De Britse pond is uit de gratie op de valuta markt. Zo is sinds medio januari het valuta paar GBP/USD van meer dan 1,6362 gezakt tot onder de 1,5000. In Juli 2008 betaalden currency traders nog meer dan 2,0050 voor dit liquide valuta paar. Zie weekly chart voor de GBP/USD hieronder

Volgens Erik F. Nielsen, hoofd econoom Europese afdeling bij Goldman Sachs is de Pond ondergewaardeerd. Nielsen: "People are very bearish on the U.K., probably more than they should be" (...) "The euro is clearly in its biggest crisis since it started, so it's kind of strange it's overvalued."

Het Britse Pond doet het van alle 16 meest verhandelde valuta het slechtst op de forex markt, met een gemiddeld verlies ten opzichte van de andere valuta van 7%. En dat terwijl volgens Nielsen de Euro nog steeds zo'n 10% boven de 'terechte' waarde wordt verhandeld

Zowel tegen de Euro als de Amerikaanse dollar en de Japanse Yen heeft de Britse pond de afgelopen weken de laagste stand in een jaar bereikt. De slechte positie van de Britse currency komt deels door de disproportioneel grote Britse financiele sector -die ook grote klappen heeft gehad- het tot nu toe langzame economische herstel en de vrees dat bij de nationale verkiezingen in Juni een minderheidsregering aan de macht komt. Bovendien is het begrotingstekort van de Groot-Britannie ongeveer even groot als dat van Griekenland, namelijk 12%

Toch is het niet allemaal gloom and doom voor de Britten, want de zwakke valuta maakt het land aantrekkelijker om in te investeren en om vanuit te importeren. En dus, zegt Nielsen: "We think the U.K. will outperform the euro-zone in growth terms" (...) "We have a constructive forecast for sterling."

Volgens een rapport van Goldman Sachs van 10 Februari zal het valuta paar GBP/USD naar de 1,7300 stijgen binnen 6 maanden. Met een koers die op dit moment net onder de 1,5000 ligt, zou dat een winst van 2300 pips betekenen. Oftewel, koop met $25 1 mini contract GBP/USD (wat staat voor 10.000 eenheden en waar 1 pip $1 is) zet de stop/loss op 25 pips, leun achterover, verkoop het over 6 maanden, en je winst is $2300.

Echt? Nou, het kan ook anders gaan, maar bij Goldman Sachs zijn ze er in ieder geval klaar voor.

De forex economische kalender van deze week ziet er rustig uit, zeker in vergelijking met de barrage aan relevant forex nieuws vorige week. Een rustige economische kalender betekent dat er voor de valuta traders veel kans is om in te springen op zuivere bewegingen, of dat nu range trading of trend trading betreft.

Het belangrijkste economische nieuws van deze week (voor zover het gepland staat) draait om de trade balance van de verschillende grote economieen. Hierbij gaat het om het verschil tussen import en export. Dit zijn cijfers die voor de online valuta handel erg belangrijk kunnen zijn, omdat ze directe informatie geven over de gewildheid van een currency; je moet immers eerst de valuta aanschaffen van het land waar je produkten wil kopen, om daadwerklelijk tot koop te kunnen overgaan.

Aan het eind van de week zit mogelijk ook nog een venijnig staartje, wanneer de VS komt met cijfers over de retail sales en het consumenten vertrouwen.

De week van dag tot dag

MAANDAG

Geen belangrijk economisch nieuws

DINSDAG

10:30, GBP, Trade Balance. Dit is het verschil tussen import en export voor de maand Januari (wordt 40 dagen na afsluiting maand bekend gemaakt). De maand ervoor stond de trade balance op -7.3 miljard, voor deze maand wordt gerekend op -6.9 miljard. Wanneer de uiteindelijke cijfers positiever zijn zal dit een boost geven aan de Britse Pond; dat betekent immers dat er minder ponden zijn omgewisseld voor buitenlandse valuta. Andersom geldt hetzelfde: een negatiever cijfer zal druk zetten op de Sterling.

WOENSDAG

08:00, EUR, Duitse Trade Balance. Dit is normaal gesproken niet zo'n heel belangrijk cijfer, maar veel currency traders houden de Duitse economie op het moment nauwlettend in de gaten, op zoek naar tekenen van herstel. Dat betekent dat positief nieuws over de Duitse trade balance -Duitsland is bij uitstek een export economie- positief zal zijn voor de Euro (en andersom). Voor December was de Duitse trade balance (handelsbalans) 16.7 miljard. Voor deze maand rekenen analisten op hetzelfde.

Exacte tijd onbekend, China, Trade Balance. De Chinese handelsbalans cijfers gaan over de afgelopen maand, dus niet over de maand daarvoor. (in dit geval dus februari). Deze cijfers zijn vooral belangrijk omdat valuta handelaren, maar ook futures traders en beleggers in aandelen, in toenemende mate China betrekken bij hun inschattingen over de wereld economie. Slecht nieuws uit China is dus ook slecht nieuws voor de wereld economie. De verwachting is dat de Chinese handels balans voor afgelopen maand uitkomt op 7.6 miljard. De maand daarvoor was 14.2 miljard.

DONDERDAG

14:30, USD, Trade Balance. De Amerikaanse handelsbalans stond vorige maand op -40.2 miljard en voor deze maand wordt een stijging verwacht naar -40.8 miljard. Dit is het belangrijkste trade balance cijfer, omdat de US dollar immers de reserve currency is. Kans op volatiliteit op de forex markt rond de bekendmaking van dit cijfer is groot.

14:30, USD, Unemployment Claims. Het aantal eerste uitkeringsaanvragen over de afgelopen week. Dit cijfer fluctueert flink, maar de impact neemt toe wanneer investeerders en traders op zoek zijn naar bevestiging van eerdere cijfers over de werkgelegenheid. Nu de definitieve non-farm payroll cijfers net afgelopen vrijdag zijn uitgekomen is dit het geval. Traders zijn op zoek naar bevestiging van een positieve trend op de Amerikaanse banenmarkt, dus MINDER uitkeringsaanvragen. Unemployment Claims waren vorige week 469k en voor deze week wordt gerekend op 453k.

VRIJDAG.

14:30, USD, Core retail sales m/m. Zonder binnenlandse bestedingen geen echt economisch herstel in de Amerikaanse economie. Afgelopen maand waren de core retail sales (oftewel zonder de auto verkopen) 0.6% gegroeid. Voor deze maand wordt gerekend op een -magere- groei met 0.1%.

