Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Alle grote kaarten zijn gespeeld: Ben Bernanke draait de geldkraan open, het Duitse hof heeft ingestemd met het ESM (het permanente noodfonds), Griekenland krijgt hoogstwaarschijnlijk twee jaar uitstel en Mario Draghi (ECB) mag met zijn bazooka spelen.

De vraag die bij mij opkomt is: ‘wat nu’? Als we naar het nieuws voor de komende week kijken dan is er niet veel spannends te beleven. Wellicht dat we rustig voortborduren op de reeds ingeslagen weg.    

Als we terugkijken naar de analyse van vorige week dan zien we dat de GBP-USD goed was voor 200 pip’s. De EUR-USD vloog door diverse weerstandgebieden en deze behoort wederom tot de analyse van deze week.  

Als we naar de grafiek van de EUR-USD kijken dan zien we dat de koers vrijdag op de 38.20% retracement tot stilstand is gekomen. Als we dit niveau breken dan gaan we richting de 161.80% extension zo rond de 1,3350.  

De volgende grafiek is van de EUR-NZD. Dit paar heeft nu weerstand op de 38.20% retracement maar als we dit opwaarts breken dan is de weg vrij richting de 61.80% extension op 1,6130.  

Ook een mooie grafiek is de AUD-NZD. We hebben nu steun op de 100% extension maar als we dit breken dan storten we zo door richting de 161.80 extension.  

De laatste is de USD-CHF. Ook dit paar heeft nu steun op de 100% extension maar hou hem in de gaten. Als we dit niveau breken dan hebben we een mooie short richting de 161.80% extension op 0,9000.

Ik wens jullie een fijne week.

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

Valutapaar EUR/USD is voor het eerst sinds begin mei weer boven de $1,30. Nadat woensdag bekend werd dat het Duitse Constitutionele Hof het Permanente Europese noodfonds (ESM) niet in strijd acht met de grondwet, maakte de Federal Reserve gisteren bekend nieuwe geldverruimende maatregelen te nemen om de Amerikaanse economie te stimuleren.

De EUR/USD, het belangrijkste valuta paar op de forex, steeg tot $1,3051, na het grootste deel van de donderdag geworsteld te hebben met de $1,2900. De verzwakking van de dollar was vrijwel integraal. Ook ten opzichte van de Britse Pond, Canadese- Nieuw-Zeelandse en Australische dollar verloor de US Dollar terrein. Alleen ten opzichte van de Japanse yen bleef het verlies zeer beperkt, vanwege de dreiging van forex interventie door de Japanse centrale bank. 

De Federal Reserve maakte gisteren bekend dat het iedere maand voor $40 miljard aan hypothecaire schulden zal opkopen om zo de kredietverlening door banken te stimuleren en de economie aan te jagen. Deze derde ronde van geldverruiming, bekend als quantitative easing (QE3) was al verwacht door de markt, maar toch bleef het effect op de beurzen en valuta markt niet uit. Zo stegen de Dow Jones tot het hoogste niveau sinds 2007. Ook de goudprijs steeg, omdat de maatregelen van de Fed mogelijk de inflatie zullen vergroten. 

De Voorzitter van de Federal Reserve, Ben Bernanke, zei in zijn persconferentie gisteren dat het doel vooral was om de arbeidsmarkt te stimuleren. "We're looking for ongoing, sustained improvement in the labor market. There's not a specific number we have in mind. What we've seen in the last six months isn't it."

De Fed maakte ook bekend de rente waarschijnlijk rond de 0 procent te houden tot "tenminste medio 2015". Uit de Fed verklaring: "A highly accomodative stance of monetary policy will remain appropriate for a considerable time after the economic recovery strengthens."

Ook Bernanke gaf aan dat de Federal Reserve geen haast zal hebben om de teugels van het monetaire beleid weer aan te trekken. "We're not going to rush to begin to tighten policy. We're going to give it some time to make sure that the economy is well established."

Vergadering Europese ministers van financien

De Europese ministers van financien - vandaag bijeen op Cyprus - zullen in informele gesprekken de mogelijkheid van een Spaanse bailout bespreken. Met het goedkeuren van Duitse deelname aan het ESM door het Duitse Constitutionele Hof en het opzetten van een obligatie opkoop programma door de ECB voor landen die hulp vragen aan Brussel, is de weg vrij voor Spanje om een bailout te vragen.

De Spaanse premier Rajoy staat niet te trappelen om dit ook daadwerkelijk te doen, omdat een bailout vergezeld zal gaan van strenge condities om te bezuinigen en te hervormen, terwijl Spanje al zeer zware bezuinigingen heeft moeten doorvoeren.

Na de bekendmaking van het obligatie opkoop programma door de ECB is de rente op Spaanse staatsobligaties flink gedaald. Moest Spanje op 24 juli nog 7,62 procent betalen over 10-jarige staatsobligaties, vandaag is dat 'slechts' 5,63 procent. (Nederland betaalt 1,85 procent).

De verleiding is er dus voor Spanje om te proberen een bailout te vermijden, iets waar ook de Duitsers zich wel in kunnen vinden. Andere eurozone landen hebben de druk echter opgevoerd op Spanje om wel om een bailout te vragen, om te voorkomen dat de eurocrisis weer oplaait.

Vooral het dralen wordt Spanje door sommigen niet in dank afgenomen. Michael Noonan, de Ierse minster van financien, vanochtend: "I'd like them to set out their position because it hasn't been clear over the summer what their position is."

Verschillende beleidsmakers binnen de eurzone speculeren dat een aanvraag voor een Spaanse bailout begin october mogelijk begin october komt, voor de volgende vergadering van Europese ministers van financien, op 8 october. 

De koers van valuta paar USD/JPY (dollar yen) is op de forex de afgelopen uren gedaald tot het laagste punt in 7 maanden. Reden is de verwachting dat de Federal Reserve later vandaag zal aankondigen een nieuw obligatie opkoop programma te starten in de VS om de economie en vooral de werkgelegenheid te stimuleren.

De USD/JPY - het belangrijkste valuta paar na de EUR/USD en de GBP/USD - daalde tot 77,55 op de valuta markt, het laagste punt sinds 14 februari.

Gisteren maakte Bloomberg al bekend dat tweederde van de economen die het had ondervraagd denken dat de Fed vandaag een derde ronde van geldverruimende maatregelen, bekend als quantitative easing (QE3) zal aankondigen.

Het Federal Open Market Committee (FOMC) het orgaan van de Fed dat beslist over de rentestand en ingrijpen in de markt, zal rond 18.30 Nederlandse tijd een verklaring publiceren om de besluiten van de maandelijkse vergadering toe te lichten. Om 20.15 volgt dan de persconferentie van Fed voorzitter Ben Bernanke, die live wordt uitgezonden. 

Toch denken veel forex analisten dat een nieuwe ronde van geldverruiming door de Fed nog niet volledig is ingeprijsd in de koers van de dollar, omdat de Fed de verleiding tot QE3 eerder weerstond.

Yui Kameoka, hoofd forex strategist bij Daiwa Securities: "Anticipation of QE3 is very high. The dollar may extend declines for some time, given that QE3 isn't priced in completely."

