Euro volatiel op forex door Griekse crisis en EU inflatie cijfers

De koers van de euro is de afgelopen uren wispelturig op de forex doordat positieve en negatieve berichten voor de euro elkaar in hoog tempo afwisselen.

De afgelopen weken was het de snel groeiende onzekerheid over de Griekse crisis die de koers van de EUR/USD naar beneden stuurde. Niet alleen omdat er onzekerheid was over de vraag of de EU een tweede bailout aan Griekenland zou verstrekken ter waarde van zo'n 60 miljard euro, maar ook omdat de Grieken niet voldoen aan alle voorwaarden voor het verkrijgen van een nieuw deel van de eerste bailout. 

Gisteren meldde de Wall Street Journal echter dat Duitsland zijn eis tot een vorm van 'reprofiling' van Griekse schulden zou laten vallen als voorwaarde voor een tweede griekse bailout. Ollie Rehn, de Luxemburgse premier annex voorzitter van de raad van Europese ministers van financien, zei bovendien dat de EU leiders waarschijnlijk voor het eind van de maand me een deal voor Griekenland naar buiten zouden komen. 

De koers van de EUR/USD steeg als gevolg van deze berichten van rond de $1,4250 tot $1,4440. Ook belangrijke currency crosses als de EUR/CHF, EUR/GBP en EUR/JPY boekten winsten op de forex. 

Nadat de Frankfurter Allgemeine Zeitung echter meldde dat het vrijwel zeker is dat het IMF zijn deel van de vijfde tranche van de (eerste) Griekse bailout niet zal uitbetalen, omdat Griekenland niet aan de voorwaarden ervoor voldoet, daalde de koers van de euro opnieuw sterk op de forex. 

Al snel zette echter het herstel weer in. Adam Meyers, senior forex strategist bij Credit Agricole: "The German news report was seen as negative initially but the market does not seem to be putting much weight on it since it is still not clear whether the IMF will stop the next tranche or not." 

Daar komt bij dat forex handelaren de Griekse crisis vooral zien als een probleem dat door de euro landen moet worden opgelost. Veel van de druk op de euro komt door de onzekerheid onder valuta handelaren omtrent het oplossend vermogen van de euro zone. 

Rentebeleid ECB

Dan is er nog de Europese Centrale Bank. De renteverhoging van 0,25% die de ECB in april doorvoerde zorgde voor een flinke stijging van de koers van de euro op de forex. De renteverhoging was volgens ECB President Jean-Claude Trichet nodig omdat de inflatie te hard oploopt in de euro zone. 

Hoewel perifere euro landen als Griekenland, Ierland, Portugal, Spanje en Italie belang hebben bij een zwakke euro, zien sterke euro landen als Duitsland en Nederland de inflatie snel oplopen omdat hun economieen het juist steeds beter doen. 

Omdat de eerste taak van de ECB het bewaken van de prijsstabiliteit van de euro is, verhoogde de bank in april de rente. Gisteren bleek echter dat de inflatie de afgelopen maand hetzelfde was als de maand daarvoor, namelijk 2,8%. Dit terwijl de ECB een inflatie target heeft van tussen de 0,5% en 2%. 

De kans dat de ECB in juli de rente opnieuw zal verhogen neemt daardoor toe, wat de euro vervolgens omhoog duwt op de forex. 

Het is waarschijnlijk dat deze twee voornaamste aandrijvers van de euro koers - het rentebeleid van de ECB enerzijds en de Griekse crisis anderzijds - de aankomende tijd beurtelings de euro zullen domineren. Voorlopig liggen dus de upside en de downside van de euro op de forex waarschijnlijk relatief dicht bij elkaar.