De euro verloor gisteren terrein tegen alle andere belangrijke valuta op de forex en bewoog de afgelopen uren in een lager gelegen kanaal tegenover de dollar, nadat de besprekingen tussen de Eurogroep en Griekenland gisteren onverwacht en zonder overeenstemming werden afgebroken.

De koers van valutapaar EUR/USD daalde gisteren van rond de $1,1420 tot $1,1320. Tijdens de Aziatische sessie bleef het paar in een kanaal tussen de $1,1330 - $1,1370. Tegenover de yen moest de euro eveneens behoorlijk inleveren; de EUR/JPY daalde van rond de 135,40 tot 133,90. Ook de EUR/JPY liet de afgelopen uren licht herstel zien onder invloed van korte-termijn koopjesjagers, maar de druk op de gemeenschappelijke valuta zal waarschijnlijk aanhouden, zo niet stijgen, in de aankomende dagen.

De besprekingen tussen de Griekse Minister van Financien, Yanis Varoufakis, en de rest van de Eurogroep liepen gisteren vast nadat de Grieken weigerden om een verlenging van zes maanden aan te vragen van het huidige bailout programma. Griekenland wil in plaats daarvan een overbruggingskrediet voor zes maanden, gedurende welke tijd er een nieuw plan uitgewerkt kan worden voor de Griekse schuldenlasten.

Omdat het huidige bailout programma op 28 februari afloopt en iedere lidstaat van de Eurozone afzonderlijk moet instemmen met verlenging, heeft Eurogroep Voorzitter Jeroen Dijsselbloem Griekenland tot vrijdag gegeven om een verlenging van het programma aan te vragen. De Griekse krant Eleftheros Typos vertaalde dit met de dikgedrukte krantenkop "Hard ultimatum van de EU, 96 uur tot overeenkomst of ongeluk." 

De situatie van een dreigend Grieks bankroet is natuurlijk niet nieuw, in 2011 verliepen de onderhandelingen ook moeizaam en kwam men er uiteindelijk toch uit. Vooralsnog lijken de meeste analisten te denken dat dat deze keer ook het geval zal zijn.

Kyosuke Suzuki, directeur forex bij Societe Generale in Tokyo: "The market has witnessed this before - it remembers the brinkmanship during the Greek negotiations of 2011. There are only nine trading days left until the Feb. 28 deadline, but some see that as enough time. Thus we are not seeing the euro solid in panic."

"On the other hand tail risk is definitely rising. This is limiting bargain-hunting of the euro by short-term players and the currency will remain under selling pressure." aldus Suzuki, doelend op een stijgende kans op forse bewegingen in de euro.

Die stijgende volatiliteit ligt bovendien niet ver weg, tenzij de Grieken het voorstel tot het aanvragen van een verlenging van het bailout programma de aankomende dagen accepteren.

Woensdag besluit de Europese Centrale Bank of het de zgn. Emergency Liquidity Assistance (ELA) voor de Griekse centrale bank in stand houdt. Dat is van levensbelang voor de Griekse banken, nu Griekse spaarders dagelijks zo'n 500 miljoen euro wegsluizen naar buitenlandse banken. Hoewel het waarschijnlijk lijkt dat de ECB de ELA deze week nog open blijft houden, is de kans groot dat de bank de kraan binnenkort dicht draait als de Grieken niet met het voorstel van de Eurogroep akkoord gaan.

De Griekse overheid zal dan in rap tempo kapitaalcontroles moeten instellen om te voorkomen dat de Griekse banken helemaal leeggezogen worden. De banken zelf zullen in dat geval waarschijnlijk limieten plaatsen op opnames. 

Als de Grieken vrijdag niet akkoord gaan met het voorstel van de Eurogroep, zou de volatiliteit in de euro dan ook snel kunnen toenemen op de forex.

De Britse pond heeft aan het begin van de nieuwe forex week de koers hervat die eind vorige week werd ingezet, nadat een optimistische Britse centrale bank (Bank of England, BOE) aangaf dat de eerstvolgende beweging in de rente eerder omhoog dan omlaag zal zijn.

Valutapaar GBP/USD steeg tijdens de Aziatische sessie tot $1,5440, de hoogste stand sinds 2 januari. Daarmee is het paar uit het kanaal tussen $1,5210 - $1,5340 gebroken waar het zich sinds begin februari in bevond.

Op een persconferentie afgelopen donderdag liet Mark Carney, de gouverneur van de Bank of England, zich positief uit over de Britse economie. "Output growth remains solid and domestic demand growth robust." aldus Carney.

De Britse economie groeide het afgelopen jaar met 2,6 procent. Werkeloosheid daalde in 2014 tot 5,7 procent en de BOE verwacht dat die in 2015 verder zal dalen, tot 5,2 procent.

De inflatie is in het Verenigd Koninkrijk weliswaar ook laag - net als bijvoorbeeld in de Eurzone en Japan  - maar dat heeft niets te maken met een slecht presterende economie. "The most important single reason for below-target inflation over the past year is the unexpected and sharp drop in energy prices." aldus de BOE.

Dat betekent dat wanneer de stijging van de olieprijs van de afgelopen weken door zou zetten, een renteverhoging door de BOE mogelijk eerder in zicht komt. Vooralsnog zien marktspelers echter geen renteverhoging voor 2015. Uit markt data blijkt een voorspelling dat de rente in 2016 verhoogd zal worden van de huidige 0,5 naar 0,8 procent en in 2017 tot 1,1 procent. 

Zowel gouverneur Mark Carney als zijn plaatsvervanger Ben Broadbent zeiden dat de eerstvolgende renteverandering waarschijnlijk een aanpassing naar boven zal zijn, een vooruitzicht dat in toenemende mate in de koers van de pond zal worden ingeprijsd op de forex, naarmate de olieprijs verder stijgt.

Euro focus op Eurogroep vergadering

Ook de euro is de nieuwe week positief begonnen, onder invloed van optimistische verwachtingen over de uitkomst van de Eurogroep vergadering over Griekenland, vandaag, en een wapenstilstand in Oekraine die vooralsnog in ieder geval deels nageleefd schijnt te worden.

Ook de licht aantrekkende Europese economie draagt bij aan optimisme over de Eurozone. Zo kwam de economische groei van de Eurozone in het vierde kwartaal van 2014 uit op 0,3 in plaats van de verwachte 0,2 procent en maakte het Duitse bureau van de statistiek vrijdag bekend dat de Duitse economie in het vierde kwartaal is gegroeid met 0,7 procent, tegen een groei van 0,1 procent het kwartaal daarvoor.

Valutapaar EUR/USD steeg tijdens de Aziatische sessie tot rond de $1,1430, een kleine winst ten opzicht van de $1,1400 waaromtrent de koers vrijdag de week afsloot op de forex. 

Koichi Takamatus, hoofd forex trading bij Nomura Securities: "I think the market is pricing in a positive outcome today, such as an agreement to extend support for Greece."

Analisten van Barclays voorspellen echter dat er sowieso meer volatiliteit in het vat zit voor de euro, ongeacht de uitkomst van de Eurogroep besprekingen.

Komt er niets uit de onderhandelingen en zou Griekenland daadwerkelijk uit de euro vertrekken dan is dat in ieder geval slecht nieuws voor de koers van de euro. Komen ze er wel uit en weet Griekenland daarbij signficante concessies uit het vuur te slepen, dan verhoogt dat het risico dat ook in Spanje, Portugal en Ierland aan de bel zal worden getrokken, wat de kans op een verdere daling van de euro ook vergroot. En als er wel overeenstemming wordt bereikt maar Griekenland bijna geen enkele concessie krijgt, dan is er kans op een snelle stijging van de euro op de korte termijn, aldus de analisten van Barclays.

Het blijft voorlopig dus spannend rond de euro.

De Britse pond heeft aan het begin van de nieuwe forex week de koers hervat die eind vorige week werd ingezet, nadat een optimistische Britse centrale bank (Bank of England, BOE) aangaf dat de eerstvolgende beweging in de rente eerder omhoog dan omlaag zal zijn.

Valutapaar GBP/USD steeg tijdens de Aziatische sessie tot $1,5440, de hoogste stand sinds 2 januari. Daarmee is het paar uit het kanaal tussen $1,5210 - $1,5340 gebroken waar het zich sinds begin februari in bevond.

Op een persconferentie afgelopen donderdag liet Mark Carney, de gouverneur van de Bank of England, zich positief uit over de Britse economie. "Output growth remains solid and domestic demand growth robust." aldus Carney.

De Britse economie groeide het afgelopen jaar met 2,6 procent. Werkeloosheid daalde in 2014 tot 5,7 procent en de BOE verwacht dat die in 2015 verder zal dalen, tot 5,2 procent.

De inflatie is in het Verenigd Koninkrijk weliswaar ook laag - net als bijvoorbeeld in de Eurzone en Japan  - maar dat heeft niets te maken met een slecht presterende economie. "The most important single reason for below-target inflation over the past year is the unexpected and sharp drop in energy prices." aldus de BOE.

