De koers van de EUR/USD is op de forex gestegen tot de hoogste stand in 7 weken, nadat beter dan verwachte Duitse export cijfers een nieuw signaal gaven dat de economie van de Eurozone het ergste achter de rug heeft en herstel heeft ingezet.

Woensdag bleek al dat de Duitse industriele productie in juni met 2,4 procent is toegenomen, in plaats van de 0,3 procent waar analisten op hadden gerekend. Het was de snelste stijging in bijna twee jaar tijd. De maand daarvoor was nog sprake van een afname met 0,8 procent. 

Het Duitse handelsoverschot is in juni gestegen naar 16,9 miljard euro, waar gerekend was op een stijging naar 15 miljard euro. De export steeg met 0,6 procent in vergelijking met een jaar eerder, een stijging die vooral werd veroorzaakt door export naar landen buiten de Eurozone. Eerder deze week bleek dat ook de Duitse fabrieksorders toenemen en dat de Italiaanse recessie vorige maand is afgenomen.

Marito Ueda, senior managing director bij FX Prime Corp: "The euro is being bought back as some of the economic data in the region has been improving significantly. The euro is likely to remain stable."  

Valutapaar EUR/USD is sinds gisteren gestegen van de afgelopen uren van $1,3270 naar $1,3370 aan het begin van de Europese sessie, de hoogste stand sinds 19 juni.

De stijging van de euro tegenover de dollar werd ook geholpen door de afzwakkende dollar, die last heeft van de onzekerheid rond de vraag wanneer de Federal Reserve zal beginnen met het afbouwen van de geldverruimende maatregelen. De dollar index is de afgelopen uren gedaald naar 81,17, het laagste punt in 7 weken.

Aussie herstelt

De Australische dollar werd geholpen door beter dan verwachte cijfers uit China, de belangrijkste handelspartner van Australie. Chinese import is de afgelopen maand met 10,9 procent gestegen in vergelijking met een jaar eerder volgens de Chinese douane administratie. Aanmerkelijk meer dan de 1 procent waar op gerekend was.

Export steeg met 5,1 procent, waardoor het handelsoverschot uitkwam op $17,8 miljard. De afgelopen maanden kwamen er veel berichten uit China die duidden op een afnemende groei en een mogelijke 'harde landing' van de Chinese economie. De cijfers van vandaag nemen mogelijk iets van die zorg weg bij marktspelers.

John Horner, strategist bij Deutsche Bank in Sydney: "The worst of China slowdown fear may have passed for now, and that's helping the Australian dollar. There's been considerable short positioning in the currency, and given the rally we have seen in the past few days, those positions may come under further pressure."

Valuta paar AUD/USD steeg tijdens de Aziatische sessie van rond de 0,8980 tot boven de 0,9080. Aan het begin begin van de week daalde het paar nog tot onder de 0,8850, de laagste stand in drie jaar op de forex.

De koers van valutapaar USD/JPY (dollar yen) is tijdens de Aziatische sessie op de forex gedaald tot het laagste punt in 6 weken, door aanhoudende onzekerheid over wanneer de Federal Reserve zal beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen.

Ook speelt mee dat valutahandelaren niet verwachten dat de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ) het huidige programma van monetaire stimulering nog verder zal uitbreiden. De BOJ is vandaag en morgen bijeen voor de maandelijkse beleidsvergadering.

De BOJ koopt maandelijks voor $72 miljard aan Japanse staatsobligaties en gaf eerder dit jaar aan de totale waarde van de obligatie portefeuille van de BOJ in twee jaar tijd te willen verdubbelen, met als doel een inflatie van 2 procent.

De USD/JPY daalde tijdens de Aziatische sessie van 97,70 tot 96,88 aan het begin van de Europese sessie op de valuta markt. Vorige week leek het paar nog op weg de 100,00 opnieuw te doorbreken, maar dat niveau werd net niet gehaald. Medio mei stond de USD/JPY nog op een niveau van 103,50, het hoogste niveau in 3 jaar tijd.

Het is vooral de onzekerheid over het beleid van de Federal Reserve dat de USD/JPY onder druk zet. In juni gaf Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke aan dat de bank de geldverruimende maatregelen zou beginnen af te bouwen als de economie en vooral de arbeidsmarkt zou blijven verbeteren. Het gevolg was een snel stijgende dollar.

Onlangs liet Bernanke echter weten dat niets vast stond en hij gaf ook geen hints over wanneer het afbouwen zou kunnen beginnen. De speculatie in de markt is dat het afbouwen al in september zou kunnen beginnen, maar de enigszins teleurstellende arbeidsmarkt cijfers van vorige week zetten die speculatie enigszins op losse schroeven.

De situatie op de forex is er op dit moment dan ook een van afwachting. Satoshi Okagawa, senior global markets analyst bij Sumitomo Mitsui Banking Corporation: "I don't think people can aggressively take long dollar positions now becuase market sentiment is poor. What everyone is probably thinking is that they want to buy dollars against the yen at some point, but now is not the time."

Doordat zoveel marktspelers al long zitten op de dollar/yen kan een neerwaartse beweging gevoed worden door stop loss verkopen waarmee posities worden afgewikkeld. Dat gebeurde volgens analisten onder andere rond 97,50 waar veel stop losses geconcentreerd zaten.

Support voor de USD/JPY zit mogelijk rond de 96,70, de 61,8 retracement van de dollar rally tussen medio juni en begin juli.

Dat de USD/JPY de afgelopen dagen in een neerwaartse beweging zit betekent overigens niet direct dat er sprake is van een trend reversal. Fundamenteel gezien staat de Amerikaanse economie er nog steeds beter voor dan de Japanse en is de kans groot dat de Federal Reserve eerder zal beginnen met het afbouwen van de geldverruimende maatregelen dan de Bank of Japan. Het is vooral de inactie en onzekerheid - in combinatie met een lage liquiditeit op de forex in verband met de vakantie periode - die de dollar op het moment onder druk zet.

Joseph Capurso, forex strategist bij de Commonwealth Bank: "It is perfectly normal for a currency pair to enter a consolidation phase after enjoying a large one-way move. When the consolidation phase ends, we expect USD/JPY to resume its uptrend."    

De koers van de Australische dollar is de afgelopen uren gestegen op de forex, nadat de gouverneur van de Australische centrale bank - Glenn Stevens - bekend maakte de rente met 0,25 procent te verlagen, maar daarbij niet de indruk wekte dat er meer in het vat zat.

Valutapaar AUD/USD steeg van 0,8920 naar 0,8990 tijdens de Aziatische sessie. De stijging van de Australische dollar - ook bekend als 'Aussie' - was deels een geval van 'buy the rumor, sell the news'. Er was door forex handelaren alom gerekend op een renteverlaging, die dus voor een groot gedeel al ingeprijsd was in de koers van het paar.

