IMF nog niet bang voor currency war

Dominique Strauss-Kahn, directeur van het IMF, ziet vooralsnog geen groot risico van een "currency war", waarbij landen hun valuta proberen te devalueren om hun export te stimuleren.

De Braziliaanse minister van financieen, Guido Mantega, zei gisteren dat een dergelijke currency oorlog wel dreigt en dat zijn land alle "excess dollars" op de forex zou opkopen om te voorkomen dat de Braziliaanse valuta -de real- al te sterk zou stijgen.

Strauss-Kahn, naar aanleiding van deze oorlogszuchtige taal gevraagd om zijn inschatting van het risico op een mondiale valuta oorlog, zei:" I don't feel today there's a big risk of a currency war, but that's part of the downside risks." (...) "It will be one of the questions that will be very much discussed" [tijdens de aankomende vergaderingen van de G20].

Speculatie over het risiko van een currency oorlog is toegenomen sinds Japan twee weken geleden voor het eerst sinds 6 jaar weer ingreep op de forex, om de opmars van de Yen ten opzichte van de dollar te stoppen. Japan heeft, als echte export economie, last van de zwakke dollar, omdat dit de Japanse concurrentie positie verzwakt.

Om dezelfde reden beweren kwade tongen dat Duitsland bijvoorbeeld helemaal geen probleem heeft met een zwakke euro, omdat het de Duitse export (Duitsland is de op een na grootste exporteur ter wereld, na China) een flinke duw in de rug geeft. Dit is ook duidelijk zichtbaar, omdat de Duitse economie in het tweede kwartaal van dit jaar met een onverwacht sterke 2,2% is gegroeid.

China, de grootste exporteur ter wereld, ligt al jaren onder vuur van met name de V.S. omdat het zijn currency kunstmatig laag zou houden. De Chinese currency, de Yuan, die niet vrij verhandeld wordt op de forex, mocht de afgelopen maanden mondjesmaat stijgen van de Chinese overheid, maar het is de V.S. nog bij lange na niet genoeg. Inmiddels dreigt de Amerikaanse overheid en het congres met import beperkende maatregelen voor China als het zijn currency niet laat stijgen.

Volgens Strauss-Kahn is currency intervention tegenwoordig ook geen echte oplossing meer. Een te kleine interventie heeft geen effect, en een massale interventie loopt het risico dat andere landen hetzelfde doen. "It's clearly not a global solution", aldus de IMF directeur.

Toch zijn logica en ratio lang niet altijd de dominante waarden als het gaat om landen en hun economische en buitenlandse beleid. Dat blijkt wel uit het commentaar van de Braziliaanse minister van financieen en zijn claim dat Brazilie "alle" dollars die er te veel in de markt zijn zal opkopen.

We wensen hem veel succes.