De dollar profiteerde tijdens de Aziatische sessie van nieuw momentum tegenover verschillende andere valuta op de forex, mede onder invloed van beter dan verwachte kwartaal cijfers voor de Amerikaanse economie, die gisterenmiddag waren uitgekomen.

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de zes belangrijkste andere valuta op de forex - steeg tijdens de Aziatische sessie van 82,46 tot 82,56 en leek daarmee op weg naar de top die eerder deze week werd bereikt op 82,72, de hoogste stand sinds juli 2013.

De voorlopige, geannualiseerde economische groei cijfers over het tweede kwartaal kwamen voor de Amerikaanse economie uit op 4,2 procent. Dat was hoger dan de door economen verwachte 3,9 procent en ook hoger dan het eerder uitgebrachte 'advanced' GDP cijfer, dat uit was gekomen op 4,0 procent. De groei was daarmee het beste sinds het 4e kwartaal van 2009. 

De koers van valutapaar EUR/USD daalde na het nieuws tot $1,3160, niet ver van de $1,3152 die afgelopen woensdag werd bereikt, de laagste stand in een jaar tijd. Tijdens de Aziatische sessie herstelde de gemeenschappelijke valuta weer enigszins, maar aan het begin van de Europese sessie dook de EUR/USD opnieuw naar beneden. 

De euro zal waarschijnlijk voor de zevende week op rij de week met verlies afsluiten, de langste losing streak sinds december 1999. Deze week heeft de euro zo'n 0,5 procent verloren. Sinds 31 juli is het verlies 1,6 procent.

Gisteren bleek dat de Duitse inflatie voor augustus is uitgekomen in lijn met de - laaggespannen - verwachtingen en dat de Spaanse deflatie verder is toegenomen, naar -0,5 procent op jaarbasis.

Reuters meldde eerder deze week dat bronnen hadden aangegeven dat de ECB volgende week waarschijnlijk niet meteen nieuwe maatregelen zal nemen, tenzij het inflatie cijfer voor de Eurozone - dat later vandaag bekend wordt - significant dichter in de richting van deflatie is gekropen, maar verschillende analisten houden er rekening mee dat de Europese Centrale Bank wel degelijk enige actie zal ondernemen.

Zo schreven analisten van BNP Paribas in een bericht aan klanten: "Inflation is likely to set a new cyclical low of 0.2 percent, putting pressure on the ECB to take action. We now expect the ECB to cut both the refi and depo rates by 10 basis points next week."

Ook Mitul Kotecha, hoofd Asia-Pacific forex strategie bij Barclays in Singapore, denkt dat de ECB niet ontkomt aan nieuwe actie. "While softer inflation is widely expected, it will nonetheless highlight how far inflation is from the ECB's 2 percent target, indicating that a lot more work has to be done by the central bank. We continue to see the EUR as a sell on rallies." aldus Kotecha. 

Tegenover de yen kon de dollar de beter dan verwachte kwartaal cijfers aanvankelijk niet goed verzilveren, vanwege oplopende spanningen tussen Oekraine en Rusland, waardoor de veilige haven status van de yen belangrijker werd.

Oekraine meldde gisteren dat Russische troepen de grens waren overgestoken om de pro-Rissische separatisten te helpen. Valutapaar USD/JPY daalde daarop tot 103,57 op de forex.

De VS en Europa veroordeelden de nieuwe acties van Rusland en President Obama zei dat Rusland "more costs and consequenses" tegemoet kon zien omdat het "has deliberately and repeatedly violated the sovereignty and territorial integrity" van Oekraine. De Amerikaanse President sloot daarbij overigens militair ingrijpen uit.

Tijdens de Aziatische sessie herstelde de USD/JPY zich en reikte tot 103,85 aan het begin van de Europese sessie. 

De Australische dollar is tijdens de Aziatische sessie gestegen tegenover bijna alle andere belangrijke valuta op de forex, nadat bleek dat bedrijfsinvesteringen in het tweede kwartaal zijn toegenomen in plaats van afgenomen, zoals vooraf was aangenomen.

Valutapaar AUD/USD steeg van rond de 0,9330 tot 0,9373 op de forex, de hoogste stand sinds 6 augustus. Daarmee lijkt de Aussie zich voorlopig te hebben losgewurmd van de 0,9230 - 50 regio waar het deze maand een aantal keer mee worstelde. 

Het Australische Bureau voor de Statistiek maakte vanochtend bekend dat de bedrijfsinvesteringen in het tweede kwartaal met 1,1 procent zijn gegroeid, waar deze het kwartaal daarvoor nog met 2,5 procent waren afgenomen. Analisten hadden voor het tweede kwartaal gerekend op een afname van 0,6 procent. De groei was het beste sinds het derde kwartaal van 2013.

Vooral de groei van investeringen in sectoren buiten de mijnbouw, waar de Australische economie de aankomende jaren langzaam minder afhankelijk van moet zien te worden, namen toe. 

David Forrester, senior vice president group of 10 forex strategie bij Macquarie Group Ltd in Singapore: "The key thing is that forward-looking investment intentions have been revised up once again. Aussie is going to continue to do well on the crosses." 

De Australische dollar is deze maand met 0,6 procent gestegen tegenover de Amerikaanse dollar, daarmee heeft de Aussie het van de 10 belangrijkste valuta op de forex na de Noorse Kroon het beste gedaan tegenover de dollar. 

Euro krabbelt op

De euro kon ondertussen ook wat terrein terug pakken op de greenback, in aanloop naar de Eurozone inflatie cijfers die vrijdag zullen worden gepubliceerd, de Duitse inflatie cijfers die later vandaag bekend worden gemaakt en de groei cijfers voor de Amerikaanse economie die ook vandaag zullen worden gepubliceerd.

De EUR/USD steeg tijdens de Aziatische sessie tot $1,3217, na zich gisteren veelal tussen de $1,3160 - 80 te hebben bewogen op de valuta markt. Het herstel is echter zacht en kan snel omslaan in navolging van nieuwe cijfers.

Junichi Ishikawa, markt strategist bij IG Securities in Tokyo: "If the German CPI underlines strengthening deflation, it will fuel caution towards the euro zone consumer data due tomorrow and add selling pressure on the euro." 

De verwachting onder analisten is dat de Duitse inflatie deze maand is gedaald tot 0,0 procent, van 0,3 procent in juli. Voor de Eurozone als geheel wordt een inflatie van 0,3 procent verwacht, tegen 0,4 procent de maand daarvoor.

Persbureau Reuters meldde gisteren dat bronnen aangeven dat het onwaarschijnlijk is dat de Europese Centrale Bank (ECB) volgende week al direct aanvullende maatregelen zal nemen om de teruglopende inflatie te bestrijden, tenzij de cijfers vrijdag laten zien dat de Eurozone significant op weg is naar deflatie.

Ook de Amerikaanse kwartaal cijfers kunnen vandaag nog roet in het eten gooien voor de euro, al is de verwachting onder economen dat de economische groei voor het tweede kwartaal met 3,9 procent iets achter blijft op een eerdere schatting van de Commerce Department, op 30 juli, toen de groei werd ingeschat op 4,0 procent. 

Mocht de raming voor het tweede kwartaal juist iets naar boven worden bijgesteld dan zal de dollar daar mogelijk nieuwe kracht uitputten, ten koste van onder andere de euro. 

De dollar is de afgelopen uren gestegen tot het hoogste niveau in 13 maanden tegenover een gewogen gemiddelde van de belangrijkste andere valuta op de forex, nadat nieuwe economische cijfers het beeld bevestigden dat de Amerikaanse economie bezig is aan een krachtig herstel, in tegenstelling tot de Europese en Japanse economie.

De dollar index steeg tot 82,727, het hoogste niveau sinds juli 2013. Minder dan 10 dagen geleden noteerde de index nog rond de 81,50. Het economisch symposium in Jackson Hole, waar zowel Fed Voorzitter Janet Yellen als ECB President Mario Draghi een speech gaven, heeft de toenemende divergentie in het beleid van de Fed en de ECB sindsdien echter stevig in de markt gezet.

Analisten en valuta handelaren zoeken nu vooral naar bevestiging van het door Yellen geschetste beeld van een groeiend herstel van de Amerikaanse economie en de door Draghi verwachte verdere afname van de Eurozone inflatie, die de kans op dieper ingrijpen door de ECB aanmerkelijk zou vergroten.  

Zoals Greg Gibbs, hoofd Asia-Pacific markt strategie bij RBS in Singapore het verwoordde: "The ECB's preparedness to do large-scale asset purchases is now significant, and policy makers are looking for the ways in which they may be able to do that. The euro is going to fall further." 

Tijdens de Aziatische sessie maakte de euro een nieuwe low, op $1,3152, de laagste stand in bijna een jaar. Daarmee is het valutapaar het dal dat op 6 september 2013 bereikt werd op $1,3104 tot op minder dan 50 pips genaderd. 