15:55, USD, preliminary consumer sentiment. Een groep van 500 consumenten wordt gevraagd een oordeel te geven over de economische condities van het moment en de nabije toekomst. Afgelopen maand was dit 73.6, en voor deze maand wordt gerekend op een lichte stijging, naar 74.0. Uitschieters bij dit cijfer kunnen voor aardig wat volatiliteit zorgen op de valuta markt.

Het valuta paar EUR/USD blijft op de forex markt rondom de 1,3500 bewegen terwijl de druk op de Griekse regering toeneemt om een deal te sluiten met (vooral) Duitsland om leen garanties te krijgen, zonder het eigen land in chaos te storten. Aankomende vrijdag is er een ontmoeting tussen Kanselier Merkel en Premier Papandreou, en de Grieken zullen dan toch echt spijkers met koppen moeten slaan.

-Investeerder en currency trader George Soros zei onlangs bij bij CNN dat hij het niet onmogelijk acht dat de Euro het niet gaat redden wanneer de problemen rond Griekenland niet worden opgelost. Er doet over Soros ook een gerucht de rondte dat hij samen met een aantal grote Hedgefund CEO's zou willen proberen om de EUR/USD te shorten met koersdoel 1,0000 (dus 3500 pips lager dan de huidige koers), maar vooralsnog is dit niet bevestigd. (Soros werd bij het grote publiek vooral bekend als 'the man who broke the bank of England', toen hij begin jaren negentig vorige eeuw ongeveer $1 miljard verdiende aan het shorten van een door de Britse regering kunstmatig hoog gehouden Sterling)

Feit is dat de druk deze week bij Griekenland ligt nadat Merkel en andere EU leiders hebben aangegeven dat de huidige maatregelen die de Griekse regering bereidt is te nemen niet voldoende zijn.  "It is Greece's job to do what it has announced, which is to implement the deficit reduction goal" aldus Merkel gisteren. Oftewel, als de genomen maatregelen niet voldoende zijn, zullen er meer maatregelen moeten worden genomen.

Het afschaffen van de 14e maand is een van die mogelijke maatregelen, maar een Griekse vakbondsleider reageerde op dit mogelijke voorstel met de woorden dat het 'cause for war' zou zijn; waarbij het overigens niet duidelijk was of hij bedoelde oorlog met de Duitsers, voor het eventuele weigeren van een lening voor zijn door schulden geplaagde land, of oorlog met de Griekse regering. 

De verwachting is dat ontwikkelingen over een mogelijke Griekse bailout de online valuta handel zullen blijven domineren voor zover het het valuta paar Euro/dollar betreft. Er is een hoog downside risk voor de EUR/USD, wanneer duidelijk wordt dat Duitsland geen lening aan Griekenland wil verstrekken. In dat geval zijn er geen direct nabije support levels om de val van de EUR/USD tegen te houden . 

 

De forex economische kalender van deze week is drukbezet. Zo zullen de financiele markten in het algemeen en de valuta markt in het bijzonder nauwlettend volgen wat de President van de Europese Centrale Bank (ECB) te zeggen heeft over de Griekse problemen in zijn persconferentie aankomende donderdag.  De situatie in Griekenland en de toenemende vraagtekens bij het duurzame herstel van de Amerikaanse economie beheersen op het moment de financiele wereld. De Amerikaanse overheid en de FED hebben honderden miljarden in de economie gepompt, maar kan de motor ook weer op eigen kracht draaien? Dat is de vraag die investeerders en traders in toenemende mate bezig houdt.

De economische kalender van week 09 2010 dag tot dag.

MAANDAG

02:00, CHINA, Inkoop managers Index (industrie)
De Chinese economie heeft een steeds grotere impact op de wereld economie, zeker China het voortouw neemt in de weg uit de financiele crisis. Het belang van de Inkoop managers index is dat inkoop managers doorgaans een goede kijk hebben op de economische condities binnen hun bedrijfstak, omdat er zonder inkoop ook niet geproduceerd kan worden.

10: 30, GBP, Inkoop mangers Index (industrie). Dit cijfer wordt opgebouwd uit een survey onder 600 inkoop managers, waarin hen gevraagd wordt een cijfer te geven voor economische condities binnen hun bedrijfstak, zoals nieuwe orders, prijzen, voorraden etc. Vorige maand was dit cijfer 56.7 en voor deze maand wordt gerekend op een lichte daling, naar 56.5. investeerders zijn op dit moment gevoelig voor alle cijfers die aanwijzingen kunnen geven over de mate van duurzaam economisch herstel. Het vertrouwen van inkoop managers in de economische condities binnen hun bedrijf(stak) is zo'n cijfer.

 

 

Op de valuta markt is het al langer zichtbaar: het gaat niet goed met de eurozone. De online valuta handel heeft het valuta paar EUR/USD sinds afgelopen half December al meer dan 10% naar beneden geduwd (6% sinds Januari). Bank of England (Britse Centrale Bank) Gouverneur Mervyn King sprak een paar dagen geleden zijn bezorgdheid al uit over het wijfelende herstel van de Eurozone, en hij is niet de enige.

Er zijn meerdere oorzaken, maar de belangrijksten zijn het moeizame opstarten van de grootste economische motor van de Eurozone -Duitsland- en de groeiende problemen met de grote schuldenlasten van de perifere (lees: Zuidelijke) Eurolanden.

Voor de crisis begon eind 2008 was de Duitse economie de grootste export economie ter wereld. Inmiddels is dat stokje overgenomen door China. Nu zou dat toch wel gebeurd zijn, maar het speelt ook mee dat de Duitse export moeite heeft om weer terug te keren naar groei. Duitsland heeft een hoogwaardige economie, en deel van het probleem kan dan ook liggen in het feit dat Duitse export produkten over het algemeen kwalitief en technologisch hoogwaardig -en dus duur- zijn. Een mogelijk lichtpuntje hierin is dat door de daling van de Euro op de forex markt, de concurrentie positie van Duitsland juist versterkt wordt. Een goedkope Euro betekent immers dat Amerikanen en Japanners minder van hun eigen valuta hoeven in te wisselen om de Euro's te kopen waarmee ze vervolgens Duitse produkten kunnen aanschaffen.

