Valutapaar USD/JPY is op de forex tijdens de Aziatische sessie verder weggezakt onder invloed van de tegenvallende cijfers over de Amerikaanse consumenten uitgaven in mei, waardoor investeerders vraagtekens plaatsten bij de kracht van het herstel van de Amerikaanse economie. 

De koers van de USD/JPY daalde tot 101,31, de laagste stand stand sinds 21 mei en ook onder de 200-day Moving Average, die zich rond de 101,71 bevond.

Data van het Amerikaanse Bureau of Economic Analysis lieten zien dat de consumenten uitgaven in mei met slechts 0,2 procent zijn gestegen, terwijl op een stijging met 0,4 procent was gerekend. In april stegen de consumenten uitgaven helemaal niet. 

Japanse consumenten uitgaven vielen overigens ook tegen, maar de inflatie ontwikkeling lag wel in lijn met de verwachtingen van de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ), waardoor de BOJ voor het moment weinig noodzaak zal zien om additionele geldverruimende maatregelen te nemen.

Roberto Rigobon, partner bij State Street Associates: "I think that both the BOJ and the Fed are going to be on standby for quite some time."

Het effect van de cijfers over de consumenten uitgaven werd mogelijk vergroot doordat de woensdag bekend gemaakte krimp van de Amerikaanse economie in het eerste kwartaal, die met -2,9 procent aanmerkelijk lager was dan de verwachte -1,8, nog vers in het geheugen lag bij handelaren en investeerders. 

Analisten van JPMorgan schreven in een bericht aan klanten dat de Amerikaanse consumenten uitgaven cijfers wijzen op een zeer lage groei van de binnenlandse consumptie, de motor van de Amerikaanse economie. "This lends some downside risk to our 3.0 percent GDP call for this quarter, a call which we are maintaining for now." aldus de analisten.

Door de twijfel over de evenwichtigheid van het herstel van de Amerikaanse economie lijkt de kans op een vroege rente verhoging door de Federal Reserve, bijvoorbeeld tegen het einde van het eerste kwartaal van 2015, steeds kleiner, al herhaalde de President van de St. Louis Federal Reserve, James Bullard, donderdag dat hij een renteverhoging rond die tijd terecht zou vinden. Bullard gaat daarbij echter uit van een groei van de Amerikaanse economie met 3 procent voor de aankomende vier kwartalen, een scenario dat aan de optimistische kant is. 

Greg Gibbs, hoofd Asia-Pacific markets strategy bij Royal Bank of Scotland vatte het markt sentiment rond de Amerikaanse economie dan ook als volgt samen:"The market is giving up on some long dollar positions." 

Nieuw-Zeelandse dollar stijgt door

De Nieuw-Zeelandse dollar zit ondertussen stevig in de lift, vooral ook omdat het de favoriete high yield currency van het moment is bij het opzetten van een carry trade, waarbij de Amerikaanse dollar op het moment een veel gebruikte funding currency is, oftewel de valuta die verkocht wordt.

De Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) verhoogde eerder dit jaar als eerste centrale bank van de ontwikkelde landen de rente, naar 3,25 procent, en zal de rente volgens ingewijden de aankomende twaalf maanden nog verder verhogen. Dat maakt de Nieuw-Zeelandse dollar tot de ideale high yield currency in een Carry Trade.

Valutapaar NZD/USD steeg tijdens de Aziatische forex sessie door naar $0,8795, de hoogste stand sinds augustus 2011. Daarmee komt de 'Kiwi', zoals de Nieuw-Zeelandse dollar ook wel genoemd wordt, dicht in de buurt bij de $88,43 die in augustus 2011 bereikt werd, de hoogste stand sinds 1985, toen de beweging van de Kiwi op de forex werd vrijgegeven.

De dollar heeft het moeilijk tegenover de belangrijkste andere valuta op de forex nadat gisteren bekend werd dat de Amerikaanse economische groei in het eerste kwartaal aanmerkelijk lager is uitgekomen dan verwacht.

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de zes belangrijkste valuta - daalde woensdag tot 80,091, het laagste niveau sinds 22 mei. Later trad enig herstel in, maar aan het begin van de Europese sessie is de index weer terug gevallen tot 80,15.

Het Amerikaanse Gross Domestic Product (GDP) voor Q1 2014 bleek gisteren te zijn uitgekomen op een krimp van -2,9 procent, waar op een krimp van -1,8 was gerekend. De krimp was dus weliswaar verwacht en wordt toegeschreven aan het strenge winterweer in het eerste kwartaal van dit jaar, maar de grootte van de krimp verraste veel investeerders toch, wat de dollar snel in de verdediging drong.

Sue Trinh, senior forex strategist bij RBC Capital Markets in Hong Kong: "It was very disappointing, and in the current situation we have very low vol, heading into month-end, and half-year as well. So, the ducks are all lined up for U.S. dollar weakness."

De EUR/USD sprong gisteren omhoog volgend op het nieuws, van rond de $1,3600 - een niveau waar het zich de uren daarvoor met moeite aan wist vast te klampen - tot $1,3650. Tijdens de Aziatische sessie moest de euro iets van die winst teruggeven, maar aan het begin van de Europese sessie bewoog de EUR/USD zich toch vrij stabiel rond de $1,3630 -,35.

Ook de Britse pond wist zich te herstellen; valutapaar GBP/USD steeg van ron de $1,6950 tot $1,7000 en noteerde aan het begin van de Europese sessie rond de $1,6980.

Ondanks de flinke dip voor de Amerikaanse economie in Q1, benadrukten analisten van BNP Paribas dat de huidige dollar zwakte waarschijnlijk slechts tijdelijk is, omdat de slechte Q1 GDP is veroorzaakt door het slechte winterweer en er de afgelopen maanden signalen waren dat de groei voor Q2 aanmerkelijk beter zal zijn. 

"Although there are clear headwinds for the USD at the moment...the fact that market positioning is overall flat on the USD suggests risks of a large dollar sell-off are quite limited." aldus de BNP Paribas analisten in een bericht aan klanten.

Nieuw-Zeelandse dollar profiteert door Carry Trade

De zwakte in de dollar, gecombineerd met de lage volatiliteit op de forex, zorgen er ondertussen voor dat de carry trade wint aan populariteit, waarbij de USD in toenemende mate gebruikt wordt als zgn. 'funding currency' - oftewel de valuta die verkocht wordt - terwijl de Nieuw-Zeelandse dollar, ook wel Kiwi genoemd, vanwege de relatief hoge rente juist gekocht wordt. 

Sam Tuck, senior forex strategist bij ANZ Bank New Zealand Ltd in Auckland: "Whenever there's a broad-based dollar selloff, the kiwi tends to outperform. If you're looking for carry, the kiwi is the go-to currency because of our hawkish central bank."

De rente van de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, staat op dit moment onder de 0,25 procent, terwijl de rente van de New-Zealand Reserve Bank (RBNZ) - de eerste centrale bank van de ontwikkelde landen die de rente dit jaar verhoogde - op 3,25 procent staat. De verwachting is bovendien dat de RBNZ de rente de aankomende 12 maanden nog verder zal verhogen. 

De groei van het Nieuw-Zeelandsde GDP in het eerste kwartaal kwam uit op +3,8 procent in vergelijking met hetzelfde kwartaal van het jaar daarvoor, de snelste stijging in meer dan zes jaar.

Valutapaar NZD/USD is de afgelopen 24 uur dan ook behoorlijk gestegen op de forex, van 0,8675 tot 0,8770 aan het begin van de Europese sessie van vandaag.

Valutapaar USD/JPY (dollar yen) is tijdens de Aziatische sessie gedaald op de forex onder invloed van de crisis in Irak - die de behoefte aan veilige haven valuta zoals de yen doet toenemen - en opmerkingen van verschillende Fed bestuursleden over de Amerikaanse economie en het geldverruimende beleid van de Amerikaanse centrale bank.

De koers van de USD/JPY daalde van rond de 102,20 tot onder de 101,90, dichtbij de 101,82 die de afgelopen dagen al een paar keer dienst heeft gedaan als support.

De stemming op de beurzen was ook in mineur, en optimistische data over de Amerikaanse economie kon de zorgen over de snel escalerende crisis in Irak niet compenseren.

Jonathan Sudaria, handelaar bij Capital Spreads, in een bericht aan klanten: "The bears look to be firmly in control and leaning heavily on that sell button as we expect to see a fairly large gap lower, given current volatility, on the open for the major European indices."

Gisteren maakte de Soennitische rebellen beweging ISIS bekend dat ze de grootste olieraffinaderij van het Irak hebben veroverd. Hoewel de Iraakse regering dat tegensprak, heeft ISIS inmiddels wel grote delen van Noord- en West-Irak onder controle. 

