Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste traders,

De EUR-AUD heeft ondanks de recente opwaartse kracht een korte short mogelijkheid. Wat we op het daggrafiek zien is dat de koers nu een weerstand heeft op de 38.20% retracement en een 100% extension.

De koers maakt in de regel altijd een pullback voordat zo’n niveau gebroken wordt en dat is precies waar nu de kans ligt.

 

Als we inzoomen naar een 4H chart en een retracement maken vanaf de recente beweging, dan zien we dat er rond de 1,2550 een dubbel niveau ligt. We kijken in dit geval naar de recente 61.80% en de 38.20% die samen een cluster van steun vormen. Als ik vervolgens kijk naar de laatste candle, dan is dit een forse beweging waarop er toch nog aardig wat posities gesloten werden en als we de SMI indicator bekijken dan is deze ook neerwaarts.

Voor de snelle belegger met een iets hoger risicoprofiel is dit dus een korte beweging met een verwachting van ongeveer 150 pip’s. De stop plaatsen we net boven het hoogste niveau omdat we binnen dit vieruur grafiek een pullback handelen in een recent opwaartse beweging met een terugkerende kracht in de euro.

De reden waarom ik echter verwacht dat de aanstaande neerwaartse beweging iets door zal zetten, is omdat de recente opwaartse beweging in feite een rectacement is vanuit het daggrafiek binnen een langere termijn downtrend. De euro wint weliswaar terrein, maar ik denk dat een trading markt met een beetje momentum ons doel wel kan halen.   

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave zal op regelmatige basis een analyse maken voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl 

De rally van de yen op de forex ten opzichte van de euro en de dollar, gisteren, is de afgeopen uren begonnen te haperen doordat Japanse importeurs de yen verkopen om te profiteren van de tijdelijke hogere koers van de Japanse valuta.

In de afgelopen weken steeg de USD/JPY (dollar yen) tot het hoogste punt in bijna een jaar, maar de laatste twee dagen herwon de Yen aan kracht door toenemende zorgen over de Europese en Chinese economie.

Die zorgen doen de behoefte aan een veilige haven valuta als de yen toenemen. De koers van de USD/JPY is in twee dagen gedaald van 84.15 tot 82.45. Japanse importeurs, die veel meer fossiele brandstof moeten importeren doordat de meeste Japanse kern reactors offline zijn gehaald na de ramp in Fukishima, in maart vorig jaar.

Teppei Ino, forex strategist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi in Tokyo: "Importers who were late into the dollar rally have been very active since late New York trading, both in dollar/yen and in euro/yen."

Turning Point

Wat mogelijk ook mee speelde in het einde van de rally van de yen ten opzichte van de dollar was de opmerking van de President van de Federal Reserve Bank van St. Louis, James Bullard, dat het monetaire beleid van de Fed mogelijk op een "turning point" was aanbeland.

Bullard is in 2012 ook lid van het Federal Open Market Committee (FOMC), het orgaan binnen de Fed dat het rentebesluit neemt. 

De opmerking van Bullard is relevant, omdat het een aanwijzing is dat de Fed niet zal overgaan tot nieuwe geldverruimende maatregelen. Dat versterkt de dollar. 

In Hong Kong zei Bullard vandaag dat met het beleid van de Fed "on pause, it may be a good time to take stock of whether we may be at a turning point.(..)The U.S. economy may expand 3 percent this year, the outlook has improved markedly." 

De meeste forex analisten denken dat de stijgende trend van de dollar ten opzichte van de yen intact is, ondanks de rally van de yen gisteren.

Koji Fukaya, hoofd forex strategist in Tokyo voor Credit Suisse: "I don't think the trend for the dollar to gradually rise against the yen has changed. The U.S. economic recovery story hasn't changed." 

Ook Barclays adviseert investeerders om uit te gaan van een stijgende dollar ten opzichte van de yen. Masafumi Yamamoto, hoofd forex strategist bij Barclays Tokyo, voegde daar aan toe dat de yen mogelijk ook zal dalen ten opzichte van de Australische dollar, de rupiah en de ringgit. 

De koers van de euro daalde vanochtend hard op de forex, nadat tegenvallende cijfers werden gepubliceerd over het vertrouwen van Duitse en Franse inkoopmanagers in de economische situatie van hun respectievelijke bedrijven.

De koers van de EUR/USD daalde in het eerste half uur na publicatie van de cijfers van $1,3240 tot $1,3160 op de valuta markt.

Voorafgaand aan de publicatie was juist voorspeld dat de Franse en Duitse Purchasing Managers Index (PMI) zouden zijn verbeterd ten opzichte van de maand ervoor.

PMI's hebben regelmatig een hoge impact op de forex omdat inkoop managers geacht worden 'dicht bij het vuur' van hun ondernemingen te zitten. Een PMI is een index die wordt opgemaakt aan de hand van surveys onder inkoopmanagers, waarbij hen gevraagd wordt naar de condities binnen hun bedrijf. Te denken valt dan aan hoeveelheid orders, werkgelegenheid, produkt prijzen, voorraden e.d.

De Franse PMI blijkt afgelopen maand gedaald van 50.0 tot 47.6. Er was voorspeld dat de PMI gestegen zou zijn naar 50.4. Een niveau van onder de 50 duidt op een inkrimpende economie, terwijl een lezing van boven de 50 duidt op expansie.

Ook de Duitse PMI daalde, van 50.2 naar 48.1. Analisten hadden gerekend op een lichte stijging, naar 51.1.

Spaanse en Italiaanse rentestijging

Gisteren moest de euro ook al terrein prijsgeven op de forex, nadat hernieuwde zorgen over Spanje de rente op Spaanse en Italiaanse staatsobligaties had doen oplopen tot het hoogste niveau in een maand tijd. 

De rente op Spaanse 10-jarige staatsobligaties steeg tot 5,40 procent, terwijl die op Italiaanse 10-jarige staatsobligaties steeg tot 5,0 procent. Hierdoor daalde de rente op vergelijkbare Duitse staatsobligaties voor het eerst deze week weer onder de 2 procent. 

Teppei Ino, forex strategist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi, commentaar gevend voordat de PMI cijfers bekend werden: "It's always been hard to talk of any real optimism in the euro zone and the mood there remains extremely fragile. The fire can start spreading out again on the slightest of worries - this time it seems to be affecting the peripheral bond yields. The situation may worsen if the European manufacturing data comes in below forecasts later today." 