Als QE3 doorgaat zal de euro mogelijk boven de $1,30 stijgen op de forex. Gisteren doorbrak de EUR/USD al de $1,29 voor het eerst in 4 maanden, nadat duidelijk werd dat het Duitse Constitutionele Hof het akkoord dat de Duitse regering sloot over het Europese permanente noodfonds, het ESM, niet ongrondwettelijk acht.

Analisten wijzen er verder op dat veel van de winst van de EUR/USD van de afgelopen dagen zit in het afwikkelen van short posities in de euro, niet in het openen van long posities. Er zit dus mogelijk nog rek in de koers van de EUR/USD.

Koichi Takamatsu, hoofd forex bij Nomura Securities: "If the Fed avoids major easing steps, the euro could fall. Still, considering that the euro's rally has been driven by short-covering rather than build-up of new positions, downside for the euro may be limited."

Analisten van de United Overseas Bank in Singapore zijn alvast positief over de kansen van de euro in een bericht aan klanten. "The euro's rally against the dollar is turning into a strong trending mode." De analisten wijzen verder op stevige resistance rond $1,2985 - $1,2995 en support tussen $1,2720 - $1,2740.

Korte termijn risico's voor de euro blijven aanwezig in de Griekse situatie, waar bezuinigingsvoorstellen van de Griekse permier Samaras opnieuw werden afgewezen door de coalitiepartners.   

De dollar is de afgelopen uren gedaald op de forex ten opzichte van vrijwel alle belangrijke valuta in aanloop naar de beleidsvergadering van de Fed, donderdag.

De dollar index - een gewogen gemiddelde waarbij de dollar wordt uitgezet tegenover de 6 belangrijkste andere valuta - daalde tot 79,751, het laagste niveau sinds mei.

Tweederde van de door Bloomberg ondervraagde economen denkt dat de Fed morgen een derde ronde van obligatie opkopen zal aankondigen, bekend als quantitative easing. De verwachting dat de Fed middels QE3 zal proberen de Amerikaanse economie te stimuleren drukt de koers van de dollar.

Het Federal Open Market Committee (FOMC), het orgaan van de Fed dat beslist over de rentestand en eventueel ingrijpen in de markt, zal morgen rond 18.30 Nederlandse tijd een verklaring uitbrengen. Om 20.15 volgt een persconferentie van Fed voorzitter Ben Bernanke, die live uitgezonden zal worden.

De twee eerdere ronds van obligatie opkopen van de Fed, ter waarde van $2.300 miljard, hebben de werkeloosheid niet voldoende omlaag kunnen brengen. Nick Sargen, chief investment officer bij Fort Washington Investment Advisors: "The Fed clearly wants to do more. The economy is looking lackluster, and the Fed has said all along that they feel it's almost immoral that the unemployment rate is as high as it is."

De koers van de dollar wordt ook niet geholpen door het bericht dat kredietbeoordelaar Moody's de VS heeft gewaarschuwd dat het zijn triple-A rating kan verliezen wanneer de regering van volgend jaar geen beleid voert op het verminderen van de staatsschuld.

Teppei Ino, forex analist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi: "Altough everyone has been aware of the potential risks in the U.S. fiscal situation, a warning at this time was a bit of surprise and triggered fresh selling."

John Boehner, de top Republikein in het Amerikaanse Congres, deed er nog een schepje bovenop door te zeggen dat hij er geen vertrouwen in had dat een verdeeld Washington een "fiscal cliff" kon vermijden die het land in een nieuwe recessie dreigde te duwen.

Euro

De koers van valuta paar EUR/USD steeg vanochtend naar het hoogste punt in 4 maanden op de forex, tot $1,2885.

Investeerders zijn optimistisch over de verwachte uitspraak van het Duitse Constitutionele Hof in de zaak over de grondwettelijkheid van het permanente Europese noodfonds, het European Stability Mechanism (ESM).

De uitspraak wordt in de loop van de ochtend verwacht. De verwachting is dat het Hof het ESM wel grondwettelijk zal verklaren, maar mogelijk voorwaarden verbind aan de tenuitvoerlegging en aan toekomstige procedures voor het instemmen met nieuwe geldstromen naar Europa.  

De koers van de euro is sinds de opening van Frankfurt gestegen op de forex nadat het Duitse Constitutionele Hof bekend maakte dat er geen uitstel zal zijn in de uitspraak van het Hof over de grondwettelijkheid van het permanente Europese noodfonds, het ESM.

Eerder leek het erop dat er mogelijk wel uitstel zou komen, nadat een Duits CSU politicus, Peter Gauweiler, een kort geding had ingediend met het verzoek de uitspraak uit te stellen vanwege het door de ECB vorige week aangekondigde obligatie opkoop programma.

De EUR/USD steeg in korte tijd van $1,2760 naar $1,2817 op de valuta markt. De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar ten opzichte van de 6 belangrijkste andere valuta - is ondertussen gedaald naar de laagste stand in 4 maanden.

De dollar staat sinds het uitkomen van de tegenvallende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers afgelopen vrijdag onder druk op de valuta markt. Reden is de volgens investeerders toegenomen kans op geldverruimende maatregelen van de Federal Reserve. Uit een poll die vrijdag door Reuters werd gehouden na publicatie van de werkgelegenheidscijfers bleek dat 60 procent van economen denkt dat de Fed deze week QE3 (oftewel de 3e ronde van quantitative easing) zal aankondigen.

De euro ondervindt steun door de toegenomen verwachting dat de Fed voorzitter Ben Bernanke vrijdag QE 3 zal aankondigen tijdens zijn persconferentie. Toch denken veel analisten dat er vooralsnog niet al te veel reden tot juichen is voor de euro. 

"I tend to think that the euro is unlikely to rise sustainably above the 200-day (Moving) average. There are few reasons to buy the euro above that level." aldus Makoto Noji, senior strategist bij SMBC Nikko Securities. Het niveau van de 200-day MA noteerde op dinsdag $1,2834. 

Wanneer het Duitse Constitutionele Hof woensdag het ESM grondwettelijk verklaart kan de euro echter ook een flinke duw in de rug krijgen op de forex. Yoshitsugu Fujita, van Sumitomo Mitsui Trust Bank: "The market is anticipating the German Constitutionel Court will approve the ESM. If it actually passes the euro will be bought." 

Het is de vraag of het Hof zondermeer een groen licht geeft, of allerlei voorwaarden verbindt aan zijn beslissing. Bijvoorbeeld dat het parlement meer betrokken moet worden bij Duitse deelname aan het ESM, of dat nieuwe fondsen alleen met een tweederde parlementaire meerderheid kunnen worden goedgekeurd.

Een negatief oordeel van het Hof zou de euro mogelijk in een vrije val sturen op de valuta markt. De New York Times noemde een afwijzing door het Hof gisteren "catastrophic" voor de eurozone.

Ook de Nederlandse verkiezingen kunnen roet in het eten gooien voor de euro. Veel investeerders en economen beschouwen Nederland als een goede graadmeter voor de stemming in Europa. Wanneer anti-europese partijen als de SP en de PVV flinke verkiezingswinst zouden boeken zal dat mogelijk negatief uitpakken voor de koers van de euro.  

