De online valuta handel heeft de blik weer op Ben Bernanke. Currency traders zijn voorbereidt op volatiliteit in de 'majors', de 5 belangrijkste valuta paren, omdat de FED voorzitter vandaag en morgen getuigt voor twee House Committees als onderdeel van een halfjaarlijks terugkerende rapportage aan Congress.

Verwachte smaak makers deze keer zijn het verhogen van de discount rente door de FED vorige week, en de druk voor (democratische )politici om te zorgen dat de banenmarkt verbetert voor de midterm verkiezingen eind November

Het verhogen van de discount rente door de FED was vooral verrassend vanwege de timing. Waarom niet gewacht tot de volgende policy meeting? Wil de Amerikaanse Centrale Bank het signaal uitzenden dat de banken zich moeten voorbereiden op het normaliseren van de crediet verstrekking, de afbouw van de stimuleringsmaatregelen door de FED?

De discount rente is overigens niet het zelfde als de -veel bekendere- Federal Funds Rate, die bedoeld wordt als men spreekt over 'de' rente stand. De discount rente is de rente die de FED berekent over leningen die ze zelf verstrekt aan banken. De federal funds rate is de rente die wordt geheven over het door banken gebruiken van elkaars tegoeden bij de Centrale Bank. In ieder geval hebben wel beide rentes invloed op de kediet verstrekking door banken. (als het immers duurder wordt voor banken om te lenen, wordt het ook duurder voor bedrijven en consumenten) 

Deze halfjaarlijkse optredens bij de twee House Committees door de FED voorzitter, willen nog wel eens voor volatiliteit zorgen op de valuta markt, omdat de vragen die door de leden van de committees worden gesteld nogal eens onverwacht zijn. De antwoorden van Bernanke kunnen op hun beurt dan weer hints bevatten over het monetaire beleid van de centrale bank de aankomende maanden.

Voor de Democratische policiti in de Committees gaat het vooral om het herstel van de banenmarkt. Zij willen weten wat de FED van plan is te doen aan het toch wat langzame, schokkerige herstel van de banenmarkt en of Bernanke nu wel of niet de rente stand binnenkort gaat verhogen. Volgens Mark Gertler, professor in de economie aan de New York University, zal Bernanke waarschijnlijk herhalen dat de 'near zero' rente stand voor langere tijd blijft gehandhaafd, "untill some signs of a significant pickup in employment growth."

Uit verschillende bronnen blijkt in ieder geval dat veel analisten verwachten dat deze pledge gehaald wordt. Dat betekent dat als hij hem NIET herhaalt, de financiele markten daaruit wel eens zouden kunnen destilleren dat de rente dus WEL over niet al te lange tijd omhoog gaat, wat de dollar flink zou kunnen doen stijgen.

We zien in ieder geval meer upside potentie voor de dollar dan downside, maar voorzichtigheid is geboden. Want zoals gezegd: de online valuta handel maakt nogal eens rare sprongen bij dit soort gebeurtenissen.

Bij de forex economische kalender van deze week ligt de nadruk op de centrale banken, het vertrouwen in de grote economieen en het BNP over het laatste kwartaal van 2009 van de Verenigde Staten. Alle grote valuta paren reageerden vorige week direct op de onverwachte verhoging van de zogenaamde 'discount interest rate' door de FED (Amerikaanse centrale bank), wat voor het eerst in drie jaar was. De online valuta handel zal daarom deze week nauwgezet opletten bij het halfjaarlijkse optreden van FED voorzitter Ben S. Bernanke voor het Financiel Services Committee en het Banking, Housing and Urban Affairs Committee. De vraag is dan natuurlijk vooral of Bernanke meer duidelijkheid zal geven over verdere stappen die de FED van plan is te nemen als het economisch herstel in de VS doorzet. Ook komen er belangrijke cijfers uit over het Duitse economische klimaat, die volatiele invloed op de EUR/USD zouden kunnen hebben.

De forex economische kalender week 08 2010, van dag tot dag.

MAANDAG

Geen belangrijk economisch nieuws voor de valuta markt

DINSDAG

10:00, EUR, Duitse Ifo economisch klimaat. De Duitse economie is bezig te herstellen, maar het gaat allemaal niet van harte. Deze survey van het Institute for Economic Research wordt gezien als een betrouwbare graadmeter van de Duitse economische condities. Het wordt gehouden onder zo'n 7.000 bedrijven, die hun mening geven over de economische condities voor de aankomende 6 maanden. Zorgt vaak voor heftige marktbewegingen -in het bijzonder bij de online valuta handel- vanwege de grootte van de survey en de staat van dienst. Vorige cijfer: 95.8. Verwacht deze keer: 96.3

16:00, USD, CB consumenten vertrouwen. 5.000 huishoudens die wordt gevraagd een cijfer te geven over zaken als vertrouwen in de economische toestand, aanbod van banen etc. Juist het consumenten vertrouwen is in de VS erg belangrijk wil er een duurzaam herstel van de economie zijn, omdat zo'n 70% van het Amerikaanse BNP wordt veroorzaakt door binnenlandse bestedingen. Cijfer vorige keer: 55.9. Verwacht deze keer: 55.0.

WOENSDAG

16:00, USD, FED voorzitter Bernanke getuigt voor het Financial Services Committee. De FED voorzitter brengt twee keer per jaar zowel het Financial Services Committee als het Banking, Housing and Urban Affairs Commitee op de hoogte van de stand van zaken wat betreft de Centrale Bank. Na het voorlezen van een voorbereidde verklaring, is er een vraag en antwoord sessie met het Committee. Dit wil nog wel eens voor vuurwerk zorgen, omdat deze Q & A sessie niet gescript zijn; er kunnen dus onverwachte vragen en onverwachte antwoorden bij zitten.

DONDERDAG

9:55, EUR, Duitse werkeloosheid verandering. Verandering in de werkeloosheid gedurende de afgelopen maand. Dit nieuws heeft niet altijd evenveel impact, maar nu het valuta paar EUR/USD onder zoveel druk staat op de forex markt kan zowel goed als slecht nieuws een extra impact hebben op currency trading Cijfer vorige keer: 6k (meer werkelozen dus). Verwacht voor deze keer: 18k.

14:30, USD, Core Durabel Goods Orders m/m. Verandering in de totale waarde aan orders die geplaatst zijn bij producenten van duurzame consumptie goederen, behalve die voor de transport sector (omdat deze nogal volatiel is). Hoe voller de order portefeuile van bedrijven, hoe sterker het signaal dat het goed gaat met de economie. Ook dit is weer zo'n cijfer dat op het moment belangrijker is dan normaal, omdat investeerders en beleggers op de financiele markten bewijzen willen zien dat de Amerikaanse economie bezig is aan duurzaam economisch herstel. Cijfer vorige keer: groei met 1.4%. Verwacht voor deze keer: groei met 1.2%

15:00 USD, FED voorzitter Bernanke getuigt voor het Banking, Housing and Urban Affairs Committee. De FED voorzitter brengt twee keer per jaar zowel het Financial Services Committee als het Banking, Housing and Urban Affairs Commitee op de hoogte van de stand van zaken wat betreft de Centrale Bank. Na het voorlezen van een voorbereidde verklaring, is er een vraag en antwoord sessie met het Committee. Dit wil nog wel eens voor vuurwerk zorgen, omdat deze Q & A sessie niet gescript zijn; er kunnen dus onverwachte vragen en onverwachte antwoorden bij zitten.