Voorafgaand aan de bijeenkomst van de Reserve Bank of Australia (RBA) werd er door forex handelaren ook gespeculeerd op een verlaging van de rente met 0,50 procent ineens, in plaats van de meer gebruikelijke 0,25 procent. Ook werd er verwacht dat de RBA hints zou geven over meerdere renteverlagingen later in het jaar. Dat gebeurde geen van beiden.

David Forrester, vice-president forex strategie bij Macquarie Bank in Singapore: "They haven't said that they have more room to cut rates. It's considered more of a neutral bias than an easing bias. I think we'll see a squeeze higher in the Aussie."

De Australische dollar is de afgelopen maanden met zo'n 11 procent gedaald, de sterkste daling van de ontwikkelde landen valuta. Tegelijkertijd staat de Australische rente na de verlaging van vandaag nog steeds op 2,5 procent, aanmerkelijk hoger dan de rente van de andere ontwikkelde landen, met uitzondering van Nieuw-Zeeland. In november 2011 stond de Australische rente nog op 4,75 procent.  

De stijging van de Aussie werd extra aangejaagd omdat zoveel marktspelers de afgelopen tijd hebben gespeculeerd op daling van de Australische valuta. Hamis Pepper, forex strategist bij Barclays in Singapore: "Positioning is extremely short. Most of the market, it seems, has been selling Aussie dollars up to this point, so perhaps this is a good juncture to take profit on those trades."

Ook al zou de RBA voorlopig af zien van verdere renteverlagingen dan nog lijkt het niet direct waarschijnlijk dat de koers van de Aussie in de nabije toekomst weer de weg naar boven zal vinden. Australie heeft last van de afnemende economische groei in China, de grootste handelspartner. Bovendien zit de economie in een overgangsfase waarin de afhankelijkheid van mijnbouw moet afnemen.

In een rapport van 20 juni 2013 dat deze maand werd vrijgegeven noemde het Internationaal Monetair Fonds de wisselkoers van de Australische dollar overgewaardeerd met 5 tot 15 procent. Op 20 juni was de koers van de AUD/USD 91,97 op de forex.     

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Na twee weken van rust hebben we de bal weer in de ploeg. De centrale banken hebben gesproken en men (ziende blind) lekker gemaakt met nog meer stimuli. De vraag is echter wanneer de bel gaat barsten, en als geboren beer kijk ik uit naar het moment dat de (kunstmatige) zon weer ondergaat.     

Als we terugkijken naar de analyse van vorige week dan heeft de ‘stop naar breakeven’ regel er wederom voor gezorgd dat er geen gapend gat in de winstcurve is ontstaan. Beide posities lieten prima instapsignalen zien, en hoewel het een beetje te verwachten was, zijn ze ook breakeven gesloten.  

De hoek waar echter wel geld te verdienen viel waren de paren die beginnen met AUD. We zagen prachtige neerwaartse koersen waarbij de AUD-CHF er voor deze week mooi uitspringt.    

We hebben een 61.80% (groot steun) retracement en een (recent) 100% extension gebroken, en zijn op weg naar de volgende deken van steun.  

Ik heb de positie zelf al geopend, en zal bij het patroon van lagere toppen en bodems verder handelen in de richting van de 61.80% en 161.80% extension.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

In een week waarin de forex reageerde op verschillende verrassend sterke cijfers over de Amerikaanse economie, is het vrijdag de beurt aan de werkgelegenheidscijfers van de VS om indruk te maken.

Woensdag kwam salarisadministratie kantoor ADP al met de zijn inschatting over de toename van de Amerikaanse werkgelegenheid afgelopen maand - en die was met 200.000 banen boven de verwachting van de markt - maar vandaag is het de beurt aan de officiele cijfers, van het Bureau of Labor Statistics.

Voor de publicatie van de ADP cijfers was de verwachting dat de officiele Non-Farms uit zouden komen op zo'n 185.000, maar inmiddels speculeren verschillende partijen in de markt dat er in juli misschien wel meer dan 200.000 banen zijn bijgekomen.

Dat optimisme brengt voor forex traders extra onzekerheid wat betreft de reactie van de markt op de publicatie van de Non-Farm Payrolls, rond 14.30 Nederlandse tijd.

Daisuke Karakama, markt econoom bij Mizuho Bank in Tokyo: "I think you have to be careful this time. There was talk in the market yesterday that the number could be about 205,000 or 210,000, so I get the sense that these types of numbers have already been factored in." 

Ook Satoshi Okagawa, senior global markets analyst bij Sumitomo Mitsui Banking Corporation, waarschuwt dat veel korte termijn posities waarschijnlijk al in de richting van een stijgende dollar zullen staan en dat een teleurstelling over de arbeidsmarkt cijfers hard aan zal komen. "If we get a bad number the dollar might fall sharply." aldus Okagawa. 

Er is reden voor optimisme rond de dollar. De Fed heeft aangegeven te overwegen om te beginnen met het afbouwen van de geldverruimende maatregelen als en zo lang het herstel van de economie doorzet, en er waren deze week allerlei signalen dat dat het geval is. 

Zo bleek gisteren dat het aantal eerste uitkeringsaanvragen in de VS aanmerkelijk lager was uitgevallen dan verwacht en bleek de expansie van de Amerikaanse industrie aanmerkelijk groter dan verwacht; het Institute for Supply Management maakte bekend dat de U.S factory index was gestegen tot 55,4 (van 50,9 de maand daarvoor) het sterkste cijfer sinds juni 2011. Cijfers boven de 50 duiden op expansie.

Maar de Fed heeft ook regelmatig aangegeven hoe belangrijk het een aantrekkende arbeidsmarkt vindt, dus voor een consquente terugtrekking van de Fed uit de obligatiemarkt - waar de Federal Reserve op dit moment voor $85 miljard per maand aan obligaties opkoopt - zal de werkeloosheid naar beneden moeten. Overigens is de verwachting dat vandaag bekend wordt dat de werkeloosheid is gedaald van 7,6 naar 7,5 procent. 

Euro

De Euro had - net als de Australische dollar en de Japanse yen - last van het optimisme rond de dollar en moest inleveren op de forex. De daling van de euro werd daarbij overigens geholpen door een voorzichtige Draghi. 

De President van de ECB zei gisteren op de maandelijkse persconferentie dat de economische vooruitzichten voor de eurozone weliswaar verbeterd zijn, maar dat er voorlopig niets zal veranderen aan het accomoderende beleid van de ECB.

"The Governing Council confirms that it expects the key ECB interest rates to remain at present or lower levels for an extended period of time." Draghi voegde daar aan toe dat zelfs als de economie verder verbetert, ieder signaal uit de markt dat de rentestand zal gaan stijgen "unwarranted" is. Draghi leek daarmee te willen benadrukken dat  - in tegenstelling tot de Fed - de ECB nog lang niet toe is aan het vernauwen van het monetaire beleid. 

De koers van de EUR/USD daalde op de forex van $1,3260 naar $1,3190, na medio deze week nog de hoogste stand in zes weken te hebben bereikt op de valuta markt, rond $1,3340. 