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Wederom hebben we een prima week achter de rug. We zagen een fors lagere opening en met sommige analyses was het dan ook al direct gedaan. De USD-SGD begon iets rustiger en gaf ons (later in de week) een mooie rollover die goed was voor +125 pip’s.

De analyse op de AUD-USD was goed voor +200 pip’s en de GBP-AUD (de analyse van twee weken geleden) sloot mooi op de 61.80% retracement met een winst van +300 pip’s.

Voor deze week zie ik de EUR-USD met een stevig stukje weerstand en de GBP-USD met ruimte omhoog. Als we eerst kijken naar de EUR-USD dan zien we dat de koers weerstand heeft op de 61.80% retracement met vrijwel direct daarboven de 161.80% extension.

Mochten jullie nog long posities hebben dan zou ik deze rond de 1,2800 / 1,2850 sluiten en vervolgens eerst kijken wat er gebeurt.

Als we kijken naar de GBP-USD dan zien we binnen dit grafiek dat er een belangrijke horde is genomen. We hebben de 61.80% retracement en de 100% extension gebroken wat inhoudt dat er opwaarts ruimte is.

Ik zou niet verbaasd zijn bij een korte pullback richting het voorgaande niveau, waarna we bij opwaartse kracht kunnen handelen richting de 1,6200 rond de 161.80% extension.

Ik wens jullie een fijne week.

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de euro en beurzen in de VS, Azie en Europa stegen nadat ECB President Mario Draghi de details van het obligatieplan van de Europese Centrale Bank uit de doeken had gedaan.

De euro steeg op de forex ten opzichte van alle belangrijke andere valuta. Valuta paar EUR/USD bereikte vanochtend de hoogste stand in 2 maanden tijd, op $1,2684.

De EUR/CHF bereikte zelfs de hoogste stand in zes maanden. in korte tijd steeg dit valuta paar van 1,2050 naar 1,2130. Deze stijging heeft ook veel te maken met het gerucht dat de Zwitserse centrale bank zou overwegen om het plafond van 1,20 te verhogen. 

De EUR/JPY tikte voor het eerst sinds begin juli weer de 100,00 aan op de valuta markt. Ook andere valuta die geassocieerd worden met meer risico, zoals de Britse Pond, deden het goed op de forex. Het waren vooral veilige haven valuta als de Yen, US Dollar en Zwitserse frank die het moesten ontgelden.

Zoals gehoopt (en door sommigen verwacht) maakte Draghi gisteren tijdens zijn persconferentie de details bekend van het obligatieplan, bedoeld om de hoge rentekosten voor zwakkere eurolanden naar beneden te brengen.

De ECB geeft zichzelf de bevoegdheid om ongelimiteerd staatsobligaties met looptijden tot drie jaar op te kopen op de secundaire markt. Daar vallen ook langer lopende obligaties onder met nog drie jaar of minder te gaan tot maturity, zoals Draghi bevestigde na een vraag van de pers.

De aankopen zullen volledig gesteriliseerd zijn, het geld zal dus uit andere, al bestaande ECB fondsen komen, waardoor er in beginsel geen effect is op de inflatie.

De International Herald Tribune kopte vanmoren 'E.C.B. takes new powers' en veel economen zijn het daarmee eens. De krant zegt dat Draghi "may be the most powerful central banker in the world, with authority that transcends national borders."

Met deze grote stap is de euro crisis voor de korte termijn in ieder geval onder controle. Lorenzo Bini Smaghi, voormalig bestuurslid van de ECB: "It takes away from the table an important risk in the short term. Now I think the ball is in the hands of the governments." 

Volgens Jim O'Neill, voorzitter van Goldman Sachs Asset Management, hebben europese leiders en centrale bankiers "fully signed up to some kind of medium-term United States of Europe. The ECB is telling us the markets should not keep worrying about the risk of a euro breakup and we will do things to enforce that reality." 

Draghi was wel vrij somber over de huidige staat van de Eurozone economie. Hij gaf aan dat groeiramingen voor de eurozone de afgelopen maanden naar beneden zijn bijgesteld en dat leningen aan bedrijven en private huishoudens zijn afgenomen. 

De rente op 10-jarige Spaanse staatsobligaties was voorafgaand aan de persconferentie al een half procent gedaald, maar daalde nog eens met zo'n 60 basis points volgend op de persconferentie, naar 5,74 procent. Op 24 juli stond de rente nog op 7,62 procent.

Hoewel de kou nu voor even uit de lucht lijkt voor de euro zijn er nog een aantal grote beren op de weg. Zo is er de vraag of Griekenland meer tijd en/of geld moet krijgen zonder de volgende tranche van de tweede bailout te verliezen. Het geduld van de bevolking in veel Noord-Europese landen lijkt in ieder geval op met Griekenland, net als het geduld van de Griekse bevolking met hun sinds mei aan de macht zijnde regering.

En dan is er nog het Duitse proces tegen het permanente Europese noodfonds, het ESM. Op 12 september doet het Duitse Constitutionele Hof uitspraak over de grondwettelijkheid van het ESM. Een negatief oordeel kan betekenen dat Duitsland - de grootste geldschieter - niet mee zal doen aan het ESM, waarna het maar zeer de vraag is of het dan overeind blijft.  

Los hiervan denken verschillende analisten dat het obligatieplan van de ECB de euro misschien wel redt, maar tegelijkertijd ook verzwakt op de forex. Greg Gibbs, senior forex strategist bij RBS: "While positive for European assets, it is quantitative easing (geldverruiming, red) or does imply that the ECB is now in a place where it will potentially do a lot of quantitative easing. That's not bullish for the euro." 

De koers van de EUR/USD (euro dollar) is op de forex gestegen tot rond het hoogste punt in 2 maanden, nadat details over het langverwachte obligatie opkoop programma van de Europese Centrale Bank zijn uitgelekt.

Volgens de gelekte details zou de ECB willen overgaan tot ongelimiteerde staatsobligatie aankopen met een looptijd tot drie jaar. Het zou verder gaan om zogenaamde 'gesteriliseerde' aankopen, wat betekent dat de aankopen door de ECB worden gecompenseerd door elders fondsen vandaan te trekken.

De geldhoeveelheid zou dus niet stijgen door de aankopen, waardoor ze geen invloed zullen hebben op de inflatie. 

Emma lawson, forex strategist bij National Australia Bank: "The market is pleased by the fact that we have some details and that the ECB is going to follow through with what was hoped that they would do. The euro can at least remain around current levels and possibly be a little bit supported into the ECB meeting." 

Of de details kloppen blijft voor het moment onzeker, net als de vraag of de details later vandaag, tijdens de persconferentie van ECB President Mario Draghi bekend gemaakt zullen worden. Draghi's persconferentie wordt overigens vanaf 14.30 live uitgezonden.

Als de bekendmaking van details achterwege blijft zou de teleurstelling onder investeerders wel eens groot kunnen zijn. Dat denkt ook Gilles Moec, senior econoom bij Deutsche Bank. "This meeting is absolutely crucial, because expectations are extremely high. If the ECB does not deliver, we will get into another bad patch." aldus Moec.

Ook Julian Callow, senior econoom bij Barclays Capital denkt dat Draghi wel met iets moet komen vanmiddag. "Draghi has put his credibility squarely on the line. He has made it his business to save the euro, so he is going to be called on that."

