Jan-Robert Schutte is Ichimoku Cloud specialist en geeft iedere donderdag op Forexinfo swingtrading kansen aan op de forex

Deze week belicht ik de EUR/NZD, oftewel de euro versus de Nieuw-Zeelandse dollar, ook wel de ‘kiwi’ genoemd. In juni hebben we op Forexinfo een long positie aangereikt in dit valutapaar, waarbij we als target 1,62 stelden.  ?

Op de onderstaande daggrafiek is de sterk stijgende trend sinds februari goed te zien, waarbij er een top werd bereikt boven de 1,62.

Sindsdien nam de EUR/NZD aanzienlijk gas terug. De euro is inmiddels op een cruciaal niveau aanbeland, zijnde een kruising van de Cloud, waarbij deze nu als een weerstandszone fungeert. In principe ligt de weg vrij richting het dieptepunt van juni rond 1,52.

Dag-grafiek EUR/NZD

  ?

Uurgrafiek EUR/NZD

De bovenstaande uurgrafiek illustreert de dalende trend van de afgelopen dagen. De dalende trend is ingezet van boven de 1,5700 richting 1,56.

Op uurbasis lijkt de EUR/NZD in een vrije val te belanden.? Momenteel test de EUR/NZD de steun rond 1,5600. Een significante doorbraak van dit niveau kan een nieuwe impuls gaan inluiden voor een verdere correctie richting de 1,52. ??

De voortschrijdende gemiddelden, respectievelijk de Tenkan-Sen (9 perioden) en de Kinjun-Sen (26 perioden), geven op uurbasis absoluut een reden om short te zitten in de EUR/NZD. Er is inmiddels een verkoopsignaal (death cross) gegenereerd, waarbij de rode lijn, de blauwe lijn negatief heeft gekruist.?

Rond de 1,5600 zie ik kansen voor de middellange termijn voor een short swingtrade richting de 1,5200. Met een stop-loss rond het niveau van 1,5700 en een target van mimimaal 1,5200 en bij een huidige koers van 1,5600 komt daarmee de Risk/Reward-verhouding uit op circa 1:4. Dit is dan voor ons ook een fraaie short trade om binnenkort op te zetten.??

Key-levels:?

Weerstand: 1,5914

Eerste steun: 1,5400

Disclaimer: Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. De auteur levert bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De auteur en forexinfo aanvaarden geen enkele verantwoordelijkheid voor eventueel door derden ingenomen posities.

P.S. Mocht je voor de volgende week een valutapaar graag toegelicht zien, plaats deze dan gerust onderaan deze column. Het valutapaar dat het meest wordt aangeraden, zal ik dan analyseren en als Forex Trade van de Week toelichten.

{jcomments on}

De dollar vertoonde in de aanloop naar het Fed rentebesluit van deze woensdag een nerveus koerspatroon, onder invloed van handelaren die zich opmaken voor mogelijk voorzichtiger taal vanuit de Federal Reserve.

De dollar index schoot in de loop van de dinsdag onder de 93,70, de laagste stand in meer dan een jaar, mede door een stijgende vraag naar Britse ponden op de forex, die profiteerde van een technische breuk van de $1,3050 door de GBP/USD, wat nieuw momentum gaf aan het paar.

De GBP/USD kan mogelijk tegen een nieuwe technische weerstand aanlopen rond $1,3126, de piek van 18 juli 2016.

Maar ook de euro droeg bij aan het wegzakken van de dollar index, door tegenover de dollar voor het eerst sinds augustus 2015 boven de $1,17 te stijgen op de forex, tot op slechts een paar pips van de piek van 24 augustus 2015. Daar voorbij zou de euro mogelijk op jacht kunnen gaan naar de $1,21, de hoogste stand van 2015 op de forex.

De euro kreeg een flinke steun in de rug van een sterk cijfer over het Duitse ondernemingsklimaat, blijkens een maandelijkse survey door het Duitse Ifo (Information und Forschung). Ifo hoofd Clemens Fuest zei zelfs dat het "sentiment among German businesses is euphoric."

Fuest zei verder dat Duitse bedrijven niet meer zo tevreden waren geweest over hun zakelijke omstandigheden sinds de Duitse Hereniging. "Germany's economy is powering ahead," aldus Fuest.

Ook het feit dat Griekenland voor het eerst in drie jaar weer zelf de kapitaalmarkt op kon om langerlopende staatsobligaties te verkopen en dat de leenkosten voor het land het laagst zijn sinds 2010, droeg bij aan het goede gevoel over de euro.

Wat gaat de Fed zeggen?

Maar de winst van de euro en de pond tegenover de greenback dinsdag kwam toch ook omdat de dollar zelf ook niet lekker in zijn vel zat, vanwege het vooruitzicht dat de Federal Reserve vandaag mogelijk zal laten blijken dat het in het licht van de afbrokkelende inflatie mogelijk toch wat voorzichter zal worden dan eerder aangenomen.

"The risk is that they sound a bit more cautious after the fourth consecutive downside surprise in inflation," aldus Vasileios Gkionakis, hoofd forex strategie bij UniCredit.

Gkionakis voegde daar aan toe dat zelfs als er na de stevige daling van zo'n 4 procent van de afgelopen maand een stuk consolidatie zou plaatsvinden in de dollar, "fundamentally our bearish view on it remains".

ETF Securities analist Martin Arnold gaf aan dat de markt "is looking for clarity on the Fed's tightening cycle and when they are going to start with the tapering (oftewel het afbouwen van de enorme balans na de drie grote obligatie opkoop programmas van de Fed, red.).

De grote olifant in de kamer blijft echter de inflatie die maar niet wil stijgen. Tot nu toe heeft Fed Voorzitter Janet Yellen hier steeds nieuwe excuses voor aangedragen, maar op een gegeven moment zijn die excuses op en zal de Fed moeten erkennen dat de inflatie deze keer mogelijk veel langer onder de 2 procent blijft dan na eerdere, vergelijkbare economische crises.

Als het Federal Open Market Committee (FOMC, het beleidsorgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid) dat vandaag inderdaad zou laten doorschemeren, dan zou de dollar verder onder druk kunnen komen op de forex.

De FOMC Beleidsverklaring wordt om 20.00 uur Nederlandse tijd gepubliceerd op de site van de Fed. Rond de publicatie van de verklaring is de volatiliteit op de forex waarschijnlijk groter dan normaal.

De Canadese dollar is op de forex aan het begin van de week gestegen tot de hoogste stand in meer dan een jaar tegenover de Amerikaanse dollar, onder invloed van de groeiende overtuiging dat de Canadese centrale bank, de Bank of Canada (BOC) de rente dit jaar nogmaals zal verhogen, nadat de bank onlangs voor het eerst in zeven jaar de rente verhoogde.

Valutapaar USD/CAD daalde in de loop van maandag tot C$1,2484, de laagste stand voor de USD ten opzichte van de loonie -- zoals de Canadese dollar ook wel genoemd wordt -- sinds mei 2016.

De Canadese dollar heeft sinds begin mei een indrukwekkende comeback gemaakt tegenover de greenback. Moest er begin mei nog bijna 1,38 Canadese dollar worden betaald voor 1 USD, minder dan drie maanden later is dat dus nog slechts 1,25 Canadese dollar.

Dat heeft niet alleen te maken met het veranderde rentebeleid van de Bank of Canada, ook de aantrekkende Canadese economie en de twijfel onder investeerders dat de Amerikanase centrale bank de rente dit jaar nogmaals gaat verhogen heeft de loonie een boost gegegeven op de forex ten opzichte van zijn Amerikaanse evenknie.

De USD/CAD bevindt zich op dit moment vlakbij een stevige steunzone die begin mei 2016 de daling van de dollar tegenover de loonie tegen wist te houden, maar de vraag is of die zone deze keer ook zal houden.

Grote hedge fondsen zijn sinds vorige week in ieder geval voor het eerst sinds maart dit jaar weer netto bullish op de Canadese dollar -- oftewel houden netto meer long contracten in de loonie dan short contracten.

Was de markt in mei nog 99.000 netto contracten short de Canadese dollar, sinds eind vorige week is dat netto 8.000 contracten bullish de Canadese dollar. En aangezien de markt in februari nog 30.000 contracten netto positief was in de loonie, is er ruimte voor verdere stijging.

Of de Canadese dollar verder zal stijgen zal met name afhangen van drie factoren

1) Wat doet de olieprijs? De Canadese economie is voor een belangrijk gedeelte afhankelijk van de olie-export. Als de olieprijs zou dalen, zou dit de Canadese dollar snel onder druk zetten, want de correlatie tussen de olieprijs en de loonie is doorgaans groot.

