De euro bleef op de forex aan het begin van de Aziatische dinsdag sessie last hebben van negatief nieuws rond de Franse verkiezingsstrijd, waar de leiders van de Republikeinse Partij maandag besloten om achter hun met schandalen omgeven kandidaat Francois Fillon te blijven staan.

De euro had eerder op de maandag nog de $1,0639 aangetikt, een paar pips boven de piek van 27-28 februari, maar kon iedere verdere opmars vergeten nadat de voormalige Franse premier Alain Juppe -- tevens lid van de Republikeinse Partij -- bekend maakte definitief niet beschikbaar te zijn om in plaats van Fillon mee te doen aan de verkiezingen namens de Republikeinen.

Het nieuws was significant, omdat vrijdag nog uit een poll was gebleken dat als Juppe mee zou doen in plaats van Fillon, hij zeer waarschijnlijk de eerste ronde zou winnen en dat de centrum-linkse kandidaat Emmanuel Macron in dat geval tweede zou worden, waardoor anti-EU kandidaat Marine Le Pen dus niet eens de tweede zou halen.

Fillon is de afgelopen weken weggezakt in de peilingen. Volgens de laatste peilingen zal de eerste ronde gewonnen worden door Le Pen, op de voet gevolgd door Emmanuel Macron. De eerste ronde van de Franse verkiezingen is op 23 april.

Dollar rally begrensd?

De dollar index bleef maandag en aan het begin van de dinsdag aardig overeind door de euro zwakte. De index is een gewogen gemiddelde van de greenback tegenover de zes belangrijkste andere valuta, en de euro bepaalt voor ongeveer 25 procent het gewogen gemiddelde.

Aanhoudende zwakte in de euro enof/ in de yen en pond -- die ook een signficant deel van het gewogen gemiddelde uitmaken -- kan de dollar dus omhoog duwen, maar is er ook ruimte voor de dollar om op eigen kracht verder te stijgen, nu een renteverhoging in maart al vrijwel helemaal is ingeprijst?

Sommige analisten zetten hier hun vraagtekens bij. Zo ook Masashi Murata, senior forex strategist bij Brown Brothers Harriman. "The dollar is not likely to gain further against the yen with an expected range around 111 to 115 yen during March."

"Investors are seeing difficulty for Trump to immediately legislate tax cuts and infrastructure spending. But they can't sell either because the March rate hike is highly likely," aldus Murata.

Trump Trade

En daarmee komt het grootste probleem van de zgn. 'Trump Trade', die de beurs en de dollar de afgelopen maanden omhoog heeft gestuwd, toch steeds weer om de hoek kijken. Er zijn veel beloftes, maar concreet is er nog weinig bekend gemaakt of in gang gezet.

Steeds meer investeerders en economen vragen zich bovendien af of het Witte Huis niet veel te veel wordt afgeleid door andere zaken om ook nog de economische agenda te kunnen uitvoeren. Zo neemt de druk toe om een onafhankelijk onderzoek te starten naar mogelijke Russische inmenging in de Amerikaanse verkiezingen, zijn verschillende kabinetsleden al onder druk komen te staan vanwege leugens en/of onhandige uitspraken, is er een nieuwe omstreden immigratie ban, een nieuw en direct omstreden plan om Obamacare te vervangen, een strijd om het intrekken van fondsen voor 'planned parenthood' en ga zo maar door.

Mocht het vertrouwen in de Trump Trade afnemen of de zorgen om de politieke chaos toenemen dan zou de dollar een behoorlijke correctie kunnen doormaken. Een dag voor de verkiezingen van 8 november vorig jaar noteerde de dollar index immers rond de 97,80.

Daar zat de inprijzing van een renteverhoging in maart uiteraard ook nog niet in, maar toch zou er een hoop lucht uit de dollar kunnen als het vertrouwen en optimisme over Trump's beleid omslaat in wantrouwen en pessimisme. Zeker als blijkt dat de dreigende winst van anti-EU partijen bij de verkiezingen in Nederland en Frankrijk uiteindelijk niet bewaarheid wordt.

Het is dan ook goed mogelijk dat we de aankomende weken blijven in een zigzaggende markt, waarbij de dollar zich ten opzichte van de belangrijkste andere valuta zal blijven bewegen in een redelijk stabiel kanaal. Voor de EUR/USD zou dat kanaal ruim genomen dan liggen tussen de $1,0340 -- het dal van 2 januari -- en $1,0830, de piek van 1 februari op de forex.

De dollar is de nieuwe week lager geopend op de forex tegenover de meeste belangrijke andere valuta, nadat de bevestiging van Fed Voorzitter Janet Yellen, vrijdag, dat de rente deze maand waarschijnlijk omhoog kan, ervoor zorgde dat veel valuta handelaren winst namen op de greenback en hun dollar long posities afwikkelden.

Er was vrijdag en begin maandag dan ook sprake van een klassiek geval van 'buy the rumor sell the news'; Yellen bevestigde immers dat zij net als haar collega's van mening is dat zolang data over de arbeidsmarkt en inflatie-ontwikkeling in lijn blijven met de verwachtingen, de rente waarschijnlijk verhoogd zal worden.

Uit de Fed Watch tool van CME Group blijkt dat handelaren in Fed funds futures nu een kans zien van 85 procent dat de Fed de rente op 15 maart zal verhogen; daarmee is een verhoging nu dus vrijwel volledig ingeprijst.

Aan het eind van de week komen de maandelijkse werkgelegenheidscijfers uit, de zgn. non-farm payrolls. Mochten die tegenvallen dan zou dat een behoorlijke tik kunnen geven aan de dollar, omdat daarmee de kans op een renteverhoging dan ineens weer af zou nemen. Maar als de groei van het aantal banen en van het gemiddelde uurloon in lijn liggen met de verwachtingen is er weinig dat het beeld van de Fed nog kan veranderen voor 15 maart.

Euro

De euro noteerde aan het begin van de maandag sessie rond hetzelfde punt als waar vrijdag gesloten was. De $1,0620 van vrijdag lag rond een weerstandsniveau dat op 27-28 februari verschillende keren succesvol stand hield. Daarboven is de eerstvolgende weerstandszone rond de $1,0670-80, waarna de $1,0830 van 1 februari -- de hoogste stand dit jaar -- de eerstvolgende echte barriere vormt.

Toch is het de vraag of de euro zo ver zal komen tegenover de dollar de aankomende weken. De verkiezingen in Nederland en Frankrijk zullen de forex de aankomende weken waarschijnlijk blijven voorzien van negatieve verhalen over de greep naar de macht van populistische, extreem-rechtse partijen in Europa, wat de koers van de euro doorgaans niet ten goede komt.

Daar komt bij dat wanneer de Fed op 15 maart de rente daadwerkelijk verhoogt, dit waarschijnlijk het divergentie verhaal tussen de Fed en de ECB opnieuw voor het voetlicht van forex handelaren zal brengen. Het is dan ook niet onwaarschijnlijk dat er binnenkort een nieuwe aanval geplaatst zal worden op de $1,0495 die op 2 maart en 22 februari als steunzone dienst deed voor de euro.

Yen stijgt na Noord-Koreaanse raket test

De yen zette de vrijdag ingezette stijging tegenover de dollar maandag door, nadat een nieuwe raket test van Noord Korea -- waarbij drie van de vier ballistische raketten in de Japanse exclusieve economische zone terecht kwamen -- de risico mijdende stemming onder investeerders deed toenemen.

De test kwam daags nadat Japanse media berichtten dat de Amerikaanse minister van buitenlandse zaken, Rex Tillerson, deze maand een bezoek zal brengen aan Japan, Zuid-Korea en China, om de situatie rond Noord Korea te bespreken.

Kaneo Ogino, directeur forex research bij Global-info Co in Tokyo, merkte maandag op dat hoewel Noord Korea wel vaker dit soort raket testen uitvoert, de onvoorspelbaarheid van de nieuwe Amerikaanse president een nieuwe onzekere dimensie toevoegt. De geopolitieke spanning kan hierdoor sneller oplopen.

Valutapaar USD/JPY noteerde aan het begin van de maandag rond de 113,70, nadat vrijdag een aanval op de 114,95 van medio februari voortijdig was afgebroken.

De dollar maakte aan het begin van de vrijdag sessie pas op de plaats in afwachting van de speech van Fed Voorzitter Janet Yellen, haar laatste voor het rentebesluit van 15 maart.

De dollar is de afgelopen dagen omhoog geschoten, onder invloed van de optimistische speech van Trump voor het Amerikaanse Congres en opmerkingen van verschillende Fed leden waaruit steun klonk voor een renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank tijdens de Fed vergadering van 15 maart.

Het effect van de uitspraken van de Fed leden op de inprijzing van een renteverhoging in de koers van de dollar was deze week groot. Eind vorige week schatte de markt de kans op een renteverhoging op 15 maart in onder de 40 procent, blijkens data uit de futures rentemarkt. Inmiddels is die kans echter opgelopen tot bijna 90 procent.