Duitse kanselier Angela Merkel liet gisteren tegenover parlementsleden van haar partij in een besloten vergadering weten geen probleem te hebben met tijdelijke obligatie aankopen door de ECB.

De koers van de euro zal mogelijk uit de bovenkant van de range breken tussen $1,2475 en $1,2635 als Draghi bovenstaande details vanmiddag openbaar maakt.

De rente op Spaanse en Italiaanse staatsobligaties, zowel kortlopende als langlopende, zou waarschijnlijk dalen. De rente op Spaanse 10 jarige staatsobligaties is sinds 3 september al met een half procent gedaald in de aanloop naar de ECB persconferentie, en noteert op het moment 6,35%.

Non-Farm Employment cijfers

Net voordat de persconferentie van Draghi begint, om 14.15 Nederlandse tijd, worden ook de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers verwacht.

De toename van het aantal banen in de VS lag vorige maand op 163.000. Voor deze maand wordt een stijging met 143.000 verwacht. Hoewel alle ogen vandaag gericht zullen zijn op Draghi, kan een verrassing in deze cijfers wel degelijk voor heftige koersschommelingen zorgen op de forex.  

Europese Bank President Mario Draghi heeft tijdens een besloten vergadering van Europese parlementsleden gezegd dat interventie in de staatsobligatiemarkt binnen het primaire mandaat van de ECB valt.

Onder dat primaire mandaat valt ook het voortbestaan van de euro, aldus de ECB President. Draghi vertelde de Europese parlementsleden dat de ECB de controle kwijt is over de leen kosten in de monetaire unie.

Een paar weken geleden had Draghi aangegeven dat de bank kan ingrijpen als de werking van het monetaire transactie systeem in gevaar komt, zoals wanneer landen en/of banken geen toegang meer hebben tot de openbare kapitaalmarkt vanwege te hoge kosten. 

Obligatie aankopen zijn "a way to comply with our primary mandate. Frankly, all this also has to do very much with the continuing existence of the euro." aldus Draghi tijdens de besloten vergadering in Brussel, waarvan Bloomberg nieuws een opname in handen wist te krijgen.

De directeur van de Duitse centrale bank, Jens Weidmann, stelt zich juist op het standpunt dat het opkopen van staatsobligaties van zwakkere euro landen door de ECB neerkomt op staatssteun, wat de ECB wel verboden is. Weidmann heeft ook een zetel in het bestuursorgaan van de ECB. 

De koers van de EUR/USD bevindt zich ondertussen in een nauw kanaal in de aanloop naar de ECB beleidsvergadering, morgen, die gevolgd zal worden door een persconferentie van Draghi. Analisten en valuta handelaren verwachten dat Draghi tijdens die vergadering details bekend zal maken van het obligatie opkoop programma dat hij tijdens de persconferentie in augustus aankondigde.

De EUR/USD beweegt tussen de $1,2475 en $1,2630 op de forex. Sommige valuta handelaren denken echter dat er een goede kans is dat de ECB vergadering teleur zal stellen. Kimihiko Tomita, hoofd forex bij State Street Global Markets in Tokyo: "Some investors are ware that the euro's rally ahead of the ECB meeting will turn out to be, 'buy the rumour, sell the fact,' with so many key details of the debt-buying plan still unclear, such as volume."

Ook Robert Renni, hoofd forex strategist bij Westpac Banking Corp. vraagt zich af of de ECB de onrust over de oplopende Spaanse en Italiaanse rentekosten voldoende kan wegnemen. "Ahead of the German Constitutional Court ruling, I'm not sure if the ECB can deliver all that they want to. The dollar is finding some support. It's difficult to see a clear picture ahead of risk events."

Het Duitse Constitutionele Hof zal op 12 september uitspraak doen in de zaak over de grondwettelijkheid van het European Stability Mechanism (ESM) oftewel het permanente EU noodfonds. Mogelijk zal de ECB wachten met het geven van alle details over het obligatie opkoop programma totdat deze uitspraak is geweest.

Draghi zal in ieder geval willen voorkomen dat hij - net zoals zijn voorganger Jean-Claude Trichet - staatsobligaties moet opkopen om de rente van zwakkere eurolanden naar beneden te brengen, zonder dat die landen economische hervormingen en bezuinigingen doorvoeren. Daarvoor heeft hij de steun van Brussel en het ESM als bailout fonds nodig. 

De koers van de euro is de afgelopen uren verder gestegen op de forex door positieve verwachtingen over de details van een obligatie opkoop programma dat de Europese Centrale Bank mogelijk later deze week zal presenteren.

Valuta paar EUR/USD (euro dollar) steeg tot $1,2625, dichtbij het hoogste punt in twee maanden tijd, $1,2630, dat vorige week werd aangetikt op de valuta markt.

Het optimisme rond de euro werd deels veroorzaakt door het bericht dat ECB President Mario Draghi in een besloten vergadering met europarlementariers zou hebben gezegd zich comfortabel te voelen bij het opkopen van staatsobligaties met looptijden tot 3 jaar. Volgens Draghi zou het opkopen van dergelijke staatsobligaties geen staatshulp zijn.

Draghi's opmerkingen hierover werden gelekt door Jean-Paul Gauzes, een lid van het Europees parlement. Daisuke Karakama, econoom bij Mizuho Corporate Bank in Tokyo: "If the ECB really does buy bonds with up to a three-year maturity, that would be a positive surprise for the euro."

Aankomende donderdag 6 september houdt de ECB zijn maandelijkse beleidsvergadering, gevolgd door een persconferentie van ECB President Mario Draghi. Op de persconferentie in augustus kondigde Draghi aan dat de bank onder bepaalde voorwaarden over zou kunnen gaan tot het opkopen van staatsobligaties van zwakkere eurolanden, maar alleen als die landen ook hulp hadden gevraagd aan Brussel. 

Analisten verwachten dat Draghi tijdens de aankomende persconferentie meer details bekend zal maken over het obligatie opkoop programma. Doordat de verwachtingen hieromtrent hooggespannen zijn zou de euro behoorlijke klappen kunnen krijgen als die verwachtingen niet worden waargemaakt. Daar staat tegenover dat de EUR/USD aan de onderkant mogelijk support vindt door de waarschijnlijkheid van nieuwe monetaire stimulering door de Fed, iets dat Fed voorzitter Ben Bernanke vorige week tijdens het economisch symposium in Jackson Hole impliceerde.

Mitul Kotecha, hoofd forex strategie bij Credit Agricole in Hong Kong: "I don't see a big drop in euro/dollar from here, given the anticipation ahead of the Fed meeting."

Verschillende analisten en valuta handelaren wijzen er ook op dat de koersstijging van de eur/usd mogelijk ook te maken heeft met het afdekken van short posities in de aanloop naar de ECB vergadering.

Volgens een analyse van Bloomberg zijn forex handelaren en strategisten niet meer zo verdeeld geweest over de koers van de euro sinds juli 2011. Die maand bleek later vooraf te gaan aan een daling van de EUR/USD op de forex met 9,4 procent in 10 weken tijd.