Het grootste probleem voor de Eurozone op het moment is echter de groeiende onrust over de oplopende begrotingstekorten in de Zuidelijke Euro landen en de druk om te bezuinigen. De landen in kwestie (ook wel aangeduid met het weinig verheffende 'PIIGS' -Portugal, Ierland, Italie, Griekenland, Spanje) zijn voor het herstel van hun economie al meer afhankelijk van overheidsbestedingen, omdat een groter deel van hun binnenlandse bestedingen worden aangejaagt door consumenten die afhankelijk zijn van overheidsgeld. Als uitkeringen en pensioenen naar beneden (dreigen) te gaan, wordt er ook minder besteedt door deze consumenten.

En dus, zegt Julian Callow, belangrijkste econoom van de afdeling Europa bij Barclays Capital in Londen: "Europe is where we see the biggest risk of a double dip at the global level". (...) "Europe has been lagging and we've continued to see better numbers in Asia and now the U.S."

De Europese Commissie voorspelde gisteren dat herstel in de Eurozone waarschijnlijk pas echt goed op gang komt in het vierde kwartaal van dit jaar, en hield de voorspelling voor groei over dit jaar op 0,7%, wat substantieel minder is dan de 3 a 4% groei waar in de VS rekening mee wordt gehouden. 

Het zal dan waarschijnlijk nog een hele tijd duren voor valuta paar EUR/USD weer door de 1,60 grens heen breekt, zoals dat gebeurde in de zomer van 2008, toen verschillende currency analisten openlijk speculeerden over het mogelijke doorstijgen van de EUR/USD op de valuta markt naar 2,0000.

Op het moment staat de EUR/USD op de forex markt in ieder geval rond de 1,3500 en blijft de verwachting voor de nabije toekomst bearish.

De forex markt (online valuta handel) reageerde gisteren op berichten van de grootste rating agencies dat ze de Griekse debt rating wellicht gaan verlagen. Het valuta paar EUR/JPY (een currency cross) daalde vervolgens naar het laagste punt in een jaar. Ook de EUR/USD daalde verder, tot onder 1,3500.

Standard & Poors meldde gisteren dat het de Griekse debt rating van BBB+ wellicht binnen een maand zou verlagen, en Moody's Investors Service - ook een van de grote drie rating agencies (de derde is Fitch Group)- zei vandaag dat het de Griekse A2 rating wellicht binnen een paar maanden zou verlagen. De credit rating is erg belangrijk voor landen en grote bedrijven, omdat ze een grote rol spelen in het bepalen van de rente die banken en investeerders krijgen voor het uitlenen van geld. Een lagere credit rating betekent dus duurder lenen op de commerciele kapitaal markt.

Voor de Griekse overheid zou een daadwerkelijke verlaging van de credit rating bijzonder slecht uitkomen, omdat ze nog dit jaar 53 miljard Euro moeten ophalen op de openbare kapitaal markt om het begrotingstekort te financieren.Bovendien zou het kunnen betekenen dat Griekse staatsobligaties niet langer als onderpand mogen gelden voor een lening bij de ECB (Europese Centrale Bank), waardoor het nog veel moeilijker wordt voor de Grieken om te lenen.

De mogelijke verlaging van de Griekse credit rating heeft als twee belangrijkste oorzaken dat 1) de landen in de Eurozone tot zover slechts vage toezeggingen tot steun hebben gedaan en 2) de publieke weerstand tegen de enorme bezuinigingen in Griekenland lijkt te groeien. Zo was er gisteren wederom een grote staking van de bonden in Griekenland om te protesteren tegen de door premier Papandreou voorgenomen bezuinigen.

Marko Mrsnik, analist van Standard & Poor's: "We believe that a further downgrade of Greece of one to two notches is possible within a month." Pierre Cailleteau, managing director van sovereign risk (nationiale schuldenlasten) gaf aan dat Moody's mogelijk zou reageren als het erop zou lijken dat de Griekene van hun voorgenomen bezuinigen zouden afwijken. Maar hij was bereidt meer tijd te geven dan zijn collega's bij S&P, want: "We have to let the government implement its plans (...) You can't expect a government to be able to turn around public finances in a few days."

Toch lijkt het er steeds meer op dat de Grieken niet zonder hulp van danwel de EU dan wel het I.M.F zal kunnen, nu de handelaren in staatsobligaties de prijs voor lenen aan Griekenland steeds verder opdrijven. Ook de Credit Default Swaps om uitstaande schulden in Griekenland te beschermen in geval van een Grieks bankroet blijven maar doorstijgen. Het kost nu 3,75% rente om dergelijke bescherming in te kopen. 

Als de credit rating agencies de Griekse credit rating inderdaad verlagen zal er zeker downside risk zijn op de forex markt voor het valuta paar EUR/USD. Ook wanneer de Grieken naar I.M.F moeten in plaats van geholpen te worden door de andere Euro landen zal dit zeer waarschijnlijk een negatief effect op de Euro valuta hebben. 

De online valuta handel heeft de blik weer op Ben Bernanke. Currency traders zijn voorbereidt op volatiliteit in de 'majors', de 5 belangrijkste valuta paren, omdat de FED voorzitter vandaag en morgen getuigt voor twee House Committees als onderdeel van een halfjaarlijks terugkerende rapportage aan Congress.

Verwachte smaak makers deze keer zijn het verhogen van de discount rente door de FED vorige week, en de druk voor (democratische )politici om te zorgen dat de banenmarkt verbetert voor de midterm verkiezingen eind November

Het verhogen van de discount rente door de FED was vooral verrassend vanwege de timing. Waarom niet gewacht tot de volgende policy meeting? Wil de Amerikaanse Centrale Bank het signaal uitzenden dat de banken zich moeten voorbereiden op het normaliseren van de crediet verstrekking, de afbouw van de stimuleringsmaatregelen door de FED?

De discount rente is overigens niet het zelfde als de -veel bekendere- Federal Funds Rate, die bedoeld wordt als men spreekt over 'de' rente stand. De discount rente is de rente die de FED berekent over leningen die ze zelf verstrekt aan banken. De federal funds rate is de rente die wordt geheven over het door banken gebruiken van elkaars tegoeden bij de Centrale Bank. In ieder geval hebben wel beide rentes invloed op de kediet verstrekking door banken. (als het immers duurder wordt voor banken om te lenen, wordt het ook duurder voor bedrijven en consumenten) 

Deze halfjaarlijkse optredens bij de twee House Committees door de FED voorzitter, willen nog wel eens voor volatiliteit zorgen op de valuta markt, omdat de vragen die door de leden van de committees worden gesteld nogal eens onverwacht zijn. De antwoorden van Bernanke kunnen op hun beurt dan weer hints bevatten over het monetaire beleid van de centrale bank de aankomende maanden.