2) De Federal Reserve. Als later dit jaar blijkt dat de Fed ondanks de haperende inflatie toch doorzet met het verhogen van de rente kan dit de USD een flinke boost geven, ook tegenover de loonie, niet in de laatste plaats omdat de markt steeds minder gelooft in een derde renteverhoging door de Fed in 2017.

3) De Bank of Canada. Goed, de BOC heeft de rente voor het eerst in zeven jaar verhoogd, maar gaat de bank dat dit jaar echt nogmaals doen, ondanks dat de Canadese inflatie ook niet echt wil aantrekken? De markt ziet een kans van 80 procent dat dit inderdaad zal gebeuren en dat is flink. Maar blijft een verhoging achterwege, dan zal er waarschijnlijk ook aardig wat lucht uit de loonie lopen.

Zoals Credit Agricole strategist Valentin Marinov onlangs zei:"You have to feed that buying of CAD by providing more hawkish signals. Unless the BOC wants to step up and signal more hawkishness, the bar for CAD surprises may be high."

Dat gezegd hebbende, is de markt de afgelopen maanden dus duidelijk op de hand van de Canadese dollar geweest, en daar lijkt blijkens de contract data van vorige week voorlopig nog geen einde aan te komen. 

De euro is de nieuwe week geopend rond de piek van afgelopen vrijdag op de forex, de hoogste stand in bijna twee jaar, maar de snelle stijging van de afgelopen weken maakt de gemeenschappelijke valuta ook vatbaar voor winstneming, zeker in het traditioneel rustiger zomerseizoen, vanwege de lagere liquiditeit.

Valutapaar EUR/USD tikte vrijdag de $1,1683 aan, de hoogste stand in 23 maanden en niet ver van de piek van augustus 2015, $1,1714. Voorbij die weerstand zou de piek van 2015 eventueel in zicht kunnen komen, $1,2100.

De piek van vrijdag werd bereikt nadat de Europese Centrale Bank aangaf dat het in de herfst serieus gaat kijken naar het afbouwen van het huidige obligatie opkoop programma, wat door forex handelaren werd gezien als een bevestiging dat het verschil in beleid tussen de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank aan het afnemen is.

Relative Strength Index

De snelle stijging van de euro heeft de Relative Strength Index, een momentum indicator, inmiddels boven de 82 geduwd op de daggrafiek, terwijl een notering boven de 80 vaak gezien wordt als 'overbought', oftewel een signaal dat de euro te veel is gekocht en dat de stijging te hard is gegaan, wat de valuta kwetsbaar maakt voor een correctie.

Veel traders beschouwen het als een verkoop signaal wanneer de 80 lijn opnieuw gekruist wordt, maar dan van bovenaf.

De euro is afgelopen week met zo'n 1,8 procent gestegen tegenover de Amerikaanse dollar. Ook tegenover de pond deed de gemeenschappelijke valuta overigens goede zaken. De EUR/GBP naderde de 0,90 grens tot op een paar pips, waarmee het paar zich bevindt rond een weerstandszone die medio october en begin november 2016 ontstond.

Federal Reserve, economische groei VS

De economische agenda is deze week relatief rustig, maar er zijn twee gebeurtenissen die mogelijk momentum zouden kunnen geven aan de greenback ten koste van de euro, te weten het Fed rentebesluit van woensdag en de eerste inschatting van de Amerikaanse economische groei in het tweede kwartaal, de zgn. Advance GDP, van aankomende vrijdag.

De verwachting is dat de Fed de rente woensdag niet zal verhogen, maar uit de begeleidende FOMC Beleidsverklaring zou wel kunnen blijken dat de Fed leden er nog altijd in meerderheid van overtuigd zijn dat de rente dit jaar nogmaals omhoog kan.

Dat zou de dollar momentum kunnen geven, zeker als valuta handelaren op zoek zijn naar een excuus om de euro te shorten.

Hetzelfde geldt voor het Advance GDP Q2 dat op vrijdag wordt gepubliceerd en waarbij analisten uitgaan van een geannualiseerde economische groei van 2,5 procent.

Aangezien het gaat om de eerste raming is de kans groter dat het werkelijke cijfer afwijkt van de inschatting van analisten, wat de mogelijkheid geeft van uitschieters naar boven en naar beneden.

Het vuurwerk op de forex zit deze week dus mogelijk in de staart...

De euro steeg donderdag tot het hoogste niveau in bijna twee jaar op de forex, nadat Mario Draghi, de President van de Europese Centrale Bank, tijdens zijn persconferentie zei dat de ECB deze herfst zou bekijken of er mogelijk veranderingen kunnen worden aangebracht in het huidige obligatie opkoop programma.

Valutapaar EUR/USD steeg vervolgens tot $1,1659, de hoogste stand sinds augustus 2015, en wist in de uren daarna veel van die winst vast te houden. Aan het begin van de Aziatische vrijdag sessie noteerde het paar rond de $1,1625.

De eerstvolgende grote weerstand voor de EUR/USD is de $1,1718 die eind juli 2015 aangetikt werd. Dat was destijds overigens een behoorlijk alleenstaande piek, terwijl de krachtige opmars van de euro sinds het begin van dit jaar een meer duurzaam stijgende trendlijn laat zien. In januari noteerde de gemeenschappelijke valuta nog onder de $1,04 op de forex.

Ook tegenover de Britse pond boekte de euro flinke winst. De EUR/GBP steeg tot 0,8977, de hoogste stand sinds september en dicht bij de weerstandszone rond de 0,9050. Aan het begin van de vrijdag sessie leek de EUR/GBP zich bovendien op te maken voor een nieuwe aanval op die 0,9050.

Draghi zei donderdag tijdens zijn persconferentie in Frankfurt: "We are finally experiencing a robust recovery where we only have to wait for wages and prices to follow course."

Daarmee zit de Eurozone dus een beetje in hetzelfde schuitje als veel andere ontwikkelde landen die nog altijd relatief lage inflatie hebben ondanks een aantrekkende economie.

En hoewel Draghi donderdag iets optimistischer klonk dan Federal Reserve Gouverneur Janet Yellen vorige week, moest ook Draghi toegeven dat er op het moment vooral vertrouwen is dat het wel goed komt met de inflatie.

"While the ongoing economic expansion provides confidence that inflation will gradually glide toward levels in line with the inflation aim, it has yet to translate into stronger inflation dynamics."

In het licht hiervan, zei Draghi dan ook dat "A very substantial degree of monetary accomodation is still needed for underlying inflation pressures to gradually build up."

Er was dus enigszins sprake van een gemengd beeld donderdag, waarbij de ECB wilde laten zien dat het voorlopig nog gewoon doorgaat met het obligatie opkoop programma, en het de ultra-lage rente nog voor langere tijd in stand zal houden, maar tegelijkertijd ook duidelijk wilde maken dat er over een paar maanden wel degelijk voor het eerst serieus gekeken gaat worden naar het afbouwen van het extreem-geldverruimende beleid, omdat de Eurozone economie steeds beter draait en de verwachting is dat de inflatie gaat aantrekken.

Daar komt bij dat er sinds een paar maanden voor het eerst sinds lange tijd minder politieke spanning in de Eurozone is dan in de VS of het VK, waardoor voor veel investeerders en valuta handelaren de euro eigenlijk relatief goedkoop lijkt.

En misschien is dat ook wel zo, want bij de introductie van de euro was de waarde immers $1,18 en men kan zich de vraag stellen of het eigenlijk wel logisch is dat de euro nog altijd onder dat niveau koerst.

Feit is dat de euro de afgelopen maanden momentum heeft opgebouwd tegenover de dollar en de pond, op basis van terugkerende politieke stabiliteit, een aantrekkende economie en een optimistischer wordende centrale bank.

Mocht de $1,1718 ook gebroken worden door de euro, dan is er mogelijk dus nog een lange weg omhoog te gaan op de forex.

Jan-Robert Schutte is Ichimoku Cloud specialist en geeft iedere donderdag op Forexinfo swingtrading kansen aan op de forex

Deze week wellicht een iets controversiëler valutapaar: de euro versus de Turkse lira.

Vanwege de perikelen in Turkije is de euro naar een hoogtepunt gestegen versus de lira op de forex. Onlangs werd een high rond 4,18 aangetikt, waarna de euro overigens wel weer werd teruggefloten.

Op de onderstaaande week grafiek laat de EUR/TRY oftewel de euro versus de lira een kleine terugtrekkende beweging zien op de valuta markt. ?

