Forex Nieuws

De koers van valutapaar usd/jpy (dollar yen) is de afgelopen uren voor het eerst sinds juli weer boven de 80 gekomen. Valuta handelaren verkopen de yen om te speculeren op nieuwe geldverruimende maatregelen van de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ) die op 30 october zijn maandelijkse beleidsvergadering houdt.

De EUR/JPY bereikte het hoogste punt in 5 maanden, op 104,59, maar moest in de uren daarna terrein prijsgeven en bevond zich aan het begin van de Europese sessie rond de $103,00.

De Japanse centrale bank staat onder druk van de politiek om meer te doen om de economie te stimuleren, met name door de yen te verzwakken, om de Japanse export te helpen.

De Japanse rente staat rond de 0 procent en de BOJ heeft de afgelopen tijd al verschillende geldverruimende maatregelen genomen, maar een dreigende recessie verhoogt de druk om nog meer te doen.

De Japanse minister van economische zaken, Seiji Maehara, die afgelopen 5 oktober de eerste minister in negen jaar tijd werd die een beleidsvergadering van de BOJ bijwoonde, gaf eerder vandaag aan mogelijk ook aan te schuiven bij de vergadering van 30 oktober.

Gisteren bleek dat de Japanse export in september met 10,3 procent is gedaald, de grootste daling sinds mei 2011, korte tijd na de aardbeving en tsunami. Verschillende grote banken voorspellen dat de Japanse economie in het derde en vierde kwartaal zal krimpen, wat zou betekenen dat Japan officieel in een recessie terecht zou komen. 

Verschillende forex analisten denken dan valutapaar USD/JPY nog verder zal stijgen, richting de 82 of 83.

Hiroshi Maeba, hoofd forex trading bij UBS Tokyo: "Yen-selling versus the dollar will probably continue ahead of the BOJ meeting and while the dollar might see a slight pullback afterwards, I think this trend will persist." Maeba voegde daar aan toe dat de dollar mogelijk tot 82 yen zal stijgen tegen het einde van het jaar. 

Ook Masafumi Yamamoto, hoofd forex strategist bij Barclays Tokyo, voorziet een verdere stijging van de dollar versus de yen. "BOJ easing expectations are on the rise, but there are also factors related to the United States as well as an overall improvement in the market's risk sentiment." Yamamoto denkt dat de dollar mogelijk tot 83 yen stijgt tegen het einde van het jaar. 

De risicobereidheid van investeerders is de afgelopen weken toegenomen, gevoed door een afname van de kans dat de euro opbreekt en landen als Spanje en Italie mogelijk zouden omvallen. De yen is als valuta traditioneel in trek in economisch onzekere tijden. Nu de risicobereidheid weer toenoeemt is de yen minder in trek. 

Japanse bedrijven zijn bovendien op overname pad, getuige ook de overname van het op twee na grootste mobiele telecom bedrijf in de VS, Sprint Nextel, door het Japanse Softbank Corp, eerder deze maand, voor $20 miljard. Buitenlandse overnames door Japanse bedrijven worden gezien als ondersteunend voor de dollar.

Mocht de Japanse centrale bank op 30 oktober a.s. echter besluiten om nieuwe geldverruimende maatregelen voorlopig uit te stellen, dan zou de USD/JPY rally mogelijk snel over zijn.

Maeba van UBS Tokyo denkt dat het valuta paar in dat geval mogelijk snel richting de 79,00 yen zal dalen, en daarna nog verder kan verzwakken op de forex.  

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

In verband met het afzwakkende momentum door de EU-top, heb ik de EUR-NZD (rond de vorige toppen) met 200 pip’s gesloten.

De EUR-AUD ging er vervolgens met 150 pip’s uit, en de USD-CHF gaf ons 100 pip’s op een neerwaartse beweging richting de 100% extension.    

De AUD-CHF brak niet door de 61.80% extension maar ik hou hem (net als de USD-CHF) goed in de gaten: het kan nog gebeuren. (zie analyse vorige week)   

Als we even binnen de CHF hoek te blijven dan zien we de GBP-CHF met een set-up die mij helaas niet eerder was opgevallen. Als we naar de grafiek kijken dan zien we een groot steun retracement waarvan de 38.20% gebroken is. Als we er een extension bijzetten dan zien we dat er ruimte is richting de 1,4730 die we rond de 161.80% extension en de 61.80% retracement vinden.  

Wellicht dat er een korte opwaartse pullback komt, maar zolang we onder de cluster van de 38.20% retracement en de 100% extension blijven dan kunnen we (bij neerwaarts momentum) met shorts prima uit de voeten.  

Dit is hem voor deze week want ik heb behoorlijk de griep en ben zo suf als een konijn.   

Ik wens jullie een fijne week.

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De yen staat op de forex onder druk tegenover de meeste andere belangrijke valuta door toenemende speculatie van investeerders en valuta handelaren dat de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ) nieuwe stimuleringsmaatregelen zal nemen.

Valuta paar USD/JPY bevindt zich in de buurt van het hoogste niveau sinds augustus, rond 79,40. Gisteren steeg de EUR/JPY naar 104,13, het hoogste niveau sinds begin mei.

De gouverneur van de Bank of Japan, Masaaki Shirakawa, zei vrijdag in een speech dat het Japanse investeringsklimaat negatief beinvloed wordt door afnemende economische groei in het buitenland. De BOJ is weliswaar onafhankelijk van de politiek, maar staat niettemin onder grote druk van de regering om de economie meer te stimuleren.

Veel economen denken dat de BOJ bij de volgende beleidsvergadering op 30 october inderdaad nieuwe geldverruimende maatregelen zal nemen om de economie te stimuleren en de yen te verzwakken.

Janu Chan, econoom bij St.George Bank in Sydney: "There's growing speculation that the Bank of Japan is going to ease monetary policy further. That's likely to keep the yen under a bit of pressure."

Ook Yasuhiro Kaizaki, president global markets bij Sumitomo Mitsui Trust Bank denkt dat de USD/JPY de aankomende dagen stevig in de schoenen zal blijven staan. "The yen is looking softer on the back of growing expectations about additional BOJ easing and rising U.S. Treasury yields. The dollar would probably be well-supported against the yen heading into the BOJ meeting."  

Euro stabiel

De EUR/USD is stabiel op de valuta markt, nadat eurozone leiders overeenstemming bereikten over de implementatie van een banken unie. Sommige valuta handelaren verwachten dat het valuta paar binnenkort opnieuw de piek van vorige maand, op $1,3173, zal testen, maar er waren ook minder optimistische geluiden.

"The euro has been bought lately on euphoria over the Fed's QE3 (nieuwe ronde van geldverruimende maatregelen, red.) and the ECB's bond buying plan and so on. But the German economy, which is the engine of the euro zone, is weakening and further rise in the euro would be out of sync with economic fundamentals." aldus Makoto Noji, senior strategist bij SMBC Nikko Securities, die daar aan toevoegde dat de reeele waarde van de EUR/USD onder de $1,30 lag.

Ook Societe Generale strategist Sebastien Galy suggereerde in een bericht aan klanten dat de rek er voorlopig wel een beetje uit lijkt bij de euro: "Our survey of EUR/USD positioning suggests a market betting on a wide range trading environment strategically, while tactically looking to sell EUR/USD on rallies."  

