden niet zal verhogen, zal de rally van de pond wel eens snel over kunnen zijn, zoals dat vorige week ook de euro dollar overkwam, toen ECB President Trichet duidelijk maakte dat er voorlopig geen rente verhoging zou komen - waarna de EUR/USD in elkaar zakte. 

Forex technische analist Jamie Coleman verwoordde het misschien het best toen hij schreef: "I'm normally a believer in techs first, fundamentals second....but buying strength in cable rarely pays dividends." 

Valuta paar euro dollar herstelt zich op de forex enigszins van het voorlopige dieptepunt van gisteren, maar verschillende factoren vergroten de kans dat de gemeenschappelijke currency opnieuw zal dalen.

Gisteren raakte de EUR/USD $1,3428, het laagste punt in 3 weken tijd, door berichten dat er nog geen definitief reddingsplan was voor de in financiele problemen verkerende Duitse bank WestLB. 

Ook werd duidelijk dat de Portugese economie in het laatste kwartaal van 2010 met 0,3% gekrompen is. Dat maakt het moeilijker voor de Portugese regering om de strenge, zelfopgelegde bezuinigingsmaatregelen vol te houden. 

Herstel van currency pair eur/usd kan vandaag in gevaar komen door cijfers over de Amerikaanse economie die later op de dag uitkomen over de consumenten uitgaven. Wanneer deze cijfers laten zien dat de Amerikaanse economie bezig is stevig te herstellen -wat steeds meer analisten denken- zou dit de euro verder onder druk kunnen zetten omdat het de kans vergroot op een rente verhoging door de Fed. 

Amerikaanse Bank voorzitter Ben Bernanke heeft steeds duidelijk gemaakt het herstel van de economie voorop te zetten. In november 2010 maakte de Fed bekend dat het $600 miljard extra in de economie zou pompen door zelf Amerikaanse staatsobligaties op te kopen. Wanneer het herstel van de economie een feit is, zal de Fed dit programma waarschijnlijk stoppen. 

Etsuko Yamashita, hoofd econoom bij Sumitomo Mitsui Banking Corp: "The dollar is likely to be bought back more. Investors have come to think that the Fed will not extend its quantitative easing beyond June, and markets will try to bet on an eventual rate hike by the Fed for now." 

Europese schuldencrisis

Gisteren maakte de Europese ministers van financien bekend overeenstemming te hebben bereikt over de grootte van het permanente noodfonds, dat van kracht zal worden in 2013. Het nieuwe fonds zal 'European Stability Mechanism' (ESM) heten en 500 miljard euro groot zijn.

Er is echter geen overeenstemming over de capaciteit van het huidige reddingsfonds, dat Duitsland en Frankrijk alleen willen vergroten als onderdeel van een groter hervormingspakket aan maatregelen en waar verschillende andere euro zone leiders het mee oneens zijn.

Op 11 Maart aanstaande zal er een speciale EU top zijn waarbij de aanpak van de Europese schuldencrisis en met name de hervormingsvoorstellen van Duitsland en Frankrijk zullen worden besproken.  

De koers van de euro is op de forex na de opening van Londen direct stevig gedaald door nieuwe zorgen om de Europese schuldencrisis.

Zowel Spanje als Italie zullen deze week nieuwe staatsobligities veilen op de obligatie markt, wat een belangrijke graadmeter is voor het investeringsvertrouwen in deze periphere euro landen.

Wanneer blijkt dat de gevraagde rente hoger is dan de laatste veiling, begin januari, zou dat kunnen worden opgevat als een teken dat het vertrouwen afneemt, waardoor de kans op een bailout van Portugal en Spanje zou toenemen.  

Vandaag en morgen komen ook de Europese ministers van financien bij elkaar om te praten over de aanpak van de schuldencrisis. Een van de hete hangijzers daarbij is het bereiken van overeenstemming over staatsschuld verminderingsdoelen.

De Europese Commissie heeft voorgesteld om landen met een staatsschuld die groter is dan 60% van het Bruto Binnenlands Produkt te verplichten jaarlijkse bezuinigingen door te voeren die gelijk staan aan 1/20 van de overschrijding. Italie en Griekenland gaven onlangs aan tegen dergelijke nominale schuld verminderingsdoelen te zijn. 

De Europese ministers van financien zullen hier dus nog een harde dobber aan krijgen, omdat Duitsland en Frankrijk hebben laten merken alleen extra geld in de verdediging van de euro te zullen stoppen wanneer er structurele hervormingen worden doorgevoerd in de financiele huishoudens van de perifere euro landen. 

Forex analisten denken dat de euro waarschijnlijk verder zal dalen deze week, door de toenemende onrust en onzekerheid. Kumiko Gervaise, analist bij Gaitame.com Research Institute: "Europe's debt crisis is again the market's focus ahead of finance ministers meeting this week. The bias is for the euro to be sold." 

Dat denkt ook Yuji Saito, directeur van de foreign exchange afdeling Credit Agricole in Tokyo: "The recent surge in Portugese bond yields is a bad sign. The euro's weakness is likely to persist." 