Weekgrafiek EUR/TRY

We zien op bijgaande weekgrafiek een duidelijke afwijzing van de weerstand rond 4,18. Of dit een opmaat is voor een verdere daling richting de 3,80 of lager valt echter nog te bezien. De Kumo (cloud) zou rond dat niveau enige steun kunnen bieden.?

Daggrafiek EUR/TRY

Op bovenstaande daggrafiek kan de Cloud (Kumo) al op een hoger niveau rond het psychologische niveau van 4,00 (4 rond) voor steun zorgen. ?

De voortschrijdende gemiddelden, respectievelijk de Tenkan-Sen (9 perioden/rode lijn) en de Kinjun-Sen (26 perioden/blauwe lijn), hebben vooralsnog ook nog niet tot een verkoopsignaal geleid.

4-uursgrafiek EUR/TRY ?

Ik zie op de 4-uursgrafiek evenwel de EUR/TRY door de Kumo zakken, wat ik als een ‘red shoot’, oftewel een verkoopsignaal, zie. ??

Rond het huidige niveau van 4,05 zie ik dan ook potentie voor een short-swingtrade van de EUR/TRY op de forex. Met een stop-loss op 4,20 en met een target van minimaal 3,80, zijnde de low van maart, komt daarmee de Reward versus Risk-ratio uit op 1,25 op 1. Oftewel, de potentiële winst is 1,25 groter dan het potentiële verlies.

Let wel: dit is een minimaal koersdoel, want ik sluit niet uit dat de EUR/TRY zelfs nog verder wegzakt richting de 3,30, zijnde low van de zomermaanden van vorig jaar. Het lijkt mij dan ook een opportune forex trade.? ?

Key-levels:?

Weerstand: 4,18?

Steun: 3,78?

Disclaimer: Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. De auteur levert bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De auteur en forexinfo aanvaarden geen enkele verantwoordelijkheid voor eventueel door derden ingenomen posities.

P.S. Mocht je voor de volgende week een valutapaar graag toegelicht zien, plaats deze dan gerust onderaan deze column. Het valutapaar dat het meest wordt aangeraden, zal ik dan analyseren en als Forex Trade van de Week toelichten.

{jcomments on}

De dollar had het dinsdag opnieuw lastig op de forex, nadat duidelijk werd dat de huidige Amerikaanse gezondheidswet, de zgn. Affordable Care Act, oftewel Obamacare, voorlopig niet vervangen gaat worden.

De reden voor de daling van de dollar was dat met het falen van de Republikeinse gezondheidswet duidelijk is dat ook andere delen van de Trump agenda -- zoals het hervormen van het belastingstelsel en het vrijmaken van geld voor grote uitgaven aan de Amerikaanse infrastructuur -- dit jaar zeer waarschijnlijk niet door het Amerikaanse Congres kunnen worden geloodst.

Art hogan, chief market strategist bij Wunderlich Securities in New York: "It pushes out the rest of the agenda. It's hard to do a tax reform in the style that it was campaigned on. The healthcare hurdle pushes everything in Trump's agenda to 2018."

Tegelijkertijd wijzen verschillende forex strategisten erop dat het afnemen van de divergentie tussen de Amerikaanse- en andere centrale banken een belangrijker en meer structurele reden is voor de huidige dollar zwakte.

Zo stelde Brad Bechtel, forex strategist bij Jefferies LLC, dat het teloor gaan van de Republikeinse gezondheidswet de markt weliswaar negatief beinvloed, maar dat de markt inmiddels ook wel erg gewend is aan dit soort situaties. "There's a lot of things going on around the world in relation to central-bank policy impacting currency markets, and that's driving things more than the U.S. political side."

Focus op ECB

Handelaren in de euro zullen de focus dan ook snel verleggen naar het rentebesluit van de Europese Centrale Bank, aankomende donderdag, en daarbij vooral nauwlettend kijken naar de formulering die ECB President Mario Draghi kiest om het monetaire beleid van de ECB voor de aankomende periode te verwoorden.

De verwachting in de markt is dat Draghi zal laten doorschemeren dat de bank mogelijk in september zal beginnen met het afbouwen van sommige steun maatregelen, zoals het obligatie opkoop programma. Tegelijkertijd zal Draghi echter ook willen voorkomen dat er al te veel verwachtingen worden gewekt, omdat daarmee de euro mogelijk te snel, te ver snel zal stijgen.

Patrick O'Donnell, werkzaam bij Aberdeen Asset Management, schreef in een klantenbericht dat de ECB vergadering "all about the tone" is en dat Mario Draghi "will be at pains to go no further than he already has on the hawkish tone."

Zo bezien zou de ECB vergadering donderdag de euro ook wel eens onder druk kunnen zetten in plaats van een extra push naar boven geven.

Valutapaar EUR/USD reikte dinsdag tot boven de $1,1580 maar moest in de uren daarna licht inleveren, mogelijk als gevolg van winstneming. Aan het begin van de Aziatische woensdag sessie koerste het paar rond de $1,1550.

Het eerste koersdoel voor een optimistische euro is de $1,1616, de hoogste stand van 2016, die vorig jaar mei bereikt werd. Het is minder waarschijnljk dat die weerstand doorbroken wordt voor de persconferentie van Draghi donderdag.

Aan de onderkant zou de $1,1486, de piek van 12 juli, als een eerste steuzone kunnen dienen voor de euro op de forex, tezamen met de $1,15.  

De euro brak aan het begin van de Aziatische dinsdag sessie voor het eerst in meer dan een jaar boven de $1,15, onder invloed van groeiende twijfel over de kans dat de Federal Reserve de rente nogmaals zal verhogen dit jaar, terwijl de Europese Centrale Bank juist in toenemende mate optimistisch is over de Europese economie.

Nadat valutapaar EUR/USD de $1,15 brak, pakte de euro snel nieuwe brandstof op doordat stops werden geraakt, waardoor short posities moesten worden afgewikkeld, terwijl tegelijkertijd ook long trades werden getriggered met het doorbreken van de weerstand rond $1,1489.

Het paar steeg vervolgens in korte tijd tot boven de $1,1530 op de forex.

Het matige Amerikaanse inflatie cijfer van afgelopen vrijdag blijft de dollar aan het begin van de week parten spelen.

De dollar index was aan het begin van de dinsdag tot rond de 94,80 gedaald, de laagste stand in 10 maanden. Begin januari piekte de index nog op 103,82, de hoogste stand in 14 jaar tijd. Sindsdien heeft de dollar index zo'n 8,5 procent verloren.

Uit data vanuit de geldmarkt bleek maandag dat marktspelers inmiddels een kans van minder dan 50 procent zien dat de Federal Reserve de rente dit jaar nog zal verhogen, ondanks dat de Fed leden zelf eerder hebben aangegeven nog wel een renteverhoging te verwachten.

Ondertussen heeft Canada de rente onlangs verhoogd, overweegt de Bank of England hetzelfde te doen en verwachten veel investeerders dat de ECB donderdag zal laten doorschemeren dat het in september een begin wil maken met het afbouwen van het huidige stimuleringsprogramma.

Yuko Ishizuki, senior forex strategist bij Daiwa Securities: "A lot of countries are catching up with the U.S. in terms of tightening in monetary policy. So it is natural that the dollar is losing its advantage."

Britse pond

De pond had het maandag lastig op de forex. Bij het begin van de officiele start van de Brexit onderhandelingen keken veel investeerders ook naar de staat van de Britse politiek en regering, en die is volgens velen niet best.

Het mandaat van de  Britse Premier Theresa May is na de verkiezingen verslechtered -- terwijl ze juist had verwacht dat het zou verbeteren -- en er is binnen de Conservatieve Partij onenigheid over wat voor soort Brexit er na gestreefd moet worden. May zelf heeft in ieder geval steeds aangegeven de banden met de EU zoveel mogelijk te willen verbreken, omdat ze af wil van het vrije verkeer van mensen.

De pond daalde maandag tot $1,3050, na vrijdag nog te zijn gestegen tot boven de $1,31, de hoogste stand sinds september, mede vanwege de zwakte van de dollar.

Tegen de euro werd maandag aanmerkelijk meer terrein verloren. Noteerde de euro bij opening nog rond de 0,8740 pond, bij het begin van de Aziatische dinsdag sessie was een euro rond de 0,8820 pond waard.

Het is mogelijk dat het Britse inflatie cijfer de pond vandaag nieuw momentum geeft. De verwachting is dat de inflatie op jaarbasis inmiddels is opgelopen tot 2,9 procent, van 2,7 procent in mei en 1,6 procent in januari. 