De dollar moest gisteren aanvankelijk inleveren tegenover de meeste andere valuta, nadat de Fed voorzichtiger bleek dan verwacht in de verklaring die gepubliceerd werd na de maandelijkse beleidsvergadering. In de uren daarna vond de belangrijkse valuta op de forex echter snel de weg naar boven terug.

De dollar index kwam van 81,45, het laagste punt in zes weken, terug tot 81,92 aan het begin van de Europese sessie.  

Het FOMC (Federal Open Market Committee) - het beleidsorgaan van de Federal Reserve dat gaat over het monetaire beleid - bracht gisteren opnieuw de boodschap over dat het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen afhankelijk is van een verbeterende economie en een redelijk niveau van inflatie. 

Vooral dat laatste ziet de Fed als een risico factor. Een te lage inflatie kan het herstel van de economie serieus belemmeren - zoals het dat ook in Japan heeft gedaan - en de Federal Reserve zal dan ook zeker geen extra geld aan de economie willen onttrekken als het prijsniveau dreigt te stagneren.

Overigens denkt de Fed dat de inflatie op termijn vanzelf zal aantrekken. "The Committee recognizes that inflation persistently below its 2 percent objective could pose risks to economic performance, but it anticipates that inflation will move back toward its objective over the medium term." aldus het FOMC in de verklaring.

Het FOMC gaf ook aan dat de arbeidsmarkt verder verbeterd was en dat er sprake was van "modest" economische groei. Analisten stellen dat uit de bewoordingen van de Fed blijkt dat de FOMC leden verwachten dat de Amerikaanse groei in de tweede helft van het jaar verder zal aantrekken en dat daarmee de weg vrij komt voor het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen.

Tegelijkertijd gaf het FOMC opnieuw geen termijn voor het afbouwen van de maatregelen. Toch gaan de meeste economen en marktspelers er vanuit dat de Fed al in september de maandelijkse obligatie opkopen zal verminderen van $85 miljard naar $65 miljard.

Mark Vitner, senior econoom bij Wells Fargo Securities: "A September tapering announcement still seems likely. The bottom line for the Fed is the downside risks for the economy are diminishing. If price gains decelerate to the point they worry about inflation, that might give them some pause." 

Ook Jeffrey Rosenberg, chief investment strategist bij BlackRock inc, denkt dat de Fed niet zal aarzelen met afbouwen als het herstel doorzet. "They're reiterating their expectations that economic growth is going to pick up. Clearly the Fed is trying to get out of the business of quantitative easing." aldus Rosenberg. 

Nieuws over de Amerikaanse economie dat gisteren uitkwam was beter dan verwacht. De economische groei over het afgelopen kwartaal (GDP) blijkt op 1,7 procent uit te komen in plaats van 1,1 procent en de werkgelegenheid is volgens salarisadministratie kantoor ADP in juli met 200,000 banen toegenomen. Vrijdag komt het Bureau of Labor Statistics met de officiele 'Non-Farm Payroll' cijfers.

Aussie

De Australische dollar kwam gisteren onder de $0,90 en daalde vervolgens door naar $0,8910, het laagste punt in drie jaar tijd. Nieuws over licht verbeterde condities in de Chinese industrie duwde valuta paar AUD/USD vervolgens weer omhoog op de valuta markt, maar forex analisten zetten hun vraagtekens bij de houdbaarheid van die lift.

Mike Jones, forex strategist bij Bank of New Zealand Ltd: "The market is still in a mood to sell rallies in the Aussie, particularly with RBA rate-cut expectations still ramping up. We don't think enough easing is priced into the curve. Given this, we suspect bounces in the currency will be short-lived."  

De dollar index heeft zich de afgelopen uren in een nauw kanaal bewogen, in afwachting van de verklaring van de Federal Reserve - later vandaag - die zal worden uitgebracht na de maandelijkse monetaire beleidsvergadering.

De index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de belangrijkste andere valuta op de forex - noteerde aan het begin van de Europese sessie rond de 81,80, na een kort uitstapje naar de 81,94. Sinds vorige week heeft de index zich vooral tussen de 81,60 en 81,80 bewogen, in afwachting van meer nieuws over de plannen van de Federal Reserve, en over de Amerikaanse economie.

Het Federal Open Market Committee (FOMC) het beleidsorgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid, vergadert vandaag voor de tweede achtereenvolgende dag. Aan het einde van de vergadering, rond 20.00 uur Nederlandse tijd, zal een verklaring worden gepubliceerd met daarin informatie over het voorgenomen monetaire beleid van het FOMC. 

Zo zal in de FOMC verklaring staan hoe de verschillende leden gestemd hebben over de rentestand en andere zaken, en wat hun argumenten daarvoor waren. De verklaring bespreekt ook de economische verwachtingen en geeft inzichten in hoe leden mogelijk in de toekomst zullen stemmen. 

De FOMC verklaring van vandaag zal niet gepaard gaan met een persconferentie van Fed voorzitter Ben Bernanke. Analisten en valuta handelaren denken dat de Fed in de verklaring van vandaag mogelijk wel meer informatie geeft over de voorwaarden waaronder de Amerikaanse centrale bank het geldverruimende programma bekend als QE3 zal afbouwen. 

Julia Coronado, hoofd econoom Noord Amerika bij BNP Paribas in New York: "We are looking for the FOMC to formalize a version of the guidelines for tapering QE laid out by Chairman Ben Bernanke." Coronado schreef in een research note te verwachten dat het FOMC waarschijnlijk zal aangeven dat het verwacht om later dit jaar te beginnen met het afbouwen van de maandelijkse obligatie aankopen, mits het herstel van de economie doorzet, de inflatie dichter in de buurt komt van het streefdoel van de Fed en de werkeloosheid afneemt tot rond de 7 procent. 

De werkeloosheid is op dit moment 7,6 procent. Vrijdag publiceert het Bureau of Labor Statistics de nieuwe werkgelegenheidscijfers. De verwachting is dat er 180,000 banen zijn bijgekomen en dat de werkeloosheid is afgenomen tot 7,5 procent. 

Vandaag al komt salarisadministratie kantoor ADP met een schatting over de Amerikaanse werkgelegenheid. De verwachting is dat ook ADP zal uitkomen op een toename van 180,000 banen. Een significante afwijking hiervan zou de handel op de forex onrustig kunnen maken.

Een ander belangrijk cijfer dat vandaag wordt gepubliceerd betreft de groei van de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal. Het zgn. Advance GDP is het eerste van drie ramingen over de groei van het GDP in een kwartaal (de anderen zijn Preliminary en Final). Omdat het de eerste raming is, heeft het Advance GDP vaak ook het meeste effect op de forex. 

Het Advance GDP cijfer wordt gepubliceerd rond 14.30 Nederlandse tijd. De verwachting is dat de economische groei het afgelopen kwartaal is afgenomen van 1,8 procent naar 1,1 procent. 

Veel nieuwe cijfers over de Amerikaanse economie dus, die allemaal een accurater beeld moeten schetsen over de voortgang van het herstel van de economie, zonder welke de Fed in ieder geval niet zal stoppen met het aankopen van obligaties, daar zijn alle marktspelers het wel over eens. 

