Deze week werd duidelijk dat de forex handel op het moment vooral kijkt naar de ontwikkelingen rond nationale schuldenlasten, zeker waar het gaat om de koers van de euro. Nieuws over het herstel van de wereld economie heeft zeker ook impact, maar de consensus op het moment neigt ernaar dat een double dip recessie niet waarschijnlijk is.
Wanneer valuta handelaren zich zorgen maken om het herstel van de wereld economie vluchten ze in currencies als de U.S. dollar en de Yen; in dat scenario zal de euro dus meer verkocht dan aangekocht worden. Nieuwsberichten die wijzen op een vertraging van de groei in de VS kunnen daardoor dan ook -paradoxaal genoeg- juist een positief effect op de dollar hebben, omdat de Amerikaanse economie zo belangrijk is voor de wereld economie.
Maar deze week bleek dat nieuws over de sovereign debt crisis in Europa -en de eventuele consequenties daarvan- de koers van de euro op de forex veel heftiger in beweging zet dan ander economisch nieuws. Bijvoorbeeld de opmerking van Juergen Stark, bestuurslid van de ECB, dat verschillende Duitse banken extra kapitaal nodig hebben. Toen dit bekend werd dook de euro vrijwel direct naar beneden, om pas op 1,2644 terug te veren.
Of het nieuws dat Portugal toch minder moeite heeft met het verkopen van staatsobligaties dan werd verwacht en dat er voor 2,6 keer het beschikbare bedrag was ingeschreven door banken en institutionele beleggers. Forex traders zagen dit als een aanwijzing dat het gevaar voor een default van Portugal zo groot blijkbaar niet was en stuwden de koers van de euro omhoog op de valuta markt.
Maar de zorgen om de grote nationale schulden van sommige Europese landen hangt als een zwaard van Damocles boven de Europese economie. David Deddouche, foreign exchange strategist voor Societe Generale: "The focus is back on the European sovereign crisis, and we are in the first stages of concerns about re-coupling between the U.S. and European economies."
Ook de ECB is er niet gerust op en hamert er vooral op dat Europese banken hun verzwakte buffers moeten aanvullen (bijvoorbeeld voor het geval dat Griekenland inderdaad failliet zou gaan en banken een verlies op Griekse staatsobligaties moeten accepteren). ECB bestuurslid Miguel Ordonez: "Banks and savings banks should continue to think about strengthening their financing structure."
Joseph Capurso, currency strategist bij Commonwealth Bank of Australia: "The risks are pretty high that these banking issues in Europe will flare up again; long-term that will definitely be a negative for teh euro dollar."
Â