De cijfers worden rond 10:30 in de ochtend (NL tijd) door het Office for National Statistics gepubliceerd.

De Gouverneur van de Britse Centrale Bank, Mark Carney, heeft eerder aangegeven dat de oplopende inflatie de bank mogelijk zal nopen tot het verhogen van de rente, om de inflatie in toom te houden. Als de inflatie vandaag inderdaad rond de 2,9 procent (of hoger) binnenkomt, zou dat de pond dan ook een duw in de rug kunnen geven op de forex.

De dollar ziet er aan het begin van de week nog altijd kwetsbaar uit, nadat de Amerikaanse inflatie en retail cijfers afgelopen vrijdag verrassend zacht waren, wat het verhaal voedt dat de Federal Reserve het rustiger aan zal doen met de renteverhoging dan de bank tot nu toe heeft aangegeven.

De prijzen waren in juni volgens het Bureau of Labor Statistics onveranderd, nadat die in mei waren gedaald met -0,1 procent. De Retail sales voor juni kwamen uit op -0,2 procent. Al met al weinig florissant nieuws dus voor de Amerikaanse economie.

De dollar index daalde vrijdag tot de laagste stand in 10 maanden tijd en dat was goed terug te zien in verschillende belangrijke valutaparen, waar belangrijke weerstanden danwel steunzones dicht genaderd werden, en in sommige gevallen gebroken.

Euro

Zo steeg de euro tegenover de dollar tot $1,1473, en kwam daarbij tot op een paar pips van de $1,1489 die eerder vorige week bereikt werd, de hoogste stand sinds mei 2016.

Donderdag komt de Europese Centrale Bank (ECB) met een nieuw rentebesluit. De rente zal onveranderd blijven maar mogelijk dat de aansluitende persconferentie van ECB President Mario Draghi de forex in beweging brengt.

Draghi is de afgelopen tijd 'hawkisher' geworden, oftewel neigend naar (op den duur) minder accomoderend monetair beleid, onder invloed van een aantrekkende Europese economie en afnemende politieke spanningen binnen de EU. Tegelijkertijd zal hij de euro liever niet al te veel zien stijgen op het moment, omdat een goedkope euro de export-kant van de Europese economie stimuleert.

Maar wanneer Draghi bijvoorbeeld zou laten doorschemeren dat de bank eind van dit jaar wil beginnen met het afbouwen van het huidige obligatie opkoop programma, zou dit de euro rally mogelijk nieuw momentum kunnen geven.

Pond

De pond schoot vrijdag voor het eerst sinds september vorig jaar door de $1,31 op het nieuws van de stagnerende prijsontwikkeling in de VS.

Het Verenigd Koninkrijk heeft zo zijn eigen problemen met de Brexit, maar ironisch genoeg is er in het VK ook sprake van een snel oplopende inflatie -- onder invloed van de zwakke pond -- waardoor de Gouverneur van de Britse centrale bank, de Bank of England (BOE) onlangs opmerkte dat de BOE mogelijk niet te lang kan wachten met het verhogen van de rente, omdat anders de inflatie te ver oploopt.

De Britten maken dinsdagochtend hun eigen inflatie cijfers bekend, waarbij de verwachting is dat die inmiddels is opgelopen tot 2,9 procent op jaarbasis, terwijl het december vorig jaar nog 1,2 procent was.

Als de inflatie inderdaad binnenkomt op de verwachte 2,9 procent, of mogelijk zelfs hoger, dan zou dat de pond verder omhoog kunnen duwen omdat het de kans op een renteverhoging door de BOE vergroot.

Canadese dollar

Het mogelijke effect van een renteverhoging op een valuta was vorige week goed zichtbaar in de Canadese dollar, die na de renteverhoging door de Canadese centrale bank steeg tot de hoogste stand in meer dan een jaar.

De loonie -- zoals de Canadese dollar ook wel genoemd wordt -- wist die winst de rest van de week goed vast te houden en steeg vrijdag nog een stukje verder.

Aan het begin van de maandag sessie noteert de Canadese dollar nog een stukje hoger op de forex, op C$1,2640.

Goede tijden voor de carry trade

De groeiende verwachting dat het pad van de Fed langzamer zal gaan dan eerder werd aangenomen is ook goed nieuws voor valuta handelaren die veel gebruik maken van de carry trade strategie, omdat het de kans op volatiliteit verlaagt, wat goed is voor de carry trade.

Valuta met hogere rentes, zoals de Australische dollar, Mexicaanse peso en de Zuid-Afrikaanse rand, deden dan ook goede zaken op de forex.

De forex zal vandaag vooral geinteresseerd zijn in de Consumenten Prijzen Index (CPI), oftewel het inflatie cijfer, nadat Fed Voorzitter Janet Yellen eerder deze week inflatie noemde als factor die het de Fed lastig zou kunnen maken met het verhogen van de rente.

Yellen zei woensdag tegenover het House Financial Services Committee dat de Amerikaanse economie weliswaar gezond genoeg is voor de Fed om de rente verder te verhogen en een begin te maken met het afbouwen van de enorme obligatie porftfolio (het resultaat van de jarenlange quantitative easing), maar dat lage inflatie de bank minder ruimte zou kunnen geven in het bepalen van het tempo.

Donderdag bleek echter dat de producenten prijzen in juni onverwacht gestegen zijn; weliswaar met slechts 0,1 procent, maar dat is toch nog altijd beter dan de 0 procent van mei, die door analisten ook voor juni verwacht was.

De dollar index daalde na Yellen's opmerkingen tegenover het Congres woensdag, maar maakte donderdag een comeback na de publicatie van de producenten prijzen.

Mocht de Consumenten Prijs Index ook meevallen, dan zou de dollar daaruit mogelijk nog meer brandstof uit kunnen halen. Yellen maakte deze week immers duidelijk dat het vooral de inflatie is die nog achterblijft, niet de werkgelegenheid of de algehele gezondheid van de economie, maar de prijsontwikkeling. Blijkt vandaag dat de CPI hoger uitkomt dan de 0,1 procent die wordt verwacht (in mei was het cijfer -0,1 procent) dan is dat vrijwel zeker dollar positief.

Overigens komen rond dezelfde tijd, 14:30 uur Nederlandse tijd, ook de Amerikaanse retail sales cijfers uit, die worden gezien als een belangrijke indicatie van het consumenten vertrouwen. De verwachting is ook hier een groei van 0,1 procent.

Euro

De euro moest donderdag inleveren tegenover de dollar, vanwege optimisme over de Amerikaanse inflatie maar ook vanwege winstneming, nadat woensdag nog de hoogste stand in meer dan een jaar was bereikt, op $1,1489.

In de loop van de donderdag daalde valutapaar EUR/USD tot $1,1370 op de forex. Aan het begin van de vrijdag sessie koerste het paar rond de $1,14.

Canadese dollar

De Canadese dollar, die woensdag tot het hoogste punt in een jaar steeg tegenover de greenback -- en de grootste dagelijkse stijging beleefde sinds maart -- nadat de Bank of Canada (BOC) de rente voor het eerst sinds 2010 weer verhoogde, wist die winst donderdag goed vast te houden, ondanks dat de Amerikaanse dollar dus best een goede dag beleefde.

We berichtten eerder deze week al over de kans dat de Canadese centrale bank de rente zou verhogen, en gaven daarbij toen al aan dat de loonie, zoals de Canadese dollar ook wel genoemd wordt, mogelijk sterk zou kunnen stijgen in geval van een renteverhoging.

Uit data van de index swaps markt blijkt nu dat handelaren inmiddels een kans zien van 65 procent dat de BOC de rente in oktober opnieuw verhoogt, waar dit voor het rentebesluit van woensdag ongeveer 30 procent was.

Valutapaar USD/CAD koerst inmiddels rond de C$1,2730, nadat woensdag kort de C$1,2680 werd aangetikt op de forex. Mocht de Canadese dollar nieuwe energie vinden danwel de greenback aan kracht verliezen, dan is dat het eerste koersdoel voor de loonie.

Jan-Robert Schutte is Ichimoku Cloud specialist en geeft iedere donderdag op Forexinfo swingtrading kansen aan op de forex

Ik hou het deze keer dichtbij huis en kijk slechts naar de overkant van Het Kanaal, alwaar de Britten steeds meer richting de EU-exit gaan. Ik zal mijn licht laten schijnen over het belangrijke valutapaar EUR/GBP oftewel de euro versus de het Britse pond. ?