New York Fed President William Dudley zei dinsdag dat de zaak voor een renteverhoging nu "a lot more compelling" was. Op dezelfde dag sprak ook San Francisco Fed President John Williams zijn steun uit voor een serieuze overweging om de rente te verhogen.

Woensdag was het de beurt aan Fed Reserve Governor Lael Brainard -- een bekende 'dove' -- die zei dat "it will likely be appropriate soon to remove additional accomodation", oftewel dat de geldmarkt verkrapt moet worden en de rente dus omhoog.

En Donderdag gaf Fed Governor Jerome Powell aan dat er een duidelijke zaak was voor het verhogen van de rente in maart, vanwege het momentum van de economie, de inflatie-ontwikkeling die de 2 procent nadert en de kans op meer economische groei vanwege voorgenomen fiscaal beleid.

Yellen

Vandaag spreken verschillende Fed leden voor het laatst, waaronder dus Fed Voorzitter Janet Yellen zelf en Fed Governor Stanley Fischer. Fed leden zullen in de aanloop naar de vergadering van 15 maart geen verdere uitspraken doen in het openbaar.

De speech die Yellen vandaag rond 19:00  uur Nederlandse tijd voor de Executives Club of Chicago geeft is dan ook haar laatste kans om de markt van informatie te voorzien over haar standpunt. De speech zal worden gepubliceerd op de site van de Federal Reserve.

Als Yellen de inmiddels dus torenhoge verwachtingen voor een renteverhoging tempert, zou de klap voor de dollar stevig kunnen zijn. De euro en yen zouden in dat geval zeer waarschijnlijk significant stijgen tegenover de greenback.

De dollar index -- een gewogen gemiddelde van de greenback tegenover de zes belangrijkste andere valuta op de forex -- steeg donderdag tot de hoogste stand in bijna twee maanden. Aan het begin van de vrijdag moest de dollar al iets inleveren en die retracement zou kunnen omslaan in een volle retreat als Yellen bijvoorbeeld zou suggereren toch nog liever een maandje te wachten.

Wat zijn signalen die Yellen zou kunnen geven?

De huidige Fed Voorzitter is van nature een 'dove', een bankier dus die liever iets te lang wacht met het verhogen van de rente dan te vroeg de geldkraan dicht draait. Dat heeft ze gemeen met haar voorganger Ben Bernanke.

Daar staat tegenover dat ze ook niet in een situatie zal willen komen waarin de inflatie de 2 procent voorbij rent en de economie op steeds hogere toeren draait, waardoor de rente ineens abrupt sneller moet worden verhoogd om oververhitting te voorkomen, een scenario waarin de kans op disruptie van de economie groeit.

Een factor die Yellen in ieder geval van groot belang acht is de arbeidsmarkt, een thema waar ze van het begin van haar termijn als Fed Voorzitter extra belang aan heeft gegeven.

Wanneer Yellen vandaag vooral de nadruk zal leggen op het feit dat er vrijwel volledige werkgelegenheid is (oftewel 'full employment') en dat de lonen snel genoeg stijgen, dan zal dat door de markt als een teken worden opgevat dat er ruim baan is voor een renteverhoging.

In dat geval zou de EUR/USD waarschijnlijk door de steunzone rond de $1,0494 heenbreken en de aankomende weken mogelijk in de richting van de belangrijke steunzone van $1,0340-70 bewegen op de forex.

Jan-Robert Schutte is Ichimoku Cloud specialist en geeft iedere donderdag op Forexinfo swingtrading kansen aan op de forex

??Gisteren was het weer zover, de aandelenmarkten reageerden euforisch op de woorden van Trump. Het is mij een raadsel waarom de Europese beurzen 2% omhoog vlogen en de Yankees ook meer dan 1,5%. Maar goed, het doet niet ter zake wat ik ervan vind. Feit is dat de Amerikaanse dollar -- ook wel bekend als de greenback -- aantrok versus de euro en andere valuta. Jelle Peters heeft in zijn columns ook al veelvuldig gerept over de ‘Trump-trade’, o.a. in zijn bijdrage over Trump's speech.  

Een interessant valutapaar dat ik vandaag onder de aandacht wil brengen is de Amerikaanse dollar versus de Russische Roebel, oftewel de USD/RUB. Dit valutapaar, dat gekenmerkt wordt door een hoge volatiliteit en een grote spread, kan worden geschaard onder de ‘exotics’.

Met twee markante staatshoofden, Donald Trump in Amerika en ???????? ????? oftewel Vladimir Putin in Rusland, vind ik de USD/RUB op dit moment zeer interessant. Niet in de laatste plaats vanwege de hoge volatiliteit (lees: kansen). ?

Daggrafiek USD/RUB

Een daling van de USD/RUB van meer dan 10% sinds december is niet gering. Op dagbasis noteert het valutapaar nog steeds ver onder de Cloud (Kumo), nadat het opveerde vanaf een dieptepunt rond 56,60.

De afgelopen weken wist de USD/RUB niet boven de 58,50 uit te breken, wat nu kan worden gezien als een aanzienlijke weerstand. Toch zijn de hoge bodems bemoedigend! ?

4Uurs-grafiek (H4) USD/RUB

Op bovenstaande 4-uursgrafiek is goed te zien dat de ‘greenback’ schoorvoetend de weg omhoog probeert te vinden. De koers worstelt nog wel met de Cloud (Kumo) die als een zware wolk boven de markt hangt. ??De koers ondervindt op dit moment enige turbulentie waarbij er een weerstand is rond 58,50.

Aan de onderkant kunnen we steun vinden op 57,40 en 56,60.? ?De voortschrijdende gemiddelden, respectievelijk de Tenkan-Sen (9 perioden/rode lijn) en de Kinjun-Sen (26 perioden/blauwe lijn), hebben elkaar op de H1-chart gekruist, waardoor er ‘de facto’ een koopsignaal is gegeven.?

Op dit moment zie ik wel potentie in een long-swingtrade in de USD/RUB vanaf het huidige niveau van 58,40. Met een ruime stop-loss op 56,60 en met een target van 61, komt daarmee de Risk/Reward-ratio uit op 1,4. ??Oftewel, de winst is bijna 1,5 maal zo groot als het potentiële verlies. Dat lijkt mij een kansrijke trade, mits uiteraard je het door jezelf bepaalde stop-loss-niveau hanteert.

Met ‘The Donald’ aan het roer is er iedere dag wel wat te doen op de Forex. Hoewel ik ook geen glazen bol heb, zal de dollar naar mijn mening het de komende tijd wel beter gaan doen dan de Russische roebel. De toekomst zal het uitwijzen. ?

?Key-levels:?

Eerste weerstand: 58,50?

Tweede weerstand: 60,00

Eerste steun: 57,10?

Tweede steun: 56,50

Tot slot: Noteer alvast woensdag 15 maart in je agenda, want dan is het weer W-Day oftewel Webinar Day met Jelle Peters en ondergetekende met als thema: Fed-rentebesluit. Het webinar zal in dit forum topic worden aangekondigd (dus om in te schrijven): Bovendien kun je hier ook al onze webinars terugkijken.?

Disclaimer: Het OptieAcademy-team heeft (nog) geen positie in de USD/RUB. Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. De auteur levert bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

P.S. Mocht je voor de volgende week een valutapaar graag toegelicht zien, plaats deze dan gerust onderaan deze column. Het valutapaar dat het meest wordt aangeraden, zal ik dan analyseren en als Forex Trade van de Week toelichten.

{jcomments on}

De dollar zat tijdens en na de speech van Donald Trump voor het Amerikaanse Congres behoorlijk in de lift op de forex, onder invloed van een grotendeels optimistische en verenigende Trump.

De dollar index, die aan het begin van Trump's speech 103,35 noteerde, was aan het einde van de speech gestegen tot boven de 103,50.

De koers van de EUR/USD, die eerder op de dag nog tot $1,0630 was gestegen -- rond de piek van maandag -- daalde tijdens de speech tot onder de $1,0560 en leek kort na de speech kwetsbaar voor verdere daling.

Ook tegenover de yen deed de dollar goede zaken. Aan het begin van dinsdag noteerde de dollar rond de 111,70 yen, maar kort na de speech bewoog valutapaar USD/JPY rond de 113,50.

In zijn speech legde Trump de nadruk op het afbouwen van regelgeving -- voor iedere nieuwe regel wil hij twee oude afschaffen -- en riep hij het Congres op om zijn op hande zijnde voorstel van 1000 miljard dollar voor infrastructurele werken goed te keuren. Verder gaf hij aan dat het onacceptabel was dat andere landen import belastingen op Amerikaanse produkten heffen terwijl Amerika dat omgekeerd niet doet.

Het was een variant op eerdere uitlatingen, maar deze keer gegoten in minder oorlogszuchtige taal. Zo ook de opmerking over de NAVO dat het niet zo kan zijn dat lidstaten wel protectie genieten maar vervolgens niet bijdragen aan het bondgenootschap. Trump wilde dinsdagavond overtuigen met redelijkheid in plaats van dreigen met vergelding.