Naar nu blijkt is dat inderdaad gebeurd, waardoor er vandaag meer downside potential is voor de euro op de forex, dan upside. 

De euro kreeg gisteravond nieuw momentum op de forex, nadat het Griekse parlement overweldigend voor het bailout akkoord stemde dat de Griekse regering had gesloten met de EU en het IMF.

De koers van de EUR/USD (euro dollar) steeg naar het hoogste niveau in twee weken, tot $1,3283, voorbij de resistance regio tussen $1,3240 - 50, waar de koers daarvoor meerdere keren niet doorheen had weten te breken.

De Griekse premier, Lucas Papademos, won de stemming in het Griekse parlement over het akkoord rond de tweede bailout van 130 miljard euro met 213 stemmen voor en 79 stemmen tegen.

Een andere factor voor de stijging van de euro ten opzichte van 12 van de 16 belangrijkste andere valuta op de forex is het sluiten van short posities in de euro, door handelaren die negatiever gestemd waren over de gemeenschappelijke currency. 

Jesper Bargmann, hoofd G11 spot FX for RBS in Singapore: "The market is a little bit short euros, so that's what's driving it. But I wouldn't suddenly become bullish for the euro. I think it's just driven by short-term positioning."

Bargmann voegde daar aan toe dat hij denkt dat de EUR/USD waarschijnlijk niet verder zal komen dan de $1,3280 - $1,3300 regio. 

Zorgen rond de eurozone economie en de enorme economische hervormingen die moeten worden doorgevoerd in landen als Griekenland, Spanje en Italie, zullen de stijging van de euro beperken volgens veel forex analisten. 

Zo staat de Italiaanse premier Mario Monti voor de moeilijke opgave om de Italiaanse bonden te bewegen mee te werken aan hervorming van de arbeidsmarkt, waarbij het ontslagrecht zou moeten worden versoepeld en de sociale zekerheden verminderd. 

Wanneer gesprekken hierover geen resultaat opleveren, zal de euro mogelijk opnieuw wegzakken. Christopher Gothard, hoofd forex bij Brown Brothers harriman in Hong Kong: "If U.S. data remains solid U.S. yields may continue to track higher, while Europe faces some risks to this euro strength from the Italian labour reform talks and continued poor economic news from Spain." 

De koers van de EUR/USD wordt ook een handje geholpen door een wat verzwakkende dollar, nadat deze vorige week sterk presteerde. 

De voorzitter van de Federal Reserve, Ben Bernanke zal later vandaag voor het U.S. Congress praten over de Europese schuldencrisis. Verwacht wordt dat de Fed voorzitter zal aangeven dat de ernst van de Europese schuldencrisis is afgenomen. 

De euro steeg op de forex nadat gisteren duidelijk werd dat de Europese Centrale Bank gestopt is met het zelf opkopen van Europese staatsobligaties. Het herstel op de staatsobligatie markten van de afgelopen weken heeft dus niets te maken met steun van de ECB, die onder de nieuwe President van de ECB, Mario Draghi, werd voortgezet na het aftreden van Jean-Claude Trichet.

De koers van de EUR/USD steeg van $1,3156 tot $1,3266 op de valuta markt, om vervolgens terug te zakken tot $1,3140. Tussen $1,3140 en $1,3150 lijkt zich de afgelopen uren een korte termijn resistance te hebben gevormd. 

Het herstel van de koers van de euro begon vorige week al, nadat duidelijk was geworden dat er geen kinken meer in de kabel zouden komen voor Griekenland om de eerste tranche van de tweede bailout te ontvangen. Daarmee werd de vrees voor een ongecontroleerde Griekse default (voorlopig) weggenomen. 

Het nieuws dat de ECB is gestopt met het opkopen van Europese staatsobligaties is een nieuwe aanwijzing dat het ergste over is van de krediet crisis. 

"The market took the news as a sign that bond markets in the euro zone have been recovering on their own, even without such ECB support." aldus een trader bij een grote Japanse bank in Singapore. 

De koers van de EUR/USD werd ook geholpen door een lichte verzwakking van de Amerikaanse dollar, nadat die de afgelopen weken was gestegen ten opzichte van alle belangrijke andere valuta. 

Gisteren daalde de dollar index, waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de zes belangrijkste andere valuta, tot het laagste punt sinds 9 maart, op 79.354, om later iets te herstellen, tot 79.533. Een mogelijk support voor de dollar index ligt rond de 79.30, wat het niveau is van de 100 day Moving Average. 

De meeste forex analisten denken dat er sprake is van een tijdelijke consolidatie, geen echte nieuwe zwakte van de dollar. Mitul Kotecha, hoofd global forex strategy bij Credit Agricole Hong Kong: "I don't expect to see the dollar pull back significantly. It's probably going to be a consolidation week for the dollar." 

Toch zijn er ook andere geluiden. Want ook al is de Amerikaanse economie bezig te herstellen, zal het een langzaam en langdurig herstel blijken volgens sommige economen. 

De Federal Reserve, hoewel iets optimistischer in de begeleidende verklaring bij het rentebesluit van vorige week, blijft ook steeds benadrukken dat het herstel langzaam en bescheiden is, waarmee de deur voor verdere geldverruimende maatregelen open blijft. 

Later vandaag geeft Fed voorzitter Ben Bernanke een lezing op George Washington University en morgen verschijnt hij voor het US Congress om te praten over de Europese schulden crisis. Analisten zullen in Bernanke's commentaar zoeken naar aanwijzingen voor een optimistischer visie op de Amerikaanse economie, maar volgens Andrew Salter, strategist bij Australia & New Zealand Banking Group, zullen ze die niet vinden. 

Salter: "The Fed is not going to change their recent rhetoric on the economy and they're going to still characterize the recovery as somewhat tepid. The long-term trend that's in place is U.S. dollar weakness." 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste traders,

De AUD-CAD heeft de korte termijn trendlijn gebroken, maar vervolgens steun gevonden op de 61.80% retracement en de lange termijn trendlijn.

De analyse op de NZD-USD van vorige week was niet onverdienstelijk, we zagen een mooie winst op een beweging van ongeveer 150 pip’s. Deze week is het de AUD-CAD (Australische dollar versus de Canadese dollar) die verschillende signalen geeft.