Toch denken de meeste forex analisten op het moment niet dat de zwakte van de euro al te diepe gaten zal slaan. Vooral $1,33 wordt voor de euro dollar bijvoorbeeld regelmatig als support level genoemd. Gregg Gibbs, forex strategist bij RBS: "The next level in the $1,33s will hold it. I can't see anything between the U.S. and Europe which would drive it below that at this point without some significant deterioration in conditions in Europe." 

Een en ander zal ook afhangen van nieuws over aanpak van de schuldencrisis en het verloop van de staatsobligatie veilingen van Spanje en Italie. Wanneer dit nieuws negatief verrast zouden support levels het zwaar kunnen krijgen.  

'Veilige Haven' valuta als de dollar, france en Yen waren gisteren opnieuw in trek, nadat duidelijk werd dat de Egyptische President Mubarak voorlopig toch niet aftreedt. De dollar werd op de forex bovendien geholpen door beter dan verwachte cijfers over het aantal uitkeringen dat de afgelopen week is aangevraagd.

De aanhoudende instabiliteit in Egypte zorgt voor groeiende onzekerheid bij investeerders, die vervolgens hun veiligheid zoeken in veilige valuta als de dollar en de yen. Dit zijn traditioneel de valuta die waardevast blijken zelfs in zeer onzekere tijden. 

Gedurende de dag zwelde het gerucht aan dat Mubarak in een toespraak zijn vertrek zou aankondigen. Ook de Egyptische legertop zinspeelde hierop. In die toespraak herhaalde Mubarak echter dat hij tot September zou aanblijven, tot woede van de bevolking. 

Mitul Kotecha, hoofd foreign-exchange strategie bij Credit Agricole Hong Kong: "There is Egypt, which still seems to be simmering over. Clearly, this is all adding to a little bit more of a risk-averse environment. The dollar is being a bigger beneficiary than other currencies at this stage." 

Bewijs hiervan is dat de Dollar ook ten opzichte van de yen flink is gestegen. De dollar yen steeg vannacht tijdens de Aziatische sessie tot 83,55, de hoogste stand in een maand. 

De dollar werd op de forex geholpen door cijfers over het aantal uitkeringsaanvragen in de V.S. Analisten hadden gerekend op een afname van het aantal aanvragen van 419k vorige week naar 411k deze week. Het aantal aanvragen bleek echter te zijn afgenomen tot 383k.

Hoewel de cijfers over de uitkeringsaanvragen -vanwege hun wekelijkse karakter- per week behoorlijk kunnen verschillen, zijn het ook de meest recente cijfers over de Amerikaanse banenmarkt. De belangrijkste werkgelegenheid cijfers van de V.S, de zogenaamde non-farm payroll cijfers, komen namelijk slechts eens per maand uit. 

Wanneer investeerders en traders zoeken naar bevestiging van een trend, worden de cijfers over de uitkeringsaanvragen vaak gezien als een indicator dat een ontwikkeling zich al dan niet doorzet. 

Ook de euro is de afgelopen anderhalve dag stevig gedaald. Valuta paar euro dollar daalde van boven de $1,3725 tot rond de $1,3550 op dit moment. Forex analisten hebben voorspeld dat de EUR/USD voorlopig in de range tussen de $1,35 en $1,38 zal blijven, totdat nieuwe ontwikkelingen een uitbraak naar boven of beneden kunnen forceren. 

De rally die de euro dollar vorige week tot boven de 1,3850 bracht lijkt voorbij. Vanochtend zakte de koers verder in. Vannacht daalde de koers tijdens de Aziatische sessie van 1,3744 tot 1,3636 vanmorgen in Londen.

Gisteren werd de EURUSD nog omhoog gestuwd door de toenemende onaantrekkelijkheid van Amerikaanse staatsobligaties, door Bloomberg de "World's worst performers among the biggest government bond markets" genoemd.

Forex technisch analisten zien echter juist in het opnieuw falen van de euro om goed door de resistance van 1,3740 heen te breken een verder bewijs dat het meest liquide valuta paar op de forex voorlopig niet boven de 1,3800 zal breken. 

In de aanloop naar het rente besluit van de Europese Centrale Bank, afgelopen donderdag, steeg de euro ten opzichte van alle ander belangrijke valuta. Ten opzichte van de dollar bereikte de euro met een koers van 1,3861 zelfs de hoogste stand in meer dan 3 maanden tijd.

Forex traders hadden verwacht dat ECB President Jean-Claude Trichet tijdens zijn maandelijkse persconferentie zou laten merken dat een rente verhoging niet ver af was, in ieder geval veel minder ver af dan een rente verhoging door de Amerikaanse Centrale Bank, de Fed. Trichet meldde echter dat de rente op dit moment "appropriate" was en dat het risico voor inflatie vooralsnog meeviel. Currency pair EUR/USD viel die dag meer dan 200 pips. 

Nu de verwachting van een snelle rente verhoging de kop is ingedrukt heeft de euro moeite om nieuw momentum te vinden. Keiji Matsumoto, strategist bij Nikko Cordial Securities: "It's difficult for now for the euro to rise above the peak it hit earlier this month. It will need a fresh factor to push it beyond that high." 