We zien vandaag op onderstaande daggrafiek een fraaie rode candle, nadat de koers sinds april fors is opgelopen: van 0,8323 tot ver boven de 0,8950. Oftewel de euro is fors opgelopen ten opzichte van het Britse pond.

Uiteraard ligt dat mede aan de onzekerheid rondom de vraag of het een harde danwel softe Brexit wordt, maar ook de uitlatingen van de Europese Centrale Bank President Mario Draghi spelen een rol. 

Daggrafiek EUR/GBP

De ECB President heeft namelijk in zijn half Italiaans/Engels door laten schemeren dat het huidig, extreem accomoderende monetaire beleid op enig moment zal worden afgebouwd, namelijk als de Europese economie en de inflatie weer richting normaalwaarden bewegen. Met andere woorden, quantitative easing -- het opkopen van Europese staatsobligaties door de ECB -- zal op den duur minder worden.

De EUR/GBP is sinds het dieptepunt een slordige 6% gestegen. ?

4 uurs-grafiek (H4) EUR/GBP

Op bovenstaande 4 uurs-grafiek (H4) is de koers teruggevallen richting de Cloud (Kumo) die op korte termijn voor steun zou kunnen zorgen rond 0,88. ??De voortschrijdende gemiddelden, respectievelijk de Tenkan-Sen (9 perioden/rode lijn) en de Kinjun-Sen (26 perioden/blauwe lijn), hebben rond 0,88 tot een koopsignaal geleid.?

Vooralsnog is het wellicht te prematuur, maar dit is wel een valutapaar om scherp in de gaten te houden. Ik zie de rode candle van vandaag als een ‘red shoot’, oftewel een signaal dat we binnenkort een trendomkeer zullen zien.

Ik zie rond 0,8860 potentie voor een short-swingtrade van de EUR/GBP. Met een stop-loss op 0,8950 en met een target van minimaal 0,8600, zijnde de low van juni, komt daarmee de Reward versus Risk-ratio uit op bijna 3. Oftewel, de potentiële winst is bijna 3 maal zo groot als het potentiële verlies. Dat lijkt mij een opportune trade.? ?

Key-levels:?

Weerstand: 0,8955?

Steun: 0,8750?

Disclaimer: Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. De auteur levert bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De auteur en forexinfo aanvaarden geen enkele verantwoordelijkheid voor eventueel door derden ingenomen posities.

P.S. Mocht je voor de volgende week een valutapaar graag toegelicht zien, plaats deze dan gerust onderaan deze column. Het valutapaar dat het meest wordt aangeraden, zal ik dan analyseren en als Forex Trade van de Week toelichten.

{jcomments on}

De dollar ging dinsdag onderuit op de forex nadat Donald Trump Jr. emails vrijgaf waaruit bleek dat er afgelopen jaar een ontmoeting is geweest tussen Trump Jr. en een Russische advocate.

Trump Jr. heeft toegegeven dat hem van tevoren was verteld dat de advocate potentieel beschadigende informatie over Hillary Clinton had die afkomstig was van hoge bronnen binnen de Russische regering, in een poging Trump te helpen tegen Clinton.

De dollar index daalde van rond de 96,20 tot rond de 95,60, waarbij vooral de euro en de yen profteerden.

De euro steeg tot $1,1479 op de forex, vlakbij de hoogste stand in 14 maanden, en koerste daaromheen aan het begin van de woensdag sessie nog steeds. Voorbij de $1,1479 zou de $1,1616 in zicht kunnen komen, de hoogste stand in 2016.

De yen, die eerder op de dag nog verzwakt was tot de laagste stand sinds medio maart -- 114,49 -- pakte na het nieuws over Trump Jr.'s emails ook flink terrein terug, en koerste aan het begin van de Aziatische dinsdag sessie onder de 113,70, de hoogste stand sinds 7 juli.

Mocht de dollar zich weer hervinden tegenover de yen dan zal de 114,49 de eerste weerstand zijn. Daarna wacht de 115, waar volgens professionale handelaren orders liggen om de USD/JPY te shorten.

De controverse rond de Trump Jr. emails zal naar verwachting nog wel even aanhouden en mogelijk ook een nadelig effect hebben op de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie. Dat denkt althans Dan Ivascyn, chief investment officer bij Pimco, dat zo'n 1.5 biljoen aan voornamelijk fixed-income assets beheert.

Sleutel onderdelen van de Trump agenda, zoals een nieuwe gezondheidswet, belasting hervorming en fiscale stimulering, zullen er volgens Ivascyn minder makkelijk doorkomen voor de 2018 mid-term verkiezingen. In tegenstelling tot het Witte Huis, denkt Pimco dat de Amerikaanse economische groei dit jaar niet op 3 procent maar op 2 procent zal uitkomen.

"We're becoming a bit more cautious about the possiblity of meaningful legislation. These types of distractions are just going to make it even more difficult to gain consensus." aldus Ivascyn.

Rentebesluit Bank of Canada

Veel ogen op de forex zullen vandaag ook gericht zijn op het rentebesluit van de Canadese centrale bank, de Bank of Canada (BOC).

De kans dat de BOC de rente vandaag verhoogt is volgens de markt rond de 90 procent, maar onder forex analisten is er iets meer twijfel. Wanneer de rente onverwacht niet wordt verhoogd zou de loonie -- zoals de Canadese dollar ook wel wordt genoemd -- dan ook een flinke uitgleider kunnen maken op de valuta markt.

Belangrijk is ook de vraag wat er komt na de renteverhoging, en waarom de BOC de rente verhoogt (nogmaals, als dat inderdaad het geval blijkt te zijn). Dergelijke informatie zit in de zgn. Rate Statement en het Monetary Policy Report, die beiden tegelijk met het rentebesluit worden gepubliceerd, om 16:00 uur Nederlandse tijd.

De USD/CAD koerste aan het begin van de woensdag sessie rond de C$1,29. Als de rente inderdaad verhoogd wordt zal de C$1,2860 van 7 juli, de hoogste stand van de loonie sinds september vorig jaar, het eerste doel zijn op de forex.

De Canadese dollar, ook wel bekend als de loonie is de week volatiel begonnen, in afwachting van het rente besluit van de Canadese centrale bank, de Bank of Canada (BOC), woensdag.

De Canadese dollar tikte vrijdag de hoogste stand in 10 maanden aan tegen zijn Amerikaanse evenknie, op C$1,2860, nadat Canadese werkgelegenheidscijfers aanmerkelijk beter bleken dan verwacht. Ter vergelijking: begin mei noteerde de USD/CAD nog rond de C$1,38 op de forex.

Maar de loonie zit al in een upswing sinds medio juni, nadat zowel BOC Gouverneur Stephen Poloz als Senior Deputy Gouverneur Carolyn Wilkins zich hardop afvroegen of het extreem accomoderende monetaire beleid van de bank nog wel nodig was, gegeven de herstellende Canadese economie.

De impact op de markt van die opmerkingen was sterk, gegeven het feit dat begin juni er nog slechts een kans van 5 procent werd gezien op een renteverhoging in juli, terwijl dat inmiddels 94 procent is.

De loonie was ook de best presterende Group-of-10 valuta in juni.

Analisten zijn ondertussen meer verdeeld over of de BOC de rente echt al zal verhogen op 12 juli, of mogelijk toch liever zal willen wachten tot december, en bij deze vergadering zal volstaan met een duidelijke hint dat een renteverhoging dit jaar nog gaat gebeuren.

Uit een survey van Bloomberg onder 30 analisten bleek dat 22 van hen verwachten dat de BOC de rente deze week zal verhogen.

Een andere optie is dat de BOC de rente wel verhoogt, maar daarbij aangeeft dat dit niet moet worden gezien als het begin van een volledige monetaire inkrimpingscyclus, oftewel dat het niet betekent dat de rente de aankomende tijd nog verder verhoogd zal worden.

Amo Sahota, directeur bij Klarity FX in San Francisco, noemde het gebrek aan investeringen, zorgen over inflatie en de onzekerheid rond het vrijhandelsverdrag met de V.S., de North American Free Trade Agreement (NAFTA), als redenen waarom de Canadese centrale bank er mogelijk niet vol in zal gaan woensdag.

"They may just only be taking back the 2015 rate cut, not necessarily moving into a full tightening cycle," aldus Sahota.

Een dergelijke renteverhoging staat ook wel bekend als een 'dovish rate hike', oftewel een voorzichtige renteverhoging.