Amerikanen kregen dinsdagavond misschien dan ook wel voor het eerst een echt presidentiele Donald Trump te zien, die nauwelijks afweek van het script, zijn best deed om te verenigen en niet te verdelen en aandacht schonk aan het belang van educatie, het verbeteren van het immigratie systeem -- dat hij naar Canadees voorbeeld wil stoelen op wat een immigrant kan betekenen voor het nieuwe thuisland -- en het verbeteren van de gezondheidswet.

Het was die houding, het optimisme wat uit de speech klonk en de grotendeels boerenverstand benadering van een aantal sleutel onderwerpen die hielp om de dollar een naar boven te stuwen.

Kans op renteverhoging gestegen

Dinsdag zag ook de kans op een renteverhoging in maart aanmerkelijk stijgen op de futures markt, nadat opnieuw twee Fed presidenten aangaven wel wat te zien in een renteverhoging tijdens de Fed vergadering van 15 maart.

New York Fed President William Dudley zei dinsdag dat hij de zaak voor een renteverhoging een stuk overtuigender vindt geworden, nadat San Francisco Fed President John Williams even daarvoor al had gezegd te verwachten dat de vraag of de rente verhoogd moet worden in maart "serious considiration" zal krijgen. En Dallas Fed President Robert Kaplan zei maandag dat de rente "sooner rather than later" verhoogd zou moeten worden.

Kortom, verscheidene Fed leden hebben er zin in. De opmerkingen misten hun effect niet. Waar de kans op een verhoging vrijdag nog onder de 40 procent noteerde steeg deze dinsdag tot boven de 70 procent.

Daarmee is het nog geen uitgemaakte zaak dat de rente omhoog gaat natuurlijk, maar er is blijkens investeerders dus wel een reeele kans.

Hiroki Shimazu, econoom bij MCP Asset Management in Tokyo: "Odds of more than 50 percent are reasonable. There's an optimistic tone in the stock market. There's inflation pressure. That will push the Fed to hike rates."

En na de speech van Trump vanavond is er mogelijk dus ook optimisme over het economische- en fiscale beleid van het Witte Huis.

De aankomende dagen zal moeten blijken of het dollar rally effect aanhoudt op de forex of dat het gaat om een tijdelijke reactie die mogelijk al in de loop van vandaag wegebt. 

De dollar was stabiel aan het begin van de Aziatische dinsdag sessie, in afwachting van de speech van President Trump voor het Amerikaanse Congres, later vandaag.

De dollar index -- een gewogen gemiddelde van de greenback tegenover de zes belangrijkste andere valuta op de forex -- noteerde dinsdagochtend rond de 101,20, licht hoger dan maandag.

Het is de eerste keer dat Trump een Joint Session of Congress zal toespreken, oftewel zowel het House of Representatives als de Senate. De speech begint rond 21.00 Eastern Time, 03:00 's ochtends Nederlandse tijd, en wordt o.a. live uitgezonden op het tv kanaal van het Witte Huis.

Omdat op dat moment zowel de Amerikaanse als de Europese markten gesloten zijn, zou het effect van de speech woensdagochtend door kunnen werken op de forex, waarbij bewegingen ten tijde van de Aziatische sessie mogelijk worden uitvergroot.

Tijd voor details

Sinds Trump de verkiezingen won in november vorig jaar is de S&P 500 met 10 procent gestegen. Dat komt niet alleen door optimisme vanwege Trump's verkiezingsbeloftes om de economie verder te stimuleren door meer uit te geven aan infrastructurele werken, de belastingen te verlagen e.d., maar het speelt zeker wel een rol.

Marktspelers stellen dat het nu hoog tijd is dat Trump meer details geeft over wat hij nu precies gaat doen en wanneer en dat als dat tijdens zijn speech voor het Congres vandaag opnieuw achterwege blijft, de markt het geduld wel eens zou kunnen verliezen en afscheid neemt van de 'Trump trade'.

Sean Simko, vermogensbeheerder bij SEI Investments: "We need to see some details within all the policy talk. More specifics in terms of numbers or even a more defined timeline. If ther aren't specifics there, the risk trade might be ending."

Er werden maandag al wel wat details bekend, zoals het bericht dat Trump de defensie uitgaven volgend jaar met $54 miljard wil verhogen, oftewel met zo'n 9 procent. De vergroting van het defensie budget wil het Witte Huise echter gepaard laten gaan met inkrimping van het budget voor andere departementen, waaronder een drastische verlaging in ontwikkelingshulp.

Dollar risico

Maar de stijging van de dollar en de aandelenbeurzen van de afgelopen maanden werd -- buiten de prestaties van de Amerikaanse economie -- toch vooral veroorzaakt door beloftes van grotere overheidsuitgaven, lagere belastingen en minder regelgeving en daar is nog weinig concreets over bekend gemaakt.

Quincy Krosby, markt strategist bij Prudential Financial: "It's possible that if the market hadn't been rising so dramatically, we could wait. But this is a market that's pretty impatient and wants results."

En daar wringt precies de schoen, want tot nu toe is President Trump vooral iemand van de grote lijnen gebleken en niet van de details. Het lijkt er dan ook op dat de kans groter is dat de dollar zal dalen als gevolg van Trump's speech dan zal stijgen, tenzij de president komt met specifieke voorstellen, bedragen en tijdlijnen.

Wanneer Trump de markten teleurstelt zal valutapaar EUR/USD mogelijk een nieuwe aanval doen op de $1,0630 die maandag werd aangetikt op de forex, terwijl de USD/JPY mogelijk opnieuw het niveau rond de 111,90 zal testen. 

De euro en de yen zijn de nieuwe week hoger begonnen tegenover de Amerikaanse dollar, in de aanloop naar een belangrijke speech van President Trump voor het Amerikaanse Congres, dinsdag, waar hij naar verwachting meer details bekend zal maken van zijn beloofde belastingplan.

Steven Mnuchin, de nieuwe Treasury Secretary, zei zondag in een televisie interview dat Trump in de speech een preview zal geven van delen van zijn plannen om de belastingen te verlagen voor de midddenklasse en het Amerikaanse bedrijfsleven en om het belastingsysteem te vereenvoudigen.

Trump kondigde enige weken geleden aan binnenkort een "phenomenal" nieuw belastingplan te introduceren. Door zo hoog van de toren te plaatsen is de kans op teleurstelling in de markt natuurlijk ook groter en dat kan negatief uitpakken voor de dollar. Hoe groter de teleurstelling, hoe waarschijnlijker dat de dollar zal verzwakken.

Euro

De euro noteerde aan het begin van de Aziatische maandag sessie ondertussen rond de $1,0575, na vrijdag rond de $1,0550 te zijn gesloten.

De gemeenschappelijke valuta blijft het lastig hebben op de forex vanwege de zorgen over de aankomende Franse verkiezingen, waar de extreem-rechtse Marine Le Pen nog altijd aan de leiding gaat. De verwachting is dat Le Pen in de eerste ronde, op 23 April, zal winnen, maar in de tweede ronde, die op 7 mei zal worden gehouden, zal verliezen tegen de laatste overgebleven tegenstander. Toch vertrouwen investeerders de boel niet en dat houdt de euro tegen.

Het lijkt de aankomende weken dan ook minder waarschijnlijk dat valutapaar EUR/USD in staat zal zijn de $1,0828 die op 2 februari werd aangetikt te doorbreken, laat staan de $1,0870 van begin december, de hoogste stand in meer dan drie maanden tijd.

Yen

Ook de yen profiteerde van de afwachtende houding van dollar bulls en steeg tot onder de 112 yen per dollar. Op 15 februari noteerde de USD/JPY nog rond de 115.

Masafumi Yamamoto, hoofd forex strategist bij Mizuho Securities:"I think ahead of Trump's speech, the dollar is likely to again fall below 112."

Dollar bulls blijven vooralsnog echter aan het roer van de greenback. Zoals blijkt uit cijfers van de Commodity Futures Trading Commission nam de waarde van de netto dollar long positie afgelopen week toe tot $15 miljard.

Federal Reserve vlak voor blackout periode

Een andere factor die de dollar de aankomende weken vrijwel zeker zal beinvloeden is het rentebesluit van de Federal Reserve, dat medio maart bekend zal worden gemaakt.

Uit cijfers van de rente futures markt blijkt dat investeerders voor het moment slechts een kans van ongeveer een derde zien dat de Fed de rente in maart zal verhogen, ondanks de recente uitlatingen van verschillende Fed leden dat de maart vergadering 'live' is, oftewel dat een renteverhoging serieus zal worden overwogen.

Aankomende vrijdag, drie maart, zullen verschillende Fed leden, waaronder Fed Voorzitter Janet Yellen en Fed Governor Stanley Fischer, een speech houden. Dat is dan meteen ook de laatste keer voordat de zgn. 'blackout period' ingaat, een periode voorafgaand aan het rentebesluit waarin Fed leden geen openbare uitspraken doen.

Het is mogelijk dat Yellen en Fischer de gelegenheid zullen aangrijpen om een wat duidelijker signaal naar de markt te zenden, om de kans op verrassing te verkleinen.