Die "fresh factor" kan bijvoorbeeld komen uit de richting van goede groei cijfers in de euro zone of berichten over het Frans-Duitse hervormingsplan voor de euro, dat de verdediging van de euro niet alleen robuuster moet maken, maar de verschillende euro economieen ook meer in de richting van het succesvolle Duitse model moeten duwen. 

Gisteren werd bekend dat de extra euro top, waar knopen zullen moeten worden doorgehakt over de Frans-Duitse plannen, zal plaatsvinden op 11 Maart. Voor die tijd zullen waarschijnlijk van verschillende kanten geruchten op gang komen over standpunten van de betrokken regeringsleiders. Dit zal van invloed zijn op de koers van de euro, maar waarschijnlijk niet voldoende om het uit zijn huidige range te trekken. 

Matsumoto verwoordt dan ook de gedachte van veel forex traders als hij zegt: "I expect the euro to stay in a boxed range between $1,35 and $1,38 for the time being". Er zal dus de aankomende tijd veel aan range trading worden gedaan op de forex als het gaat om de EUR/USD. 

De Chinese valuta Yuan - ook wel renminbi genoemd- is in Shanghai tot record hoogte gestegen nadat de Chinese Centrale Bank opnieuw de rente heeft verhoogd om de snel groeiende inflatie te bestrijden.

De rente verhoging, de tweede rente verhoging in 6 weken tijd, kwam onder valuta analisten als een verrassing, alhoewel er wel op werd gewezen dat meerdere rente verhoging door de Chinese centrale bank in het vat zaten.

Xu Biao, econoom bij China Merchants Bank: "It is the first interest rate rise in the Year of the Rabbit, but it will not be the last. If inflation stays high in February, the central bank will be forced to increase interest rates on a continuous basis. Invester confidence will be seriously hurt by expectations of aggressive policy tightening" aldus Xu Biao. 

Ondanks de rente verhoging is de inflatie echter nog steeds hoger dan de betaalde rente op het vastzetten van geld. Spaarders blijven daardoor een prikkel houden om hun geld uit te zetten in investeringen en consumptie goederen. Dit is een belangrijke aanjager van de inflatie, omdat huizen prijzen en allerlei consumenten goederen snel in prijs oplopen.

Glenn Maguire, hoofd econoom afdeling Azie bij Societe Generale: "There is still a substantial amount of heavy lifting to do in terms of rates; at this stage of the cycle, the fact that we still have negative real rates is quite alarming." 

De Chinese economie loopt hierdoor het risico om oververhit te raken, en dat jaagt investeerders wereldwijd dan weer onrust aan, omdat de Chinese economie tot nu toe de motor is geweest uit de Grote Recessie. Europese aandelen markten kwamen als reactie dan ook terug van de hoogste standen in 29 maanden. 

De huidige eenjarige Chinese rente is 6,06%. Dat is nog steeds 1,41% lager dan de 7,47% die het voor de financiele crisis was. 

De Chinese currency wordt (nog) niet op de forex verhandeld maar al wel in Shanghai, waar de waarde van de Yuan gisteren 6,5824 dollar bereikte, het hoogste punt sinds 21 januari jongstleden. Daarmee is de Yuan op de hoogste stand gekomen sinds 1993.

Meer over de Yuan

De dollar en Yen verzwakten beiden op de valuta markt tijdens de Aziatische sessie. Oorzaak zijn nieuwe signalen die wijzen in de richting van mondiaal economisch herstel, waardoor de behoefte aan 'veilige haven valuta' als de dollar en yen afneemt.

Ook speelt mee dat de situatie in Egypte stabieler is dan de afgelopen dagen, waardoor het risico van een Egyptisch bankroet en langdurige politieke en economische chaos kleiner is. 

Gisteren werd bekend dat de consumenten leniningen in de V.S. zijn gestegen van $2 miljard naar meer dan $6 miljard. Dat duidt niet alleen op een gestegen consumenten vertrouwen maar ook op een toename van vertrouwen bij banken om leningen uit te schrijven. 

Vanochtend maakte de Franse Centrale Bank bekend dat het producenten vertrouwen in januari naar 110 is gestegen, nadat het in December 107 was. Daarmee is het Franse producenten vertrouwen het hoogst sinds October 2007. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de zes belangrijkste currencies- daalde voor het eerst in 4 dagen, met 0,3%. De pond dollar steeg van $1,6095 tot boven de $1,6150 en de euro dollar steeg van $1,3572 tot $1,3644. 

Signalen dat de wereld economie verder is verbeterd hebben doorgaans een verzwakkend effect op 'veilige haven' currencies als dollar, yen en zwitserse franc, en op edelmetalen als goud en zilver. Deze valuta en edelmetalen worden gezien als zeer stabiel in onzekere tijden, maar minder aantrekkelijk als het economisch goed gaat. 

Adam Carr, senior econoom bij ICAP Australia, onderdeel van 's werelds grootste interdealer broker: " There's a view that worldwide growth is strong and equities are doing well around the globe. This may weigh on safe-haven currencies." 

Amerikaanse Centrale Bank

De verzwakking van de dollar zou volgens analisten getemperd kunnen worden door de update over de stand van de Amerikaanse economie die FED voorzitter Ben Bernanke morgen geeft aan het House Budget Committee. Forex analisten denken dat Bernanke mogelijk signalen zal afgeven dat er geen verdere uitbreiding van het quantitative easing programma -waarbij de Fed extra geld in de economie pompt- zal komen zolang de werkeloosheid onder de 9% blijft. 

