Vertegenwoordigers van de Duitse en Franse regering zeiden gisteren dat de aankomende EU Top in Brussel de crisis niet zal oplossen. Daarmee werden hooggespannen verwachtingen van investeerders de kop in gedrukt. Als gevolg hiervan sloten de belangrijkste aandelenbeurzen in de min en zakte het momentum voor de euro op de forex in.
De Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble, zei dat de EU top van 23 october geen "definitive solution" zou opleveren voor de Europese schuldencrisis. Een woordvoerder van Angela Merkel noemde de verwachting dat de top de crisis zou opossen "dreams". Enige maanden geleden had Merkel zich overigens ook al uitgesproken tegen de mogelijkheid van een 'quick fix'.
De koers van de EUR/USD zakte als gevolg van de opmerkingen van Shauble behoorlijk in. Het meest liquide valuta paar daalde van $1,39 tot onder de $1,3750. Een nieuwe rally is niet waarschijnlijk volgens sommige forex analisten.
Daisuke Karakama, econoom bij Mizuho Corporate Bank: "The rise we saw recently was just a result of markets having gotten ahead of themselves. I think we will start to see it fade. The euro's outlook from here looks weak."
Optimisme werd verder getemperd door de opmerkingen van Christian Noyer, het hoofd van de Franse Centrale Bank, die uitsloot dat het staatsobligatie aankoop programma van de ECB verder zou worden uitgebreid, om zo landen als Italie en Spanje te beschermen tegen stijgende rentes.
Een van de belangrijkste zorgen onder economen en investeerders is dat de economische en politieke situatie in Italie verder verslechterd, waardoor de rentes op de staatsobligaties mogelijk tot boven de 6% zouden kunnen oplopen, een niveau dat volgens economen onhoudbaar is op de langere termijn.
Frankrijk heeft echter ook eigen problemen die de aandacht vragen, bijvoorbeeld het behoud van de triple AAA rating. Rating agency Moody's liet gisteren weten dat de Franse top rating onder druk staat, omdat de europese schuldencrisis heeft geleid tot een verslechtering van de overheidsfinancien.
Moody's noemde onder andere "the possible need to provide additional support to other European sovereigns or to its own banking system" als factoren die druk uitoefenden op de financien. Franse banken hebben samen met Duitse banken de grootste exposure in Griekenland. Zo bezitten zowel Societe Generale als Credit Agricole een Griekse bank.
Frankrijk zal de triple A rating niet willen verliezen, zeker niet in een verkiezingsjaar - Frankrijk kiest in voorjaar 2012 een nieuwe President. De Franse minister van financien, Francois Baroin, zei gisteren op France 2 TV dan ook dat het land er "alles" aan zal doen om de rating te behouden.
Er zijn dus veel verschillende belangen, verschillende verwachtingen en verschillende egos die een echte, definitieve oplossing bemoeilijken, ook al heeft de G20 afgelopen weekend de druk op Europa maximaal opgevoerd door te stellen dat er de EU top op 23 oktober een einde moet maken aan het gevaar van verspreiding van de crisis.
Door de opmerkingen van vooral de Duitse regering vragen economen zich echter af of Europa niet weer gewoon opnieuw zal teleurstellen in daadkracht. David Mackie, hoofd econoom Europa bij JPMorgan Chase & Co: "It is far from clear that the summit will deliver a package that isviewed as broad and deep enough. Indeed, comments out of Germany appear to be trying to dampen expectations of what the summit will deliver."
De belangrijkste punten op de agenda voor de EU top van 23 oktober zijn het uitwerken van een definitieve oplossing voor Griekenland, het vergroten van de slagkracht van het Europese noodfonds (EFSF), het herkapitaliseren van Europese banken mogelijke aanpassingen van het Europese verdrag om meer economische, fiscale en budgettaire eenheid te bereiken.
Steffen Seibert, woordvoerder van Angela Merkel, gisteren: "Dreams that are taking hold again now that with this package everything will be solved and everything will be over on Monday won't be able to be fulfilled. The search for an end to the crisis surely extends to well into next year."