De Amerikaanse minister van buitenlandse zaken, John Kerry, heeft tijdens een bezoek aan Irak de leiders van de autonome Koerdische regio in Irak gevraagd om samen met de Iraakse regering te vechten tegen de opstandelingen. 

De onzekerheid rond de toekomst van Irak verlaagt de risico bereidheid onder investeerders en handelaren, waardoor veilige haven valuta als de Japanse yen en de Zwitserse franc meer in trek komen. 

Wat de druk op valutapaar USD/JPY verder verhoogde waren opmerkingen van drie regionale Fed Presidenten, William Dudley van de New York Fed, John Williams van de San Francisco Fed en Charles Plosser van de Philadelphia Fed, die duidelijk maakten dat de Fed geen enkele haast heeft om het huidige geldverruimende beleid verder af te bouwen buiten het stoppen met het maandelijkse obligatie opkoop programma.

Zo zei Dudley dat de Fed kan wachten met het verhogen van de rente tot medio 2015 zonder last te krijgen van hoge inflatie, en Williams dat de Amerikaanse economie nog zo'n 2 jaar verwijderd is van normaal functioneren. 

Bart Wakabayashi, hoofd forex bij State Street in Tokyo:" Overall, the yen looks better bid unless the Bank of Japan comes up with its next easing plan." 

Pond daalt

De Britse Pond had het de afgelopen uren ook niet makkelijk en daalde van $1,6990 tot $1,6955 aan het begin van de Europese sessie, onder invloed van een opmerking van de Gouverneur van de Britse centrale bank, Mark Carney, gisteren, dat de Britse economie nog behoorlijk wat obstakels moet overwinnen en dat de financiele markten onderschatten hoeveel onzekerheid er is in de economie.

Valutapaar GBP/USD daalde vervolgens meteen van $1,7030 tot onder de $1,7000 op de forex, een richting die de afgelopen uren dus is doorgezet. 

Eerder deze maand was Carney juist nog positief over de economie en wekte hij de indruk dat de Bank of England mogelijk eerder zou beginnen met het afbouwen van het huidige geldverruimende beleid.

Analisten van JPMorgan schrijven dat de GBP door deze tegenstrijdige signalen behoorlijk in het defensief wordt gedrukt, niet in de laatste plaats omdat veel traders juist long zittten in de Britse valuta. 

De Canadese dollar, Australische dollar en Nieuw-Zeelandse dollar hebben tijdens de Aziatische forex sessie hun koerswinsten tegenover de USD grotendeels kunnen consolideren. Dit was mede te danken aan een sterke notering van de Amerikaanse Purchasing Managers Index (PMI) voor de produktie sector, wat het geloof in een mondiaal economisch herstel vooruit hielp.

Valuta paar USD/CAD heeft zich de afgelopen uren genesteld rond de 1,0720, het laagste niveau in meer dan vijf maanden tijd. Eind vorige week reikte het paar nog tot vlakbij de 1,0900.

De AUD/USD steeg gisteren tot boven de $0,9440 op de forex, de hoogste stand sinds medio april, en wist de winst grotendeels te behouden, al moest aan het begin van de Europese sessie wel wat worden ingeleverd. 

Hetzelfde gold voor de NZD/USD, die gisteren steeg tot de hoogste stand sinds begin mei, tot vlakbij 0,8750, en daar de afgelopen uren goed bij in de buurt bleef. 

De Amerikaanse Purchasing Managers Index voor de produktie sector komt voor deze maand uit op 57,5, waarbij een meting boven de 50 duidt op expansie. Dat was aanmerkelijk hoger dan de 56,1 waar analisten op hadden gerekend en bovendien de sterkste meting in vier jaar tijd. Het Amerikaanse cijfer kwam bovenop de goede Chinese PMI notering, die aan het begin van de dag bekend was gemaakt.

Economen houden de ontwikkelingen van inkoop managers rapportages zoals de PMI doorgaans scherp in de gaten, omdat ze bekend staan als betrouwbare en tijdige indicatoren voor de staat van een economie.

Bae Sung-young, markt analist bij Hyundai Securities: "Market heavyweights closely follow global economic recovery, and the manufacturing surveys in the U.S. and China provided positive signals."

David Hensleym econoom bij JPMorgan, onderschreef dit, en zei dat de PMI's in het algemeen leken te wijzen op een versnelling van de mondiale industriele output, tot mogelijk 5 procent per jaar.

Forex analisten bleven vooral enthousiast over de Canadese dollar, in het bijzonder ook omdat vrijdag duidelijk werd dat de Canadese inflatie sneller toeneemt dan eerder verwacht, wat de druk op de Canadese centrale bank vergroot om eerder te stoppen met het geldverruimende beleid.

BNP Paribas analisten schreven in een bericht aan klanten: "Our proprietary positioning indicator is suggesting market has flipped to a long CAD bias for the first time since early 2013. Given the scope for a less dovish Bank of Canada announcement and Monetary Policy Report next month, we see scope for further CAD gains, particularly against EUR and AUD."

De EUR/USD is de afgelopen uren stabiel rond de $1,36 gebleven op de forex, ondanks een licht lager dan verwachte PMI voor de eurozone. 

De Australische dollar is aan het begin van de forex week gestegen tot de hoogste stand in meer dan twee maanden, nadat uit een belangrijke Chinese inkoop managers index bleek dat de groei in de Chinese produktie sector dit jaar voor het eerst weer is toegenomen. 

Valutapaar AUD/USD steeg op de forex van rond de $0,9375 tot $0,9444, de hoogste stand sinds 10 april. De Aussie was niet ver verwijderd van de piek van $0,9461 die op 10 april bereikt werd; als de Australische dollar dat niveau weet te breken zou dat voor het eerst sinds november zijn.

Ook de Nieuw-Zeelandse dollar profiteerde van het nieuws rond China en steeg van $0,8700 tot $0,8745, de hoogste stand sinds 6 mei. Er is vaak een sterke correlatie tussen de Nieuw-Zeelandse dollar en de Australische dollar. 

De Chinese Purchasing Managers Index (PMI) voor de produktie sector, van bank HSBC, is deze maand gestegen tot 50,8, waarbij een meting boven de 50 duidt op expansie en een meting onder de 50 duidt op krimp. Tot nu toe dit jaar had de PMI van HSBC alleen nog cijfers onder de 50 weergegeven. Zo was het cijfer vorige maand 49,4. 

Analisten van HSBC over het PMI rapport: "The flash PMI for June showed that the economy has turned the corner. Both domestic and external demand kept expanding." 

China is de belangrijkste Australische handelspartner en hoewel de Australische economie zich in een transitie fase bevindt naar een economie die minder de afhankelijk moet zijn van mijnbouw en grondstoffen export, is de afgelopen maanden gebleken dat deze sector nog steeds erg belangrijk is voor de Australische economie. Een aantrekkende Chinese economie heeft dan ook zeker positieve gevolgen voor Australie.

Nagayuki Yamagishi, senior analist bij Money Square in Tokyo: "Today's data on China eased concerns about falling commodity demand, helping to boost currencies such as the Aussie. As volatility remains low among the major currencies, higher-yielding currencies like the Aussie and Kiwi tend to be bid."

Yamagishi doelt met dat laatste op de carry trade, waarbij valuta met een hoge rente, zoals de Aussie en de Nieuw-Zeelandse dollar, ook wel Kiwi genoemd, worden gekocht en uitgezet tegen valuta met een lage rente, zoals de Yen, die worden verkocht. De aantrekkelijkheid van dergelijke trades is groter als de forex rustig is. 

Canadese dollar stijgt door

De koers van de Canadese dollar zat de afgelopen uren ook in de lift op de forex. Valutapaar USD/CAD daalde de afgelopen uren tot het laagste punt in meer dan 5 maanden. De optimistische cijfers rond China - ook de Canadese dollar is een grondstoffen valuta - zullen daarin zeker bijgedragen hebben, maar het is toch vooral het bericht, afgelopen vrijdag, dat de Canadese inflatie tot is gestegen is tot het hoogste niveau in 27 maanden, dat de Canadese dollar drijft op het moment.

De genannualiseerde Canadese inflatie kwam in mei uit op 2,3 procent, aanmerkelijk hoger dan verwacht. De snel oplopende inflatie vergroot de speculatie in de markt dat de Canadese centrale bank mogelijk sneller zal stoppen met het geldverruimende beleid dan gedacht. 

De USD/CAD dook aan het begin van de Europese sessie nog wat verder naar beneden. Rond 10.00 noteerde het paar 1,0718 op de forex.

De dollar index tikte de afgelopen uren de laagste stand in een maand aan, doordat de belangrijkste valuta op de forex het moeilijk blijft houden tegenover andere valuta, nadat de Amerikaanse centrale bank de markten woensdag verraste door aan te geven dat de stijgende inflatie geen reden is om de rente eerder te verhogen. 