Het is geen gemakkelijk grafiek, maar er zit wel degelijk potentie in. Als we beginnen op de daggrafiek dan zien we dat de gele korte termijn trendlijn gebroken is. De koers zakte vervolgens door de 38.20% retracement om steun te vinden op de langer termijn trendlijn en de 61.80% retracement. Het niet breken van die zone zegt ons dus dat de uptrend voor nu even intact is.

Als we vervolgens inzoomen naar een vieruurs grafiek en een retracement maken van de recente neerwaartse beweging, dan komen er twee niveaus in beeld waar de koers moeite mee kan krijgen. Het eerste niveau is de 38.20% en het volgende niveau zien we iets boven de 1,0600 op de 61.80% retracement.

Dit zijn gebieden en delen van informatie die ik interessant vind, want we hebben vanuit de daggrafiek een sterk opwaarts niveau dat de markt respecteert. De kracht is dus weer even omhoog, ondanks de recente daling.

Wat we nu zien en waar ik rekening mee houd, is dat de koers het huidige niveau van de 38.20% kan breken en ruimte heeft richting de 61.80% net boven de 1,0600. De reden waarom ik op dit punt mijn positie weer zal sluiten, is dat we toch een behoorlijke neerwaartse beweging achter de kiezen hebben. Vanaf 8 februari is de koers 500 pip’s gedaald en dat zijn toch wel tekenen aan de wand dat er iets loos is.

Ik hou dus voor nu rekening met een stijging naar de 61.80%, mits het momentum stand houdt. Ik zal vervolgens vanaf dit punt heel goed kijken of we toch niet omrollen en mocht dit gebeuren, dan ligt mijn eerste doel rond het vorige gebied van 1,0370 op de 61.80% retracement.

Hou de posities kort en kijk goed naar momentum.

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave zal op regelmatige basis een analyse maken voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl 

De Yen daalde op de forex tijdens de Aziatische sessie tot de laagste stand in 5 maanden ten opzichte van de euro. De EUR/JPY steeg tot een stand van 110.15 yen, de hoogste stand sinds eind oktober.

Aanleiding voor de aanhoudende zwakte in de yen is de onverwachte aankondiging, vorige maand, van de Japanse Centrale Bank, de Bank of Japan (BOJ) dat het een inflatie doel van 1 procent instelde.

Het instellen van een inflatie doel is zeer ongebruikelijk voor de BOJ en met een negatieve inflatie voor het grootste deel van de afgelopen jaren - in januari 2012 was de inflatie 0,1% - duidt de aankondiging op nieuwe, geldverruimende maatregelen van de Bank of Japan.

Ook de verbetering van de Amerikaanse economie speelt de yen parten, omdat de behoefte aan veilige haven valuta zoals de yen hierdoor afneemt. De koers van de dollar - zelf ook een veilige haven valuta - heeft hier minder last van gehad, omdat het herstel van de economie Amerikaanse assets juist aantrekkelijker maakt. 

Een haperend herstel van de Amerikaanse economie  - bijvoorbeeld door stijgende olie prijsen - kan de aantrekkelijkheid van de Yen als veilige haven echter ook weer snel doen toenomen. 

De Yen is de afgelopen weken flink gedaald ten opzichte van de belangrijkste andere valuta. Alleen al de afgelopen week is de Japanse valuta met 1,5 procent gedaald. De euro verloor in dezelfde periode slechts 0,2 procent.

Ook ten opzichte van de dollar heeft de yen de afgelopen weken flink verloren. Vorige week bereikte valuta paar USD/JPY nog de hoogste stand in 11 maanden.

Op de vraag of de USD/JPY nog verder kan stijgen, antwoordde Ray Farris, hoofd strategist voor Asia fixed income, bij Credit Suisse Singapore: "If the BOJ continues to, month after month, push with new monetary easing measures and does enough to convince the domestic market in Japan that it is serious and credible in trying to raise the inflation rate to aabout 1 percent, then dollar/yen can probably continue to rise."

Even later voegt Farris hier echter aan toe: "But unless the BOJ continues to surprise the market with new measures, we tend to think that dollar/yen has probably overshot a little bit." 

In het eerste uur na opening van Frankfurt moesten de dollar en de euro inleveren op de yen. Zowel de EUR/JPY als de USD/JPY trokken zich terug van de eerder bereikte pieken. 

De dollar deed vrijdag een stapje terug op de forex, na eerder deze week flinke winst te hebben geboekt op de belangrijkste andere valuta.

Zo steeg de USD/JPY deze week tot het hoogste punt in 11 maanden, naar 84.19. En de EUR/USD daalde eerder deze week tot de laagste stand in een maand, tot $1,3002.

Ook ten opzichte van de Australische dollar en de Nieuw-Zeelandse dollar moest de US dollar terrein prijsgeven.

De verwachting onder de meeste forex analisten is dat er enkel sprake is van een pauze in de dollar rally, geen einde. Winstnemingen dus, maar geen verlies van vertrouwen in de hernieuwde kracht van de dollar.

Die kracht komt voor het grootste gedeelte voort uit gunstige economische cijfers, die wijzen op een herstel van de Amerikaanse arbeidsmarkt en binnenlandse bestedingen. 

Hierdoor neemt de kans op nieuwe geldverruimende maatregelen van de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, af. Afgelopen dinsdag, bij de bekendmaking van het rentebesluit van de Fed voor deze maand, was het Federal Open Market Committee (FOMC) ook merkbaar optimistischer over het herstel van de economie. 

Voor de USD/JPY wordt een deel van de stijging ook veroorzaakt door het verrassende inflatie doel van 1 procent dat de Japanse Centrale Bank (Bank of Japan, BOJ) in februari stelde. Hierdoor is de kans op nieuwe geldverruiming door de BOJ aanmerkelijk toegenomen, omdat de Japanse inflatie de afgelopen jaren vrijwel steeds negatief is geweest. 

Minori Uchida, senior analist bij Bank of Tokyo Mitsubishi, denkt dat het einde van de USD/JPY rally nog niet in zicht is. "People are taking profits after huge gains this week made as the last group of hedge funds and other investors went dollar long. It's just a tiny correction in the uptrend which is likely to carry on to at least last year's high, maybe even above 86 yen." 

Voor de EUR/USD ligt mogelijk een nieuwe test van de $1,3000 in het verschiet, nadat deze eerder in de week een brug te ver bleek. 