De EUR/USD werd gisteren ook zeker onder druk gezet door gunstige cijfers over de Amerikaanse economie. Zo bleek het Amerikaanse consumenten vertrouwen in augustus te zijn gestegen tot 92,4, het hoogste niveau in bijna zeven jaar, waar juist op een lichte daling was gerekend.

Het aantal orders voor duurzame goederen bleek in juli bovendien drie keer zo snel te zijn gestegen als analisten hadden voorspeld. Interessant detail is dat een index van Citigroup die bijhoudt of cijfers boven of beneden verwachtingen van analisten uitkomen, de Economic Surprise Index, voor de V.S. gisteren uitkwam op 27,30, het hoogste niveau sinds 5 februari.  

Fed Voorzitter Yellen zei in Jackson Hole dat de Amerikaanse economie "considerable progress" heeft gemaakt en dat is voor de doorgaans voorzichtige Yellen een behoorlijke statement. 

Tim Condon, hoofd Asian research bij ING Group in Singapore: "The turn in the rhetoric from the Fed, as well as the heightened expectations for greater accomodation coming from the ECB, has made the dollar really one of the best-performing assets so far in August. It's really on a tear, and I suspect that it has room to run." 

Nieuw-Zeelandse dollar stijgt

Ook de Nieuw-Zeelandse dollar - tevens bekend als de 'kiwi' - kon zich tijdens de Aziatische sessie wentelen in de rush van een rally, nadat Fonterra, 's werelds grootste zuivel exporteur, de zgn. 'farmgate milk price' voor het 2014/15 seizoen onveranderd liet. Het bedrijf gaf bovendien aan te verwachten dat de mondiale melkprijs later in het jaar zal aantrekken, nadat deze met bijna 70 procent is gedaald sinds het begin van 2014.

Sue Trinh, senior forex strategist bij Royal Bank of Canada in Hong Kong: "The market's been a little bit nervous about the Fonterra announcement. It's a bit of a relief rally for the kiwi that the forecast payout wasn't cut." 

Valutapaar NZD/USD steeg van rond de 0,8330 tot rond de 0,8380, de hoogste stand op de forex deze week.

Zowel de euro als de yen hebben zich tijdens de Aziatische forex sessie licht hersteld tegenover de dollar, maar vooral voor de euro verwachten analisten dat er de aankomende tijd diepere dalen zullen volgen, onder invloed van steeds verder uiteenlopend beleid tussen de Europese en de Amerikaanse centrale bank. 

De koers van de EUR/USD steeg op de forex aan het begin van de Europese sessie tot $1,3211, na in de uren daarvoor te zijn  gedaald tot $1,3178, het laagste niveau sinds september 2013.

De USD/JPY daalde tot 103,78, na gisteren tot 104,49 te zijn gestegen, het hoogste niveau sinds 23 januari. De daling van de USD/JPY werd deels toegeschreven aan de wat sommigen zagen als een al te snelle stijging, die het valutapaar op een 14-day Relative Strength Index van 78,4 bracht, het hoogste niveau sinds januari 2013 en significant boven het niveau van 70 dat door sommige analisten gezien wordt als een teken dat er sprake is van een zgn. 'overbought' situatie.

Stan Shamu, markt strategist bij IG Ltd in Melbourne: "The fact that dollar-yen was overbought might see it pull back a little bit to a more reasonable level. Geopolitics could be a driver as well, because it strenghtens the yen."

Met dat laatste doelde Shamu op de ontmoeting van de Russische President Vladimir Putin en de Oekrainse President Petro Poroshennko, later vandaag in Belarus. Oekraine meldde gisteren bovendien dat 10 Russische tanks Oekraine zijn binnen gereden en Rusland verklaarde dat het van plan is een tweede humanitair konvooi te sturen naar Oost-Oekraine.

Analisten zien lagere euro

Voor de euro wordt het herstel door de meeste analisten gezien als mogelijk zeer tijdelijk, in het licht van de groeiende kans dat de Europese Centrale Bank (ECB) snel zal overgaan tot een beleid van zgn. 'quantitative easing' - oftewel geldverruiming door het opkopen van staatsobligaties - juist nu de Federal Reserve bijna klaar is het met afronden van de eigen derde ronde van quantitative easing, bekend als 'QE3'.

ECB President Mario Draghi trok afgelopen vrijdag tijdens het economisch symposium in Jackson Hole steviger aan de alarmbel dan vooraf door analisten verwacht was, door te zeggen dat de bank "will use all the available instruments to ensure price stability over the medium term". Aangezien de inflatie in de Eurozone de afgelopen maanden gestaag gedaald is en inmiddels de 0 procent dicht genaderd is, betekent dit volgens veel economen dat de ECB mogelijk geen andere keus heeft dan over te gaan tot Qantitative Easing.

Philippe Gudin, econoom bij Barclays: "Draghi's speech marked a turning point in ECB rhetoric...He also confirmed that beyond liquidity injections through the targeted longer-term refinancing operations (LTRO) and outright asset-backed securities (ABS) purchases, the ECB was ready to do more if necessary."

Terwijl de speculatie hierover in volle gang is, daalde de rente op staatsobligaties van o.a. Duitsland, Nederland en Frankrijk tot record-lage standen, in anticipatie op een vloedgolf aan goedkoop geld. Zo daalde de rente op 10-jarige Duitse staatsobligaties tot een diepte-record van 0,926 procent.

Verschillende analisten gaven aan een signficante kans te zien dat de euro in de aankomende weken de $1,30 zou testen, met een mogelijke val in de richting van $1,2750 wanneer de Eurozone inflatie in augustus opnieuw gedaald blijkt en de ECB inderdaad over gaat tot quantitative easing.   

Valutapaar EUR/USD (euro dollar) is op de forex aan het begin van de week gedaald tot de laagste stand sinds september 2013, nadat de President van de Europese Centrale Bank (ECB), Mario Draghi, tijdens een speech op het economisch symposium in Jackson Hole, aangaf dat de inflatie verwachtingen voor de eurozone naar beneden moeten worden bijgesteld.

De koers van de EUR/USD daalde tijdens de Aziatische sessie tot $1,3185, waar deze afgelopen vrijdag rond de $1,3245 eindigde. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de belangrijkste andere valuta op de forex - steeg ondertussen tot 82,58, na aan het begin van de vorige week nog rond de 81,50 te hebben bewogen. Reden voor het optimisme rond de dollar is in niet onbelangrijke mate het voorzichtige optimisme van de Fed Voorzitter Janet Yellen, die vrijdag in haar speech in Jackson Hole aangaf dat de Amerikaanse economie significante vooruitgang heeft geboekt en dat de arbeidsmarkt zich aan het herstellen is. 

Shinichiro Kadota, forex strategist bij Barclays in Tokyo: "Dollar buying continues after Yellen's Jackson Hole speech pushed up U.S. interest rates. Markets will be watching the U.S. data this week to reconfirm the underlying economic outlook." 

Ook de yen moest inleveren onder invloed van het dollar optimisme. Valutapaar USD/JPY steeg tijdens de Aziatische sessie tot 104,49, de hoogste stand sinds 23 januari, en bevestigde daarmee de uitbraak van eind vorige week van het 101 - 103 kanaal waar het valuta paar zich al sinds april in bevond. 

Waar het door Yellen veroorzaakte dollar optimisme de EUR/USD al onder druk zette, was het de speech van ECB's Draghi, op vrijdagavond, die de mineur stemming rond de euro completeerde. 

Draghi zei tijdens zijn speech dat "policy makers will use all the available instruments needed to ensure price stability over the medium term." Dat was al sterkere taal dan hij in het verleden had gebruikt om aan te geven dat de ECB niet lijdzaam zou (blijven) toekijken terwijl de inflatie in de Eurozone steeds verder wegzakt, maar het was een afwijking van de op de website van de ECB gepubliceerde speech van Draghi die de boodschap extra kracht bij zette. 

In de speech die Draghi hield zat namelijk een sectie over inflatie verwachtingen in augustus die niet stond op de website versie. 

Ray Attrill, co-hoofd forex strategie bij National Australia Bank: "He noted a decline in short, medium and longer term inflation expectations and indicated this would be acknowledged at the September meeting. So it looks like more easing ahead."  

De volgende vergadering van de ECB vindt plaats op 4 september. 

Voor die tijd zullen investeerders en valuta handelaren vooral uitkijken naar de inflatie data voor de Eurozone in augustus, die vrijdag wordt gepubliceerd. De verwachting onder analisten is dat de inflatie is gedaald tot 0,3 procent, nadat deze in juli 0,4 was. Daarmee kruipt de inflatie steeds dichter naar het 0 punt en in de richting van deflatie, een conditie die wordt gezien als slecht voor de economische groei. 

Als de inflatie inderdaad uitkomt op 0,3 procent - of wellicht nog lager - zal de druk op de euro waarschijnlijk verder toenemen op de forex in aanloop naar de volgende ECB vergadering. 