Al met al interessante dagen dus voor de dollar deze week.

De rally die de dollar eerder deze week nog tot de hoogste stand in een maand bracht, haperde donderdag en aan het begin van de vrijdag, onder invloed van afgenomen vertrouwen in de markt dat de belastingplannen en voorgenomen extra overheidsuitgaven van President Trump op korte termijn daadwerkelijk effect zullen hebben op de economie en daarmee de dollar.

Aanleiding voor dat afgenomen vertrouwen waren opmerkingen van de nieuwe Treasury Secretary Steven Mnuchin tegenover Fox Business Network, dat het zijn doel was om belastinghervormingen door het Congres te loodsen voor het reces in Austustus en dat nieuw beleid van het Witte Huis dit jaar waarschijnlijk nog weinig daadwerkelijke impact zal hebben.

Adam Myers, forex strategist bij Commonwealth Bank in Londen, merkte na Mnuchin's commentaar op: "While it remains very difficult to pin down a fixed schedule for Trump tax reforms, it now appears anything phenomenal will now be delayed. Such policy drag should, at some stage, open up stock markets to disappointment and limit dollar strength."

Fed Notulen

Voorafgaand aan de publicatie van de Fed notulen (de zgn. minutes) van de afgelopen vergadering, was er verwachting onder sommige markt spelers dat uit de notulen mogelijk zou blijken dat de Fed positiever stond tegenover een renteverhoging in maart dan tot nog toe werd aangenomen.

Uit de notulen bleek echter een spanningsveld tussen Fed leden die willen voorkomen dat er straks een inhaalslag gemaakt moet worden -- omdat er te lang gewacht is met de rente te verhogen in het licht van een sterk aantrekkende economie en een stijgende inflatie -- en Fed leden die nog even de kat uit de boom willen kijken.

De meeste Fed leden zien voorlopig vooralsnog echter weinig kans op een al te sterke inflatie ontwikkeling. Volgens de notulen waren er veel leden die "continued to see only a modest risk of a scenario in which the unemployment rate would substantially undershoot its longer-run normal level and inflation pressures would increase significantly."

Er komt voor de Fed vergadering van 14-15 maart echter nog nieuwe data binnen over de Amerikaanse werkgelegenheid en inflatie-ontwikkeling, wat het standpunt van de Fed mogelijk kan veranderen voordat er een nieuw rentebesluit wordt genomen.

Een andere factor die in de notulen werd genoemd is de onzekerheid over het nieuwe fiscale- en economische beleid van President Trump. "Most participants", aldus de notulen, blijven een "heightened uncertainty" zien over de grootte, timing en specifieke inhoud van het voorgenomen beleid, wat bij veel Fed leden pleit voor een meer afwachtende houding.

Tegelijkertijd blijft de Fed bij de inschatting dat er dit jaar drie renteverhogingen zullen worden doorgevoerd, wat de kans vergroot dat de eerste renteverhoging van dit jaar uiterlijk mei zal plaats vinden.

De euro gebruikte de (tijdelijke) zwakte van de greenback om wat van het tegenover de USD verloren terrein terug te pakken.

Valutapaar EUR/USD steeg donderdag van rond de $1,0540 tot een paar pips van de $1,06, na voor de publicatie van de notulen nog voor het eerst in een maand gedaald te zijn tot onder de $1,05 op de forex.

Mocht het momentum van de euro -- of eigenlijk eerder de afwezigheid van momentum van de dollar -- aanhouden, dan kan de euro mogelijk een aanval wagen op de $1,0675 die vorige week succesvol stand wist te houden. 

Jan-Robert Schutte is Ichimoku Cloud specialist en geeft iedere donderdag op Forexinfo swingtrading kansen aan op de forex

De Forex-markt is aanzienlijk in beweging en mede dankzij de ‘strapatzen’ van Trump. Binnenkort plannen Jelle Peters en ik wederom een webinar in om een ‘rondje langs de Forex-velden’ te maken, waarbij ik dan met een Ichimoku-bril kansen zal aanreiken.

Op dagbasis zie ik kansen in de EUR/CAD, die behoorlijk is gezakt: van 1,52 CAD naar 1,38 in nog geen jaar tijd!

De euro is de afgelopen dagen opgeveerd vanaf dit steunniveau ten opzichte van de Canadese dollar. ??

Dag-grafiek EUR/CAD

?

Rond 1,3800 heeft de euro steun gevonden nadat de Loonie (Canadese dollar) aanzienlijk aan kracht heeft gewonnen de afgelopen maanden. De Canadese dollar is sterk gerelateerd aan de olieprijs: grosso modo neemt de waarde van de CAD toe als de olieprijs stijgt.

??Uurgrafiek (H1) EUR/CAD ?

Op 1-uursbasis (H1) is de EUR/CAD aan het worstelen met de Cloud (hier de gele wolk), waarvan de bovenkant weerstand biedt rond 1,3920. Een significante doorbraak van dit niveau kan dan een nieuwe aanval gaan inluiden op de high rond 1,3961.

??De voortschrijdende gemiddelden, respectievelijk de Tenkan-Sen (9 perioden) en de Kinjun-Sen (26 perioden), hebben op dit time frame al een reden om een positieve visie te hebben omdat deze gemiddelden elkaar hebben gekruist. ?

Voor de korte termijn zie ik dan ook wel mogelijkheden voor een long swingtrade richting de 1,4100. Met een stop-loss rond het niveau van 1,3800 en een target van mimimaal 1,4100 en bij een huidige koers van 1,3900 komt daarmee de Risk/Reward-verhouding van 2. Oftewel de winst bedraagt dan 2 keer zo groot als mogelijke verlies. Het is dus wel een lange termijn positietrade.??

Key-levels:

?Eerste weerstand: 1,3961?

Tweede weerstand: 1,4100?

Eerste steun: 1,3840?

Tweede steun: 1,3800

Disclaimer: Het OptieAcademy-team heeft (nog) geen positie in de EUR/CAD. Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. De auteur levert bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

P.S. Mocht je voor de volgende week een valutapaar graag toegelicht zien, plaats deze dan gerust onderaan deze column. Het valutapaar dat het meest wordt aangeraden, zal ik dan analyseren en als Forex Trade van de Week toelichten.

{jcomments on}

De dollar had dinsdag een sterke dag op de forex, nadat twee Fed leden zich optimistisch uit hadden gelaten over een renteverhoging in maart. Voor vandaag zal de focus liggen op de publicatie van de notulen van de laatste Fed vergadering, die rond 20.00 uur Nederlandse tijd zullen worden vrijgegeven.

De dollar index steeg dinsdag tot 101,60, de hoogste stand in zes dagen. Eind januari noteerde de index nog rond de 99,50.

Cleveland Fed President Lorette Mester zei gisteren dat ze voor een renteverhoging in maart was als de economie blijft presteren op het huidige niveau. Eerder had Philadelphia Fed President Patrick Harker al gezegd dat een renteverhoging in maart wat hem betreft "on the table" is.

Gegeven het optimistische commentaar van verschillende Fed leden, waaronder dat van Fed Voorzitter Janet Yellen, is het opvallend dat een renteverhoging volgens de Fed futures markt nog voor slechts 22 procent is ingeprijst in de markt.

Dat betekent dat de dollar nog een flinke duw in de rug kan krijgen als de kans daarop de aankomende weken stijgt volgens de markt. En dat maakt de Fed notulen van de laatste vergadering dan weer zo interessant.

Fed Balans

Behalve inzicht in de discussie rond een eventuele renteverhoging is er door de Fed leden mogelijk ook gesproken over het verkleinen van de balans, die vanwege de drie staatsobligatie opkoop programma's van de afgelopen acht jaar met $4.500 miljard nog altijd enorm is.

De implicaties van het afbouwen van de balans kan grote gevolgen hebben voor de koers van de dollar. Beleidsmakers en economen hebben de afgelopen tijd in toenemende mate opgeroepen om in ieder geval te beginnen met de discussie over het afbouwen van de balans.

Gezien het feit dat de Amerikaanse economie goed herstelt en in het vooruitzicht van meer fiscale stimulering van de economie door het Witte Huis, lijkt dit een goed moment voor dat begin.

Voor Mitsuo Imaizumi, hoofd forex strategist bij Daiwa Securities in Tokyo, is de vraag over de Fed balans dan ook het meest interessant. "We're all waiting for the minutes, to see if members talked about reducing the Fed's balance sheet."

Als het antwoord ja blijkt te zijn zou dat de dollar rally nieuwe brandstof kunnen geven.

Euro

De euro werd dinsdag heen en weer geslingerd tussen twee fundamentele factoren en een technische. Allereerst waren er de groeiende zorgen over de Franse verkiezingen, vanwege de nieuwe poll die laat zien dat de kansen van de extreem-rechtse kandidaat Marine Le Pen om ook in de tweede ronde te winnen zijn gestegen.

Dat nieuws drukte de euro, tot $1,0526, vlakbij het dieptepunt van 15 februari, de laagste stand in een maand.