Kengo Suzuki, foreign exchange analist bij Mizuho Securities: "When the unemployment rate continues to stay below 9 percent, the normalization of the accomodative monetary policy will come in sight in the U.S. The dollar should be resilient against the majors, including the yen." 

De koers van de euro heeft op de forex sinds media januari een indrukwekkende rally laten zien, maar analisten denken dat het momentum voor de korte termijn wellicht verdwenen is.

Economen wijzen daarbij op de wrevel die het Frans-Duitse hervormingsplan voor de Euro Zone wekt bij de andere euro lidstaten, waardoor nieuwe onzekerheid is ontstaan over in hoeverre de voorgestelde hervormingen daadwerkelijk met succes kunnen worden ingevoerd. 

De afgelopen weken stuwden valuta handelaren de euro omhoog doordat er positief werd gedacht over de nieuwe 'can do' attitude van vooral de Duitse kanslier, Angela Merkel. 

Currency traders zien weken van onzekerheid tot de deadline van 25 Maart, waarop volgens Merkel solide besluiten moeten worden genomen over de aanpak van de problemen rond de euro. Daar tegenover staat relatieve rust rond de dollar. 

Takako Masai, manager kapitaalmarkten bij de Shinsei Bank: "The U.S. has seen a run of solid economic data. on the other hand, Europe has many things to decide by March. I wouldn't be surprised if the euro falls to around $1,32 by the end of this month." 

Wanneer het momentum voor de euro - in ieder geval op de korte termijn- inderdaad verdwenen zou zijn, zullen veel forex traders recent ingenomen long posities in de euro afwikkelen, wat de val van de euro kan versnellen. 

Technisch analisten wijzen op de in de koers van de EUR/USD zichtbare 'Evening Star', een bearish reversal signaal dat wijst op een snel verdwijnen van koop momentum. 

DailyFX strategist David Rodriguez: "Of note, the euro U.S. dollar set a potentially significant 'Evening Star' reversal formation as it failed to hold fresh multi-month highs on two consecutive trading days and closed sharply lower on the third." 

Toch zijn er ook positieve geluiden, met name waar het gaat om de middel lange termijn. Verschillende forex analisten denken dat de euro een goede kans heeft om significant verder te stijgen wanneer de Europese leiders in de aankomende maanden daadwerkelijk stevige stappen ondernemen om zaken als de pensioenen en lonen meer gelijk te trekken en steviger regels te formuleren voor nationale begrotingen. 

Als bewijs van de moeilijkheid van het voorspellen van bewegingen van de euro dollar op dit moment kan de voorspelling van FX Concepts LLC, 's werelds grootste currency hedge fund, dienen. Afgelopen 27 januari stelde FX Concepts dat de EUR/USD zou kunnen stijgen tot $1,4150 voor deze opnieuw zou verzwakken. Drie weken daarvoor voorspelde John Taylor, de voorzitter van het bedrijf, echter nog dat de euro dit jaar wellicht tot beneden pariteit met de dollar zal vallen. 

De forex markt kijkt vandaag met spanning uit naar de belangrijkste economische cijfers van de maand, die over de Amerikaanse werkgelegenheid. Economen verwachten dat het 'Non-Farm Payrolls' cijfer het beste is in drie maanden tijd.

Vandaag begint ook de EU Top in Brussel; analisten verwachten dat de Europese leiders aan het eind ervan met concrete verbeter voorstellen komen om de Europese schulden crisis aan te pakken.

De euro kreeg gisteren klappen op de forex nadat ECB President Jean-Claude Trichet tijdens zijn maandelijkse persconferentie zei dat de huidige rente stand "appropriate" was en het huidige inflatie risico mee viel. 

Tijdens de Aziatische sessie vannacht bewoog de euro dollar zich in een hele kleine range, veel valuta handelaren wachten de ontwikkelingen in Brussel vandaag af voor ze nieuwe posities innemen. Forex analisten denken wel dat er voor de korte termijn meer downside risico voor de euro is dan upside kansen.

Alex Sinton, senior dealer bij de ANZ National Bank in Nieuw-Zeeland: "The euro is a sell on the rally at this stage. The market's got to be wary overall because the economic and debt situation behind the euro is still poor." 

Dat zou kunnen veranderen wanneer blijkt dat de Europese leiders overeenstemming hebben bereikt over vergroting van het noodfonds en aanscherping van regels die de EU grotere controle geeft over begrotingen van lidstaten. Afgelopen dagen circuleerde het gerucht dat het de inzet van Duitsland en Frankrijk is om vergroting van het noodfonds alleen onder de voorwaarde van aanscherping van de regels toe te staan. 

Amerkaanse werkgelegenheidscijfers

Economen verwachten dat vanmiddag zal blijken dat e Amerikaanse werkgelegenheid in januari met 138.000 banen is toegenomen, meer dan de 103.000 banen die er de maand daarvoor bijkwamen. 

Currency strategist Greg Gibbs, werkzaam bij de Royal Bank of Scotland: "The U.S. economy is picking up and starting to show some pretty consistent signs of recovery, which could spill over jobs. Bernanke boils it all down to employment, so a strong employment report would be quite important for the dollar." 