De dollar heeft tijdens de Aziatische sessie terrein moeten inleveren tegen een gewogen gemiddelde van de belangrijkste andere valuta op de forex, onder invloed van tegenvallende cijfers over de Amerikaanse economie, wat de speculatie aanwakkerde dat de Federal Reserve langer zal wachten met het verhogen van de rente.

De dollar index daalde tijdens de Aziatische sessie van 81,6180 tot 81,5690. Woensdag bereikte de index de hoogste stand in 11 maanden tijd, op 81,716. Vorige maand steeg de index met 2,1 procent, de grootste maandelijke stijging in meer dan een jaar. 

De dollar heeft tegenover de euro vooralsnog niet echt kunnen profiteren van de tegenvallende cijfers uit de Eurozone economie, waar gisteren bleek dat de Duitse economie in het tweede kwartaal met -0,2 procent gekrompen was, en de Franse economie op 0,0 procent was blijven steken, net als de Eurozone economie als geheel.

Sommige analisten gaven aan dat het gebrek aan beweging volgend op het tegenvallende nieuws over de Duitse economie een gevolg was van het welbekende 'buy the rumor, sell the news' principe. 

Christopher Vecchio, forex analist bij DailyFX: "The issue is, and this is hard to measure quantifiably, that traders were expecting the weakness." Vecchio voegde daar aan toe dat euro bears meer nodig hadden voor een nieuwe push naar beneden. 

De EUR/USD bleef tijdens de Aziatische sessie in een nauw kanaal tussen de $1,3360 - $1,3370, wachtend op nieuwe ontwikkelingen. Het belangrijkste valuta paar op de forex kwam deze week een aantal keer dicht bij de laagste stand van dit jaar, die begin augustus werd bereikt op $1,3333, maar schoot ook weer een paar keer boven de $1,3400, een niveau wat het overigens ook niet lang vol kon houden.

Investeerders en valuta handelaren vatten het nieuws over de Amerikaanse retail cijfers en de eerste uitkeringsvragen op als een signaal dat het herstel van de Amerikaanse economie vooralsnog weinig spectaculair is en dat de Amerikaanse centrale bank dan ook in geen haast zal zijn om de rente al te snel te verhogen volgend jaar. 

De Amerikaanse retail sales voor juli zijn uitgekomen op een teleurstellende 0,0 procent, het slechtste resultaat in zes maanden tijd, daar waar op een stijging met 0,2 procent gerekend was. De eerste uitkeringsvragen in de VS bleken voor vorige week uitgekomen te zijn op 311.000, daar waar de gemiddelde inschatting van door Bloomberg ondervraagde analisten rond de 295.000 was. 

De dollar verloor ook terrein tegenover de valuta van verschillende opkomende markten, de 'emerging markets', omdat de spanningen in Oekraine zijn afgenomen.

Dariusz Kowalczyk, strategist bij Credit Agricole in Hong Kong: "We had a confluence of supportive factors. The U.S. data reduced fears of capital outflows from Asia back to the U.S. market. Tensions between Russia and Ukraine have eased, which is supportive for all emerging markets."

Ook de AUD/USD profiteerde van de tegenvallende Amerikaanse cijfers en de afnemende spanningen. Het valutapaar steeg tijdens de Aziatische sessie van rond de 0,9310 tot boven de 0,9330, de hoogste stand in een week tijd op de forex.

Valutapaar EUR/USD is na tegenvallende Duitse en Franse kwartaal cijfers genaderd tot de laagste stand in 2014 op de forex. Vooruitlopend op de cijfers was de koers van de EUR/USD tijdens de Aziatische sessie al onder druk komen staan en diep onder de $1,34 gedoken.

De EUR/USD daalde kort na het bekend maken van de Duitse en Franse cijfers tot $1,3347, niet ver van het laagste punt dit jaar, op $1,3333, dat aan het begin van de maand werd bereikt. Snelle winstneming duwde het paar kort daarop weer wat omhoog op de forex. Aan het begin van de Europese sessie noteerde de EUR/USD $1,3364.

Vanochtend werd bekend gemaakt dat het Duitse Gross Domestic Product (GDP) over het tweede kwartaal is uitgekomen op -0,2 procent, lager dan de -0,1 procent die door analisten was verwacht en de eerste negatieve groei sinds het laatste kwartaal van 2012. 

Het Franse GDP voor het tweede kwartaal bleek te zijn uitgekomen op 0,0 procent, lager dan de 0,1 procent groei die was verwacht. Daarmee is de Franse economie voor het tweede kwartaal op rij niet gegroeid. Lichtpuntje was wel dat de Franse werkgelegenheidscijfers voor het tweede kwartaal uitkwamen op een groei van 0,1 procent, waar op een krimp van -0,1 procent was gerekend.

De slechte groei cijfers van de eerste en tweede economie van de Eurozone zal de druk op de ECB verhogen om additionele stimuleringsmaatregelen te nemen, om zo de economie te stimuleren. In juni verlaagde de ECB de herfinancieringsrente al tot de recordlage stand van 0,15 procent en de deposito rente zelfs tot -0,1 procent - waardoor het banken nu dus geld kost om fondsen te stallen bij de ECB. Op 4 september komt het ECB bestuur bijeen voor de maandelijkse vergadering over het monetaire beleid.

Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered Plc: "It would seem that the authorities are quite happy with a weaker euro. That's probably what they'll get anyway because of the weak fundamentals."

De euro is de afgelopen maand met 0,5 procent gedaald, terwijl de yen met 0,6 procent is gestegen en de dollar met 1,7 procent.

USD/JPY stijgt

De stemming zat er bij de dollar goed in tijdens de Aziatische sessie. De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de belangrijkste andere valuta op de forex - steeg van 81,59 tot 81,68, terwijl de index de week begon op 81,46. 

Ook tegenover de yen won de dollar tijdens de Aziatische sessie terrein. Valutapaar USD/JPY steeg van rond de 102,30 tot boven de 102,60, onder invloed van afnemende risico mijding onder investeerders en tegenvallende machine orders van Japanse bedrijven in juni.

De zgn. 'Core Machinery Orders' kwamen in juni uit op een groei van 8,8 procent, waar was gerekend op een stijging met 15,5 procent. De maand daarvoor was het aantal machine orders met bijna 20 procent gedaald.

De vraag onder valuta handelaren is of de USD/JPY een nieuwe aanval zal plegen op de bovenkant van het kanaal waar het paar zich al een aantal maanden in bevindt, tussen 101 en 103 yen per dollar.

Takuya Kawabata, analist bij Gaitame in Tokyo: "Dollar-yen is looking solid. The pair has broken out of the triangle pattern, so if we see a bottom form around the 102 level, it could extend a little higher. The break above the key resistance at 103 yen, near the highs in May, late July and early August, would be a buy signal."

De laatste keer dat de USD/JPY boven de 103 uitkwam was begin april. Sinds die tijd heeft de weerstand zich een aantal malen bewezen. Een doorbraak aan de bovenkant lijkt dan ook nog geen uitgemaakte zaak en heeft mogelijk nog een extra prikkel nodig.  

De Australische dollar, ook wel 'aussie' genoemd', is tijdens de Aziatische forex sessie gestegen, onder invloed van een beter dan verwacht Australisch consumenten vertrouwen en Chinese cijfers die binnen kwamen in lijn met de verwachtingen.

Valutapaar AUD/USD steeg van 0,9263 naar 0,9299. Aan het begin van de Europese sessie viel het paar licht terug. De aussie is sinds begin juli gedaald van rond de 0,9500 tot 0,9239, een dal dat vorige week bereikt werd. 

De druk op de aussie wordt mede veroorzaakt doordat de gouverneur van de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), Glenn Stevens, de afgelopen tijd enkele malen heeft gezegd dat de Australische dollar is overgewaardeerd gezien de stand van de Australische economie. Onlangs gaf Stevens overigens ook aan voorlopig geen aanleiding te zien voor een renteverlaging. 

Tekenen dat de Australische economie verbetert worden door valuta handelaren dan ook opgevat als extra goed nieuws voor de Aussie. Daar valt zeker ook een stijgend consumenten vertrouwen onder, en de Australische valuta kreeg dan ook een lift nadat Westpac Banking Corp en het Melbourne Institute bekend maakten dat het consumenten vertrouwen volgens hun index in Augustus met 3,8 procent was gestegen, tegen 1,7 procent de maand daarvoor.

De index kwam daarmee uit op 98,5, de hoogste notering sinds april. Een meting onder de 100 geeft aan dat er meer pessimisten zijn dan optimisten, maar de afgelopen maanden is de stemming onder Australische consumenten dus wel significant verbeterd. 

