In zijn maandelijkse persconferentie gaf President van de Europese Centrale Bank, Jean-Claude Trichet, gisteren aan onveranderd door te willen gaan met de exit uit het ongelimiteerd leningen programma dat de ECB heeft opgezet bij de start van de krediet crisis.
Dit in tegenstelling tot verschillende andere grote economische blokken, zoals Japan, het Verenigd Koninkrijk en de V.S., die juist aangeven hun economie te willen stimuleren en dus toch langer extra geld in het systeem te willen pompen.
Hierdoor zullen andere valuta devalueren en de euro stijgen -iets wat de afgelopen tijd ook al aan de gang is op de forex- wat de export van de EU ernstige schade kan toebrengen.
De Duitse export is de afgelopen twee maanden in ieder geval al gedaald, vanwege de sterkere euro en een afnemende mondiale groei. Gedurende het tweede kwartaal groeide de Duitse economie nog met 2,2%, de sterkste kwartaal groei sinds de hereniging met het voormalige Oostblok.
De koers van de euro ten opzichte van de dollar is de afgelopen maanden met 17% gestegen. Een indrukwekkende, relatief onverwachte rally, voor een deel veroorzaakt door commentaar van de Fed dat het overweegt om meer geld in de Amerikaanse economie te pompen -welk beleid de dollar zou verzwakken.
Buitenlandse verkoopcijfers voor de Duitse economie daalden met 0,4%, de maand daarvoor waren ze al met 1,6% gedaald. De industriele produktie neemt ondertussen wel nog steeds hard toe, met 1,7% in vergelijking met de maand daarvoor, maar produktie is een reactief onderdeel, in dat het reageert op verkoopcijfers. In de rest van Europa groeiden de diensten- en produktie sector overigens het langzaamst in zeven maanden.
Toch maakt de Europese Centrale Bank (ECB) zich blijkbaar nog niet bezorgd om een mogelijke 'Currency War', waar de afgelopen weken zoveel over gesproken wordt onder analisten, beleidsmakers en traders. ECB President Jean-Claude Trichet gaf gisteren in zijn maandelijkse persconferentie na het bekendmaken van het rente besluit (rente blijft staan op 1%) in ieder geval aan dat de ECB voorlopig niet van plan is om de geplande exit uit het 'asset purchasing' programma te vertragen.
Net als andere grote centrale banken heeft ook de ECB zich sinds de start van de kredietcrisis op de openbare markt begeven om slechte leningen en (staats)obligaties op te kopen en op die manier de geldhoeveelheid vergroot. Dit was nodig om te voorkomen dat er te weinig liquiditeit in het financiele systeem zou zijn.
Sinds het begin van het jaar hadden verschillende centrale banken zich voorgenomen om zich ook weer gestaag uit die zogenaamde quantitative easing terug te trekken, maar het afnemende herstel van veel economieen heeft landen als de V.S. het Verenigd Koninkrijk en Japan inmiddels tot andere plannen gebracht. (wat een van de redenen is dat een mogelijke currency oorlog dreigt).
De belangrijkste econoom aangaande Europa van Societe Generale, Klaus Baader, merkte naar aanleiding van de opmerking van Trichet dat de ECB beleidsmakers nog steeds "the same mood" zijn waar het gaat om de exit uit hun ongelimiteerde lening programma, op: "The ECB is standing at the edge of the battlefield and is happily allowing others to fire on it without any sign of self-defense."
Daar zullen de Duitsers blij mee zijn.