De focus op de forex ligt vandaag en morgen op de EU Top in Brussel. Het optimisme rond de euro van de afgelopen dagen zal mogelijk snel op de proef getest worden als de eerste nieuwsflarden over de beraadslagingen van de Europese leiders naar buiten komen.

De koers van de EUR/USD heeft zich de afgelopen uren in een nauw kanaal bevonden op de forex, tussen $1,3090 en $1,3135. Aan het begin van de Europese sessie is de koers echter in korte tijd van de bovenkant van dat kanaal naar de onderkant gedaald, een teken van herpositionering van valuta handelaren.

De verwachtingen zijn zoals bij iedere EU top hooggespannen, ook al leert de ervaring dat die verwachtingen in de regel niet zullen (kunnen) worden waargemaakt.

De markten speculeren dat er een meer definitieve oplossing wordt gevonden voor Griekenland, dat Spanje een bailout zal aanvragen die dan vervolgens door de Europese Centrale Bank wordt ondersteund middels ongelimiteerde obligatie aankopen.

De rente op 10-jarige Spaanse staatsobligaties is onder invloed van die speculaties gedaald tot 5,45 procent, het laagste niveau in zes maanden tijd. De voortekenen voor een Spaanse staatsobligatie veiling van zo'n 4,5 miljard euro, later vandaag, zijn dan ook gunstig.

Tegelijkertijd is het onwaarschijnlijk dat de Spaanse premier Mariano Rajoy tijdens deze EU top tot een bailout overeenkomst zal komen met de Europese partners. En hoe lager de rente op Spaanse staatsobligaties staat, hoe groter de verleiding voor Rajoy om te proberen de bailout helemaal af te stellen.

Ondertussen had de Griekse premier, Antonis Samaras, gehoopt naar Brussel te kunnen komen met een overeenkomst van zijn coalitie voor een extra bezuinigingspakket ter waarde van 13,5 miljard euro. Die overeenkomst is er echter nog niet, waardoor de Troika van internationale schuldeisers de volgende tranche van bailout II, ter waarde van 31,5 miljard euro, waarschijnlijk nog niet zal vrijgeven.

Forex analisten op een mogelijke test door valuta paar EUR/USD van de piek die op 17 september geraakt werd , op $1,3173, onder invloed van positief nieuws voortkomend uit de EU top.

Er bestaat echter ook de kans dat er een dubbele top formatie ontstaat, wanneer de EUR/USD de resistance op $1,3173 opnieuw niet duurzaam kan doorbreken.

Een mogelijk struikelblok voor deze EU Top is de formatie van de bankenunie, waarvan de meeste eurozone leiders het wel over eens zijn dat hij er moet komen, maar niet wie er moet betalen als een Europese bank daadwerkelijk omvalt.

De Tjechische premier, Petr Necas, zette de boel alvast op scherp door te zeggen dat "if the banking union was to be approved in the presented form, we would certainly veto it."

Yen

De koers van de USD/JPY is onder invloed van het optimisme voorafgaand aan de EU Top gestegen tot het hoogste punt in een maand tijd, tot 79,15.

De yen verzwakt door de toegenomen risicobereidheid onder investeerders, waardoor er minder behoefte is aan 'veilige haven' valuta zoals de yen. Analisten noemden behalve de EU Top ook de relatieve stabiliteit van de Chinese economie als een reden voor de toegenomen risicobereidheid.

Jonathan Cavenagh, strategist bij Westpac Banking Corp in Singapore: "Risk appetite is helping the underperformance in the yen. The Chinese economy into the end of the third quarter is on reasonable footing and from that perspective, that suggests risk appetite remains supported on dips. " 

De koers van de EUR/USD is op de forex de afgelopen uren tot het hoogste punt in een maand tijd gestegen, onder invloed van pre EU top optimisme en de bevestiging van Spanje's investment grade kredietstatus door Moody's.

De EUR/USD steeg tot $1,3125 op de valuta markt, de hoogste stand sinds medio september, maar forex analisten waarschuwen tegelijkertijd voor al te veel optimisme rond de geplaagde gemeenschappelijke valuta.

De euro kreeg een stevige duw in de rug van de bevestiging door kredietbeoordelaar Moody's - samen met Standard & Poor's en Fitch een van de grote drie - van de huidige investeringswaardige krediet status, Baa3.

De vrees dat een Spaanse staatsobligatieveiling aankomende donderdag geplaagd zou worden door een 'junk status' beoordeling van Moody's is daardoor verdwenen, maar Moody's houdt het vooruitzicht op de Spaanse rating op 'negatief'.

Spanje verkoopt morgen staatsobligaties met looptijden tot 2015, 2016 en 2022. De rente op 10-jarige Spaanse staatsobligaties is inmiddels gedaald tot 5,55 procent, het laagste niveau sinds 4 april.

Die lagere rente is echter gebaseerd op de mogelijkheid voor Spanje om een bailout aan te vragen en het in stelling brengen van de ECB 'bazooka' - ongelimiteerde staatsobligatie aankopen via Outright Monetary Transactions (OMT) - in dat geval. Wanneer de Spaanse premier Rajoy te lang wacht met het aanvragen van een bailout zal de rente mogelijk weer stijgen. 

Hiroshi Maeba, hoofd FX trading bij UBS in Tokyo: "You have to wonder whether it makes sense to buy the euro based just on this. I think the euro in the end will stay in a $1,28 to $1,32 range, I don't think you can get too optimistic at this point."

Het optimisme rond de euro wordt ook gevoed door speculatie dat Spanje spoedig een bailout zal aanvragen, mogelijk al tijdens de EU top, wat overigens door verschillende forex analisten ongegrond wordt genoemd. 

Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered Bank in Singapore: "Our expectation is....that the European summit yet again will be a disappointment and then it will go back down." Henderson voorziet dat de EUR/USD stevige resistance zal ondervinden rond $1,3173. 

De toegenomen verwachting dat Spanje binnenkort een bailout zal aanvragen in Brussel wordt ook veroorzaakt door een Bloomberg rapport dat er op wijst dat Duitse bezwaren tegen een Spaanse bailout mogelijk zijn afgenomen.

Het Bloomberg rapport stelt dat Michael Meister, vice leider van de CDU, Angela Merkel's partij en Norbert Barthle, de begrotingswoordvoerder van de CDU, hebben gezegd dat Duitsland open staat voor een Spaanse bailout uit het Europese noodfonds. 

De koers van valuta paar USD/JPY (dollar yen) is op de forex de afgelopen uren gestegen tot een belangrijke resistance en heeft daarmee de hoogste stand in een maand tijd bereikt.

De stijging is het gevolg van een aantal factoren, waaronder meevallende retail sales cijfers uit de VS, de overname van het Amerikaanse Sprint Nextel door het Japane Softbank en de verwachting dat de Japanse centrale bank binnenkort additionele stimuleringsmaatregelen zal nemen.

De USD/JPY is gestegen tot 78,91 tijdens de Aziatische sessie, maar heeft de 79,00 resistance vooralsnog niet kunnen breken. Veel forex analisten verwachten dat de USD/JPY zal blijven binnen de trading range van 77 - 79, maar voegen er aan toe dat een duurzame break boven de 79 een van de sterkste positieve signalen in maanden zou zijn.

