De interventie op de forex door de G7 landen, afgelopen vrijdag, om de razendsnelle stijging van de yen tot staan te brengen, lijkt geslaagd. De Japanse currency daalde van het hoogtepunt van 76,25 per dollar naar boven de 81 per dollar. Grote vraag voor forex traders is hoe tijdelijk deze daling is.
De Japanse valuta steeg afgelopen donderdag bijna 5% in 30 minuten. Toenemende speculatie onder valuta handelaren dat veel Japanse investeerders, bedrijven en verzekaars buitenlandse bezittingen mogelijk zullen verkopen om hun yen reserves te vergroten, zorgde voor snel stijgende vraag naar yen.
Hierdoor werden veel dollar stop/losses op de forex getriggered, wat verkoop van de dollar en aankoop van de yen tot gevolg had. Veel van deze stop/losses waren geconcentreerd rond 79,50 - 80,00, het dieptepunt van de yen tijdens de laatste grote aardbeving, in 1995.
De interventie op de forex waartoe de G7 donderdag toe besloot werd begonnen door Japan zelf, vrijdagnacht. In de loop van de dag volgde andere landen. Forex analisten stellen dat de Bank of Japan, de Europese Centrale Bank en de Bank of Canada samen voor meer dan $32 miljard yen verkocht hebben afgelopen vrijdag. Voor de Bank of England en de Fed waren nog geen cijfers beschikbaar.
Forex traders denken dat het 80,00 niveau verdedigd zal worden door Japan en de rest van de G7, in ieder geval op korte termijn. "For the moment the intervention has worked, putting a base above the 80 level. The Japanese authorities are really looking to control the volatility, and the pace of any appreciation, and that looks like it's working for now." aldus Chris Gothard, hoofd FX bij Brown Brothers Harriman.
Andere traders lieten soortgelijke geluiden horen. "You have to think the line in the sand is 80, at least 79,50. It would be embarrassing if it got below there." aldus een van hen.
Een belangrijke vraag is echter hoe lang de G7 de interventie doorzet, en of er wel een blijvend effect zal zijn.
Verschillende forex analisten denken dat de yen verder zal verzwakken. "The yen will weaken over time. The policy response from the authorities is going to be quite substantial. We have already seen action from Japan and other G7 countries. We would expect further intervention, at least from Japan." aldus Nick Bennenbroek, hoofd currency strategie bij Wells Fargo.
Interventie om de yen te laten verzwakken op de forex zal op de langere termijn niet nodig zijn, omdat het van nature zal gebeuren. Dat komt omdat de aardbeving een klap voor de economie oplevert, waardoor de vraag naar geld in Japan vanzelf zal afnemen.
Daniel Ahn, van de Council of Foreign Relations in NY: "This is a classic unexpected productivity shock. Japanese growth and demand for money will fall, which should be negative for the yen."
Verschillende forex analisten zien de USD/JPY (dollar yen) in een periode van 6-12 maanden dalen tot 86,00 - 89,00. Vandaag om 9.20 was de koers van de USD/JPY 81,10. De koers heeft dus nog een lange weg te gaan op de forex in de aankomende maanden.