VRIJDAG

14:30, USD, Voorlopige BNP q/q. Het Bruto Nationaal Produkt (GDP, Gross Domestic Product) van de Verenigde Staten in kwartaal 4 van 2009. Ook al zijn dit kwartaal cijfers, ze worden geannualiseerd gepubliceerd, oftewel de verandering in het kwartaal x 4. Er zijn drie soorten GDP cijfers voor ieder kwartaal: Advance, Preliminary en Final. Dit is het preliminary (dus voorlopige) cijfer. Advanced GDP heeft normaal gesproken de meeste impact, tenzij er verrassingen blijken te zijn die hebben geleid tot bijstellingen. Cijfer vorige keer: 5.7%. Verwacht voor deze keer: groei met 5.6%.

 

De Euro is de op een na populairste valuta op de forex markt. Currency trading zou nooit meer hetzelfde zijn zonder de Euro / dollar. Maar dat betekent niet dat de euro zone niet uit elkaar kan vallen. Op de Eurozone Summit in Brussel vorige week verzekerden de kersverse Europese President Van Rompuy, Duitse kanselier Merkel en Franse President Sarkozy nog dat de Eurozone Griekenland niet zou laten stikken.

Er werden in Brussel echter geen concrete toezeggingen gedaan aan Griekenland, en het is sindsdien ook steeds duidelijker geworden dat er vanuit de bevolking uit de andere landen in de Eurozone grote weerstand bestaat tegen het bijvallen van een land dat er fiscaal maar een beetje op los geleeft heeft. En omdat politici in de Euro zone in de eerste plaats schatplichtig zijn aan hun eigen bevolking, kan dit grote problemen opleveren voor de Euro.

Zo lang de Eurozone landen geen concrete toezeggingen doen aan Griekenland gaat de yield op Griekse staatsobligaties in ieder geval niet naar beneden. (de yield is het rente percentage dat wordt uitgekeerd aan de houder van de obligatie). Zo is de yield op Griekse 2 jarige staatsobligaties ook sinds de Eurozone summit van begin februari boven de 5% gebleven, de hoogste in de Eurozone. De zogenaamde Premium (bij obligaties is de premium de extra rente die beleggers / investeerders vragen in vergelijking met een heel betrouwbare 'benchmark' obligatie, wat voor de Eurozone Duitse staatsobligaties zijn) is boven de 4% gebleven. Dat is 10 keer zoveel als de gemiddelde Griekse premium van 35 basis points (0,35%) die beleggers het afgelopen decennium vroegen.

Dat betekent dat lenen steeds duurder wordt voor de Grieken, tot het punt waarbij het onmogelijk wordt. Hetzelfde kan vervolgens ook gebeuren met de andere zwakkere Eurolanden, ook wel PIIGS genoemd. (Portugal / Ierland / Italie / Griekenland / Spanje). Zo is de yield over Portugese 2 jarige staatsobligaties op het moment ook al boven de 2,7%, wat 1.65% is boven de Duitse staatsobligaties, en daarmee dicht in de buurt van een 13 jarig hoogte punt.

Mogelijke scenario's voor de Euro

1 De landen uit de Eurozone doen concrete toezeggingen

Als Duitsland, Frankrijk -en in hun kielzog Nederland en Belgie- concrete hulp bieden, bijvoorbeeld toezeggingen dat Griekenland van de ECB kan lenen tegen lage tarieven, wordt de druk van de ketel genomen en zullen de yields op Griekse staatsobligaties afnemen. Dit ligt politiek echter heel gevoelig, aangezien de bevolkingen in genoemde landen hier in meerderheid tegen zijn. Het lost bovendien het fundamentele probleem niet op, namelijk: wel een gemeenschappelijke munt maar geen gemeenschappelijk fiscaal beleid. (de ECB kan nog zoveel stabiliteit promoten, als Euro landen lening op lening stapelen zal de Euro toch in waarde dalen)

2 De landen uit de Eurozone doen geen concrete toezeggingen, maar Griekenland lost het zelf op

Als het blijft bij vage toezeggingen zal de markt de prijs van Griekse staatsobligaties steeds verder opdrijven, totdat blijkt dat de Grieken echt serieus zaak maken met het verminderen van hun begrotingstekort en staatsschuld. De Griekse Premier Papandreou lijkt in ieder geval vastbesloten en het feit dat stakingen in Griekenland worden afgezegd lijkt erop te duiden dat het ook bij de bevolking is doorgedrongen dat het zo niet langer kan (als in: 25% van de werkzame beroepsbevolking in dienst van de overheid, met pensioen op je 60ste, en havenarbeiders die dankzij een oppermachtige vakbond salarissen verdienen van meer dan een ton per jaar)

3 De landen uit de Eurozone doen geen concrete toezeggingen, en Griekenland lost het niet zelf op

Dit is misschien nog wel het meest realistische scenario. Daadkracht is niet een van de sterkste punten van de EU en / of Eurozone, en concrete toezeggingen komen niet vaak voor. Wellicht hopen de leiders van de grootste landen ook -tot het te laat is- dat ze met vage beloftes ook een heel eind komen met het geruststellen van de beleggers in staatsobligaties, maar vooralsnog lijkt dit weinig effect te hebben. Dat de Grieken het probleem niet zelf op kunnen lossen is ook zeker niet onvoorstelbaar. Het sociale stelsel van het Zuid-Europese land is zo uitgebreid dat het een wonder is dat er uberhaupt nog mensen werken, en om het begrotingstekort en de staatsschuld naar beneden te brengen zal er fundamenteel gesneden moeten worden in het systeem. Van pappandreou en nathouden naar Oud-Spartaans buikriem aantrekken; geen gemakkelijke opgaaf.

Wat als de Grieken het niet zelf op kunnen lossen en de Eurozone ook niet te hulp schiet?

Dan zullen de Grieken uiteindelijk de Euro moeten verlaten en de Drachme weer aannemen. Dat versterkt direct de Griekse concurrentie positie en brengt door de markt afgedwongen fiscale discipline met zich mee. Vervolgens zullen de staatsobligatie specialisten zich storten op Portugal, en short de hell out of it. Om dit te voorkomen zou de Eurozone er beter aan doen om regels vast te stellen waaronder een land ook uit de Euro gezet kan worden. Als je je contributie niet betaald bij de voetbalvereniging word je immers uiteindelijk ook de club gezet. Zo lang dit niet gebeurt bij de Eurozone EN er ook geen gezamenlijk fiscaal beleid is, hebben landen ten opzichte van elkaar alleen maar rechten, en geen plichten.

De belangrijkste strategist van Societe Generale, Albert Edwards, heeft afgelopen 12 Februari voorspeld dat de Euro regio uiteindelijk uit elkaar zou vallen.  Iemand die short durft te gaan op deze voorspelling?