Later vandaag komen cijfers uit over het Amerikaanse consumenten vertrouwen. De verwachting is dat dit verder is toegenomen. Een positieve verrassing zou de dollar rally op de forex mogelijk snel weer nieuw leven in kunnen blazen. 

De koers van de euro is de afgelopen uren gedaald tot het laagste punt in een maand tijd op de forex.

Gunstige cijfers over de Amerikaane economie - zoals de sterk toegenomen retail sales in februari en de aantrekkende arbeidsmarkt - zijn de oorzaak van de dollar rally, die ook zichtbaar is ten opzichte van de Japanse yen - waar de koers naar de laagste stand in 11 maanden daalde ten opzichte van de dollar.

De dollar index - waarin de dollar wordt uitgezet tegen de 6 belangrijkste valuta - steeg tot 80.738, het hoogste punt in twee maanden tijd. 

Terwijl de Amerikaanse economie aan kracht wint en de kans dat de Fed opnieuw geldverruimende maatregelen zal nemen afneemt, staan de economieen van de andere valuta er een stuk minder rooskleurig voor. 

In de euro zone groeien de zorgen over nieuwe bailouts voor Portugal en Ierland, terwijl ook de nieuwe Griekse staatsobligaties al aanmerklijk minder waard zijn dan waar ze voor werden uitgegeven. Economen zien een derde Griekse bailout als vrijwel onontkoombaar. 

De koers van de yen blijft ondertussen onder druk staan van de dreiging dat de Bank of Japan mogelijk nieuwe geldverruimende maatregelen zal nemen, om de yen verder te verzwakken en de economische groei te stimuleren. 

De belangrijkste factor voor de stijgende dollar is echter de gunstige cijfers over de Amerikaanse economie, en de afname hierdoor van de kans dat de Fed verder zal ingrijpen. 

Junichi Ishikawa, analist bij IG Markets Securities in Tokyo: "We're seeing a shift in trend to dollar buying across the board. Should U.S. economic data continue to come in firm, it will support the market's view that the Fed doesn't need QE3."

QE3 staat voor quantitative easing (geldverruiming); de 3 is omdat het de derde keer zou zijn dat de Fed tot een dergelijke maatregel zou overgaan sinds het begin van de crisis. 

Mike Jones, forex strategist bij Bank of New Zealand zegt dat er nog veel ruimte is voor de dollar om verder te stijgen. "The fortunes of the U.S. dollar are contingent on the Fed ticking the boxes for a U.S. economic recovery. Markets are pricing out the risk of QE3 from the Fed and that's seen U.S. bond yields rise and the U.S. dollar rally. The dollar is still long way below its long-run equilibrium so it still has quite a lot of upside potential." aldus Jones. 

De koers van de EUR/USD daalde tot $1,3004 nadat de support van $1,3054 gebroken was, maar buy orders net boven de $1,3000 stopten de daling, waarna licht herstel inzette. De eerste support onder de $1,3000 ligt op $1,2973, het dieptepunt van 16 februari. 

Goede cijfers over de Amerikaanse economie en een iets positievere Amerikaanse centrale bank duwen de dollar verder omhoog op de forex.

De EUR/USD is in de afgelopen uren door de resistance op $1,3050 gebroken, nadat eerdere pogingen mislukten. De afgelopen dagen is het belangrijkste valuta paar gedaald van rond de $1,3200 tot $1,3030.

Ook ten opzichte van de yen zette de dollar de rally voort. De USD/JPY steeg tot 83.30 op de forex.

Het Federal Open Market Committee (FOMC) het Fed orgaan dat het rentebesluit neemt, hield de rente gisteren onveranderd, op 0 tot 0,25%. Een verhoging van de rente was door niemand verwacht, omdat Fed voorzitter Ben Bernanke in januari al had laten weten de rente tot in 2014 onveranderd te willen laten.

In de begeleidende verklaring was het FOMC wel iets positiever dan vorige maand, wat de dollar een extra duwtje in de rug gaf. De Fed gaf aan dat het "moderate economic growth" verwachtte en dat de werkeloosheid "will decline gradually". Dat is een verschil met de vorige begeleidende verklaring, in januari, toen werd gesproken over "Modest economic growth" en een werkeloosheid die "will decline only gradually."

Aantrekkende Amerikaanse economie

De Dollar werd zeker ook geholpen door gunstige cijfers over de Amerikaanse economie. Zo bleek dat retail sales in februari het snelst in 5 maanden zijn gestegen, bewijs dat de Amerikaanse binnenlandse consumptie motor weer op gang komt. 

Afgelopen vrijdag was al gebleken dat ook de arbeidsmarkt aantrekt, met een stijging van het aantal banen met 200.000 voor de derde maand op rij. 

Amerikaanse beurzen sloten gisteren op de hoogste stand sinds jaren. Zo sloot de S & P 500 op het hoogste niveau sinds juni 2008 - voor de val van Lehman Brothers dus - en de Dow Jones op de hoogste stand sinds 2007.

Grant Williamson: "The markets do run very much on confidence and at the moment, that's improved greatly. The international markets, in particular Wall Street, have been having a nice rally." 

De dollar index - een weergave van de dollar ten opzichte van de 6 belangrijkste valuta - is de afgelopen uren naar het hoogste punt in zeven weken gestegen.

Vooral ten opzichte van de euro en de Japanse yen trok de dollar aan. De koers van de USD/JPY (dollar yen) steeg naar het hoogste punt in 11 maanden, naar 82,80. 

Hoewel de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ) bij de begeleidende verklaring bij het maandelijkse rentebesluit - vannacht, tijdens de Aziatische sessie - geen nieuwe geldverruimende stappen aankondigde, is het vooral de afgenomen kans dat de Federal Reserve geldverruimende maatregelen zal nemen die de koers van de USD/JPY op het moment aanjaagt. 

De arbeidsmarkt in de V.S, die de afgelopen zes maanden het sterkst is gegroeid sinds 2006, verminderd de kans op een derde ronde van geldverruiming, ook wel quantitative easing genoemd (in dit geval QE3).

Stuart Hoffman, hoofd econoom bij PNC Financial Services Group: "They've seen a good bit of job growth and they weren't seeing that when they did QE1 and QE2. Job gains will probably stay fast enough that the Fed will feel the drop in the unemployment rate wasn't a fluke." 