De index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de zes belangrijkste andere valuta, waaronder de euro, pond en yen - daalde de afgelopen uren tot 80,20, een behoorlijke slok verwijderd van de 80,62 waar de index aan het begin van deze week nog op stond. Het is dan ook de grootste wekelijkse daling voor de dollar in twee maanden tijd. 

Todd Elmer, strategist bij Citigroup in Singapore: "The trend is going to be toward dollar weakness. The actual Fed outcome nowhere near matched market expectations for hawkishness, which means that we probably aren't going to see rises in U.S. yields anytime soon." 

Vooral het feit dat Fed voorzitter Janet Yellen tijdens haar persconferentie aangaf weinig onder de indruk te zijn van de stijgende inflatie - die in mei het snelst sinds 2009 steeg en uitkwam op een geannualiseerde 2,1 procent - maakte indruk op de markt. 

William O'Donnell, hoofd U.S. staatsobligatie strategie bij RBS: "The dismissal of the recent up-shift in inflation readings as 'noise' was the biggest revelation. The Fed leadership is so unsure about the sustainability of the recovery that they are willing to wait for economic growth numbers and labour market indicators to beat them over the head before they consider removing emergency stimulus." 

Er moet dus heel wat gebeuren wil de Fed de rente verhogen, zoveel is nu wel duidelijk. Dat is ook een van de redenen dat de dollar mogelijk steeds vaker zal worden gezien als de 'default funding currency' in een carry trade, oftewel de valuta die verkocht wordt tegenover een andere valuta met een hogere rente, zoals bijvoorbeeld de Australische dollar.

Greg Moore, senior forex strategist bij Royal Bank of Canada in Toronto: "The combination of low U.S. yields, low forex volatility and USD's diminished status as a safe-haven leave it vulnerable to becoming the 'default' funding currency in carry trades and we continue to highlight this as a major risk to the bullish USD consensus view." 

Goud in de lift

De goudprijs profiteert ondertussen ook van de nonchalante houding van de Fed ten opzichte van de stijgende inflatie. Donderdag steeg de prijs van een troy ounce met 3,3 procent - de grootste stijging sinds september - tot $1.321,70, de hoogste stand sinds 15 april. Goud koerst af op de derde wekelijkse stijging op rij.

Het vooruitzicht dat de Fed de rente langere tijd ultra laag zal houden maakt goud een interessante investering. In 2013 eindigde de 12 jaar durende 'bull run' van goud onder invloed van de stijgende verwachtingen dat de Fed de extreme monetaire stimuleringsmaatregelen zou terugschalen. Dat gebeurde vervolgens ook met het begin van het afbouwen van het obligatie opkoop programma, maar de rente lijkt nu dus voor langere tijd dan verwacht laag te blijven.

Ook de escalerende situatie in Irak en de aanhoudende spanning in Oekraine maken goud overigens aantrekkelijker voor investeerders. Analisten wijzen er wel op dat de stijging van de Goudprijs geholpen werd door het breken van de psychologische $1,300 grens, wat veel stop-loss koop orders veroorzaakte.

Valutapaar EUR/USD is op de forex aan het begin van de Europese sessie voor het eerst in anderhalve week weer boven de $1,36 gekomen, nadat een voorzichtige Federal Reserve gisteren aangaf dat de rente ook na de volledige afbouw van het obligatie opkoop programma nog voor een "aanzienlijke periode" laag zal blijven.

De koers van de EUR/USD kreeg daardoor gisteravond meteen een flinke duw in de rug en steeg tot vlakbij de $1,36, overigens zonder de grens te breken. Vanochtend, aan het begin van de Europese sessie, lukte dit wel en steeg het belangrijkste valutapaar op de valutamarkt in rap tempo tot $1,3625.

Hoewel de individuele voorspellingen van de leden van het Federal Open Market Committee (FOMC) lieten zien dat de leden verwachten dat de Fed rente eind 2015 en eind 2016 iets hoger zal liggen dan eerder geraamd, richtten valuta handelaren en andere markt spelers zich vooral op Fed Voorzitter Janet Yellen's opmerkingen tijdens haar persconferentie.

Yellen gaf daarin aan zich geen zorgen te maken over de stijgende inflatie, die, zo gisteren bleek, in mei onverwacht op een geannualiseerde 2,1 procent uitkwam en in de maand mei zelf bovendien het snelst steeg sinds 2009, noch over de vorming van mogelijke prijs bubbels. Ze benadrukte daarentegen dat naar de mening van het FOMC de rente waarschijnlijk laag zal blijven "for a considerable time".

Chris Rupkey, hoofd financieel econoom bij Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ in New York: "All the evidence is that this is the weakest economic recovery on record, so she is going to tilt the committe in the direction of providing as much aid as possible for as long as it takes." 

David Robin, managing director en rente strategist bij Newedge USA LLC, zei dat Yellen met een duidelijke missie naar de persconferentie kwam. "Her goal was to take advantage of the press conference and the statement and recapture the lower rates for longer message. She nailed it." aldus Robin.

Omdat veel valuta handelaren zich voor de Fed Verklaring en Yellen's persconferentie juist hadden gepositioneerd in anticipatie van een meer 'hawkish' Fed in plaats van een 'dovish' Fed, oftewel meer in de richting van een Federal Reserve die zou laten doorschemeren dat de stijgende inflatie mogelijk een reden is voor het eerder verhogen van de rente, was de reactie van de markt extra hevig. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de zes belangrijkste valuta op de forex afgezet tegen de dollar - daalde tot de laagste stand in een maand tijd. Waar de index eergisteren nog reikte tot 80,64 bewoog deze aan het begin van de Europese sessie van vandaag rond de 80,22.

Behalve de euro deden ook de emerging markets valuta het goed op de forex, terwijl deze het voor de Fed Verklaring juist flink hadden moeten ontgelden als riskanter geachte valuta, net als grondstoffen valuta zoals de Australische- en Canadese dollar.

Zo leek valuta paar USD/CAD zich aan het begin van de Europese sessie op te maken om de begin mei gevormde support rond de 1,0815 te doorbreken, na gisteren nog te hebben gepiekt boven de 1,0890 op de forex.

Kiwi lager

Uitzondering onder de grondstoffen valuta was de Nieuw-Zeelandse dollar - ook wel 'Kiwi' genoemd - die de afgelopen uren juist terrein verloor tegenover de USD.

De Kiwi zwakte werd veroorzaakt door een tegenvallend Bruto Binnnelands Produkt cijfer over het eerste kwartaal. Economen hadden gerekend op een economische groei van 1,2 procent, maar in werkelijkheid reikte deze niet verder dan 1,0 procent.

De NZD/USD daalde daarop tot 0,8706, na eerder nog te zijn gestegen tot 0,8736, de hoogste stand sinds 7 mei.

De dollar heeft tijdens de Aziatische forex sessie de winst weten vast te houden die gisteren geboekt werd tegenover de meeste andere belangrijke valuta, nadat de Amerikaanse inflatie cijfers hoger uitkwamen dan verwacht. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegen de zes belangrijkste andere valuta - bewoog aan het begin van de Europese sessie rond de 80,60, nadat deze gisteren was gestegen van 80,47 tot 80,62. 

Vooral emerging market valuta en grondstoffen valuta moesten het ontgelden. Zo steeg de koers van de USD/IDR (dollar Indonesische Rupiah) de afgelopen uren tot 11995, het hoogste punt in vier maanden tijd, en de USD/TRY (dollar Turkse Lira) tot 2,1520, de hoogste stand sinds eind maart. Ook de Zuid-Koreaanse Won verloor opnieuw terrein. De USD/KRW steeg tot 1023,78, de hoogste koers sinds 5 juni.  

De Australische dollar bleef de afgelopen uren bewegen rond de support die de valuta gisteren bereikte, rond 0,9330. Een andere grondstoffen valuta, de Canadese dollar, verloor ook terrein tegenover de greenback.

De directe verklaring was te vinden in de onverwachte hoge Amerikaanse inflatie. Tim Condon, hoofd Aziatische research bij ING Groep NV: "Last night's U.S. consumer-price data has made people fear that the Fed will bring forward its forecast timing of the first rate hike. That would be negative for all risky assets."

De inflatie kwam volgens de Labor Department in de twaalf maanden tot mei uit op 2,1 procent, hoger dan de gemiddelde schatting van economen die voor de publicatie door Bloomberg waren ondervraagd en ook boven de range waarbinnen de Fed de inflatie graag ziet, tussen 1,5 en 2 procent.

De Amerikaanse Consumer Price Index steeg in mei met 0,4 procent, dubbel zoveel als verwacht, terwijl de kern inflatie (zonder voedsel en energie) steeg met 0,3 procent, de grootste maandelijkse stijging sinds 2009. 