Tegelijkertijd vond de euro echter ook steun, en wel in economische cijfers die boven verwachting waren. Uit verschillende inkoop managers index cijfers bleek namelijk dat de economie van de Eurozone de afgelopen maand veel sneller is gegroeid dan eerder verwacht. Zowel in de Europese private sector als in de maakindustrie was de groei het hoogst in bijna zes jaar, terwijl de banenmarkt het snelst groeide sinds augustus 2007.

Dat nieuws gaf de burger moed, wat mogelijk verklaart dat de steunzone van 15 februari overeind bleef op de forex.

Of dat ook zo is na de publicatie van de Fed notulen zal moeten blijken, maar het is zeker mogelijk dat Fed optimisme een nieuwe aanval op de $1,0522 brengt.

De dollar behield momentum op de forex aan het begin van de Aziatische dinsdag sessie, in afwachting van de publicatie van de notulen van de afgelopen Fed vergadering, morgen.

Als uit de notulen blijkt dat sommige leden behoorlijk positief zijn over het verhogen van de rente zou dit de opwaartse dollar trend van de afgelopen weken kunnen versterken.

Yukio Ishizuki, senior strategist bij Daiwa Securities: "That sort of signal could fan speculation of a rate hike in March. If you look only at the firmness in recent U.S. economic data, there's no reason not to raise rates in March."

Verschillende economen hebben de afgelopen tijd gezegd dat het vrijwel zeker is dat de greenback verder zal stijgen in 2017, omdat de Amerikaanse overheid onder Trump de economie verder wil stimuleren door de belastingen te verlagen en de overheidsuitgaven te vergroten, terwijl de Federal Reserve zeer waarschijnlijk de rente gaat verhogen waar andere centrale banken daar nog lang niet aan toe zijn.

Uit de rente futures markt blijkt dat investeerders de kans op een renteverhoging in maart op dit moment slechts op rond de 20 procent inschatten. Dat betekent dat een renteverhoging voor volgende maand slechts zeer mager is ingeprijst, waardoor de dollar een flinke duw omhoog zou kunnen krijgen als er onverwacht wel een verhoging komt -- of de kans daarop door bijvoorbeeld optimistische notulen ineens hoger wordt ingeschat.

Philadelphia President Patrick Harker zei vrijdag in ieder geval dat een renteverhoging in maart "is not off the table at this point," een mening die eerder ook al door Fed Voorzitter Janet Yellen verwoord werd.

Euro zakt verder

De euro zakte aan het begin van de dinsdag ondertussen verder weg op de forex, nadat een nieuwe poll maandag liet zien dat het gat tussen de extreem-rechts presidentskandidaat Marine Le Pen en haar twee belangrijkste uitdagers in een eventuele tweede ronde kleiner is geworden, oftewel de kans op winst voor Le Pen is gegroeid.

Dat nieuws overschaduwde het positieve nieuws dat er schot zit in de onderhandelingen tussen Griekenland en de EU over de voorwaarden voor nieuwe goedkope leningen, nadat beide partijen het eens werden over het door experts laten uitwerken van nieuwe hervormingen van het Griekse pensioen stelsel, de inkomstenbelasting en de arbeidsmarkt.

De focus bij investeerders bleef echter op de Franse verkiezingen en dat zal de aankomende weken waarschijnlijk alleen maar toenemen.

Ayako Sera, markt strategist bij Sumitomo Mitsui Trust Bank: "Everybody has learned lessons from last year's big surprises. People probably don't want to take big risks. The euro could face further pressure given there's still time before the election."

Aan het begin van de dinsdag noteerde valutapaar EUR/USD rond de $1,0580 op de forex, de laagste stand sinds 15 februari. Kijkend naar de 4uurs grafiek lijkt er aan het begin van de Aziatische sessie duidelijk momentum voor verdere daling, waarbij mogelijk een aanval op de $1,0520 in het verschiet ligt, het dal van 15 februari. Als die steunzone gebroken wordt ligt de weg open voor een aanval op de $1,0450-60 zone, het dieptepunt van 11 januari. 

De euro moest aan het begin van de nieuwe week terrein prijsgeven op de forex, onder invloed van het nieuws dat de linkse politieke partijen in gesprek zijn over het naar voren schuiven van een enkele kandidaat, wat de winstkansen van de extreem-rechtse kandidaat Marine Le Pen vrijwel zeker zou vergroten.

Valutapaar EUR/USD was aan het begin van de Aziatische maandag sessie in gevecht met de $1,06, een steunzone die eind vorige week nog overeind bleef. De eerste belangrijke steunzone ligt rond de $1,0520, het dieptepunt van 15 februari.

De Socialistische presidentskandidaat Benoit Hamon, op dit moment vierde in de peilingen, zei vrijdag tegenover France Info radio dat hij in gesprek was met Jean-Luc Melenchon, de kandidaat van de Linkse Partij -- die in gedachtengoed aanschurkt tegen het communisme -- en de kandidaat van de Groene Partij, over een gezamenlijke kandidaat voor links.

Een gezamenlijke lijst zou de kans aanzienlijk vergroten dat die linkse kandidaaat de tweede ronde haalt, om het daarin vervolgens tegen alleen Le Pen op te nemen.

Tegelijkertijd zouden veel centrische en gematigd rechtse stemmers grote moeite hebben met het stemmen op een extreem-linkse kandidaat, terwijl die mogelijk wel zouden stemmen op de gematigd linkse Emmanuel Macron, die op dit moment tweede staat, achter Le Pen.

Bruno Jeanbart, pollster voor OpinionWay, bevestigde in een interview dat een tweede ronde met een kandidaat als Hamon of Melenchon "is the most favorable situation for Marine Le Pen to win."

Wat ook als negatief voor de euro wordt gezien is dat een eventuele verkiezingsoverwinning van een extreem-linkse kandidaat nog altijd een Franse president op zou leveren die minder pro-Europa is dan Emmanuel Macron en bovendien slechter voor de Franse economie.  

Fed notulen en Fed speeches

De EUR/USD zou later deze week ook last kunnen hebben van de publicatie van de Fed notulen van de laatste Fed vergadering en de speeches van verschillende Fed leden, dinsdag en woensdag.

Fed Voorzitter Janet Yellen was vorige week onverwacht 'hawkish' over het te verwachten rentebeleid voor dit jaar en hield bovendien de deur naar een renteverhoging in maart open.

Wanneer de notulen, oftewel de Fed Minutes, woensdag het beeld zouden bevestigen van een Federal Open Market Committee (FOMC) dat zich opmaakt om de rente dit jaar drie keer te verhogen vanwege aantrekkende inflatie -- en de vier Fed leden die deze week spreken dat verder zouden ondersteunen -- kan dat de dollar rally mogelijk nieuwe brandstof geven.

De forex handel zal overigens tijdens de Amerikaanse sessie van vandaag waarschijnlijk volatieler zijn dan normaal, vanwege de viering van President's Day. De trading desks van Amerikaanse banken zijn daarom dicht, wat de liquiditeit verkleint en de volatiliteit verhoogt.

De dollar herstelde zich aan het begin van de Aziatische vrijdag sessie van de correctie van donderdag, waarbij door investeerders winst werd genomen na de dollar rally van de afgelopen twee weken.

De daling van de greenback donderdag was des te interessanter, omdat een aantal Amerikaanse economische cijfers juist aanmerkelijk sterker binnenkwamen dan verwacht. Zo bleek dat het aantal bouwvergunningen voor nieuwe woningen vorige maand meer was gestegen dan verwacht en steeg een graadmeter voor economische bedrijvigheid in Philadelphia -- vaak gezien als graadmeter voor het hele land -- tot de hoogste stand in 33 jaar.

Maar investeerders keken donderdag naar andere zaken, zoals President Trump's beladen persconferentie en het feit dat de renteopbrengsten op Amerikaanse staatsobligaties (de zgn. Treasury yields) niet verder stegen ondanks de goede cijfers. Die renteopbrengst stijgt als de marktprijs van een staatsobligatie zakt, een teken dat handelaren er van af willen, bijvoorbeeld om meer te kunnen investeren in beter renderende waarden.

De correlatie tussen Treasury yields en de koers van de dollar is de afgelopen tijd gestegen, en de afvlakking in de stijging van de yields op donderdag werd dan ook aangegrepen om de dollar te verkopen.

Sommige analisten wezen er verder op dat de markt mogelijk te positief had gereageerd op de getuigenis op dinsdag van Fed Voorzitter Janet Yellen voor het Congres, waarin ze aangaf de rente liever eerder dan later te willen verhogen. Uit de tweede getuigenis van een dag later bleek namelijk volgens insiders te weinig overtuiging bij Yellen voor een renteverhoging tijdens de maart vergadering van de Fed, terwijl een dergelijke verhoging wel steviger was ingeprijst na de getuigenis van dinsdag.

Richard Scalone, hoofd forex bij TJM Brokerage in Chicago: "The dollar rally that preceded Yellen's testimony wasn't given more fuel so we are seeing that move fade."

Trump's belastingplan

De aandacht zal de aankomende dagen waarschijnlijk verschuiven naar het door President Trump vorige week aangekondigde "phenomenal" belastingplan, dat mogelijk volgende week al zal worden gepresenteerd.