De verdeeldheid wordt in de eerste plaats veroorzaakt doordat deze maand allerlei zaken op stapel staan die het einde van de euro zouden kunnen inluiden. Zo zal de troika van IMF, ECB en EU besluiten over het verstrekken van een nieuw deel van de tweede Griekse bailout. Op 12 september zal het Duitse Constitutionele Hof uitspraak doen over de constitutionaliteit van het permanente Europese noodfonds, het ESM en de ECB zal dus naar alle waarschijnlijkheid aangeven onder welke omstandigheden de bank bereid is staatsobligaties van zwakke landen op te kopen.

In de tweede plaats is voor sommige gebeurtenissen niet duidelijk welke kant het de euro op zal duwen. Als de ECB overgaat tot het opkopen van staatsobligaties is dat positief voor het voortbestaan van de eurozone, maar geldverruiming is de facto negatief voor de koers van een valuta. Mogelijk zou er dus eerst een stijging zijn, gevolgd door een daling, maar hier zijn veel traders en analisten het niet eens.

Voor het moment blijven veel analisten echter bij een dalende trendlijn voor de euro richting het einde van het jaar, met een gemiddelde voorspelling van $1,22 op de forex op 31 december 2012.  

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

We hebben (in mijn beleving) een rommelig weekje achter de rug. Ome Ben (Bernanke) houdt de moed er wel in, maar van vuurwerk was nog geen sprake. Ik denk dat we dit nog wel een paar weken zullen zien in aanloop van de plannen rond de ECB (6 september) en de uitspraak van het Duitse hof (12 september) over het permanente noodfonds.

De analyses op de GBP-AUD van vorige week konden twee kanten op en het is later in de week (na het opwaarts breken van de 38.20% retracement) toch een koopsignaal geworden. Ik had technisch gezien eerder een short verwacht en deze positie raakte maandag dan ook al snel weer mijn stop, die op break-even stond.

De buy staat nu op +70 pip’s en deze heeft opwaarts nog aardig wat ruimte. We zouden best een pullback richting de 38.20% retracement kunnen krijgen maar zolang we erboven blijven is de kracht opwaarts!

Voor de aankomende week heb ik een aantal grafieken met een klein stukje potentie. Geen +100 of 200 pip’s, maar gewoon even kort doorborduren op de bewegingen die vorige week in volle gang waren. Noot: mocht je deze analyses pas laat lezen en de koers is al rond de geschetste gebieden, blijf er dan vanaf.

Laten we beginnen met de AUD-CAD. Als dit paar een korte opwaartse pullback krijgt dan kan er een short in richting de 100% extension op 1,0142.

De AUD-JPY zou zich kunnen opmaken voor een korte opwaartse pullback (zie indicator) en vervolgens kunnen we weer omrollen richting de 38.20% retracement.

De NZD-CAD heeft nog zo’n 50 pip’s te gaan richting de 61.80% retracement en de 100% extension.

Iets dat ik een paar weken geleden niet kon uitstaan was het feit dat de USD-SGD de 161.80% extension niet haalde. Het gebeurt zelden dat een fibonacci niveau niet gehaald wordt, maar nadat de koers nu tweemaal probeerde op te klimmen lijkt het nu dan toch te gebeuren.

De laatste voor deze week is de AUD-USD. Dit paar krijgt nu steun op de 38.20% retracement en als ik naar mijn indicator kijk dan kan hier best eens wat opwaarts momentum komen.

Wacht niet te lang met winstnemen want we kunnen snel weer omdraaien in verband met winstneming op voorgaande long posities.

Ik wens jullie een fijne week.

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De Spaanse premier Mariano Rajoy heeft na een ontmoeting met de Franse President Francois Hollande aangegeven te zullen wachten met het nemen van een beslissing over een tweede Spaanse bailout tot de Europese Centrale Bank de details bekend maakt van het obligatie opkoop programma.

In een gezamenlijke persbijeenkomst met Hollande zei Rajoy: "In the same way as when we asked for the help for the financial sector because we thought it was good for Spain, so that credit recovers and so that there would be economic growth and jobs, when it's known exactly what's on offer, I will take a decision." 

De rente op Spaanse 10-jarige staatsobligaties schommelt rond de 6,6 procent; minder dan de 7,5 procent die op 23 juli bereikt werd, maar nog altijd te hoog voor schuld herfinanciering op de langere termijn. 

Zowel Rajoy als Hollande voerden de druk op ECB President Draghi op om de rentekosten voor Spanje en Italie te verminderen. Draghi heeft echter duidelijk gemaakt alleen te willen overgaan tot het opkopen van Spaanse en Italiaanse staatsobligaties als deze landen eerst om hulp vragen aan Brussel, dat vervolgens voorwaarden voor hulp kan dicteren.

Ondertussen loopt de vraag naar hulp uit het regionale noodfonds dat Spanje heeft opgezet op. De regio Catalonie heeft al om 5 miljard euro aan hulp gevraagd van het fonds, en gisteren kondigde Murcia aan 700 miljoen nodig te hebben. Valencia zou mogelijk 3,5 miljard nodig hebben. De totale grootte van het fonds is 18 miljard euro.

Juan Rubio-Ramirez, econoom bij de Duke University in Durhan, North Carolina: "Everything depends on Andalusia now. If Andalusia asks for aid, it could be a similar amount to Catalonia and that means the fund may not be enough."

Na de speech van Ben Bernanke op het economisch symposium in Jackson Hole, Wyoming, later vandaag, zullen alle forex ogen gericht zijn op de Europese Centrale Bank en zijn beleidsvergadering op 6 september. Volgend op die vergadering zal ECB President Draghi een persconferentie geven waar hij waarschijnlijk details bekend zal maken over het obligatie opkoop programma.

Daarmee zal de onduidelijkheid overigens niet uit de lucht zijn voor de euro, omdat op 12 september eerst nog een beslissing zal worden genomen door het Duitse Constitutionele Hof over de grondwettelijkheid van het European Stability Mechanism (ESM). Mocht het Hof besluiten dat het ongrondwettelijk is, dan zal dit Duitse deelname aan het fonds uitsluiten, wat het hele permanente noodfonds op losse schroeven zet.

Euro

De koers van de EUR/USD heeft de afgelopen uren overigens nauwelijks bewogen op de forex, in afwachting van Bernanke's speech. De koers van het belangrijkste valuta paar beweegt tussen de $1,2520 en $1,2496.

De verwachtingen rond de speech van Bernanke als het gaat om het aankondigen van nieuwe stimuleringsmaatregelen zijn de afgelopen dagen afgenomen, maar mocht Bernanke alsnog met opmerkingen in deze richting komen dan kan de euro onder druk komen te staan op de forex.  

De koers van het belangrijkste valuta paar op de forex, de EUR/USD, bevindt zich in een nauw kanaal in afwachting van de speech van Federal Reserve voorzitter Ben S. Bernanke, morgen tijdens het economisch symposium in Jackson Hole, Wyoming.

Beter dan verwachte cijfers over de Amerikaanse economie hebben de verwachting getemperd bij valuta handelaren dat Bernanke vrijdag in zijn speech nieuwe stimuleringsmaatregelen zal aankondigen. 