De Euro begon gisteren onverwacht flink in waarde te stijgen op de valuta markt. Verschillende berichten werkten in op de vraag naar de euro op de forex markt, en currency traders duwden de EUR/USD meer dan 150 pips omhoog. 

Ten eerste was er de Duitse economie. Hoewel het economisch sentiment binnen het grootste land van de Eurozone iets was afgenomen ten opzichte van de maand ervoor, was de schade veel beperkter dan analisten hadden verwacht. Namelijk van 47.2 naar 45.1, in plaats van de verwachte 42.5.

De Grieken maakten verder bekend dat ze nog helemaal niet om een bailout gevraagd hadden aan de Europese commissie (dat veel dus te maken heeft met worst-case scenario's die nog niet zijn uitgekomen) en bovendien werd een grote staking in Griekenland afgezegd, wat er op duidt dat ook de Griekse vakbonden inzien dat er echt iets moet veranderen. Daardoor nam niet alleen de kans op noodzakelijkheid van een griekse bailout wat af in de ogen van forex traders, maar werd ook de verwachting gestimuleerd dat alle neuzen in Griekenland langzaam maar zeker toch wel dezelfde kant op gaan wijzen.

Tenslotte was er gunstig nieuws over de winsten van bedrijven mondiaal en optimistische vooruitzichten van producenten in de Staat New York -wat ook zijn weerslag had op de valuta markt-  andermaal tekenen dus dat de recessie echt over is, er geen double dip recessie komt (een recessie waarbij herstel snel gevolgd wordt door een nieuwe recessie) en alle investeerders zich weer bezig kunnen gaan houden met hun liefste bezigheid: geld verdienen.

Vooruitzichten Euro/dollar op de middellange termijn blijven bearish. Maar op de korte termijn lijkt zich een range trade te ontwikkelen tussen 1,3735 en 1,3800.

De economische kalender van deze week is gemiddeld, waarbij de meest interessante informatie voor forex traders waarschijnlijk op dinsdag staat, met de bekendmaking van het Duits economisch sentiment. De online valuta markt heeft de Euro flink afgestraft de afgelopen weken en voor een turn around moet de Duitse economie beter gaan draaien. Interessante cijfers uit de VS zijn verder de TIC data en de Consumer Price Index (CPI).

De economische kalender van dag tot dag.

MAANDAG

Geen belangrijke economische gebeurtenissen voor de forex markt

DINSDAG

10:30 GBP, Consumer Price Index y/y

Wanneer het economisch herstel doorzet komt het gevaar van inflatie steeds meer om de hoek kijken, omdat de rente stand van de Centrale Banken -ook in de UK- zo laag staat. Dat betekent dat ook forex traders economische cijfers als consumenten prijzen nauwlettend in de gaten houden, omdat deze een belangrijke aanwijzing voor inflatie kunnen zijn. Als de inflatie oploopt zal de Bank of England op een gegeven moment geen keus meer hebben en de rente stand verhogen. Daardoor zal de Britse Pond (GBP, ook wel 'Cable') stijgen ten opzichte van andere currencies. de Britse CPI y/y geeft een vergelijking met de prijzen in de maand een jaar eerder. Analisten rekenen op een inflatie van 3.6% (vorige maand was 2.9%).

11:00 EUR, Duitse Economische Sentiment

De Duitse economie is de grootste van de Eurozone. Zonder Duitsland is economisch herstel van de Eurozone moeilijk voorstelbaar.  De ZEW Economische Sentiment bestaat uit een survey onder 350 Duitse investeerders en analisten en hun inschatting voor de Duitse economie in de aankomende zes maanden. Het Duits economisch herstel is op het moment nog wisselvallig. Analisten voorspellen dat de ZEW Economische Sentiment op 42.5 uitkomt deze maand, waar het vorige maand nog 47.2 was.

15:00 USD, TIC data lange termijn securities

TIC staat voor 'Treasury International Capital'. Het gaat hier om het verschil tussen lange termijn securities (denk aan staatsobligaties) die door buitenlanders worden aangekocht in de VS, en de securities die door Amerikanen worden aangekocht in het buitenland. Dit heeft direct invloed op de waarde van de USD, omdat buitenlanders eerst hun currency moeten omwisselen voor dollars om de securities te kunnen kopen (en vice versa). Analisten rekenen op 50.3miljard Dollar in de plus (dus meer gekocht in de VS dan in het buitenland). Dat zou overigens nog steeds een flinke daling zijn met de maand ervoor, toen het op 126.8 Miljard Dolllar uitkwam.

WOENSDAG

10:30 GBP, notulen Bank of England (MPC Meeting Minutes)

Het belangrijkste deel van deze notulen is eigenlijk het stemgedrag van de leden van de MPC, waar het gaat om de rente stand. Verwacht wordt dat opnieuw alle 9 leden voor gelijkhouding van de rente stand hebben gestemd -net als vorige maand- maar een verrassing (afwijkende stem(men) ) zou nog wel eens voor volatiliteit in online forex trading markt kunnen zorgen

14:30 USD, Building Permits

Hoeveel bouwvergunningen er zijn uitgegeven in de afgelopen maand. Dit is een belangrijk cijfer, want het geeft een goed beeld van de te verwachten bewegingen in de huizenmarkt. Je moet immers eerst een vergunning hebben voordat je kunt beginnen met bouwen. En mensen zonder baan, geld, economisch vertrouwen bouwen geen huizen.

20:00 USD Notulen FED (FOMC Meeting Minutes)

De notulen van de FED komen 8 keer per jaar uit, drie weken nadat het besluit over de rente stand is genomen. De notulen worden door forex traders altijd nauwlettend in de gaten gehouden, maar zeker nu, omdat er wellicht hints in staan over wanneer de rente stand wordt verhoogd. In plaats van de notulen zelf te lezen is het overigens handiger om het nieuws in de gaten te houden, bijvoorbeeld Bloomberg.com

DONDERDAG

14:30 USD, Producenten Prijzen Index (PPI)

Als de Producenten prijzen omhoog gaan, volgen uiteindelijk ook de consumenten prijzen. De PPI biedt dan ook een vooruitgeschoven blik op toekomstige inflatie. De impact van dit cijfer is overigens groter als het uitkomt voor de bekendmaking van de CPI (wat deze keer dus zo is; CPI is vrijdag). Analisten verwachten een stijging met 0.8%, waar het vorige maand 0.2% was

VRIJDAG

14:30 USD, Consumenten Prijzen Index m/m (CPI)

Dit is het inflatie cijfer. Alle Centrale banken kijken voornamelijk naar de CPI als het gaat om het bepalen van de inflatie. Het is een belangrijk cijfer, zeker nu, omdat met het economisch herstel ook de kans op inflatie toeneemt, nu de rente stand nog zo laag is. Inflatie vorige maand was 0.1%, voor deze maand wordt gerekend op 0.2%.

