Credit rating agency Standard & Poor's heeft in een verklaring laten weten het een plan van Franse banken, om vrijwillig staatsobligaties langer aan te houden, als een "selective default" te beschouwen, oftewel een faillisement van Griekenland.
De koers van de EUR/USD (euro dollar) reageerde direct en dook zo'n 60 pips naar beneden. Op de korte termijn blijft er echter meer kans op een voortzetting van de rally die de euro vorige week begon, nadat het Griekse parlement voor de nieuwe bezuinigingen stemde.
S&P had eerder al aangegeven - net als de andere twee belangrijkste rating agencies, Fitch en Moody's - dat het een vrijwilige bijdrage van de Europese banken aan het draagbaar houden van de Griekse schuldenlast mogelijk als Grieks faillisement zou beschouwen.
Reden is dat S&P denkt dat de banken deze bijdrage niet echt vrijwillig leveren, maar op nadrukkelijk verzoek van Europese leiders. Zo kwam het voorlopige akkoord dat Franse banken eind vorige week sloten - om hun Griekse staatsobligaties na het verlopen opnieuw aan te schaffen, met een terugbetalingsregeling verspreidt over 30 jaar - nadat Franse President Nicolas Sarkozy zich er persoonlijk mee had bemoeid.
S&P zei hierover, in zijn verklaring: "It is our view that each of the two financing options described in the Federation Bancaire Francaise proposal would likely amount to a default under our criteria."
De qualificatie van het rating agency is belangrijk, omdat het een aanwijzing is dat het de credit rating van andere zwakkere Europese landen mogelijk zal verlagen wanneer het plan van de Franse banken inderdaad doorgaan vindt. De redenering van S&P is dan dat staatsobligatiehouders van bijvoorbeeld Portugal, Ierland, Spanje en Italie mogelijk hetzelfde 'vrijwillige' lot beschoren is.
Een verlaging van de credit rating zal de gevraagde rente over staatsobligaties sterk doen stijgen en bovendien veel institutionele partijen dwingen de markt te verlaten, omdat ze maar een bepaald percentage van hun kapitaal in lager gewaardeerde beleggingen mogen stoppen. De mogelijke consequenties van het qualificeren van de Griekse situatie als een faillisement zijn dus groot.
Kumiko Gervaise, forex analist bij Gaitame Research Institute, onderdeel van het grootste Japanse forex trading bedrijf: "The euro is being sold as the market reacted to the S&P headline. Whenever rating companies say that Greece is going to default, the euro is likely to be sold."
Renteverhoging ECB
Het effect zal vandaag overigens mogelijk van korte duur zijn, omdat veel forex traders op het moment vooral gericht zijn op het rentebeleid van de ECB.
Aankomende donderdag 7 juli maakt de ECB het rentebesluit voor juli bekend, waarna President van de Europese Centrale Bank, Jean-Claude Trichet, zijn maandelijkse persconferentie zal houden.
De verwachting onder valuta handelaren en analisten is dat de rente verhoogd zal worden van 1,25% naar 1,5%. Veel van die verhoging zit waarschijnlijk al ingeprijsd in de koers van de euro op de forex, maar de valutahandel rond de euro zal de aankomende donderdag waarschijnlijk toch behoorlijk volatiel zijn.