Afgelopen vrijdag werd duidelijk dat er in februari voor de derde maand op rij meer dan 200.000 banen zijn bijgekomen op de Amerikaanse arbeidsmarkt. 

Het Federal Open Market Committee (FOMC) het orgaan van de Fed dat de beslissing over de rentestand neemt, komt later vandaag met het rentebesluit voor deze maand, vergezeld van een verklaring, maar van de 49 economen die door Bloomberg zijn ondervraagd over nieuwe geldverruimende maatregelen, verwachtte niemand dat de Fed vandaag dergelijke maatregelen zou aankondigen. 

Later vandaag worden ook de Amerikaanse retail sales cijfers gepubliceerd op de economische kalender. De verwachting is dat de retail sales is gestegen met 1,1% in vergelijking met het jaar daarvoor. Vorige maand was er sprake van een stijging van 0,4%. 

De koers van de EUR/USD daalde de afgelopen uren van $1,3192 tot $1,3128 op de forex. De toegenomen zwakte van de EUR/USD werd aan de ene kant veroorzaakt door de sterke dollar, aan de andere kant door een smeulende vrees onder valuta handelaren dat na Griekenland nu ook landen als Portugal en Ierland een tweede bailout nodig zullen gaan hebben. 

Volgens een rapport van de Bank for International Settlements (BIS) is het dagelijkse volume op de forex eind vorig jaar gestegen tot $5 biljoen per dag, oftewel $5.000 miljard per dag.

Daarmee is het dagelijkse handelsvolume op de valuta markt gestegen boven de laatste piek, die werd bereikt vlak voor de val van Lehman Brothers. 

Ter vergelijking: het gemiddelde dagelijkse volume op de NY Stock Exchange was in de maanden voor de val van Lehman Brothers zo'n $153 miljard per dag. In 2000 was het dagelijkse handelsvolume op de forex $1,7 biljoen per dag. 

De BIS is een intergouvernementele organisatie van centrale banken, opgericht in 1930 en gevestigd in het Zwitserse Basel. Het doel van de BIS is om internationale monetaire en financiele samenwerking te bevorderen. De BIS verricht verder ook bank activiteiten, maar alleen voor centrale banken. 

Volgens de BIS bereikte de grootte van de forex in september 2008 $4.5 biljoen. Begin 2009 zakte de valuta handel in tot zo'n $3 biljoen per dag. Dat schrijft Morten Bech, senior econoom bij BIS, in een recent uitgevoerd onderzoek.  

Bech: "By mid-2009, global foreign-exchange activity had started to pick up again and it rose to $4 trillion a day in April 2010. Our measure shows the foreign-exchange activity may have reached $5 trillion a day in September 2011, before dropping off considerably by the end of the year." 

Oorzaken voor de sterke stijging van de valuta handel in 2011 moeten o.a. gezocht worden in de geldverruimende maatregelen van de verschillende centrale banken, bekend als quantitative easing, in de forex interventies van Japan, zowel solo als in samenwerking met de G7, na de aardbeving en tsunami in maart 2011, en de cap die de Zwitserse Centrale Bank instelde op de koers van de Zwitserse frank, in september 2011. 

De BIS vulde eigen onderzoeksdata o.a aan met informatie van de elektronische trading systemen EBS, Thomson Reuters, Hotspot FX en de Chicago Mercantile Exchange. Ook werd data gebruikt van de CLS Bank, de in New York gevestigde operator van het grootste currency trading settlement system. CLS handelde in 2011 gemiddeld voor zo'n $4.5 biljoen aan forex transacties af, vergeleken met $2 biljoen in 2005, aldus het BIS rapport.

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste traders,

Als nieuwe gastanalist voor Forexinfo maak ik vandaag een analyse voor de NZD-USD, oftwel de Nieuw-Zeelandse dollar (ook wel 'Kiwi' genoemd) ten opzichte van de US dollar.

Als we kijken naar de dag grafiek van de NZD-USD dan zien we dat de koers al geruime tijd moeite heeft gehad met de weerstand op de 61.80 fibonacci retracement.

Na zo’n periode van besluiteloosheid kon een neerwaartse beweging niet uitblijven, en dat gebeurde dan ook. Zie onderstaande grafiek.

De reden waarom ik deze grafiek zo interessant vind is de kracht van winstneming. Vanaf december waren de pijlen omhoog gericht en zagen de bull’s kans om de koers lekker op de drijven. Die stieren zijn zo gek nog niet want mondjesmaat hebben ze hun posities afgebouwd (dit zien we terug in de zijwaartse periode van februari).

Plots is er nu het moment dat veel stieren tegelijk op de sluitknop hebben gedrukt en dat maakt de kudde nerveus, of op zijn minst alert. Stel dat jij zo’n stier bent en je ziet de koers in een aantal dagen een dip van 200 pips maken; wat zou je dan doen? Juist, wachten op een goed moment om de rest van je posities te sluiten. En op dat punt zijn we nu gekomen.

De koers heeft een pullback gemaakt van die sterke beweging naar beneden en het zou me niets verbazen als er nog wat winst genomen zal worden en de koers dus gaat dalen. Ik zie een mooie rollover in het verschiet die we in de volgende grafiek even gaan bekijken.

Op de vieruurs grafiek zien we die prachtige beweging naar beneden, gevolgd door een pullback. Die pullback staat nu op het punt van omrollen en ziet zijn eerste niveau op de vorige low, de 61.80% en de 38.20% retracement.

Mijn indicator heeft het startsein al gegeven dus met een grote waarschijnlijkheid is dit een beweging van 100 punten, afgeschermd met een stoploss net boven de pullback op 0,8300.   

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave zal op regelmatige basis een analyse maken voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl 

De Griekse regering maakte vanochtend bekend dat er voldoende vrijwillige participatie is van private houders van Griekse staatsobligaties om de zogenaamde debt swap deal te laten doorgaan.

Deze deal houdt in dat houders van Griekse staatsobligaties op vrijwillige basis een verlies van meer dan 50 procent nemen op hun oude staatsobligaties in ruil voor nieuwe leningen met een langere looptijd en een lagere rente; het totale verlies loopt daardoor op tot 73 procent. 

De deal werd gesloten door de Griekse overheid en het Institute for International Finance (IIF). In totaal gingen de private sector akkoord voor 85,8 procent van de uitstaande staatsobligaties, oftewel 152 miljard euro.