Het lijkt onbelangrijk voor de forex markt. Wat heeft online currency trading immers te maken met de Chinese Yuan, waar forex traders niet in kunnen handelen? De Yuan -ook wel Renminbi- is echter ook voor de online valuta markt van groot belang, simpelweg omdat China van groot belang is voor de wereld economie. Het beleid van de Chinese overheid ten aanzien van de Chinese valuta wordt dan ook nauwlettend gevolgd door traders op alle financiele markten.

De Chinese economie groeit hard, volgens velen -inclusief de Chinese overheid zelf- te hard. De Wereld Bank schat in dat de Chinese economie dit jaar met 9% zal groeien, wat substantieel meer is dan de groei van de wereld economie van 2,7%. De Chinese overheid meldde afgelopen maand dat de groei in 2009 8.7% was.

Ondertussen stelt Jim O'Neill, hoofd econoom van Goldman Sachs, dat de groei waarschijnlijk veel hoger uitkomt dan de raming van de Wereld Bank, namelijk tussen de 12 en 14 procent voor 2010. O'Neill is dan ook bezorgd: "They need to do something to slow the economy down and deal with the inflation consequenses".

Inflatie is ook het spook waar de Chinese overheid zelf bang voor is, vandaar dat het de banken eind vorige week nieuwe restrictieve maatregelen heeft opgelegd, om het lenen aan banden te leggen.

O'Neill voorspelt dat China de Yuan binnenkort tot 5% zal laten versterken, om de groei -en daarmee ook de inflatie- af te zwakken. " I have a strong opinion that they're close to moving the exchange rate"  (..) "Something's brewing. It could happen anytime."

Berichten van de Chinese overheid dat er stappen worden ondernomen zullen waarschijnlijk een positief effect op de aandelenmarkten hebben. Investeerders letten in ieder geval in toenemende mate op, bang als ze zijn voor 'bubbles' in de Chinese economie.

Economische groei in de Eurozone was in het vierde kwartaal een schamele 0.1%. De Duitse economie groeide zelfs helemaal niet en de Griekse problemen blijven drukken op de waarde van de Euro, omdat de valuta markt sceptisch blijft over oplossingen.

Analisten hadden gerekend op een BNP groei voor de Eurozone met 0.3% voor het vierde kwartaal van 2009. Met 0.1% bleef de groei dus beduidend achter op de verwachtingen. Een van de veroorzakers van de slechte groei bleek de grootste economie van de Eurozone te zijn, Duitsland. In tegenstelling tot de verwachte 0.2%, groeide de Duitse economie met 0.0%.

Zo gauw het nieuws over de Duitse economie bekend werd daalde de toch al fragiele EUR/USD in een scherpe lijn tot onder de 1,3600 tot een voorlopig dieptepunt van 1,3531. (huidige stand 1,3565).

Het nieuws vanuit de Europese Summit in Brussel gisteren -dat de Eurozone Griekenland niet zou laten stikken als alles in zou storten- bracht ook al geen redding voor de EUR/USD. De reacties van de forex markt waren vrij lauw, omdat er geen concrete toezeggingen werden gedaan. Blijkbaar vonden de meeste forex traders het niet nodig om te kopen/verkopen op de simpele toezegging dat in geval van nood de EU "Determined and coordinated action" zou nemen.

Rossa White, econoom bij de Ierse securiteis firm Davy: :"It's too dangerous to try to call the bluff of the bond market." (...) "for clarity, the euro area will have to outline a backstop tied to much stricter enforcement of Greece's consolidation plan."

De Griekse recessie is in ieder geval nog niet over, en verdiepte zelfs tot -0.8%, nadat er het kwartaal daarvoor -0.5% vanaf was gegaan.

Een aantal weken geleden voorspelden we dat het een reeele mogelijkheid was dat de EUR/USD onder de 1,3500 zou duiken. Die mogelijkheid is vandaag nog maar een daytrade van ons verwijderd. Kan de EUR/USD ook onder de 1,3000 duiken? Als de groeicijfers voor de Eurozone slecht blijven en de besluitvaardigheid ten opzichte van de aanpak van zwakke Eurolanden achterwege blijft, lijkt ook dit ons een reeele mogelijkheid.

Middellange termijn vooruitzicht voor de EUR/USD: bearish

De online forex markt reageerde vanochtend direct op opmerkingen van Bank of England Governor Mervyn King. Het Valuta paar GBP/USD duikelde direct naar beneden nadat King aangaf dat het "far too soon to conclude that no more purchases will be needed" , daarmee doelend eerdere geruchten dat de BoE het asset purchase programma stop zou zetten.

King: "The Committee will keep its options open, and further purchases will be made if they prove necessary to keep inflation on track to meet the target in the medium term." Oftewel, zolang de inflatie binnnen de perken blijft staat niets ons in de weg om slechte assets te blijven opkopen van banken, om zo de liquiditeitsruimte bij banken te vergroten.

Omdat de geldvoorraard in Groot-Britannie vergroot wordt door het asset purchase program, reageerden de valuta markt direct en werd er op menig forex account een aantal short posities op de GBP/USD ingenomen. In korte tijd daalde de GBP/USD van 1,5760 naar 1,5616, een verlies van bijna 150 pips.

Onlangs zei de Britse premier Gordon Brown juist nog dat de grootste fout die Groot-Britannie kan maken het te vroeg stopzetten van het asset purchase programma was. Brown lijkt hiermee te doelen op de Japanse bankencrisis in de jaren negentig en de beruchte crisis in de jaren 30, waarvan algemeen wordt aangenomen dat deze langer duurden omdat de overheid / overheden stimuleringsmaatregelen te snel stop zetten.

 

De economische kalender voor online forex trading voor deze week ziet er beduidend rustiger uit dan vorige week. Of forex traders het daardoor ook rustiger aan doen is echter nog maar zeer de vraag. Voor wat betreft de EUR/USD blijven deze week ongetwijfeld berichten binnen druppelen over de 'Griekse toestand' (schuld herstructureringsprogramma van Griekse overheid). Voor de andere majors is de meest interessante vraag van het moment: is het herstel van de Amerikaanse economie duurzaam? De afname van de Amerikaanse werkeloosheid vorige week (van 10% naar 9.7%) duidt op een voorzicht ja. Later in deze week komen Amerikaanse verkoop cijfers uit die verdere helderheid kunnen geven.

De week van dag tot dag.

 

MAANDAG

Geen echt belangrijke economische gebeurtenissen

DINSDAG

Geen echt belangrijke economische gebeurtenissen

WOENSDAG

Tijd onbekend. China Trade Balance. Dit is een belangrijk cijfer, omdat de Chinese economie steeds belangrijker wordt voor de wereld economie. De Chinese handels balans geeft het verschil aan tussen geimporteerde en geexporteerde goederen over de afgelopen maand. Vorige maand was het 18.4miljard in de plus, en voor deze maand wordt een plus verwacht van 20.2miljard.