Dat betekent dat wanneer de stijging van de olieprijs van de afgelopen weken door zou zetten, een renteverhoging door de BOE mogelijk eerder in zicht komt. Vooralsnog zien marktspelers echter geen renteverhoging voor 2015. Uit markt data blijkt een voorspelling dat de rente in 2016 verhoogd zal worden van de huidige 0,5 naar 0,8 procent en in 2017 tot 1,1 procent. 

Zowel gouverneur Mark Carney als zijn plaatsvervanger Ben Broadbent zeiden dat de eerstvolgende renteverandering waarschijnlijk een aanpassing naar boven zal zijn, een vooruitzicht dat in toenemende mate in de koers van de pond zal worden ingeprijsd op de forex, naarmate de olieprijs verder stijgt.

Euro focus op Eurogroep vergadering

Ook de euro is de nieuwe week positief begonnen, onder invloed van optimistische verwachtingen over de uitkomst van de Eurogroep vergadering over Griekenland, vandaag, en een wapenstilstand in Oekraine die vooralsnog in ieder geval deels nageleefd schijnt te worden.

Ook de licht aantrekkende Europese economie draagt bij aan optimisme over de Eurozone. Zo kwam de economische groei van de Eurozone in het vierde kwartaal van 2014 uit op 0,3 in plaats van de verwachte 0,2 procent en maakte het Duitse bureau van de statistiek vrijdag bekend dat de Duitse economie in het vierde kwartaal is gegroeid met 0,7 procent, tegen een groei van 0,1 procent het kwartaal daarvoor.

Valutapaar EUR/USD steeg tijdens de Aziatische sessie tot rond de $1,1430, een kleine winst ten opzicht van de $1,1400 waaromtrent de koers vrijdag de week afsloot op de forex. 

Koichi Takamatus, hoofd forex trading bij Nomura Securities: "I think the market is pricing in a positive outcome today, such as an agreement to extend support for Greece."

Analisten van Barclays voorspellen echter dat er sowieso meer volatiliteit in het vat zit voor de euro, ongeacht de uitkomst van de Eurogroep besprekingen.

Komt er niets uit de onderhandelingen en zou Griekenland daadwerkelijk uit de euro vertrekken dan is dat in ieder geval slecht nieuws voor de koers van de euro. Komen ze er wel uit en weet Griekenland daarbij signficante concessies uit het vuur te slepen, dan verhoogt dat het risico dat ook in Spanje, Portugal en Ierland aan de bel zal worden getrokken, wat de kans op een verdere daling van de euro ook vergroot. En als er wel overeenstemming wordt bereikt maar Griekenland bijna geen enkele concessie krijgt, dan is er kans op een snelle stijging van de euro op de korte termijn, aldus de analisten van Barclays.

Het blijft voorlopig dus spannend rond de euro.

De koers van de euro herstelde vrijdag op de forex verder tegen de dollar, onder invloed van voorzichtig optimisme over een staakt-het-vuren akkoord rond de crisis in Oost-Oekraine en beter dan verwachtte cijfers over de Duitse en Franse economie.

Valutapaar EUR/USD steeg de afgelopen uren van rond de $1,1400 tot boven de $1,1440, de hoogste stand deze week op de valutamarkt. Gisteren doorbrak het paar al het kanaal tussen $1,1270-$1,1350 waar het zich sinds het begin van de week in bevond, onder invloed van tegenvallende cijfers over de Amerikaanse econome en positieve geluiden uit Brussel en Athene.

Donderdag bleek dat de Amerikaanse retail cijfers in januari met -0,9 procent aanmerkelijk slechter waren dan verwacht, en ook het aantal eerste uitkeringsaanvragen - die wekelijks worden gepubliceerd - bleek vorige week aanzienlijk hoger dan verwacht. Daarmee dreigt volgens analisten de klad te komen in het beeld dat de Amerikaanse economie het zoveel beter doet dan de rest.

Omer Esiner, hoofd markt analist bij Commonwealth Foreign Exchange Inc, in Washington: "One of the pillars of the dollar strength is the fact that the U.S. economy so far shows that it's able to withstand a lot of these macro-economic headwinds. If we start to see some chinks in that armor and some data point to the fact that the U.S. may not be weathering that storm quite as well as expected, then I think certainly the dollar becomes more vulnerable."

De dollar index, die twee dagen geleden nog boven de 95,00 koerste - dichtbij de hoogste stand sinds 2003 - maakte een flinke duik naar beneden, tot 93,90. Vooral tegenover de euro en de yen verloor de dollar terrein.

De EUR/USD profiteerde donderdag ook van positieve geluiden uit Brussel en Athene, die erop duidden dat partijen nader tot elkaar zijn gekomen in het oplossen van de Griekse crisis. Een akkoord is er nog zeker niet, maar door de mist van verwarring lijkt wel langzaam een compromis zichtbaar te worden, waarbij Griekenland iets meer tijd krijgt voor aflossing en een paar van de hardste hervormingsmaatregelen zullen worden afgezwakt, in ruil voor het volmondig bijtekenen op alle andere hervormingsmaatregelen en meer moeite steken in het innen van belasting.

Tot een akkoord kwam het wel tussen Oekraine, Europa en Rusland aangaande de burgeroorlog in Oost-Oekraine, al lijkt de kans op het stand houden van dit akkoord vooralsnog kleiner dan dat de Griekse crisis wordt opgelost, ook al is daar nog geen akkoord. De pro-Russische separatisten lijken nog weinig geloof te hebben in een staakt-het-vuren, maar het feit dat Rusland en Oekraine het uberhaupt ergens over eens zijn geworden is vooruitgang te noemen en dat gaf de euro dan ook een optimistisch zetje naar boven. 

Vrijdag bleek bovendien dat de Franse economische groei in het vierde kwartaal van 2014 met 0,1 procent in lijn lag met de verwachting en dat de werkgelegenheid in die periode niet is afgenomen - zoals door analisten was verwacht - maar gelijk gebleven. De Duitse economische groei in het vierde kwartaal kwam uit op 0,7 procent, aanzienlijk hoger dan de 0,3 procent die was voorspeld.

Reden voor optimisme dus rond de euro op de forex, in ieder geval tot maandag de besprekingen tussen Griekenland en Brussel weer hervat worden.

De koers van de euro herstelde vrijdag op de forex verder tegen de dollar, onder invloed van voorzichtig optimisme over een staakt-het-vuren akkoord rond de crisis in Oost-Oekraine en beter dan verwachtte cijfers over de Duitse en Franse economie.

Valutapaar EUR/USD steeg de afgelopen uren van rond de $1,1400 tot boven de $1,1440, de hoogste stand deze week op de valutamarkt. Gisteren doorbrak het paar al het kanaal tussen $1,1270-$1,1350 waar het zich sinds het begin van de week in bevond, onder invloed van tegenvallende cijfers over de Amerikaanse econome en positieve geluiden uit Brussel en Athene.

Donderdag bleek dat de Amerikaanse retail cijfers in januari met -0,9 procent aanmerkelijk slechter waren dan verwacht, en ook het aantal eerste uitkeringsaanvragen - die wekelijks worden gepubliceerd - bleek vorige week aanzienlijk hoger dan verwacht. Daarmee dreigt volgens analisten de klad te komen in het beeld dat de Amerikaanse economie het zoveel beter doet dan de rest.

Omer Esiner, hoofd markt analist bij Commonwealth Foreign Exchange Inc, in Washington: "One of the pillars of the dollar strength is the fact that the U.S. economy so far shows that it's able to withstand a lot of these macro-economic headwinds. If we start to see some chinks in that armor and some data point to the fact that the U.S. may not be weathering that storm quite as well as expected, then I think certainly the dollar becomes more vulnerable."

De dollar index, die twee dagen geleden nog boven de 95,00 koerste - dichtbij de hoogste stand sinds 2003 - maakte een flinke duik naar beneden, tot 93,90. Vooral tegenover de euro en de yen verloor de dollar terrein.

De EUR/USD profiteerde donderdag ook van positieve geluiden uit Brussel en Athene, die erop duidden dat partijen nader tot elkaar zijn gekomen in het oplossen van de Griekse crisis. Een akkoord is er nog zeker niet, maar door de mist van verwarring lijkt wel langzaam een compromis zichtbaar te worden, waarbij Griekenland iets meer tijd krijgt voor aflossing en een paar van de hardste hervormingsmaatregelen zullen worden afgezwakt, in ruil voor het volmondig bijtekenen op alle andere hervormingsmaatregelen en meer moeite steken in het innen van belasting.

Tot een akkoord kwam het wel tussen Oekraine, Europa en Rusland aangaande de burgeroorlog in Oost-Oekraine, al lijkt de kans op het stand houden van dit akkoord vooralsnog kleiner dan dat de Griekse crisis wordt opgelost, ook al is daar nog geen akkoord. De pro-Russische separatisten lijken nog weinig geloof te hebben in een staakt-het-vuren, maar het feit dat Rusland en Oekraine het uberhaupt ergens over eens zijn geworden is vooruitgang te noemen en dat gaf de euro dan ook een optimistisch zetje naar boven. 

