De griekse bailout is een feit. Maar na een korte opleving verloor de euro dollar vannacht zo'n 150 pips. De koers van de euro blijft onder druk en speculaties op een nog veel dieper vallende euro koers zijn gestegen tot record hoogte. Waarom?
1 uurs forex grafiek van de euro dollar
Ten eerste is er nog onzekerheid over de Griekse bailout zelf. De regeringen van de euro zone landen -inclusief Duitsland- zijn het er dan wel over eens, hun nationale parlementen moeten in veel gevallen de precieze bedragen nog wel goedkeuren. Duitsland heeft toegezegd dit voor 8 mei te realiseren, maar zekerheid over goedkeuring van het parlement is er nog niet.
Ten tweede is er de grote onzekerheid over Griekenland, ook al krijgt het dan nu een bailout van in totaal 110 miljard euro, verdeeld over drie jaar. De Griekse premier Papandreou heeft eind vorige week ingestemd met een aantal stevige extra bezuinigingsmaatregelen -onder druk van Duitsland- maar het is maar de vraag of ze dit volhouden. Het gaat om jarenlange bezuinigingsmaatregelen in een land dat een verleden kent van frequente gewelddadige demonstraties en protesten. Veel analisten vragen zich af of Griekenland de harde bezuinigingen wel vol kan houden. En als dat al het geval is, kan Griekenland zijn schulden dan wel afbetalen, als het in een diepe recessie terecht komt?
Robin Marshall, van Smith & Williamson Asset Management: "Greece is a Lehman Brothers for the sovereign world. A 100 billion euro package is a big amount and it might help to buy Greece some breathing space, but as an investor I'm still cautious. Policiy makers can promise what they like, I still have doubts that the Greeks will have the stomach to take these tough measures."
Dan is er de vrees dat de 'sovereign debt' crisis over zal slaan naar landen als Portugal, Spanje en wellicht ook Ierland. Vooral over Portugal en Spanje wordt gesteld dat de bezuinigingsmaatregelen niet voldoende zijn, vandaar ook dat een belangrijk credit rating agency de credit rating van deze twee landen vorige week verder verlaagt heeft.
Ook wordt voorzien dat de Griekse crisis de groei van de Euro zone parten gaat spelen, dat banken elkaar onderling minder willen lenen -uit vrees dat andere banken een te hoge exposure hebben in de perifere euro landen (met hoge schulden) - en dat de Europese Centrale Bank de rente voorlopig niet kan verhogen, omdat dat het probleem voor landen als Griekenland en Portugal alleen nog maar groter zou maken.
De koers van de euro ten opzichte van de andere belangrijke valuta zal dus zeer waarschijnlijk onder druk blijven. De speculaties tegen het valuta paar euro dollar zijn al tot record hoogte gestegen, maar ook speculaties tegen de euro pond nemen toe.