Griekenland had eerder aangegeven een vrijwillige participate van minimaal 75 procent te willen, waarna via zgn. collective action clauses overgebleven private houders gedwongen zouden kunnen worden om boven de 90 procent participate uit te komen. De Griekse overheid maakte vanochtend bekend 95.7 procent participatie te zullen bereiken middels collective action clauses.  

De euro verloor terrein ten opzichte van de meeste andere valuta, inclusief de dollar. De EUR/USD daalde van $1,3264 tot $1,3212. Forex analisten noemen winstneming als de belangrijkste reden, tezamen met onzekerheid over de gevolgen van het dwingen van staatsobligatie houders om verlies te accepteren op hun schuldpapier. 

Yuji Saito, directeur forex bij Credit Agricol Tokyo: "The headlines from Greece are within expectations and the market reaction is a classic case of buy the rumour, sell the fact."

Later vandaag zal de International Swaps and Derivatives Association (ISDA) bijeen komen om te praten over een "potential credit event relating to Greece", aldus de ISDA.  

Binnen de financiele wereld heerst onzekerheid over de gevolgen voor de financiele sector van het inroepen van zgn. credit default swaps, oftewel verzekeringen tegen faillisementen, als het ISDA verklaart dat Griekenland de facto failliet is, omdat het houders van staatsobligaties dwingt om verliezen te accepteren. 

Junichi Ishikawa, analist bij IG Markets Securities Ltd: "It appears that the participation is triggering collective action clauses. The market is taking that as a cue to sell the euro." 

Amerikaanse werkgelegenheidscijfers

Om 14.30 Nederlandse tijd worden ook de nieuwe Amerikaanse werkgelegenheidscijfers - oftewel Non-Farm Payrolls - voor de maand februari bekend gemaakt. 

Deze cijfers worden live op de economische kalender gepubliceerd. De verwachting is dat er 209.000 banen zijn bijgekomen in februari, wat zou duiden op een aantrekkende arbeidsmarkt. 

De publicatie van de non-farm payrolls zorgen vaak voor verhoogde volatiliteit op de forex. 

Optimisme dat het Griekse schuld saneringsakkoord vandaag rond zal komen zorgt ervoor dat veilige haven valuta zoals de dollar inleveren op de forex, ten gunste van valuta zoals de euro en Australische dollar.

Waar het de afgelopen dagen onzeker was of voldoende private houders van Griekse staatsobligaties akkoord zouden gaan met het 'vrijwillige' verlies van 73 procent op hun huidige staatsobligaties, lijkt het er nu op dat er voldoende participanten zijn om de deal te laten doorgaan. 

De koers van de EUR/USD steeg in de afgelopen uren van $1,3096 tot $1,3177 op de forex, en ook de AUD/USD (australische dollar US dollar) kaatste terug van een resistance rond 1.0536. 

Ook grondstoffen als koper, goud en olie deden het goed, ten koste van de dollar, die als veilige haven minder belangrijk was vanwege het optimisme rond de Griekse deal. 

Volgens de laatste berichten (9.30, Nederlandse tijd) hebben investeerders die in totaal zo'n 60 procent van alle Griekse staatsobligaties bezitten aangegeven dat ze mee zullen doen aan het inwisselen van hun oude staatsobligaties voor nieuwe, waarbij het verlies neerkomt op 73 procent. 

Alle zes grootste Griekse banken, de meeste Griekse pensioenfondsen en meer dan 30 Europese banken hebben de deal geaccepteerd. 

Een van de voorwaarden voor het doorgaan van de deal is dat investeerders met in totaal minimaal 50 procent van de Griekse staatsobligaties moeten hebben gestemd over de deal, en daarvan moet 66 procent akkoord gaan met het inwisselen van hun Griekse staatsobligaties. 

De deadline voor private houders van Griekse staatsobligaties om de deal te accepteren verloopt om 21.00 uur Nederlandse tijd. 

BNP Paribas analisten: "Any suggestion the deadline might be extended would probably send shivers down the spine of any 'risk-on' traders an EUR would likely suffer badly." 

De Griekse overheid liet van de week opnieuw weten dat wanneer er niet voldoende participatie is, de regering staatsobligatie houders bij wet zal dwingen. In dat geval zal er volgens economen echter sprake zijn van een de facto bankroet. 

Griekenland wil dat 90 procent van de private staatsobligatie houders akkoord gaat met de deal, of ten minste 75 procent, inclusief de staatsobligatie houders die gedwongen zullen worden mee te doen. 

Voor staatsobligatie houders die ook een verzekering tegen een Grieks bankroet hebben afgesloten - een zogenaamde credit default swap - is mee doen met de deal niet opportuun, omdat ze hun volledige investering terug zouden krijgen in het geval dat Griekenland failliet gaat, doordat de credit default swap getriggerd zou worden.  

En, zoals een weigeraar gisteren aangaf tegenover Bloomberg TV: "I can't see any scenario where people are forced to participate against their will and they aren't triggered." 

De euro staat onder druk op de forex doordat nog steeds niet alle private Griekse schuldeisers akkoord zijn met het eindbod dat op tafel ligt. De deadline om de deal te accepteren loopt donderdag af.

De Dow Jones sloot gisteravond al een stuk lager door de stijgende onrust over de deal waarbij houders van Griekse staatsobligaties 'vrijwillig' een verlies van 73 procent zouden moeten accepteren op uitstaande schulden. 

Hoewel verschillende banken al hebben aangegeven de deal te zullen accepteren, hebben een aantal Griekse pensioenfondsen en buitenlandse investeerders de deal verworpen. Societe Generale SA, Assicurazioni Generali SpA en UniCredit SpA behoren tot de banken die akkoord zijn gegaan met het vrijwillige verlies, zoals ook de Rabobank en ING.  

Het verlies van de euro op de forex is beperkt voor het moment. Zo daalde de EUR/USD de afgelopen uren van $1,3150 tot $1,3122. Dat komt mede doordat valuta handelaren door winstnemingen posities op commodity currencies zoals de Australische dollar hebben gesloten. 