Vrijdag bleek bovendien dat de Franse economische groei in het vierde kwartaal van 2014 met 0,1 procent in lijn lag met de verwachting en dat de werkgelegenheid in die periode niet is afgenomen - zoals door analisten was verwacht - maar gelijk gebleven. De Duitse economische groei in het vierde kwartaal kwam uit op 0,7 procent, aanzienlijk hoger dan de 0,3 procent die was voorspeld.

Reden voor optimisme dus rond de euro op de forex, in ieder geval tot maandag de besprekingen tussen Griekenland en Brussel weer hervat worden.

Valutapaar AUD/USD kreeg een flinke tik op de forex, nadat bekend werd dat de Australische werkeloosheid in januari aanzienlijk meer is opgelopen dan verwacht. De yen won ondertussen terrein terug op alle andere belangrijke valuta, onder invloed van de aanhoudende onzekerheid rond Griekenland, nadat de Eurogroep er gisteren vooralsnog niet in slaagde om tot overeenstemming te komen.

De koers van de AUD/USD daalde tijdens de Aziatische sessie van rond de 0,7720 tot 0,7643, vlakbij de 0,7626 die op 3 februari geraakt werd, de laagste koers sinds mei 2009. De Aussie daalde in januari met 5 procent, de grootste daling onder de 10 belangrijkste valuta op de forex. 

Het Australische werkeloosheidspercentage steeg in januari van 6,1 naar 6,4 procent - het hoogste percentage sinds 2002 -  en zo'n 12.000 mensen verloren hun baan.

De Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), verlaagde onlangs de rente al van 2,50 naar 2,25 procent, een historisch laag niveau voor de RBA, maar na de publicatie van de slechte arbeidsmarkt cijfers nam direct de speculatie toe voor een nieuwe renteverlaging in maart.

Stan Shamu, markt strategist bij IG Ltd in Melbourne: "The economy is experiencing some problems, justifying the rate cut this month. Expectations for a further rate cut in March will start to rise again."

Uit rente markt data blijkt een kans van 67 procent dat de RBA de rente volgende maand inderdaad zal verlagen, waar dit aan het begin van de week nog een 34 procent kans was. Als gekeken wordt naar april neemt de kans nog verder toe, wat er op wijst dat de renteverlaging al voor een groot deel is ingeprijsd.

Pauze in USD/JPY rally

De dollar heeft de afgelopen dagen de weg naar boven weer gevonden tegenover de yen; valutapaar USD/JPY kwam gisteren voor het eerst sinds begin januari weer boven de 1,20. De afgelopen uren hapert de USD/JPY rally echter, mede onder invloed van de aanhoudende onzekerheid en verwarring over de onderhandelingen tussen Griekenland en de andere lidstaten van de Eurozone, die gisteren vooralsnog geen akkoord opleverden en evenmin een gezamenlijke verklaring.

De koers van de USD/JPY daalde van 120,47 tot 118,74 aan het begin van de Europese sessie, maar herstelde zich kort daarna weer tot boven de 119,50.

De yen wordt traditioneel gezien als een veilige haven in tijden van economische en geo-politieke onrust, en met de onderhandelingen rond de crisis in Oekraine en die met Griekenland over het voortzetten van het huidige bailout programma is de kans op het soort nieuws dat de veilige haven status van de yen (tijdelijk) aantrekkelijker maakt aanzienlijk.

Eurogroep voorzitter Jeroen Dijsselbloem liet gisteren na het overleg in Brussel weten dat de eurolanden maandag verder zullen praten over Griekenland. Even leek het erop dat er een principe akkoord was, maar bronnen rond de onderhandelingen zeggen dat de Griekse minister van financien Varoufakis vanuit Athene werd teruggefloten.

De EUR/USD bleef tijdens de Aziatische sessie in rustig vaarwater maar steeg aan het begin van de Europese sessie tot boven de $1,1340, rond het piek niveau van gisteren. Het belangrijkste valutapaar op de forex zit sinds 9 februari in een kanaal dat ruwweg loopt tussen de $1,1270 en $1,1350, in afwachting van de ontwikkelingen rond Griekenland.

Valutapaar AUD/USD kreeg een flinke tik op de forex, nadat bekend werd dat de Australische werkeloosheid in januari aanzienlijk meer is opgelopen dan verwacht. De yen won ondertussen terrein terug op alle andere belangrijke valuta, onder invloed van de aanhoudende onzekerheid rond Griekenland, nadat de Eurogroep er gisteren vooralsnog niet in slaagde om tot overeenstemming te komen.

De koers van de AUD/USD daalde tijdens de Aziatische sessie van rond de 0,7720 tot 0,7643, vlakbij de 0,7626 die op 3 februari geraakt werd, de laagste koers sinds mei 2009. De Aussie daalde in januari met 5 procent, de grootste daling onder de 10 belangrijkste valuta op de forex. 

Het Australische werkeloosheidspercentage steeg in januari van 6,1 naar 6,4 procent - het hoogste percentage sinds 2002 -  en zo'n 12.000 mensen verloren hun baan.

De Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), verlaagde onlangs de rente al van 2,50 naar 2,25 procent, een historisch laag niveau voor de RBA, maar na de publicatie van de slechte arbeidsmarkt cijfers nam direct de speculatie toe voor een nieuwe renteverlaging in maart.

Stan Shamu, markt strategist bij IG Ltd in Melbourne: "The economy is experiencing some problems, justifying the rate cut this month. Expectations for a further rate cut in March will start to rise again."

Uit rente markt data blijkt een kans van 67 procent dat de RBA de rente volgende maand inderdaad zal verlagen, waar dit aan het begin van de week nog een 34 procent kans was. Als gekeken wordt naar april neemt de kans nog verder toe, wat er op wijst dat de renteverlaging al voor een groot deel is ingeprijsd.

Pauze in USD/JPY rally

De dollar heeft de afgelopen dagen de weg naar boven weer gevonden tegenover de yen; valutapaar USD/JPY kwam gisteren voor het eerst sinds begin januari weer boven de 1,20. De afgelopen uren hapert de USD/JPY rally echter, mede onder invloed van de aanhoudende onzekerheid en verwarring over de onderhandelingen tussen Griekenland en de andere lidstaten van de Eurozone, die gisteren vooralsnog geen akkoord opleverden en evenmin een gezamenlijke verklaring.

De koers van de USD/JPY daalde van 120,47 tot 118,74 aan het begin van de Europese sessie, maar herstelde zich kort daarna weer tot boven de 119,50.

De yen wordt traditioneel gezien als een veilige haven in tijden van economische en geo-politieke onrust, en met de onderhandelingen rond de crisis in Oekraine en die met Griekenland over het voortzetten van het huidige bailout programma is de kans op het soort nieuws dat de veilige haven status van de yen (tijdelijk) aantrekkelijker maakt aanzienlijk.

Eurogroep voorzitter Jeroen Dijsselbloem liet gisteren na het overleg in Brussel weten dat de eurolanden maandag verder zullen praten over Griekenland. Even leek het erop dat er een principe akkoord was, maar bronnen rond de onderhandelingen zeggen dat de Griekse minister van financien Varoufakis vanuit Athene werd teruggefloten.

De EUR/USD bleef tijdens de Aziatische sessie in rustig vaarwater maar steeg aan het begin van de Europese sessie tot boven de $1,1340, rond het piek niveau van gisteren. Het belangrijkste valutapaar op de forex zit sinds 9 februari in een kanaal dat ruwweg loopt tussen de $1,1270 en $1,1350, in afwachting van de ontwikkelingen rond Griekenland.

De dollar index is tijdens de Aziatische forex sessie gestegen onder invloed van opmerkingen van twee Fed leden in de richting van een vroegere aanstaande eerste renteverhoging door de Federal Reserve. 

De dollar index steeg de afgelopen uren tot 94,84 en zit daarmee aan de bovenkant van het kanaal tussen de 93,25 - 95,33 waar de index zich de afgelopen twee weken in bewogen heeft. Daarmee komt de hoogste stand in 11 jaar tijd, de 95,48 die op 23 januari bereikt werd, ook weer voorzichtig in beeld.

De afgelopen uren deed de dollar vooral goede zaken tegenover de yen. De koers van valutapaar USD/JPY steeg op de forex tot 119,79, de hoogste stand in een maand tijd. Op 3 februari noteerde het paar nog 116,86.

De koers van de dollar/yen wordt op dit moment blijkbaar meer bepaald door de de verwachtingen rond de eerste renteverhoging door de Federal Reserve dan door de onzekerheid rond Griekenland, die de veilige haven status van de yen aantrekkelijker maakt, waardoor de yen dus juist duurder zou worden. 

Dat denkt ook Jesper Bargmann, hoofd trading bij Nordea Bank in Singapore. "Having said that, I also think there is a risk that the market may have gone in a little bit early.", aldus Bargmann, daarmee refererend aan de uitkomst van de Eurogroup vergadering van de ministers van financien van de Eurozone, vandaag in Brussel.