Gareth Berry, forex strategist bij UBS in Singapore, denkt dat de FOMC verklaring weinig nieuws zal melden, omdat er vooralsnog weinig nieuws te melden is. "We're not expecting any change to the text, nothing material anyway. The likely outcome is very much a wait-and-see kind of statement where they reiterate previous messages that they're watching data like the rest of us." 

Berry denkt dan ook dat de cijfers over werkgelegenheid en GDP mogelijk aanmerkelijk meer impact zullen hebben op de forex. 

De Australische dollar is tijdens de Aziatische sessie naar beneden geduikeld op de forex, nadat de gouverneur van de Australische centrale bank - de Reserve Bank of Australia, RBA - in een speech aangaf ruimte te zien voor verdere verlaging van de koers van de Aussie. 

De koers van de AUD/USD (Australische dollar, Amerikaanse dollar) daalde daarop van rond de 0,9200 tot rond de 0,9050, niet ver van het laaagste punt in meer dan drie jaar tijd dat iets meer dan twee weken geleden bereikt werd op 89,99. De Australische dollar daalt al sinds medio april van dit jaar, nadat een top van $1,055 gehaald was.

Glenn Stevens, gouverneur van de RBA, sprak maandag 23.00 uur Australische tijd op een bijeenkomst van bedrijfseconomen in Sydney en zei daar onder andere: "The recent decline in the exchange rate seems to make sense from a macroeconomic perspective. It would not be a major surprise if a further decline occurred over time."

Analisten en valuta handelaren zien naar aanleiding van de opmerking van Stevens een grotere kans dat de RBA de rente zal verlagen op de maandelijkse beleidsvergadering van 6 augustus. 

Martin Whetton, rente strategist bij Nomura Holdings in Sydney: "The tale of the two economies is the US on an upswing versus Australia on a downswing. We continue to see weakness in the domestic economy and therefore, we continue to see rate cuts coming." 

Bloomberg maakte na het analyseren van interest-rate swaps bekend dat 94 procent van de handelaren de RBA de rente met 0,25 procent zien verlagen op 6 augustus. 

Dollar stabiel voor Fed en werkgelegenheidscijfers

De US dollar is sinds afgelopen week stabiel, in aanloop naar het rentebesluit van de Federal Reserve, woensdag, en de daarbij uitkomende Fed Statement. De dollar index heeft zich de afgelopen dagen bewogen tussen de 81,60 en 81,80. 

De Wall Street Journal berichtte vorige week dat de Fed mogelijk de boodschap over het afbouwen van de geldverruimende maatregelen zal aanpassen, om de verwachtingen in de markt wat te temperen. Veel analisten denken dat de Fed in september de maandelijkse obligatie aankopen zal terugbrengen van $85 miljard naar $65 miljard.

Of de Fed de boodschap deze vergadering zal aanpassen valt echter te betwijfelen volgens Sim Moh Siong, forex strategist bij Bank of Singapore. "The likelihood of that may not be high, since there is no press conference." Geen vraag en antwoord sessie dus, en bovendien een minder liquide markt omdat veel handelaren op vakantie zijn.

Woensdag komt ook de prognose van salarisadministratie kantoor ADP over de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers uit, vrijdag gevolgd door de officiele cijfers van het Bureau of Labor Statistics. De verwachting is dat er afgelopen maand zo'n 180.000 banen zijn bijgekomen in de VS. Een verrassing naar de boven- of onderkant zal waarschijnlijk een directe impact hebben op de forex.  

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

We hebben een tamelijk rustige week achter de rug maar daar kan deze week verandering in komen. De ogen zullen woensdag gericht zijn op Ben Bernanke gevolgd  door het NFP banenrapport op vrijdag.  

Als we terugkijken naar de analyse van vorige week, dan heeft de Dow Jones het rond de 161.80% extension prima gedaan. We kregen twee sterke short signalen welke in totaal 220 pip’s/punten hebben opgebracht.  

Voor deze week zal ik de Dow Jones blijven volgen en kijken naar onzekerheid over het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen. Ook zijn mijn ogen gericht op de EUR-USD en de USD-CHF.   De USD-CHF heeft een doorbraak van de 61.80% retracement en later de 61.80% extension.  

Als we naar de stochastic kijken dan kunnen we een opwaartse pullback verwachten, maar zolang de koers onder de 61.80% retracement blijft, is de kracht neerwaarts. De eerste steun bij neerwaarts momentum (na de opwaartse pullback) ligt rond de 100% extension die we vinden op 0,9200.  

Dan de EUR-USD. Dit (correlerende) paar laat precies dezelfde setup zien, maar dan andersom.  

We kregen de doorbraak van de 61.80% retracement, gevolgd door de doorbraak van de 61.80% extension. De stochastic geeft aan dat we even terug kunnen naar de steun, maar als we vanaf dit niveau een instapsignaal krijgen, dan handelen we richting de 100% extension, welke we vinden rond de vorige top van 19 juni.    

Twee prima grafieken voor deze week, en hou Ben en het NFP wel goed in de gaten!    

Ik wens jullie een fijne week,  

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De dollar index is naar het laagste punt in vijf weken gedaald, onder invloed van speculatie dat de Federal Reserve volgende week de verwachtingen rond het afbouwen van de monetaire stimulering verder zal proberen te temperen.

De index - een gewogen gemiddelde waarbij de dollar afgezet wordt tegen de zes belangrijkste andere valuta - daalde aan het begin van de Europese sessie naar 81,67, de laagste stand sinds 19 juni. Een dag eerder, op 18 juni, had de index een bodem bereikt op 80,61, de laagste stand sinds februari dit jaar.

Het Federal Open Market Committee (FOMC) het orgaan van de Fed dat gaat over het monetaire beleid, komt 30 en 31 juli bijeen voor de maandelijkse vergadering. Handelaren speculeren erop dat het FOMC in de verklaring volgend op die vergadering zullen benadrukken dat de bank zeer voorzichtig te werk zal gaan met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen.

Eerder deze maand zei Fed voorzitter Ben Bernanke tegen het Congress dat het "way too early" was "to make any judgment" over de vraag of de Fed in september zal beginnne met het afbouwen van de aankopen van Amerikaanse staatsobligaties. 

De Wall Street Journal suggereerde in een artikel dat Fed beleidsmakers op de aankomende vergadering waarschijnlijk zullen bespreken hoe het beste de boodschap over te brengen dat het monetaire beleid nog lang accomoderend zal blijven. 

Toch denken de meeste economen en handelaren nog steeds dat de Fed in september zal beginnen met het afbouwen van de maatregelen, waarschijnlijk door te gaan van $85 miljard per maand aan obligatie opkoping naar $65 miljard. Het dalen van de dollar wordt dan ook gezien als een lichtelijk overdreven tegenreactie.

"The market has got a little bit excited about any possible changes to guidance from the Fed on a more dovish note. That has made the US dollar weaker across the board." aldus Emma Lawson, forex strateeg bij National Australia Bank in Sydney.

