Euro onder druk - forex wacht op stresstests banken

De euro staat onder druk op de forex, in afwachting van de publicatie van de stresstests die zijn uitgevoerd op 91 Europese banken door de European Banking Authority (EBA).

Eerder was de koers van valuta paar EUR/USD juist gestegen, nadat rating agency Standard & Poor's, in navolging van Moody's, bekend maakte de Amerikaanse triple A rating aan een review te onderwerpen. S&P gaf daarbij aan dat er een 50% kans is dat de rating van de V.S. de aankomende 90 dagen verlaagd zal worden. 

"(..) owing to the dynamics of the political debate on the debt ceiling, there is at least a one-in-two likelihood that we could lower the long-term rating on the U.S. within the next 90 days." 

De resultaten van de stresstests van de EBA worden verwacht om 17.00 Nederlandse tijd, gevolgd door een persconferentie om 17.30. De verwachting is dat de tests zullen laten zien dat ongeveer 10 van de 91 banken onvoldoende kapitaal hebben om een langdurige recessie te doorstaan. 

Omdat de EBA echter niet heeft getest voor een Grieks bankroet, wat volgens economen nu juist de hete aardappel is voor Europese banken, worden er vooraf al veel vraagtekens geplaatst bij de betrouwbaarheid van de test. 

Zoals Michael Hewson, financiele markt strateeg bij CMC Markets opmerkte: "Given the current problems in Europe it is questionable how valuable these stress tests will be. If they are too weak they will lack credibility, just like last year's did, and if they reveal too many problems that could well set of the contagion so many European leaders fear." 

Hoewel de meeste analisten dus niet verwachten dat de EBA stresstests grote problemen zullen laten zien, wordt wel rekening gehouden met het risico dat analisten de door de EBA gepubliceerde data zullen gebruiken om hun eigen stresstests uit te voeren. Uit een vertrouwelijk rapport van EU vertegenwoordigers, dat in handen is van Bloomberg News, blijkt de verwachting dat de resultaten van de EBA stresstests "will be challenged by market tests aiming to address the perceived weaknessess in the design." 

Marchel Alexandrovich, CEO van Jefferies International Ltd merkte daarom op: "By monday morning, we should know where the skeletons lie precisely. With 10 pages of disclosure due for each bank, there may be plenty of them." 

Veel onzekerheid op de forex dus op het moment, met de vastgelopen onderhandelingen rond het verhogen van de debt ceiling in de V.S. en de problemen rond Griekenland, Italie en de nadere PIIGS landen in Europa, gecombineerd met onrust over de sterkte van Europese banken. 

Volgens investeringsmaatschappij Nomura is de beste manier voor een investeerder om zich te positioneren tegen de risico's binnen de eurozone, op dit moment valuta paar EUR/CHF (euro zwitserse franc). 

Nomura: "We think EUR/CHF may be the cleanest vehicle to express a bearish view on eurozone systemic tension." 

De kans op volatiliteit op de forex zal vandaag waarschijnlijk groeien naarmate de publicatie van de EBA stresstests dichterbij komt.