Het hernieuwde dollar optimisme werd onder andere veroorzaakt de opmerking van Richmond Fed President Jeffrey Lacker, dinsdag, die na een speech tegenover verslaggevers zei dat "Raising rates in June looks like the attractive option for me." Ook San Francisco Fed President John Wiliams zei in een interview met de Financial Times dat de economische voorwaarden voor het beginnen met het normaliseren van het monetaire beleid "are getting closer". 

Economen speculeren al maanden over het meest waarschijnlijke tijdstip voor de eerste renteverhoging door de Fed, waarbij juni doorgaans als eerste en oktober/november als laatste maand worden genoemd.

De yen kreeg nog een extra duwtje naar beneden door een opmerking van Japanse centrale bank (BOJ) Gouverneur Haruhiko Kuroda, die zei dat er op de G20 top geen kritiek was op het agressieve geldverruimende beleid van de BOJ.

Euro stabiel

De EUR/USD is de afgelopen uren in een nauw kanaal gebleven, tussen de $1,1310 - $1,1330, in afwachting van de uitkomst van de Eurogroup vergadering, later vandaag.

De Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble, zette de zaak na afloop van de G20 vergadering in Istanbul alvast op scherp, door te zeggen dat "het over is" wanneer Griekenland het laatste deel van het bailout programma niet wil en dat er geen plannen zijn om Griekenland meer tijd te geven om te onderhandelen.

Hoewel de meeste analisten nog steeds denken dat er een 'last minute' oplossing zal worden gevonden, wordt ook gewaarschuwd voor toenemende volatiliteit in de koers van de gemeenschappelijke valuta tot die oplossing er is. 

Zo schreven analisten van BNP Paribas in een klantenbericht: "Failure of the parties to find common ground or express optimism on progress could add to market nervousness during European evening/New York afternoon hours."

Ook Imre Speizer, markt strategist bij Westpac Banking Corp in Auckland, ziet naderende volatiliteit. "The outcome of the Greek bailout saga is highly uncertain. You'll get pre-positioning and repositioning after the event, depending on whether it's a positive or negative surprise. It might cause some volatility." 

Kortom, kansen maar ook verhoogd risico dus, rond de forex handel in de euro later vandaag. 

De dollar index is tijdens de Aziatische forex sessie gestegen onder invloed van opmerkingen van twee Fed leden in de richting van een vroegere aanstaande eerste renteverhoging door de Federal Reserve. 

De dollar index steeg de afgelopen uren tot 94,84 en zit daarmee aan de bovenkant van het kanaal tussen de 93,25 - 95,33 waar de index zich de afgelopen twee weken in bewogen heeft. Daarmee komt de hoogste stand in 11 jaar tijd, de 95,48 die op 23 januari bereikt werd, ook weer voorzichtig in beeld.

De afgelopen uren deed de dollar vooral goede zaken tegenover de yen. De koers van valutapaar USD/JPY steeg op de forex tot 119,79, de hoogste stand in een maand tijd. Op 3 februari noteerde het paar nog 116,86.

De koers van de dollar/yen wordt op dit moment blijkbaar meer bepaald door de de verwachtingen rond de eerste renteverhoging door de Federal Reserve dan door de onzekerheid rond Griekenland, die de veilige haven status van de yen aantrekkelijker maakt, waardoor de yen dus juist duurder zou worden. 

Dat denkt ook Jesper Bargmann, hoofd trading bij Nordea Bank in Singapore. "Having said that, I also think there is a risk that the market may have gone in a little bit early.", aldus Bargmann, daarmee refererend aan de uitkomst van de Eurogroup vergadering van de ministers van financien van de Eurozone, vandaag in Brussel.

Het hernieuwde dollar optimisme werd onder andere veroorzaakt de opmerking van Richmond Fed President Jeffrey Lacker, dinsdag, die na een speech tegenover verslaggevers zei dat "Raising rates in June looks like the attractive option for me." Ook San Francisco Fed President John Wiliams zei in een interview met de Financial Times dat de economische voorwaarden voor het beginnen met het normaliseren van het monetaire beleid "are getting closer". 

Economen speculeren al maanden over het meest waarschijnlijke tijdstip voor de eerste renteverhoging door de Fed, waarbij juni doorgaans als eerste en oktober/november als laatste maand worden genoemd.

De yen kreeg nog een extra duwtje naar beneden door een opmerking van Japanse centrale bank (BOJ) Gouverneur Haruhiko Kuroda, die zei dat er op de G20 top geen kritiek was op het agressieve geldverruimende beleid van de BOJ.

Euro stabiel

De EUR/USD is de afgelopen uren in een nauw kanaal gebleven, tussen de $1,1310 - $1,1330, in afwachting van de uitkomst van de Eurogroup vergadering, later vandaag.

De Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble, zette de zaak na afloop van de G20 vergadering in Istanbul alvast op scherp, door te zeggen dat "het over is" wanneer Griekenland het laatste deel van het bailout programma niet wil en dat er geen plannen zijn om Griekenland meer tijd te geven om te onderhandelen.

Hoewel de meeste analisten nog steeds denken dat er een 'last minute' oplossing zal worden gevonden, wordt ook gewaarschuwd voor toenemende volatiliteit in de koers van de gemeenschappelijke valuta tot die oplossing er is. 

Zo schreven analisten van BNP Paribas in een klantenbericht: "Failure of the parties to find common ground or express optimism on progress could add to market nervousness during European evening/New York afternoon hours."

Ook Imre Speizer, markt strategist bij Westpac Banking Corp in Auckland, ziet naderende volatiliteit. "The outcome of the Greek bailout saga is highly uncertain. You'll get pre-positioning and repositioning after the event, depending on whether it's a positive or negative surprise. It might cause some volatility." 

Kortom, kansen maar ook verhoogd risico dus, rond de forex handel in de euro later vandaag. 

De euro hield zich koest tijdens de Aziatische forex sessie, in afwachting van de reacties van de ministers van financien uit de Eurozone, op een Grieks plan dat als alternatief zou moeten dienen voor verlenging van het huidige bailout programma. 

De koers van de EUR/USD bewoog zich voornamelijk binnen een kanaal tussen de $1,1310 en $1,1345, na gisteren gedipt te hebben op $1,1273, onder invloed van negatief markt sentiment volgend op de speech van de Griekse Premier Alexis Tsipras voor het Griekse Parlement, zondag, waarin hij zei dat regering het bailout programma niet zou verlengen.

Inmiddels is via een medewerker van het Griekse ministerie van financien echter een Grieks plan uitgelekt dat als alternatief zou moeten dienen voor de verlenging van het huidige bailout plan. Onder dat plan zou Griekenland 70 procent van de huidige hervormings- en bezuinigingsmaatregelen behouden en 30 procent vervangen door andere - minder harde maatregelen - die het samen met de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) zal opstellen, aldus de New York Times.

Opvallend is dat in het plan de 'trojka' - de EU, ECB en het IMF, oftewel de schuldeisers - blijkbaar niet in het opstellen van de alternatieve maatregelen worden betrokken. 

Bondskanselier Angela Merkel liet gisteren vanuit Washington in ieder geval merken dat er wat haar betreft weinig speelruimte is. "The basic rules [van het bailout programma, red.] have always been the same. You put in your own efforts and on the other side you're being shown solidarity. A quid pro quo." 

De Grieken lijken ondertussen in te zetten op de vermeende angst binnen de Eurozone dat als Griekenland de euro moet verlaten, andere landen zullen volgen. Zondag zei de nieuwe Griekse minister van financien, Yanis Varoufakis, op de Italiaanse televisie dat de Eurozone in elkaar zou storten "like a house of cards", als Griekenland de euro zou moeten verlaten. De door Griekenland opgeroepen angst lijkt onder Europese politici echter een stuk minder dan in 2012, een verandering van sentiment die door de Grieken mogelijk onvoldoende wordt opgepikt.

Varoufakis probeerde ook de aandacht van Griekenland af te leiden met de waarschuwing dat de Italiaans staatsschuld onhoudbaar was, een opmerking die hem door zijn Italiaanse collega niet in dank werd afgenomen en door verschillende nieuws media werd gezien als een weinig solidaire opmerking, niet in de laatste plaats omdat de Italiaanse staatsschuld mede is opgelopen door het meebetalen aan de Griekse redding.

De eerder genoemde anonieme medewerker van het Griekse ministerie van financien zei dat Griekenland ook zou vragen om voor 8 miljard euro aan korte-termijn schuldpapier uit te kunnen geven en dat het de ECB zou vragen om het maximale krediet niveau van het Emergency Liquidity Assistance programma - dat op dit moment 60 miljard euro is - verder op te hogen. Tenslotte zou Griekenland graag nog de 1,9 miljard euro aan winst ontvangen die de Europese schuldeisers hebben gemaakt door Griekenland geld te lenen toen niemand dat nog wilde.

De Duitse ministers van financien, Wolfgang Schauble, zei maandag tijdens de G20 ontmoeting van ministers van financien in Istanbul, dat wanneer Griekenland een overbruggingskrediet zoekt, het zich in alle gevallen aan een economisch hervormingsprogramma moet houden dat onder internationale supervisie staat.