Voor de Democratische policiti in de Committees gaat het vooral om het herstel van de banenmarkt. Zij willen weten wat de FED van plan is te doen aan het toch wat langzame, schokkerige herstel van de banenmarkt en of Bernanke nu wel of niet de rente stand binnenkort gaat verhogen. Volgens Mark Gertler, professor in de economie aan de New York University, zal Bernanke waarschijnlijk herhalen dat de 'near zero' rente stand voor langere tijd blijft gehandhaafd, "untill some signs of a significant pickup in employment growth."

Uit verschillende bronnen blijkt in ieder geval dat veel analisten verwachten dat deze pledge gehaald wordt. Dat betekent dat als hij hem NIET herhaalt, de financiele markten daaruit wel eens zouden kunnen destilleren dat de rente dus WEL over niet al te lange tijd omhoog gaat, wat de dollar flink zou kunnen doen stijgen.

We zien in ieder geval meer upside potentie voor de dollar dan downside, maar voorzichtigheid is geboden. Want zoals gezegd: de online valuta handel maakt nogal eens rare sprongen bij dit soort gebeurtenissen.

De online valuta handel reageerde vanochtend direct op het voor de Euro slechte nieuws dat het Duitse vertrouwen in de eigen economie onverwachts was gedaald. Forex traders verkochten het valuta paar Euro/dollar meteen, waardoor het zo'n 60 pips daalde. Dat is opmerkelijk, omdat de forex markt lang niet altijd zo stevig reageert op licht afwijkende cijfers over producenten vertrouwen.

Het Ifo Instituut (Information und Forschung) -gebaseerd in Muchen- houdt een maandelijks survey onder 7.000 zakenmensen, waarin hen gevraagd wordt een cijfer te geven aan de huidige economische condities en de toekomstige, tot een half jaar vooruit. Analisten hadden gerekend op een lichte stijging van het vertrouwen in de economie van 95.8 (vorige maand) naar 96.2. In plaats daarvan bleek er voor het eerst in 11 maanden sprake van een lichte daling, naar 95.2

Dit Ifo onderzoek geniet veel respect bij zowel investeerders, beleggers als actieve valuta handelaren. Reden is dat de sample size groot is (7.000 respondenten) en dat het het economisch vertrouwen vaak juist weet in te schatten.

Economen wijten de daling van het vertrouwen aan het inzakken van binnenlandse consumptie door de ongewoon koude winter. Ralph Solveen, hoofd van economisch onderzoek bij Commerzbank AG in Frankfurt: "You just have to look out of the window, for the longest time no crane moved in the snow." (...)"But manufacturing and exports seem to run like clockwork and I'm confident the recovery will continue."

Ondertussen zijn het voor een deel de fiscale problemen in Griekenland die de Duitse export helpen aantrekken, omdat het valuta paar EUR/USD alsmaar zwakker wordt (waardoor Duitse produkten dus goedkoper worden in het buitenland).

De EUR/USD bereikte in de ochtenduren bijna de 1,3700, tot het nieuws over het Duitse economische klimaat de valuta omlaag duwde op de forex markt. Op dit moment draait de EUR/USD rond de 1,3600. 

Bij de forex economische kalender van deze week ligt de nadruk op de centrale banken, het vertrouwen in de grote economieen en het BNP over het laatste kwartaal van 2009 van de Verenigde Staten. Alle grote valuta paren reageerden vorige week direct op de onverwachte verhoging van de zogenaamde 'discount interest rate' door de FED (Amerikaanse centrale bank), wat voor het eerst in drie jaar was. De online valuta handel zal daarom deze week nauwgezet opletten bij het halfjaarlijkse optreden van FED voorzitter Ben S. Bernanke voor het Financiel Services Committee en het Banking, Housing and Urban Affairs Committee. De vraag is dan natuurlijk vooral of Bernanke meer duidelijkheid zal geven over verdere stappen die de FED van plan is te nemen als het economisch herstel in de VS doorzet. Ook komen er belangrijke cijfers uit over het Duitse economische klimaat, die volatiele invloed op de EUR/USD zouden kunnen hebben.

De forex economische kalender week 08 2010, van dag tot dag.

MAANDAG

Geen belangrijk economisch nieuws voor de valuta markt

DINSDAG

10:00, EUR, Duitse Ifo economisch klimaat. De Duitse economie is bezig te herstellen, maar het gaat allemaal niet van harte. Deze survey van het Institute for Economic Research wordt gezien als een betrouwbare graadmeter van de Duitse economische condities. Het wordt gehouden onder zo'n 7.000 bedrijven, die hun mening geven over de economische condities voor de aankomende 6 maanden. Zorgt vaak voor heftige marktbewegingen -in het bijzonder bij de online valuta handel- vanwege de grootte van de survey en de staat van dienst. Vorige cijfer: 95.8. Verwacht deze keer: 96.3

16:00, USD, CB consumenten vertrouwen. 5.000 huishoudens die wordt gevraagd een cijfer te geven over zaken als vertrouwen in de economische toestand, aanbod van banen etc. Juist het consumenten vertrouwen is in de VS erg belangrijk wil er een duurzaam herstel van de economie zijn, omdat zo'n 70% van het Amerikaanse BNP wordt veroorzaakt door binnenlandse bestedingen. Cijfer vorige keer: 55.9. Verwacht deze keer: 55.0.

WOENSDAG

16:00, USD, FED voorzitter Bernanke getuigt voor het Financial Services Committee. De FED voorzitter brengt twee keer per jaar zowel het Financial Services Committee als het Banking, Housing and Urban Affairs Commitee op de hoogte van de stand van zaken wat betreft de Centrale Bank. Na het voorlezen van een voorbereidde verklaring, is er een vraag en antwoord sessie met het Committee. Dit wil nog wel eens voor vuurwerk zorgen, omdat deze Q & A sessie niet gescript zijn; er kunnen dus onverwachte vragen en onverwachte antwoorden bij zitten.

DONDERDAG

9:55, EUR, Duitse werkeloosheid verandering. Verandering in de werkeloosheid gedurende de afgelopen maand. Dit nieuws heeft niet altijd evenveel impact, maar nu het valuta paar EUR/USD onder zoveel druk staat op de forex markt kan zowel goed als slecht nieuws een extra impact hebben op currency trading Cijfer vorige keer: 6k (meer werkelozen dus). Verwacht voor deze keer: 18k.