Gisteravond zei Fed voorzitter Ben Bernanke: "With output growth likely to be moderate for a while and with employers reportedly still reluctant to add to their payrolls, it will be several years before the unemployment rate is returned to a more normal level." 

De Non-Farm Payrolls worden vanmiddag rond 14:30 verwacht en direct op de economische kalender gepubliceerd.

De euro dollar heeft deze week op de forex de stijgende trend voortgezet en zou vandaag nog verder kunnen stijgen wanneer de ECB vandaag, in zijn commentaar op het rentebestluit, laat merken dat het serieus overweegt de rente binnen afzienbare termijn te verhogen. 

Een paar uur na Jean-Claude Trichet's maandelijkse persconferentie (live te volgen) zal voorzitter van de Amerikaanse Centrale Bank - de Fed- Ben S Bernanke, op de National Press Club Luncheon een speech geven met de titel "The Economic Outlook and Macroeconomic Policies". 

Wanneer Bernanke laat blijken nog steeds achter het huidige monetaire beleid van de Fed te staan, waarbij de focus ligt op de economische groei en het herstellen van de werkgelegenheid, zou een versterking van de rally van de euro op de valuta markt waarschijnlijker worden.

Gisteren werd bekend dat de inflatie in de Euro Zone in januari is gestegen tot 2,4%, het hoogste niveau in twee jaar tijd. Bovendien is de geimporteerde prijs inflatie in Duitsland het snelst gestegen in 29 jaar. Verschillende Duitse vakbonden vragen om loonsverhogingen tot 7% om de werknemers te compenseren voor de hogere kosten van levensonderhoud.

ECB bestuurslid Jurgen Stark zei op 26 januari dat de bank zal ingrijpen om zogenaamde 'tweede ronde effecten' -waarbij inflatie verder wordt aangejaagd omdat werknemers hogere lonen eisen ter compensatie van hogere kosten- te bestrijden. 

Het is het soort nieuws dat de druk op de Europese Centrale Bank opvoert om de rente stand -die historisch laag is- te verhogen zo gauw de schulden crisis over het hoogtepunt heen lijkt.

Analisten denken dat de kans aanzienlijk is dat de ECB onder invloed van stijgende inflatie de rente te verhogen. Jurgen Michels, econoom bij Citigroup: " The inflation monster is looking in through the window again. The ECB has shown it is prepared to act to keep it out." 

De EUR/USD stond minder dan een maand geleden nog op $1,2860 maar is sindsdien met meer dan 7% gestegen tot een (voorlopig) hoogtepunt gisteren van $1,3862. Sindsdien is de koers terug gevallen naar rond de 1,38 onder invloed van winstnemingen. 

Forex analisten denken dat de EUR/USD zou kunnen doorstijgen naar 1,3950 wanneer het commentaar van Trichet vandaag bevestigt dat de ECB inderdaad bereid is in te grijpen, in combinatie met een herbevestiging van Bernanke dat de focus van de FED op economische groei blijft liggen. 

Tegelijkertijd zullen valuta handelaren al verwachten dat de Europese Centrale Bank 'hawkish' commentaar zal geven op de inflatoire ontwikkelingen in de Euro Zone. 

Tsutomo Soma, manager buitenlandse obligaties bij Okasan Securities: "I think the market expects the ECB to be hawkish. But as the euro has already risen quite a lot, market players are cautious about chasing it higher." 

De koers van valuta paar euro dollar staat op de valuta markt op het hoogste punt sinds begin november 2010. In de aanloop naar de belangrijke EU top van aankomende 4 Februari zijn forex traders in toenemende mate optimistisch over de euro.

Vier medewerkers die betrokken zijn bij de voorbereidingen voor de EU top, meldden gisteren dat Duitsland bereid zou zijn om het noodfonds uit te breiden in ruil voor meer controle vanuit Brussel op nationale begrotingen.

Investeerders en valuta handelaren verwachten dat de EU leiders op de top duidelijk zullen maken dat ze de boodschap begrepen hebben en zullen komen met meer dan afdoende maatregelen om de gemeenschappelijke currency te redden.

Graham Bishop, analist en schrijver van "The EU Fiscal Crisis": "It doesn't have to come up with a complete conclusion. Markets are sufficiently aware that this is a process of some magnitude which is going to take a while to come together."

Op de agenda voor de EU top van aankomende vrijdag staat in ieder geval het versterken van het noodfonds, het opzetten van een permanent reddingsmechanisme (de noodfonds regeling loopt af in 2013) en het afkondigen van nieuwe regels tegen slecht fiscaal beleid van euro zone landen.

 Op 28 januari, op het World Economic Forum in Davos, herhaalde de Duitse kanselier Angela Merkel dat Duitsland de euro niet zou laten vallen. "We are going to defend the euro, there is no doubt about this." Een dag eerder had de Franse President Nicolas Sarkozy al gezegd dat hij en Merkel "will never let the euro down - never."