Trump maakte donderdag tijdens zijn persconferentie ook bekend mogelijk volgende week al te komen met een decreet voor een nieuwe 'travel ban', die de eerste -- waar verschillende rechtszaken tegen lopen -- moet vervangen. Afhankelijk van de inhoud van dit decreet zou het de markten opnieuw kunnen opschudden, net zoals dat gebeurde met de eerste 'travel ban'.

Er is op dit moment veel onzekerheid in de markt aangaande de realiteit van Trump's beloften over belastingverlagingen, belastingvoordelen en een plan voor een groot aantal infrastructurele werken. Dat zou kunnen betekenen dat wanneer Trump daadwerkelijk komt met een belastingplan dat gezien wordt als positief voor de economie, de dollar mogelijk ook een flinke duw in de rug krijgt op de forex.

De euro bleef vrijdag vooralsnog dicht in de buurt van de $1,0678 die eerder op de donderdag werd aangetikt, de hoogste stand in een week. De $1,07 is een eerste weerstand voorbij dat punt, waarna de $1,0770-80 in beeld zou komen, gevolgd door de $1,0830, de hoogste stand sinds 8 december op de valuta markt.

Jan-Robert Schutte is Ichimoku Cloud specialist en geeft iedere donderdag op Forexinfo swingtrading kansen aan op de forex

Ik wil het vandaag hebben over de Canadian Dollar, oftewel de ‘Loony’. Ik denk dat de Amerikaanse dollar verder gaat versterken en ook ten opzichte van de CAD.??

Jelle had het eerder deze week al over de toegenomen kans dat de Federal Reserve de rente mogelijk in maart al gaat verhogen. Ook zit er een nieuw belastingplan aan te komen dat door President Trump onlangs al als "phenomenal" werd bestempeld.

Beide ontwikkelingen zijn dollar positief, maar er zijn ook technische factoren die wijzen in de richting van een opwaartse beweging van de USD/CAD op de forex.

Op dagbasis is de USD/CAD behoorlijk door zijn hoeven gezakt na in januari nog de 1,3580 te hebben aangetikt. Ik denk dat de Amerikaanse dollar voldoende klappen heeft gehad ten opzichte van de CAD.??

Dag-grafiek USD/CAD ?

Rond 1,3000 lijkt de greenback echter steun te hebben gevonden nadat de Loonie aanzienlijk aan kracht heeft gewonnen. De dollar lijkt evenwel een steunzone te hebben gevormd rond de 1,30 die sterk genoeg is om de opmars in te zetten.

?4-uurs-grafiek (H4) USD/CAD

?

Op 4-uursbasis (H4) is de USD/CAD aan het worstelen rond de Cloud (hier de groene wolk, waarvan de bovenkant weerstand kan bieden rond 1,3120. Een doorbraak van dit niveau kan dan een nieuwe aanval gaan inluiden op de high rond 1,3214.

De voortschrijdende gemiddelden, respectievelijk de Tenkan-Sen (9 perioden) en de Kinjun-Sen (26 perioden), geven op dit time frame ook nog niet direct een reden om een positieve visie te hebben. Wel zijn de hogere bodems sinds 2 februari bemoedigend. ?

Voor de korte termijn zie ik dan ook wel mogelijkheden voor een long swingtrade richting de 1,3214 en op termijn naar 1,3400. Met een krappe stop-loss rond het niveau van 1,300 en een target van mimimaal 1,3400 en bij een huidige koers van 1,3080 komt daarmee de Risk/Reward-verhouding van 4. Oftewel de winst bedraagt dan 4 keer zo groot als het zeer gunstig uit.

Het is dus wel een lange termijn positietrade.??

Key-levels:?

Eerste weerstand: 1,3120?

Tweede weerstand: 1,3214?

Eerste steun: 1,3060?

Tweede steun: 1,3025?

Disclaimer: Het OptieAcademy-team heeft (nog) geen positie in de USD/CAD. Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. De auteur levert bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

P.S. Mocht je voor de volgende week een valutapaar graag toegelicht zien, plaats deze dan gerust onderaan deze column. Het valutapaar dat het meest wordt aangeraden, zal ik dan analyseren en als Forex Trade van de Week toelichten.

{jcomments on}

Fed Voorzitter Janet Yellen liet dinsdag tijdens haar getuigenis voor het Congres duidelijk merken de rente liever vroeger dan later te willen verhogen en dat kwam voor veel investeerders en forex analisten toch als een behoorlijke verrassing.

Yellen staat bekend als een 'dove', oftewel het type centrale bankier dat altijd oppast om de rente vooral niet te snel te verhogen, om te voorkomen dat de economie nodeloos wordt afgeknepen, maar daar was dinsdag weinig van te merken.

In tegendeel, de Fed Voorzitter legde er vooral de nadruk op dat te lang wachten ook risico's met zich meebrengt. "Waiting too long to remove accomodation would be unwise, potentially requiring the FOMC to eventually raise rates rapidly, which could risk disrupting financial markets and pushing the economy into recession," aldus Yellen.

Ze doelde daarbij met name ook op het risico dat de Fed in geval van te lang wachten mogelijk achter de inflatie-ontwikkeling aan zou komen te lopen, wat de economische groei in de weg zou kunnen gaan zitten.

De Fed ziet de inflatie graag rond de 2 procent. Dat percentage is sinds april 2012 niet meer gehaald. Maar de inflatie is wel bezig toe te nemen en eindigde vorig jaar op 1,6 procent.

Yellen gaf verder aan dat de Fed niet hoefde te wachten op de fiscale stimuleringsplannen van het Witte Huis voordat er een besluit kan worden genomen over een nieuwe renteverhoging.

President Trump zei vorige week dat hij binnen een paar weken zou komen met een "phenomenal" belastingplan.

Yellen's optimisme en strijdvaardigheid kwamen voor velen onverwacht. "Investors didn't expect Yellen to be that hawkish, so the dollar gained," aldus Ayako Sera, markt strategist bij Sumitomo Mitsui Trust Bank.

Sera voegde daar aan toe dat er gegeven de opmerkingen van Yellen blijkbaar geen echte obstakels zijn om de rente al in maart te verhogen, een mening die door verschillende andere analisten gedeeld wordt.

De dollar index -- die de greenback uitzet tegen een gewogen gemidddelde van de zes belangrijkste andere valuta -- steeg tot 101,38, de hoogste stand in bijna een maand. Aan het begin van de woensdag sessie bewoog de index rond hetzelfde niveau.

Euro kwetsbaar op forex

De gemeenschappelijke valuta had het daarentegen lastig op de forex en de vooruitzichten voor de aankomende weken blijven waarschijnlijk ongunstig voor de euro.

Precies een maand van nu, op 15 maart, maakt de Federal Reserve het eerstvolgende rentebesluit bekend. Na de opmerkingen van Yellen van dinsdag, tezamen met commentaar van twee andere Fed leden in dezelfde richting, is er een gerede kans dat de rente zal worden verhoogd. Dat is euro negatief.

President Trump zal zoals gezegd de aankomende weken zeer waarschijnlijk fiscale hervormingen aankondigen, met als doel om de economie verder te stimuleren. Als die plannen inderdaad zo worden geinterpreteerd door economen, is dat ook euro negatief.

En dan zijn er nog de naderende verkiezingen in Nederland en Frankrijk. Vooral wat betreft de Franse verkiezingen houdt de markt de adem in, vanwege de kandidatuur van de extreem-rechtse, anti-EU, anti-euro leider van het Front National, Marine Le Pen. De kans dat Le Pen daadwerkelijk de Franse presidentsverkiezingen wint wordt op dit moment ingeschat op zo'n 30 procent, maar na Brexit en de Amerikaanse verkiezingen nemen investeerders geen enkel risico meer. Ook dat is euro negatief.

Valutapaar EUR/USD daalde dinsdag tot rond de $1,0560, de laagste stand in meer dan een maand. Begin februari noteerde de euro nog boven de $1,08.

Gegeven het negatieve klimaat rond de euro is het mogelijk dat de euro in de aankomende weken de $1,0340-50 zone opnieuw gaat testen, het dieptepunt van 3 januari en de laagste stand van de euro op de forex in 13 jaar tijd.

De dollar index bleef dinsdagochtend in de buurt van de hoogste stand in drie weken op de forex, in afwachting van de getuigenis van Fed Voorzitter Janet Yellen voor de Senate Banking Committee, later vandaag.

Investeerders en valuta handelaren willen vooral graag weten of Yellen de Fed vergadering van maart ziet als een 'live meeting', oftewel een vergadering waarbij er een gerede kans is dat de rente daadwerkelijk wordt verhoogd.

Volgens het FedWatch programma van de CME Group blijkt uit rente futures dat investeerders op dit moment slechts een kans van 21 procent zien dat de Fed de rente in maart zal verhogen. Dat betekent dat wanneer Yellen zou aangeven dat het geen uitgemaakte zaak is dat de rente niet omhoog gaat in maart, de dollar mogelijk al een flinke lift krijgt.