Forex analist Teppei Ino, werkzaam bij de Bank of Tokyo Mitsubishi: "Dollar/yen is near sensitive levels. Speculative accounts are trying to test the upside now."

De beter dan verwachte retail sales cijfers uit de VS hebben de risicobereidheid doen toenemen op de beurzen, waardoor minder behoefte is aan 'veilige haven' valuta zoals de yen.

De core retail sales zijn de afgelopen maand met 1,1 procent gestegen, aanzienlijk hoger dan de 0,6 procent die door economen was verwacht. De maand daarvoor was de stijging met 1 procent ook al beter dan verwacht. Het Bruto Binnenlands Product van de VS wordt voor zo'n 70 procent bepaald door binnenlandse bestedingen.

De dollar/yen werd ook geholpen door de overname van het op twee na grootste mobiele telecombedrijf in de VS, Sprint Nextel, door Japans mobiel telecombedrijf Softbank, voor $20 miljard. Het is de grootste buitenlandse overname door een Japanse bedrijf ooit. Veel Japanse bedrijven zijn dit jaar op overnamepad, om hun afhankelijkheid van de yen te verkleinen.

Jens Nordvig, managing director currency research bij Nomura, schreef gisteren in een klantenbericht dat het waarschijnlijk is dat de yen op de langere termijn zal dalen, vanwege het toenemende wegvloeien van fondsen uit Japan. 

Valuta handelaren speculeren er ook op dat de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ) later deze maand opnieuw actie zal ondernemen om de economie meer te stimuleren en de koers van de yen omlaag te duwen.

Katsunori Kitakura, associate general manger bij Sumitomo Mitsui Trust Bank: "There seems to be pressure piling on the Bank of Japan to take action later this month. People are expecting more stimulus from the BOJ."

Nieuwe stimuleringsmaategelen van de BOJ zouden de dollar/yen de cruciale zet kunnen geven om uit het 77 - 79 trading kanaal te breken. De BOJ vergadert op 30 october over het monetaire beleid.

De yen is dit jaar al met 5,1 procent gedaald, waarmee het de slechtst presterende valuta is geweest van de 10 belangrijkste ontwikkelde landen. De dollar en de euro zijn allebei met zo'n 2,3 procent gedaald op de forex sinds het begin van het jaar.

Euro

De EUR/USD steeg de afgelopen uren door tot de $1,30 resistance op de forex. Het belangrijkste valuta paar bevindt zich al een paar weken in de $1,28 - $1,30 trading range en veel valuta handelaren denken dat de EUR/USD hier pas uit kan breken als er meer duidelijkheid is over Spanje.

De verwachting is dat Spanje uiteindelijk niet ontkomt aan het vragen om een bailout, maar de kans dat dit al tijdens de EU top eind deze week gebeurt lijkt kleiner geworden.

In plaats daarvan wordt gesproken over een bailout aanvraag in november, waarbij de Spaanse bailout samen met een aangepaste lening voor Griekenland en een bailout voor Cyprus zou kunnen worden meegenomen in één groot pakket.

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

We moesten er even op wachten, maar einde van de week kwam het verwachte koopsignaal. Ik schreef in mijn vorige analyse dat er opwaarts ruimte is voor de EUR-AUD / EUR-NZD en na de pullback stonden de seinen op groen. Beide (long) posities staan nu zo’n 80 pip’s in de plus met de stop op break-even.

Het momentum is er wel uit dus ik sluit beide posities rond de vorige toppen: ‘mits de zon over de EU gaat schijnen’. Als de zon inderdaad gaat schijnen en de europaren herpakken de weg omhoog, dan zijn er altijd andere paren welke contra lopen. Stijgt de één dan daalt de ander en binnen dit licht dienen we de analyse van deze week te lezen.

Als we kijken naar de correlatie EUR-USD / EUR-AUD / EUR-NZD tegenover de AUD-CHF / USD-CHF dan lopen die op de dag grafiek vanaf de 87,6%, tot 99,1% contra aan elkaar. Als we voor deze week beginnen met de grafiek van de AUD-CHF dan zien we een behoorlijke neerwaartse periode.

We zien dat de koers de 61.80% retracement gebroken heeft en dit betekent veelal dat het opwaarts ‘echt’ even niet meer gaat gebeuren. De koers kreeg na het breken van de 61.80% steun op de 61.80% extension en als die breekt dan hebben we een mooie 250 pip’s voor de boeg richting de 100% extension.

Als we nu kijken naar de USD-CHF dan zien we dat de koers steun vond op de 100% extension. We kregen een opwaartse pullback welke tweemaal probeerde op te klauteren.

Voor de snelle beslisser is er bij voldoende momentum ruimte richting de 100% extension. Breken we de 100% extension ook in de komende week, of wellicht de week erop, dan gieren we zo door naar de 161.80% extension. Ik zeg laat de zon maar lekker over de EU schijnen!

Ik wens jullie een fijne week.

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de euro is de afgelopen uren gestabiliseerd op de forex nadat duidelijk werd dat de aanvragen voor werkeloosheidsuitkeringen in de VS onverwacht zijn gedaald tot het laagste niveau in viereneenhalf jaar. De euro werd verder geholpen door de opmerking van IMF directeur Christine Lagarde dat eurozone landen met hoge schulden meer tijd zouden moeten krijgen om hun begrotingstekort weg te werken.

Het belangrijkste valuta paar op de forex bewoog tijdens de Aziatische sessie in een nauw kanaal tussen de $1,2920 en $1,2950. Aan het begin van de Europese sessie steeg de eur/usd, om het nieuws over de Amerikaanse uitkeringsaanvragen in te prijzen. 

Het aantal nieuwe aanvragen voor werkeloosheidsuitkeringen in de VS is de afgelopen week blijkens de laatste cijfers onverwacht gedaald tot 339.000. De zgn. jobless claims worden wekelijks gepubliceerd en zijn sinds viereneenhalf jaar niet meer zo laag geweest.

Goed nieuws voor de Amerikaanse economie, maar conomen waarschuwen voor een al te enthousiaste houding. Guy Berger, US econoom bij RBS Securities Inc, noemde het rapport "consistent with a labor market that is gradually getting better. Layoffs are at a low level and don't seem to be going anywhere. Hiring is still very muted."

Uit de laatste werkgelegenheidscijfers, de non-farm payrolls, bleek al dat de werkeloosheid in de VS voor het eerst sinds begin 2009 weer tot onder de 8 procent is gedaald, naar 7,8 procent.

Vorige week bleek ook dat het Amerikaanse consumenten vertrouwen in de buurt blijft van de hoogste stand in 3 maanden. Zo zeiden meer Amerikanen dat het een goede tijd was om nieuwe aankopen te doen ook al waren ze pessimistischer over de economie.

IMF

IMF directeur Christine verraste gisteren door te zeggen dat landen met hoge schulden en begrotingstekorten meer tijd moeten krijgen om hun zaken op orde te krijgen. "It is sometimes better to have more time." aldus Lagarde, die daarbij opmerkte dat als verschillende landen tegelijkertijd hun begrotingen verkleinden, bezuinigingsmaatregelen extra zwaar zouden wegen op landen.