De Australische dollar werd ook ondersteund door economisch nieuws uit China, de belangrijkste handelspartner van Australie, waar cijfers over de groei van de industriele produktie en de stijging van investeringen en retail sales vrijwel in lijn met verwachtingen binnen kwamen. 

Euro stabiel maar fragiel

De koers van de EUR/USD bleef tijdens de Aziatische sessie stabiel op de forex, maar het sentiment rond de gemeenschappelijke valuta is fragiel, zeker na het bekend worden van het dalende Duitse investeerdersvertrouwen, gisteren, en de daaropvolgende aanval op de laagste stand in 9 maanden die vorige week bereikt werd, op $1,3333.

Gisteren kwam de EUR/USD daarop tot $1,3337, voordat de koers zich herstelde en zich tijdens de Aziatische sessie nestelde rondom de $1,3370. Aan het begin van de Europese sessie daalde het belangrijkste valuta paar tot $1,3351.

Het Duitse investeringsvertrouwen bleek gisteren in een maand te zijn gevallen van 27,1 naar 8,6, waar analisten hadden gerekend op een daling tot 18,2. Daarmee is het investeringsvertrouwen op het laagste niveau in anderhalf jaar, een daling die mede wordt toegeschreven aan de oplopende sancties tussen de Eurozone en Rusland.

Gisteren liepen de spanningen in Oost-Oekraine ook weer korte tijd op, door onduidelijkheden over het humanitaire konvooi dat Rusland naar eigen zeggen had gestuurd voor hulp aan de burgers in Oost-Oekraine. 

Donderdag worden de Duitse kwartaal cijfers gepubliceerd en de verwachting is dat de Duitse economie voor het eerst sinds meer dan een jaar is gekrompen, met 0,1 procent. Aangezien Duitsland niet alleen de grootste economie is van de Eurozone maar ook de motor is gebleken van de Eurozone economie sinds de financiele crisis, zal een krimpende Duitse economie vermoedelijk weinig goeds doen voor het sentiment rond de euro. 

Junichi Ishikawa, analist bij IG Markets Securities Ltd in Tokyo: "Concerns that Europe's economic recovery will slow will keep the euro under pressure. The focus should be whether or not the European Central Bank will add to easing this year." 

Valuta paar EUR/USD is de afgelopen uren verder weggezakt op de forex, vooruitlopend op cijfers over het Duitse investeerdersvertrouwen, later vandaag, en Duitse en Franse kwartaal cijfers, donderdag.

De koers van de EUR/USD kon tijdens de Aziatische sessie de aansluiting met de $1,3400 niet behouden en was tegen het begin van de Europese sessie gedaald tot $1,3363. Daarmee is de koers dicht genaderd tot het laagste punt in 9 maanden, dat vorige week bereikt werd op $1,3333. 

Het Duitse Centrum voor Europees Economisch Onderzoek (ZEW) komt later vandaag met het maandelijkse cijfer over het investeerders- en analisten vertrouwen in de Duitse economie. De index kwam vorige maand uit op 27,1, maar voor deze maand wordt een daling verwacht naar 18,2. Een meting boven de 0 duidt er weliswaar op dat optimisme nog steeds overheerst, maar mocht de verwachte daling kloppen, dan zou dit de laagste meting zijn sinds december 2012. 

Er zijn aanwijzingen dat de Duitse economie het mogelijk lastiger aan het krijgen is, iets waar de economie van de Eurozone als geheel een behoorlijke tik van zou kunnen krijgen en waardoor cijfers over de Duitse economie extra nauwlettend in de gaten worden gehouden op het moment. 

En daar komen de gespannen verhoudingen met Rusland en het mogelijke effect van de over en weer ingestelde sancties op de Europese economie dan nog bij. 

Etsuko Yamashita, hoofd econoom bij Sumitomo Mitsui Banking Corp: "There are some concerns that the conflict between Russia and Ukraine will have a negative impact on Europe's economies. Should we see evidence of that from the GDP data, the euro will be vulnerable to pressure." 

Analisten van BNP Paribas denken dat geopolitieke onrust en de sancties tegen Rusland ook een impact zullen hebben op de ZEW cijfers over het Duitse investeerdsvertrouwen. 

"We expect the headline expectations measure to fall to its lowest levels since the immediate aftermath of the EUR crisis in early 2013." aldus de analisten in een bericht aan klanten.

De cijfers over het tweede kwartaal van de Duitse economie komen donderdag uit. Analisten verwachten dat de Duitse economie voor het eerst sinds het laatste kwartaal van 2012 een negatieve groei zal laten zien, op -0,1 procent. Voor de Franse economie wordt een magere groei van 0,1 procent verwacht. 

Kiwi zakt weg

De Nieuw-Zeelandse dollar, ook wel bekend als de Kiwi, had het ondertussen ook niet makkelijk op de forex, nadat een rapport van het Nationale Onroerend Goed Instituut lieten zien dat de stijging van de huizenprijzen het minst was sinds september 2012. 

De koers van de NZD/USD daalde tot 0,8410, de laagste stand sinds begin juni. 

Annette Beacher, hoofd Asia-Pacific research bij TD Securities inc in Singapore: "The overall tone of the report felt heavy. The NZD fell on the weak data, and softer activity data of late is assisting our NZD underperformance theme." 

De Nieuw-Zeelandse dollar staat al langer onder druk op de forex. Sinds medio juli is de NZD/USD op de valuta markt gedaald van 0,8825 tot 0,8410 vandaag, waarmee alle winst die gemaakt was sinds begin juni weer is teruggegeven. 

De koers van valutapaar USD/JPY heeft zich aan het begin van de forex week licht hersteld ten opzichte van vrijdag, nadat Rusland een grote militaire oefening in de buurt van Oost-Oekraine heeft afgerond en zondagavond een nieuwe wapenstilstand van 72 uur is ingegaan in Gaza.  

De USD/JPY was afgelopen vrijdag tot 101,51 gedaald op de forex, de laagste stand in twee weken, maar klom tijdens de eerste Aziatische sessie van deze week tot 102,17. 

Ook voor de EUR/JPY was er herstel. Was het valutapaar vrijdag nog gedaald tot 135,73 op de valuta markt, de laagste stand in meer dan 8 maanden, aan het begin van deze week krabbelde het paar weer op en klom tot 137,01.

De yen, die het traditioneel goed doet in tijden van geopolitieke - en/of economische onrust en daarom bekend staat als een 'veilige haven valuta', kwam vooral onder druk door de licht afgenomen spanning in Oekraine, waar de mogelijkheid van een tijdelijk staakt-het-vuren groter lijkt te zijn geworden en Rusland troepen na afloop van een militaire oefening in de regio terugtrok. 

Sam Tuck, senior forex strategist bij ANZ Bank New Zealnd Ltd: "The headline that Russia is looking to deescalate the Ukrainian situation has seen a bit of stability return to the market. We're reversing some of the flight to safety." 

Ook het ingaan van een nieuwe, 72-uur durende wapenstilstand tussen Israel en de Palestijnen, zondagavond 22.00 uur Nederlandse tijd, droeg bij aan  de afname van risico-mijdend gedrag onder investeerders. 

Analisten waren het er echter over eens dat het markt sentiment fragiel is en dat de stemming weer snel om zou kunnen slaan als de spanning in Oekraine weer op zou lopen of er nieuwe ontwikkelingen zijn rond de ISIS opmars in Irak. 

Ook de vooruitzichten voor de mondiale economie zijn op dit moment niet goed genoeg voor riskantere investeringen, volgens Masashi Murata, forex strategist bij Brown Brothers Harriman in Tokyo. Murata wijst er op dat er nog steeds onzekerheid is over de kracht van de groei van de Amerikaanse economie in het derde kwartaal en het herstel van de Japanse economie na de BTW verhoging in april. Bovendien wil het economisch herstel in de Eurozone maar niet echt van de grond komen.

Murata was dan ook weinig optimistisch. "The current situation isn't as good as people had expected, and I think it's difficult to expect risk appetite to strengthen. We think the dollar will continue to find it difficult to push higher versus the yen."

Euro lager

De EUR/USD moest aan het begin van de week terrein prijsgeven op de forex, nadat het valutapaar vrijdag juist nog een eindsprintje had gemaakt tot boven de $1,3430. 

Tijdens de eerste Aziatische sessie van de week gleed het belangrijkste valuta paar echter onder de $1,3400 en bewoog zich aan het begin van de Europese sessie rond de $1,3390. 

Later deze week komen de kwartaal cijfers binnen over de Duitse en de Franse economie, en de verwachting is dat de Duitse economie het afgelopen kwartaal met 0,1 procent is gekrompen, terwijl de Franse er mogelijk nog een groei van 0,1 procent heeft uitgeperst. 

Mogelijk dat de euro de aankomende dagen onder druk blijft, in aanloop naar de cijfers over de Duitse economie, aankomende donderdag. 