Het is ook mogelijk dat Yellen zwijgt over een renteverhoging in maart, maar tegelijkertijd wel duidelijk aangeeft te verwachten dat de Fed de rente dit jaar drie keer zal verhogen, waar de markt op dit moment nog altijd uitgaat van twee.

Tom Porcelli, hoofd econoom bij RBC Capital Markets, denkt dat Yellen dat inderdaad zal doen, maar dat een maart verhoging desalniettemin onwaarschijnlijk is. "Given the uncertainty of timing on the fiscal agenda and the relatively modest uptick in inflation thus far this year, we think it will be difficult for the committee to get enough members onboard for a hike in March."

Dallas Fed President Robert Kaplan zei maandag dat de Amerikaanse centrale bank de rente snel moet verhogen, omdat anders het gevaar bestaat  dat er later achter de curve aan wordt gelopen.

Dat lijkt in contrast te staan met de opmerking van Fed Vice Voorzitter Stanley Fischer, dit weekend, dat er "significant uncertainty" blijft bestaan over de vooruitzichten voor het Amerikaanse fiscale beleid.

Er is al met al behoorlijk wat onzekerheid over de koers van de Fed op de korte termijn, precies het soort situatie waarbij de opmerkingen van de Fed Voorzitter een relatief grote impact kunnen hebben op de koers van de dollar op de forex.

Euro en de Franse verkiezingen

De euro moest het maandag ondertussen ontgelden op de forex, nadat de partijleider van de partij van Emmanuel Macron, de koploper in de Franse presidentsverkiezingen, zei dat Macron door de Russische media en via internet vanuit Rusland wordt aangevallen, met als doel een van zijn twee rechtse rivalen, Marine Le Pen of Francois Fillon, te laten winnen.

De tweede ronde van de Franse presidentsverkiezingen zal waarschijnlijk gaan tussen Macron en Le Pen, omdat Fillon is verwikkeld in een groot politiek schandaal. Volgens Macron's partijleider ziet Moskou het liefst Marine Le Pen winnen, omdat ze anti-EU is en achter het Russische beleid staat in Oekraine.

De eerste ronde van de Franse Presidentsverkiezingen is op 23 april, de tweede ronde op 7 mei. Polls zien inmiddels een kans van 32 procent dat Le Pen -- die Frankrijk onder andere uit de Eurozone wil halen -- de tweede ronde wint.

De yield gap tussen Franse en Duitse tienjarige staatsobligaties is inmiddels opgelopen tot rond de 80 basis punten, het grootste gat in vier jaar tijd.

De onzekerheid over de Franse verkiezingen doet de euro in ieder geval geen goed. Maandag daalde de gemeenschappelijke valuta tot $1,0592, slechts een paar pips verwijdert van het dal van 11 januari.

Naarmate de Franse verkiezingen dichterbij komen, zal de impact op de forex van nieuwe berichten over het verloop ervan waarschijnlijk alleen maar toenemen.

De dollar is de nieuwe week goed begonnen op de forex, nadat de amicaal verlopen top tussen President Donald Trump en de Japanse Premier Shinzo Abe het momentum van de greenback intact hield en valutapaar USD/JPY een flinke duw in de rug gaf.

Voorafgaand aan de top waren er zorgen dat Trump het gesprek snel en langdurig zou brengen op vermeende valuta manipulatie door Japan -- oftewel dat de derde economie ter wereld de eigen munt met opzet goedkoop zou houden om zo beter te kunnen concurreren op de internationale markt.

Zo heeft Trump zowel tijdens zijn campagne als in zijn eerste weken als president meerdere malen gesteld dat o.a. China en Japan "play the money market". Tijdens de top van dit weekend was dat soort taal echter opvallend afwezig, waardoor de dollar de wind in de zeilen hield op de forex.

Masafumi Yamamoto, hoofd forex strategist bij Mizuho Securities: "There is a relief that the summit ended without confrontation, and that the joint statement did not directly touch upon currencies issues." Yamamoto voegde daar aan toe dat de dollar ook nog steeds ondersteund wordt door de belofte van Trump, afgelopen donderdag, dat hij binnenkort zou komen met een "phenomenal" belastingplan.

Valutapaar USD/JPY steeg aan het begin van de Aziatische maandagsessie voor het eerst in bijna twee weken tot boven de 114. Voorbij de 114 ligt de eerste betekenisvolle weerstand rond de 115,50, een zone die in januari een aantal keer een brug te ver bleek voor de dollar. Aan de onderkant kan de 111,60-70 zone dienst doen als steun, zoals dat niveau dat ook al een paar keer deed begin februari.

Wat doet de Fed in maart?

De forex focus zal aan het begin van de week waarschijnlijk eerst gericht zijn op het verschijnen van Fed Voorzitter Janet Yellen voor de Senate Banking Committee, dinsdag, en de House Financial Services Committee, woensdag.

De belangrijkste vraag daarbij is of Yellen tijdens haar getuigenissen voor deze twee committees iets zal loslaten over de mogelijkheid van een renteverhoging in maart.

Bloomberg strategisten merkten op dat de dollar zou kunnen stijgen als Yellen zou aangeven dat die mogelijkheid in ieder geval bestaat, met andere woorden, dat de maart vergadering een zgn. 'live meeting' is. Omdat de markt een renteverhoging in maart nog nauwelijks heeft ingeprijst in de dollar zou een opmerking van Yellen in die richting groter effect hebben.

Eerder deze maand stelde de Fed de inflatie verwachtingen naar boven bij, wat de kans op een maart verhoging lijkt te vergroten, niet in de laatste plaats omdat de Fed leden gemiddeld genomen inschatten dit jaar de rente drie keer te zullen verhogen. Tegelijkertijd zei Fed Vice Voorzitter Stanley Fischer dit weekend dat er "significant uncertainty" blijft bestaan over de vooruitzichten voor het Amerikaanse fiscale beleid. En Fed leden houden niet van onzekerheid.

Op de korte termijn -- lees: tot Yellen's eerste getuigenis -- lijkt het in ieder geval waarschijnlijk dat de dollar in trek blijft bij valuta handelaren. Tenzij een nieuwe Trump Tweet of een nieuwe Executive Order iedereen weer de stuipen op het lijf jaagt natuurlijk.

De dollar deed donderdag goede zaken op de forex, nadat de Amerikaanse President Donald Trump zei dat hij in de aankomende twee, drie weken een "phenomenal" belastingplan zou presenteren.

Met die opmerking blies Trump de 'Trump Trade' -- zo populair in de eerste weken na zijn onverwachte verkiezingsoverwinning -- nieuw leven in.

De kern van deze trade is dat Trump de belastingen wil verlagen, de overheidsinvesteringen in infrastructurele werken wil verhogen en tegelijkertijd de regulering juist wil inperken. Hierdoor zou de Amerikaanse economie -- die toch al aardig op stoom begint te komen -- nog flink extra gestimuleerd worden.

Tezamen met het beleid van de Federal Reserve, die bezig is langzaam maar zeker de rente weer te verhogen, zou dit de dollar de aankomende tijd vrijwel zeker versterken tegenover de meeste andere valuta.

Daaronder vallen zeker ook de euro en de yen, de twee belangrijkste valuta na de greenback, omdat de Europese en Japanse centrale bank nog lang niet klaar zijn voor een renteverhoging en de Japanse en Europese economie over het algemeen ook lang niet zo goed draaien nog als de Amerikaanse.

Onzin

Trump en zijn belangrijkste handelsadviseur Peter Navarro hebben recentelijk nog geprobeerd de dollar naar beneden te praten door te stellen dat de dollar te duur is in vergelijking met de belangrijkste handelspartners Duitsland, Japan en China, die, zo stelden Trump en Navarro, hun valuta actief zouden manipuleren.

De bekende Nederlands-Brits-Amerikaanse econoom Willem Buiter, hoofdeconoom bij CitiGroup, noemde die opmerkingen en de klaarblijkelijke pogingen van Trump om de dollar naar beneden te praten donderdag in een televisie interview op Bloomberg echter "hogwash", onzin.

Buiter: "No matter how hard the Trump administration rattles the cage in an attempt to talk the dollar down, if the markets anticipate significant future stimulus in the U.S. and further tightening by the Fed, then whatever short-term wobbles there may be in the U.S. dollar, the dollar will only go one way relative to most other currencies, and that's up."

Trump-Abe top

In dat licht bezien en gegeven het feit dat de Japanse centrale bank nog altijd diep in het obligatie opkoop bos zit, lijkt het zeer waarschijnlijk dat valutapaar USD/JPY de aankomende tijd verder zal stijgen.

Aan het begin van de vrijdag sessie was er in ieder geval ook sprake van stijging van de dollar versus de yen, vanwege Trump's aankondiging van het "geweldige" belastingplan, maar ook in anticipatie op de top tussen Trump en de Japanse Premier Shinzo Abe, die vandaag begint.

Omdat het Witte Huis Japan en China onlangs nog beschuldigde van het "spelen van het devaluatie spel", vragen investeerders zich af hoeveel van de top zal gaan over valuta manipulatie en oneerlijke concurrentie.