De reactie op de inflatie data was mede zo sterk omdat het Federal Open Market Committee (FOMC), het monetaire beleidsorgaan van de Federal Reserve, vandaag zijn twee dagen durende vergadering afsluit en informatie zal geven over het stemgedrag van de leden aangaande het rentebesluit, tezamen met een prognose omtrent de economische - en inflatie ontwikkeling in de aankomende twee jaar.

De speculatie in de markt is dat de Amerikaanse centrale bank mogelijk zal erkennen dat de inflatie harder oploopt dan verwacht, en dat de eerste renteverhoging mogelijk vroeger zal zijn dan eerder werd geraamd.

Alan Ruskin, hoofd G10 forex strategie bij Deutsche Bank: "At a minimum it emboldens the hawks, even if Yellen will put a brave face on this and continue to speak about considerable spare capacity in the labour market." 

Dat denkt ook Ray Attrill, hoofd forex strategie bij National Australia Bank in Sydney: "There is a view that the Fed will struggle not to acknowledge the fact that inflation pressures seem to be rising. The risk is still that we will see U.S. yields generally higher out of the Fed and that the U.S. dollar will probably be stronger." 

Er lijkt dus weinig animo onder valuta handelaren om short te gaan op de dollar vooruitlopend op de uitkomst van de Fed vergadering, later vandaag.

De Fed verklaring en economische prognose zal vandaag om 20.00 Nederlandse tijd worden gepubliceerd. Om 20.30 begint vervolgens de persconferentie van Fed Voorzitter Janet Yellen, die live zal worden uitgezonden. 

Rond de Fed verklaring en de aansluitende persconferentie van Yellen zal de volatiliteit waarschijnlijk hoog zijn op de forex.

Valutapaar AUD/USD is op de forex gedaald tijdens de Aziatische sessie nadat uit de notulen van de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), bleek dat de RBA leden zich openlijk afvragen of de huidige stimuleringsmaatregelen wel voldoende effect genereren om de economie aan te jagen. 

De koers van de AUD/USD daalde van rond de 94,00 tot onder de 93,40 op de valutamarkt aan het begin van de Europese sessie, de laagste stand in een week en de grootste daling in twee weken tijd. 

Uit de zgn. minutes (notulen) van de RBA bleek dat de beleidsmakers voorlopig in ieder geval niet van plan zijn de rente te verhogen, gezien het achterblijvende niveau van investeringen in de mijnbouw en daarbuiten, mede onder invloed van de sterke Aussie, zoals de Australische dollar ook wel wordt genoemd.

Bart Wakabayashi, hoofd forex bij State Street Global Markets in Tokyo: "They're obviously trying to talk down the Aussie, they're trying to prepare for maybe tougher times ahead." 

Dat denkt ook Jonathan Cavanagh, forex strategist bij Westpac Banking Corp in Singapore: "The minutes read a little bit more dovish to me in the sense that they are a little more uncertain about the outlook. It's taken by the market as more of a dovish signal from the RBA because on balance, it still means that if there was to be another interest rate move in the next six months, it's more likely to be a cut rather than a hike." 

Cavanagh voegde daar aan toe dat hij meer mogelijkheden zag om long te gaan op de Britse pond tegen de Aussie en de euro dan tegen de dollar, omdat de $1,70 waar valutapaar GBP/USD gisteren voor het eerst in vijf jaar even voorbij raakte een sterke resistance blijkt te zijn. 

Dollar licht hoger voor Fed

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de zes belangrijkste andere valuta - is de afgelopen uren licht gestegen, van 80,47 tot 80,54, in de aanloop naar de vergadering, morgen, van het Federal Open Market Committee (FOMC), het orgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid. 

Na de vergadering publiceert de Fed rond 20.00 Nederlandse tijd een verklaring, met daarin onder andere informatie over het stemgedrag van de leden van het FOMC m.b.t het rentebesluit en hun mening over de economische omstandigheden. Ook komt de Fed morgen met een rapport met daarin projecties over de inflatie- en economische ontwikkeling in de aankomende twee jaar. Dat rapport wordt vier keer per jaar gepubliceerd. 

Aansluitend zal de Fed Voorzitter, Janet Yellen, een persconferentie houden. Deze begint om 20.30 Nederlandse tijd en wordt live uitgezonden. 

Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered Plc in Singapore over de licht hogere dollar: "The driver behind that is some degree of short covering ahead of the FOMC meeting, just in case they're slightly more hawkish than consensus." 

De euro is de afgelopen uren stabiel gebleven, na aan het begin van de Aziatische sessie eerst wat te zijn ingezakt. Gisteren reikte de EUR/USD boven de $1,3580 na eerder op de dag nog te zijn gedaald tot $1,3514, vlakbij het niveau dat vorige week werd bereikt toen de ECB de deposito rente naar negatief terrein verlaagde. Mogelijk zal een 'hawkish' Fed de EUR/USD opnieuw richting de $1,3500 duwen op de forex.

Valutapaar GBP/USD (pond dollar) is op de forex gestegen tot de hoogste stand in 5 jaar tijd, nadat Bank of England Gouverneur Mark Carney vrijdag aangaf dat de eerste Britse renteverhoging sinds 2007 sneller zou kunnen plaats vinden dan de markten op dit moment denken. 

De koers van de GBP/USD steeg vrijdag al tot dicht bij de 1,70, en reikte aan het begin van de Europese sessie op maandagochtend tot $1,7011, de hoogste stand sinds 6 augustus 2009. 

Mark Carney zei vrijdag in een speech: "There's already great speculation about the exact timing of the first rate hike and this decision is becoming more balanced. It could happen sooner than markets currently expect."

Voor Carney's speech verwachtten de meeste economen nog dat de Britse centrale bank pas in het tweede kwartaal van 2015 voor het eerst de rente zou verhogen, maar uit een poll van Reuters gehouden na de speech bleek dat economen nu verwachten dat de eerste renteverhoging al in het eerste kwartaal van 2015 zal plaatsvinden, terwijl een minderheid denkt dat dit mogelijk al tegen het einde van 2014 zal gebeuren. 

Rob Wood, hoofd econoom bij de Duitse Bergenberg bank: "The change reflects the reality in the economy. It is flying now. Employment is rising at a record pace and we see no sign of economic growth slowing from its current pace." 

Woensdag komen de zgn. minutes (notulen) uit van de laatste vergadering van de Bank of England, afgelopen 4-5 juni. Mogelijk zal hieruit blijken dat er niet langer unanimitiet is onder beleidsmakers om de rente onveranderd te laten, zoals dit de afgelopen tijd wel steevast het geval was. 

De vice-gouverneur van de Bank of England, Charlie Bean, heeft al gezegd dat hij een voorstander is van een renteverhoging, als teken dat de economie weer is genormaliseerd. 

Carney zei overigens ook dat de bank geen vast tijdschema heeft voor het verhogen van de rente en dat een en ander afhangt van inkomende data over de economie. 

Euro dicht bij $1,35

De koers van het belangrijkste valutapaar op de forex, de EUR/USD, is aan het begin van de Europese sessie de $1,35 dicht genaderd. Forex analisten zeggen dat de $1,35 een belangrijke grens is, mede omdat $1,3503 het dieptepunt was op 5 juni, de dag dat de ECB de eerste grote centrale bank werd die de deposito rente negatief maakte. Bovendien ligt de $1,3500 maar net boven het laagste niveau van dit jaar, $1,3477,  dat in februari werd bereikt.

Niall O'Connor, technisch analist bij JPMorgan in New York: "$1,35 is very important, it's the ECB low, the D-Day low. From a short-term perspective, it's a question of whether it's range-bound or a more immediate downside break." 

Richard Cochinos, hoofd group-of-10 forex strategie bij Citigroup, wijst er op dat er dat er mogelijk veel long en short orders geconcentreerd zijn rond de $1,35. "While $1,35 isn't 'make or break', it's getting a lot of attention. It's a strong level in terms of sentiment, and it's the low of the ECB day." aldus Cochinos.

Ook Mark Chandler, hoofd forex strategist bij Brown Brothers Harriman & Co, wijst op het belang van de $1,35. "The key question is whether we're in a trading range or a trending market. $1,35 is the obvious level, that's the low we saw in the immediate reaction to the ECB. It'd be serious if we fell through here." 

Verschillende analisten wijzen er ook op dat wanneer het paar faalt in het duurzaam breken van de $1,35, de $1,40 horizon mogelijk weer in het zicht zal komen. Spannende tijden voorlopig dus voor de euro op de forex. 