Beschermingsconstructie tegen daling loonie

Interessant is dat professionele valuta handelaren ondertussen en masse korte optie contracten afsluiten die beschermen tegen een sterke daling van de Canadese dollar. Via zogenoemde one-week risk reversals op de USD/CAD zijn forex handelaren met grote short posities in de USD/CAD beschermt tegen een eventuele grote beweging de andere kant op, als de Bank of Canada bijvoorbeeld onverhoopt helemaal niets doet.

Mark McCormick, hoofd forex strategie Noord-Amerika bij Toronto-Dominion Bank: "The market is leaning short USD/CAD and buying cheap insurance in case the BOC fails to deliver."

Het is dus een spannende week voor de Canadese dollar op de forex, met woensdag mogelijk sterke swings direct voor en na het rentebesluit van de Canadese centrale bank.

De dollar kon vrijdag met een plusje afsluiten op de forex, nadat de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers beter waren dan verwacht. De loonontwikkelingscijfers stelden daarentegen dan weer teleur.

De Amerikaanse economie kreeg er in juni 222.000 banen bij in de private sector, aanmerkelijk meer dan de 175.000 die verwacht waren. Dat de winst van de greenback desalniettemin bescheiden was kwam ondermeer omdat de loonstijging met 0,2 procent in juni juist achterblijf bij de verwachtingen.

Loonstijging is een belangrijke indicator voor inflatieontwikkeling en dat is dan weer een belangrijke factor voor de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, in het besluiten tot het al dan niet verhogen van de rente.

Er is onduidelijkheid over wat nu precies de reden is voor de magere loonontwikkeling ondanks de groeiende werkgelegenheid. Sommige economen -- en ook de Fed -- denken dat het komt doordat de productiviteit nog altijd relatief laag is.

Anderen stellen dat de loonontwikkeling gebaseerd is op economische prestaties van vorig jaar, en dat 2016 wat betreft economische groei en bedrijfsresultaat mager was.

In ieder geval doet de lage inflatie-ontwikkeling de dollar geen goed. Economen denken inmiddels dat de Fed zal wachten tot december in plaats van september voordat het de rente opnieuw verhoogt.

Mochten er voor die tijd echter tekenen zijn dat de Amerikaanse inflatie weer aantrekt, dan zal dit beeld waarschijnlijk snel veranderen.

Donderdag publiceert het Bureau of Labor Statistics de producenten prijsontwikkeling (Producers Price Index, PPI) voor juni, en vrijdag vervolgens de consumentenprijs ontwikkeling (Consumer Price Index, CPI). Voor de PPI wordt uitgegaan van onveranderde prijzen, voor de CPI van een groei met 0,1 procent, nadat er de maand ervoor sprake was van een daling met 0,1 procent.

Als donderdag en vrijdag blijkt dat de producenten-en consumentenprijzen beter zijn dan verwacht, zal dit worden opgevat als dollar positief, omdat het de kans vergroot dat de Fed mogelijk toch eerder de rente zal verhogen. Blijven de cijfers echter achter bij de (toch al magere) verwachtingen, dan zal de dollar mogelijk weer terrein moeten prijsgeven op de forex.

Euro rond weerstand, yen rond steun

Het is in dat verband interessant om op te merken dat de euro en de yen zich beiden rond een prijs barriere bevinden op de forex.

Valutapaar EUR/USD is de week begonnen rond de $1,14, na vorige week op enig moment te zijn gezakt tot $1,1312. De piek van $1,1445 die eind juni werd aangetikt -- de hoogste stand sinds mei 2016 -- is echter nog altijd dichtbij. Hoewel de euro rally van de afgelopen maanden enige (tijdelijke?) moeheid lijkt te vertonen, zou een tegenvallend Amerikaanse CPI de euro mogelijk opnieuw een aanval laten doen op de $1,1445.

Een alternatief scenario, bij een meevallend CPI cijfer, is dat de EUR/USD terugvalt tot de $1,1285-1,1300 zone, die begin/medio juni een aantal keer als weerstand dienst deed.

Voor de yen geldt precies het omgekeerde. Valutapaar USD/JPY bevindt zich aan het begin van de week rond de 114,20, dicht bij de 114,40 die begin mei werd bereikt, de hoogste stand sinds maart.

Mocht de yen verder verzwakken -- en de USD/JPY dus verder stijgen -- dan zal de 114,40 het eerste doel zijn, waarna vervolgens de 115 in zicht komt.

De 115 werd begin maart korte tijd doorbroken, maar dat was toen van korte duur. Mogelijk dat een goed CPI cijfer de USD/JPY weer eens in gevecht kan laten gaan met de 115, al lijkt het voor dit moment minder waarschijnlijk dat die grens dan wel duurzaam gebroken zal worden, gezien de onzekerheden rond Noord-Korea -- wat de aantrekkelijkheid van de yen als veilige haven vergroot -- en binnenlandse politieke onrust in Washington. 

De focus op de forex ligt vrijdag vooral op de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers en de impact ervan op de koers van de dollar, zeker nadat de prognose van salarisadministratie kantoor ADP donderdag achterbleef bij de verwachtingen.

De dollar moest donderdag stevig inleveren op de forex, nadat ADP voorspelde dat er in juni 158.000 banen zijn bijgekomen in de private sector, in plaats van de 184.000 waar analisten op hadden gerekend.

Dat was een van de factoren die de dollar in het 'sell' hoekje drukte, waarna de dollar index daalde van rond de 96,30 tot 95,80.

De euro profiteerde van de dollar zwakte door voor het eerst in dagen weer tot boven de $1,1420 te stijgen, al bleef de $1,2427 van 3 juli onberoerd. Mocht het officiele Amerikaanse banencijfer vandaag echter ook tegenvallen, dan zou de euro mogelijk voldoende momentum op kunnen pikken om wel door die grens te breken.

Een goed arbeidsmarkt- en loonontwikkelingscijfer zou de dollar een basis kunnen geven de aankomende weken, een slecht cijfer zou de deur open kunnen zetten naar verdere depreciatie van de greenback.

Mark McCormick, forex strategist bij Toronto Dominion Bank: "If we don't get stronger numbers, you have to disregard the potential for a dollar recovery for the next couple of weeks." McCormick wees er daarbij op dat de arbeidsmarkt cijfers van vandaag de laatste "tier one", oftewel echt belangrijke, cijfers zijn voor een tijdje.

Het Bureau of Labor Statistics publiceert de cijfers om 14:30 uur Nederlandse tijd.

Een goed cijfer zal door investeerders worden uitgelegd als het vergroten van de kans dat de Federal Reserve in het najaar de rente nogmaals zal verhogen.

Valuta opkomende markten hebben een probleem

Opkomende markten behoren tot de grootste verliezers van de verschuiving in het beleid van de grote centrale banken van monetaire stimulering naar monetaire normalisering.

In de jaren van goedkoop geld en lage rente in de ontwikkelde economieen stroomde veel kapitaal naar opkomende landen zoals Zuid-Afrika, Turkije, Brazilie e.d., op zoek naar beter rendement, maar nu centrale banken aangeven dat het tijdperk van gratis geld zijn langste tijd heeft gehad, droogt die geldstroom op.

Daar komt bij dat de investeringsopbrengsten in ontwikkelde economieen weer toenemen -- aandelenbeurzen stijgen, renteopbrengsten op staatsobligaties stijgen, omdat staatsobligaties in aantrekkelijkheid dalen vanwege de aantrekkende beurzen -- wat het verschil met opbrengsten in riskantere markten verkleind.

Win Thin, hoofd emerging-market forex strategie bij Brown Brothers Harriman in New York over de huidige situatie: "This is an inflection point. The whole risk-to-reward for investing in EM (emerging markets, red.) has changed."

Ook John Hardy, hoofd forex strategie bij Saxo Bank, schreef woensdag in een rapport dat er waarschijnlijk moeilijke tijden aankomen voor opkomende markten valuta. "Emerging-market currencies face the greatest risk of downside in Q3 in our scenario, whether from a growth slowdown and a backup in global risk spreads, from a more hawkish Fed, or both."

De renteopbrengst op twee-jarige Amerikaanse staatsobligaties steeg donderdag naar 1,43 procent, de hoogste stand sinds 2008, terwijl de renteopbrengst op twee-jarige Duitse staatsobligaties steeg tot het hoogst in een jaar. Geen goed nieuws voor opkomende markten valuta.

Win Thin van Brown Brothers Harriman noemt de Turkse lira en de Zuid-Afrikaanse rand als het meest kwetsbaar voor het afnemende voordeel in rendement, o.a. vanwege de economische- en politieke moeilijkheden in deze landen.