Valuta paar USD/JPY (dollar yen) is op de forex gedaald tot de laagste stand in twee weken, nadat bekend werd dat President Barack Obama autorisatie heeft gegeven voor luchtaanvallen in Irak, nadat de Iraakse regering daarom heeft gevraagd.

Veilige haven valuta als de yen en de Zwitserse franc konden daarop direct op de warme belangstelling rekenen van investeerders en forex handelaren. De yen wordt traditioneel gezien als een veilige haven in economisch- en politiek onrustige tijden, omdat Japan voor financiering van de staatschuld niet afhankelijk is van buitenlandse investeerders en het land bovendien de op twee na grootste economie ter wereld heeft.

De USD/JPY daalde tijdens de Aziatische sessie tot 101,54 op de valuta markt, de laagste stand stand in twee weken. Daarmee heeft het valutapaar deze week een snelle val gemaakt, van net iets onder de 103 - de bovenkant van het kanaal tussen de 101 en 103 waar het paar al sinds april in beweegt - tot een koers niet ver van de onderkant van dat kanaal. 

Yasuhiro Kaizaki, vice president global markets bij Sumitomo Mitsui Trust Bank in New York: "Geopolitical tensions are the market's main focus, fueling a flight to quality. In that risk-off environment, high-yield currencies are being sold in favor of the dollar and yen."

Een handelaar bij een grote Japanse bank in Tokyo merkte tegenover Reuters op dat er eerder al geruchten op de markt rondspeelden over mogelijke luchtaanvallen in Irak en dat de markt sinds de confirmatie ervan bezig is dit in de koersen te verwerken.

"Now it's up to how far the flight from risk assets will go. There are many views on the U.S. involvement in Iraq, but it doesn't look like the operations will end any time soon." aldus de handelaar.

Het nieuws over de luchtaanvallen in Irak komt bovenop de afgelopen dagen snel verslechterende situatie in Oost-Oekraine, waar Rusland volgens de NAVO bezig is een troepenmacht op te bouwen met de intentie het buurland binnen te vallen vanwege 'humanitaire redenen', terwijl de NAVO zelf heeft aangekondigd de banden met de Oekrainse regering stevig aan te zullen halen en militaire adviseurs te sturen. 

De door Rusland afgekondigde sancties tegen Europa zullen mogelijk snel gevolgen hebben voor de economie van de Eurozone, aangezien landen als Polen, Duitsland en Italie veel zaken doen met Rusland.

Woensdag werd bekend dat de Italiaanse economie in het tweede kwartaal opnieuw terecht is gekomen in een recessie, na voor het tweede kwartaal op rij een negatieve groei te hebben gehad. De Eurozone economie is het afgelopen jaar weliswaar gegroeid, maar de groeiende onrust in Oost-Oekraine, de Russisische sancties en de toenemende instabiliteit van het Midden-Oosten zouden die fragiele groei wel eens een gevoelige knauw kunnen geven. Er zijn dan ook meerdere redenen voor de toenemende risico mijding onder investeerders. 

Masafumi Yamamoto, markt strategist bij Praevidentia Strategy in Tokyo: "Broadly speaking dollar/yen is still in a range centered around 102. But it failed to establish a foothold above 103 last week after the weaker-than-expected U.S. non-farm payrolls. With the economic impact of the Ukrainian conflict now drawing more attention and Treasury yields declining, downward bias for the dollar is building." 

Een nieuwe aanval van de USD/JPY op de onderkant van het kanaal - de 101 yen per dollar - lijkt dan ook mogelijk, al moet de yen daarvoor eerst nog wel wat extra momentum opbouwen op de forex.

De koers van valuta paar AUD/USD is op de forex naar beneden geduikeld tijdens de Aziatische sessie, nadat de Australische werkgelegenheidscijfers veel slechter bleken dan verwacht, wat de speculaties over een rente verlaging door de Australische centrale bank direct deed toenemen. 

De AUD/USD daalde van rond de $0,9360 tot $0,9263, de laagste stand in twee maanden. De dichtstbijzijnde support ligt rond de 0,9210, het niveau waar het paar eind mei een tijdje mee worstelde, voordat de weg naar boven weer werd gevonden.

De Australische dollar verloor ten minste 0,5 procent tegen alle belangrijke valuta, nadat bleek dat het werkeloosheidspercentage in juli is opgelopen tot 6,4 procent, de hoogste stand in 12 jaar tijd. De verwachting was dat het werkeloosheidspercentage gelijk zou zijn gebleven en dat er zo'n 13.000 banen waren bijgekomen. 

Divya Devesh, forex strategist bij Standard Chartered Plc in Singapore: "We've seen a big move lower in the Aussie. The overall print is not very inspiring, frankly, and this just goes on to show some of the structural problems in the economy." 

In tegenstelling tot sommige andere analisten denkt Devesh overigens niet dat de Reserve Bank of Australia (RBA) het beleid zal aanpassen en mogelijk de rente zal verlagen enkel en alleen om deze cijfers, niet in de laatste plaats omdat de werkgelegenheidsdata vaker volatiel is. 

"I don't expect to see any change in stance from them. I still think they will remain neutral in the coming months." aldus Devesh. 

De RBA hield de rente eerder deze week onveranderd, op een voor Australie record lage 2,5 procent, waar de rente nu al een jaar op staat. De Aussie is dit jaar al met 5,5 procent gestegen, waarmee het de grootste stijger is onder de 10 valuta van de ontwikkelde landen. De US dollar is in dezelfde tijd gestegen met 1 procent, terwijl de euro met 1,9 procent gedaald is.

Euro wacht op ECB

De koers van de EUR/USD is de afgelopen uren stabiel gebleven tussen de $1,3370 en $1,3390, in afwachting van het rentebesluit en de aansluitende persconferentie van Europese Centrale Bank President Mario Draghi, later vandaag.

Gisteren moest de euro een behoorlijke veer laten op de forex, nadat bekend werd dat de Duitse fabrieksorders in juni met 3,2 procent waren afgenomen en de Italiaanse economie in het tweede kwartaal is gekrompen met 0,2 procent, waar juist op een voorzichtig hoopvolle groei van 0,1 procent was gerekend. 

De EUR/USD daalde daarop naar $1,3333, de laagste stand sinds november. 

De verwachting is dat de herfinanciering rente onveranderd blijft op 0,15 procent, en dat de deposito rente negatief blijft. De interesse van de markt is vooral gefocust op het commentaar van Draghi op de Eurozone economie, en dan met name de inschatting van de ECB van het effect dat de Russische sancties en de stijgende geo-politieke onrust mogelijk zullen hebben op de economie. 

Emma Lawson, senior forex strategist bij National Australia Bank in Sydney: "An acknowledgement may be enough to send EUR lower, but the bigger risk is if they see these factors as only minimal or temporary. That may have a bigger positive impact on EUR; probably short-lived." 

De persconferentie van Draghi begint rond 14.30 uur Nederlandse tijd en wordt live uitgezonden. Volatiliteit op de forex zal tijdens de persconferentie zeer waarschijnlijk hoog zijn.

Valutapaar EUR/USD is aan het begin van de Europese sessie op de forex gedaald tot de laagste stand in 9 maanden, onder invloed van tegenvallende cijfers over de Duitse industrie. Toenemende spanningen in Oost-Oekraine hadden de euro tijdens de Aziatische sessie ook al onder druk gezet. 

De EUR/USD daalde op de valuta markt tot $1,3349, de laagste stand sinds november, na aan het begin van de week veelal tussen de $1,3420 - $1,3430 bewogen te hebben.

Uit cijfers over de Duitse industrie bleek vanochtend dat Duitse fabrieksorders in juni met 3,2 procent zijn afgenomen, waar analisten juist hadden gerekend op een stijging met 0,5 procent. De maand ervoor waren de Duitse fabrieksorders ook al afgenomen, toen met 1,6 procent. De daling in juni was de grootste sinds september 2011. 

Gisteren bleek dat de Amerikaanse fabrieksorders in juni juist met 1,1 procent zijn gestegen, bijna dubbel zoveel als analisten hadden verwacht. De maand daarvoor waren de Amerikaanse fabrieksorders uitgekomen op -0,6 procent.

Ook kwam het Amerikaanse Institute for Supply Management (ISM) met goed nieuws voor de Amerikaanse economie; de non-manufacturing index bleek in juli namelijk het hoogst te noteren in 8,5 jaar.

Door het goede nieuws voor de dollar kwam de euro al onder druk, en daar kwam de verslechterende situatie rond Oost-Oekraine nog overheen. De Russische President Vladimir Putin heeft zijn regering namelijk opdracht gegeven om een reactie voor te bereiden op de sancties die door de V.S. en de E.U onlangs zijn ingesteld. Ook het aantal Russisische troepen aan de grens met Oekraine is toegenomen.

Imre Speizer, markt strategist bij Westpac Banking Corp: "A strong batch of U.S. data helped the U.S. dollar's cause. There was also a good dose of risk aversion last night, and that would've helped the U.S. dollar as well."