Bank of America Merrill Lynch adviseert alvast om de dollar te kopen. "Significant monetary stimulus, the end of fiscal austerity, a booming housing market and record corporate cash balances should lead to a sharp pickup in the US economy, which in turn should be positive for the US dollar and negative for bonds." 

Forex analisten zijn het er wel over eens dat de dollar kwetsbaarder is voor verrassingen aan de onderkant dan naar de bovenkant. Dit omdat veel valuta handelaren de afgelopen tijd long posities hebben opgebouwd in de dollar; bij dollar negatief nieuws zullen die posities mogelijk worden afbouwd, wat uitstopping van weer andere posities tot gevolg heeft, etc. Aan de bovenkant is die wind in de rug echter kleiner. 

EUR/USD

Het belangrijkste valuta paar op de forex heeft de afgelopen uren het hogere niveau, dat gisteren bereikt werd na gunstig nieuws over de Duitse economie, vast weten te houden. Ook het nieuws dat de Spaanse werkeloosheid in het tweede kwartaal voor het eerst in twee jaar is afgenomen - van 27,2% naar 26,3% - hielp daarbij een handje mee. 

Het valuta paar heeft zich de afgelopen uren tussen de $1,3270 en $1,3290 bewogen op de forex, het hoogste niveau sindsd medio vorige maand.  

De koers van de euro bereikte op de forex gisteren de hoogste stand in een maand tegenover de dollar, nadat bleek dat het vertrouwen in het Duitse bedrijfsleven opnieuw verder gestegen was.

Ook in de eurozone als geheel nam het vertrouwen van bedrijven toe en kwam voor het eerst sinds juli 2011 op een punt dat wijst op economische groei in plaats van krimp.

In de Duitse industrie nam het vertrouwen van inkoopmanagers  - de zogenaamde Purchasing Managers Index - toe van 48,6 tot 50,3, waar een meting boven de 50 duidt op expansie. Het was de hoogste meting sinds januari 2012. In de dienstverlening steeg het vertrouwen naar 52,5 van 50,4.   

Ook in de Franse industrie en dienstverlening steeg het vertrouwen meer dan verwacht. Voor de industrie kwam het index cijfer uit op 49,8, de hoogste meting sinds februari 2012. 

Valuta paar EUR/USD steeg tot $1,3256 na het nieuws. Later moest de euro wel weer wat van die winst inleveren; aan het begin van de Europese sessie stond het belangrijkste valutapaar op de forex rond de $1,3220. 

Duitse centrale bank had eerder deze week ook al gezegd dat de groei van de binnenlandse consumptie in Duitsland "sterk" was gegroeid in het tweede kwartaal, waarbij overigens ook werd gewaarschuwd voor mogelijke afname van de groei in de aankomende maanden. 

Mario Gruppe, econoom bij NordLB in Hanover: "There might be the one or more potholes on the road, but in general the German economy is moving in the right direction. For the euro area, there's hope that the economy emerged from recession in the second quarter or at least flirted with stagnation."

Er zijn daarbij wel zorgen om de afnemende groei in China, Duitsland's op twee na grootste export markt, maar dat hoeft het herstel van de eurzone niet in de weg te staan, zo denkt Lothar Hessler, econoom bij HSBC Trinkaus & Burckhardt AG in Dusseldorf. "Negative impulses from China will increasingly be offset by a stabilization in the euro area. That means the German economy should be able to maintain its growth momentum and move toward more normal growth rates."

Nieuw-Zeelandse dollar

De koers van de Nieuw-Zeelandse dollar, bekend als de Kiwi,  kreeg een boost op de forex nadat gouverneur van de Nieuw-Zeelandse centrale bank (Reserve Bank of New Zealand, RBNZ) Graeme Wheeler, zei dat "removal of monetary stimulus will likely be needed in the future."

Valuta paar NZD/USD steeg op de valuta markt van $0,7906 naar $0,8008, dicht bij de resistance die eerder deze week gevormd werd op $0,8010.

De opmerking van Wheeler verraste analisten, die er op wezen dat er geen mitsen of maren werden verbonden aan het afbouwen van de geldverruimende maatregelen door Wheeler, zoals dat bijvoorbeeld wel is gedaan door Fed voorzitter Bernanke.

Mogelijk zal Nieuw-Zeeland dan ook eerder beginnen met het verhogen van de rente dan andere ontwikkelde landen. 

De koers van de Australische - en Nieuw-Zeelandse dollar is gedaald op de forex nadat bleek dat de condities van de Chinese industrie de afgelopen maand verder zijn verslechterd.

Valutapaar AUD/USD (Australische dollar, US dollar) dat de afgelopen dagen op de valuta markt was gestegen na vorige week de laagste stand in drie jaar te hebben bereikt, leverde direct na het tegenvallende nieuws over China terrein in. Van $0,9320, de hoogste stand sinds eind juni, daalde de koers tot onder de $0,9250 aan het begin van de Europese sessie. 

De NZD/USD (Nieuw-Zeelandse dollar, US dollar) die eerder nog $0,8013 bereikte - de hoogste stand sinds 19 juni - nadat bleek dat het Nieuw-Zeelandse handelsoverschot afgelopen maand flink was opgelopen, moest ook inleveren.

Uit een rapport van The Hongkong and Shanghai Banking Corporation (HSBC) dat vanochtend werd gepubliceerd, bleek dat Chinese inkoop managers opnieuw pessimistischer zijn geworden over de condities en vooruitzichten van hun eigen bedrijf. De HSBC Flash Manufacturing PMI daalde van 48,2 naar 47,7, waar een notering van onder de 50 duidt op contractie. Het was de laagste notering in 11 maanden tijd. 

Roy Teo, forex strategist bij ABN AMRO Bank, over de Chinese cijfers: "Risk appetite is likely to be muted and the dollar should benefit as a result." 

Daar komt bij dat China de belangrijkste handelspartner is van Australie en Nieuw-Zeeland; negatieve berichten over de Chinese economie werken dus vaak direct door in de koers van de 'Aussie' en de 'Kiwi', zoals de twee valuta ook wel worden genoemd. 

Toch denken verschillende forex analisten dat de Aussie niet snel nog dieper zal vallen dan vorige week. Sue Trinh, senior forex strategist bij Royal Bank of Canada in Hong Kong: "Every man and his dog is short Aussie-dollar, and that is one factor that is going to be supporting Aussie going forward. It's going to take renewed concerns on the global growth front to really drive Aussie below 90 US cents. For now, we think the bottom is probably in place." 

Ook de Yen daalde op de forex na de Chinese cijfers. De USD/JPY steeg van rond de 99,40 tot 99,94. De totale waarde van Japanse import en export met China was $24,1 miljard in juni, zo maakte het Japanse ministerie van financien vandaag bekend. De totale handelswaarde met de VS komt uit op $16 miljard.