De dollar bleef tijdens de Aziatische forex sessie stabiel in aanloop naar de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, de zgn. Non-Farm Payrolls, die later vandaag gepubliceerd zullen worden en waarover de meningen behoorlijk uiteenlopen. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde tegen de zes belangrijkste andere valuta - steeg de afgelopen uren van 80,33 naar 80,37, rond welke koers de index gisteren ook bewoog.

Tegenover de yen moest de dollar licht inleveren. De USD/JPY daalde tijdens de Aziatische sessie van rond de 102,40 tot 102,26 aan het begin van de Europese sessie. De EUR/USD Was de afgelopen uren daarentegen stabiel, na de achtbaan rit van gisteren, die het belangrijkste valutapaar op de forex eerst richting de $1,3500 stuurde en vervolgens terug in de richting van $1,3650, waar het de afgelopen uren bleef.

De gemiddelde voorspelling van 92 door Bloomberg ondervraagde economen is dat er de afgelopen maand 215.000 banen zijn bijgekomen op de Amerikaanse arbeidsmarkt; individuele prognoses van economen lopen echter uiteen van 110.000 tot 325.000. Het werkeloosheidspercentage wordt verwacht gestegen te zijn van 6,3 naar 6,4 procent.

Mochten de Non-Farm Payrolls inderdaad opnieuw uitkomen boven de 200.00 dan zou dat de vierde maand op rij zijn dat er een 200.000+ genoteerd kan worden; de laatste keer dat dat gebeurde was van september 1999 tot januari 2000.

De Non-Farm Payrolls worden gepubliceerd om 14.30 Nederlandse tijd. Volatiliteit op de forex zal rond die tijd waarschijnlijk hoger dan normaal zijn. 

Aussie profiteert van geldverruiming ECB

De Europese Centrale Bank lanceerde gisteren een reeks van geldverruimende maatregelen, zoals een verlaging van zowel de disconto rente - de rente waartegen banken bij de ECB kunnen lenen - als van de deposito rente - de rente die banken krijgen voor het parkeren van fondsen bij de ECB. De deposito rente werd voor het eerst verlaagd tot -0,1 procent. Verder kondigde de ECB ook langlopende goedkope leningen aan.

De markt was echter reeds flink short op de euro en veel valuta handelaren namen dan ook snel winst nadat de EUR/USD aanvankelijk daalde tot rond de $1,3500. De stemming rond de euro zou overigens weer kunnen omslaan als in de aankomende weken ECB beleidsmakers bevestigen dat de bank van plan is om in toenemende mate te bewegen in de richting van 'quantitative easing' - het opkopen van obligaties.

Analisten van BNP Paribas voorspelden dat het mogelijk is dat de EUR/USD de neerwaartse koers weer snel hervind en gaven het advies om de EUR/USD te verkopen boven de $1,3620 met als koersdoel $1,3200 en een stop op $1,3820.

De Australische dollar is een van de valuta die waarschijnlijk zal profiteren van de extra geldverruiming door de ECB, omdat het valuta met een hogere rente en een aantrekkende economie aantrekkelijker maakt. 

Sean Callow, senior forex strategist bij Westpac in Sydney: "The Australian dollar does appear to be one of the attractive options for investors as they ponder ongoing ECB liquidity creation. It does seem that the market response to the ECB's raft of easing measures is to buy everything not nailed down." 

Ook Jonathan Lewis, chief investment officer bij Samson Capital Adivsors in New York, zei dat "Growth currencies are likely to outperform for the immediate future", en noemde daarbij onder andere de valuta van Australie, Nieuw-Zeeland , Zuid-Korea en Chili als goede kandidaten.

De AUD/USD steeg de afgelopen uren van rond de 0,9320 tot 0,9350, de hoogste stand in twee weken tijd op de forex.

De EUR/USD heeft zich op de forex de afgelopen uren in een nauw kanaal bewogen rond de $1,3600, in afwachting van het rentebesluit van de Europese Centrale Bank (ECB) later vandaag, en - nog belangrijker - de aansluitende persconferentie van ECB President Mario Draghi.

De koers van de EUR/USD bewoog zich tijdens de Aziatische sessie tussen de $1,3595 en $1,3615, niet ver van het laagste punt in vier maanden dat vorige week op $1,3586 bereikt werd, een signaal dat de markt al behoorlijk short de euro is. 

Dat betekent dat veel van de maatregelen die de ECB mogelijk zal aankondigen om de 'low-flation' te bestrijden al ingeprijsd zijn in de koers van de euro op de valuta markt.

Dat denkt ook Niall O'Connor, strategist bij JPMorgan. "We continue to think that risks going into ECB are biased to the central bank underwhelming the markt and are tactically positioned for a bounce in EUR/USD." Aldus O'Connor.

De verwachtingen zijn dus hooggespannen en mogelijk nog verder gegestegen nadat dinsdag duidelijk werd dat de inflatie in de eurozone de afgelopen maand is teruggelopen tot 0,5 procent op jaarbasis, lager dus dan de toch al niet hoge 0,7 procent van de maand daarvoor. 

Uit een poll van Reuters blijkt dat de meeste economen verwachten dat de ECB de belangrijkste rente zal verlagen van 0,25 procent naar 0,10 procent, waardoor het dus nog goedkoper wordt voor banken om geld te lenen bij de ECB. 

Geld parkeren bij de Europese Centrale Bank wordt echter duurder denken economen, omdat verwacht wordt dat de zgn. deposito rente verlaagd zal worden vna 0,0 procent naar -0,10 procent, waardoor het dus geld kost om geld te stallen bij de ECB. De bank hoopt hiermee te bereiken dat banken in plaats daarvan zullen verkiezen om meer te gaan uitlenen. 

Tenslotte wordt ook verwacht dat de ECB een herfinancieringsoperatie zal aankondigen waarmee kleine bedrijven in de EU makkelijker kunnen lenen. Daarmee verruimt de ECB de geldhoeveelheid, maar de verwachting is dat het bij lange na niet in de buurt komt van de zgn. 'quantitative easing' programma's van de V.S. U.K en Japan.

Maar het gaat niet alleen om de maatregelen die Draghi vandaag zal aankondigen, ook de intentie erachter is belangrijk. "The ECB's tone and message will be just as if not more important than the alphabet soup of policy announced - does this represent a step change or a sea change for the ECB." Aldus JPMorgan's O'Connor. 

Als de ECB verrast dan zou de euro op de forex beneden de $1,3585 kunnen breken en mogelijk op weg racen naar de support regio rond $1,3475 - $1,3500. Als de ECB minder doet dan verwacht dan is een snelle break boven de $1,3700 niet uitgesloten. 

Desmond Chua, strategist bij CMC Markets in Singapore: "There's a lot of risk surrounding the meeting, with investors split over the extent of additional easing, and whether or not Draghi will disappoint. If we don't see the full suite of easing expectations fulfilled, we may get a dead cat bounce in euro." 

De ECB maakt om 13:45 Nederlandse tijd het rentebesluit bekend. Drie kwartier later, rond 14:30 begint vervolgens de persconferentie van Mario Draghi. Deze wordt gewebcast op de ECB website met een lichte vertraging.

Volatiliteit op de forex, niet alleen rond de euro, is naar verwachting hoog rond en tijdens Draghi's persconferentie, omdat de implicaties van de ECB maatregelen voor verschillende markten groot kunnen zijn.

Valuta paar USD/JPY is tijdens de Aziatische sessie gestegen tot de hoogste stand in een maand tijd op de forex onder invloed van de stijgende rente op lopende Amerikaanse staatsobligaties, een teken dat markten een groeiend vertrouwen hebben in de Amerikaanse economie.

De koers van de USD/JPY steeg tot 102,80 op de valuta markt, de hoogst stand sinds 2 mei. Ook tegenover de euro boekte de dollar winst; de EUR/USD daalde van rond de $1,3630 tot in de buurt van $1,3600 tijdens de Aziatische sessie.

De dollar is de afgelopen maand met 1,3 procent gestegen op de forex. De yen steeg met 0,7 procent, terwijl de euro juist met 0,8 procent daalde.

De rente op lopende 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties steeg gisteren tot 2,60, de hoogste stand sinds 14 mei en een stijging van 12 basis punten ten opzichte van 2 dagen geleden. De dalende prijs van lopende Amerikaanse staatsobligaties - waardoor de effectieve rente erover dus stijgt - zijn een teken van een toenemende risico bereidheid onder investeerders, een situatie waarin de yen doorgaans verzwakt. 

Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered Plc in Singapore: "Dollar-yen has benefited from the bounce in U.S. Treasury yields." Henderson voegde daar aan toe dat "further gains will depend largely on what happens to the back end of the U.S. Treasury curve.", daarmee doelend op de rente ontwikkeling over langer lopende staatsobligaties.

De rente ontwikkeling van Amerikaanse staatsobligaties zal deze week onder andere bepaald worden door de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers.