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegen de zes belangrijkste andere valuta - steeg tot 81,637, de hoogste stand in 11 maanden. 

Jesper Bargmann, hoofd trading bij Nordea Bank in Singapore: "We're back into the medium-term trend, which is for a higher dollar." Bargmann voegde daar aan toe dat hoewel de markt al stevig short zat in de euro, hij verwachtte dat het aantal short posities mogelijk toch nog verder zal toenemen, niet in de laatste plaats door de toenemende divergentie in het beleid van de Amerikaanse centrale bank en de Europese centrale bank. 

Kiwi lager

De Nieuw-Zeelandse dollar, ook wel kiwi genoemd, moest het ondertussen ook ontgelden tijdens de Aziatische sessie. Ook de kiwi had last van het risico-mijdende sentiment, maar het waren toch vooral de tegenvallende toename van de werkgelegenheid in het tweede kwartaal en de daling van de melkprijzen die valutapaar NZD/USD parten speelde.

De werkgelegenheid bleek in Q2 te zijn gegroeid met 0,4 procent, tegen een gemidddelde verwachting van analisten van 0,7 procent. 

Vervolgens maakte GlobalDairyTrade bekend dat de prijzen van melkpoeder tijdens de veiling met 11,5 procent waren gedaald, tot het laagste niveau in twee jaar. 

Hamish Pepper, forex strategist bij Barclays in Singapore: "It's a confluence of factors, all negative for the kiwi dollar at the moment." Hij voegde daar aan toe dat de focus voor de NZD/USD nu ligt op de vraag of de support rond $0,84 het zal houden.

De NZD/USD daalde tijdens de Aziatische sessie tot $0,8423 op de forex, de laagste stand in twee maanden. Aan het begin van de Europese sessie noteerde het paar rond de $0,8440. 

De koers van de Australische dollar - ook bekend als de aussie - is tijdens de Aziatische sessie op de forex gestegen tegenover de USD, nadat de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), de rente onveranderd liet. 

Valutapaar AUD/USD steeg op de forex van 0,9315 tot boven de 0,9340 volgend op het rentebesluit van de RBA, na eerder juist te zijn gedaald onder invloed van tegenvallende cijfers over de Chinese economie.

De Australische dollar is dit jaar al met zo'n 4,7 procent gestegen op de forex, maar verloor de afgelopen weken wat terrein en bereikte vorige week de laagste stand in 8 weken tijd, mede doordat de Gouverneur van de RBA, Glenn Stevens, herhaaldelijk heeft aangegeven de Australische dollar overgewaardeerd te vinden gekeken naar de staat van de Australische economie. 

In de bij het rentebesluit behorende beleidsverklaring hield Stevens zich deze keer op de vlakte en voegde weinig toe aan eerdere verklaringen. De RBA hield zoals verwacht de rente op 2,5 procent. 

Robert Rennie: "The statement suggests the RBA is playing a very straight bat and waiting for fresh data. I like the Aussie higher short term, and expect a push toward 93,80 U.S. cents today." 

De Aussie had zoals gezegd aanvankelijk wel last van tegenvallende Chinese cijfers. Uit een rapport van bank HSBC bleek dat de groei van de Chinese dienstensector de afgelopen maand aanmerkelijk is afgenomen, tot het laagste niveau in bijna negen jaar tijd. 

De Australische economie is sterk afhankelijk van het wel en wee van de Chinese economie, omdat China de grootste handelspartner van het land is. De reactie op de Chinese cijfers was dan ook relatief mild.

Teppei Ino, analist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ in Singapore: "I don't think you can say that the Australian dollar will keep weakening based on this number alone." Ino voegde daar aan toe dat dit mogelijk verandert als later deze week en volgende week nieuwe cijfers over de Chinese economie binnen komen, onder ander over de handelsbalans en de groei van de productie-sector. 

Jeffrey Halley, forex handelaar bij Saxo Capital Markets in Singapore, gaf aan dat de Aussie ook ondersteund werd door herpositionering volgend op de daling van vorige week. "The street is short from last week and there are some tired positions out there." aldus Halley. 

Euro stabiel

De koers van de EUR/USD bleef tijdens de Aziatische sessie stabiel, in de aanloop naar de ECB vergadering later deze week en ook onder invloed van de voor het moment wat afzwakkende dollar rally, volgend op de licht teleurstellende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers van afgelopen vrijdag. 

Het aantal short posities op de euro is ondertussen wel het hoogst in twee jaar volgens data van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dus het sentiment rond de euro blijft negatief. 

Analisten van BNP Paribas zijn blijkens een bericht aan klanten dezelfde mening toe gedaan. "We remain constructive on the U.S. dollar, and continue to run long USD/JPY and short EUR/USD trades in our recommendation portfolio." aldus de analisten. 

Het belangrijkste valutapaar noteerde rond 10.00 uur Nederlandse tijd $1,3410 op de forex.

Valutapaar EUR/USD is tijdens de eerste Aziatische forex sessie van de week onder druk gekomen na het nieuws van de bailout van de Banco Espiritio Santo SA door Portugal, en in aanloop naar het maandelijkse rentebesluit van de Europese Centrale Bank (ECB), later deze week.

De koers van de EUR/USD was aan het begin van de Europese sessie gedaald tot $1,3417, na de week te zijn begonnen boven de $1,3440. Daarmee staat het belangrijkste valutapaar op de forex niet ver af van de laagste stand in 8 maanden die op 30 juli werd bereikt, op $1,3367. 

De Portugese centrale bank maakte zondag een reddingsplan van 4,9 miljard euro bekend voor de op een na grootste bank van Portugal, Banco Espirito Santo SA, waarbij de belangrijkste delen van de bank zullen worden ondergebracht in een nieuwe bank, Novo Banco, die volledig in handen komt van de Portugese centrale bank.

De Portugese overheid had nog zo'n 6,4 miljard euro over van de EU bailout fondsen die het land ontving in 2011. Het grootste deel van die laatste fondsen zal nu dus worden gebruikt voor het redden van Banco Espirito. De bank kwam in juli in de problemen, nadat bekend werd dat drie andere bedrijven van de Espirito Santo Group - waarvan Banco Espirito Santo deel uitmaakt - in de problemen waren geraakt. 

Sommige investeerders in Europa, toch al gealarmeerd door de toenemende spanningen tussen de EU en Rusland, niet in de laatste plaats omdat verschillende landen in de Eurozone behoorlijk veel zaken doen met de grote oosterbuur, vragen zich af of de bailout van de Portugese bank de opmaat is naar een nieuwe banken crisis. 

Ondertussen heeft de EUR/USD ook last van de aanhoudende 'laag-flatie'. Uit een rapport van Eurostat werd op 31 juli duidelijk dat de inflatie in de Eurozone in juli 0,4 procent was in verglijking met een jaar eerder, waar dit in juni 0,5 procent was. Het was de laagste inflatie sinds october 2009 en het cijfer bleef ook achter bij de verwachtingen van analisten. 

De kans op verder ingrijpen van de Europese Centrale Bank, die aankomende donderdag bijeen is voor de maandelijkse beleidsvergadering over het monetaire beleid, lijkt daarmee verder toegenomen. 

Elsa Lignos, Royal Bank of Canada strategist in New York, schreef in een bericht aan klanten dat de ECB het beleid aankomende donderdag waarschijnlijk nog onveranderd laat , omdat de data vooralsnog niet van een "sufficient magnitude [is] (yet) to warrant an immediate policy response", maar dat betekent natuurlijk niet dat ECB President Mario Draghi niet zal proberen om de euro naar beneden te praten. 

Imre Speizer, markt strategist bij Westpac Banking Corp in Auckland: "Draghi will maintain his dovish tone for sure, given the inflation data across Europe has been mostly weak. The trend in euro is clearly down, and we think that story's got further to run." 

De euro is de afgelopen drie maanden al met 3,2 procent gedaald met er lijkt dus kans dat de EUR/USD deze week de low van $1,3367 mogelijk opnieuw zal testen, om te kijken of er een break te forceren valt. Verschillende analisten zien de EUR/USD de aankomende tijd in ieder geval tot de $1,32 dalen, dus wat dat betreft is er nog ruimte aan de onderkant.

De dollar heeft de winst die de afgelopen dagen geboekt is tegenover verschillende andere belangrijke valuta op de forex, zoals de euro, yen en pond, grotendeels weten te behouden, in afwachting van de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, de zgn. nonfarm payrolls, later vandaag.

De dollar index - waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de zes belangrijkste andere valuta - bewoog de afgelopen uren tussen de 81,45 en 81,50, niet ver van de hoogste stand in bijna elf maanden die eerder deze week werd bereikt op 81,57.

Valutapaar EUR/USD wist zich de afgelopen uren te handhaven boven de $1,3380, dichtbij het dal van $1,3366 - de laagste stand sinds november - dat woensdag werd bereikt nadat bekend werd dat de Amerikaanse economische groei in het tweede kwartaal 4 procent was. 