"Without a program, things will be tough for Greece. I wouldn't know how financial markets will handle it without a program, but maybe he knows better." aldus Schauble, verwijzend naar Alexis Tsipras.

Het zal morgen dus een spannende dag worden in Brussel, met mogelijk hoge volatiliteit op de forex rond de euro wanneer nieuws over de uitkomst van de vergadering bekend wordt.

De euro hield zich koest tijdens de Aziatische forex sessie, in afwachting van de reacties van de ministers van financien uit de Eurozone, op een Grieks plan dat als alternatief zou moeten dienen voor verlenging van het huidige bailout programma. 

De koers van de EUR/USD bewoog zich voornamelijk binnen een kanaal tussen de $1,1310 en $1,1345, na gisteren gedipt te hebben op $1,1273, onder invloed van negatief markt sentiment volgend op de speech van de Griekse Premier Alexis Tsipras voor het Griekse Parlement, zondag, waarin hij zei dat regering het bailout programma niet zou verlengen.

Inmiddels is via een medewerker van het Griekse ministerie van financien echter een Grieks plan uitgelekt dat als alternatief zou moeten dienen voor de verlenging van het huidige bailout plan. Onder dat plan zou Griekenland 70 procent van de huidige hervormings- en bezuinigingsmaatregelen behouden en 30 procent vervangen door andere - minder harde maatregelen - die het samen met de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) zal opstellen, aldus de New York Times.

Opvallend is dat in het plan de 'trojka' - de EU, ECB en het IMF, oftewel de schuldeisers - blijkbaar niet in het opstellen van de alternatieve maatregelen worden betrokken. 

Bondskanselier Angela Merkel liet gisteren vanuit Washington in ieder geval merken dat er wat haar betreft weinig speelruimte is. "The basic rules [van het bailout programma, red.] have always been the same. You put in your own efforts and on the other side you're being shown solidarity. A quid pro quo." 

De Grieken lijken ondertussen in te zetten op de vermeende angst binnen de Eurozone dat als Griekenland de euro moet verlaten, andere landen zullen volgen. Zondag zei de nieuwe Griekse minister van financien, Yanis Varoufakis, op de Italiaanse televisie dat de Eurozone in elkaar zou storten "like a house of cards", als Griekenland de euro zou moeten verlaten. De door Griekenland opgeroepen angst lijkt onder Europese politici echter een stuk minder dan in 2012, een verandering van sentiment die door de Grieken mogelijk onvoldoende wordt opgepikt.

Varoufakis probeerde ook de aandacht van Griekenland af te leiden met de waarschuwing dat de Italiaans staatsschuld onhoudbaar was, een opmerking die hem door zijn Italiaanse collega niet in dank werd afgenomen en door verschillende nieuws media werd gezien als een weinig solidaire opmerking, niet in de laatste plaats omdat de Italiaanse staatsschuld mede is opgelopen door het meebetalen aan de Griekse redding.

De eerder genoemde anonieme medewerker van het Griekse ministerie van financien zei dat Griekenland ook zou vragen om voor 8 miljard euro aan korte-termijn schuldpapier uit te kunnen geven en dat het de ECB zou vragen om het maximale krediet niveau van het Emergency Liquidity Assistance programma - dat op dit moment 60 miljard euro is - verder op te hogen. Tenslotte zou Griekenland graag nog de 1,9 miljard euro aan winst ontvangen die de Europese schuldeisers hebben gemaakt door Griekenland geld te lenen toen niemand dat nog wilde.

De Duitse ministers van financien, Wolfgang Schauble, zei maandag tijdens de G20 ontmoeting van ministers van financien in Istanbul, dat wanneer Griekenland een overbruggingskrediet zoekt, het zich in alle gevallen aan een economisch hervormingsprogramma moet houden dat onder internationale supervisie staat.

"Without a program, things will be tough for Greece. I wouldn't know how financial markets will handle it without a program, but maybe he knows better." aldus Schauble, verwijzend naar Alexis Tsipras.

Het zal morgen dus een spannende dag worden in Brussel, met mogelijk hoge volatiliteit op de forex rond de euro wanneer nieuws over de uitkomst van de vergadering bekend wordt.

De Australische dollar is de forex week direct lager begonnen nadat tegenvallende import- en export cijfers uit China de zorgen over de op een na grootste economie ter wereld deden toenemen. De euro wist er tijdens de Aziatische sessie nog een plusje uit te persen ondanks een speech van de Griekse premier Alexis Tsipras, waarin hij bekend maakte het huidige bailout programma niet te willen verlengen.

Valutapaar AUD/USD daalde van 0,7805 tot 0,7750, niet ver van de 0,7626 die het paar op 3 februari bereikte, de laagste stand sinds mei 2009. De Aussie is sinds 23 januari al met bijna 2 procent gedaald tegenover de USD.

De Australische centrale bank (RBA) verlaagde onlangs de rente van 2,5 naar een historisch lage 2,25 procent, omdat economische prognoses van de RBA wijzen op opnieuw een moeilijk jaar voor de van de grondstoffen industrie afhankelijk Australische economie. Uit recente inflatie data blijkt bovendien dat de Reserve Bank of Australia voorlopig niet bang hoeft te zijn voor snel stijgende prijzen onder invloed van de lagere rente, vanwege de lage olieprijs.

En dan is er nog de Chinese economie, die zo belangrijk is voor grondstoffen-rijk Australie. De Chinese autoriteiten publiceerden zondag cijfers waaruit blijkt dat de export met 3,3 procent is gedaald ten opzichte van een jaar geleden en de import zelfs met een zorgwekkende 19,9 procent, wat veel slechter was dan de toch al lage verwachting onder economen van een daling met zo'n 3 procent.

Wang Mingli, strategist bij Guoyuan Securities in Shanghai had geen goed woord over voor de cijfers. "The trade data is ugly, which points to a weaker economy ahead." aldus Wang. 

Ook Toshiya Yamauchi, senior analist bij Ueda Harlow Ltd in Tokyo, zag potentieel zwaar weer voor de Australische en Nieuw-Zeelandse valuta. "China's data showed weakness in domestic demand and that may put downward pressure on Oceania currencies with deep trading relations." aldus Toshiya. 

Euro stilte voor de storm? 

De koers van valutapaar EUR/USD opende verrassend genoeg niet lager op de forex, ondanks dat de Griekse Premier Alexis Tsipras op zondag in een speech voor het parlement zei het internationale bailout programma niet te willen verlengen en verschillende van de econmische hervormingen te zullen terugdraaien dan wel stop te zetten. Daarmee zit de Griekse regering op ramkoers met Europa, dat van verschillende kanten duidelijk heeft gemaakt dat Griekenland alleen in aanmerking komt voor nieuw krediet als het zich houdt aan eerder gemaakte afspraken over het doorvoeren van economische hervormingen.

Woensdag komen de ministers van financien van de Eurozone bijeen om de Griekse situatie te bespreken. Het huidige bailout programma loopt op 28 februari af. Tsipras wil het programma dus niet verlengen, maar wil in plaats daarvan een overbruggingskrediet tot juni, zodat in de tussentijd gezocht kan worden naar een andere oplossing. De kans hierop lijkt klein.

Thomas Averill, managing director bij Rochford Capital in Sydney: "I'm looking for rallies to sell the euro. It's unclear at the moment whether Greece is going to come to sort of a T-junction, which means they're going to have to exit the euro."

De koers van de EUR/USD steeg tijdens de Aziatische sessie van rond de $1,1310 tot $1,1348 aan het begin van de Europese forex sessie. 

De Australische dollar is de forex week direct lager begonnen nadat tegenvallende import- en export cijfers uit China de zorgen over de op een na grootste economie ter wereld deden toenemen. De euro wist er tijdens de Aziatische sessie nog een plusje uit te persen ondanks een speech van de Griekse premier Alexis Tsipras, waarin hij bekend maakte het huidige bailout programma niet te willen verlengen.

Valutapaar AUD/USD daalde van 0,7805 tot 0,7750, niet ver van de 0,7626 die het paar op 3 februari bereikte, de laagste stand sinds mei 2009. De Aussie is sinds 23 januari al met bijna 2 procent gedaald tegenover de USD.

De Australische centrale bank (RBA) verlaagde onlangs de rente van 2,5 naar een historisch lage 2,25 procent, omdat economische prognoses van de RBA wijzen op opnieuw een moeilijk jaar voor de van de grondstoffen industrie afhankelijk Australische economie. Uit recente inflatie data blijkt bovendien dat de Reserve Bank of Australia voorlopig niet bang hoeft te zijn voor snel stijgende prijzen onder invloed van de lagere rente, vanwege de lage olieprijs.

En dan is er nog de Chinese economie, die zo belangrijk is voor grondstoffen-rijk Australie. De Chinese autoriteiten publiceerden zondag cijfers waaruit blijkt dat de export met 3,3 procent is gedaald ten opzichte van een jaar geleden en de import zelfs met een zorgwekkende 19,9 procent, wat veel slechter was dan de toch al lage verwachting onder economen van een daling met zo'n 3 procent.