Dominic Bryant, Azie econoom bij BNP Paribas in Hong Kong, bood een simpele doch treffende kenschetsing voor de impact van China op de forex: "I expect to see countries where the economies are more tied to China than they are to the US to see currencies weaken. In China, people are just getting continually surprised to the downside. Their model is broken."   

De dollar is verder gedaald tegenover de meeste belangrijke valuta op de forex, nadat cijfers uit de Amerikaanse huizenmarkt lieten zien dat het aantal verkochte huizen is gedaald ten opzichte van vorige maand.

De EUR/USD steeg tijdens Aziatische sessie tot boven de $1,32, dichtbij de hoogste stand in een maand van $1,3218 die gisteren werd bereikt. De koers van de euro werd geholpen door de afwending van een regeringscrisis in Portugal; Portugese President Anibal Silva zei dat de regeringspartijen bij elkaar zullen blijven en de vereiste bezuinigingen door zullen voeren. 

De USD/JPY bleef onder de 100 en daalde naar 99,13, de laagste stand in een week, waarna licht herstel inzette tot 99,55. De stijging van de yen werd mede veroorzaakt door een rapport van de Japanse overheid dat laat zien dat de Japanse economie aantrekt.

Verkoop van bestaande huizen in de VS kwam de afgelopen maand (geannualiseerd) uit op 5,08 miljoen huizen, minder dan de 5,14 miljoen van de maand ervoor en ook fors minder dan de verwachte 5,27 miljoen.

Yuji Saito, directeur forex bij Credit Agricole SA in Toykoy: "The housing market is directly linked to the job market, and Bernanke says hiring must improve before the Fed can reduce stimulus."

Ook Sharon Zollner, senior econoom bij ANZ wijst op het belang van de huizenmarkt: "The recovery in the US housing market has been a key part of the broader economic recovery story. Question marks surround whether the market is fundamentally strong enough to cope with the increase in mortgage rates that has been seen of late." 

Fed voorzitter Ben Bernanke gaf onlangs aan dat er wat betreft de Federal Reserve niets vast staat en dat het eventuele afbouwen van de stimuleringsmaatregelen afhangt van duurzaam economisch herstel. Vorige week zei Bernanke tegenover het Congress bovendien dat "highly accomodative monetary policy for the foreseeable future is what's needed in the US economy."

Toch liet een Bloomberg survey onder economen zien dat ongeveer de helft van hen verwacht dat de Fed in september de maandelijkse obligatie aankopen zal terugbrengen van $85 miljard naar $65 miljard. De verwachting is dat er dan de rest van het jaar niets meer zal gebeuren, om het programma vervolgens af te bouwen in het tweede kwartaal van 2014. 

Alles hangt daarbij af van het herstel van de Amerikaanse economie. Stijgende werkgelegenheid, consumenten- en producenten vertrouwen en een aantrekkende huizenmarkt. 

Steven Saywell, hoofd forex Europe bij BNP Paribas in Londen: "It's all about the data as far as the US is concerned. If we do start to see stronger numbers coming out of the US, I think the dollar will turn around quite quickly." 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Een korte analyse voor deze week, want de markt is rustig en ik zie geen sterke setup’s. Als we terugkijken, dan zien we dat de geschetste niveaus van de vorige analyse niet gebroken zijn. We hebben een zijwaartse week achter de rug waarbij het goed zoeken was naar (kleine) geschikte bewegingen.

Zoals ik al aangaf, het ontbreekt aan kracht en met dat mooie weer is het geen schande om wat anders te gaan doen.

Als ik er dan toch een uit pik, dan zie ik natuurlijk de Dow Jones op grote hoogte. Fundamenteel gezien is er nog geen reden voor een daling maar je weet het nooit rond zulke niveaus.

De koers beweegt rond de vorige top van mei 2013 en heeft een 161.80% extension voor de boeg. De stochastic is behoorlijk hoog en een short ligt (technisch gezien) in de verwachting.

Wie de positie nu niet wil openen wacht op het signaal van de lagere top na de eerst neerwaartse slag.

Hier laat ik het bij voor deze week, geniet van het goede weer en tot volgende week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De koers van de yen is op de forex gestegen tegenover dollar, euro en de meeste andere belangrijke valuta, in aanloop naar de Japanse Hoger Huis verkiezingen, aankomende zondag.

De USD/JPY daalde op de forex van 100,80 naar 99,86. Ook de EUR/JPY, die gisteren nog de hoogste stand in 7 weken bereikte op 132,30, leverde in en daalde naar 131,30. 

Ook de getuigenissen van Fed voorzitter Ben Bernanke voor het Congress hadden invloed op de lagere aantrekkelijkheid van de dollar tegenover de yen.

Tijdens zijn getuigenis voor de Senate Banking Committee, donderdag, zei Bernanke dat het "way too early" was "to make any judgement". Een dag eerder had Bernanke tegenover de House Financial Services Committee verklaard dat er nog niets vast staat over het afbouwen van de extreme stimuleringsmaatregelen van de Federal Reserve.

Uit cijfers van de Japanse overheid bleek bovendien dat Japanse investeerders afgelopen week netto voor $11 miljard aan buitenlandse obligaties kochten. Het grootste netto verschil sinds de week die eindigde op 28 september.

De daling van de Nikkei met 1,5% - nadat de index eerder nog het hoogste punt in 8 weken had bereikt - droeg ook bij aan de stijging van de yen. 

De verkiezingen voor het Japanse Hoger Huis van aankomende zondag lijken uit te gaan draaien op een grote overwinning voor de regeringscoalitie van premier Shinzo Abe. Als de coalitie inderdaad de meerderheid zou behalen in het Hoger Huis zou dat een flinke steun voor Abe zijn, omdat het op dit moment wordt gecontroleerd door de oppositie. Winst zou Abe dus meer vrijheid geven om zijn politiek van extreem ruim monetair beleid verder door te voeren.

De meeste economen denken dat winst voor Abe niet direct een schokgolf door de koers van de yen zal sturen, maar wel de trend van een dalende yen zal bevestigen. Junya Tanase, hoofd forex strategist bij JPMorgan Chase: "I don't think there will be any direct reaction in that case, but a trend toward higher share prices and a weaker yen will probably continue."

De fundamentele gedachte daarbij is dat de regering van Abe geldverruimende maatregelen zal blijven nemen om de economie aan te jagen - en de yen te verzwakken - terwijl de Federal Reserve zeer waarschijnlijk (veel) eerder de geldverruimende maatregelen zal afbouwen. 

De dollar is de afgelopen uren verder gestegen tegenover de meeste andere valuta nadat uit de getuigenis van Fed voorzitter Bernanke voor het Congress geen nieuwe zaken naar voren kwamen. 

De dollar index steeg aan het begin van de Europese sessie naar 82,89, nadat eerder deze week nog het laagste punt in drie weken tijd was bereikt op 82,50. Analisten denken dat de dollar de aankomende tijd mogelijk een nieuwe aanval op het hoogste punt in drie jaar dat op 9 juli werd behaald, op 84,58. 