Volgens voorlopige cijfers groeide de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal met 1,7 procent, meer dan de 1,5 procent in het kwartaal daarvoor. Ook de huizenmarkt lijkt iets aan te trekken. Het aantal huizenverkopen nam de afgelopen maand toe met 2,4 procent, terwijl analisten hadden gerekend op een stijging met 1,1 procent.

Hoewel de kans op ingrijpen van de Fed hierdoor dus kleiner lijkt, openen veel forex handelaren toch liever geen langlopende posities in de aanloop naar Jackson Hole. Naohiro Niimura, partner bij research en consultancy bedrijf Market Risk Advisory: "Central banks' accomodative stance is the most significant factor for markets, so investors will be increasingly reluctant to take positions and be sensitive to swings in the dollar in the run-up to Jackson Hole."

Ten opzichte van de meeste andere belangrijke valuta heeft de dollar de afgelopen uren terrein gewonnen op de forex vanwege de afgenomen kans op nieuwe stimulering door de Fed; stimuleringsmaatregelen zouden de dollar immers verzwakken.

Ray Attrill, co-hoofd forex strategie bij National Australia Bank: "The market is scaling back its expectations a little bit for another clear signal of imminent policy easing as early as this week. That's why the dollar is just a little bit firmer."

Ook de euro is de afgelopen uren gestegen ten opzichte van de meeste andere valuta. Gisteren werd bekend dat ECB President Mario Draghi niet naar Jackson Hole zal komen, in verband met voorbereidingen voor de beleidsvergadering aankomende 6 september. Valuta handelaren denken hierdoor dat de kans groter is dat Draghi tijdens zijn persconferentie op 6 september nadere details bekend zal maken over het obligatie opkoop programma.

Dat programma zou de druk van de ketel kunnen halen voor Spanje en Italie, die de afgelopen tijd hoge rentes hebben moeten betalen op de openbare kapitaalmarkt bij het uitschrijven van nieuwe leningen.

In een opini stuk in het Duitse blad Die Zeit schreef Draghi gisteren dat de bank "exceptionele maatregelen" moest nemen.

Koji Iwata, vice-president forex trading in New York bij Mizuho Corporate Bank: "Expectations for the ECB are stronger than those for the Fed. We can say that's why the euro remains stronger than other currencies."

De EUR/USD blijft ondertussen in een nauw kanaal op de valuta markt. Kortlopende support heeft zich gevormd rond $1,2524, terwijl aan de bovenkant een resistance rond $1,2575 al enige keren gehouden heeft.  

Europese Bank President Mario Draghi heeft afgezegd voor het economisch symposium in Jackson Hole, Wyoming, dat gehouden wordt van donderdag tot zaterdag.

Een ECB woordvoerder gaf als reden voor de afwezigheid de toegenomen werklast voor de aankomende dagen, in de aanloop naar de ECB beleidsvergadering van 6 september.

De afzegging duidt er op dat Draghi op zijn persconferentie van 6 september details bekend zal maken over het nieuwe obligatie opkoop programma dat de ECB President op de laatste persconferentie aankondigde.

Het kern idee van het obligatie opkoop programma is dat de ECB bereid is obligaties van zwakkere euro landen op te kopen wanneer die landen om hulp vragen aan Brussel middels een bailout. Brussel kan op op die manier strenge bezuinigings- en hervormingsvoorwaarden dicteren.

De ECB mag geen directe financiele steun te geven aan eurolanden. Draghi heeft eerder echter aangegeven dat de obligaties zouden worden opgekocht in het kader van het beschermen van het monetaire transactionele systeem, wat wel valt onder het ECB mandaat. Met andere woorden, als een land nauwelijks nog geld kan lenen op de openbare kapitaalmarkt, komt het monetaire systeem van dat land dusdanig in gevaar dat het opkopen van obligaties nodig kan zijn om het monetaire systeem in stand te houden.

Uit Duitsland is verzet tegen het obligatie opkoop programma, met name van de President van de Duitse centrale bank, Jens Weidmann, maar het afzeggen van Draghi voor Jackson Hole - waar hij aankomende zaterdag zou spreken - duidt erop dat het programma er toch zal komen.

Jens Nordvig, managing director currency research bij Nomura Holdings: "It's quite clear at this point that a bond purchase program will materialize. That is enough to underpin the market for now. It doesn't mean that the euro crisis has been solved, but it means that global markets can trade better for the time being."

Sommige analisten waren er echter niet van overtuigd dat Draghi wegbleef uit Jackson Hole om de details van het obligatie opkoop programma uit te werken. Kimihiko Tomita, forex manager bij State Street: "Is it really a good sign that a central bank governor suddenly cancel his plan? The market may be reading it wrong. It could be because he has some urgent issues to deal with."

De koers van de euro kreeg desalniettemin een lift op de forex. Het valuta paar EUR/USD steeg tot dicht in de buurt van het hoogste punt in zeven weken, naar $1,2573. Ook tegenover de Yen en het Britse Pond won de euro op de valuta markt.

Spaanse staatsobligaties

Een tweede reden voor optimisme rond de euro was een goed verlopen veiling van Spaanse kortlopende staatsobligaties.

De Spaanse overheid verkocht voor 3,6 miljard euro aan obligaties met looptijden van drie- en zes maanden. Voor de drie-maands obligaties werd een rente van 0,946 procent betaald, aanmerkelijk lager dan de 2,434 procent die afgelopen 24 juli nog moest worden betaald.

De kans op een Spaanse bailout lijkt ook groter geworden, en ook hier putte de markt hoop uit. EU President Herman van Rompuy gaf in een gezamenlijke persconferentie met de Spaanse premier Rajoy aan dat het Europese noodfonds snel ingezet kon worden in Spanje "if financial markets' defiance persists."

Analisten maakten hieruit op dat een Spaanse bailout mogelijk niet lang meer op zich laat wachten, wat dan ook de weg vrij zou maken voor de ECB om Spaanse staatsobligaties op te kopen.  

De koers van de euro is de afgelopen uren gedaald op de forex doordat veel valuta handelaren riskantere posities afwikkelen in aanloop naar het jaarlijkse economisch symposium in Jackson Hole, Wyoming. 

Het symposium, dat Federal Reserve Bank van Kansas City sinds eind jaren zeventig organiseert, wordt bijgewoond door de belangrijkste centrale bankiers en economen van over de hele wereld. Het begint aankomende donderdag 30 augustus en duurt tot zaterdag 1 september. 

Federal Reserve voorzitter Ben S. Bernanke zal aankomende vrijdag om 16.00 Nederlandse tijd een speech geven getiteld "Monetary Policy Since the Crisis". Zaterdag om 16.00 is het de beurt aan ECB President Mario Draghi.

Onder veel investeerders heerst onzekerheid over eerder ingeprijst optimisme over nieuwe stimuleringsmaatregelen van de Federal Reserve en het opkopen van Italiaanse en Spaanse staatsobligaties door de Europese Centrale Bank.

Posities in meer speculatieve valuta als de euro, Australische en Nieuw-Zeelandse dollar worden afgewikkeld voor het geval Bernanke en Draghi laten doorschemeren niet zo ver te zullen gaan als de markt had gehoopt.

Andrew Taylor, market strategist bij GFT Global: "Markets have priced in too much optimism of late which has seen traders finally question the likelihood of central banks delivering on what the market had led itself to believe would happen."