Ook is de gedachte onder de meeste forex analisten dat de deal met private schuldeisers alsnog op tijd rond zal komen. Maar, zoals een handelaar bij een Japanse bank opmerkte: "I think we are at a watershed now. If the Greek debt swap goes well and the U.S. job data point to continued recovery, then the market could return to the ris-on mood. But if Greece cannot get the deal, then that would be a game changer." 

De Griekse overheid waarschuwt ondertussen dat als niet tenminste 75 procent van de private schuleisers vrijwillig participeren, over zal worden gegaan tot dwang, aldus de Griekse minister van financien, Evangelos Venizelos, eerder deze week in een interview met Bloomberg TV.

Het Griekse ministerie van financien zei gisteren in een verklaring, dat wanneer de deal niet door gaat "the official sector will not finance Greece's economic program and Greece will need to restructure its debt on different terms from those set out in the current proposal."  

Wanneer schuldeisers gedwongen zullen worden tot participatie zal dat echter zogenaamde credit default swaps activeren, die sommige partijen onderhands hebben afgesloten als verzekering tegen een Grieks bankroet. Er zijn dus ook partijen die Griekenland liever failliet zien gaan.

Wanneer de Griekse deal niet doorgaat zal een essentiele voorwaarde voor het verkrijgen van de tweede bailout, ter waarde van 130 miljard, niet vervuld worden. De bailout zal in dat geval niet verstrekt kunnen worden, waarna Griekenland op 20 maart a.s. officieel failliet zal zijn, omdat er dan een groot aantal schulden moeten worden afgelost.  

De Australische en Nieuw-Zeelandse dollar daalden tijdens de Aziatische sessie nadat de Reserve Bank of Australia (RBA) bekend had gemaakt de rente gelijk te houden en mogelijk geldverruimende maatregelen te zullen nemen als de economie verder verzwakt.

De Australische dollar en Nieuw-Zeelandse dollar (ook wel respectievelijk Aussie en Kiwi genoemd) zijn zogenaamde commodity currencies, omdat de economieen waar de valuta voor gelden voor een aanzienlijk deel afhankelijk zijn van de export van grondstoffen.  

Ook de Canadese dollar is een voorbeeld van een grondstoffen valuta. Dit soort valuta doen het vaak beter als het goed gaat met de mondiale economie, omdat dan de behoefte aan grondstoffen zoals olie, ijzererts en koper groter is. 

Gisteren was ook al geen goede dag voor de commodity currencies, omdat het groei target voor de Chinese economie dat de Chinese overheid bekend maakte met 7,5 procent het laagst was in acht jaar. 

De AUD/USD (australische dollar US dollar) is de afgelopen uren gedaald van 1,0700 naar rond de 1,0600. En verschillende forex analisten denken dat er ruimte is voor meer daling, op de korte termijn. 

Greg Gibbs, forex strategist bij RBS: "I'm seeing this as a significant correction after a strong rally at the beginning of the year. There is potential to see the Aussie get back down to 1,05." Hij voegde daar echter aan toe dat hij verwacht dat de Aussie in de tweede helft van het jaar zal herstellen en opnieuw de 1,10 zal testen. 

Het rentebesluit van de RBA kwam niet als een echte verrassing voor analisten, maar in de begeleidende verklaring zaten wel opmerkingen die de Aussie onder druk zetten.

Vooral de opmerking dat er ruimte was voor monetaire verruiming als de economie "materially" zou verzwakken, was opmerkelijk. Lee Wai Tuck, forex strategist bij Forecast Pte: "The RBA has kept an easing bias. The statement may have been more dovish than some people have expected. I see more downside for the Aussie."

Dovish is jargon voor beleid dat een valuta verzwakt, terwijl Hawkish wijst op beleid dat de valuta versterkt.  

De Nieuw-Zeelandse valuta, die altijd sterke correlatie vertoond met de Australische dollar, daalde tot het laagste punt in meer dan een maand op de forex, naar 81,33.

De euro is de week op de forex lager geopend ten opzichte van de Japanse yen en de US Dollar. Investeerders maken zich zorgen om de economieen in de eurozone, nu verschillende landen steeds hardere bezuinigingsmaatregelen moeten nemen om binnen het zojuist afgesproken nieuwe EU begrotingspact te blijven.

Economen verwachten dat de later vandaag te publiceren retail sales cijfers voor de eurozone zullen laten zien dat deze voor de derde maand op rij gedaald zijn. 

De koers van de EUR/USD daalde op de forex tot $1,3172 in de afgelopen uren, van $1,3212. De EUR/JPY liet een diepere daling zien, van iets boven de 108,00 tot 107,00. 

De sterkere daling op de EUR/JPY heeft volgens forex analisten mede te maken met winstnemingen ten gevolge van de sterke daling van de yen in februari. Ook wordt gedacht dat veel Japanse exporteurs hun overzeese winsten vast hebben gerepatrieerd - vooruitlopend op het begin van het nieuwe fiscale jaar in Japan, op 1 april - om te profiteren van de relatief lage koers van de yen. 

Teppei Ino, analist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi: "There are apparently substantial flows from exporters. The dollar-yen rate has neared 82, triggering buying of the yen." 

Hoewel de meeste valuta handelaren lijken te verwachten dat de yen in de aankomende dagen verder zal verzwakken, wordt wel een kanttekening geplaatst bij mogelijke problemen rond het afronden van de deal tussen Griekenland en de private schuldeisers. 

Christopher Gothard, hoofd forex bij Brown Brothers Harriman, refererend aan de Griekse deal met haar schuldeisers: "Any bad news is likely to lead to a stronger yen."  

De directeur van het International Institute of Finance (IIF) Charles Dallara, hoofd onderhandelaar names de private schuldeisers, liet onlangs overigens nog weten dat hij er all vertrouwen in heeft dat de deal succesvol zal worden afgerond. 

Er is voor het moment echter weinig vertrouwen in de Europese economie, al zijn zorgen om een catastrophale krediet crisis wel verminderd in de afgelopen weken. Investeerders hebben de focus inmiddels verlegd naar het groei potentieel van de eurozone. 

Kengo Suzuki, forex strategist bij Mizuho Securities Co: "The euro is likely to weaken in the mid- to long-term. It's hard to imagine the European economy being on a sustainable growth path as countries in the region are forced to take austerity measures because of the debt crisis." 