Bernanke zei voor de House Financial Services Committee nog steeds te verwachten dat de Federal Reserve later in het jaar kan beginnen met het afbouwen van de extra stimuleringsmaatregelen, maar dat niets al vast staat. De Fed koopt op dit moment iedere maand voor $85 miljard aan nieuwe obligaties op.

Valuta handelaren verwachten dat de dollar de aankomende maanden vooral geleidelijk verder zal stijgen, omdat de Amerikaanse economie beter presteert dan de economieen van de meeste andere ontwikkelde landen en het zeer waarschijnlijk is dat de Fed als eerste zal beginnen met het afbouwen van extreem accomoderend monetair beleid.

Veel economen denken dat het 'taperen' - oftewel het afbouwen - in september of october zal beginnen, maar wanneer precies is volgens handelaren ondergeschikt. Mouhammed Choukeir, Chief investment officer bij Kleinwort Benson: "QE (quantitative easing) is here to stay a little longer, but it has to stop one day. The volatility in the past few weeks has perhaps been a glimpse of what is to come."  

Wanneer het afbouwen daadwerkelijk begint zal de dollar waarschijnlijk ook een flinke duw in de rug krijgen. Daar staat tegenover dat iedere hint dat de Fed aan het terug krabbelen is de dollar zal verzwakken. 

Valuta paar USD/JPY steeg boven de 100 op de forex, naar 100,28. Daisuke Karakama, markt econoom bij Mizuho Bank in Tokyo denk dat het paar mogelijk de hoogste stand in vier en half jaar die in mei bereikt werd op 103,74 opnieuw zal testen, maar voegde daar aan toe het vooralsnog onwaarschijnlijk te achten dat de 104,00 wordt gebroken. 

De stijging van de dollar tegenover de yen werd geholpen door een verkiezingspoll voor de Japanse Hoger Huis verkiezingen aankomende zondag, waaruit blijkt dat de coalitie van premier Shinzo Abe stevig op winst staat, wat hem meer ruimte zal geven om door te gaan met zijn agressieve geldverruimende politiek.

Ook de EUR/JPY profiteerde van het nieuws over de aankomende Japanse verkiezingen. Het paar steeg aan het begin van de Europese sessie naar de hoogste stand in 7 weken op de forex, tot 131,41.

De dollar is de afgelopen uren gestegen tegenover de meeste andere belangrijke valuta in aanloop naar de getuigenis van Federal Reserve voorzitter Ben Bernanke voor het U.S. Congress. 

De dollar index - een gewogen gemiddelde waarbij de dollar wordt uitgezet tegenover de belangrijkste andere valuta - eindigde gisteren rond 82,50, de laagste stand sinds 20 juni, maar is de afgelopen uren doorgestegen naar 82,72. 

De EUR/USD, het belangrijkste valutapaar op de forex, daalde van $1,3170 tot $1,3120. De  GBP/USD daalde van 1,5169 naar 1,5080, mede onder invloed van de aanstaande publicatie van de notulen van de Britse centrale bank, de Bank of England (BOE). Marktspelers speculeren dat uit de notulen zal blijken dat BOE gouverneur Mark Carney de rentestand meer wil koppelen aan de economische ontwikkeling.

Ook de yen verloor terrein tegenover de dollar op de valuta markt. De USD/JPY steeg van 98,89 naar 99,80. Ook hier speelde centrale bank notulen een rol. De Bank of Japan publiceerde de notulen van de vergadering van 10-11 juni, waaruit bleek dat een bestuurslid had aangegeven dat het aan te raden was om de extreme stimuleringsmaatregelen te beperken tot een periode van twee jaar en deze daarna te evalueren, omdat de verwachtingen in de markt anders zouden kunnen leiden tot econonomische instabiliteit.

Bernanke verschijnt vandaag voor de House Financial Services Committee, iets dat hij twee keer per jaar doet. Hij zal daar een voorbereidde verklaring voorlezen vanaf 15.00 Nederlandse tijd. Die verklaring is echter vanaf 13.30 beschikbaar op de website van de Fed. Na de verklaring volgt een Q&A met het Committee, waarin het mogelijke afbouwen van de extreme stimuleringsmaatregelen vrijwel zeker ter sprake zal komen.

Analisten verwachten dat Bernanke zal proberen te vermijden al te 'hawkish' te klinken - m.a.w. niet teveel de suggestie zal willen wekken dat het afbouwen snel zal beginnen. Vorige week liet de Fed voorzitter al weten dat de economie op het moment vooral een ruim monetair beleid nodig heeft. Toch bleek uit de persconferentie volgend op de Fed vergadering in juni dat de Amerikaanse centrale bank langzaam aan concreter wordt over het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen. 

Verschillende economen zijn dan ook optimistisch over de lange termijn vooruitzichten voor de dollar. Anshu Jain, co-Chief Executive Officer van Deutsche Bank: "We are very constructive on the US dollar for very fundamental reasons. A combination of a US which is re-industrializing, and a household which is starting to spend again, could presage a long, strong period for the US, which of course would be good for the dollar."

Analisten van BNP Paribas zijn het hier mee eens. "We continue to favour running long dollar positions versus G10 currencies, whose centrale banks are in easing mode, particularly sterling right now." aldus de analisten in een rapport.

De koers van de Australische dollar is op de forex tegenover de meeste andere valuta gestegen, nadat uit de notulen van de Australische centrale bank, de Reserve Bank of Australia (RBA) bleek dat de kans minder groot dan gedacht is op een nieuwe verlaging van de rente. 

Valuta paar AUD/USD steeg van 0,9089 naar 0,9182 op de valuta markt tijdens de Aziatische sessie. De Australische dollar is sinds begin april gedaald van 1,0550 tot een voorlopig dieptepunt van 0,8999 op 12 juli, de laagste stand sinds september 2010. 

Aanleiding voor de harde daling van de Aussie is de afkoelende Australische economie, de afkoelende Chinese economie - de belangrijkste Australische handelspartner - en de recente renteverlagingen van de RBA. Maar hoewel de (historisch lage) huidige rente stand van 2,75 procent nog altijd ruimte genoeg laat voor verder verlaging, blijkt uit de notulen dat de noodzaak hiervoor volgens de RBA wat is afgenomen.

De stijgende inflatie, mede veroorzaakt door de lagere koers van de Australische dollar, is blijkens de notulen van de RBA een grotere factor geworden in de beslissing om al dan niet de rente te verlagen. "The inflation outlook, although slightly higher because of the exchange rate depreciation, could still provide some scope for further easing, should that be required to support demand."

Een van de belangrijkste effecten van de notulen lijkt te zijn dat handelaren in de Aussie zich achter de oren krabben en afvragen hoe ver de valuta eigenlijk nog kan dalen; er is immers al een enorme afstand afgelegd in korte tijd.

Robert Rennie, hoofd forex strategist bij Westpac Banking Corp: "There's an argument to suggest we've gotten far too bearish on the Aussie. If you're sitting short Aussie off the lows you're probably feeling a bit nervous and that's really why we're seeing a bounce."