De Turkse lira daalde woensdag op de forex tot de laagste stand versus de dollar sinds medio mei.

Jan-Robert Schutte is Ichimoku Cloud specialist en geeft iedere donderdag op Forexinfo swingtrading kansen aan op de forex

Op dit moment ben ik ‘flauw’ (negatief) gestemd ten opzichte van de Amerikaanse dollar op de forex en zie ik kansen voor een short (sell) positie in de dollar versus de Japanse yen.

Op onderstaande daggrafiek is duidelijk de sterke stijging van de USD/JPY te zien nadat in juni een hogere bodem rond 109 werd gevormd.

Rond de 114,43, de hoogste stand van de USD/JPY in april op de forex, ligt evenwel een zware weerstand. Het lijkt erop dat de USD/JPY opnieuw aan het einde van zijn latijn is gezien de 2 rode candles van de afgelopen dagen.

Daggrafiek USD/JPY ??

Zolang de USD/JPY niet meer boven de 114,43 weet uit te stijgen, staan voor mij de seinen op rood, oftewel: short. Een test van de low van juni rond 109 of zelfs lager, richting de 108,24, de low van april, behoort tot de mogelijkheden.??

Uurgrafiek USD/JPY ?

Als trader zoek ik een ‘early entry’, oftewel een vroeg instapniveau, op een lager timeframe (TF), in dit geval de 1 uursgrafiek. Op dit timeframe heeft het valutapaar USD/JPY de weg omhoog gevonden in de afgelopen weken. De koers zit net boven de Ichimoku Cloud loopt die voor de korte termijn voor enige steun kan zorgen.

??Ik vind de daling van de afgelopen dagen evenwel niet fraai en wacht ik op een nieuw ‘death cross’-verkoopsignaal. Zodra de voortschrijdende gemiddelden, respectievelijk de Tenkan-Sen (9 perioden/rode lijn) en de Kinjun-Sen (26 perioden/blauwe lijn), een ‘death cross’-verkoopsignaal genereren en de USD/JPY ook nog onder de Cloud duikt, verwacht ik een verdere daling richting 111,77 (op uurbasis een eerste steunniveau).?

Ik zie dus een kans voor een short trade richting de 109, zijnde de low van juni. Mocht de USD/JPY onverhoopt toch door de weerstand van 114,43 breken, dan zullen we een beperkt verlies accepteren.??

Met een target van minimaal 109 en een stop-loss bij 114,43 (om de markt iets meer ruimte te geven), komt bij een huidige koers van 113,25 de Risk/Reward-verhouding op ruim 1 op 3,5 te liggen.??

Op dit moment zou ik derhalve zeggen bij een USD/JPY koers van rond de 113.25: dit is een mooie short-kans. ??

We zitten dus te azen op het inleggen van een shortpositie in de USD/JPY bij onze forex broker XM.

Key-levels:?

Weerstand: 109,00

Eerste steun: 114,43

Disclaimer: Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. De auteur levert bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De auteur en forexinfo aanvaarden geen enkele verantwoordelijkheid voor eventueel door derden ingenomen posities.

P.S. Mocht je voor de volgende week een valutapaar graag toegelicht zien, plaats deze dan gerust onderaan deze column. Het valutapaar dat het meest wordt aangeraden, zal ik dan analyseren en als Forex Trade van de Week toelichten.

{jcomments on}

Met het heropenen van de Amerikaanse markten, woensdag, zullen veel forex handelaren zoeken naar een nieuwe aanjager die de richting kan bepalen in aanloop naar de Amerikaanse arbeidsmarkt cijfers, die vrijdag zullen worden gepubliceerd.

De FOMC minutes, oftewel de notulen van de laatste vergadering van het Federal Open Market Committee (het beleidsorgaan van de Fed dat gaat over het rentebeleid), die vandaag om 20.00 uur Nederlandse tijd worden gepubliceerd op de website van de Fed, hebben in het verleden regelmatig als aanjager gediend.

En aangezien de markt nog altijd niet overtuigd is van het voornemen van de Federal Reserve om dit najaar de rente nogmaals te verhogen, is er ruimte voor de dollar om te stijgen als de kans daarop naar aanleiding van de notulen hoger zou worden ingeschat door de markt.

Dit zou bijvoorbeeld het geval kunnen zijn wanneer uit de notulen blijkt dat de meeste Fed leden ervan overtuigd blijven dat de inflatie de aankomende maanden aan zal trekken, of dat blijkt dat een meerderheid van het FOMC vooral bang is om te lang te wachten met het verder verhogen van de rente en dat de inflatie dan ineens sterk zou kunnen beginnen te stijgen. In dat geval zou het tempo van renteverhogingen namelijk ineens ook sterk omhoog moeten, om de inflatie in toom te houden, iets dat de Fed niet graag doet.

Professionele handelaren zullen de FOMC minutes snel doorkijken en als er triggers inzitten die duiden op een meer hawkish tone, oftewel dat de meeste Fed leden er toch echt wel van overtuigd zijn dat de rente in het najaar nog een keer omhoog moet, zal dat mogelijk worden aangegrepen om de dollar verder omhoog te duwen.

De daling van de dollar van vorige week ging erg hard -- volgens sommige forex analisten te hard -- waardoor er nu van nature gezocht zal worden naar aanjagers van enig herstel.

Dat betekent niet dat de dollar al het verloren terrein weer terug zal winnen, meer dat er de aankomende dagen ruimte is voor meer retracement. Als de arbeidsmarkt cijfers of de loonontwikkeling vrijdag echter tegenvallen, kan het ook weer snel gedaan zijn met die ruimte voor herstel.

Pond

Ondertussen wacht de pond vandaag op de Inkoop Managers Index van de Britse services sector. Het gaat hierbij om een survey dat aan inkoop managers vraagt hoe het gaat in hun bedrijf -- werkgelegenheid, productie, nieuwe orders, prijsontwikkeling, voorraden etc -- wat een goed beeld geeft van de algemene stand van zaken in de services sector.

De services sector is erg belangrijk in het Verenigd Koninkrijk en zit wat betreft de Brexit zeker ook in de hoek waar de klappen vallen, omdat veel financiele- en aanverwante dienstverlening het VK dreigt te verlaten.

Eerder deze week bleken inkoop managers in de industrie en de bouw sector al negatiever dan de maand ervoor. Als vandaag blijkt dat ook de services sector negatiever binnenkomt dan vooraf verwacht, kan dat de pond verder naar beneden duwen. De Britse services PMI wordt om 10:30 uur Nederlandse tijd gepubliceerd.

Een eerste steunzone voor valutapaar GBP/USD in geval van een tegenvallend cijfer kan liggen rond de $1,2860, de piek van 26 juni, en daarna rond de $1,2800, het dal van 27 juni. 

De dollar wist maandag deels uit het dal van vorige week te kruipen, nadat cijfers over de Amerikaanse industrie een stuk sterker bleken dan verwacht.

De dollar index steeg met ongeveer 0,5 procent, de sterkste dagelijkse stijging sinds 15 juni, een stijging die mogelijk uitvergroot werd vanwege verminderde activiteit op de Amerikaanse markt -- in verband met de Fourth of July -- en ook vanwege de sterke daling van de greenback van vorige week.

Vooral tegenover de yen wist de dollar een flinke slag te slaan, met een stijging van bijna 1 procent. Valutapaar USD/JPY is sinds het begin van de week gestegen van rond de 112 tot 113,50, de hoogste stand in zes weken tijd.

Pond in moeilijkheden

Ook de pond had het zwaar te verduren op de forex, mede omdat eerder ook cijfers waren binnen gekomen over de Britse industrie, die juist aanmerkelijk slechter waren dan verwacht.

Valutapaar GBP/USD daalde van boven de $1,3020 tot rond de $1,2930, waar aan het begin van de Aziatische dinsdag sessie een bodem gevonden leek te zijn.

Als de pond de wind weer in de rug weet te krijgen zal de $1,3030 zone die vorige week werd aangetikt — hetzelfde niveau dat eind mei ook al eens dienst deed als weerstand — het eerste koersdoel zijn.

Naeem Aslam, analist bij Think Markets, was in ieder geval weinig positief over de stand van de Britse economie: “UK manufacturing fell off the cliff and it clearly shows that the economy is not doing well at all. The weaker sterling is not helping the manufacturing sector because consumers have tightenend their belts, and wage growth is awful.”

Aslam voegde daar aan toe: “the focus will be on the services PMI (Inkoop Managers Index, red.) data, which is due on Wednesday.”