14.30. US Trade Balance. De handelsbalans van de VS is traditie getrouw belangrijk voor online forex trading, omdat de forex majors allemaal in dollars geprijsd zijn. De handelsbalans van een land is direct gelinkt aan de currency / valuta van dat land, omdat buitenlandse kopers immers eerst de currency van een land moeten kopen voordat ze produkten kunnen kopen. Concreet betekent dit dat als buitenlanders veel Amerikaanse produkten kopen, de dollar dus in trek is (buitenlandse valuta worden ingewisseld voor de dollar, om zo Amerikaanse produkten te kunnen kopen). Als dat het geval is, dan wordt de handelsbalans van de VS -het verschil tussen import en export- positiever. De afgelopen maand was de US handels balans -36.4 miljard. Voor deze maand wordt gerekend op -35.7 miljard, een lichte verbetering dus. Wanneer dit positiever uitvalt, is dat dus gunstig voor de dollar. Andersom is ongunstig.

 

DONDERDAG

14.30 US Core Retail Sales m/m. Dit zijn de retail verkoop cijfers (dus business to consumer) van de VS over de afgelopen maand, min de verkoop van auto's. De reden dat deze erbuiten worden gehouden is dat ze erg fluctueren en daardoor de trend vertroebelen. Het belangrijke aan deze cijfers is dat ze een belangrijke graadmeter zijn voor het duurzame herstel van de economie in de VS. Retail sales maken een significant deel van de Amerikaanse economie, en zolang de consument zijn geld in de zak houdt zullen deze cijfers slecht blijven. Herstel, betekent een consument die weer durft uit te geven, meer vraag naar produktie en zo meer banen. Afgelopen maand was de Retail sales -0.2%, maar voor deze maand wordt gerekend op een stijging van 0.4%.

VRIJDAG

8.00 German Prelim GDP q/q. Duitse BNP over het laatste kwartaal van 2009. De Duitse economie is de grootste van de Eurozone, en de motor. Zonder Duits herstel vaart de Euro ook niet wel. Het voorlaatste kwartaal was het Duitse BNP 0.7% gegroeid. Voor Q4 van 2009 wordt gerekend op een groei van 0.1%. Als de groei mee valt zal dit de EUR/USD een duwtje in de rug kunnen geven, maar er lijkt meer downside risk te zijn, dat als het cijfer iets tegenvalt, de Euro harder zal vallen.

15.55 US Prelim UoM Consumer Sentiment. Dit is het laatste belangrijke cijfer van de week. Het is het resultaat van een survey dat gehouden wordt onder 500 consumenten, waar gevraagd wordt naar hun mening over de huidige economie en hoe ze denken dat de condities over een half jaar / jaar zullen zijn. De reden dat dit cijfer zo belangrijk is, is omdat het toch vooral de Amerikaanse consument is die de Amerikaanse economie echt uit het slop kan trekken. Zo lang die er niet in gelooft, kan er ook geen echt herstel zijn.

De werkeloosheid in de VS is vorige maand onverwacht gedaald, een sterk signaal dat de Amerikaanse economie op weg is naar duurzaam herstel. De Euro/dollar daalde ondertussen tot het laagste punt sinds mei 2009, door toegenomen vrees over de schuldenlast van een aantal Europese landen, waaronder Griekenland, Spanje en Portugal.

Waar deze week de onrust groeide over een misschien wel toegenomen werkeloosheid -een nieuw teken dat het herstel van de Amerikaanse economie niet duurzaam was en er wellicht sprake zou zijn van een 'double dip recessie' (recessie, gevolgd door groei en nieuwe recessie)- bleek uit de cijfers vandaag dat de werkeloosheid wel degelijk aan het afnemen is. In plaats van de verwachte 10% daalde de werkeloosheid in de VS in januari tot 9.7%. Het totaal aantal banen nam wel iets af, met 20k, vooral doordat aannemersbedrijven en locale overheden minder mensen aannamen.

Bij aannemers verdwenen 75k banen, en bij financiele bedrijven 16k. Maar binnen de service industries, waaronder ook verzekeringsbedrijven, restaurants en winkeliers, kwamen juist 40k banen bij, nadat er in December nog 96k banen waren verdwenen. Carl Riccadonna, senior economist bij Deutsche Bank: "Companies just can't meet demand requirements with their existing labor force, so they have ot increase the number of workers." (...) "This report does seem to indicate the economy is moving in the right direction."

De Euro kwam verder onder de druk te staan, nadat de winst van afgelopen maandag en dinsdagochtend gisteren en eergisteren al was vernietigd, door toenemende onrust over de schuldenlast van een aantal landen binnen de Eurozone, en onzekerheid over hoe dit gaat worden aangepakt. Europese Bank President Jean-Claude Trichet verzekerde gisteren dat hij alle vertrouwen had in het voorstel van de Griekse premier Papandreou dat tot een vermindering vna het tekort tot minder dan 3% in 4 jaar moest leiden. Investeerders zijn echter niet overtuigd -de Eurozone heeft ook niet eerder zoiets aan de hand gehad- en vreest uitbreiding naar Spanje en Portugal.

De EUR/USD verloor de afgelopen dagen bijna 400 pips en staat op het laagste punt sinds mei 2009, op 1,3650.  Eerder op de dag dook het valuta paar ook al onder de 1,3600, met als voorlopig dieptepunt 1,3585.

Middellange voorspelling voor de EUR/USD blijft bearish.

 

De ADP non-farm employment change -oftewel de verandering in het aantal banen in de VS, exclusief de agriculturele en overheidssector- liet vandaag een lichtere daling zien dan verwacht. Was de daling vorige maand nog 61k en werd deze maand gerekend op een daling van 31k, het bleek uit te komen op een daling van 22k. Volgens de ADP voorspelling (de 'echte' non-farm employment cijfers worden aankomende vrijdag door het Amerikaans arbeidsbureau gepubliceerd) was er dus over de vorige maand een afname van de werkgelegenheid met 22.000 banen. De laagste daling in 2 jaar.

Op de forex markt zorgde het nieuws ervoor dat de uptrend van de EUR/USD doorbroken werd en opnieuw een dalende trend ingezet werd. De uptrend was gisteren begonnen, nadat de Euro de afgelopen twee weken flinke klappen had gehad. Het nieuws dat het nu echt bijna gedaan is met de werkeloosheid stijging in de VS stuurd de EUR/USD echter direct naar beneden. (zie forex grafiek met 1hour candles hieronder). De Euro verloor meer dan 100 pips ten opzichte van de dollar in een paar uur tijd. 

Vanmiddag werd tevens de ISM non-manufacturing PMI gepubliceerd. De stijging hier was juist minder dan verwacht. Vorige maand stond de index weliswaar nog op 49.8 (onder de 50 duidt op contractie) en deze maand op 50.5, maar er was gerekend op een stijging naar 51.1. De PMI -Purchasing Managers Index- geeft aan hoe inkoop managers de economische condities binnen hun sector inschatten. Dat de non-manufacturing cijfers achterblijven bij de stijging van de manufacturing sector is teleurstellend. Non-manufacturing is goed voor bijna 90% van de Amerikaanse economie, veel belangrijker dus uiteindelijk dan de manufacturing sector. Robert Mellman, econoom bij JPMorgan Chase & Co vat het als volgt samen: "Manufacturing is getting an awful lot of help, and it looks like the rest of the economy is getting awfully dull growth." Maar "Businesses are very, very lean and they'll be hiring soon."