Forex handelaren lijken er in ieder geval weer in te geloven, zoals duidelijk te zien is op onderstaande forex grafiek van de euro dollar (1 candle = 1 dag). Nadat de EUR/USD begin dit jaar snel kelderde in de dagen voor de eerste nieuwe schulduitgifte van Portugal, was er een even harde rally omhoog. Vervolgens brak de EUR USD uit naar boven. 

 

ECB

De Europese Centrale Bank, de ECB, heeft sinds kort de focus weer verlegd naar het bestrijden van de inflatie, die met 2,4% in januari tot het hoogste punt in 2 jaar steeg. ECB President Trichet liet onlangs nog weten dat prijs stabiliteit de eerste prioriteit is van de ECB. Dat vergroot de kans op een redelijk spoedige rente verhoging door de ECB -wat een opwaartse druk op de euro currency zou hebben.

Afgelopen week was ook de eerste week in drie maanden tijd dat de ECB geen koper was op de Europese staatsobligatie markt. Ook dat is een teken dat de druk op de euro en de zwakkere euro landen verminderd is.

De dollar verliest op de forex voor de tweede dag op rij tegen de euro en de pond. Reden is dat er sterke tekenen zijn dat het mondiale economisch herstel doorzet, waardoor investeerders meer zien in licht riskantere investeringen en minder behoefte hebben aan de relatieve veiligheid van de dollar.

Ook speelt mee dat forex traders denken dat de Europese Centrale Bank en de Bank of England de rente op hun valuta eerder zullen verhogen dan de FED. Gisteren voorspelde een Brits onderzoeksinstituut dat de Bank of England de rente dit jaar drie keer zal verhogen.

De onrust in Egypte en de snel stijgende olieprijs - de prijs van een vat Brent Light steeg gisteren voor het eerst sinds 2008 weer boven de $100- kunnen van negatief invloed zijn op het herstel van de wereld economie, maar vooralsnog hebben de bulls het voor het zeggen. 

Adam Carr, senior econoom bij ICAP Australia, onderdeel van 's werelds grootste interdealer broker: "Worldwide growth is looking strong. This is likely to support risk appetite and weigh on the dollar and the yen while boosting the euro." 

De euro dollar is na de opening sinds zondagavond (Nederlandse tijd) gestegen van 1,3585 tot boven de 1,3730. De pond dollar steeg in dezelfde periode van 1,5822 tot boven de 1,6050. De GBP/USD raakte zelfs de $1,6079 het hoogste niveau sinds 22 November 2010. 

De pond profiteerde gisteren sterk van de voorspelling van het National Institute for Economic and Social Research, dat stelde dat de Britse rente die jaar met 1,25% zou stijgen. Het instituut verhoogde ook de inflatie voorspelling van 2,8% naar 3,8%.

De inflatie in het Verenigd Koninkrijk steeg vorige maand het snelst in 7 maanden tijd. De druk op de Bank of England neemt daardoor toe om de rente te verhogen, om zo de inflatie tegen te gaan. Ook de President van de Europese Centrale Bank, Jean-Claude Trichet, heeft vorige week nog eens herhaald dat prijs stabiliteit prioriteit nummer 1 is voor de ECB. Analisten verwachten dan ook dat ook de ECB de rente zal verhogen dit jaar. 

De euro profiteert vandaag op de forex ook van goed nieuws over de Duitse economie. Vanochtend werd bekend dat de Duitse werkeloosheid afgelopen maand met 13.000 is afgenomen. Analisten hadden gerekend op een afname met 11.000. Vorige maand was de Duitse werkeloosheid juist nog met 1.000 toegenomen. 

Later op de dag komen ook nog Amerikaanse productie cijfers uit, de ISM Manufucturing PMI. Verwacht wordt dat de Amerikaanse productie voor de 18e maand op rij gegroeid is. Op de forex economische kalender wordt het cijfer gepubliceerd zo gauw het wordt vrijgegeven. 

Op de forex is de invloed van de onrust in Egypte, waar demonstranten al een aantal dagen het aftreden van President Mubarak eisen, goed te merken. De vraag naar een 'veilige haven' valuta als de Yen neemt snel toe, ten koste van valuta als de pond, euro en Australische dollar.

Onder analisten neemt de zorg toe dat de onrust in Egypte zich zou kunnen verspreiden over andere landen in het Midden-Oosten, waardoor het mondiale economisch herstel in gevaar zou kunnen komen. 

Besa Deda, hoofd econoom bij St.George bank in Sydney: "We've seen risk aversion and oil prices jump and that's creating nerves about the global-growth outlook and how far the Middle East tensions might spread." (...) "The Aussie may come under some downward pressure." 

De koers  van currency pair AUD/JPY stond vannacht rond het laagste punt in twee maanden tijd. Inmiddels heeft er wat retracement plaats gevonden. 

Currencies met een hoge rente, zoals de Australische Dollar en Nieuw-Zeelandse dollar, zijn gebaat bij een stabiele wereldeconomie, vanwege de aantrekkingskracht van de carry trade die deze valuta uitoefenen. Een instabiele wereldeconomie maakt de carry trade vaak te riskant als forex strategie. 

Traditioneel zijn het vooral de Yen, de US Dollar en de Zwitserse France die in trek zijn als 'veilige haven' valuta, waardoor de kans toeneemt dat -zolang de onrust in Egypte aanhoudt en/of zich verspreidt naar andere landen- juist deze currencies het goed zullen doen op de forex. 