Vorige week wist de pond juist nog sterk te stijgen tegenover de greenback, nadat Bank of England Gouverneur Mark Carney aangaf dat de bank mogelijk niet al te lang meer kon wachten met het verhogen van de rente.

Maar veel analisten betwijfelen of Carney dat hawkish voornemen kan doorzetten, vanwege de onzekerheid rond de onderhandelingen tussen het Verenigd Koninkrijk en de EU over de Brexit en de mogelijke effecten hiervan op de Britse economie in de aankomende jaren.

Zo schreef ING forex analist Viraj Petel, in een klantenbericht: “…structural impediments are likely to keep UK interest rates anchored at historically low levels and this points to limited sterling upside from BOE policy.”

Fed notulen

Woensdag worden ook de minutes (notulen) van de laatste Fed vergadering gepubliceerd (om 20.00 uur Nederlandse tijd), wat mogelijk nieuwe inzichten oplevert in het rentepad van de Federal Reserve.

Omdat Amerikaanse markten dan ook weer open zijn, zouden de Fed minutes een extra impact kunnen hebben op de forex, zoals de Amerikaanse industrie cijfers maandag ook een uitvergroot effect leken te hebben vanwege de verminderde activiteit in de VS.

De euro moest maandag ook inleveren maar wist boven de $1,1350 te blijven, de top van 27 juni. Een volgende steun zou kunnen liggen rond de $1,1300, een punt waar professionele handelaren aangeven in te willen stappen op een long positie in de euro.

De dollar zit in het verdomhoekje op de forex en veel analisten en marktspelers denken dat de dollar de aankomende tijd nog verder zal dalen. De Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, de zogenaamde Non-Farm Payrolls, die vrijdag worden gepubliceerd, worden genoemd als mogelijk risico voor verdere daling van de geplaagde greenback.

Het begin van de week zal waarschijnlijk echter relatief rustig zijn op de forex, omdat de Amerikaanse markten dinsdag dicht zijn in verband met Independence Day.

Het vuurwerk op de valuta markten zit hem deze week in de staart, als het Bureau of Labor Statistics het banencijfer publiceert en de gemiddelde loonontwikkeling over de afgelopen maand, het laatste cijfer een belangrijke indicator voor inflatie ontwikkeling.

De dollar index -- een gewogen gemiddelde van de greenback tegenover de belangrijkste andere valuta -- daalde na negen van de afgelopen tien arbeidsmarkt cijfers, ondanks dat de cijfers verschillende keren boven verwachting bleken te zijn.

Volgens Michael Cahill, strategist bij Goldman Sachs, komt dat omdat de markt de afgelopen periode gevoeliger was voor negatief nieuws rond de dollar."The dollar has not been responding to positive data surprises, but continues to weaken substantially on negative news," aldus Cahill.

De twee grote negatieve factoren voor de dollar op het moment zijn enerzijds het hernieuwd optimisme bij andere grote centrale banken -- waardoor het verhaal van de divergentie tussen de Fed en andere centrale banken aan kracht heeft ingeboet -- en anderzijds het ontrafelen van de zgn. 'Trump Trade', het optimisme dat heerste kort na Trump's verkiezing dat de Amerikaanse economie meer gestimuleerd zou worden.

Volgens Alvise Marino, strategist bij Credit Suisse, is die tweede factor het belangrijkste. "What's happening on the monetary policy front is not as important. It's more about the dollar remaining weighed down by the unwinding of financial expectations."

Ondertussen komen er ook steeds gemengde signalen over de kracht van de Amerikaanse economie, en dat is precies waarom de cijfers aan het einde van deze week de dollar verder naar beneden zouden kunnen duwen, omdat het past in het verhaal van afzwakkende verwachtingen, twijfel over het vermogen van Trump om de economie te stimuleren en twijfel over of de Fed de rente dit najaar nogmaals zal verhogen.

Analisten bij JPMorgan Chase schreven vorige week in een rapport overigens dat er huns inziens sprake is van een "overstretched unwind" van dollar long posities, o.a. omdat -- zo denken de analisten -- de markt een nieuwe renteverhoging door de Fed te weinig heeft ingeprijst.

Maar de signalen bij veel andere professionele handelaren staan wat betreft de dollar op rood op dit moment.

Zo bleek vrijdag uit data van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dat hedgefondsen en speculanten voor het eerst sinds mei 2016 netto negatief zijn over de dollar, met een netto meer dan 30.000 contracten die speculeren op verdere dollar daling.

Dat gezegd hebbende, bevinden zowel de euro als de pond, twee belangrijke valuta in de dollar index, zich in de buurt van belangrijke weerstanden, waardoor er mogelijk wel een nieuwe aanjager nodig is om de euro en pond rally versus de dollar naar nieuwe hoogten te tillen. Tegenvallende arbeidsmarkt cijfers zouden een dergelijke aanjager kunnen zijn.

De dollar bewoog aan het begin van de vrijdag rond het laagste niveau sinds oktober, nadat de gouverneurs van verschillende centrale banken -- waaronder Mark Carney van de Bank of England -- deze week lieten doorschemeren dat ook voor hen het einde van het ultra-accomoderende monetaire tijdperk nadert.

Eerder deze week liet ECB President Mario Draghi zich al verrassend 'hawkish' (voor minder accomoderend monetair beleid) uit, door te zeggen dat de ECB verwacht dat de factoren die op dit moment nog op de inflatie drukken van tijdelijk aard zijn en dat de bank zijn monetaire beleid zou kunnen aanpassen als de economische vooruitzichten in Europa verbeteren.

Dat werd door analisten opgevat als een signaal dat het obligatie opkoop programma van de ECB mogelijk eind dit jaar zal worden gestopt. 

Bank of England

Daar kwam vervolgens de Mark Carney, de Gouverneur van de Britse centrale bank (de Bank of England, BOE), bij, door te zeggen dat de bank mogelijk de rente zal moeten verhogen als de lonen verder stijgen en de economische groei verder aantrekt.

Aangezien Carney bekent staat als een echte 'dove' (proponent van zeer accomoderend monetair beleid, lage rente), kwam de opmerking over een mogelijke renteverhoging nogal als een verrassing.

Valutapaar GBP/USD steeg op de forex direct tot boven de $1,2950 voor het eerst sinds 8 juni, om vervolgens donderdag verder te stijgen tot boven de $1,30, een stand die de afgelopen vijf weken niet meer gezien is.

Op de daggrafiek nadert het paar een belangrijke weerstand rond de $1,3050, die medio mei de top vormde voor de pond. Daar voorbij ligt de eerste grote weerstand rond de $1,3450.

Ook de EUR/USD steeg donderdag overigens door, tot boven de $1,1440, de hoogste stand sinds mei 2016.

Bank of Canada

Ondertussen heeft ook de Gouverneur van de Canadese centrale bank, Stephen Poloz, aangegeven dat hij een renteverhoging overweegt. Een renteverhoging door de Bank of Canada zou mogelijk al in juli kunnen volgen.

Uit marktdata blijkt dat de kans op een renteverhoging door de Bank of Canada in juli door marktspelers inmiddels op 44 procent wordt geschat, waar dit vorige week nog 20 procent was.

Valutapaar USD/CAD was op de forex aan het begin van de vrijdag gedaald tot C$1,2975, de laagste stand sinds januari. Daarmee bevindt het paar zich bij een belangrijke steun. Als deze gebroken wordt, ligt de weg open naar de C$1,28.

Van divergentie naar convergentie

Nu andere centrale banken ineens ook serieus blijken te overwegen om hun super accomoderende rentebeleid vaarwel te zeggen, onder invloed van aantrekkende economieen en stijgende inflatie, is het verhaal van divergentie tussen de Fed en de andere belangrijke centrale banken -- wat de afgelopen drie jaar een belangrijke reden was voor het stijgen van de dollar tegenover andere valuta -- ineens een stuk minder geprononceerd geworden.

George Saravelos, strategist bij Deutsche Bank, vatte de verschuiving van divergentie tussen de banken naar convergentie, en de impact daarvan op de dollar misschien wel het beste samen: "The problem with this convergence however is that the Fed is already in tightening flight mid-air, with other central banks just about to take off the runway. Hawkish co-ordination in such an environment can do serious damage to the dollar."

Met andere woorden: het probleem voor de dollar is op dit moment niet eventuele zwakte van de Fed (alhoewel er twijfel is in de markt over een derde renteverhoging door de Fed in 2017), maar de hernieuwde krachttaal van andere centrale banken.

De dollar is bij deze gewaarschuwd...