Amerikaanse en Europese aandelen beurzen verloren door het nieuws over de non-manufacturing PMI, maar de EUR/USD blijft voorlopig zitten waar hij zit. Middellange termijn verwachting voor de EUR/USD blijft bearish.

 

Wederom een zware economische kalender deze week, vol met belangrijke economische gebeurtenissen in de Eurozone en de Verenigde Staten. De economische kalender van deze week geeft cijfers over de stand van de Duitse economie in de vorm van retail sales en fabrieksorders, cijfers over de Amerikaanse economie in de vorm van vertrouwen bij inkopers en belangrijke mededelingen vanuit de centrale banken van Groot-Britannie en de Eurozone. Het is een belangrijke week voor de Euro/dollar, die de afgelopen twee weken meer dan 600 pips verloor en duikelde van 1,4500 naar onder de 1,3900. Een van de centrale vragen van deze week is of de EUR/USD zich zal herstellen of niet. De week van dag tot dag

MAANDAG

16.00 Nederlandse tijd. USD, ISM Manufacturing PMI. De inschatting van inkoop managers wat betreft de economische condities. De ISM is een enquete onder 400 inkoop managers. Dit is een belangrijke indicator, omdat inkoop managers het vaak snel merken als er iets verandert binnen een bedrijf. Zonder inkoop immers ook geen produktie. De ISM Non-Manufacturing PMI komt een paar dagen later uit en is net zo belangrijk.

DINSDAG

8.00 Nederlandse tijd. EUR, German Retail Sales m/m. De Duitse economie is de grootste van de Eurozone, maar het Duits economisch herstel verloopt moeizaam. Dit heeft ook te maken met het feit dat de Duitse economie een echte export economie is, maar bijna geen enkele grote economie kan zonder gezonde binnenlandse bestedingen. Vandaar dat we de Duitse Retail Sales op dit moment belangrijker vinden dan normaal. Vorige maand waren de Duitse Retail Sales -1,7%. Voor deze maand wordt een groei van 0,9% verwacht.

16.00 Nederlandse tijd. USD, Pending Home Sales m/m. Dit zijn de cijfers voor de verkoop van huizen waar het contract al voor getekend is, maar waarvan de akte nog niet getransporteerd is. Ook al komen deze cijfers 15 dagen na de 'existing home sales', ze geven toch een vooruitblik, omdat ze al laten zien wat de activiteit op de woningmarkt is, weken voordat de huizen gelden als zijnde 'verkocht'. Huizen verkoop cijfers zijn belangrijk, omdat mensen zonder baan geen huis kunnen kopen, en er bovendien veel werkgelegenheid verbonden is aan de huizenmarkt.

WOENSDAG

14.15 Nederlandse tijd. USD, ADP Non-Farm Employment Change. Dit is de geschatte werkgelegenheid in de Amerikaanse zogenaamde Non-Farm sector (alle sectoren behalve overheid en agricultuur) door Automatic Data Processing. Tegenwoordig vrij accuraat. De werkgelegenheidscijfers zijn de belangrijkste graadmeter voor de Amerikaanse economie, omdat de arbeidsflexibiliteit in de VS veel hoger is dan in Europa. Mensen kunnen dus snel ontslagen worden, maar worden ook relatief snel weer aangenomen.

16.00 Nederlandse tijd. USD, ISM Non-Manufacturing PMI. Belangrijke cijfers, omdat ze weergeven hoe inkoop managers uit de niet industrie gerelateerde setoren over de economie denken. Zie ook bij Maandag, de ISM Manufacturing PMI.

 

DONDERDAG

12.00 Nederlandse tijd. EUR, German Factory Orders m/m. Het Duits economisch herstel verloopt moeizaam. Voor een goed herstel moeten de Duitse fabrieken weer meer exporteren en dus meer orders aantrekken. Afgelopen cijfers vertoonden een goede 2,8%, maar voor deze keer wordt een groei van slechts 0,2% verwacht.

13.00 Nederlandse tijd. GBP, Official Bank Rate. Het rente besluit van de Bank of England (BOE). Algemeen wordt verwacht dat de rente op 0,5% blijft staan, maar toch gaat de bekendmaking vaak gepaard met volatiliteit van de GBP/USD. Als de rente wel verandert, wordt dit in een verklaring van het MPC (Monetary Policity Committee) toegelicht. Dat is pas echt een moment om de gordels vast te maken want dan wil de Pond vaak flink knallen.

13.45 Nederlandse tijd. EUR, Minimum Bid Rate. Rente besluit van de ECB (Europese Centrale Bank). Deze staat op 1% en zal daar waarschijnlijk op blijven, maar in tegenstelling tot de Bank of England geeft de ECB altijd een pers conferentie om een en ander toe te lichten. De rente stand is belangrijk voor een valuta, omdat een hogere rente lenen duurder maakt -en dus wordt dan ook de valuta zelf duurder- en lagere rente goedkoper.

14.30 Nederlandse tijd. EUR, ECB Press Conference. Pers conferentie van ECB President Jean-Claude Trichet. Deze wordt live uitgezonden.

 

VRIJDAG

14.30 Nederlandse tijd. USD, Non-Farm Employment Change. In tegenstelling tot de eerder deze week uitgekomen schatting van ADP, zijn dit de echte cijfers, zoals gepubliceerd door het Bureau of Labor Statistics. Afgelopen maand was er nog een afname van de werkgelegenheid met -85k, maar voor deze maand wordt voor het eerst gerekend op een groei met 13k.

 De Amerikaanse Centrale Bank -de FED- heeft de rente stand gisteravond ongemoeid gelaten (nog steeds vrijwel 0%) maar in de begeleidende verklaring doet de FOMC -het FED orgaan dat het rente besluit neem- optimische uitlatingen over het economisch herstel van de economie van de VS. De Dollar stijgt door als gevolg.

FOMC optimisme blijft overigens voorzichtig zoals altijd; de verklaring meldde voor het eerst dat de Amerikaanse economie in 'recovery' is en bereidde investeerders erop voor dat het einde van de extreme, agressieve stimuleringsmaatregelen van de FED in zicht is. Dat betekent dat het FED programma van $1,25 triljard om slechte leningen op te kopen van banken in Februari waarschijnlijk ten einde komt.

Verder gaf de FOMC aan er minder overtuigd van te zijn dan een maand of twee geleden, dat inflatie voor langere tijd "subdued" zou blijven. Dit is een belangijke aanwijzing dat de FED denkt dat het economisch herstel van de Amerikaanse economie duurzaam zal zijn, en dat de rente stand wellicht verderop in het jaar toch omhoog zal (moeten) gaan.
Christopher Rupkey, van Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ ltd: "This is as close an admission that we are likely to see that the FOMC thinks the recession is over and the economy is on a self-sustaining recovery path." (…) "Policy makers need to think seriously on how they are going to reset the message on the low rats policy."