Dat zegt ook Mike jones, currency strategist bij Bank of New Zealand: "The concerns are that we're going to see contagion from Egypt to other parts of the Middle East. As long as these concerns about Egyptian political tensions persist, flight-to-safety flows are likely to favor the dollar, yen and Swiss franc." 

Zo daalde afgelopen vrijdag de EUR/CHF (Euro Zwitserse Franc) met meer dan 150 pips op een dag, de sterkste daling sinds de eerste week van januari, toen er onder forex traders veel onrust was over de uitgifte van nieuwe staatsobligaties door de zwakkere euro landen. 

Zowel de pond als de euro verloren afgelopen vrijdag substantieel ten opzichte van de Yen. Op dit moment lijken de Europese currencies zich wat te herstellen. 

De stijging van de euro dollar op de valuta markt houdt aan, ondanks tussentijdse winstnemingen van intra-day traders. Gisteren zei Europese Centrale Bank bestuurslid Lorenzo Bini Smaghi dat beleidsmakers zich het niet langer konden veroorloven om "imported inflation" te ontkennen.

Onder forex traders neemt de overtuiging toe dat de ECB inflatie niet zal tolereren en de rente op niet al te lange termijn zal verhogen, waardoor de euro zal stijgen op de forex.

De oorzaak voor de snelle stijging van de EUR/USD ligt voor een niet onbelangrijk deel bij een verschil van visie tussen de Amerikaanse Centrale Bank, de FED, en de ECB. Ben Bernanke, President van de FED, wil vooral voorkomen dat de stimuleringsmaatregelen te vroeg worden ingetrokken, waardoor het herstel van de Amerikaanse economie en de werkgelegenheid in gevaar komt. Dit is precies wat er in de jaren 30 van de vorige eeuw gebeurde. 

Europa, en dan met name Duitsland, is juist bang om inflatie voldoende aan te pakken, omdat dit in de jaren 20-30 in Duitsland voor enorme economische problemen zorgde. De primaire taak van de ECB is dan ook prijs stabiliteit, iets dat Jean-Claude Trichet van de week ook nog eens herhaalde door te zeggen dat hij zou doen wat nodig is om prijs stabiliteit te garanderen. 

ECB bestuurslid Smaghi zei gisteren: "A permanent and repeated increase in the prices of imported products will tend to impact on inflation in the advanced countries in the euro area. This phenomenon can no longer be ignored." 

Na het bekend worden van dit commentaar steeg de euro dollar vervolgens door tot een voorlopig hoogtepunt van 1,3760. Technisch analisten stellen dat het directe target voor de eur usd 1,3786 is - de piek van 22 november 2010- waarna het valuta paar zou kunnen doorstijgen tot $1,40. 

ECB bestuurslid Jurgen Stark zei gisteren zei gisteren dat hoewel de huidige rente stand van 1% "appropriate" is de bank "will act" als dat nodig is om zogenaamde "second-round effects" aan te pakken, waarbij werknemers steeds hogere lonen vragen ter compensatie van steeds hogere levenskosten. 

Op bovenstaande forex grafiek (1 candle = 4 uur) is goed te zien hoe de stijging van de EUR/USD stabiel en voortvarend is. Intra-day kunnen dips plaats vinden, maar de verwachting bij de meeste forex analisten is dat de trend van het valuta paar voorlopig intact blijft. 

De waarde van de Japanse valuta, de Yen, is op de forex markt hard onderuit gegaan nadat credit rating agency Standard and Poor's de credit rating van Japan zojuist heeft verlaagd.

Volgens S&P heeft Japan niet voldoende gedaan om de staatsschuld -een van de grootste ter wereld- te verlagen. 

In een verklaring stelt S&P: "The downgrade reflects our appraisal that Japan's government debt ratios -already among the highest for rated sovereigns- will continue to rise further than we envisaged before the global economic recession hit the country." 

Het credit rating agency -samen met Moody's en Fitch behorend tot de drie belangrijkste rating agencies ter wereld- verlaagde de Japanse credit rating van AA naar AA- . In januari 2010 had S&P de voorspelling voor de Japanse rating al verlaagd.

De Yen verloor in een half uur tijd meer dan 1% op de forex ten opzichte van de dollar en een half procent op de euro. Op onderstaande forex grafieken (1 candle = 15 min) is duidelijk te zien hoe hard de Japanse currency onderuit gaat tegen de twee belangrijkste valuta, de euro en de dollar. Omdat de valuta paren waar de Yen tegen de dollar en euro wordt uitgezet, de dollar en euro voorop zetten is er een stijging te zien in plaats van een daling.

Op dit moment is er een duidelijke retracement te zien, veroorzaakt door winstnemingen van intra-day traders die winstnemen. 

De democratische partij van premier Naoto Kan ligt al langer onder vuur als het gaat om het bestrijden van de staatsschuld. De Japanse staatsschuld is bijna 200% van het BBP - ter vergelijking, de Nederlandse staatsschuld is rond de 65%- en de huidige regering heeft grote moeite met het afschaffen van de vele sociale regelingen die Japan kent. 