De opmerkingen werden direct bekritiseerd door de Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble. In Tokyo, waar ministers van financien en centrale bankiers vergaderden zei Schauble dat Lagarde klaarblijkelijk tegen het eigen standpunt van de IMF ingaat, dat keer op keer heeft gewaarschuwd dat hoge schuldenlasten economische groei bedreigen.

"When there is a certain medium-term goal, it doesn't build confidence when one starts by going in a different direction. When you want to climb a big mountain and you start climbing down the mountain, then the mountain will get even higher." aldus de Duitse minister.   

De koers van de euro staat onder druk op de forex, nadat kredietbeoordelaar Standard & Poor's de kredietwaardigheid van Spanje heeft verlaagd tot een stap boven 'junk' status. De risicobereidheid onder investeerders - die de afgelopen dagen al onder druk stond door tekenen van een afnemende mondiale economische groei - nam hierdoor verder af. 

S&P verlaagde de kredietwaardigheid van Spanje met twee stappen tegelijk, van BBB+ naar BBB-, de laatste stap voor junk status. De kredietbeoordelaar zette Spanje bovendien op een negative outlook, wat betekent dat de kans aanwezig is dat de Spaanse credit rating naar junk status verlaagd wordt.

De verlaging van de kredietstatus komt Spanje bijzonder slecht uit, omdat het met alle mogelijke middelen probeert te voorkomen dat het harde voorwaarden uit Brussel moet accepteren in ruil voor hulp. 

Een lagere kredietwaardigheid zal de rente op Spaanse staatsobligaties mogelijk doen stijgen. Een verlaging naar junk status zou bovendien betekenen dat verschillende institutionele beleggers Spaanse staatsobligaties uit hun portfolio zouden verwijderen, wat de rente nog verder op zou drijven.

Daisuke Karakama, markt econoom bij Mizuho Corporate Bank: "Because of S&P's downgrade, people can't help thinking about Moody's next action. Rating actions will be another catalyst for Spain to seek rescue." 

Veel economen denken dat Spanje uiteindelijk niet ontkomt aan een gang naar Brussel. Zolang de Spaanse premier Rajoy echter niet om een bailout vraagt zal de ECB ook niet op grote schaal bij springen via zijn Outright Monetary Transactions (OMT) programma, oftewel het obligatie opkoop programma.

18 oktober begint een tweedaagse EU top in Brussel, waarbij naar verwachting ook gesproken zal worden over een Spaanse bailout. "We may see some progress in Spain's request for rescue toward the European Union summit next week. The downside risk to the euro is limited till that time." aldus Ken takahashi, assistent vice president global markets bij Sumitomo Mitsui Trust Bank.

Forex analisten zien meer neerwaarts risico voor de euro dan opwaartse potentie, vanwege de aanhoudende onzekerheid over Spanje en Griekenland, de naderende euro recessie en de afnemende mondiale economische groei.

Yuji Saito, directeur forex bij Credit Agricole in Tokyo: "With U.S. stocks falling, and IMF and World Bank raising alarms about the Chinese growth slowdown, market sentiment is against risk - and growth-sensitive or high-yielding currencies are prone to downside risks." Daaronder vallen onder meer grondstoffen valuta zoals de Canadese dollar, de Aussie en de Nieuw-Zeelandse dollar. De yen en US dollar staan daarentegen juist bekend als veilig havens in tijden van econmische onrust.

De focus van de forex zal de aankomende dagen gericht blijven op Spanje en de naderende EU top in Brussel. Ook de veiling van Italiaanse staatsobligaties, later vandaag zal in de gaten worden gehouden. Italie veilt staatsobligaties met looptijden tot 2015, 2016, 2018 en 2025.    

De Amerikaanse dollar en Japanse yen zijn de afgelopen uren gestegen op de forex ten opzichte van de meeste andere belangrijke valuta, onder invloed van toenemende zorgen onder investeerders over afnemende groei in de VS door de afnemende mondiale economische groei.

De Dow Jones is in de laatste sessie significant gedaald doordat beleggers hun vraagtekens plaatsen bij de derde kwartaal cijfers van Amerikaanse bedrijven, die vanaf gisteren zijn begonnen binnen te druppelen.

"Currencies will generally take their cue from stocks. Markets overnight turned against risk and whether that will be reversed will depend on how equities react to U.S. third-quarter earnings results," aldus Junya Tanase, hoofd forex strategist bij JPMorgan Chase. 

De US dollar en de yen staan bekend als zogenaamde 'veilige haven' valuta, omdat veel investeerders in deze valuta vluchten in economisch onzekere tijden. Dit heeft veel te maken met het feit dat de VS en Japan respectievelijk de grootste en twee na grootste economie ter wereld zijn.

De koers van het belangrijkste valuta paar, de EUR/USD, daalde de afgelopen uren tot $1,2835, de laagste stand deze maand en dicht in de buurt van de 200-day Moving Average, op dat moment op $1,2822.

Takahiro Suzuki, vice president forex bij Nomura Securities: "If the 200-day average is broken, there will be selling from model players. I feel the market is likely to test that level."

Volgens Suzuki kan het doorbreken van de 200 MA bij de EUR/USD ook gevolgen hebben voor andere valuta paren. "If the euro breaks the 200-day average, then the Aussie/yen is likely to test its important support, so it could cause a cascade of market moves in many currency pairs." De belangrijke AUD/JPY support ligt rond de 79,60.

Ook de Britse Pond leverde wat in tegenover de dollar, al waren de verliezen beperkt nadat Bank of England (BOE) Governor Mervyn King in een speech op de London School of Economics zei dat inflatie beleid de kern moet blijven van monetair beleid.

King signaleert hiermee geen hoge inflatie te zullen accepteren om de economische groei te stimuleren. Hoewel er omstandigheden zijn waarin het "may be justified to aim off" het 2 procent inflatiedoel voor een periode, het niet de bedoeling is dat het beleid van de BOE substantieel verandert. "The case for price stability is as strong today as it was 20 years ago."

Bailout

De kans dat Griekenland de volgende tranche van de tweede bailout krijgt lijkt te zijn toegenomen. Angela Merkel, gisteren voor het eerst sinds 2007 kort op bezoek in Griekenland, herhaalde nogmaals dat ze Griekenland graag in de euro wil houden en dat de Grieken al veel van het nodige hebben gedaan. Een groot deel van de moeilijke weg is al afgelegd, aldus de Duitse premier.

De kern van de boodschap van Merkel aan Griekenland was dat Duitsland Griekenland zou blijven steunen als Griekenland zich aan de afspraken houdt.

Spaanse 10-jarige staatsobligaties waren gisteren weer even boven de 6 procent, maar zijn de afgelopen uren gedaald naar 5,88 procent. Analisten denken dat Spanje binnen afzienbare tijd om een bailout zal vragen aan Brussel. De euro zou in dat geval een push naar boven kunnen doormaken op de forex.  

De EUR/USD is de afgelopen uren weer onder de $1,30 gedoken op de forex nadat de ministers van financien van de eurozone na afloop van hun vergadering aangaven dat Spanje nog geen bailout hoeft aan te vragen. 