Wang Mingli, strategist bij Guoyuan Securities in Shanghai had geen goed woord over voor de cijfers. "The trade data is ugly, which points to a weaker economy ahead." aldus Wang. 

Ook Toshiya Yamauchi, senior analist bij Ueda Harlow Ltd in Tokyo, zag potentieel zwaar weer voor de Australische en Nieuw-Zeelandse valuta. "China's data showed weakness in domestic demand and that may put downward pressure on Oceania currencies with deep trading relations." aldus Toshiya. 

Euro stilte voor de storm? 

De koers van valutapaar EUR/USD opende verrassend genoeg niet lager op de forex, ondanks dat de Griekse Premier Alexis Tsipras op zondag in een speech voor het parlement zei het internationale bailout programma niet te willen verlengen en verschillende van de econmische hervormingen te zullen terugdraaien dan wel stop te zetten. Daarmee zit de Griekse regering op ramkoers met Europa, dat van verschillende kanten duidelijk heeft gemaakt dat Griekenland alleen in aanmerking komt voor nieuw krediet als het zich houdt aan eerder gemaakte afspraken over het doorvoeren van economische hervormingen.

Woensdag komen de ministers van financien van de Eurozone bijeen om de Griekse situatie te bespreken. Het huidige bailout programma loopt op 28 februari af. Tsipras wil het programma dus niet verlengen, maar wil in plaats daarvan een overbruggingskrediet tot juni, zodat in de tussentijd gezocht kan worden naar een andere oplossing. De kans hierop lijkt klein.

Thomas Averill, managing director bij Rochford Capital in Sydney: "I'm looking for rallies to sell the euro. It's unclear at the moment whether Greece is going to come to sort of a T-junction, which means they're going to have to exit the euro."

De koers van de EUR/USD steeg tijdens de Aziatische sessie van rond de $1,1310 tot $1,1348 aan het begin van de Europese forex sessie. 

Valutapaar EUR/USD deed het wat rustiger aan tijdens de Aziatische sessie, in afwachting van de Amerikaanse arbeidsmarkt cijfers, de zgn. non-farm payrolls, waar een verrassing aan de boven- of onderkant voor nieuwe volatiliteit op de valutamarkt zou kunnen zorgen.

De koers van de EUR/USD daalde de afgelopen uren van rond de $1,1500 tot $1,1450, na gisteren een sterk herstel te hebben laten zien, mede onder invloed van het bericht dat de Europese Centrale Bank bereid is de Griekse centrale bank tot 60 miljard euro te lenen via de Emergengy Liquidity Assistance (ELA).

Die kredietlijn zou ruim voldoende moeten zijn voor de Griekse centrale bank om de worstelende Griekse banken van voldoende liquiditeit te voorzien, maar leningen via de ELA zijn met een jaarlijkse rente van 1,55 procent wel een stuk duurder dan de huidige ECB herfinancieringsrente van 0,05 procent waar de Griekse banken tot nu toe toegang toe hadden.

Toch geeft de ruime kredietlijn Griekenland iets meer ademruimte voor de onderhandelingen met de EU. Junichi Ishikawa, markt analist bij IG Securities in Tokyo: "The Greek situation will remain a key factor at least until the Feb. 28 aid deadline. The development is likely to peak next week, given time for at least one more round of upsets for the market."

De koers van de EUR/USD was de afgelopen dagen inderdaad behoorlijk volatiel, met een kanaal tussen de $1,1300 en $1,1530 en er lijkt dus voor de aankomende week meer volatiliteit in het vat te zitten.

Maar dat is volgende week, want, zoals Ishikawa toevoegde: "For now we can turn away from Greece and focus on U.S. jobs data, which may provide an opportunity to slow the unwinding of dollar-long positions that has been taking place."

Gemengde cijfers over de Amerikaanse economie hebben de afgelopen weken de onrust onder dollar bulls namelijk doen toenemen. Orders voor duurzame consumptie goederen bleken in december te zijn afgenomen en de economische groei voor Q4 van 2014 bleef met 2,6 procent achter bij de verwachtingen, maar het consumenten vertrouwen en het aantal nieuwe huizenverkopen nam juist weer toe.

De markt had een eerste renteverhoging door de Federal Reserve medio 2015 al zo'n beetje ingeprijsd, maar die inprijzing is de afgelopen weken weer stilletjes weggeslopen. Goed nieuws over de Amerikaanse arbeidsmarkt kan de verwachting voor een aanstaande renteverhoging door de Fed nieuw leven inblazen.

De verwachting onder door Reuters ondervraagde economen is een toename van het aantal banen met 234.000 in januari, waar dit in december 252.000 was. Ieder cijfer in de buurt van de 230.000 zal door de markt worden beschouwd als solide, maar niet noodzakelijkerwijs tot een echte reactie leiden op de forex. 

Volgens Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered Bank in Singapore, zal dit waarschijnlijk anders zijn als het cijfer onder de 200.000 of boven de 300.000 uitkomt, in welk geval er wel eens sprake zou kunnen zijn van "quite a bit of volatility."

Roebel profiteert van duurdere olie

De koers van valutapaar USD/RUB is de afgelopen uren gedaald op de forex, van rond de 69,00 tot 65,80 aan het begin van de Europese sessie, onder invloed van de stijgende olieprijs. De prijs van een vat ruwe Amerikaanse olie (WTI) steeg de afgelopen sessie met ongeveer een dollar, tot $51,47, wat goed nieuws is voor de Russische economie, die voor een groot deel afhankelijk is van de olie export.

Ook de kans dat er vooruitgang zal worden geboekt in de besprekingen over de Oekrainse crisis stak de roebel een hart onder de riem. De door de roebel geboekte winst kan uiteraard ook weer even snel verdwijnen als de besprekingen vastlopen en/of de olieprijzen weer wat inzakken. Het blijft dus avontuurlijk op de forex voor de roebel.

Valutapaar EUR/USD deed het wat rustiger aan tijdens de Aziatische sessie, in afwachting van de Amerikaanse arbeidsmarkt cijfers, de zgn. non-farm payrolls, waar een verrassing aan de boven- of onderkant voor nieuwe volatiliteit op de valutamarkt zou kunnen zorgen.

De koers van de EUR/USD daalde de afgelopen uren van rond de $1,1500 tot $1,1450, na gisteren een sterk herstel te hebben laten zien, mede onder invloed van het bericht dat de Europese Centrale Bank bereid is de Griekse centrale bank tot 60 miljard euro te lenen via de Emergengy Liquidity Assistance (ELA).

Die kredietlijn zou ruim voldoende moeten zijn voor de Griekse centrale bank om de worstelende Griekse banken van voldoende liquiditeit te voorzien, maar leningen via de ELA zijn met een jaarlijkse rente van 1,55 procent wel een stuk duurder dan de huidige ECB herfinancieringsrente van 0,05 procent waar de Griekse banken tot nu toe toegang toe hadden.

Toch geeft de ruime kredietlijn Griekenland iets meer ademruimte voor de onderhandelingen met de EU. Junichi Ishikawa, markt analist bij IG Securities in Tokyo: "The Greek situation will remain a key factor at least until the Feb. 28 aid deadline. The development is likely to peak next week, given time for at least one more round of upsets for the market."

De koers van de EUR/USD was de afgelopen dagen inderdaad behoorlijk volatiel, met een kanaal tussen de $1,1300 en $1,1530 en er lijkt dus voor de aankomende week meer volatiliteit in het vat te zitten.

Maar dat is volgende week, want, zoals Ishikawa toevoegde: "For now we can turn away from Greece and focus on U.S. jobs data, which may provide an opportunity to slow the unwinding of dollar-long positions that has been taking place."

Gemengde cijfers over de Amerikaanse economie hebben de afgelopen weken de onrust onder dollar bulls namelijk doen toenemen. Orders voor duurzame consumptie goederen bleken in december te zijn afgenomen en de economische groei voor Q4 van 2014 bleef met 2,6 procent achter bij de verwachtingen, maar het consumenten vertrouwen en het aantal nieuwe huizenverkopen nam juist weer toe.

De markt had een eerste renteverhoging door de Federal Reserve medio 2015 al zo'n beetje ingeprijsd, maar die inprijzing is de afgelopen weken weer stilletjes weggeslopen. Goed nieuws over de Amerikaanse arbeidsmarkt kan de verwachting voor een aanstaande renteverhoging door de Fed nieuw leven inblazen.

De verwachting onder door Reuters ondervraagde economen is een toename van het aantal banen met 234.000 in januari, waar dit in december 252.000 was. Ieder cijfer in de buurt van de 230.000 zal door de markt worden beschouwd als solide, maar niet noodzakelijkerwijs tot een echte reactie leiden op de forex. 

Volgens Callum Henderson, hoofd forex research bij Standard Chartered Bank in Singapore, zal dit waarschijnlijk anders zijn als het cijfer onder de 200.000 of boven de 300.000 uitkomt, in welk geval er wel eens sprake zou kunnen zijn van "quite a bit of volatility."