Dat denken ook de strategisten van Barclays, die in een bericht aan klanten schreven dat "Friday's payrolls will provide an important test of whether the rise in U.S. yields and the dollar can be sustained."

De voortekenen zijn alvast gunstig, met maandag het bericht dat de Amerikaanse produktie sector de afgelopen maand het meest is gestegen  in 2014 en dinsdag de cijfers over de Amerikaanse fabrieksorders, die lieten zien dat deze in april voor de derde achtereenvolgende maand zijn gestegen. 

Later vandaag komt salaris administratie kantoor ADP met zijn prognose voor de werkgelegenheidscijfers, waarbij ervan wordt uitgegaan dat er de afgelopen maand zo'n 217.000 banen zijn bijgekomen. Vrijdag komen vervolgens de officiele cijfers uit van het Bureau of Labor Statistics.

Aussie hoger na economische groei cijfers

Valutapaar AUD/USD steeg op de forex nadat het Australian Bureau of Statistics bekend maakte dat de economische groei in het eerste kwartaal is uitgekomen op 1,1 procent, meer dan de 0,8 procent van het kwartaal daarvoor en ook meer dan de 0,9 procent die door analisten was verwacht.

Callum Henderson, van Standard Chartered: "The GDP number was much better than expected. We should see further upside in the Aussie near term." 

De koers van de AUD/USD steeg in korte tijd van 0,9250 tot 0,9297, maar moest later weer iets van die winst inleveren. Aan het begin van de Europese sessie noteerde het valutapaar 0,9274 op de forex.

De dollar is tegenover een gewogen gemiddelde van de belangrijkste valuta op de forex gestegen tot de hoogste stand in 4 maanden, nadat Amerikaanse produktie cijfers in lijn waren met optimistische verwachtingen en het Duitse inflatie cijfer juist lager uitkwam dan verwacht, wat de euro verzwakte.

De dollar index steeg tot 80,64, de hoogste stand sinds 7 februari. In de afgelopen uren bleef de dollar dicht in de buurt bij die piek; aan het begin van de Europese sessie noteerde de index rond de 80,60.

Cijfers van het U.S. Institute for Supply Management lieten gisteren zien dat activiteit in de Amerikaanse produktie sector in mei is gestegen tot 55,4, het hoogste punt sinds december.

Er was overigens aanvankelijk wat verwarring over het index cijfer, omdat eerst werd gerapporteerd dat het in mei was uitgekomen op 53,2, aanmerkelijk lager dan verwacht; de volatiliteit in de handel nam daarop toe. Drie uur later werd het cijfer gecorrigeerd.

De dollar werd ook geholpen door de stijgende rente op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties, die naar 2,53 klom, de grootste dagelijkse stijging in meer dan zes weken tijd. Donderdag was de rente nog gedaald tot het laagste punt in 11 maanden, tot 2,40. 

Etsuka Yamashita, hoofd econoom bij Sumitomo Mitsui Banking Corp in New York: "The decline in Treasury yields we saw in May is starting to reverse, supporting the dollar." Yamashita voegde daar aan toe dat de dollar deze week ook beinvloed zal worden door de werkgelegenheidscijfers, eerst door de prognose van salarisadminstratie kantoor ADP, woensdag, en vervolgens door de officiele cijfers van het Bureau of Labor Statistics, dat vrijdag de zgn. Non-Farm Payrolls publiceert, oftewel werkgelegenheidsgroei minus overheids- en agriculturele sector. 

Tenslotte profteerde de dollar ook van het Duitse inflatie cijfer, dat onverwacht laag uitkwam en daardoor de speculatie verder voedde dat de ECB donderdag agressieve maatregelen zal aankondigen om de lage inflatie te bestrijden. 

De Duitse inflatie kwam in mei uit op -0,1 procent. Later vandaag komt ook het inflatie cijfer uit voor de hele eurozone. De verwachting is dat dit uitkomt op 0,7 procent, net als de maand daarvoor. De inflatie in de euro zone staat inmiddels sinds october onder de 1 procent. 

Uit een door Bloomberg gehouden poll onder economen blijkt dat de overgrote meerderheid verwacht dat de ECB donderdag zal aankondigen dat de deposito rente - de rente die banken krijgen voor het stallen van geld bij de ECB - zal worden verlaagd tot onder de 0 procent. 32 van de 50 economen voorspelt een rente verlaging tot -0,1 procent, 12 een verlaging tot -0,15 procent. 

Bloomberg bericht bovendien dat een medewerker van de centrale bank heeft aangegeven dat de ECB werkt aan een voorstel voor langere termijn goedkope leningen voor Europese banken, om op die manier meer geld in het systeem te pompen. 

Kumiko Ishikawa, forex analist bij Gaitame.com Research Institute: "Additional easing by the ECB is largely priced in and the market is waiting to see what kind of policy path Draghi will signal."

De EUR/USD noteerde aan het begin van de Europese sessie rond de $1,3600 op de forex; niet ver van de $1,3586 die vorige week werd bereikt, het laagste punt sinds medio februari. 

De koers van de dollar is aan het begin van de week tegenover de meeste andere valuta op de forex gestegen, vooruitlopend op cijfers over de Amerikaanse produktie sector die volgens analisten mogenlijk de snelste groei laten zien sinds januari. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de 6 belangrijkste andere valuta op de forex - is de week optimistisch begonnen en steeg aan het begin van de Europese sessie tot 80,50, dichtbij de 80,57 die 28 mei bereikt werd, de hoogste sluiting sinds medio februari.

In wat een belangrijke week belooft te worden voor investeerders en valuta handelaren, zullen verschillende cijfers mogelijk de divergentie uitdrukken tussen de Europese en Amerikaanse economie op dit moment. 

Zo worden later vandaag cijfers gepubliceerd over de Amerikaanse produktie sector - waarbij analisten een index stijging verwachten van 54.9 naar 55.7, wat de hoogste groei zou zijn sinds januari - en komen aan het einde van de week cijfers uit over de Amerikaanse arbeidsmarkt, waar de werkeloosheid inmiddels beduidend lager is dan die in Europa. 

Voor de eurozone komen morgen de inflatie cijfers uit, waarvoor analisten uit een Bloomberg poll verwachten dat deze zal zijn afgenomen tot 0,6 procent, van 0,7 procent vorige maand, ver verwijderd van het inflatie doel van 1,5 a 2 procent dat de Europese Centrale Bank (ECB) hanteert. 

Hamish Pepper, strategist bij Barclays in Singapore: "What's certain is that today the broader theme is one of dollar strength. There's no need for the extraordinary level of stimulus that's still in place in the U.S., whereas the ECB will probably see inflation fall further tomorrow, and that'll serve as a timely reminder of the need for policy loosening." 

Tegenover de yen kreeg de dollar mede een extra duw in de rug vanwege gunstige cijfers uit China, waar uit officiele data bleek dat fabrieksactiviteiten in mei het snelst in vijf maanden zijn gegroeid. Door dit optimisme over China nam de behoefte aan de yen als veilige haven valuta af. 

De USD/JPY steeg op de forex tijdens de Aziatische sessie van rond de 101,75 tot 102,06. 

Euro blijft onder druk

Ook tegenover de euro boekte de greenback winst. De EUR/USD daalde van rond de $1,3650 tot $1,3600 aan het begin van de Europese sessie. 

De euro staat onder druk vanwege de aankomende ECB vergadering, deze donderdag, waarvan analisten en valuta handelaren verwachten dat de ECB additionele geldverruimende maatregelen zal aankondigen om de lage inflatie te bestrijden. 

De inflatie cijfers die morgen uitkomen zullen mogelijk gebruikt worden om de druk op de euro verder op te voeren. Toshiya Yamauchi, senior analist bij Ueda Harlow in Tokyo: "It looks likely that the euro will be pushed around by the European inflation data. The bias in euro is down ahead of this week's ECB meeting, and that should help support the dollar." 

Ondertussen neemt de speculatie tegen de euro toe. Zo maakte de Commodity Futures Trading Commission vrijdag bekend dat het aantal short posities in de week tot 27 mei is toegenomen tot 16.663 contracten, van 9.220 contracten een week daarvoor.

Forex analisten wijzen erop dat de focus in de markt is verschoven van of de ECB zal ingrijpen naar wat de ECB kan doen om de markten te verrassen, waarbij dan volgens strategisten van CitiFX bijvoorbeeld gedacht moet worden aan signalen van de ECB dat er agressieve, onconventionele geldverruimende maatregelen aankomen, zoals quantitative easing - het opkopen van staatsobligaties door de bank.

"If the ECB does not surprise markets, we could see some cautious profit taking on EUR. That said, we would still think that the risks for EUR could be on the downside over more medium term." aldus CitiFX in een bericht aan klanten.  