Het belangrijkste valuta paar op de forex daalde vanochtend na opening van de Europese sessie tot $1,2928, een behoorlijk eind verwijderd van de piek die afgelopen maandag bereikt werd, op $1,3067. 

Behalve de vraag of er een Spaanse bailout komt, wordt de markt ook in onzekerheid gehouden over de verstrekking van nieuwe fondsen aan het geplaagde Griekenland, dat nog steeds niet aan alle 89 afspraken voldoet die in maart dit jaar zijn gemaakt met de EU. Voorzitter van de raad van eurozone ministers van financien, de Luxemburgse premier Jean-Claude Juncker, zei dat Athene tot 18 october had om aan alle afspraken te doen. Op 18 en 19 october wordt de volgende EU top gehouden.

De Eurzone ministers konden het er vooralsnog niet over eens worden of Griekenland de volgende tranche van bailout II moet krijgen. De rijke Noord-Europese landen, Duitsland, Nederland, Oostenrijk en Finland, willen in ieder geval geen nieuwe fondsen aan Griekenland verstrekken, wat het verlenen van het door Griekenland gevraagde uitstel bemoeilijkt. 

De Spaanse premier, Mariano Rajoy, probeert met alle middelen een bailout aanvraag te voorkomen. Wanneer de rente op Spaanse 10-jarige staatsobligaties echter langere tijd substantieel boven de 6 procent staat zal hij niet langer een keus hebben, omdat een dergelijke rentevoet voor de schuldenlast op de langere termijn onhoudbaar is.

Na afloop van de ministerraad steeg de rente op Spaanse staatsobligaties met  35 basis points  - oftewel meer dan 6 procent -  tot 6,05 procent.

Ondertussen loopt het Spaanse begrotingstekort sneller op dan de nieuwe bezuinigingen het verkleinen, door afnemende inkomsten onder invloed van de almaar dieper wordende recessie, een situatie die ook voorafging aan de Griekse bailout.

Megan Greene, directeur Europese economie bij Roubini Global Economics LLC: "There is no chance that Spain will hit its targets. The deficit targest are economic suicide."

Ook Dario Perkins, directeur global economics bij Lombard Street Research in Londen, denkt dat het huidige beleid van Rajoy de Spaanse crisis niet kan oplossen. "We're on a completely unsustainable trend. The domestic economy has completely imploded."

Cyprus - dat op 25 juni ook een bailout heeft aangevraagd - heeft weinig vooruitgang geboekt met de afgesproken bezuinigingen en hervormingen. Oorzaak is het onvermogen van de minderheidsregering om de bezuinigingen door te voeren in aanloop naar de verkiezingen van volgend jaar. 

Portugal heeft de volgende tranche van zijn bailout toegewezen gekregen, een pakket van 4,3 miljard euro op de totale bailout van 78 miljard euro. Portugal kreeg bovendien uitstel om te komen tot het verkleinen van het begrotingstekort. In plaats van een begrotingstekort van 4,5 procent in 2012 en 3 procent in 2012 mag het land een begrotingstekort hebben van 5 procent in 2012 en 4,5 procent in 2013.

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Zo bloedrood als dat we vorige week het weekend ingingen, zo appeltjes fris kwamen we er op maandag weer uit. De euro paren gaven gas en dit scenario had ik helaas niet in de analyses verwerkt.

Het paar dat wel deed wat ik verwachte was de AUD-CAD met een winst van 180 pip’s. Voor deze week begin ik met de EUR-NZD.

Dit paar ging in 5 dagen 450 pip’s omhoog en bij het breken van de huidige weerstand komen er nog 250 pip’s bij.

We zien dat de EUR-NZD een huidige weerstand heeft op de 61.80% extension en als deze breekt dan handelen we richting de 61.80% retracement en de 100% extension. Vanaf dit punt gaat er bij mij een short in omdat de weerstand op dit niveau sterk is.

We hebben niet alleen die cluster van de ‘retracement’ en de ‘extension’ maar ook nog eens een lange termijn neerwaartse trendlijn die voor hoofdpijn kan zorgen.

De volgende grafiek is de EUR-AUD. Dit paar ging in 5 dagen 350 pip’s omhoog en er zit nog ongeveer 150 pip’s in voordat we de eerste serieuze weerstand bereiken.

Ook hier zien we een cluster van weerstand rond de 61.80% extension en de 61.80% retracement. Het mooiste zou een korte neerwaartse pullback zijn, waarna we hem opwaarts handelen richting de 1,2930.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de euro is gestegen op de forex nadat ECB President Mario Draghi in zijn maandelijkse persconferentie liet doorschemeren de rente voorlopig niet verder te willen verlagen en andermaal bevestigde geen Spaanse staatsobligaties te zullen opkopen voordat Spanje Brussel om hulp vraagt.

Valutapaar EUR/USD is voor het eerst in twee weken weer boven de $1,30 gekomen, tot $1,3032. De afgelopen uren heeft de koers iets van die winst moeten teruggeven, waarna zich een gevecht om de psychologische grens van $1,30 ontwikkelde.

Tijdens zijn persconferentie van een uur zei Draghi maar liefst negen keer niet te zullen ingrijpen in de obligatiemarkten voordat regeringen van landen zoals Spanje zelf om een bailout vragen en instemmen met de daarbij gestelde voorwaarden. Draghi gaf overigens ook aan dat die voorwaarden niet noodzakelijkerwijs keihard hoefden te zijn. "There is a tendency to identify conditionality with harsh conditions. Conditions don't need to be necessarily punitive."

Markten reageerden positief op het nieuws en de risicobereidheid onder investeerders nam toe, waardoor Aziatische aandelenbeurzen stegen en ook grondstoffen valuta zoals de Australische, Nieuw-Zeelandse en Canadese dollar.

Jacques Cailloux, hoofd econoom voor Europa bij Nomura International: "Draghi's message to governments was that he's not going to do any more for the time being. The ECB is ready, if needed, but their preference is probably not to have to intervene at all."

Draghi heeft zich hiermee in een slimme positie gemanouvreerd, waarbij de druk niet langer op hem maar op de Europese politici ligt. "Today we are ready with our OMT." zei Draghi, daarmee doelend op de Outright Monetary Transactions, oftewel het obligatie opkoop programma. "Now it's really in the hands of governments."

Veel economen denken dat Spanje er niet aan zal ontkomen om hulp te vragen aan Brussel, en dat de sterke boodschap die Draghi gisteren afgaf mogelijk bij zal dragen aan een versnelde gang naar Brussel.

"We think they will request assistance before the EU summit on October 18-19 and, hence, believe investors will have no reason to avoid buying risky assets then. But the risks of delays are not small, despite Draghi's latest statements." aldus Barclays Capital in een rapport.

Een mogelijke vorm van een Spaanse bailout is door garanties te verstrekken aan kopers van Spaanse staatsobligaties, zodat Spanje toegang houdt tot de openbare kapitaalmarkten, terwijl de kosten voor de Europese belastingbetaler minimaal blijven.