Ook de USD/JPY bleef in de buurt van de piek die woensdag werd bereikt op 103,15, de hoogste stand in vier maanden tijd. Het valuta paar bewoog zich op de forex tijdens de Aziatische sessie tussen de 102,80 - 103,00. 

De Australische dollar maakte de afgelopen uren nog even een sprongetje tegenover zijn Amerikaanse evenknie, nadat bekend werd dat de Chinese industrie de afgelopen maand het snelst was gegroeid in meer dan twee jaar, maar kon die rally toch niet vasthouden en zakte al snel weer terug naar het niveau van voor het nieuws.

Annette Beacher, hoofd Asia-Pacific research bij TD Securities in Singapore: "Perhaps being U.S. payrolls day, where no one wants to be short USD, the AUD only briefly spiked." 

Niet short willen zitten op de dollar voor de werkgelegenheidscijfers lijkt inderdaad het overheersende sentiment op de forex. De beter dan verwachte kwartaal cijfers en de Fed beleidsverklaring van woensdag die de economische verwachting naar boven bijstelde, hebben de markt gepositioneerd voor het doorzetten van de dollar rally, en niemand wil aan de verkeerde kant van de lijn staan. 

Dat betekent natuurlijk niet dat deze maand, en dan in het bijzonder deze week, inderdaad het begin van een langer durende uptrend voor de dollar is, maar de verwachtingen zijn er. 

Analisten schatten in dat de officiele nonfarm payrolls - Amerikaanse werkgelegenheid minus overheid en agriculturele sector - van het Bureau of Labor Statistics voor de maand juli zullen uitkomen op 233.000 nieuwe banen. Dat zou weliswaar minder zijn dan de 288.000 banen die er de maand daarvoor bijkwamen, maar het zou nog steeds betekenen dat er voor het eerst sinds 1997 zes maanden op rij meer dan 200.000 nieuwe banen per maand zijn bijgekomen.

De vraag is natuurlijk hoe groot de stijging moet zijn voor de forex om de dollar verder omhoog te duwen. Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered Bank in Singapore: "If it comes above 250,000, I think that's the threshold for a positive surprise." 

Henderson voegde daar overigens aan toe te verwachten dat de nonfarms voor juli zullen uitkomen op 200.000, dus lager dan de consensus onder de meeste analisten, en dat de USD/JPY daarop zal dalen tot rond de 102,50, in plaats van tot 103,50 - 104,00 wanneer de nonfarms idd boven de 250k uit zouden komen. 

Analisten van BNP Paribas denken dat het aantal banen de afgelopen maand met 225.000 is toegenomen, en schreven daarover in een bericht aan klanten: "Data in line with our forecasts should leave markets focused on the possibility that the Fed begins tightening policy in the first half of 2015 rather than waiting to Q3, keeping US front-end rates and the USD supported." 

Er wordt genoeg gespeculeerd dus. Het wachten is op de cijfers, die rond 14.30 uur Nederlandse tijd gepubliceerd zullen worden. De volatiliteit zal rond de publicatie waarschijnlijk hoger dan normaal zijn op de forex. 

Valutaparen USD/JPY en EUR/USD zijn op de forex beiden voor het eerst sinds maanden door belangrijke grenzen heengebroken nadat gisteren bleek dat de Amerikaanse kwartaal cijfers, het zgn. Gross Domestic Product (GDP), voor Q2 aanmerkelijk beter bleken te zijn dan verwacht.

De dollar index - waarbij de greenback wordt uitgezet tegen de belangrijkste andere valuta op de forex - steeg daarop tot 81,545, de hoogste stand sinds november. De index is deze maand al met 2 procent gestegen. 

Veel van die winst bereikte de dollar tegenover de euro en de yen, die beiden behoorlijk moesten inleveren. Zo steeg de USD/JPY tot 103,15, waarmee het valutapaar voor het eerst in vier maanden weer boven het kanaal 101 - 103 yen per dollar uitkwam.

En volgens de meeste analisten zit er meer in het vat voor de USD/JPY. Zo bleek uit een Bloomberg survey onder 60 analisten dat de gemiddelde verwachting is dat de dollar tegen het einde van het jaar tot 105 yen zal zijn gestegen, wat een stijging van 2,2 procent zou zijn.

Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered Plc in Singapore, is van mening dat de dollar nog wel eens verder zou kunnen stijgen dan dat. "Our view is range bound to dollar-yen near term but ending the year strong at around 106, 107. Dollar-yen is more of a function of U.S. data right now than Japanese data." 

Over dat laatste lijkt iedereen het eens, en dan wordt de vraag naar het koersdoel van de USD/JPY dus een vraag over hoe optimistisch men de Amerikaanse economie inschat. De optimisten kregen gisteren in ieder geval een flinke duw in de rug nadat bleek dat de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal met een geannualiseerde 4,0 procent is gegroeid, in plaats van de toch al stevige 3,1 procent die verwacht was. Bovendien werd ook de krimp over het eerste kwartaal naar boven bijgesteld, van een geannualiseerde -2,9 procent naar -2,1 procent.

Ook de Fed stelde de verwachtingen voor de Amerikaanse economie naar boven bij en gaf bovendien aan de inflatie richting het 2 procent doel bewoog. Wel herhaalde de Federal Reserve de zorgen over de arbeidsmarkt, daarbij doelend op de lage participatie graad en de matige loon ontwikkeling. Salaris administratie kantoor ADP voorspelde in ieder geval alvast dat ook in juli er weer meer dan 200.000 banen zijn bijgekomen op de Amerikaanse arbeidsmarkt. 

Al met al dus veel positief nieuws voor de USD. Sean Callow, strategist bij Westpac Banking Corp in Sydney: "The signs are there that a stronger U.S. dollar trend is emerging. The combination of the upside surprise in GDP and a Fed that admits the economy is looking healthier provides a useful source of fuel for the U.S. dollar near term."

Dat was ook af te lezen aan de koersontwikkeling van valutapaar EUR/USD, die voor het eerst in 8 maanden onder de 1,34 dook. Volgend op het nieuws daalde het belangrijkste valutapaar op de forex tot $1,3366, maar herstelde later enigszins onder invloed van de voorzichtige Fed verklaring, die het belang van een afnemend werkeloosheidspercentage afzwakte. 

De EUR/USD is in juli weggezakt van rond de $1,3700 tot onder de $1,3400 onder invloed van oplopende spanningen tussen de EUR en Rusland, een maar matig herstellende Eurozone economie, aanhoudende 'laag-flatie' in de eurozone en een aan kracht winnend herstel van de Amerikaanse economie. In dat licht bezien, lijkt er ruimte voor verdere daling van de EUR/USD up de forex.

De dollar bereikte tegenover een gewogen gemiddelde van andere belangrijke valuta op de forex een nieuwe hoogste stand voor de afgelopen zes maanden, in een teken dat investeerders en valuta handelaren optimistisch zijn over het momentum van de dollar na publicatie van de Fed beleidsverklaring en de kwartaal cijfers voor de Amerikaanse economie, het Gross Domestic Product (GDP), later vandaag.

De dollar index steeg de afgelopen uren van 81,182 naar 81,251, de hoogste stand in zes maanden. Een goed deel van de stijging van de dollar index was te danken aan een verzwakking van de euro, die aan het begin van de Europese forex sessie tot $1,3395 daalde, de laagste stand in 8 maanden.

Gisteren maakte de EU en de VS bekend nieuwe sancties in te stellen tegen Rusland, met name de energie- bank- en defensie sector. De meest vergaande sancties tot nu toe zullen echter ook de EU economisch raken, meer dan de Verenigde Staten, wat een negatieve impact heeft op de euro, naast het toch al negatieve effect van het aanhoudende wapengekletter in Oost-Oekraine.

Bart Wakabayashi, hoofd forex bij State Street Global Markets in Tokyo: "This is something that everyone has been saying for six months or so now, but there has recently been some confirmation of that." Wakabayashi voegde daar aan toe dat ook meespeelde dat de problemen waarschijnlijk langere tijd zouden aanhouden. 

Vorige week bleek uit een survey van het Duitse onderzoeksinstituut Ifo al dat het Duitse ondernemers sentiment deze maand tot het laagste niveau in negen maanden is gedaald, een teken dat ook de sterkste economische motor van de Eurozone, Duitsland, mogelijk begint te sputteren. 

Later vandaag komen er voorlopige cijfers uit over de Duitse inflatie in juli in vergelijking met een een jaar eerder, waarbij analisten uitgaan van een notering van een geannualiseerde 0,8 procent, tegen 1 procent in juni. Dat zal speculatie doen toenemen dat de ECB binnenkort meer actie moet ondernemen om dreigende deflatie, danwel langdure 'laag-flatie' tegen te gaan.