De koers van de yen is tijdens de Aziatische forex sessie gestegen tegenover o.a. de dollar en de euro, nadat uit cijfers van het Japanse Bureau voor de Statistiek bleek dat de inflatie in april is versneld tot het hoogste tempo in meer dan 20 jaar, wat de noodzaak tot additionele geldverruimende maatregelen door de Japanse centrale bank (Bank of Japan, BOJ) verkleint. 

Valutapaar USD/JPY daalde op de forex tot rond de 101,50, niet ver van de 101,43 die gisteren werd geraakt, het laagste punt van deze week. Ook de euro moest inleveren tegenover de yen tijdens de Aziatische sessie. De EUR/JPY daalde van boven de 138,40 tot dichtbij de 138,00. 

Uit de cijfers van het Japanse Bureau voor de Statistiek bleek dat de inflatie in april met 3,2 procent is gestegen in vergelijking met het jaar daarvoor. Een maand eerder was de inflatie nog 1,3 procent in vergelijking met het jaar daarvoor. 

Een deel van deze stijging is toe te schrijven aan het verhogen van de BTW door de regering van Premier Shinzo Abe, op 1 april, van 5 naar 8 procent, maar de acceleratie van de inflatie stijging is toch groter dan door de meeste economen was verwacht.

Greg Gibbs, hoofd Asia-Pacific markets strategy bij Royal Bank of Scotland in Singapore: "There is a ripple of concern that the BOJ is reluctant to conduct further policy easing. The other side, of course, is U.S. yields continue to remain very low. Despite the data strength in the U.S. this week, yields have generally fallen, so that's clearly putting a cap on the U.S. dollar." 

Er was echter ook tegenvallend nieuws uit Japan, de consumenten bestedingen namen in april namelijk af in het snelste tempo in drie jaar tijd, en ook de industriele produktie nam meer af dan verwacht. 

De meeste analisten verwachten nog steeds dat de BOJ voor eind juli additionele geldverruimende maatregelen zal aankondigen om het inflatie doel van 2 procent te bereiken, maar er zijn ook afwijkende meningen, zoals die van Barclays economen Kyohei Morita en Yuichiro Nagai, die in hun "baseline view" geen additionele maatregelen van de BOJ verwachten in 2014.

Greg Gibbs, van Royal Bank of Scotland, denkt dat de USD/JPY tegen het einde van het jaar zal verzwakken tot 108. Uit een onlangs door Bloomberg gehouden poll, bleek dat de gemiddelde voorspelling van de 57 ondervraagde analisten was dat de yen tegen het einde van het jaar zal verzwakken tot 107. 

Euro in nauw kanaal

Valutapaar EUR/USD heeft zich de afgelopen uren in een nauw kanaal bewogen tussen de $1,3595 en $1,3615. Donderdag bereikte het belangrijkste paar op de forex de laagste stand in drie maanden op $1,3586, in aanloop naar de ECB vergadering van 5 juni, waar de bank mogelijk nieuwe geldverruimende maatregelen zal aankondigen om de lage inflatie te bestrijden.

Een meerderheid van de door Bloomberg ondervraagde economen denkt dat de ECB in ieder geval de rente met 0,25 procent zal verlagen tijdens de vergadering. De vragen die op het moment vooral lijken te spelen zijn: gaat de ECB meer doen dan een renteverlaging en hoe ver zal de euro dalen als de ECB inderdaad meer actie onderneemt.

Yuki Sakasai, forex strategist bij Barclays in New York: "We could see a large selloff in the euro if the ECB acts aggressively. A rate cut is already priced in and some people are also expecting liquidity measures, so the focus would be on whether they will deliver more." 

Tot die tijd zal de EUR/USD waarschijnlijk in een nauw kanaal blijven op de forex. 

Valutapaar USD/JPY (dollar yen) is op de forex gedaald tijdens de Aziatische sessie onder invloed van de dalende rente op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties, waardoor de vraag naar de dollar afnam. 

De koers van de USD/JPY is de afgelopen uren gedaald van rond de 101,90 tot iets boven de 101,50 aan het begin van de Europese sessie.

De rente op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties daalde gisteren tot 2,434, het laagste niveau sinds begin juli vorig jaar. 

Ray Attrill, co-hoofd forex strategie bij National Australia Bank in Sydney: "The U.S. bond yield story is still extremely relevant to dollar-yen. You don't need to look too far beyond 10-year Treasury yields going below 2.5 percent to explain why dollar-yen is trading pretty heavily."

De dollar index steeg gisteren nog tot de hoogste stand sinds begin april, maar moest de afgelopen uren een deel van die winst weer inleveren, ondanks dat de euro bleef verzwakken tegenover de dollar. 

Volgens Satoshi Okagawa, senior global markets analyst bij Sumitomo Mitsui Banking Corporation in Singapore, kan de dalende rente op Amerikaanse staatsobligaties ook een dempend effect hebben op de dalende koers van de euro, simpelweg omdat door de lage rente er minder behoefte is aan dollars. 

"Given how much U.S. yields have fallen, I doubt that you can chase the dollar higher that aggressively although there may be some short-covering." aldus Okagawa. 

De EUR/USD maakte gisteren een nieuwe low van $1,3589, daar waar zich eerder deze week een support had gevormd rond $1,3615. De kans op een significante stijging voor de vergadering van de Europese Centrale Bank, op 5 juni, lijkt overigens klein, niet in de laatste plaats omdat veel valuta handelaren klaar staan om de euro te shorten tijdens rallies.

Wel vragen forex analisten zich af hoeveel van de eventuele maatregelen die de ECB zal aankondigen al zijn ingeprijsd in de koers van de gemeenschappelijke valuta. Masato Yanagiya, hoofd forex trading bij Sumitomo Mitsui Banking Corp in New York: "Further downside to the euro would be difficult if the ECB just cuts rates. We would need extra measures such as a lending program or some sort of asset purchase program to test lower." 

Australische dollar stijgt

Ook de Aussie deed het goed tegenover zijn Amerikaanse tegenhanger, mede doordat uit een rapport van de Australische overheid bleek dat Australische bedrijven van plan zijn in 2014/15 aanmerkelijk meer te investeren dan aanvankelijk werd gedacht, vooral ook in niet aan de mijnbouw gerelateerde sectoren. 

Uit het rapport bleek dat bedrijven van plan zijn om A$137 miljard ($127 miljard) te investeren in het aankomende fiscale jaar, waarvan A$80 miljard in de mijnbouw. 

Joseph Capurso, forex strategist bij CBA in Sydney: "The non-mining side provided most of the upward surprise. This suggests the transition of the Australian economy from mining investment to non-mining investment is occurring very smoothly." 

Valutapaar AUD/USD steeg van rond de 0,9215 tijdens de Aziatische sessie tot 0,9298 aan het begin van de Europese sessie op de forex.

De dollar is de afgelopen uren tegenover de meeste andere belangrijke valuta op de forex gestegen, nadat cijfers over de Amerikaanse economie een optimistischer beeld schetsten dan eerder verwacht. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde waarbij de greenback wordt uitgezet tegen de 6 belangrijkste andere valuta - steeg tot 80,470, de hoogste stand sinds begin april.

Dollar bulls konden gisteren eerst moed putten uit een hoger dan verwachte groei van duurzame goederen over de afgelopen maand. Waar rekening was gehouden met een daling van -0,5 procent bleek er in werkelijkheid sprake te zijn van een stijging met 0,8 procent.

Ook het Amerikaanse consumenten vertrouwen steeg verder, van 81,7 naar 83,0, het hoogste niveau sinds januari 2008. 

Ook uit de Amerikaanse services sector kwam goed nieuws, met het bericht dat de Services Inkoop Managers Index (Services PMI) was gestegen van 55,0 tot 58,4. Een meting boven de 50 duidt op expansie, waaruit kan worden afgeleid dat de services sector deze maand een flinke groei laat zien. De stijging van de groei was bovendien het grootst sinds maart 2012. 

Het gewogen gemiddelde van de dollar index bestaat voor een kwart uit de euro vs. dollar en de stijging van de dollar index was dan ook zeker mede te danken aan opmerkingen van ECB President Mario Draghi, gisteren, tijdens de laatste dag van het Economic Forum in Portugal. 

Draghi zei daar dat de ECB zich bewust was van de risico's van langdurige 'low-flation' en dat de bank voldoende toegerust was om de inflatie terug te krijgen naar het doel van 1,5 a 2 procent.

De opmerkingen hielpen om de EUR/USD naar beneden te duwen op de forex, waar het valutapaar een nieuwe low maakte, op $1,3612, net onder de $1,3615 die maandag werd bereikt en die toen de laagste stand sinds 13 februari was. 