Later vandaag ontmoeten de de Franse President en de Spaanse en Italiaanse premier elkaar op een top van Mediterrane leiders, in Malta. Draghi's boodschap zal door deze drie leiders, die liever zouden zien dat de ECB vast begint met het opkopen van obligaties voordat een land Brussel om hulp vraagt, ongetwijfeld besproken worden.

Non-Farm Payrolls

Vanmiddag om 14.30 Nederlandse tijd worden ook de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers van de afgelopen maand - de Non-Farm Payrolls - bekend gemaakt. De verwachting is dat er de afgelopen maand 113.000 banen zijn bijgekomen, en dat de werkeloosheid is opgekopen van 8,1 naar 8,2 procent.

Veel van de verwachte aanhoudende zwakte is volgens analisten al ingeprijsd; er zal dan mogelijk ook meer beweging in de markten komen bij een meevallend resultaat. De focus ligt vandaag in ieder geval in alle markten op de non-farms.

Naohiro Niimura, partner bij research en consulting bedrijf Market Risk Advisory: "All eyes are on the jobs data, as it affects markets from energy to metals through its impact on stock prices and currencies."  

De koers van de yen is de afgelopen uren ten opzichte van alle andere belangrijke valuta gedaald op de forex, in de aanloop naar de maandelijkse vergadering van de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ).

Valuta paar USD/JPY (dollar yen)is bezig voor de vierde dag op rij te stijgen, wat betekent dat de yen tegenover de dollar op het laagste niveau in twee weken tijd staat, rond 78,60.

De BOJ besloot op 19 september zijn obligatie opkoop programma te vergroten met $127 miljard (van 45 biljoen yen naar 55 biljoen yen). Reden voor de vergroting is het langzame economische herstel en de 0 procent inflatie. De BOJ heeft een inflatie doel van 1 procent, maar dat wordt dus nog altijd niet gehaald.

Ondertussen neemt de druk van het Japanse bedrijfsleven en de regering op de BOJ toe om meer stimuleringsmaatregelen te nemen om zo de economie uit het slop te trekken. De Japanse minister van economische zaken, Seiji Maehara, zei gisteren dat hij bij de BOJ vergadering op 4 en 5 oktober wil zijn om de BOJ te vragen meer stappen te ondernemen om het inflatie doel te behalen. Een regeringsfunctionaris mag in Japan de vergadering van de centrale bank bijwonen, maar het is niet gebruikelijk.

Valuta handelaren prijzen ondertussen additionele stappen van de BOJ vast in. Katsunori Kitakura, associate general manager bij Sumitomo Mitsui Trust Bank: "It may take a while before the BOJ will actually do something. Still, market players are speculating about more easing and you have to consider which side of position you should take under such conditions."

De meeste analisten verwachten dat de BOJ tijdens de vergadering van 4-5 oktober nog geen additionele stappen zal nemen, maar eerst wil kijken wat de effecten zijn van de stappen die op 19 september zijn genomen. De verwachting is wel dat de druk op de ketel blijft tot de volgende vergadering, die op 30 oktober plaats zal vinden. 

Euro wacht op Spanje

Valutapaar EUR/USD zit in een nauw kanaal, tussen de $1,28 en $1,30. Veel forex analisten denken dat een beweging boven de $1,30 lastig wordt zolang Spanje geen bailout aanvraagt.

Een Spaanse bailout aanvraag zou het obligatie opkoop programma van de ECB activeren. Draghi heeft aangegeven dat de Europese Centrale Bank ongelimiteerd staatsobligaties met een maximale looptijd van drie jaar zal opkopen van landen die Brussel om hulp vragen.

De Spaanse premier Mariano Rajoy heeft onlangs weliswaar een begroting gepresenteerd die voldoet aan de meeste - toekomstige - eisen van Brussel, maar lijkt te hopen dat een daadwerkelijke gang naar het hulp loket niet nodig zal zijn. Hij wordt daarin gesteund door de Duitse minister van financien, die ook liever ziet dat Spanje niet daadwerkelijk om hulp hoeft te vragen.

Veel investeerders en economen denken echter dat Spanje uiteindelijk geen keus zal hebben en dat het daarom beter nu de stap kan nemen in plaats van te dralen.

Later vandaag veilt Spanje voor 4 miljard euro aan nieuwe staatsobligaties, met looptijden tot 2014, 2015 en 2017. Investeerders en speculanten zullen deze veiling goed in de gaten houden, om zo de kans op een bailout aanvraag in te schatten.

Mary Nicola, strategist bij BNP Paribas: "With very little expected for this ECB meeting, the real market mover for the euro may be the Spanish bond auctions. Today's Spanish bond auctions will provide a litmus test for the market's perception on Spain."

De koers van valutapaar EUR/USD bevindt zich in een nauw kanaal op de forex, in afwachting van een Spaanse bailout aanvraag en retail cijfers over de Eurozone economie. Ook vindt morgen de maandelijkse persconferentie van ECB President Mario Draghi plaats.

De Australische dollar blijft ondertussen onder druk op de valuta markt. De AUD/USD daalde de afgelopen dagen van 1,0470 tot 1,0205. De euro steeg tot het hoogste punt in meer dan drie maanden tegenover de Aussie, naar A$1,2632, een stijging van 9 procent ten opzichte van het dieptepunt van A$1,1597 dat twee maanden geleden bereikt werd.

De EUR/USD heeft zich de afgelopen twee dagen bewogen in een kanaal tussen de $1,2880 en $1,2970. Valuta handelaren wachten af wat Spanje zal doen. De begroting die de Spaanse premier Rajoy presenteerde leek toegesneden op het tegemoet komen aan Brusselse eisen nog voor ze gesteld zijn, maar Rajoy gaf gisteren aan dat er nog geen hulpaanvraag "aanstaande" is.

De Duitsers zouden ook niet staan te trappelen om een Spaanse bailout van Spanje. De Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble, zou liever zien dat Spanje op eigen kracht het vertrouwen van de markten herwint. Mogelijk lukt dat ook.

Seiya Nakajima, hoofd econoom bij Itochu Corp:"Rajoy has taken reform steps so he can apply for aid anytime he needs. That should discourage speculators from selling the euro too aggressively." 

Later vandaag komen retail sales cijfers uit over de Eurozone. De verwachting is dat deze de afgelopen maand zijn afgenomen met -0,1 procent. Aangezien retail sales ook de maand daarvoor zijn gedaald, zou dat de eerste keer sinds december 2011 zijn dat de retail sales twee maanden achtereen dalen. 

Tekort Australische handelsbalans groeit

De vanochtend bekend gemaakte Australische handelsbalans laat een groeiend tekort zien, dat wordt veroorzaakt door dalende prijzen voor ijzererts en steenkool. Grondstoffen prijzen staan onder druk door de afnemende groei van de Chinese economie. 

Eerder deze week verlaagde de Reserve Bank of Australia (RBA) de rente al met een kwart procent punt naar 3,25 procent, het laagste punt in drie jaar, eerder dan veel analisten hadden verwacht. 

Veel valuta handelaren denken overigens dat de RBA de rente nog verder zal verlagen. Uit een Bloomberg survey blijkt dat handelaren een 80 procent kans zien dat de rente voor 5 februari op 2,75 procent zal staan, wat het laagste niveau in de 53 jarige geschiedenis van de RBA zou zijn. 