Het momentum voor de US dollar op de forex is duidelijk zichtbaar in de koers van de USD/JPY (dollar yen) die de afgelopen uren naar het hoogste punt in 9 maanden steeg, mede door de getuigenis van Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke voor het US Congress, waarin hij geen aanwijzing gaf voor nieuwe stimuleringsmaatregelen. Ook bleek tijdens de Aziatische sessie dat de Japanse consumentenprijzen dalen, wat duidt op negatieve inflatie. 

De USD/JPY steeg tot 81,70 op de valuta markt, het hoogste punt sinds vorig jaar mei. Op de 1-day candlestick grafiek van de USD/JPY is te zien hoe sterk het momentum van de dollar ten opzichte van de yen is sinds het begin van februari. En ook uit de weekly chart blijkt dat het lang geleden is dat de dollar zo sterk en zo snel apprecieerde tegenover de yen. 

De snelle stijging van de USD/JPY heeft onder andere te maken met het optimisme rond het herstel van de mondiale economie. De werkeloosheid in de V.S. daalt, het Amerikaanse consumenten vertrouwen neemt toe - zoals ook deze weer bleek - terwijl de economische groei en produktie aantrekt. 

Uit het twee-jaarlijkse verschijnen van Fed voorzitter Ben Bernanke, eergisteren voor de House Financial Services Committee en gisteren voor de Senate Banking Committee, bleek bovendien dat de Fed op het moment geen plannen heeft voor nieuwe stimuleringsmaatregelen (ook wel 'QE3' genoemd). De versterkte de dollar ten opzichte van de meeste andere belangrijke valuta, zoals de Yen, euro en het Britse pond.  

De afgelopen uren kreeg de USD/JPY nog een extra boost, nadat bleek dat de Japanse Consumer Price Index (CPI)  - oftewel het inflatie cijfer - de afgelopen maand negatief was. Een negatief CPI duidt op deflatie, terwijl de Japanse Centrale Bank (Bank of Japan, BOJ) op 14 februari nu juist een inflatie doel van 1 procent had gesteld. De negatieve inflatie vergroot dus de kans op ingrijpen van de BOJ.

Toshiya Yamauchi, senior forex analist bij Ueda Harlow Ltd: "There are expectations in markets for further easing by the Bank of Japan at its next meeting, leading to some yen selling. The CPI number was still negative, far away from the BOJ's target."  

Dat denkt ook Takeshi Minami, hoofd econoom bij Norinchukin Reserach Institute: "We are not yet in a situation where consumer prices continue to rise. The BOJ has no choice but to add to monetary easing." 

Euro lager na cash injectie ECB

De euro is de afgelopen uren blijven dalen ten opzichte van de dollar op de forex. Deels komt dit door het optreden van Bernanke voor het US Congress, deels ook door het ingezakken van het momentum na de bekendmaking van de ECB dat Europese banken voor 530 miljard euro aan goedkope leningen hebben gevraagd aan de ECB. 

Voorafgaand aan die bekendmaking steeg de EUR/USD tot dicht bij de $1,35, maar in een klassiek geval van 'buy the rumour, sell the fact', zakte de koers na het nieuws in. Rond 9.45 vanochtend noteert de EUR/USD $1,3265 op de valuta markt. 

De koers van de euro is weggezakt op de forex tegen de meeste belangrijke valuta op de forex, nadat de Europese Centrale Bank bekend maakte dat Europese banken in totaal voor 530 miljard euro aan goedkope leningen hebben ingetekend bij de ECB.

In een klassiek geval van 'buy the rumour sell the news', namen veel valuta handelaren snel hun winst nadat de ECB de cijfers voor de tweede Long-Term Refinancing Operation (LTRO) bekend had gemaakt.

Zo liep de koers van de EUR/USD (euro dollar) voorafgaand aan de LTRO op tot $1,3478, dicht in de buurt van de hoogste stand in drie maanden. Ook de koers van de EUR/GBP kwam in de buurt van de hoogste stand sinds december. Na het bericht viel de EUR/USD echter in de eerste minuut al 40 pips, een daling die later versterkt werd.

Het bericht dat de Europese banken deze keer meer hebben geleend dan bij de vorige LTRO ronde, op 1 december, kan dan ook naar twee kanten worden uitgelegd. Aan de ene kant is het goed nieuws dat de ECB via deze elegante achterdeur 500 miljard extra in de europese economie kan pompen zonder zelf echt betrokken te zijn bij het massaal opkopen van staatsobligaties, zoals de Federal Reserve dat bijvoorbeeld wel is. 

Aan de andere kant is het echter ook mogelijk slecht nieuws, omdat er blijkbaar nog veel - heel veel - behoefte is aan extra kapitaal bij de verzwakte Europese banken. Enige relativering is in dat geval wel op zijn plaats, aangezien de ECB lening onder zulke gunstige voorwaarde is ( drie-jarige lening tegen 1 procent rente) dat de verleiding om er een aan te gaan groot is. 

Bernanke zegt niets over QE3

In zijn twee-jaarlijkse getuigenis voor de House Financial Services Committee zei Fed voorzitter Ben Bernanke niets over het inzetten van additionele stimuleringsmaatregelen. 

Eerder had Bernanke laten weten dat - mocht het nodig zijn - de Fed zou overgaan tot een derde ronde van obligatie opkoping, een geldverruimende maatregel die ook wel quantitative easing wordt genoemd. Omdat het hier gaat om de derde ronde van quantitative easing wordt gesproken over QE3. 

Bernanke had het over "positive developments" op de arbeidsmarkt, al gaf hij ook aan dat het nog steeds "far from normal" was. Over de hoge energie prijzen en de impact daarvan op de inflatie zei Bernanke dat dit waarschijnlijk slechts tijdelijk was. 

Stephen Stanley, hoofd econoom bij Pierpont Securities LLC: "There's certainly nothing in the testimony, certainly nothing explicit, to suggest that the Fed is really actively considering additional action. The speech countered a strong sense among some market participants that the Fed is ultimately going to do a third round of quantitative easing." 

In een periodiek onderzoek naar de staat van de economie, door de Fed opgetekend in het zogenaamde Beige Book, dat gisteren na de getuigenis van Bernanke werd vrijgegeven, wordt gesteld dat de economie in januari en februari met een "modest to moderate pace" groeide. 

Later vandaag zal Bernanke ook getuigen voor de Senate Banking Committee. Eric Green, hoofd econoom bij TD securities in New York: "The nice thing about this is he always has a chance to refine his message on the second day."