Daisuke Karakam, hoofd markteconoom bij Mizuho Bank in Tokyo, bood alvast een simpele vuistregel voor het effect van de top op de koers van de dollar en de yen: "The yen will weaken if the meeting ends in a friendly tone, and strengthen if the U.S. takes a tough stance on currency and trade issues."

Aangezien de top zaterdag wordt afgesloten, betekent dit dat het grootste deel van de impact waarschijnlijk komt bij de opening van de nieuwe forex week.

Valuta handelaren hebben op dit moment in ieder geval een duidelijke voorkeur voor long gaan in de USD/JPY, gezien de sterke koersontwikkeling van het paar sinds donderdagochtend, toen het prijsniveau rond de 111,75 lag op de forex. Aan het begin van de vrijdag was dit 113,75. 

Jan-Robert Schutte is Ichimoku Cloud specialist en geeft iedere donderdag op Forexinfo swingtrading kansen aan op de forex

Jelle Peters en ik hebben al diverse webinars verzorgd waarbij we behalve de euro ook de Japanse yen hebben besproken. Wij hebben de yen ook wel eens aangeduid als de ‘sushi’. Als we vast zijn op de yen, willen we ook wel zeggen koop de ‘sushi’.

Op de forex is het usance om de ene valuta (de zgn. base currency) uit te drukken in een andere valuta, de zgn. quote currency. De Japanse yen wordt gebruikt als een quote currency, oftewel hoeveel Japanse yen kost valuta x. Op dit moment kost 1 euro rond de 120 yen.

In deze column zet ik de euro versus de Japanse yen in de schijnwerpers en meer specifiek: ik ben flauw op de euro en vast op de Japanse yen, oftewel short EUR/JPY. Als de euro goedkoper wordt versus de yen betekent dit dat er dus minder yen nodig zijn voor 1 euro.

?Daggrafiek EUR/JPY

??Op bijgaande dagchart is goed de consolidatie te zien van de EUR/JPY sinds december, binnen een trading range van rond de 300 pips, grofweg tussen de 124-121. Maar een aantal dagen geleden is de euro door zijn hoeven gezakt, en het steunniveau van 121 werd met grof geweld doorbroken.

Het lijkt dat daarmee de stijgende trend is doorbroken. Zolang de euro niet meer boven de 121 weet uit te stijgen, is mijn schatting dat de euro weer richting de 112 gaat zakken. Ik voorzie voor de komende maanden dan ook een verdere versterking van de sushi. Met andere woorden, ik verwacht een forse daling van de euro van meer dan 5%.

De euro noteert momenteel rond 120 yen en leunt op dagbasis op de onderkant van de Ichimoku Cloud, oftewel de Kumo (hier: de gele wolk). ??

15 minuten grafiek EUR/JPY

Als trader zoek ik evenwel een mooie ‘entry’ op een lager timeframe (TF), in dit geval de 15-minutengrafiek, ook wel aangeduid als M15. Op dit timeframe lijkt het valutapaar EUR/JPY moeite te hebben met het 120-niveau. De Ichimoku Cloud loopt inmiddels naar beneden waaruit blijkt dat de dalende trend op de M15 vrij sterk is.

??Het mooiste is als we een nieuw ‘death cross’-verkoopsignaal krijgen onder de Cloud. Zodra de voortschrijdende gemiddelden, respectievelijk de Tenkan-Sen (9 perioden/rode lijn) en de Kinjun-Sen (26 perioden/blauwe lijn), een ‘death cross’-verkoopsignaal genereren en EUR/JPY onder de Cloud duikt, dan verwacht ik een verdere daling richting 119,30 voor de korte termijn en op lange termijn zelfs nog lager, richting de 112.?

Ik zie dus een goede kans voor een short swingtrade richting de 112, zijnde de low van september. Mocht de EUR/JPY onverhoopt toch door de weerstand van 121 breken op dagbasis, dan lik ik mijn wonden en zal dan een beperkt verlies nemen.

Met een target van 112 en een stop-loss boven de 121 (om de euro iets meer ruimte te geven),  komt hierdoor de Risk/Reward-verhouding op bijna 1 op 8 te liggen. Als ik een iets conservatiever target hanteer van 115 dan wordt de risk/reward-ratio 1 op 4, wat ook nog altijd zeer fraai is.

Op dit moment zou ik derhalve zeggen bij een EUR/JPY koers van 119,76: short de euro en long de sushi.??

Key-levels:?

Eerste weerstand: 119,90 ?

Tweede weerstand: 120,10

?Eerste steun: 119,50 ?

Tweede steun: 119,30

Disclaimer: Het OptieAcademy-team heeft (nog) geen positie in de EUR/JPY. Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. De auteur levert bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

P.S. Mocht je voor de volgende week een valutapaar graag toegelicht zien, plaats deze dan gerust onderaan deze column. Het valutapaar dat het meest wordt aangeraden, zal ik dan analyseren en als Forex Trade van de Week toelichten.

{jcomments on}

De euro bleef aan het begin van de Aziatische woensdag sessie in het slop op de forex, onder invloed van een negatieve stemming onder investeerders over Europa. Die stemming werd aangejaagd door zorgen dat de extreem-rechtse, anti-euro kandidaat Marine Le Pen de Franse presidentsverkiezingen zou kunnen winnen, en tekenen dat de Griekse crisis binnenkort weer in alle hevigheid zou kunen oplaaien.

Valutapaar EUR/USD daalde dinsdag tot $1,0656, de laagste stand in een week. Eind vorige week noteerde de euro nog boven de $1,0820 op de forex.

Het is voor het moment vooral de perceptie die de scepter zwaait op de financiele markten. Harde cijfers over de economie hebben veelal nauwelijks invloed, investeerders zijn vooral gefixeerd op welke richting de VS op zal gaan -- lees: wat zal President Trump vandaag weer uit de hoge hoed toveren -- en op worst-case scenario's in Europa, nadat de markt het vorig jaar twee keer (Brexit, Amerikaanse verkiezingen) heel erg mis had.

Zoals Masahiro Ichikawa, senior strategist bij Sumitomo Mitsui Asset Management opmerkte: "Corporate earnings have been pretty good so far. But without details of Trump's economic policies, it is hard to become bullish."

Marine Le Pen zei deze week dat ze Frankrijk uit de Eurozone zou leiden en uit de Europese Unie als ze de verkiezingen zou winnen. Ze is net als de Brexit aanhangers anti-Europese integratie en net als Donald Trump anti-globalisering.

De kans dat Le Pen in de tweede ronde van de presidentsverkiezingen -- die gaat tussen de twee kandidaten met de meeste stemmen in ronde 1 -- als winnaar uit de bus zal komen is volgens de meeste politieke analisten klein, maar veel investeerders geloven niet meer zo in voorspellingen en houden er in hun portefeuilles wel degelijk rekening mee dat de Fransen een 'Trump' doen.

Marco Valli, hoofd econoom Eurozone bij UniCredit in Milaan: "Political risk is now clearly the driver for euro-area markets. Even with the chance of an upset in an election this year at less than 50 percent, the tail risk is thick."

Al die onzekerheid over Europa schrikt investeerders af, wat de euro onder druk zet. Alberto Gallo, hoofd macro strategies bij Algebris Investments, in een klantenbericht: "The case for investing in euro zone assets has never been harder to make."

Griekse crisis

Behalve de verkiezingen in Frankrijk (en Nederland, Duitsland) maakt dit jaar ook een oude bekende zich weer op om de financiele markten de schrik om het lijf te jagen: Griekenland.

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) maakte deze week bekend van mening te zijn dat de Griekse staatsschuld onhoudbaar is, waardoor het fonds volgens de eigen regels geen nieuwe financiele steun meer kan geven aan het noodlijdende Zuid-Europese land. De rente op Griekse staatsobligaties met een looptijd van twee jaar schoot vervolgens omhoog van 12,7 naar 15,4 procent. Zes weken geleden schommelde deze nog rond de 6 procent.

Het IMF is onderling verdeeld over de oplossing voor de dreigende nieuwe Griekse crisis, waarbij volgens het ene kamp nieuwe bezuinigingen onvermijdelijk zijn, terwijl het andere kamp meer neigt naar kwijtschelding van een deel van de Griekse schuldenberg.

De radicaal-linkse partij van de Griekse Premier Alexis Tsipras zal zich ongetwijfeld met hand en tand verzetten tegen nieuwe bezuinigingen -- hij wil vooral graag meer geld lenen -- maar onder de eurolanden is er weinig animo om geld te blijven pompen in een land dat slechts aan een derde van de afgesproken voorwaarden voor een nieuwe lening heeft voldaan.  

Op 20 februari komen de ministers van de Eurogroup weer bijeen en zullen dan onder andere praten over de Griekse bailout. Wordt vervolgd dus.

Mocht de Griekse crisis inderdaad weer in alle hevigheid oplaaien dan ligt de eerste grote steunzone rond de $1,0340, het dieptepunt van 3 januari van de euro op de forex.