Verdere daling van de Australische dollar wordt mogelijk afgeremd door de afnemende populariteit van zowel de US dollar als de euro, maar een verder verslechterende wereldeconomie kan de Aussie hard raken. 

"The AUD is not going to fall much further while the risk-friendly environment is in place but it remains a sell on rallies tactically, and vulnerable to any deterioration in sentiment." aldus analisten van Societe Generale. 

De koers van de dollar is gedaald tegenover de meeste andere belangrijke valuta op de forex nadat Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke in een speech het nieuwe obligatie opkoop programma verdedigde. Analisten voorzien een zijwaartse beweging van de dollar, gevoed door mondiale economische onzekerheid aan de ene kant en geldverruiming door de Fed aan de andere kant.

Bernanke zei in zijn speech gisteren dat economische groei alleen niet voldoende was om het derde obligatie opkoop programma in twee jaar tijd - bekend onder de naam QE3, een afgeleide van Quantitative Easing - stop te zetten. "We expect the economy to continue to grow. Our concern is that growth will continue but at a pace that's insufficient to put people back to work."

De Amerikaanse werkgelegenheid neemt wel toe, maar veel te licht om de miljoenen verloren gegane banen te compenseren. De werkeloosheid staat dan ook al sinds maart 2009 boven de 8 procent. Vrijdag komen de nieuwe werkgelegenheidscijfers uit. Verwacht wordt dat er 114.000 nieuwe banen zijn bijgekomen. Meer dan de 96.000 van de maand ervoor, maar ruim onder de 200.000 per maand die langere tijd nodig is om de werkeloosheid te doen dalen. Die loopt volgens verwachtingen op naar 8,2 procent. 

De Amerikaanse centrale bank maakte op 13 september bekend iedere maand voor $40 miljard aan hypotheek obligaties te kopen, voor onbepaalde tijd.

Thomas Averill, managing director bij Rochford Capital in Sydney: "The dollar's just going to continue to seesaw. Economic concerns globally are keeping it relatively strong, but continued printing by the Fed is keeping it weak."

Australische centrale bank verlaagt de rente

De Reserve Bank of Australia (RBA) heeft vannacht de rente met 25 basis points (0,25 procent) verlaagd, tot 3,25 procent, de laagste stand in drie jaar tijd. De Australische dollar, ook wel Aussie genoemd, daalde vervolgens op de forex ten opzichte van alle belangrijke andere valuta. 

De AUD/USD daalde tot 1,0290, het laagste punt sinds begin september. Tegenover de Nieuw-Zeelandse dollar - bekend als de Kiwi - daalde de AUD tot het laagste punt in 12 maanden. 

RBA gouverneur Glenn Stevens: "Growth in China has slowed, and uncertainty about near-term prospects is greater than it was some months ago." Australie is rijk aan grondstoffen en als zodanig gevoelig voor de economische groei van China.

De renteverlaging was geen verrassing, alhoewel veel analisten hadden verwacht dat de RBA de verlaging pas in november zou doorvoeren. "I think everybody knew that this was going to be a close decision. This isn't going to be a shock to the markets. I'm looking at this statement as being not too alarmist." aldus Daniel Martin, econoom bij Capital Economics in Singapore.

Sommige analisten houden er echter wel rekening mee dat de RBA mogelijk nog een renteverlaging zal doorvoeren voor het einde van het jaar.  

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

De AUD-NZD heeft deze week de 161.80% extension bereikt en dit was goed voor een winst van 150 pip’s. De USD-SGD gaf ons een bescheiden +60 pip’s en de GBP-USD speelde de hele week spelletjes zonder echt neerwaarts door te breken.

Als we deze week het zijwaartse kanaal (op de 4 uur grafiek) breken, dan is de weg vrij richting de 1,6000 met daaronder een steunniveau rond de 1,5900.  

Voor deze week beginnen we met de AUD-CAD. We zien de koers nu rond de 100% extension hangen en als we dit niveau breken dan kunnen we posities innemen richting de 161.80% rond de 0,9980.  

De volgende is de EUR-NZD. Het ziet er wellicht rommelig uit maar we zien dat de koers nu steun heeft op een 100% extension. Als dit niveau breekt dan kunnen we mee richting de 1,5330 rond de cluster van de 61.80% retracement en de 161.80% extension.    

Om binnen de eurozone te blijven pak ik nu de EUR-AUD. De koers kreeg eerst weerstand rond de 61.80% retracement en is nu neerwaarts op weg richting de 38.20% retracement.  

De laatste voor deze week is de EUR-GBP. Dit paar heeft nu steun op de 38.20% retracement en als we dit niveau breken dan kunnen we zonder pardon richting de 61.80% handelen.  

Een kleine noot rond dit paar. Mijn indicator is al behoorlijk laag, dus let goed op momentum en het euro sentiment!  

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de euro is de afgelopen uren gestegen op de forex, nadat Spanje gisteren een crisis begroting presenteerde met bezuinigingen en economische hervormingen ter waarde van 40 miljard euro.

Het belangrijkste valuta paar, de EUR/USD, steeg van $1,2850 tot $1,2940. Ook andere 'risk on' valutaparen, zoals de GBP/USD, AUD/USD en NZD/USD stegen op de valuta markt onder invloed van het nieuws uit Spanje.

Zo klom de AUD/USD tot $1,0474, een dikke cent boven het dieptepunt dat op woensdag werd bereikt, op $1,0328. Resistance voor de Aussie wordt gezien op $1,0476, de 50 procent retracement van de daling tussen 14 en 26 september. De piek die op 14 september bereikt werd, op $1,0625, is een verder gelegen resistance. 

Kymberly Martin, strategist bij Bank of New Zealand: "There is little doubt that at some point Spain is going to have to ask for aid. They are just trying to get as much of their own house in order so that they can negotiated the best condition for themselves. It's genuinely well supported risk-appetite."

De begroting die Spanje gisteren presenteerde gaat op verschillende punten verder dan de EU eisen. Het gaat daarbij o.a. over hervormingen op de arbeidsmarkt, het vestigingsbeleid voor ondernemers en de plannen voor beroepsgerichte opleidingen. De Europese Commissie is ook betrokken geweest bij het uitwerken van de hervormingsvoorstellen van premier Mariano Rajoy.

Doel van Spanje is om het begrotingstekort volgend jaar terug te dringen naar 3,8 procent. Of dat gehaald wordt hangt echter niet alleen af van de nieuwe bezuinigingen maar ook van de rente ontwikkeling op de obligatiemarkt en de consumenten uitgaven. Vicepremier Soraya Saenz de Santamaria sprak over een "crisisbegroting".

De EUR/USD daalde gisteren tot het laagste punt in twee weken, maar kwam niet voorbij de support van de 200-day Moving Average, op $1,2825. Dichtstbijzijnde resistance ligt op $1,2960, de 38,2 procent retracement van de daling tussen 17 en 27 september.

De rente op 10 jarige staatsobligaties daalde licht, met 12 points, naar 5,94 procent. De markten lijken daarmee voor even gekalmeerd, maar de upside voor de euro wordt door forex analisten als beperkt gezien.