In het geval van de Federal Reserve is dat een derde ronde van geldverruimende maatregelen, bekend als quantitative easing (QE3). Bernanke heeft eerder aangegeven dat de Fed de mogelijkheid open houdt om over te gaan tot QE3 als de Amerikaanse economie verder verslechtert, maar signalen daaromtrent zijn niet eenduidig.

Als Bernanke in Jackson Hole laat merken voorlopig niet over te zullen gaan tot QE3, zal de dollar waarschijnlijk stijgen op de forex en de euro verder onder druk komen te staan.

De euro zal bovendien mogelijk ook verzwakken als ECB President Mario Draghi in zijn speech aangeeft dat de bank zeker niet voor eind september zal beginnen met het opkopen van Italiaanse en Spaanse staatsobligaties.

De ECB werkt momenteel de details uit voor een voorstel om onder bepaalde omstandigheden staatsobligaties op te kopen, maar vanuit Duitsland komt verzet, met name van de president van de Duitse centrale bank, Jens Weidmann, die stelt dat het opkopen van staatsobligaties door de ECB dicht in de buurt komt van een bailout, wat buiten het mandaat ligt van de ECB.

Op 12 september doet het Duitse Constitutionele Hof bovendien uitspraak over de constitutionaliteit van het permanente Europese noodfonds, het ESM. Mogelijk wil Draghi de uitslag hiervan afwachten voordat hij een uitgewerkt opbligatie opkoopprogramma zal presenteren.   

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

Wat een topweek hebben we gehad: de koersen schoten omhoog door geruchten rond het ingrijpen van de ECB. Het was gewoon moeilijk kiezen want de één ging nog harder dan de ander.

De analyse op de NZD-CAD was goed voor 100 pip’s en mochten jullie deze positie nog open hebben, dan zou ik hem op een mooi punt sluiten want ik verwacht een turbulente week (al dan niet, periode). De vakanties lopen op hun eind, de politieke machines gaan weer draaien en voordat we het weten staat de EU-crisis weer boven op de agenda.

Griekenland lobbyt voor uitstel, er zijn geruchten dat Duitsland werkt aan scenario's voor een 'Grexit', het Duitse hof beslist 12 september over het ESM en 6 september verwachten we meer duidelijkheid van de ECB. Ook zal de markt uitkijken naar de "Monetary Policy" speech van Ben Bernanke aanstaande vrijdag 16:00 uur. Al met al een hoop zaken die onduidelijk zijn dus wees behoedzaam.

Voor deze week zie ik de GBP-AUD met weerstand op de 38.20% retracement.

De koers heeft een behoorlijke neerwaartse periode achter de rug en maakte vervolgens een pullback. Als ik naar mijn indicator kijk dan zal een short rond dit niveau niet misstaan. Of we helemaal teruggaan naar de bodem dat is de vraag, maar als de stop er redelijk snel achterstaat (break-even) en de positie op die manier veilig is, dan hebben we een goeie kans bij neerwaarts momentum.

Zien we maandag dat de koers boven de 38.20% retracement komt en dat het enthousiasme van de afgelopen week nog steeds intact is, dan kunnen we opwaarts handelen richting de 61.80% retracement.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,

De USD-CAD heeft 161.80% extension bereikt en dit was goed voor 180 pip’s. Ook is de short positie op de USD-SGD met +100 pip’s gesloten want deze kreeg helaas teveel opwaarts momentum.

Bij de AUD-USD zagen we de koers toch weer onder de 100% extension zakken, dus dit gaf ons geen koop signaal.

Als we vervolgens even terugblikken naar de GBP-USD, dan zien we hier een vlak beeld dat waarschijnlijk wordt veroorzaakt door de vakantie periode en de wisselende hoop onder beleggers op mondiaal ingrijpen van de centrale banken.

Voor deze week zie ik de NZD-CAD met een mooie setup. De koers kreeg voor de tweede maal weerstand op de 61.80% retracement en ging vanaf dit punt in volle vaart omlaag.

De koers lijkt nu steun te krijgen op de 38.20% retracement en als ik naar mijn indicator kijk dan verwacht ik een sterke opwaartse beweging vanaf dit punt. Zorg ervoor dat de stop er snel onder staat en stap er rond de vorige toppen weer uit.

We zagen vanaf half mei een opwaartse periode maar gezien de recente sell-off kan dit beeld weleens veranderen. Mochten we dan ook de huidige 38.20% retracement breken; draai het dan om en ga short richting de 61.80% retracement (volgende grafiek).

Met een grote waarschijnlijkheid verwacht ik voor nu een opwaartse beweging, gevolgd door verdere neerwaartse druk.

Ik wens jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de euro is de afgelopen uren gestegen op de forex nadat de Duitse kanselier Angela Merkel liet weten achter de strategie van ECB President Mario Draghi te staan om de euro te verdedigen.

Merkel, net terug van vakantie, deed haar uitlatingen in Ottawa, tijdens een gezamenlijke persconferentie met de Canadese premier Stephen Harper. Ze zei dat Duitsland "completely in line" was met de manier waarop de Europese Centrale Bank de euro crisis wil bezweren.

Mario Draghi zei op 2 augustus jl. tijdens zijn maandelijkse persconferentie dat de ECB bereid is staatsobligaties op te kopen van zwakkere eurolanden, maar alleen onder de voorwaarde dat die landen ook hulp vragen aan Brussel, zodat van daaruit condities voor bezuinigingen en hervormingen kunnen worden opgelegd, iets dat de ECB zelf niet zou kunnen doen.

Draghi laat daarmee zien geleerd te hebben van het probleem waar zijn voorganger, Jean-Claude Trichet, zich voor geplaatst zag toen hij met de ECB Italiaanse staatsobligaties opkocht zonder dat toenmalige premier Berlusconi een bailout had gegvraagd aan Brussel. Berlusconi schoof de voorgestelde bezuinigingen toen prompt op de lange baan.

Op de vraag van een reporter wat Merkel ervan vond van de aankondiging van Draghi dat de ECB mogelijk opnieuw staatsobligaties zal gaan opkopen, zei Merkel dat "recent ECB decisions have made it clear that the European Central Bank is counting on political action in the form of conditionality as the precondition for a positive development of the euro."

September belooft een belangrijke maand te worden voor de toekomst van de euro. Zo zal het Duitse Constitutionele Hof een uitspraak doen over de rechtsgeldigheid van het permanente Europese reddingsfonds, het ESM. Ook zal de troika van ECB, IFM en EU verslag uitbrengen over situatie in Griekenland en de vraag beantwoorden of Griekenland de bailout targets heeft gehaald. De ECB zal bovendien de details presenteren van het voorstel om onder bepaalde voorwaarden staatsobligaties op te kopen.

Kathy Lien, managing director forex strategie bij BK Asset Management, merkte naar aanleiding van Merkel's persconferentie op: "The Germans will fight tooth and nail to defend the euro. While the EUR/USD remains very weak, the recent stabilisation in the currency is a big relief to policymakers." 