De FOMC herhaalde nog maar eens dat de rente stand in de buurt van de 0% zou blijven voor een "extended period", maar er was ook een zogenaamde 'dissenting opinion' van een van de leden, Thomas Hoenig, die voor een sneller aanpassing van de rente was, omdat "economic and financial conditions have changed sufficietly that the expectation of exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period was no longer warranted." -aldus de FOMC verklaring.

Al met al hangt het er natuurlijk maar vanaf hoe lang een 'extended period of time' precies is.

Al met al interpreteerden de forx markt de FOMC als goed nieuws voor de dollar. Het valuta paar EUR/USD werd bijvoorbeeld voor het eerst sinds lange tijd onder de belangrijke psychologische grens van 1,4000 gestuurd. Analisten en forex traders lijken daarmee in te zetten op een voortzetting van de twee weken geleden gestartte dollar rally.

 

 
De economische kalender van week 4 staat vol met nieuws over vooral de Amerikaanse economie, wat vuurwerk belooft voor de online forex handel. Home Sales, Consumenten vertrouwen (Consumer Confidence), het rente besluit van de FED met de begeleidende FOMC statement, orders voor duurzame consumptie goederen en natuurlijk de (voorlopige) kwartaalcijfers van het Bruto Nationaal Produkt in Q4. (GDP q/q). Het zal dan ook een week worden waarin de kracht die de dollar de afgelopen weken getoond heeft bevestigd dan wel beeindigd wordt. 

De week van dag tot dag.


DINSDAG
10:00 Nederlandse tijd. EUR, Duitse investeringsklimaat. German Ifo Business Climate. De Duitse economie is de grootste van de Eurozone en dus ook de motor ervan. Cijfers over de Duitse economie over de afgelopen 6 maanden wijzen op een voorzichtig maar ook wispelturig herstel. Het vertrouwen van investeerders in de Duitse economie is belangrijk voor de EURO, want met investeringen komt groei, en met groei van de Duitse economie stijgt de aantrekkelijkheid van de Euro. De laatste Ifo Business Climate kwam uit op 94.7. Voor deze keer gaan analisten uit van een lichte groei, naar 95.2.

10:30 Nederlandse tijd. GBP, voorlopig GDP q/q. De Britse cijfers van het Bruto Nationaal Produkt over het afgelopen kwartaal. De grote financiele sector in Groot Britannie heeft de recessie hard doen aankomen bij de Britten. Herstel komt langzaam. Afgelopen kwartaal kwam het Britse GDP uit op -0,2%. Voor dit kwartaal wordt een voorzichtige groei van 0,4% verwacht. Uitschieters naar boven of naar onderen zouden flinke volatiliteit voor het valuta paar GBP/USD kunnen betekenen .

16:00 Nederlandse tijd.USD, CB Consumer Confidence. Consumenten Vertrouwen VS. Binnenlandse Bestedingen maken zo'n 70% van het BNP van de VS. Als consumenten minder uitgeven heeft dit dus direct een flinke negatief effect op het BNP. Vorige maand was het Consumer Confidence 52.9. Voor deze maand wordt een lichte stijging naar 53.6 verwacht.

WOENSDAG
20:15 Nederlandse tijd. USD, FOMC Statement + rente besluit FED. Niemand verwacht dat de FED de rente verhoogt van de bijna 0% waar hij nu op staat. Algemeen wordt aangenomen dat de rente zeker het eerste half jaar blijft staat waar hij staat. Het gaat dan ook vooral om het FOMC statement dat het rente besluit begeleid. Hoe de FOMC tot zijn beslissing is gekomen, hoe de FOMC de huidige staat van de economie inschat en of er hints zijn af te leiden uit de statement waaruit blijkt onder welke voorwaarden de FOMC de rente wellicht wel gaat verhogen.


DONDERDAG
14:30 Nederlandse tijd. USD. Corde Durable Goods. Order portefeuile voor duurzame consumptie goederen. Belangrijk cijfer, aangezien ieder economisch herstel alleen duurzaam kan zijn als geproduceerde goederen ook worden afgenomen. Vorige maand was de stijging 2%. Voor deze maand wordt een stijging van 0.4% verwacht.

VRIJDAG
14:30 Nederlandse tijd. USD, Advance GDP q/q. Cijfers over het Amerikaanse Bruto Nationaal Produkt waren vroeger het belangrijkste waar gaat om richting  van de US Dollar. Tegenwoordig wordt het rente besluit als belangrijker gezien, maar nu er in de aankomende maandag weinig te verwachten valt van de FED, zijn de ogen van traders en analisten weer meer op het GDP  gericht. Het afgelopen kwartaal is het GDP q/q gegroeid met 2.2%. Voor deze maand wordt door analisten gerekend op een groei van 4.5%. Uitschieters naar boven, beneden of helemaal niets bijzonders kunnen rekenen op vuurwerk voor valuta paren als de GBP/USD en de EUR/USD, aangezien dit het cijfer is waar de hele online forex handel al de hele week op heeft zitten wachten.

 

 Vanmorgen gepubliceerde Britse retail sales bleven achter bij verwachtingen, maar hadden weinig effect op de online valuta markt. De retail sales cijfers waren met 0,3% weliswaar positief -terwijl vorige maand nog een  -0,3% geschreven werd, maar bleven flink achter bij verwachtingen. Analisten hadden gerekend op een groei van 1,3%.

De GBP/USD verloor 30 pips in de online forex handel zo gauw het nieuws uitkwam en een volatiel kwartier volgde. Uiteindelijk keerde de Cable echter weer terug naar de koers van voor het nieuws, rond de 1,6220, om vandaar verder door te stijgen. Reden voor de stijging op de online valuta markt is dat de Cable eerder al flinke klappen heeft gehad, waardoor veel shorts hun winst hebben genomen en bulls op de online forex trading konden instappen voor een koopje.

Het traden van de EUR/USD werd ondertussen opgesext met de cijfers over nieuwe orders in de Eurozone. Na de  -2,2% van vorige maand, werd voor deze maand gerekent op een bescheiden stijging van 0,6%. Het aantal orders bleek echter een aardig stuk meer verbeterd, namelijk met 1,6%.

De EUR/USD was niet onder de indruk, maar worstelde onverstoorbaar door met de 1,4150 grens, nadat gisteren een zware verliesdag de Euro tot onder de 1,4040 had geduwd. Langere termijn vooruitzicht voor de EUR/USD blijft bearish.

 

De economische kalender samengevat

De economische kalender van week 03 begint rustig, met een Bank Holiday in de Verenigde Staten, waardoor het dan rustig is op de valuta markt. Maar Dinsdag en Woensdag kunnen nog wel eens vuurwerk geven in currency trading.

Dinsdag publiceert de Eurozone cijfers over het Duitse economische sentiment en komen de Britten uit met hun inflatie cijfers  (waarbij een flinke stijging wordt verwacht).

Woensdag publiceert de Bank of England de 'Meeting Minutes' van de afgelopen vergadering waarbij de rente stand werd vast gesteld en uit de VS komen cijfers over de huizenmarkt.

De week van dag tot dag.

Maandag:

Bank Holiday in de VS, verder weinig belangrijk nieuws.