14:30, USD, Core Durabel Goods Orders m/m. Verandering in de totale waarde aan orders die geplaatst zijn bij producenten van duurzame consumptie goederen, behalve die voor de transport sector (omdat deze nogal volatiel is). Hoe voller de order portefeuile van bedrijven, hoe sterker het signaal dat het goed gaat met de economie. Ook dit is weer zo'n cijfer dat op het moment belangrijker is dan normaal, omdat investeerders en beleggers op de financiele markten bewijzen willen zien dat de Amerikaanse economie bezig is aan duurzaam economisch herstel. Cijfer vorige keer: groei met 1.4%. Verwacht voor deze keer: groei met 1.2%

15:00 USD, FED voorzitter Bernanke getuigt voor het Banking, Housing and Urban Affairs Committee. De FED voorzitter brengt twee keer per jaar zowel het Financial Services Committee als het Banking, Housing and Urban Affairs Commitee op de hoogte van de stand van zaken wat betreft de Centrale Bank. Na het voorlezen van een voorbereidde verklaring, is er een vraag en antwoord sessie met het Committee. Dit wil nog wel eens voor vuurwerk zorgen, omdat deze Q & A sessie niet gescript zijn; er kunnen dus onverwachte vragen en onverwachte antwoorden bij zitten.

VRIJDAG

14:30, USD, Voorlopige BNP q/q. Het Bruto Nationaal Produkt (GDP, Gross Domestic Product) van de Verenigde Staten in kwartaal 4 van 2009. Ook al zijn dit kwartaal cijfers, ze worden geannualiseerd gepubliceerd, oftewel de verandering in het kwartaal x 4. Er zijn drie soorten GDP cijfers voor ieder kwartaal: Advance, Preliminary en Final. Dit is het preliminary (dus voorlopige) cijfer. Advanced GDP heeft normaal gesproken de meeste impact, tenzij er verrassingen blijken te zijn die hebben geleid tot bijstellingen. Cijfer vorige keer: 5.7%. Verwacht voor deze keer: groei met 5.6%.

 

De valuta markt werd gisteravond opgeschrikt door de onverwachte verhoging van de Discount Rate door de FED. Currency trading op de forex markt was een short fest van de EUR/USD, waarbij de Euro meer dan 100 pips verloor in een paar minuten. Zie de 10min forex grafiek van de Euro/dollar hieronder.

De Amerikaanse Centrale Bank verhoogde gisteravond 21.00 Nederlandse tijd de Discount Rate van 0.5% naar 0.75% voor het eerst in drie jaar. De FED zend hiermee een belangrijk signaal naar de financiele markten dat het een begin maakt met de terugtrekking van de extreme stimuleringsmaatregelen die eind 2008 zijn ingesteld, om de totale ineenstorting van het financiele systeem te voorkomen.

verschil discount rate en 'gewone' interest rate

De discount rate is niet hetzelfde als de -veel bekendere- federal funds rate. Wanneer er wordt gesproken over 'de' rente stand (interest rate) gaat het vrijwel altijd over de federal funds rate. Dit is de rente die banken elkaar rekenen voor gebruik van elkaars tegoeden die worden aangehouden bij de Centrale Bank, en dan vrijwel altijd op 'overnight' basis, dus op zeer kortlopende leningen. De federal funds rate staat op het moment nog steeds in de buurt van de 0%.

De discount rate is de rente waartegen banken direct bij de FED zelf kunnen lenen. Deze rente is normaal gesproken iets hoger dan de federal funds rate. Het ophogen van het discount rate is echter vaak wel een aanwijzing dat ook de federal funds rate omhoog gezet gaat worden.

Wat betekent dit voor de forex markt / valuta markt

Waarom reageren valuta paren als de EUR/USD, GBP/USD en USD/JPY direct op dit soort verhogingen? Omdat deze beleidsbeslissing van de FED ook directe invloed uitoefent op de waarde van de dollar. Lenen in dollars wordt iets duurder, dus inflatie gaat iets naar beneden en de koopkracht van de dollar iets omhoog, waardoor de waarde van de dollar tenopzichte van andere valuta iets hoger wordt.

Ondertussen daalden alle grote aandelenmarkten,en commodities (grondstoffen) als olie omdat beleggers vrezen dat de economische groei zal vertraging nu de stimuleringsmaatregelen afgebouwd gaan worden.

Een paar weken geleden voorspelden we dat de EUR/USD binnen niet al te lange tijd door de 1,3500 grens zou kunnen breken. Dat is inmiddels gebeurt, maar er is o.i. nog steeds downward potential voor de EUR/USD.

Vooruitzichten EUR/USD middellange termijn blijven bearish.

De Euro is de op een na populairste valuta op de forex markt. Currency trading zou nooit meer hetzelfde zijn zonder de Euro / dollar. Maar dat betekent niet dat de euro zone niet uit elkaar kan vallen. Op de Eurozone Summit in Brussel vorige week verzekerden de kersverse Europese President Van Rompuy, Duitse kanselier Merkel en Franse President Sarkozy nog dat de Eurozone Griekenland niet zou laten stikken.

Er werden in Brussel echter geen concrete toezeggingen gedaan aan Griekenland, en het is sindsdien ook steeds duidelijker geworden dat er vanuit de bevolking uit de andere landen in de Eurozone grote weerstand bestaat tegen het bijvallen van een land dat er fiscaal maar een beetje op los geleeft heeft. En omdat politici in de Euro zone in de eerste plaats schatplichtig zijn aan hun eigen bevolking, kan dit grote problemen opleveren voor de Euro.

Zo lang de Eurozone landen geen concrete toezeggingen doen aan Griekenland gaat de yield op Griekse staatsobligaties in ieder geval niet naar beneden. (de yield is het rente percentage dat wordt uitgekeerd aan de houder van de obligatie). Zo is de yield op Griekse 2 jarige staatsobligaties ook sinds de Eurozone summit van begin februari boven de 5% gebleven, de hoogste in de Eurozone. De zogenaamde Premium (bij obligaties is de premium de extra rente die beleggers / investeerders vragen in vergelijking met een heel betrouwbare 'benchmark' obligatie, wat voor de Eurozone Duitse staatsobligaties zijn) is boven de 4% gebleven. Dat is 10 keer zoveel als de gemiddelde Griekse premium van 35 basis points (0,35%) die beleggers het afgelopen decennium vroegen.

Dat betekent dat lenen steeds duurder wordt voor de Grieken, tot het punt waarbij het onmogelijk wordt. Hetzelfde kan vervolgens ook gebeuren met de andere zwakkere Eurolanden, ook wel PIIGS genoemd. (Portugal / Ierland / Italie / Griekenland / Spanje). Zo is de yield over Portugese 2 jarige staatsobligaties op het moment ook al boven de 2,7%, wat 1.65% is boven de Duitse staatsobligaties, en daarmee dicht in de buurt van een 13 jarig hoogte punt.