Roebel profiteert van duurdere olie

De koers van valutapaar USD/RUB is de afgelopen uren gedaald op de forex, van rond de 69,00 tot 65,80 aan het begin van de Europese sessie, onder invloed van de stijgende olieprijs. De prijs van een vat ruwe Amerikaanse olie (WTI) steeg de afgelopen sessie met ongeveer een dollar, tot $51,47, wat goed nieuws is voor de Russische economie, die voor een groot deel afhankelijk is van de olie export.

Ook de kans dat er vooruitgang zal worden geboekt in de besprekingen over de Oekrainse crisis stak de roebel een hart onder de riem. De door de roebel geboekte winst kan uiteraard ook weer even snel verdwijnen als de besprekingen vastlopen en/of de olieprijzen weer wat inzakken. Het blijft dus avontuurlijk op de forex voor de roebel.

De euro is de afgelopen uren in woelig vaarwater gekomen op de forex, nadat de Europese Centrale Bank gisteren bekend maakte niet langer Griekse staatsobligaties te accepteren als onderpand voor nieuwe leningen aan Griekse banken. Een beslissing die de banken in grote problemen kunnen brengen.

De koers van de EUR/USD dook de afgelopen uren naar beneden op de valuta markt, van rond de $1,1460 tot $1,1300 aan het begin van de Aziatische sessie. Aan het begin van de Europese sessie was er wat herstel, mede onder invloed van verrassend goede cijfers over de Duitse economie, waar de nieuwe fabrieksorders in december met 4,2 procent bleken te zijn gestegen, veel meer dan de 1,4 procent die was voorspeld.

Maar het is toch vooral de situatie in Griekenland die de euro beweegt op het moment. De ECB besloot gisteren geheel onverwacht om de uitzonderingspositie voor Griekse obligaties - wiens rating normaal gesproken niet voldoende is voor acceptatie als onderpand door de ECB - abrupt te beeindigen, althans vanaf 11 februari.

De ECB heeft hiertoe besloten, omdat, zo zegt de hoofd econoom van de ECB, Peter Praet, vandaag in een interview in de Franse krant Les Echos:"De voorwaarden voor toegang tot liquiditeiten van de Europese Centrale Bank zijn duidelijk. Als aan die voorwaarden niet langer wordt voldaan, kan de ECB niet anders dan daaruit zijn conclusies trekken."

Praet gaat in het interview niet in op de specifieke onvrede over de Griekse handelswijze, maar duidelijk is dat de huidige Griekse regering plannen heeft die indruisen tegen het met de troika afgesproken saneringsplan, zoals het verhogen van het minimum loon, het stoppen met privatiseringen, het opnieuw aantrekken van eerder ontslagen ambtenaren en het herinvoeren van een kerstbonus voor armere gepensioneerden.

In een verklaring zei de ECB dat de beslissing van het bestuur was gestoeld op het feit "that it is currently not possible to assume a successful conclusion of the program review and is in line with existing Eurosystem rules." Dat lijkt een verwijzing naar de weigering van de Griekse regering om te praten met de troika.

Griekse banken kunnen nu nog wel aankloppen bij de Griekse centrale bank, die toegang heeft tot de Emergency Liquidity Assistance van de ECB, maar die leningen zijn veel duurder en vormen dan ook geen lange termijn oplossing voor de noodlijdende Griekse banken. De afgelopen maanden is bij de banken al zo'n 15 miljard aan tegoeden opgenomen door Griekse spaarders, en de vrees is dat die praktijk op korte termijn zal omslaan in een ware bankrun.

Het zijn dus opnieuw spannende tijden voor de euro. Kengo Suzuki, hoofd forex strategist bij Mizuho Securities Co. in Tokyo: "Close attention is warranted; these intense negotiations will likely continue through this month. In the end, I believe there will be some compromise but in the next two to three weeks leading up to that, momentum may mount to push the euro down to $1,1." 

Het is daarbij duidelijk dat de druk meer op de Griekse regering ligt dan op de EU, waar de overtuiging is dat een vertrek van Griekenland uit de Eurozone weliswaar negatief maar niet desastreus zou zijn. 

Dat denkt ook Gary Jenkins, hoofd krediet strategist bij LNG Capital. "I can't help thinking that the party that is going to have to make the most compromises to get a deal done are the Greek government, as I just do not see Mrs. Merkel doing anything other than playing hardball."

De vraag is of de Grieken dat ook doorhebben. Later vandaag zal de nieuwe Griekse minister van financien, Yanis Varoufakis, in ieder geval spreken met zijn Duitse collega Wolfgang Schauble in Frankfurt. Dat zal ongetwijfeld een interessant gesprek worden.

De euro is de afgelopen uren in woelig vaarwater gekomen op de forex, nadat de Europese Centrale Bank gisteren bekend maakte niet langer Griekse staatsobligaties te accepteren als onderpand voor nieuwe leningen aan Griekse banken. Een beslissing die de banken in grote problemen kunnen brengen.

De koers van de EUR/USD dook de afgelopen uren naar beneden op de valuta markt, van rond de $1,1460 tot $1,1300 aan het begin van de Aziatische sessie. Aan het begin van de Europese sessie was er wat herstel, mede onder invloed van verrassend goede cijfers over de Duitse economie, waar de nieuwe fabrieksorders in december met 4,2 procent bleken te zijn gestegen, veel meer dan de 1,4 procent die was voorspeld.

Maar het is toch vooral de situatie in Griekenland die de euro beweegt op het moment. De ECB besloot gisteren geheel onverwacht om de uitzonderingspositie voor Griekse obligaties - wiens rating normaal gesproken niet voldoende is voor acceptatie als onderpand door de ECB - abrupt te beeindigen, althans vanaf 11 februari.

De ECB heeft hiertoe besloten, omdat, zo zegt de hoofd econoom van de ECB, Peter Praet, vandaag in een interview in de Franse krant Les Echos:"De voorwaarden voor toegang tot liquiditeiten van de Europese Centrale Bank zijn duidelijk. Als aan die voorwaarden niet langer wordt voldaan, kan de ECB niet anders dan daaruit zijn conclusies trekken."

Praet gaat in het interview niet in op de specifieke onvrede over de Griekse handelswijze, maar duidelijk is dat de huidige Griekse regering plannen heeft die indruisen tegen het met de troika afgesproken saneringsplan, zoals het verhogen van het minimum loon, het stoppen met privatiseringen, het opnieuw aantrekken van eerder ontslagen ambtenaren en het herinvoeren van een kerstbonus voor armere gepensioneerden.

In een verklaring zei de ECB dat de beslissing van het bestuur was gestoeld op het feit "that it is currently not possible to assume a successful conclusion of the program review and is in line with existing Eurosystem rules." Dat lijkt een verwijzing naar de weigering van de Griekse regering om te praten met de troika.

Griekse banken kunnen nu nog wel aankloppen bij de Griekse centrale bank, die toegang heeft tot de Emergency Liquidity Assistance van de ECB, maar die leningen zijn veel duurder en vormen dan ook geen lange termijn oplossing voor de noodlijdende Griekse banken. De afgelopen maanden is bij de banken al zo'n 15 miljard aan tegoeden opgenomen door Griekse spaarders, en de vrees is dat die praktijk op korte termijn zal omslaan in een ware bankrun.

Het zijn dus opnieuw spannende tijden voor de euro. Kengo Suzuki, hoofd forex strategist bij Mizuho Securities Co. in Tokyo: "Close attention is warranted; these intense negotiations will likely continue through this month. In the end, I believe there will be some compromise but in the next two to three weeks leading up to that, momentum may mount to push the euro down to $1,1." 

Het is daarbij duidelijk dat de druk meer op de Griekse regering ligt dan op de EU, waar de overtuiging is dat een vertrek van Griekenland uit de Eurozone weliswaar negatief maar niet desastreus zou zijn. 

Dat denkt ook Gary Jenkins, hoofd krediet strategist bij LNG Capital. "I can't help thinking that the party that is going to have to make the most compromises to get a deal done are the Greek government, as I just do not see Mrs. Merkel doing anything other than playing hardball."

De vraag is of de Grieken dat ook doorhebben. Later vandaag zal de nieuwe Griekse minister van financien, Yanis Varoufakis, in ieder geval spreken met zijn Duitse collega Wolfgang Schauble in Frankfurt. Dat zal ongetwijfeld een interessant gesprek worden.

De dollar is de afgelopen uren stevig onder druk komen te staan tegenover andere belangrijke valuta op de forex, onder invloed van stijgende olieprijzen en groeiend optimisme dat de Griekse soep niet zo heet gegeten zal worden als hij afgelopen zondag opgediend leek te gaan worden.

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de greenback tegenover de zes belangrijkste andere valuta - daalde gisteren van 94,50 tot 93,60, de grootste dagelijkse daling van de index in meer dan een jaar tijd.

De val van de index was onder meer terug te zien in de koers van de EUR/USD, die op de forex steeg van rond de $1,1340 tot boven de $1,1520. Dat niveau kon overigens niet worden vastgehouden en aan het begin van de Europese sessie van vandaag bewoog het paar rond de $1,1440.

