Met het oplopen van de rente op 10 jarige Italiaanse staatsobligaties boven de 7% is de Italiaanse crisis snel in woester water gekomen. De euro is als gevolg hiervan opnieuw sterk onder druk komen te staan.
In 24 uur tijd daalde de koers van valuta paar EUR/USD met 350 pips, van $1,3850 tot $1,3500. Ook ten opzichte van andere belangrijke valuta verloor de euro veel terrein op de forex. De GBP/USD daalde in 24 uur tijd van 1,6100 tot 1,5900 en de EUR/JPY daalde van 107,20 tot 104,75.
De rente op Italiaanse 10-jarige staatsobligaties steeg gisteren to 7,25%, ondanks dat de Italiaanse premier Silvio Berlusconi eerder had laten weten bereid te zijn af te treden. De stijgende rente heeft volgens analisten te maken met het feit dat Italie - in tegenstelling tot Griekenland, Portugal en Ierland - te groot is om te redden.
Eric Cahney, hoofd econoom bij AXA SA: "The market is testing the commitment of the euro zone's stewards. Italy is the real crisis battleground."
De Italiaanse staatsschuld is met 1.900 miljard euro groter dan die van Griekenland, Spanje, Portugal en Ierland samen. De Italiaanse staatsobligatiemarkt is dan ook de op twee na grootste ter wereld, en de Italiaanse economie is de 8ste mondiale economie.
Italie wordt vaak 'too big to fail, too big to bail genoemd' en de realiteit daarvan wordt nu snel duidelijk. John Higgins, econoom bij Capital Economics: "While Italy is considered too big to fail, she may be too big to save unless there is a major change of attitude towards resolving the crisis. Things could be about to turn very ugly."
Vorige week wees Berlusoni een aanbod van het IMF tot financiele bijstand nog af, alhoewel hij het IMF wel toestond om de Italiaanse economische hervormingen de aankomende tijd te begeleiden. Bijstand van de IMF behoort nog steeds tot de mogelijkheden, maar wordt wel gezien als een paardemiddel, omdat het IMF zware eisen zal stellen aan het helpen met het opschonen van de uit de hand gelopen Italiaanse staatsschuld.
Een voorlopig oplossing kan ook zijn het putten uit de fondsen van de European Financial Stability Facility (EFSF). Ieder land uit de eurozone kan daar zonder al te veel moeilijkheden tot 10% van zijn BBP lenen, wat in het Italiaanse geval neerkomt op zo'n 160 miljard euro.
Een andere oplossing zou lenen bij de Europese Centrale Bank kunnen zijn, maar daar is de ECB zelf fel tegen, net als het grootste land in de eurozone, Duitsland.
Verschilende economen wijzen erop dat de Italiaanse crisis de eurolanden zal dwingen tot het maken van echte, harde keuzes, in plaats van het pappen en nathouden van de afgelopen maanden. Of de sterke eurolanden gaan verder met elkaar en laten de zwakkere eurolanden aan hun lot over, of de eurozone krijgt een federalistische structuur, waarin landen meer souvereiniteit opgeven in ruil voor grotere steun over en weer.