Emma Watson, senior forex strategist bij National Australia Bank in Sydney: "A further moderation in price growth will ramp up expectations for ECB action. With the escalating Russian tensions and potential for sanctions having a bearing on German economic growth, this may yet be a further trigger for weakness in Europen assets." 

Ondertussen dus vooral optimisme over de Amerikaanse economie en de opwaartse kansen van de dollar. Vooral de groei van de arbeidsmarkt over de afgelopen zes maanden - waarbij er iedere maand minimaal 200.000 banen bijkwamen - stemt economen positief over de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie. 

Dat ook de Federal Reserve de ontwikkeling op de arbeidsmarkt van groot belang acht blijkt wel uit de recente uitspraak van Fed Voorzitter Janet Yellen dat de rente mogelijk eerder verhoogd zou worden wanneer de arbeidsmarkt zich sneller blijft verbeteren dan tot nu toe gedacht. 

De Fed beleidsverklaring die vanavond rond 20.00 uur Nederlandse tijd gepubliceerd wordt zal deze keer overigens niet gepaard gaan met een persconferentie. Analisten zullen de verklaring dan ook zin voor zin uitkammen op zoek naar aanwijzingen over hoe de Federal Reserve de huidige economische situatie in de VS inschat en wat dus de kansen zijn voor eerdere renteverhogingen. 

Eerder op de dag is salarisadministratie kantoor ADP dan al gekomen met zijn voorspelling voor de werkgelegenheidsgroei voor juli, traditioneel twee dagen voor de officiele cijfers van het Bureau of Labor Statistics. 

Ook worden later vandaag de cijfers bekend gemaakt voor de groei van de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal. De verwachting is daarbij dat de geannualiseerde groei uitkomt op 3,1 procent. 

Er lijkt kans op een verdere stijging van de dollar wanneer het nieuws in lijn ligt met de verwachtingen of beter is, alhoewel sommige valuta handelaren mogelijk ook hun kruit droog zullen willen houden tot vrijdag, wanneer de nonfarms gepubliceerd zullen worden. 

De dollar index bleef tijdens de Aziatische sessie dicht in de buurt van de hoogste stand in zes maanden die eind vorige week bereikt werd, in afwachting van de beleidsverklaring van de Federal Reserve, morgen, en de Amerikaanse arbeidsmarkt cijfers, vrijdag. 

De dollar index - waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de belangrijkste andere valuta op de forex - steeg tegen het einde van de Aziatische sessie tot 81,071, slechts een haartje verwijderd van de 81,084 die vrijdag geraakt werd. 

Winst boekte de dollar onder andere tegenover de yen. Valuta paar USD/JPY steeg de afgelopen uren tot 101,98, de hoogste stand sinds 7 juli. De USD/JPY bevindt zich al enige maanden in een kanaal tussen 101 en 103 yen per dollar, en er is dus nog ruimte voor verdere stijging binnen dit kanaal. 

Veel hangt daarbij af van de Fed verklaring, woensdag. Yujiro Goto, forex strategist bij Nomura Holdings in London: "It'll be very important to hear what the Fed makes of the continued improvement in the labor market. If the U.S. economic data comes in firm, the dollar will strengthen against its major peers, including the yen." 

En ook tegenover de euro zal de dollar waarschijnlijk goede zaken doen in dat geval. Het belangrijkste valutapaar op de forex is de afgelopen weken weggezakt van rond de $1,3700 begin juli tot $1,3430 aan het begin van deze week. De afgelopen uren bewoog de EUR/USD zich veelal tussen de $1,3430 - 40, in afwachting van de Fed en het economisch nieuws uit de VS. 

Daar zal de aankomende uren waarschijnlijk ook weinig verandering in komen. Jeffrey Halley, forex trader bij Saxo Capital Markets in Singapore: "The euro's fate will all be about the FOMC [het beleidsorgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid. red] and then the nonfarm payrolls at the end of the week. I'm looking for a $1.3400 to $1.3470 range until then." 

Gisteren werd bekend dat het aantal netto short posities in de EUR/USD in de week van 22 juli uitkwam op 88.823 contracten, het meest sinds eind november 2012. Maar zoals Daisuke Karakama, chief market economist bij Mizuho Bank in Tokyo fijntjes opmerkte, een dergelijke positionering kan ook meer brandstof geven aan een short-afdekkende beweging naar boven, in geval het Amerikaanse nieuws bijvoorbeeld minder gunstig blijkt dan verwacht. 

"If bets accumulate too much in that direction though, you have to be wary about the possibility of a sudden reversal", aldus Karakama.

Kiwi lager

De Nieuw-Zeelandse dollar, ook wel kiwi genoemd, zakte ondertussen verder weg tijdens de Aziatische sessie, nadat de Nieuw-Zeelandse Fonterra Cooperative Group Ltd, de grootste zuivel exporteur ter wereld, de vooruitzichten voor de prijsontwikkeling van melk voor het 2014/15 seizoen naar beneden bijstelde. De zuivel sector is goed voor een derde van alle Nieuw-Zeelandse export.

De druk op de Nieuw-Zeelandse dollar was de afgelopen dagen al verder toegenomen, nadat de Gouverneur van de Nieuw-Zeelandse centrale bank (RBNZ), Graeme Wheeler, op 24 juli aangaf dat er een "period of asssessment" zou volgen voordat de rente mogelijk opnieuw verhoogd zou worden. Eerder was de verwachting onder economen dat de RBNZ de rente ook in de tweede helft van het jaar een aantal malen zou verhogen. 

Valutapaar NZD/USD daalde de afgelopen uren tot 0,8507 op de forex, de laagste stand sinds 10 juni.

Valuta paar EUR/USD heeft zich aan het begin van de nieuwe forex week niet kunnen losmaken van de laagste stand in acht maanden die afgelopen vrijdag werd bereikt, onder invloed van cijfers over tegenvallend sentiment onder Duitse bedrijven en het vooruitzicht van nieuwe Europese sancties tegen Rusland. 

De EUR/USD bleef tijdens de Aziatische sessie en aan het begin van de Europese sessie in de buurt van de $1,3421 die afgelopen vrijdag werd geraakt, de laagste stand sinds eind november.

Uit cijfers van de Commodity Futures Trading Commission bleek dat hedge funds en grote speculators het meest bullish zijn over de dollar tegenover de euro sinds november 2012. Het aantal 'net longs' - oftewel het aantal netto long posities in de dollar vs. de euro - was op 22 juli 88.823, tegenover 62.846 in de week daarvoor.

Hoewel de stemming rond de gemeenschappelijke valuta negatief is onder invloed van de lage euro zone inflatie, de nog altijd haperende eurozone economie en de oplopende spanningen met Rusland - waar Europa economisch meer geraakt door zal worden dan de VS - zal de koers van de EUR/USD deze week vooral ook door de stemming rond de Amerikaanse dollar bepaald worden. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de zes belangrijkste andere valuta - steeg afgelopen vrijdag door naar 81,084, de hoogste stand sinds begin februari. De index is deze maand al met 1,6 procent gestegen, de beste prestatie sinds januari. 

Morgen begint de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, zijn maandelijkse, twee dagen durende vergadering, die woensdag zal uitmonden in een beleidsverklaring met mogelijk nieuwe inzichten in de verwachtingen van de Fed over de Amerikaanse economie. 

Woensdag komen vervolgens ook de cijfers uit over de Amerikaanse economische groei voor het tweede kwartaal en de prognose van salaris administratie kantoor ADP over de werkgelegenheidsgroei in juli, op vrijdag gevolgd door de officiele cijfers van het Bureau of Labor Statistics. Een drukke week dus, met veel nieuw inzicht over de staat van de Amerikaanse economie.

Kyosuke Suzuki, directeur forex bij Societe Generale in Tokyo: "There is a 'wait-and-see' mood ahead of the U.S. employment figures and the Fed meeting." Suziki voegde daar overigens aan toe dat de greenback ruimte heeft om verder te stijgen wanneer de werkgelegenheidscijfers boven verwachtingen uitkomen.

Dat denken ook analisten van Barclays. "Overall, we expect a relatively upbeat set of data releases, which ought to give the U.S. dollar further support over the week. We do not expect the Fed to deliver any major surprises, with further tapering of $10 billion likely to be announced." aldus de analisten in een bericht aan klanten. 

Ook Sam Tuck, senior forex strategist bij ANZ Bank New Zealand denkt dat de euro het deze week nog wel eens moeilijk zou kunnen krijgen. "The bias is for the U.S. dollar to creep higher. You'd expect the euro to remain onder pressure in the short term." 

Tuck gaf verder aan dat de reactie van de Federal Reserve op de nieuwe cijfers over de Amerikaanse economie, aankomende woensdag, wellicht interessante informatie op zal leveren. Het is in ieder geval mogelijk dat de beleidsverklaring zal worden gebruikt als springplank om de dollar verder omhoog te duwen.