Senior markt econoom bij Sumitomo Mitsui Trust Bank, Ayako Sera: "I think it's positive that Spain is laying the groundwork for a bailout. But we still hear disharmony between the euro's "northern league" and the south, leaving markets still unsure how seriously they are trying to support."

Mary Nicola, strategist bij BNP Paribas: "The budget represents two steps forward and one step back, which is why the euro only moved slightly higher."

Ondanks de stevige begroting die de regering Rajoy gisteren presenteerde is het toch onwaarschijnlijk dat de rust nu zal wederkeren op de Spaanse obligatiemarkt. Daarvoor is er teveel onrust in de Spaanse bankensector en in Spanje's 17 autonome regio's.

Zo schreef de regionale, Catalaanse President Artur Mas eerder deze week nieuwe verkiezingen uit voor 25 november. Die verkiezingen zouden als opmaat dienen voor een referendum over Catalaanse onafhankelijkheid.

De Spaanse regering heeft al laten weten geen toestemming te geven voor zo'n referendum, maar daar lijkt Mas zich niet veel van aan te trekken. "Als we een referendum kunnen houden dat doorde overheid is geautoriseerd, is dat beter. Zo niet, dan moeten we het alsnog doen. Het gaat hier om het zelf-beschikkingsrecht van Catalonie."

De Australische dollar, ook wel 'aussie' genoemd, is de afgelopen uren gestegen onder invloed van speculatie dat de Chinese overheid maatregelen zal nemen om de economie te stimuleren. Australie is voor de export voor een groot deel afhankelijk van China.

Ook andere zogenaamde commodity currencies, zoals de Nieuw-Zeelandse en Canadese dollar veranderden van koers. De AUD/USD raakte gisteren nog de $1,0329, het laagste punt sinds 11 september. Inmiddels is de Aussie in gevecht met de $1,0400.

De NZD/USD knokte de afgelopen uren een paar keer met support rond 0,8190, maar liftte vervolgens mee op het momentum van de Australische dollar, richting de 0,8268. Ook de Canadese dollar, ook bekend als de 'Loonie', won wat terrein terug op de USD. De USD/CAD is al 10 dagen op rij gestegen.

De afgelopen dagen stonden in het teken van de euro crisis, maar de toegenomen kans op Chinese stimuleringsmaatregelen hebben voor het moment een 'risk on' situatie gecreeerd.

De Chinese centrale bank pompte deze week al voor 365 miljard yuan ($57,8 miljard) in het financiele systeem, vanwege een toenemende cash vraag in de aanloop naar een weeklange vakantieperiode.

In vergelijking met de VS en Japan heeft de Chinese centrale bank nog relatief weinig gedaan aan monetaire stimulering, maar niet iedereen denkt dat dat binnenkort gaat veranderen.

"Markets may be hoping for central bank stimulus, but I think China's aim is to achieve a soft landing and not to beef up fundamentals greatly. China may be feeling that measures taken so far are sufficient to reach that goal." aldus Hirokazu Yuihama, senior strategist bij Daiwa Securities.

Cijfers over de Chinese economie laten echter zien dat de winst in de industriele sector voor de vijfde maand op rij is gedaald, waardoor het vermoeden bij veel investeerders is dat de Chinese centrale bank binnenkort wel degelijk maatregelen zal nemen.

Verdere stijging van de Aussie en andere grondstoffen valuta kan worden gehinderd door de euro crisis. Zo is de rente op Spaanse 10-jarige staatsobligaties inmiddels weer boven de 6 procent, door onzekerheid over de vraag of Spanje nu wel of niet een bailout gaat aanvragen.

Economen stellen dat het een kwestie van tijd is voordat Spanje om hulp moet vragen in Brussel, maar premier Mariano Rajoy lijkt die gang naar Brussel zo lang mogelijk te willen uitstellen, of, nog beter, afstellen.

Later vandaag presenteert de Spaanse regering de begroting voor 2013. De verwachting is dat veel van de waarschijnlijke eisen van Brussel voor het verstrekken van een bailout al in de begroting zullen zijn verwerkt.

Mital Kotecha, hoofd forex strategie Credit Agricole in Hong Kong, ziet vooralsnog meer downside dan upside voor de euro: "In this environment, unless there is news of a Spanish bailout, I think the momentum is for a weaker euro."  

De euro is de afgelopen uren verder gedaald, onder invloed van toenemende zorgen over Spanje en tegenvallende cijfers over de Europese economie. De Spaanse premier Mariano Rajoy wordt in toenemende mate onder druk gezet om een bailout aan te vragen in Brussel. Bovendien is er een mogelijkheid dat Spanje's rijkste provincie, Catalonie, zich wil afscheiden van Spanje.

Cijfers over de Spaanse economie laten zien dat de overheidsuitgaven in Augustus zijn gestegen ten op zichte van een jaar eerder, terwijl belastinginkomsten zijn afgenomen. Tegelijkertijd zijn de uit de hand gelopen demonstraties in Spanje, gisteren, een teken dat de Spaanse bevolking mordicus tegen nieuwe bezuinigingen is.

De Catalaanse President, Artur Mas, kondigde gisteren aan dat er op 25 november nieuwe regionale verkiezingen zullen worden gehouden in Catalonie. "De tijd is gekomen om ons recht op zelf-beschikking uit te oefenen. We hoeven niet te rechtvaardigen wie we zijn. We willen dezelfde instrumenten als andere landen om onze gemeenschappelijke identiteit te bewaren."

Catalonie is Spanje's rijkste provincie maar moest onlangs een beroep doen op 5 miljard euro hulp uit het fonds dat Madrid heeft opgezet voor de Spaanse regio's. Dat terwijl de Catalanen jaarlijks zo'n 16 miljard euro meer afdragen aan Madrid dan ze terugkrijgen.

Donderdag zal de Spaanse regering de begroting voor 2013 bekend maken. Verwacht wordt dat daaruit een nieuwe ronde van impopulaire bezuinigingsmaatregelen uit zal voortvloeien.

Forex analisten denken dat de huidige daling van de euro ook te maken heeft met de snelle stijging van twee weken geleden. Satoshi Okagawa, senior global markets analist bij Sumitomo Mitsui Banking Corporation: "I think what we're seeing is a reversal of some excessive moves that we saw earlier."

Ook de zwakte van de Europese economie wordt genoemd als reden. Hitoshi Asaoka, senior strategist bij Mizuho Trust & Banking Co: "Recent data suggest that the European economy is likely to remain weak for a long time. We're not sure whether Spain is really going to ask for a bailout, which is also weighing on the euro."

Eerder deze week werd al bekend dat het Duitse ondernemersvertrouwen is gedaald naar het laagste punt sinds begin 2010. Vanochtend werd verder bekend dat de Italiaanse retail sales de afgelopen maand met 0,2 procent zijn gekrompen.

Global markets analist Okagawa denkt dat iedere stijging van de EUR/USD boven de $1,30 slechts voor korte tijd zal zijn, en dat de EUR/JPY moeite zal hebben om boven de 100 te blijven.

Support for the EUR/USD wordt gezien rond $1,2826, de 200-day Moving Average. Als de $1,2800 gebroken wordt, is dat een signaal dat de uptrend voorlopig voorbij is. De gemeenschappelijke valuta zou dan mogelijk doordalen naar $1,25.