Euro lager nadat Trichet verwachtingen renteverhogingen tempert
De euro daalde gisteren op de forex tegenover de meeste belangrijke valuta, nadat Europese Centrale Bank President Jean-Claude Trichet erop hintte dat het na juli mogelijk voorlopig afgelopen zal zijn met renteverhogingen.
De EUR/USD daalde al tijdens de persconferentie met zo'n 120 pips (1 min forex grafiek EUR/USD tijdens persconferntie Trichet) een daling die later doorzette. Nadat de EUR/USD aan het begin van de week nog flirtte met de $1,47, daalde de koers van het belangrijkste valuta paar vanochtend tot onder de $1,4450.
Vooraf waren forex analisten en traders er vooral op gespitst dat Trichet een duidelijk signaal af zou geven over het verhogen van de rente in juli, onder invloed van de stijgende inflatie, die ook in mei weer 2,8% was, flink boven de volgens de ECB maximaal toelaatbare inflatie van 2%.
Trichet gaf inderdaad een duidelijk signaal af over het verhogen van de rente in juli, al wilde hij nog niet zo ver gaan als zeggen dat het daadwerkelijk zou gebeuren, iets waar een van de aanwezige journalisten om vroeg. "We are in a mode where there might be, at the next meeting, an increase of rates, but we are never pre-committed."
Hoewel Trichet alle ECB code taal gebruikte die duidt op een rente verhoging - "strong vigilance" "we will do all that is necessary" - liet de in november vertrekkende president ook merken dat ECB verwachtte dat de inflatie in de tweede helft van het jaar zou afzwakken en volgend jaar tot onder de 2% zou dalen.
Daarmee daalde direct de kans dat de ECB ook na de - waarschijnlijk - verhoging in juli de rente zal blijven verhogen. De hooggespannen verwachtingen onder traders zakten vervolgens in, en triggereden een negatieve overreactie.
Osamu Takashima, hoofd forex strategie bij Citibank Tokyo: "The ECB's stance regarding inflation and interest rates is not as strong as originally perceived by the market, and this triggered euro selling. We're likely to see a rate hike next month, but we aren't sure about the future. The euro is expected to come under gradual selling pressure and could aim for $1,42 - $1,43 in the near term, while on the upside it is expected to be weighed down around $1,46.
Griekse crisis
Trichet, gevraagd naar zijn mening over een vorm van delen van de pijn door Griekse staatsobligatiehouders als onderdeel van een oplossing voor de enorme Griekse schuldenlast, liet duidelijk merken daar niets in te zien. Toen de journalist die de vraag stelde, suggereerde dat er dan sprake zou kunnen zijn van een zogenaamde "mini default", antwoordde Trichet droog "A what?", waarmee hij liet merken niet te geloven in een 'beetje bankroet'.
De ECB president zei dat iedere gedwongen deelname van investeerders aan een verlenging van de Griekse staatsobligaties zou leiden tot een "credit event" en zou een "enormous mistake" zijn voor de euro zone.
Wanneer de ECB voet bij stuk houdt, wordt het lastig voor de EU om een vorm van reprofiling door te voeren waarin de staatsobligatie houders meedelen in de pijn, zoals vooral Duitsland graag wil. De Europese Centrale Bank kan namelijk in dat geval weigeren deze obligaties nog als onderpand te aanvaarden, wat lenen voor Europese banken met Griekse staatsobligaties lastiger maakt.
"We exclude all elements which are not voluntary." aldus Trichet, die ook aangaf dat de ECB niet van plan is in te stemmen met een verlenging van de termijn van de Griekse staatsobligaties die het zelf aanhoudt, zo'n $200 miljard.
De focus voor de euro is daarmee voor valuta handelaren terug bij de Griekse crisis. 20 juni zal er opnieuw een vergadering van de Europese ministers van financien plaatsvinden waar mogelijk een beslissing wordt genomen over een tweede Griekse bailout.