Mogelijke scenario's voor de Euro

1 De landen uit de Eurozone doen concrete toezeggingen

Als Duitsland, Frankrijk -en in hun kielzog Nederland en Belgie- concrete hulp bieden, bijvoorbeeld toezeggingen dat Griekenland van de ECB kan lenen tegen lage tarieven, wordt de druk van de ketel genomen en zullen de yields op Griekse staatsobligaties afnemen. Dit ligt politiek echter heel gevoelig, aangezien de bevolkingen in genoemde landen hier in meerderheid tegen zijn. Het lost bovendien het fundamentele probleem niet op, namelijk: wel een gemeenschappelijke munt maar geen gemeenschappelijk fiscaal beleid. (de ECB kan nog zoveel stabiliteit promoten, als Euro landen lening op lening stapelen zal de Euro toch in waarde dalen)

2 De landen uit de Eurozone doen geen concrete toezeggingen, maar Griekenland lost het zelf op

Als het blijft bij vage toezeggingen zal de markt de prijs van Griekse staatsobligaties steeds verder opdrijven, totdat blijkt dat de Grieken echt serieus zaak maken met het verminderen van hun begrotingstekort en staatsschuld. De Griekse Premier Papandreou lijkt in ieder geval vastbesloten en het feit dat stakingen in Griekenland worden afgezegd lijkt erop te duiden dat het ook bij de bevolking is doorgedrongen dat het zo niet langer kan (als in: 25% van de werkzame beroepsbevolking in dienst van de overheid, met pensioen op je 60ste, en havenarbeiders die dankzij een oppermachtige vakbond salarissen verdienen van meer dan een ton per jaar)

3 De landen uit de Eurozone doen geen concrete toezeggingen, en Griekenland lost het niet zelf op

Dit is misschien nog wel het meest realistische scenario. Daadkracht is niet een van de sterkste punten van de EU en / of Eurozone, en concrete toezeggingen komen niet vaak voor. Wellicht hopen de leiders van de grootste landen ook -tot het te laat is- dat ze met vage beloftes ook een heel eind komen met het geruststellen van de beleggers in staatsobligaties, maar vooralsnog lijkt dit weinig effect te hebben. Dat de Grieken het probleem niet zelf op kunnen lossen is ook zeker niet onvoorstelbaar. Het sociale stelsel van het Zuid-Europese land is zo uitgebreid dat het een wonder is dat er uberhaupt nog mensen werken, en om het begrotingstekort en de staatsschuld naar beneden te brengen zal er fundamenteel gesneden moeten worden in het systeem. Van pappandreou en nathouden naar Oud-Spartaans buikriem aantrekken; geen gemakkelijke opgaaf.

Wat als de Grieken het niet zelf op kunnen lossen en de Eurozone ook niet te hulp schiet?

Dan zullen de Grieken uiteindelijk de Euro moeten verlaten en de Drachme weer aannemen. Dat versterkt direct de Griekse concurrentie positie en brengt door de markt afgedwongen fiscale discipline met zich mee. Vervolgens zullen de staatsobligatie specialisten zich storten op Portugal, en short de hell out of it. Om dit te voorkomen zou de Eurozone er beter aan doen om regels vast te stellen waaronder een land ook uit de Euro gezet kan worden. Als je je contributie niet betaald bij de voetbalvereniging word je immers uiteindelijk ook de club gezet. Zo lang dit niet gebeurt bij de Eurozone EN er ook geen gezamenlijk fiscaal beleid is, hebben landen ten opzichte van elkaar alleen maar rechten, en geen plichten.

De belangrijkste strategist van Societe Generale, Albert Edwards, heeft afgelopen 12 Februari voorspeld dat de Euro regio uiteindelijk uit elkaar zou vallen.  Iemand die short durft te gaan op deze voorspelling?

De Euro begon gisteren onverwacht flink in waarde te stijgen op de valuta markt. Verschillende berichten werkten in op de vraag naar de euro op de forex markt, en currency traders duwden de EUR/USD meer dan 150 pips omhoog. 

Ten eerste was er de Duitse economie. Hoewel het economisch sentiment binnen het grootste land van de Eurozone iets was afgenomen ten opzichte van de maand ervoor, was de schade veel beperkter dan analisten hadden verwacht. Namelijk van 47.2 naar 45.1, in plaats van de verwachte 42.5.

De Grieken maakten verder bekend dat ze nog helemaal niet om een bailout gevraagd hadden aan de Europese commissie (dat veel dus te maken heeft met worst-case scenario's die nog niet zijn uitgekomen) en bovendien werd een grote staking in Griekenland afgezegd, wat er op duidt dat ook de Griekse vakbonden inzien dat er echt iets moet veranderen. Daardoor nam niet alleen de kans op noodzakelijkheid van een griekse bailout wat af in de ogen van forex traders, maar werd ook de verwachting gestimuleerd dat alle neuzen in Griekenland langzaam maar zeker toch wel dezelfde kant op gaan wijzen.

Tenslotte was er gunstig nieuws over de winsten van bedrijven mondiaal en optimistische vooruitzichten van producenten in de Staat New York -wat ook zijn weerslag had op de valuta markt-  andermaal tekenen dus dat de recessie echt over is, er geen double dip recessie komt (een recessie waarbij herstel snel gevolgd wordt door een nieuwe recessie) en alle investeerders zich weer bezig kunnen gaan houden met hun liefste bezigheid: geld verdienen.

Vooruitzichten Euro/dollar op de middellange termijn blijven bearish. Maar op de korte termijn lijkt zich een range trade te ontwikkelen tussen 1,3735 en 1,3800.

Forex traders toonden vanmorgen weinig interesse in het valuta paar EUR/USD en lijken te wachten op de bekendmaking van concrete maatregelen die de EU gaat nemen om Griekenland te helpen. Ook de daling van het Duitse economische sentiment had daarom weinig effect, overschaduwd als het op het moment wordt door het Griekse vraagstuk

De Europese ministers van financieen kwamen vanochtend bijeen maar deden geen concrete toezeggingen. Daarom lijkt 'the game of chicken' waar verschillende economen de afgelopen weken op wezen, nog niet over te zijn (in de zin dat de EU en Griekenland een potje blufpoker aan het spelen zijn. De Grieken zouden hopen dat hoe langer ze wachten hoe groter de kans dat er ingegrepen wordt op voor hun gunstige voorwaarden. De EU laat merken Griekenland niet tot iedere prijs te willen redden)

De Oostenrijkse minister van financien, sprak vanmorgen in Brussel het soort spierballen taal dat de gemoederen in de andere EU landen moet bedaren, met zijn: "We certainly won't let them off the hook." Maar uiteindelijk zal de Eurozone toch met concrete maatregelen moeten komen, omdat het effect van vage beloftes tegenwoordig nog maar een zeer kort leven is beschoren op de financiele markten.