Bernanke getuigenis

De stijging van de AUD/USD werd verder geholpen door een afwachtende houding rond de USD, waar na de opmerking van Fed voorzitter Bernanke vorige week meer twijfel is over wanneer de Fed zal beginnen met het afbouwen van de extreme stimuleringsmaatregelen.

Voor Bernanke's speech dachten veel handelaren en analisten dat de Fed hier mogelijk in september mee zou beginnen, maar vorige week gaf de Fed voorzitter aan dat de economie op dit moment behoefte heeft aan een accomoderend monetair beleid.

De tegenvallende Amerikaanse retail sales die maandag gepubliceerd werden - met een groei van 0,0 procent - voeden de speculatie dat de Fed langer zal wachten met het afbouwen van de maatregelen.

Woensdag getuigt Bernanke voor de House Financial Services Committee, waarbij hij zowel een voorbereidde statement leest als antwoord geeft op vragen van de leden van de commissie. Economen en marktspelers zullen de getuigenis en Vraag en Antwoord sessie naspitten op hints over het toekomstige monetaire beleid van de Fed. 

De dollar index is sinds de opmerking van Bernanke gedaald van 84,58 - de hoogste stand in drie jaar tijd - naar 83,00, waar de index zich de afgelopen dagen rond bewogen heeft. 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Het was de week van Ben Bernanke. Het hoge woord is eruit; de stimuleringsmaatregelen blijven voorlopig intact. De kou is uit de lucht en de eerder ingeslagen wegen zijn verder begaanbaar.  

Als we terugkijken naar de analyse van vorige week dan moet ik helaas melden dat beide posities (EUR-USD/GBP-USD) op breakeven zijn gesloten. De posities stonden gezamenlijk 180 pip’s in de plus, maar de heftige neerwaartse beweging van dinsdag deed ze de das om.  

Voor deze week zal mijn focus liggen in het voorzetten van de eerder ingeslagen wegen. Ik zie diverse paren met een behoorlijke neerwaartse periode achter de rug, waarbij het breken van diverse niveaus voor nog meer shorts kunnen zorgen.  

Zo heb ik het al een paar weken over de NZD-USD. Dit paar heeft al een geruime tijd steun op de 61.80% extension en na de woorden van Ben zou de doorbraak nu eindelijk kunnen komen.  

Als het huidige niveau breekt, dan hebben we een short van 200 pip’s voor de boeg richting de 0,7500. We vinden dit niveau bij een 61.80% retracement en 61.80% extension. Ook zal een toekomstige buy-limit order (voor een opwaartse pullback) rond dit niveau niet misstaan.  

Dan de AUD-USD. Ook dit paar liet een scherpe daling zien en het lijkt erop dat we verder kunnen naar lagere niveaus.  

De koers moet de 100% extension nog breken, maar mocht dit gebeuren dan gaan we richting de 61.80% retracement en 161.80% extension.  

Zo zijn nog meerdere paren die behoorlijk door kunnen gaan in hun voorgaande trends. Kijk bijvoorbeeld naar de AUD-CAD, AUD-CHF, of AUD-NZD. De laatste heeft nog 100 pip’s ruimte heeft richting de 1,1540 bij de 161.80% extension.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Iedere maandag publiceert hij een nieuwe analyse op Forexinfo.nl. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. 

De koers van de USD/JPY is de afgelopen uren in een steeds nauwer kanaal gekomen op de forex, in aanloop naar de economische groei cijfers van China voor het tweede kwartaal, die maandag zullen worden gepubliceerd.

Na een hectische donderdag keerde tijdens de Aziatische sessie van vrijdag de rust weer terug op de valuta markt. De dollar stabiliseerde na de forse val volgend op Fed voorzitter Ben Bernanke's opmerking, woensdag, dat "highly accomodative monetary policy for the foreseeable future is what's needed in the US economy."

De USD/JPY, die na Bernanke's speech viel van rond de 100,50 naar 98,30, is sindsdien weer wat opgekrabbeld en beweegt aan het begin van de Europese sessie rond 99,00. De afgelopen uren tekent zich op de grafiek een vaandel patroon af, wat duidt op besluiteloosheid en afwachtendheid in de markt.

Die afwachtendheid wordt voor een belangrijk deel veroorzaakt door de aankomende Chinese GDP cijfers, die maandag rond 4.00 uur 's ochtends Nederlandse tijd zullen worden gepubliceerd. In het eerste kwartaal was de economische groei in China 7,7 procent in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden. De afgelopen weken duiden verschillende tegenvallende cijfers op een afnamende groei. Zo bleek deze week nog dat de zowel de Chinese export als import de afgelopen maand aanzienlijk meer zijn afgenomen dan verwacht.

Alaistair Chan, econoom bij Moody's analytics: "China's weak foreign trade data for June provide a pessimistic edge to second quartter GDP estimates. Monthly data, including industrial production and fixed investment, show China's economy slowed further in the second quarter." 

China's eigen minister van financien zei te verwachten dat de economische groei voor het hele jaar op 7 procent zou uitkomen, wat onder de officiele prognose is van de Chinese overheid zelf. 

Tegenvallende Chinese kwartaalcijfers kunnen een yen rally aanzwengelen - omdat investeerders in economisch onzekere tijden traditioneel in de yen vluchten - meevallende cijfers kunnen het omgekeerde tot gevolg hebben. Een onzekere situatie dus, waar wat betreft de yen nog bijkomt dat het in Japan aankomende maandag een vrije dag is. 

Masashi Murata, senior forex strategist bij Brown Brothers Harriman: "The market is looking for some new good or bad factors, but there's not so much information, except for US Treasury yields. Still, it's a little hard to buy the yen at the moment. Japanese participants do not want to take positions ahead of a Japanese holiday on Monday, particularly with a key reading on the Chinese economy due that day." 

En dan is er ook nog de situatie rond de dollar, die voor woensdag vrolijk doorsteeg en de hoogste stand in 3 jaar tijd bereikte, maar na Bernanke behoorlijk onderuit ging. Economen en investeerders vragen zich af of de dollar trend zich voort zal zetten nadat de eerste schrik eruit is, of dat er een langere periode van stabilisatie of zelfs daling zal intreden.

De meeste markt spelers houden echter vast aan de gedachte dat de Fed zeer waarschijnlijk al beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen voor de andere belangrijke centrale banken, of dat nu in september is of pas begin 2014.

Analisten van BNP Paribas gaven aan de huidige dollar koers een goed moment te vinden om in te stappen, omdat volgens hen de kans nog steeds groot is dat de Fed later dit jaar zal beginnen met het afbouwen van de stimuleringsmaatregelen.

"We forecast an acceleration of US GDP growth in Q3 and Q4 that is consistent with the Fed starting its tapering process in the second half of 2013." aldus Steven Saywell van BNP Paribas.

Stabilisering en herstel van de dollar lijkt zich vooralsnog in ieder geval door te zetten. In de afgelopen uren steeg de dollar index van 82,74 naar 82,87.