Vassili Serebriakov, forex strategist bij BNP Paribas in New York, denkt dat zowel de gunstige Amerikaanse economische cijfers als de opmerkingen van Draghi effect sorteerden voor de dollar. "The numbers have helped the dollar generally. The signal has been pretty strong from Draghi over the weekend and other policy makers that there will be a move in June." 

BNP Paribas analisten schreven in een bericht aan klanten dat er een kans is dat de EUR/USD stijgt in de aanloop naar de ECB vergadering van 5 juni, als gevolg van het afwikkelen van korte termijn short posities in de euro. 

Daar staat volgens de BNP Paribas analisten tegenover dat eventuele geldverruimende stappen door de ECB nog niet volledig zijn ingeprijsd in de koers van de euro. "Our positioning analysis suggests markets have not yet become overly short euro, and we suspect longer-term investors with large euro exposures may be only beginning to consider hedging away their euro risk." aldus BNP Paribas in het klantenbericht.

Dollar/Yen 

De dollar moest wel licht inleveren tegen de yen tijdens de afgelopen Aziatische sessie, maar de koers die de USD/JPY gisteren bereikte was de hoogste in tien dagen, dus enige retracement daarna was te verwachten.

Over het algemeen lijken het aanhoudende geldverruimende beleid van de Fed en de mogelijk aankomende additionele geldverruimende maatregelen van de ECB de risico bereidheid onder investeerders voldoende aan te jagen om de veilige haven status van de yen minder relevant te laten zijn. 

Zoals een valuta handelaar bij een Japanse bank in Singapore opmerkte over de USD/JPY: "I think it's okay to stick with a basic stance of buying the dollar on dips." 

De USD/JPY noteerde aan het begin van de Europese sessie rond de 101,80, waar dinsdag de hoogste stand van de USD/JPY op de forex 102,14 was geweest.

Valutapaar USD/JPY (dollar yen) is tijdens de Aziatische sessie gestegen tot het hoogste punt in anderhalve week op de forex, onder invloed van een toegenomen risico bereidheid onder investeerders, waardoor de behoefte aan de yen als veilige haven afnam. 

De koers van de USD/JPY steeg tot 102,05, de hoogste stand op de valuta markt sinds 15 mei. Ook tegenover de euro moest de yen inleveren. De EUR/JPY steeg tot 139,37, de hoogste stand sinds 16 mei.

Ondertussen steeg de Nikkei tot de hoogste stand sinds begin april. De Japanse aandelenbeurs en de yen hebben vaak een omgekeerde correlatie. Stijging van de Nikkei betekent dat investeerders meer vertrouwen hebben in de economie en hun geld liever laten werken op de beurs dan het te stoppen in veilige staatsobligaties. De yen komt in dat geval vaak onder druk, zoals ook op dit moment.

Norihiro Fujito, senior investment strategist bij Mitsubishi UFJ Morgan Stanley, over de stijging van de Nikkei: "Short covering has been continuing since last week's strong China PMI data and U.S. housing data. The main buyers are short-term investors like derivatives players and hedge funds." 

Ook op de langere termijn denken veel economen dat de yen eerder verder zal dalen dan stijgen op de forex tegenover valuta als de dollar en de euro.

Janu Chan, econoom bij St. George Bank in Sydney: "The BOJ [Bank of Japan] is still more inclined for easing. If global risk appetite and the global economy continue to improve, the risk is that the yen will weaken." 

Euro stabiel maar blijft onder druk

De EUR/USD steeg tijdens de Aziatische sessie korte tijd tot boven de $1,3660, om vervolgens te dalen onder de $1,3650. Gisteren bereikte het belangrijkste valutapaar nog de laagste koers in meer dan drie maanden, op $1,3615.

ECB President Mario Draghi voedde gisteren op een economisch forum in Portugal de speculatie dat de ECB op de aankomende vergadering van 5 juni additionele geldverruimende maatregelen zal aankondigen om de dalende inflatie een halt toe te roepen.

"What we need to be particularly watchful for at the moment is, in my view, the potential for a negative spiral to take hold between low inflation, falling inflation expectations and credit, in particular in stressed countries." Aldus Draghi, die daar aan toevoegde dat "more pre-emptive action may be warranted" om dit tegen te gaan.

Mocht de ECB daadwerkelijk tot ingrijpen overgaan dan zal de euro waarschijnlijk verder dalen. Thomas Averill, managing director bij Rochford Capital in Sydney, een forex risk-management bedrijf, denkt dat de euro in dat geval mogelijk door de support op $1,3450 zal breken en in de aankomende zes maanden in de richting van de $1,30 zal dalen.

"I'm fairly bearish on the euro. The ECB is, certainly from the rhetoric perspective, leaning towards easing." aldus Averill.

Mocht de ECB het daarentegen tijdens de vergadering en aansluitende persconferentie op 5 juni opnieuw houden bij dreigen dan is de kans groot dat de EUR/USD opnieuw de opwaartse weg zal vinden, mogelijk in de richting van de $1,40, de koers die de EUR/USD op de forex bereikte aan het begin van de Draghi's persconferentie na de laatste ECB vergadering.  

De koers van valutapaar EUR/USD is aan het begin van de week verder gedaald. Tijdens de Aziatische forex sessie daalde het belangrijkste paar op de valutamarkt tot een vers dieptepunt over de afgelopen drie maanden, onder invloed van winst voor Eurosceptische partijen tijdens de Europese parlementsverkiezingen in verschillende landen, en in afwachting van verwachte nieuwe geldverruimende maatregelen door de ECB, volgende week. 

De koers van de EUR/USD daalde de afgelopen uren tot $1,3615, de laagste stand sinds 13 februari. De euro is deze maand tot dusver met 1,5 procent gedaald, waarmee het na de Zwitserse frank de meest gedaalde valuta is van de 10 belangrijkste valuta op de forex. 

De verwachting onder analisten is dat de EUR/USD zich op de korte termijn zal bewegen tussen de $1,3600 - waar zich volgens sommigen grote biedingen concentreren - en de $1,3639, wat de 200-day Moving Average is. 

Eurosceptische partijen boeken zondag grote overwinningen in onder andere Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk en Griekenland. De Eurosceptische partijen uit verschillende landen zouden daarmee uitkomen op zo'n 130 van de 751 zetels. Samenwerking tussen de verschillende anti-europa partijen in een gezamenlijk verkiezingsblok is echter allerminst zeker, omdat verschillende van die partijen niet met als extreem-rechts beschouwde partijen als het Franse Front National, de Hongaarse fascistische partij Jobbik en de Griekse Gouden Dageraad willen samenwerken. 

EU waarnemers verwachten dat de invloed van het succes van de eurosceptici vooral indirect zal zijn, in die zin dat het nationale regeringen zal dwingen te proberen bevoegdheden uit Brussel terug te halen, danwel meer barricades op te werpen tegen het weglekken van meer bevoegdheden naar Brussel. Hierdoor zouden bijvoorbeeld nationale economische - en fiscale hervormingen onder druk kunnen komen te staan, alsmede de vorming van een Europse bankenunie en fiscale unie. 

Toch is het voorlopig maar de vraag in hoeverre de anti-europa partijen de koers in Europa echt zullen veranderen, gezien het feit dat veruit de meeste mensen toch gewoon weer gestemd hebben op een partij uit het sociaal-democratische of christen-democratische blok.

Ray Attrill, strategist bij National Australia Bank: "The reality is that these results - in France especially - won't mean a whole lot in practise but optically it's an obvious pretext for some pressure on euro and sterling."

Ook Emma Lawson, senior forex strategist bij National Australia Bank, geeft aan dat het effect van de Europese verkiezingen op de euro vooral op de korte termijn zal liggen. "In the absence of any other information, at least today, the elections might keep the euro subdued." 

Lawson doelt hiermee ook op het feit dat zowel in de VS als in het VK de banken gesloten zijn in verband met respectievelijk Memorial Day en Spring Bank Holiday. 

Ze voegde daar aan toe dat "All eyes are really on the next ECB meeting and what exactly are the easing measures they're going to take, so that's likely to be the bigger, longer-term determinant." 

Later vandaag zal de President van de Europese Centrale Bank, Mario Draghi, ook spreken bij het European Central Bank Forum on Central Banking, in Portugal. Hoewel analisten niet verwachten dat Draghi hier nieuwe, onverwachte dingen zal zeggen, zeker niet zo kort op de ECB vergadering op 5 juni, zullen valuta handelaren toch kijken of de speech hints bevat ten aanzien van die aankomende vergadering, al was het maar omdat het beleid van de ECB op dit moment meer dan wat ook de koers van de euro bepaalt.

Zoals Masashi Murata, senior forex strategist bij Brown Brothers Harriman in Tokyo dan ook opmerkte: "The ECB will matter most to the euro's near-term direction than any longer-term potential impact from the elections."