Bewijs hiervan is dat de spread tussen Griekse staatsobligaties en Duitse (de zogenaamde benchmark treasuries binnen de EU) alweer voor de derde dag op rij is toegenomen, nadat deze vorige week afnam toen op de summit in Brussel van EU leiders werd gemeld dat Griekenland niet in de steek gelaten zou worden. Griekse 10-jarige staatsobligaties staan op dit moment 326 basis points (oftewel 3,26%) hoger dan hun Duitse broertjes, meer dan twee keer zo hoog als afgelopen November. Credit Default Swaps (waarmee men zich kan indekken tegen het bankroet van de schuldenaar) voor de Griekse staatsschuld steeg tot 370 basis points. Dat betekent dat het nu al 3,7% van het totale opeisbare bedrag kost om je te verzekeren tegen het failliet gaan van Griekenland.

De Grieken krijgen tot 16 Maart om met aanvullende maatregelen te komen om het hoge begrotingstekort naar beneden te brengen. Dat is de datum dat Griekenland een voortgangsrapportage moet inleveren bij de Europese commissie.Luigi Speranza, van BNP Paribas: "Markets could start questioning, and possibly test, the credibility of the EU commitment (...) "The ball is now in the Greek court."

Gezien de stakingen in Griekenland is het vooralsnog onduidelijk of de Grieken dit zelf ook weten.

De economische kalender van deze week is gemiddeld, waarbij de meest interessante informatie voor forex traders waarschijnlijk op dinsdag staat, met de bekendmaking van het Duits economisch sentiment. De online valuta markt heeft de Euro flink afgestraft de afgelopen weken en voor een turn around moet de Duitse economie beter gaan draaien. Interessante cijfers uit de VS zijn verder de TIC data en de Consumer Price Index (CPI).

De economische kalender van dag tot dag.

MAANDAG

Geen belangrijke economische gebeurtenissen voor de forex markt

DINSDAG

10:30 GBP, Consumer Price Index y/y

Wanneer het economisch herstel doorzet komt het gevaar van inflatie steeds meer om de hoek kijken, omdat de rente stand van de Centrale Banken -ook in de UK- zo laag staat. Dat betekent dat ook forex traders economische cijfers als consumenten prijzen nauwlettend in de gaten houden, omdat deze een belangrijke aanwijzing voor inflatie kunnen zijn. Als de inflatie oploopt zal de Bank of England op een gegeven moment geen keus meer hebben en de rente stand verhogen. Daardoor zal de Britse Pond (GBP, ook wel 'Cable') stijgen ten opzichte van andere currencies. de Britse CPI y/y geeft een vergelijking met de prijzen in de maand een jaar eerder. Analisten rekenen op een inflatie van 3.6% (vorige maand was 2.9%).

11:00 EUR, Duitse Economische Sentiment

De Duitse economie is de grootste van de Eurozone. Zonder Duitsland is economisch herstel van de Eurozone moeilijk voorstelbaar.  De ZEW Economische Sentiment bestaat uit een survey onder 350 Duitse investeerders en analisten en hun inschatting voor de Duitse economie in de aankomende zes maanden. Het Duits economisch herstel is op het moment nog wisselvallig. Analisten voorspellen dat de ZEW Economische Sentiment op 42.5 uitkomt deze maand, waar het vorige maand nog 47.2 was.

15:00 USD, TIC data lange termijn securities

TIC staat voor 'Treasury International Capital'. Het gaat hier om het verschil tussen lange termijn securities (denk aan staatsobligaties) die door buitenlanders worden aangekocht in de VS, en de securities die door Amerikanen worden aangekocht in het buitenland. Dit heeft direct invloed op de waarde van de USD, omdat buitenlanders eerst hun currency moeten omwisselen voor dollars om de securities te kunnen kopen (en vice versa). Analisten rekenen op 50.3miljard Dollar in de plus (dus meer gekocht in de VS dan in het buitenland). Dat zou overigens nog steeds een flinke daling zijn met de maand ervoor, toen het op 126.8 Miljard Dolllar uitkwam.

WOENSDAG

10:30 GBP, notulen Bank of England (MPC Meeting Minutes)

Het belangrijkste deel van deze notulen is eigenlijk het stemgedrag van de leden van de MPC, waar het gaat om de rente stand. Verwacht wordt dat opnieuw alle 9 leden voor gelijkhouding van de rente stand hebben gestemd -net als vorige maand- maar een verrassing (afwijkende stem(men) ) zou nog wel eens voor volatiliteit in online forex trading markt kunnen zorgen

14:30 USD, Building Permits

Hoeveel bouwvergunningen er zijn uitgegeven in de afgelopen maand. Dit is een belangrijk cijfer, want het geeft een goed beeld van de te verwachten bewegingen in de huizenmarkt. Je moet immers eerst een vergunning hebben voordat je kunt beginnen met bouwen. En mensen zonder baan, geld, economisch vertrouwen bouwen geen huizen.

20:00 USD Notulen FED (FOMC Meeting Minutes)

De notulen van de FED komen 8 keer per jaar uit, drie weken nadat het besluit over de rente stand is genomen. De notulen worden door forex traders altijd nauwlettend in de gaten gehouden, maar zeker nu, omdat er wellicht hints in staan over wanneer de rente stand wordt verhoogd. In plaats van de notulen zelf te lezen is het overigens handiger om het nieuws in de gaten te houden, bijvoorbeeld Bloomberg.com

DONDERDAG

14:30 USD, Producenten Prijzen Index (PPI)

Als de Producenten prijzen omhoog gaan, volgen uiteindelijk ook de consumenten prijzen. De PPI biedt dan ook een vooruitgeschoven blik op toekomstige inflatie. De impact van dit cijfer is overigens groter als het uitkomt voor de bekendmaking van de CPI (wat deze keer dus zo is; CPI is vrijdag). Analisten verwachten een stijging met 0.8%, waar het vorige maand 0.2% was

VRIJDAG

14:30 USD, Consumenten Prijzen Index m/m (CPI)

Dit is het inflatie cijfer. Alle Centrale banken kijken voornamelijk naar de CPI als het gaat om het bepalen van de inflatie. Het is een belangrijk cijfer, zeker nu, omdat met het economisch herstel ook de kans op inflatie toeneemt, nu de rente stand nog zo laag is. Inflatie vorige maand was 0.1%, voor deze maand wordt gerekend op 0.2%.