Dinsdag:

10:30 GBP, de CPI cijfers op jaarbasis. CPI staat voor Consumer Price Index, dit is de belangrijkste graadmeter voor inflatie. Oplopende inflatie kan vergroot de kans dat de Bank of England de rente verhoogt -waardoor de Britse Pond (ook wel Cable, GBP) dus sterker zou worden in vergelijking met andere valuta.  De CPI op jaarbasis vergelijkt de cijfers met dezelfde maand in het vorige jaar. De afgelopen maand kwam die vergelijking uit op een stijging van 1,9%. Voor deze maand wordt een stijging van 2,6% verwacht.

11:00 EUR, het Duitse ZEW Economische Sentiment. Dit is een belangrijke graadmeter aangaande de gezondheid van de Duitse economie, de grootste economie van de Eurozone. De ZEW Economisch Sentiment is een survey van 350 Duitse investeerders en analisten, die gevraagd wordt een een inschatting te maken over de economie de aankomende 6 maanden. Een rating boven de 50 betekent dat de verwachtingen positief zijn, onder de 50 duidt op negatieve verwachtingen. Afgelopen maand stond de meter op 50.4, maar voor deze maand voorspellen analisten dat de ZEW weer onder de 50 duikt, namelijk naar 49.9. Kan nog wel eens tijdelijk flinke volatiliteit voor de EUR/USD betekenen.

3:00 USD, TIC Long-Term Purchases. TIC data vertegenwoordigt het Treasury International Capital, en geeft het verschil aan tussen buitenlandse aankopen van Amerikanse lange termijn investeringen en Amerikaanse aankopen van buitenlandse lange termijn investeringen. Je moet hierbij denken aan aandelen en obligaties. Dit is belangrijke data, omdat de koper van aandelen en obligaties eerst de valuta moet aanschaffen van het land waarin hij de aandelen en obligaties wil kopen. De verwachting is dat de TIC Long-Term Purchases stijgen van 20.7 miljard dollar naar 30.3 miljard. Analisten willen hier nog wel eens flink naast de werkelijke cijfers zitten, en dat kan leiden tot volatiliteit op de forex markt.

Woensdag:

10:30 GBP, Claimant Count Change. Dit zijn de werkeloosheidscijfers van de Groot-Britannie. Verwacht wordt een stijging van de werkeloosheid met 3,3k. Vorige maand was de stijging 6.3k.

2:30 USD, Building Permits. Het bouwen van huizen heeft grote invloed op de werkgelegenheid en zegt ook veel over de financiele situatie van de consument. Het cijfer wordt per maand gegeven, en dan keer twaalf gedaan om een soort jaarlijks beeld te geven (bij gelijkblijvende omstandigheden). Afgelopen maand was het cijfer 0,59M. Voor deze maand wordt een gelijkblijving verwacht.

Donderdag:

3:00 CNY(China), GDP q/y, Industrial Production y/y. Het GDP van China wordt verwacht te zijn gestegen met 10.5% ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar geleden. Over het vorige kwartaal was die stijging 8.9%.
Industriele productie wordt verwacht te zijn gestegen met 19.6% in vergelijking met een jaar geleden. Vorige maand was de stijging 19.2% bekeken over het jaar. Dit zijn belangrijke cijfers, want de Chinese economie is een van de grote motoren achter het huidige economische herstel. Onverwacht slechtere cijfers zullen waarschijnlijk tot gevolg hebben dat veel investeerders terug in de dollar en goud vluchten.


Vrijdag:

10:30 GBP, Retail Sales m/m. Verwacht wordt dat de binnenlandse bestedingen in de UK weer aantrekken, namelijk van -0.3% vorige maand naar 1,3% deze maand. Belangrijk cijfer, want de binnenlandse bestedingen hebben een belangrijk aandeel in het Bruto Nationaal Produkt van Groot-Britannie. 

 

Vandaag gepubliceerde cijfers over de Amerikaanse economie laten zien dat het economisch herstel in de VS niet zo voorspoedig gaat als velen hoopten tegen het einde van 2009.

De Core Retail Sales m/m, die voor November nog met 1,9% toenamen, namen over December juist met 0.2% af, waar een groei van 0.3% verwacht was. (Core Retail sales zijn alle verkoop cijfers op retail niveau, minus auto verkopen, die traditioneel gezien voor zo'n 20% van alle retail verkopen voor hun rekening nemen in de VS)

Verder bleek dat de Business Inventories m/m met 0.4% zijn toegenomen (net als de maand daarvoor) waar een toenamen van slechts 0.1% verwacht was. Dit is belangrijk, omdat het erop duidt dat bedrijven met hun producten blijven zitten. Als de toename van productie niet wordt gematched door een consumptie toename is er met andere woorden geen sprake van echte economisch groei.

De Europese Centrale Bank liet vandaag de rente stand op 1,0% maar tegelijkertijd zijn de (continentale) Europeanen meer gespitst op het tegengaan van inflatie dan hun Angelsaksische collega's. Wanneer morgen blijkt dat de Core CPI y/y (consumer price index op jaarbasis, belangrijkste graadmeter voor inflatie) in de Eurozone harder oploopt dan de voorspelde 0.9%, zou de euro nog wel eens kunnen versterken ten opzichte van de dollar, omdat het de kans vergroot dat ECB President Trichet de rente eerder gaat verhogen dan FED voorzitter Bernanke.

Tenslotte komen morgenavond (Amsterdam tijd) ook nog cijfers uit over het Amerikaanse consumenten vertrouwen. Verwacht wordt een lichte stijging -van 72.5 naar 73.8- maar het sentiment lijkt op dit moment tegen de dollar te zijn, dus een lichte teleurstelling zou de dollar nog best eens een klap kunnen geven.

 

In het zojuist gepubliceerde "Beige Book" dat de FED iedere maand ontvangt, wordt een uitbreiding van het economisch herstel in de VS gesignaleert naar 10 van de 12 FED districten.  Het Beige Book is een verzameling informatie van de 12 Federal Reserve banks over de economische situatie in hun district. De FED gebruikt de analyses uit het Beige Book om hen te helpen een belissing te nemen over de rente stand.

Overigens is de impact van het Beige Book op de forex markt doorgaans relatief mild, omdat de FED ook nog 2 niet gepubliceerde boeken ontvangt, met de al even originele titels "Green Book' en "Blue Book".

In het Beige Book business survey, zegt de FED: "While economic activity remains at a low level, conditions have improved modestly further". De meeste district banken rapporteerden vakantie inkopen die "slightly greater" waren dan het voorgaande jaar, maar nog wel steeds "far below" de niveaus van 2007. Productie verbeterde of bleef gelijk in de meeste districten, arbeidsmarkt en vraag naar leningen bleven zwak.

De FED herhaalde afgelopen maand dat ze de rente stand "exceptionally low" zou houden voor een "extended period" maar algemeen wordt aangenomen dat de extended period beduidend korter zou kunnen zijn wanneer de economie krachtige tekenen van herstel zou vertonen. (bijv. als dit herstel gepaard zou gaan met oplopende inflatie).