Een poll die begin augustus door Reuters werd gehouden laat zien dat de markt verwacht dat de ECB in september zal beginnen met het opkopen van Spaanse en Italiaanse staatsobligaties en dat de ECB de rente bovendien zal verlagen naar 0,5 procent, om de economie te stimuleren. 

De koers van de EUR/USD steeg in de afgelopen uren van $1,2260 tot $1,2375. Ook de EUR/JPY, EUR/GBP en EUR/AUD stegen op de forex.

De dollar is de afgelopen uren gestegen ten opzichte van alle belangrijke valuta op de forex onder invloed van positieve cijfers over de Amerikaanse economie. Deze recente bewijzen van een aantrekkende Amerikaanse economie verkleinen de kans op stimuleringsmaatregelen van de Federal Reserve, wat de dollar de afgelopen weken onder druk zette.

De dollar index, waarbij de zes belangrijkste valuta tegen de US dollar worden uitgezet, steeg naar het hoogste punt in 2 weken, naar 82,881.

Eerder deze week bleek dat de US retail sales in juli met 0,8 procent zijn gestegen, terwijl analisten op een stijging van 0,4 procent hadden gerekend. Verder zijn de producentenprijzen gestegen terwijl de groei van de voorraden lager was dan verwacht, wat duidt op economische groei.

Later vandaag worden cijfers over de Amerikaanse huizenmarkt verwacht en wordt ook de Philly Fed manufacturing index gepubliceerd. De Philly index wordt door de Federal Reserve Bank of Philadelphia gepubliceerd en geeft inzicht in het ondernemersklimaat in Philadelphia volgens producenten daar. Aan de index wordt veel belang gehecht omdat de condities in Philadelphia vaak ook blijken te kloppen voor de rest van het land.

De verwachting is dat de Philly index net als de afgelopen maanden onder 0 zal noteren, wat duidt op een verslechtering van condities, maar wel minder ernstig dan de maand ervoor. De index noteerde in juli -12,9 en voor augustus wordt gerekend op een notering van -4,7. Een positieve verrassing - die het optimischer beeld van de afgelopen dagen zou versterken - zou de dollar op de forex een extra zet kunnen geven.

Later vandaag komen er ook cijfers uit over het aantal vergunningen dat is verleend voor de bouw van nieuwe huizen. Ook dit is een belangrijke graadmeter voor de gezondheid van de economie, omdat veel minder huizen worden gebouwd als mensen onzeker zijn over hun economische situatie.

Michael Carey, hoofd econoom voor Noord-Amerika bij Credit Agricole CIB in New York: "Housing activity continues to improve. It's still a slow recovery. The big picture for housing is one of a turning point this year and a pickup next year."  

De koers van de EUR/USD daalde de afgelopen uren van $1,2305 tot $1,2260, waarmee het zich aan de onderkant van de range bevindt waarbinnen deze week is bewogen.

De koers van het belangrijkste valuta paar is de afgelopen dagen meer door het positieve nieuws uit de VS dan het negatieve nieuws uit Europa onder druk komen te staan.

Toch denkt de HSBC bank niet dat de EUR/USD bezig is aan een lange afglijding naar nog lagere niveau's. "Euro/US dollar has backed off its best levels but this looks to be consolidation rather than the beginnings of a more pronounced downtrend." aldus HSBC in een bericht aan klanten.

Wel erkent HSB dat de afnemende kans op ingrijpen van de Fed het plaatje beinvloed. 

"Market expectations for more Fed easing have receded of late, and to the extent that continues and aids the dollar in the process, it presents a potentil wrinkle to our otherwise constructive outlook for the EUR/USD." stelt HSBC.

HSBC ziet support rond $1,2240-50 en denkt dat het valuta paar mogelijk een buy wordt onder de $1,22, tenzij dit is onder invloed van erg slecht nieuws voor de eurozone. "Barring some more blatantly bearisch news out of the Eurozone it might be a good time to establish a long position in the euro." aldus HSBC.  

De koers van de USD/JPY (dollar yen) steeg op de forex in de afgelopen uren naar de hoogste stand in een maand, nadat bekend werd dat de Amerikaanse retail cijfers beter waren dan verwacht. De EUR/USD verloor wat terrein nadat duidelijk werd dat de economie van de eurozone in het tweede kwartaal met 0,2 procent is gekrompen, zoals was verwacht.

De USD/JPY steeg van 78,50 naar 78,93 op de valuta markt. Analisten denken dat de dollar mogelijk naar de 80,00 door kan stijgen als het beeld van een zich langzaam maar zeker herstellende Amerikaaanse economie stand houdt.

Retail sales zijn de afgelopen maand met 0,8 procent gestegen in de V.S, het dubbele van de 0,4 procent waar economen op hadden gerekend. De maand daarvoor waren retail sales nog gedaald met -0,7 procent.

Producenten prijzen zijn in de V.S. de afgelopen maand met 0,3 procent gestegen, in vergelijking met 0,1 procent de maand daarvoor. Stijgende producenten prijzen zijn een teken van een groeiende economie. Voorraden stegen de afgelopen maand met 0,1 procent, minder dan de 0,2 procent waar analisten mee hadden gerekend.

Deze tekenen van een voorzichtig, zich doorzettend herstel van de Amerikaanse economie verkleinen de kans op nieuw ingrijpen door de Federal Reserve. Fed voorzitter Ben Bernanke heeft de afgelopen maanden gezegd bereid te zijn tot nieuwe stimuleringsmaatregelen als de Amerikaanse economie niet verder verbeterd. Nieuwe geldverruimende maatregelen zouden de dollar verzwakken op de forex. 

De nieuwe retail cijfers verkleinen de kans op ingrijpen door de Fed in september, waar de dollar van profiteert. Hans Kunnen, hoofd econoom bij St. George Bank in Sydney: "The U.S. economy is growing slowly, and I view that as a positive. The expansion is at a sufficient pace for the Fed to hold fire. This lends support to the dollar."

Euro

Gisteren bleek dat de economie van de euro zone met -0,2 procent was gekrompen ondanks beter dan verwachte groeicijfers over de Franse en Duitse economie.

De euro wordt ondersteund door de verwachting dat de ECB in de tweede helft van het jaar waarschijnlijk zal ingrijpen op de staatsobligatie markt van zwakkere eurolanden Spanje en Italie. Door deze verwachting wikkelen sommige valuta handelaren hun short posities af en wordt er ook minder nieuwe short posities ingenomen.

Is er voorlopig support rond $1,2180 - $1,2200 voor de EUR/USD, resistance bevindt zich rond $1,2450 en voordat die resistance gebroken wordt moet er volgens analisten nog wel wat gebeuren.

Greg Anderson hoofd Group of 10 forex strategy bij Citigroup: "It (de euro) seems to have hard technical resistance around $1,2450 and it will likely take much better data than modestly better-than-feared GDP results to break it."

Euro commissaris Olli Rehn liet gisteren tegenover Blooomberg TV weten dat de Spaanse regering een nationale bailout aanvraag in overweging neemt, nadat er eerder al een Spaanse banken bailout is overeen gekomen.

"The Spanish government has an open mind on this issue, but no decision has been made. We stand ready to act if there is a request." aldus Rehn.

De koers van de EUR/USD pivoteerde de afgelopen uren tussen de $1,2310 en $1,2330 op de forex.