Het lijkt onbelangrijk voor de forex markt. Wat heeft online currency trading immers te maken met de Chinese Yuan, waar forex traders niet in kunnen handelen? De Yuan -ook wel Renminbi- is echter ook voor de online valuta markt van groot belang, simpelweg omdat China van groot belang is voor de wereld economie. Het beleid van de Chinese overheid ten aanzien van de Chinese valuta wordt dan ook nauwlettend gevolgd door traders op alle financiele markten.

De Chinese economie groeit hard, volgens velen -inclusief de Chinese overheid zelf- te hard. De Wereld Bank schat in dat de Chinese economie dit jaar met 9% zal groeien, wat substantieel meer is dan de groei van de wereld economie van 2,7%. De Chinese overheid meldde afgelopen maand dat de groei in 2009 8.7% was.

Ondertussen stelt Jim O'Neill, hoofd econoom van Goldman Sachs, dat de groei waarschijnlijk veel hoger uitkomt dan de raming van de Wereld Bank, namelijk tussen de 12 en 14 procent voor 2010. O'Neill is dan ook bezorgd: "They need to do something to slow the economy down and deal with the inflation consequenses".

Inflatie is ook het spook waar de Chinese overheid zelf bang voor is, vandaar dat het de banken eind vorige week nieuwe restrictieve maatregelen heeft opgelegd, om het lenen aan banden te leggen.

O'Neill voorspelt dat China de Yuan binnenkort tot 5% zal laten versterken, om de groei -en daarmee ook de inflatie- af te zwakken. " I have a strong opinion that they're close to moving the exchange rate"  (..) "Something's brewing. It could happen anytime."

Berichten van de Chinese overheid dat er stappen worden ondernomen zullen waarschijnlijk een positief effect op de aandelenmarkten hebben. Investeerders letten in ieder geval in toenemende mate op, bang als ze zijn voor 'bubbles' in de Chinese economie.

Economische groei in de Eurozone was in het vierde kwartaal een schamele 0.1%. De Duitse economie groeide zelfs helemaal niet en de Griekse problemen blijven drukken op de waarde van de Euro, omdat de valuta markt sceptisch blijft over oplossingen.

Analisten hadden gerekend op een BNP groei voor de Eurozone met 0.3% voor het vierde kwartaal van 2009. Met 0.1% bleef de groei dus beduidend achter op de verwachtingen. Een van de veroorzakers van de slechte groei bleek de grootste economie van de Eurozone te zijn, Duitsland. In tegenstelling tot de verwachte 0.2%, groeide de Duitse economie met 0.0%.

Zo gauw het nieuws over de Duitse economie bekend werd daalde de toch al fragiele EUR/USD in een scherpe lijn tot onder de 1,3600 tot een voorlopig dieptepunt van 1,3531. (huidige stand 1,3565).

Het nieuws vanuit de Europese Summit in Brussel gisteren -dat de Eurozone Griekenland niet zou laten stikken als alles in zou storten- bracht ook al geen redding voor de EUR/USD. De reacties van de forex markt waren vrij lauw, omdat er geen concrete toezeggingen werden gedaan. Blijkbaar vonden de meeste forex traders het niet nodig om te kopen/verkopen op de simpele toezegging dat in geval van nood de EU "Determined and coordinated action" zou nemen.

Rossa White, econoom bij de Ierse securiteis firm Davy: :"It's too dangerous to try to call the bluff of the bond market." (...) "for clarity, the euro area will have to outline a backstop tied to much stricter enforcement of Greece's consolidation plan."

De Griekse recessie is in ieder geval nog niet over, en verdiepte zelfs tot -0.8%, nadat er het kwartaal daarvoor -0.5% vanaf was gegaan.

Een aantal weken geleden voorspelden we dat het een reeele mogelijkheid was dat de EUR/USD onder de 1,3500 zou duiken. Die mogelijkheid is vandaag nog maar een daytrade van ons verwijderd. Kan de EUR/USD ook onder de 1,3000 duiken? Als de groeicijfers voor de Eurozone slecht blijven en de besluitvaardigheid ten opzichte van de aanpak van zwakke Eurolanden achterwege blijft, lijkt ook dit ons een reeele mogelijkheid.

Middellange termijn vooruitzicht voor de EUR/USD: bearish

De online valuta handel zal de gebeurtenissen in Brussel vandaag nauwlettend volgen. De Europese leiders komen vandaag bijeen om te praten over een economische strategie voor de aankomende 10 jaar. Van groter belang is echter dat er ook gepraat zal worden over een mogelijke Griekse bailout. De hoge schuldenlast van Griekenland en de snel oplopende kosten voor de Grieken om die schuld te financieren hebben de Euro de afgelopen weken snel in waarde laten dalen. 

De vergadering is Brussel is opgezet door de kersverse EU President Herman Van Rompuy en is niet alleen een test voor deze nieuwe hoge EU functionaris maar ook voor de Euro als gemeenschappelijke munt. Europese Bank President Jean-Claude Trichet zal ook aanwezig zijn op de bijeenkomst, die om 12.00 vanmiddag zal starten. Later op de dag volgt ook een pers conferentie.

Griekenland is een relatief kleine economie binnen het blok van de Eurozone -het land vertegenwoordigt namelijk slechts 2,5% van het BNP van de totale regio- maar niet het enige land met problemen. Spanje, Portugal, Ierland en Italie worden ook regelmatig genoemd als zijnde zwakkere broeders binnen de Euro regio. Het was altijd al een zwakte van de Euro dat er geen gemeenschappelijk fiscaal monetair beleid kon worden gevoerd ondanks het hebben van een gezamenlijke munt, en de huidige crisis moet bewijzen dat dit geen beletsel is voor de Euro om overeind te blijven.

Bij goed nieuws over de bailout van Griekenland -bijvoorbeeld leen garanties van sterkere Eurolanden als Duitsland, Nederland en Frankrijk- is er kans dat de online forex markt de EUR/USD in de middag sessie flink zal zien stijgen.

EUR/USD intra day: Bullish

EUR/USD middellange termijn: Bearish