Standard & Poor's zegt hierover: "In our opinion, the Democratic Party of Japan-led government lacks a coherent strategy to address the nation's debt problem." 

Het was voor het eerst dat de Japanse credit rating werd verlaagd sinds 2002. 

De dollar index, waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de belangrijkste mondiale valuta, zoals Euro, Yen en Pond, is de afgelopen dagen flink gedaald en staat inmiddels in de buurt van het laagste punt in 10 weken. 

Oorzaak is het monetaire beleid van de Federal Reserve, de Amerikaanse Centrale Bank, dat gezien wordt als aanjager van inflatie. De Fed is ook de afgelopen weken -temidden van tekenen dat de Amerikaanse economie aan het herstellen is- signalen blijven afgeven dat het de extra stimuleringsmaatregelen voorlopig niet zal intrekken. 

Wanneer het herstel van de Amerikaanse economie inderdaad doorzet terwijl de rente historisch laag blijft en de Fed extra geld blijft pompen in de economie, zal de kans op inflatie snel toenemen is de vrees onder investeerders. 

Tegelijkertijd laat de Europese Centrale Bank, de ECB, juist weten dat het niet van plan is inflatie in de Euro zone een kans te geven. Mede hierdoor is de euro dollar op de forex de afgelopen weken tot het hoogste punt in 2 maanden gestegen. 

Vanavond om 20.15 Nederlandse tijd komt het FOMC (Federal Open Market Committee), het orgaan van de Fed dat het besluit over de rente neemt, met een verklaring. Ook wordt dan bekend gemaakt of de rente verandert wordt. De algemene verwachting is dat de rente onveranderd blijft, rond de 0%. Op de economische kalender wordt het rente besluit direct gepubliceerd. 

Kansen voor de euro op de forex

Forex analisten zien kansen voor de euro nu de vrees voor de Europese schulden crisis -in ieder geval tijdelijk- naar de achtergrond is verschoven en de blik is gericht op de situatie in de VS.

Gisteren piekte de EUR/USD al even op de 1,3707, het hoogste punt in twee maanden tijd en forex traders lijken meer kans te zien op een breakout naar boven dan naar beneden. 

Technisch analisten kijken naar de 61.8 Fibonacci retracement van de daling in de periode tussen november 2010 en januari 2011. Die retracement ligt rond de 1,3740. Daar voorbij wordt $1,3786 gezien als een belangrijk target. 

Juist omdat er weinig langdurige long posities op de euro in de markt lijken te zijn, is er een goede kans op een upswing wanneer het sentiment positief blijft. Traders zullen dan immers nieuwe posities moeten innemen, waardoor de rally meer brandstof zal krijgen. 

De Fed vergadert vandaag en morgen over het huidge monetaire beleid en komt morgenavond zijn maandelijkse beleidsverklaring. Economen verwachten geen veranderingen in de rente of het stimuleringsprogramma van $600 miljard dat de Fed in november vorig jaar begon.

Mark Gertler, hoogleraar economie aan de Universiteit van NY: "This is likely to be a stay-the course meeting." De leden van het Federal Open Market Committee (FOMC), het orgaan van de Fed dat gaat over de rente stand en het stimulus programma, zullen morgen waarschijnlijk bekend maken dat de Fed nog zeker tot juni Amerikaanse staatsobligaties blijft opkopen om de geldvoorraad te verruimen, aldus Gertler.

Ook Lyle Gramley, voormalig Fed gouverneur, denkt niet dat de Fed veranderingen gaat aankondigen, ook al vertoont de Amerikaanse economie duidelijk tekenen van verbetering. "The Fed is not ready to let up on its accelerator" zegt Gramley. "They are going to be impressed with the fact the economy has gained some momentum, but there are still strong headwinds to growth, and bank lending is quite modest."

Tegelijkertijd neemt onder investeerders de zorg over inflatie toe. De rente staat historisch laag en het $600 miljard grote stimuleringsprogramma van de Fed in combinatie met een snel verbeterende economie kan de inflatie snel doen oplopen. Het beleid van de Fed op dit vlak staat in schril contrast met dat van de Europese Centrale Bank.

President van de ECB, Jean-Claude Trichet, gaf onlangs nog aan de bestrijding van inflatie ook op dit moment als een kern prioriteit te zien. De verwachting onder forex analisten is dan ook dat de ECB de rente eerder zal verhogen dan de Fed, en dat terwijl het rente verschil op dit moment al bijna een volle procent is.

Fed voorzitter Ben Bernanke is op zijn beurt bang voor een herhaling van de jaren 30 vorige eeuw, toen een te snelle exit uit de stimuleringsmaatregelen van de 'New Deal' zorgde voor een double dip recessie. Bernanke geldt als een autoriteit op het gebied van de crisis van de jaren 30.

Het uitgangspunt van het beleid van de Fed en ECB is ook anders. Waar de Fed heeft laten weten voor alles te streven naar het herstel van de Amerikaanse economie, is het kernbeleid van de ECB stabiliteit van de euro.

Nu er eerste voorzichte tekenen zijn dat de euro valuta het ergste achter de rug heeft op de forex, beginnen forex traders en analisten hun aandacht weer te verschuiven naar de zwaktes van 's werelds belangrijkste currency, de dollar.