Analisten merkten op dat de rally in de euro voornamelijk te maken had met herpositionering onder valuta handelaren en niet met een echte verandering in fundamentele factoren, een behoefte tot herpositionering die werd aangespoord door het nieuws dat Griekenland de roep om een deel van de Griekse schuld af te schrijven laat varen.

De kersverse Griekse Premier Alexis Tsipras zei gisteren verder dat hij bereid is te luisteren naar alternatieve oplossingen voor de zware wissel die de Griekse schuld op dit moment op de economie trekt. Uit verschillende kanten in Europa kwam deze week steun voor het vinden van een oplossing voor de Griekse problemen en de markt ziet dan ook reden voor optimisme dat Griekenland erin zal slagen om een nieuwe deal te sluiten.

Olie invloed

Naast het optimisme over Griekenland is het toch vooral het herstel van de olieprijs van de afgelopen dagen die de Amerikaanse dollar parten speelt. De prijs van een vat ruwe olie is de afgelopen vier sessies met 19 procent gestegen en een vat ruwe Amerikaanse olie kost inmiddels $52, $8 verschil met de $44 van eind januari.

De stijging van de olieprijzen trekt ook andere grondstoffen mee naar boven. Zo steeg de prijs van koper het meest in een dag sinds juli 2013. De stijgende olieprijs wordt op dit moment gezien als positief voor de mondiale economie, wat goed is voor grondstoffen valuta als de Canadese, Australische en Nieuw-Zeelandse dollar, en negatief voor de greenback.

Bart Wakabayashi, hoofd forex bij State Street in Tokyo: "It feels a little strange seeing crude oil and equities move in tandem, as higher oil under normal circumstances would slow economic growth. But we just have to go with the flow and brace for 'risk on' when oil goes up." aldus Wakabayashi, die daar aan toevoegde dat "currencies appear to be at the whim of the oil market. For now oil has become an indicator of risk appetite."

De impact van de stijgende olieprijzen was o.a. goed te zien in de koers van valutapaar AUD/USD, die de dag gisteren nog begon rond de 0,7620, de laagste stand in zes jaar tijd - na de onverwachte verlaging van de rente door de Australische centrale bank - maar die de afgelopen 24 uur omhoog schoot tot rond de 0,7850.

Ook de Nieuw-Zeelandse dollar herstelde. In 24 uur steeg valutapaar NZD/USD van rond de 0,7190 tot 0,7440 op de forex.

De dollar is de afgelopen uren stevig onder druk komen te staan tegenover andere belangrijke valuta op de forex, onder invloed van stijgende olieprijzen en groeiend optimisme dat de Griekse soep niet zo heet gegeten zal worden als hij afgelopen zondag opgediend leek te gaan worden.

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de greenback tegenover de zes belangrijkste andere valuta - daalde gisteren van 94,50 tot 93,60, de grootste dagelijkse daling van de index in meer dan een jaar tijd.

De val van de index was onder meer terug te zien in de koers van de EUR/USD, die op de forex steeg van rond de $1,1340 tot boven de $1,1520. Dat niveau kon overigens niet worden vastgehouden en aan het begin van de Europese sessie van vandaag bewoog het paar rond de $1,1440.

Analisten merkten op dat de rally in de euro voornamelijk te maken had met herpositionering onder valuta handelaren en niet met een echte verandering in fundamentele factoren, een behoefte tot herpositionering die werd aangespoord door het nieuws dat Griekenland de roep om een deel van de Griekse schuld af te schrijven laat varen.

De kersverse Griekse Premier Alexis Tsipras zei gisteren verder dat hij bereid is te luisteren naar alternatieve oplossingen voor de zware wissel die de Griekse schuld op dit moment op de economie trekt. Uit verschillende kanten in Europa kwam deze week steun voor het vinden van een oplossing voor de Griekse problemen en de markt ziet dan ook reden voor optimisme dat Griekenland erin zal slagen om een nieuwe deal te sluiten.

Olie invloed

Naast het optimisme over Griekenland is het toch vooral het herstel van de olieprijs van de afgelopen dagen die de Amerikaanse dollar parten speelt. De prijs van een vat ruwe olie is de afgelopen vier sessies met 19 procent gestegen en een vat ruwe Amerikaanse olie kost inmiddels $52, $8 verschil met de $44 van eind januari.

De stijging van de olieprijzen trekt ook andere grondstoffen mee naar boven. Zo steeg de prijs van koper het meest in een dag sinds juli 2013. De stijgende olieprijs wordt op dit moment gezien als positief voor de mondiale economie, wat goed is voor grondstoffen valuta als de Canadese, Australische en Nieuw-Zeelandse dollar, en negatief voor de greenback.

Bart Wakabayashi, hoofd forex bij State Street in Tokyo: "It feels a little strange seeing crude oil and equities move in tandem, as higher oil under normal circumstances would slow economic growth. But we just have to go with the flow and brace for 'risk on' when oil goes up." aldus Wakabayashi, die daar aan toevoegde dat "currencies appear to be at the whim of the oil market. For now oil has become an indicator of risk appetite."

De impact van de stijgende olieprijzen was o.a. goed te zien in de koers van valutapaar AUD/USD, die de dag gisteren nog begon rond de 0,7620, de laagste stand in zes jaar tijd - na de onverwachte verlaging van de rente door de Australische centrale bank - maar die de afgelopen 24 uur omhoog schoot tot rond de 0,7850.

Ook de Nieuw-Zeelandse dollar herstelde. In 24 uur steeg valutapaar NZD/USD van rond de 0,7190 tot 0,7440 op de forex.

De Australische dollar is op de forex tijdens de Aziatische sessie gedaald tot de laagste stand in zes jaar tijd, nadat de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA), vrij onverwacht besloot om de rente te verlagen tot de laagste stand tot nu toe.

De koers van valutapaar AUD/USD daalde in korte tijd van 0,7810 tot rond de 0,7650, om na een korte adempauze verder te dalen, tot rond de 0,7630 aan het begin van de Europese sessie. Ook de Nieuw-Zeelandse dollar - die veel correlatie vertoont met de Aussie - kreeg er van langs op de forex; valutapaar NZD/USD daalde van 0,7300 tot 0,7180 aan het begin van de Europese sessie.

RBA Gouverneur Glenn Stevens besloot vanochtend de rente met een kwart punt te verlagen, van 2,5 naar 2,25 procent, om de haperende economie aan te jagen en neerwaartse druk te houden op de Australische dollar. 

De RBA voegt zich daarmee in een groeiende club van centrale banken die een geldverruimend beleid voeren. Zo hoort daar behalve de ECB en de Bank of Japan sinds kort ook de Canadese centrale bank bij, die onlangs de rente verlaagde onder invloed van de dalende olieprijs. En ook de Singaporese en Nieuw-Zeelandse centrale bank lieten recentelijk weten zich op te maken voor een renteverlaging in de nabije toekomst.

Er was voorafgaand aan het rentebesluit wel rekening mee gehouden dat de RBA de rente zou verlagen, maar uit een poll van Reuters bleek dat 20 van de 29 analisten voor deze week nog geen verandering hadden verwacht. Wel werd er alom vanuit gegaan dat de RBA een signaal af zou geven voor een toekomstige renteverlaging.

Dat de renteverlaging voor velen toch als een verrassing kwam droeg bij aan de harde val van de Aussie. Sue Trinh, senior forex strategist bij RBC Capital Markets in Hong Kong: "The surprise rate cut relative to consensus has seen the Aussie tumble across the board." Trinh voegde daar aan toe dat uit de rally van rate futures blijkt dat de markt zich bovendien opmaakt voor nog een renteverlaging in maart, waardoor de druk op de Aussie waarschijnlijk niet snel zal verdwijnen.

Canadese dollar herstelt

De Canadese dollar - ook wel loonie genoemd - heeft de afgelopen 24 uur terrein teruggewonnen op zijn Amerikaanse evenknie, onder invloed van stijgende olieprijzen. De prijs van een vat Amerikaanse ruwe olie (WTI) is inmiddels weer boven de $50, na vorige week nog onder de $44 te hebben gekoerst.

De Canadese economie is voor een belangrijk deel afhankelijk van de winning en export van olie en heeft veel last van de lage olieprijzen. Het herstel van de oliemarkt van de afgelopen dagen is dan ook direct zichtbaar in de koers van de loonie.

De koers van de USD/CAD is sinds gisteren gedaald van rond de 1,2760 tot rond de 1,2560 op de forex.

De EUR/USD houdt zich ondertussen rustig op de valutamarkt, na gisteren een bescheiden herstel te hebben laten zien van rond de $1,1280 tot $1,1350. Aan het begin van de Europese sessie beweegt het paar zich nog steeds rond dat niveau. Nieuws over de onderhandelingen tussen Griekenland en de EU kunnen de euro uiteraard in beweging brengen, alsmede mee- danwel tegenvallend nieuws over de Amerikaanse economie, zoals bijvoorbeeld cijfers over de Amerikaanse werkgelegenheid, die later deze week uitkomen.